2025年12月，华谊兄弟的一纸公告再次将这家昔日的"影视一哥"推至资本市场的风口浪尖。控股股东王 忠军持有的1.54亿股公司股票（占其持股比例的48.54%）即将于12月29日启动第二次司法拍卖。若拍卖 落定，王氏兄弟合计持股将骤降至8.26%，而阿里系（阿里创投与马云）以6.07%的持股比例紧追其 后，公司控制权稳定性面临前所未有的挑战。 董事会紧急布防：治理结构重组与家族权力加固 面对控制权可能易主的危机，华谊兄弟董事会于12月5日紧急召开会议，连夜通过30项议案，展开一场 精心设计的控制权保卫战。核心举措包括取消监事会，将其职能移交董事会审计委员会，并选举王忠军 之子王夫也进入审计委员会。同时，王忠军被任命为代表公司执行事务的董事及法定代表人。 这一系列动作被市场解读为"以职权对抗股权"的防御策略。中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析称， 王夫也进入审计委员会意味着王氏家族意图掌控财务监督权；而王忠军担任法定代表人，则可在股权稀 释后仍通过法律身份牵制新大股东的重大决策。此外，王忠磊夫妇近期高调入驻短视频平台，通过内容 输出强化家族形象，被业内视为舆论防御的辅助手段。 流拍背后的资本博弈：市场观望与阿里 ...

12月10日晚，同济科技(600846)披露《董事会关于对股东临时提案事项说明的公告》。公告指出，经董 事会审查，认为股东临时提案不符合相关规定，不应提交12月19日召开的2025年第一次临时股东大会进 行审议。 公开资料显示，双方在公司治理层面的矛盾已非首次显现。早在2023年年度股东大会上，同济科技提交 的17项议案就曾被股东全体否决。随后，二股东量鼎实业一度宣布自行召集临时股东大会，意图审议包 括罢免4名董事及2名监事在内的共计16项提案，后又临时取消。 管理层对股东分歧的忧虑此前已有公开表达。公司曾在2023年年中的媒体交流会问答时回复称，股东纷 争已令管理层感到焦虑，并影响到业务伙伴的信心，并强调，公司属于全体股东，而非仅由大股东或二 股东所拥有，呼吁各方理性应对，以利于公司长期健康发展。 市场分析人士指出，上市公司主要股东若长期陷入控制权争夺，不仅可能使公司战略摇摆、经营决策效 率低下，更会严重动摇投资者信心，最终损害所有股东的利益。（历平） 对于此次不应提交股东大会审议的理由，七名董事就公司经营、战略转型、公司融资及后续2025年年报 披露安排等方面阐述了各自意见，并建议股东各方加强沟通，在相对 ...

合作纠纷起源与核心争议 - 2019年华创证券作为纾困方向贵州百灵实控人姜伟提供资金，包括14亿元纾困计划本金和3.61亿元股票质押借款，合计17.61亿元[4][5][11] - 纾困计划使华创证券持有贵州百灵1.61亿股股份，占总股本11.54%，并质押1.1亿股股份[4][5] - 双方合作初衷为华创证券表态不谋求对贵州百灵的控制权，建立战略合作伙伴关系[7] 法律诉讼与相互指控 - 2024年8月华创证券起诉姜伟及其一致行动人，要求偿还纾困计划本金14亿元、股票质押融资本金3.61亿元及固定收益、违约金等费用[1][11] - 姜伟向监管机构举报华创证券违反纾困承诺，通过派驻高管、掌控公章财务等方式意图获得公司控制权[3][13] - 2024年12月姜伟因涉嫌内幕交易、信披违法等被证监会立案调查，但该调查系对个人而非上市公司[3] 控制权争夺具体表现 - 2021年1月华创证券派驻“华创帮扶工作组”进驻贵州百灵，成员担任董事、监事、常务副总经理、财务总监等关键岗位[13] - 工作组控制公司公章、财务章及财务U盾，对不同意事项通过拒绝加盖公章或支付等方式行使事实上的否决权[13][15] - 华创证券被指控多次阻挠贵州百灵引进战略投资者，包括四川生物医药产业集团、山东信托、上海金浦等合作项目[20] 纾困协议执行争议 - 纾困协议规定姜伟拥有优先回购权，但姜伟未行使回购权，华创证券也未按协议减持股份[8][9] - 华创证券称未退出是因为姜伟未按约定回购股票且未按期支付纾困利息[11] - 法律专家认为优先回购权的性质取决于协议条款表述，使用“可”“有权”等为选择权，使用“应”“必须”等为强制性义务[17][18] 华创证券业务状况 - 截至2024年末华创证券总资产493.36亿元，同比增长9.59%[28] - 2025年上半年营业收入11.93亿元，同比下滑16.34%，归母净利润1.91亿元，同比增长11.05%[28] - 自营投资业务为第一大收入来源，2024年收入11.22亿元，占总营收39.37%，但同比下降11%[30][32] - 截至2024年末涉及债券违约项目账面价值1.52亿元，股票质押业务存量风险事件涉及违约本金7.2亿元[33][35] 当前股权与市值情况 - 截至2024年12月3日贵州百灵股价5.57元/股，总市值77.85亿元[12] - 华创证券涉及贵州百灵股权共计3.49亿股，当前市值19.44亿元，超出17.61亿元涉诉金额[12] - 增信措施包括额外质押0.78亿股股份，以及价值约11.43亿元房产、应收账款等资产[11]

退市风险与公司治理 - 公司收到纳斯达克退市决定函，因未能在2025年11月11日前提交2024年年度报告 [1] - 审计机构致同会计师事务所于2025年4月辞任，直接导致年报无法按时提交 [1] - 公司治理存在长期问题，自2016年私有化计划启动以来，创始人阵营围绕董事会控制权展开激烈争夺，甚至出现抢夺公章、切断生产线等极端行为 [1] - 纳斯达克曾于2019年因“公司治理混乱”暂停其股票交易 [1] 财务表现与分红政策 - 2025年以来公司连续推出大额分红计划，包括每股55美元的现金股息及后续多次特别分红 [2] - 2024年上半年公司销售额为1.213亿美元，净亏损6860万美元，现金及等价物为11亿美元 [2] - 2024年上半年营收同比下降13.6% [3] - 大额分红举措引发市场对公司资金链和长期发展能力的担忧 [2] 经营基本面与历史业绩 - 公司拥有甲肝、流感、水痘等多款成熟疫苗产品，并在研管线持续推进 [3] - 2021年因新冠疫苗热销，公司年收入一度冲高至194亿美元，但随后迅速回落 [3] - 研发费用略有回落，内部控制缺陷尚未完全修复 [3] - 若最终退市，将影响公司融资能力与市场信誉 [3]

公司治理争议与指控 - 公司董事陈洁实名举报董事长姜天武、董秘李军等核心高管存在欺上瞒下、误导监管等行为，严重侵害中小股东权益 [1] - 指控相关人员为压制质疑，曾诬陷举报人吸毒、制造“非法滞留”场景，甚至举报人遭遇离奇车祸，人身安全受到威胁 [1] - 陈洁自2023年2月担任董事以来，已连续14次在董事会及股东大会上投出反对或弃权票，成为“持续异议董事” [7] 子公司财务资助与坏账计提问题 - 子公司福建大方睡眠科技股份有限公司以往来款形式向原法定代表人叶艺峰提供财务资助，截至2025年9月30日资金余额为6337.63万元 [2] - 湖南证监局认定公司“财务管理和内控建设不完善，且怠于向叶艺峰追偿拆借资金”，在未经董事会审议下全额计提坏账 [2] - 财务专家指出，若公司在有能力追讨的情况下选择不作为而全额计提坏账，构成“以提代管”的消极财务操作 [3] 控制权争夺与资金挪用指控 - 2022年6月，长沙金森通过股份转让及表决权委托获得公司19.77%的表决权及实际控制权，但湖南证监局查明代持情况，实际控制人为刘必安 [5][6] - 陈洁指控姜天武等人布下“圈套”，在收取长沙金森3.85亿元股权转让款后隐瞒股权代持事实，阻挠其行使股东权利 [7] - 指控姜天武等人将长沙金森支付的5000万元尽调保证金直接挪用，用于偿还个人银行贷款 [7] - 随着代持和非法集资事件曝光，长沙金森所持股权被司法冻结，姜天武方表决权恢复，重新成为公司第一大股东 [6][7] 公司经营业绩表现 - 公司连续16年位列高端床上用品全国销量第一，但近年业绩承压，2024年营收17.15亿元，归母净利润2487.85万元 [8] - 2024年虽实现盈利，但直营和加盟门店全年关闭超400家，2025年前三季度营收同比仍下降7.97% [8]

控制权争夺 - 梅花创投创始合伙人吴世春作为公司第一大股东与现任管理层的控制权争夺进入白热化阶段[2] - 吴世春于10月21日提名的2名非独立董事候选人再度被董事会以2票赞成、3票反对的结果否决 这已是其今年第二次在董事提名中受挫[3][4] - 持有公司5%以上股份的股东吴爱军提名的2名候选人则以全票通过 将进入股东大会审议 吴爱军与吴世春均于今年第一季度通过股权司法竞拍成为公司股东[3][5] 股权质押动向 - 在董事提名被否决及董事会通过取消监事会等议案后 吴世春于10月22日将其持有的1569.49万股股份办理质押 占其所持股份的75.00% 占公司总股本的7.85%[7] - 质押用途为个人融资 公告明确本次质押融资不涉及公司生产经营相关需求 资金不会以任何形式流向公司及子公司[7][8] - 质押到期日被设置为9999-01-01 此类超长期质押条款被视为风险缓释工具 可能服务于降低财务成本、为体外投资储备资金或维持表决权比例等战略目的[2][8] 公司治理结构变动 - 公司董事会于10月21日审议通过取消监事会建制的议案 即将召开的股东大会将审议《关于修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》等内容[2][7] - 公司表示取消监事会是依据新修订的《公司法》及响应证监会安排 而非因近期控制权争夺情况[7] - 根据修订 董事会结构将从5名增至7人 其中独立董事3名 由职工代表担任的董事1名[7]

公司控制权变更争议 - 第一大股东Genie Pharma对盟科药业2025年第二次临时股东大会多项议案投反对票 包括定增议案 并公开征集投票权[1][2] - Genie Pharma提请增加罢免董事长袁征宇等3人董事职务的议案 同时提议选举杨宗凡等3人为新任董事[1][2] - 争议直接源于盟科药业拟向海鲸药业定向增发1.64亿股 募资10.33亿元 发行后海鲸药业将持股20%成为控股股东 张现涛成为实际控制人[1][3] 定增方案质疑要点 - Genie Pharma质疑海鲸药业参与定增资金存在不确定性 海鲸药业截至2025年6月底总资产约7亿元 总负债约3亿元 拟出资10.33亿元参与定增[1][6] - 海鲸药业绿色软胶囊及高端制剂产业化智能工厂项目总投资8.1亿元 但一期项目截至2025年5月20日仅完成外立面工程 进度严重滞后[6] - 若通过债务融资参与定增 海鲸药业资产负债率将大幅提升 叠加智能工厂二期建设资金需求 可能引发资金面严重吃紧[7] - 海鲸药业2024年收入中维生素D2销售占比超65% 研发服务收入占比极小 与科创板公司盟科药业的高研发门槛协同性低[7] - 海鲸药业曾于2025年2月被广东省药品监督管理局罚没42.58万元 2022年因价格申报问题被湖北省医疗保障局拟暂停挂网[8] 公司经营与财务现状 - 盟科药业2025年上半年营业收入6696.98万元 同比增长10.26% 但尚未实现盈利[9][10] - 公司2022-2024年及2025年上半年累计亏损约12.21亿元 具体亏损额为2.2亿元 4.21亿元 4.41亿元和1.39亿元[10] - 经营活动现金流持续为负 2022-2024年及2025年上半年分别为-2.4亿元 -3.29亿元 -4.47亿元和-1.21亿元[10] - 截至2025年上半年末 公司账面现金仅剩2.37亿元 资金状况紧张[10] - 主要产品康替唑胺片已覆盖全国580家医院 但面临辉瑞利奈唑胺和默沙东特地唑胺等竞争对手[9] 研发管线进展 - 康替唑胺片水溶性前药MRX-4新药申报申请已获国家药监局受理 属于相同适应症的注射剂型补充[10] - 公司在抗肿瘤和抗炎领域布局了多个研发管线 但大部分处于早期阶段[10]

公司治理与股东会议 - 投资者从北京、上海、内蒙古等地赶往山东烟台牟平区参加新潮能源2024年年度股东大会 该股东大会已"迟到"数月[1] - 现场参会的17名股东主要关注海外资产掌控权、美国诉讼进展及股票摘星脱帽问题[5][6] - 股东大会仅持续约18分钟 管理层提前离场 股东抱怨缺乏提问和交流时间[3][6][7] 监管处罚与法律风险 - 山东证监局拟对公司处以300万元罚款 并对两名时任高管警告及合计200万元罚款 因年报延迟两个多月披露[3] - 公司因年报披露问题起诉审计机构立信会计师事务所 案件已于9月2日开庭 法院尚未判决[12][13] - 公司连续两年被出具"否定意见"的内部控制审计报告 影响投资者对财务真实性及内部控制有效性的判断[13] 控制权争夺与资产交接 - 伊泰B股已成为持股50.10%的控股股东并完成董事会改组 但新旧管理层权力交接陷入僵局[3][8] - 公司99.99%资产位于境外美国得克萨斯州二叠纪盆地 实际控制美国子公司成为争夺核心[8] - 美国特拉华州衡平法院发布"维持现状令" 要求美国子公司正常经营 超过10万美元费用支出需经股东审核[10] 经营与市场表现 - 公司股票在7月8日复牌后10个交易日内斩获9个涨停 尽管被实施"*ST"退市风险警示[14] - 投资者认为伊泰方面以100多亿元现金成本取得控制权表明海外资产价值 但担忧管理难度和风险[14] - 公司办公地址已迁至烟台牟平区 股东大会在紫金山庄福园15号楼举行[4]

公司治理与股东会议 - 新潮能源2024年年度股东大会于9月19日召开 现场有17名股东参会 会议仅持续约18分钟 管理层提前离场 股东交流时间不足[1][2][5] - 股东主要关注现任董事会是否掌控海外资产 海外诉讼进展 以及公司股票摘星脱帽等问题[2][5][7] - 公司办公地址已迁至山东牟平 伊泰系完成董事会改组后 此次股东大会规格未明显下降[2] 监管处罚与财务风险 - 因年报延迟披露两个多月 山东证监局拟对公司处以300万元罚款 并对两时任高管警告及合计200万元罚款[1] - 立信会计师事务所对公司2024年度财务报告和内部控制出具无法表示意见的审计报告 公司股票已被实施退市风险警示[1][14] - 若2025年度审计报告意见类型未改善 公司将面临终止上市风险[1] 控制权争夺与资产交接 - 伊泰B股已成为新潮能源持股50.10%的控股股东 并完成董事会改组[8] - 新旧管理层权力交接陷入僵局 核心争议是对美国得克萨斯州二叠纪盆地油气资产的控制权[9] - 公司99.99%资产位于境外 所有油气资产均在美国 实际控制美国子公司是掌握公司命脉的关键[9] 海外资产与诉讼进展 - 美国特拉华州衡平法院已发布维持现状令 要求美国子公司维持正常经营 但限制正常业务范围外的运营及重大交易支出和资产处置[11] - 正常经营超过10万美元的费用支出需经股东浙江犇宝审核 强化了股东控制权[11] - 董秘廉涛强调公司作为美国子公司唯一最终股东的地位和基本权益无可争议[11] 股价表现与市场反应 - 公司股价为3.82元 总市值259.78亿元 年初至今股价涨幅超70%[1][15] - 7月8日复牌后10个交易日内斩获9个涨停[15] - 9月19日交易数据显示 股价最高3.89元 最低3.76元 成交额7202万元 换手率0.30%[16] 审计纠纷与法律行动 - 公司已就审计服务纠纷起诉立信会计师事务所及两名签字注册会计师 案件于9月2日开庭 法院尚未判决[13][14] - 公司连续两年被出具否定意见的内部控制审计报告[14]

定增方案核心争议 - 公司计划非公开发行募资19.3亿元 由实控人李明及关联方通域合盈全额现金认购 发行价7.28元较市场价9.22元折价21% [2][3][7] - 募资用途全部列为"补充流动资金" 未披露具体项目规划 与公司账面货币资金8.27亿元及理财产品1.39亿元（合计类现金9.66亿元）形成反差 [2][3][4] - 定增完成后实控人李明直接及间接持股比例将从13.68%提升至33.60% 控制权大幅巩固 [3][19] 财务状况分析 - 公司经营现金流持续为正 2022-2024年累计净流入8.36亿元（2022年2.02亿/2023年4.09亿/2024年2.25亿） [3] - 资产负债率仅20.55% 远低于行业平均水平 短期借款1000万元 长期债务1亿元 偿债压力极低 [4] - 2022-2024年净利润维持在6900万至1亿元区间 主业保持盈利 [7] 控制权结构演变 - 世纪金源集团二代掌门人黄涛通过西藏万青企业于2020年12月入股通域基金 认缴2亿元获17.795%份额 [10] - 2024年底通州国资委背景股东退出 黄涛通过博韬富盈追加认购2亿元 估算其直接间接持有通域基金份额达48% [11][13] - 西藏万青同时获得通域合盈40%股权 黄涛成为公司实质最大出资人及决策影响者 [11][15] 资本运作意图推测 - 19.3亿元资金可能用于芯片业务扩张（2024年芯片营收2.22亿元）或并购重组 契合"户外+芯片"双主业战略 [20] - 公司现金储备将升至近30亿元 为黄涛控制的皖通科技（软件信息）、安奈儿（童装）等上市公司潜在协同运作提供条件 [18][20] - 定增方案是否符合证监会《募集资金监管规则》中"专款专用、聚焦主业"要求存在合规性疑问 [7] 实控人背景与资本策略 - 黄涛自2022年起转向谋求上市公司控制权 先后入主皖通科技（002331）、安奈儿（002875）及探路者 [16][18] - 其选择的标的均具有主业承压、原实控人退出、无退市风险特征 探路者因低负债与充足现金成为优质资本平台 [18] - 黄涛早期作为LP投资多个IPO项目 当前策略通过基金架构规避直接持股5%以上的信披义务 [15][16]