第二批新型浮动费率基金中的另一只产品，易方达价值回报混合的净值也在近期出现小幅波动。该基金 于8月15日成立后，8月22日、8月29日、9月5日的单位净值分别为1.0030元、1.0010元、1.0017元。 第二批新型浮动费率基金中，还有多只产品正在蓄势入场。比如，9月10日，业内首只浮动管理费率医 疗QDII基金——东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII）发行，该基金拟由基金经理江琦、高义 共同担纲。此外，南方瑞景混合、汇添富成长优选混合等产品仍在发行中。 不过，也有基金经理还处在"观望"状态。知名基金经理徐彦在新基金大成兴远启航成立后，基本上处 于"空仓"状态。截至二季度末，徐彦只买了两只股票：安图生物（603658）和美团-W，而这两只股票 的持仓市值占整体基金资产净值不足1%。截至9月10日，这只成立于今年3月11日的基金的总回报 是-0.06%。 此外，第二批新型浮动费率基金中，成立于8月14日的中欧核心智选混合自成立后单位净值也未发生明 显变化。9月5日，该基金A份额的单位净值为1.0001元。 随着近期权益市场的走强，对于新成立基金来说，"建仓时点"成为了一个问题。 一部分基金经理选择入场 ...

市场资金流向 - 6月25日A股三大指数集体收涨 两市成交1.64万亿元 股票ETF资金净流出33亿元 [2] - 中证A500 中证1000等宽基ETF及港股金融 港股医药等行业主题ETF资金净流入居前 沪深300 上证50等宽基ETF及券商ETF资金净流出较多 [2] - 6月以来股票ETF整体呈现资金小幅净流入态势 抄底资金涌入缓解持续净流出趋势 [2] ETF规模与资金动态 - 全市场股票ETF达1121只 总规模3.61万亿元 6月25日29只股票ETF单日净流入超1亿元 [3] - 华泰柏瑞中证A500ETF净流入超30亿元 易方达香港证券ETF成交额创270亿元历史新高 黄金类ETF净流入5.8亿元 [3] - 5日内中证A500指数获净流入41亿元 中证1000指数净流入27亿元 [3] 头部基金公司表现 - 易方达基金ETF规模单日增114.8亿元至6459.9亿元 香港证券ETF净流入6.9亿元 [4] - 华夏基金ETF中机器人ETF和A500ETF基金分别净流入2.73亿元和2.12亿元 规模达141.6亿元和168.38亿元 [4] - 游戏ETF 消费电子ETF 港股通金融ETF单日净流入均超1.5亿元 黄金ETF华夏净流入0.80亿元 [4] 资金净流入TOP20 ETF - 华泰柏瑞中证A500ETF基金以30.01亿元净流入居首 规模150.45亿元 涨幅1.38% [5] - 广发港股非银ETF净流入9.14亿元 涨幅31.25% 易方达香港证券ETF净流入6.63亿元 涨幅28.15% [5] - 中证1000ETF 港股通创新药ETF 科创AIETF净流入均超4亿元 [5] 资金净流出TOP20 ETF - 国泰证券ETF净流出15.78亿元 华泰柏瑞沪深300ETF净流出14.39亿元 [8] - 上证50ETF 中证500ETF 券商ETF合计净流出超25亿元 [6][8] - 科创50ETF 半导体ETF 军工ETF等科技类产品资金流出显著 [8] 机构观点 - 天弘基金认为市场矛盾转向"内部韧性修复" 消费与科技结构性机会值得关注 [6] - 长城基金建议采用"科技+红利"哑铃策略 科技板块长期投资价值凸显 [7]

央行降准降息与红利资产 - 央行近期宣布降准降息推动市场利率中枢下行 稳健类理财产品预期回报降低 红利资产关注度提升[2] - 10年期国债收益率当前为1.68% 红利低波100指数股息率超6% 显著高于无风险收益率[2] - "科技+红利"哑铃策略成为市场主线 科技赛道提供收益弹性 红利资产发挥防御属性降低组合波动[2] 中证红利低波100指数特性 - 指数筛选标准严格 从流动性 高分红 低波动三维度筛选 兼顾分红质量与风险控制[3] - 指数每季度调样1次 3月17日调样新增13只成份股 平均股息率5.53% 波动率26.11% 优于剔除股票[3] - 行业分布覆盖23个申万一级行业 以金融 周期 消费为主 包括银行 交通运输 基础化工 煤炭 食品饮料等[3] 长城基金红利低波产品布局 - 推出长城中证红利低波100指数基金(A类022097 C类022098)及场内产品红利低波ETF长城(159228) 提供多样化配置工具[3] - ETF产品支持二级市场自由买卖 提升资产配置灵活性[3] - 指数跟踪策略高效捕捉红利行情 同时通过严格选股控制尾部风险[3]

LPR下调与利率环境 - 一年期LPR从3.1%下调至3% 五年期LPR从3.6%下调至3.5% 为年内首次下调 [1] - 多家国有大行及股份行下调存款挂牌利率 一年期存款利率达0.95% 跌破1% 涉及活期、定期及通知存款 [1] - 货币政策适度宽松 低利率环境或将长期延续 [1][2] 哑铃策略配置逻辑 - "科技+红利"哑铃策略受低利率与海外不确定性驱动 高股息资产提供稳定现金流 科技板块受益于低利率与政策支持 [1][2] - 高股息资产具备现金流稳定、盈利质量高特点 在经济增长放缓或市场波动时超额收益表现占优 [3] - 科技板块依赖科技创新、盈利增长和政策支持 低利率降低融资成本与折现率 提振成长性与估值弹性 [2][5] 历史表现与市场特性 - 以三个月持有期为例 红利指数在市场大涨（万得全A涨幅>15%）、小涨（涨幅≤15%）及下跌时获得超额收益概率逐级递增 [3] - 科技行情历史案例包括2008-2009年手机行情、2013-2015年移动互联网行情及2020-2021年新能源行情 均由科技创新与行业渗透引爆 [6] - 港股市场中科技与红利互补 恒生指数上行时成长板块占优 市场走弱时红利板块突出 [8] 产品与指数数据 - 港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率达8.07% 历史股息分位数72.59% 市盈率6.69倍 [12] - 恒生科技ETF基金（513260）费率为0.15%/年 聚焦全球定价科技巨头 [11] - 港股红利指数股息率显著高于A股红利指数及主要市场指数 港股通高股息精选股息率6.15% 恒生指数股息率3.86% [12] 市场展望与策略应用 - 外部扰动与宏观稳健复苏背景下市场延续震荡 科技与红利轮动加速 哑铃策略可平衡风险与收益 [11] - 政策推动长期资金加速入市 高股息类ETF配置仍有提升空间 [2] - 哑铃策略通过高股息打底、科技成长博弹性 适配不同市场环境 [2]