当补贴资金流向搭载端侧大模型、具备前沿AI功能、采用新型折叠屏技术的手机产品时，实际上是在 以市场为导向，为技术创新投下宝贵的一票，为整个产业的升级发展铺平道路。 不久前发布的数据显示，截至5月31日，今年消费品以旧换新吸引超5352.9万名消费者参与，购买5662.9 万件数码产品。前4个月国内市场手机出货量同比增长3.5%，其中5G手机占比达85.5%。尽管整体增幅 温和，但市场结构正发生根本性转变：中高端机型份额持续扩大，低端产品加速收缩，消费升级趋势显 著。这体现出市场并非简单复苏，而是制造业在关键转型期，向价值链高端攀升的战略性突破。 产业链层面，当国产手机搭载着本土研发的高端芯片强势回归市场，国产柔性屏技术为众多主流折叠旗 舰机型提供有力支撑，一条以本土创新为引领的高价值产业链正在加速构建。手机产业不必再仅仅依赖 规模优势，而是向着"规模+价值"的双重优势稳步迈进，在核心元器件、操作系统、AI框架等关键领域 不断突破，使产业根基越发深厚。这种垂直整合能力的提升，将是中国制造向全球价值链上游攀升的关 键一步。 以旧换新不仅是激发消费活力的重要举措，更成为我国手机产业转型升级、迈向高质量发展的关键推 ...

纪要涉及的公司 亚翔集成、联华电子、联创电子、世界先进、恩智浦、美光科技、新亚电子、东华科技 纪要提到的核心观点和论据 - **亚翔集成业务表现**：在半导体洁净室工程领域表现出色，2024 年公司收入 54 亿元同比增长 54%，净利润 6.3 亿元同比增长 122%，中国大陆、新加坡和越南区域营收分别同比增长 73%、61%和 43%，新加坡市场过去三年收入规模增长 7 倍，得益于联创电子新加坡晶圆厂扩建工程，总投资约 50 亿美元，洁净室工程订单总额 46 亿美元[3] - **避免同业竞争措施**：与母公司上市前签署协议，规定中国大陆、新加坡、马来西亚和越南新增洁净室及机电工程业务由亚翔集成独家经营，中国台湾省内相关业务由母公司独家经营[5] - **毛利率差异及原因**：不同市场毛利率差异显著，中国大陆因业主拆分订单毛利率约 10%，新加坡因大单总包和劳工管理提升，2024 年毛利率约 21%[2][6] - **未来发展前景**：2025 年业绩或因订单周期波动略有回落但整体符合预期，2026 年及以后增长潜力大，得益于客户端积累、历史经验、人员效率和战略布局等优势，目前估值偏低有望提升[7] - **联华电子财务预期**：预计 2025 年收入 55 亿元、利润 5.5 亿元、订单总额 50 亿元，较 2024 年有所下滑，但历史完成率超 100%[2][8] - **AI 变革影响**：催生中国大陆对先进制程建设需求，联华电子因与台积电合作有丰富经验有望受益[9] - **海外市场投资情况**：全球龙头企业因 AI 变革有投资需求，东南亚因地理位置、成本和政策优势吸引大量半导体产业投资，如世界先进和恩智浦合资公司、美光科技在新加坡的项目，联创电子预留二期资金并中标多项目[10] - **联华电子重大订单**：2025 年 4 月中标世界先进合资公司晶圆厂合肥市建设项目约 38 亿元，母公司中标新加坡美系半导体龙头新存储洁净室建设订单约 100 亿元，亚翔集成承接约 50 亿元，新加坡区域实际落地订单接近 90 亿元[11] - **收入和盈利预期**：预计 2025 - 2027 年收入分别为 57 亿、75 亿和 76 亿人民币，经营利润分别为 5.5 亿、7.4 亿和 7.8 亿人民币，2026 - 2027 年或进入收入盈利结算高峰[4][12] - **现金流及分红能力**：截至一季度末现金余额 33 亿元，合同负债约 15 亿元，无有息负债，现金流优异，具备持续分红能力，近年分红率维持在 60%以上，股息率稳定在 6%以上[4][13] - **估值水平评估**：以 26 年利润为基础给予 12 倍 PE 估值，公司目标市值可能达 100 亿左右，参考新亚电子、东华科技和母公司估值情况[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 联华电子 2026 - 2027 年收入和经营利润同比增速分别为增长 20.4%和增长 2.7%，2025 年经营利润同比下降 13.8%[12] - 24 年末公司每股派息 1 元，25 年中期同样每股派息 1 元[13]

文汇学校展位上，学生们体验护士照顾新生儿。 学生在杭州市创意艺术学校的展位体验当摄影师。 中策职校钱塘学校的展位上，学生们当起了制药师。 开元商贸职业学校展位上，学生们体验直播带货。 "我以前没想过要当护士，但体验后感觉挺新奇，也对这份职业多了一份敬畏。"姚恩荣向记者展示 正确给孩子喂奶的姿势，"要把小宝宝的头抬起来一点，不然他会呛到。" 为啥要面向中小学生做职业体验项目？"每年升学季，都有一些家长感到迷茫，孩子要报考中职学 校，在选什么专业上犯了难。"市教育局相关负责人介绍，职业教育并不是从高中才开始，提前做好生 涯规划很重要。若学生能在孩童时代接受丰富的职业启蒙，可以为其在未来的职业选择上提供更多的方 向。 当前，杭州正努力构建多维度、全链条的学生职业启蒙与体验生态系统，从幼儿园、小学起推行职 业启蒙。而拥有成熟职教资源的中职学校，正是中坚力量。不仅体现在这种大型活动上，也体现在中小 学生的日常生活中。 开栏语 今年全国两会上，职业教育成为热议焦点。政府工作报告明确提出："推进职普融通、产教融合， 增强职业教育适应性"，为职业教育发展指明了方向。当前，从国家到地方均把职业教育摆在了经济社 会发展和教育改革 ...