今天分享的是：IEA国际能源署：能效政策工具包2024 报告共计：48页 国际能源署（IEA）发布的《能效政策工具包2024》聚焦全球能效提升速度倍增目标，旨在协助各国政府通过综合性政策工具加速能效 提升，为2050年实现净零排放奠定基础。 能效提升对改善生活质量、巩固能源安全、加速清洁能源转型意义重大，不仅能减少能源费用、创造就业，还能支撑经济韧性增长。 IEA借第九届全球年度能效大会推出的"政策工具包"，以过往政策方案为基础，聚焦监管法规、信息、激励三类关键政策的组合实施， 通过"倍增政策工具"推动各领域能效提升。 此外，工具包还涉及节能型城市、清洁高效烹饪、能效融资等领域，强调数字化创新和国际合作的重要性。这套政策工具包为各国提供 了系统的能效提升框架，通过多部门、多类型政策工具的协同作用，有望推动全球能效提升速度倍增，加速能源转型进程，为实现净零 排放目标提供有力支撑。 以下为报告节选内容 INTERNATIONAL ENERGY AGENCY The IEAexamines the full spectrum of energy issues including oil, gas and coal ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][3] 报告的核心观点 - 调整2025 - 26年每股收益预测为1.17、1.37元（原预测1.13、1.32元），新增2027年每股收益预测为1.58元，给予2025年8倍PE估值，对应目标价9.36元 [2] - 公司6月7日公告140万吨电解铝绿色低碳能效提升方案，建设期暂定10个月，完成后产量将提升至140万吨/年左右 [6] - 项目落地方案及进度超预期，展现经营高效率，深度受益能源成本下行，低碳改造进一步降本增效 [6] - 剩余指标投产提升持续盈利能力，经营现金流充沛保障稳健分红 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为289.75亿、280.89亿、355.01亿、402.69亿、425.69亿元，同比增长-12.2%、-3.1%、26.4%、13.4%、5.7% [2] - 营业利润分别为26.42亿、52.19亿、60.96亿、71.67亿、82.50亿元，同比增长-21.5%、97.6%、16.8%、17.6%、15.1% [2] - 归属母公司净利润分别为22.05亿、44.55亿、54.26亿、63.80亿、73.43亿元，同比增长-16.8%、102.0%、21.8%、17.6%、15.1% [2] - 每股收益分别为0.47、0.96、1.17、1.37、1.58元 [2] - 毛利率分别为14.1%、23.3%、21.5%、22.0%、23.6%；净利率分别为7.6%、15.9%、15.3%、15.8%、17.2% [2] - 净资产收益率分别为9.4%、17.5%、18.6%、18.9%、19.0% [2] 可比公司估值（PE） - 中国铝业2025 - 2027年PE分别为8.54、7.51、6.76 [7] - 云铝股份2025 - 2027年PE分别为7.76、6.60、6.05 [7] - 神火股份2025 - 2027年PE分别为6.78、5.73、5.19 [7] - 南山铝业2025 - 2027年PE分别为8.69、8.34、7.80 [7] - 中孚实业2025 - 2027年PE分别为7.46、5.40、4.27 [7] 财务报表预测与比率分析 资产负债表 - 2023 - 2027年货币资金分别为78.12亿、91.08亿、114.11亿、134.82亿、173.30亿元 [8] - 应收票据、账款及款项融资分别为15.63亿、9.65亿、20.38亿、25.37亿、30.22亿元 [8] - 预付账款分别为20.78亿、15.08亿、28.40亿、37.05亿、44.70亿元 [8] - 存货分别为95.43亿、88.24亿、83.57亿、100.45亿、97.57亿元 [8] - 流动资产合计分别为215.12亿、209.31亿、252.39亿、303.78亿、351.94亿元 [8] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为289.75亿、280.89亿、355.01亿、402.69亿、425.69亿元 [8] - 营业成本分别为248.89亿、215.54亿、278.55亿、313.91亿、325.23亿元 [8] - 销售费用分别为0.18亿、0.19亿、0.21亿、0.24亿、0.26亿元 [8] - 管理费用分别为3.44亿、3.84亿、4.62亿、5.64亿、6.39亿元 [8] - 研发费用分别为2.17亿、2.17亿、2.73亿、3.22亿、3.49亿元 [8] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为39.16亿、52.20亿、62.83亿、71.11亿、93.96亿元 [8] - 投资活动现金流分别为-37.38亿、-21.16亿、-17.47亿、-19.15亿、-22.44亿元 [8] - 筹资活动现金流分别为1.00亿、-35.76亿、-22.33亿、-31.24亿、-33.05亿元 [8] 主要财务比率 - 成长能力：营业收入同比增长-12.2%、-3.1%、26.4%、13.4%、5.7%；营业利润同比增长-21.5%、97.6%、16.8%、17.6%、15.1%；归属于母公司净利润同比增长-16.8%、102.0%、21.8%、17.6%、15.1% [8] - 获利能力：毛利率分别为14.1%、23.3%、21.5%、22.0%、23.6%；净利率分别为7.6%、15.9%、15.3%、15.8%、17.2%；ROE分别为9.4%、17.5%、18.6%、18.9%、19.0%；ROIC分别为6.9%、11.6%、13.6%、14.5%、15.1% [8] - 偿债能力：资产负债率分别为57.8%、52.7%、47.8%、45.3%、42.2%；净负债率分别为53.5%、22.9%、7.8%、0.0%、0.0%；流动比率分别为0.87、0.98、1.22、1.36、1.52；速动比率分别为0.49、0.57、0.81、0.91、1.10 [8] - 营运能力：应收账款周转率分别为47.3、70.4、71.0、48.0、40.2；存货周转率分别为2.6、2.3、3.2、3.4、3.3；总资产周转率分别为0.5、0.5、0.6、0.6、0.6 [8] 每股指标 - 每股收益分别为0.47、0.96、1.17、1.37、1.58元 [8] - 每股经营现金流分别为0.84、1.12、1.35、1.53、2.02元 [8] - 每股净资产分别为5.18、5.77、6.79、7.76、8.86元 [8] 估值比率 - 市盈率分别为17.0、8.4、6.9、5.9、5.1 [8] - 市净率分别为1.6、1.4、1.2、1.0、0.9 [8] - EV/EBITDA分别为8.9、5.9、5.5、4.9、4.3 [8] - EV/EBIT分别为13.2、7.7、6.8、5.9、5.2 [8]

电网升级工程 - 110千伏两水变1号主变能效提升工作完成 主变容量从20兆伏安增至50兆伏安 提升150% [1][3] - 升级后主变进入试运行阶段 显著增强陇南地区电网稳定性 [1] - 工程解决原主变容量不足导致的负荷高峰期供电紧张及小水电送出困难问题 [3] 工程实施难点 - 主变运输面临道路狭窄及社会车辆停放密集的挑战 [3] - 工程属于六级电网风险和III级作业风险 安全管控难度高 [3] - 需更换110千伏I段母线 电流互感器等关键设备 工期紧张任务繁重 [4] 解决方案与执行 - 协调交通运输部门疏散车辆 安排夜间运输降低居民影响 [4] - 采用"核心业务自主实施"模式 选派资深骨干带队 [4] - 通过"以老带新"机制培养青年员工 工程提前12天竣工 [5] 运营与战略影响 - 工程显著提升变电站供电能力 支撑区域经济发展 [3][5] - 公司将持续推进核心业务自主实施 强化电网稳定性 [5] - 该工程为迎峰度夏电力保障奠定基础 [5]

图为国网浦城县供电公司营销部员工为企业提供能效提升建议。叶凌云/摄 下一步，国网浦城县供电公司将依托"网上国网"、碳能智联平台，持续开展工业企业能 效诊断服务走访，时刻关注客户业用能情况，协助客户降低用能成本、减少碳排放，为浦城 县绿色清洁低碳发展贡献力量。 【责任编辑：刘澄谚 】 "能效诊断服务聚焦问题，提升用电能效，降低用能成本。让我们能够更加合理的调整 无功功率，延长用电设备的使用寿命和提升使用效率。积极帮助编制电力负荷需求响应等有 力措施，对我们如何高效的用能有了非常深入地指导。"5月14日，国网浦城县供电公司开展 能效诊断服务走访，在听到该公司营销部主任祖强介绍的能效诊断服务指导后，圣农发展 （浦城）有限公司设备部经理袁树宝说道。 图为国网浦城县供电公司营销部员工与企业代表开展能效诊断。叶凌云/摄 国网浦城县供电公司主动深化能效服务，帮助客户压降用能成本。上门问诊，精心定制 用能分析，帮助编制电力负荷需求响应。结合圣农发展（浦城）有限公司在种鸡厂、肉鸡 厂、孵化厂、饲料厂、肉鸡加工厂、污水处理厂的行业特点、实际情况、主要用能设备信 息、节能措施实施情况、能耗数据等信息，通过对企业设备运行时段、变压器 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：非晶电机行业 - **公司**：云路股份、安泰科技 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：非晶电机行业处于爆发前夜，技术突破与主机厂背书催化产业化进程，云路股份为首选标的，产业验证与放量节奏为核心跟踪点，长期看市值翻倍以上潜力[4] - **论据** - **行业定位与前景**：非晶电机处于 0 到 1 的赛道，接近量产阶段；非晶合金替代传统硅钢片属底层创新，应用潜力无限；短期聚焦新能源汽车电驱系统，远期拓展至多领域[3] - **产业进展**：第三届非晶电机大会参会者增多；广汽埃安非晶电机已上车且实测效果好，计划拓展车型并预计渗透率达 20 - 30%；多家厂商预计下半年推出搭载非晶电机的车型[3] - **技术突破与挑战**：非晶材料性能优势明显，适合高频高速工况；虽加工良率低，但产业态度乐观，认为规模化后良率可提升[3] - **经济性与对比**：每台车初装节省 2400 - 2800 元，成本效益优于碳化硅替代 IGBT；新能源汽车中期渗透率看 30%，对应 90 亿元市场；云路股份是全球非晶带材龙头，产能扩张，业绩预期好[3] - **市场规模与横向扩展**：新能源车需求预计爆发增长；非晶电机在人形机器人、飞行器、家电/工业电机等领域有应用潜力；长期看新能源车“能效内卷”将加速非晶材料应用辐射[5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **短期挑战**：良率提升进度、主机厂验证周期、硅钢厂商的技术竞争[5] - **云路股份远期空间**：国内新能源汽车市场 30%渗透率下对应年营收 90 亿，假设净利率 10%利润 9 亿，若云路市占率 50%利润 4.5 亿[3] - **安泰科技**：传统非晶带材三巨头之一，需关注技术突破与汽车客户拓展[3]