黄金价格走势 - 国际现货黄金7月9日亚盘早市延续跌势，开盘后快速下探至3284 9美元/盎司，创7月2日以来新低，随后反弹至3390美元/盎司附近震荡，日内跌幅达0 34%，较上一交易日收盘价下跌16美元左右 [1] - 黄金价格跌破3300美元关键心理关口，下探至3280-3290美元技术支撑区间，若进一步失守可能触发程序化卖盘加速下跌至3248美元的6月低点 [7] - 小时图显示布林带开口扩大，价格运行于中轨下方，MACD指标死叉发散，绿柱持续放大，RSI指标跌破40进入超卖区域但未明显反弹，短期空头动能占据主导 [7] 市场影响因素 - 美国总统特朗普宣布将对日本、韩国等14国加征关税的生效日期推迟至8月1日，市场对贸易摩擦升级的担忧暂时缓解，避险需求大幅降温 [3] - 美元指数在亚盘早市延续涨势报97 660，较前一交易日上涨0 11%，创近两周新高，美元走强直接打压以美元计价的黄金价格 [4] - 美国10年期国债收益率升至逾两周高点，增加了持有无息黄金的机会成本 [4] - 市场预计美联储可能从10月开始降息，年内累计降息幅度或收窄至50个基点，削弱了黄金的长期看涨逻辑 [6] 投资者行为与资金流向 - 全球黄金ETF近1个月净减持12吨，显示机构投资者在贸易局势缓和背景下选择获利了结 [7] - 散户投资者在金价下跌后逢低买入，国内黄金ETF成交金额在7月8日达78亿元，创近一周新高 [9] - 机构投资者通过期货市场建立空头头寸，COMEX黄金期货未平仓合约量连续三日增加，显示专业投资者对短期走势的悲观预期 [9] 市场展望 - 当前黄金市场正处于多空博弈的关键节点，贸易乐观情绪与美元走强构成短期压制，而央行购金与地缘风险提供长期支撑 [10] - 若8月1日关税落地前贸易谈判取得实质性进展，金价可能进一步下探月度低点；反之若谈判破裂或地缘局势突变，黄金有望快速反弹 [10] - 需密切关注本周公布的美国PPI数据及美联储会议纪要，这些将为金价走势提供新的指引 [10]

油价走势 - 国际油价在贸易乐观情绪下小幅上涨 布伦特原油接近每桶69美元 西德克萨斯中质原油价格跌至66 7美元 [1][3] - 布伦特原油近月价差为每桶1 19美元的现货升水 高于一个月前的69美分 [2] 市场影响因素 - 美国总统特朗普表示美国已与越南达成贸易协议 市场乐观情绪为油价提供支撑 [1] - OPEC+将在本周末决定8月份产量水平 市场预计该组织将同意大幅增加供应配额 [1][2] - 美国原油库存出现5月以来首次周度增长 增幅达380万桶 但Cushing储存中心库存连续第四周下降至2014年以来同期最低水平 [1][2] 分析师观点 - ING集团商品策略主管认为贸易乐观情绪推动的油价涨势可持续性可能是短暂的 [1] - 在美国长周末前 交易员不愿承担过多风险 等待OPEC+会议结果 [1][2] 市场现状 - 原油价格近期受中东地缘政治风险变化剧烈冲击 波动性大 [2] - 美国假日前夕市场波动性和交易量均有所下降 [2] - 持续热浪和美国驾驶季提振需求 市场指标显示强势迹象 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆7月合约、豆粕09合约、华南豆粕现货、菜粕09合约、广西菜粕现货均上涨，涨幅分别为0.99%、1.03%、2.13%、2.53%、3.23% [2][5] - 美豆周内震荡回落后大幅收涨，受USDA报告、产区天气、美豆出口销售、美国生柴政策等因素影响，国内四季度美豆暂未采购，未来有供应趋紧预期支撑 [2][5] - 美豆产区降水预报增多利于生长，天气暂无异常；中美达成框架协议，中国暂未采购新季美豆，远月合约有偏紧预期；美国生柴政策超预期，美豆油涨停支撑美豆走强；国内豆粕库存回升，远月供应趋紧，连粕下方支撑强，短期或震荡偏强运行 [2][10] 各部分总结 市场数据 - CBOT大豆7月期货价格涨10.5收于1068.5美分/蒲式耳，涨幅0.99%；CNF进口价巴西涨7至454美元/吨，涨幅1.57%，美湾跌4至453美元/吨，跌幅0.88%；巴西大豆盘面榨利涨47.93至129.38元/吨 [3] - DCE豆粕09合约涨31收于3041元/吨，涨幅1.03%；CZCE菜粕09合约涨66收于2674元/吨，涨幅2.53%；豆菜粕价差跌35至367元/吨 [3] - 华东豆粕现货涨20至2860元/吨，涨幅0.70%；华南豆粕现货涨60至2880元/吨，涨幅2.13%；华南现期差涨29至 - 161元/吨 [3] 市场分析及展望 - USDA报告对美豆平衡表未做调整，2024/2025年度巴西和阿根廷大豆产量维持不变，报告整体中性；截至6月8日当周，美国大豆优良率68%，种植进度90%，出苗率75%，约13%种植区域受干旱影响 [5][6] - 截至6月5日当周，美国大豆出口检验量54.7万吨，对中国大陆出口检验量为0吨，本作物年度累计出口检验量4519万吨；当周出口净销售增加6.1万吨，2024/2025年度累计出口销售量4871万吨，销售进度96.8%；2025/2026年度当周出口净销售5.8万吨，累计销售量111.8万吨；中国未采购新旧作美豆，2024/2025年度累计采购量2248万吨 [7] - 截至6月6日当周，美国大豆压榨毛利润1.49美元/蒲式耳；巴西6月大豆出口预估增至1408万吨，马托州2024/2025年度大豆销售进度76.02%，2025/26年度为14.15%；截至6月11日当周，阿根廷大豆收割进度93.2% [8] - 截至6月6日当周，主要油厂大豆库存610.29万吨，豆粕库存38.25万吨，未执行合同543.05万吨；全国港口大豆库存746.2万吨 [9] - 截至6月13日当周，全国豆粕周度日均成交34.77万吨，提货量19.476万吨，主要油厂压榨量225.87万吨，饲料企业豆粕库存天数6.83天 [9] 行业要闻 - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷2024/25年度大豆产量4850万吨，截至5月末收割率80.7%，单产预计3090公斤/公顷 [11] - 巴西植物油行业协会维持巴西2024/25年度大豆产量、出口量、豆油产量、大豆压榨量、豆油出口量、豆粕产量、豆粕出口量预测不变 [12] - 马托格罗索州2025/26年度大豆作物销售率14.15%，预计产量4718万吨；2024/25年度销售率76% [12] - 欧盟和英国2025/26年度油菜籽产量预估2040万吨不变，波兰干旱风险犹存 [12] - 巴西农业部预计2024/25年度巴西大豆产量1.696058亿吨，播种面积4761.98万公顷，单产3.56吨/公顷 [13] - 咨询机构预计加拿大2025/26年度油菜籽产量1820万吨，未来10天部分地区或降雨缓解干旱，马尼托巴省干旱持续 [14] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、豆粕主力合约走势、现期差、各区域豆粕现货价格、豆粕M 9 - 1月间差、管理基金CBOT净持仓、美国大豆产区降水、气温、播种进度、优良率、美豆对全球及中国累计出口销售量、当周净销售量、出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、提货量、港口及油厂大豆库存、油厂周度压榨量、开机率、油厂及饲企豆粕库存天数等图表 [15][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析，认为豆粕多空交织，油脂震荡为主，白糖后市走弱可能性大，棉花短线震荡，鸡蛋关注淘汰情况，生猪反弹抛空 [2][3][5][9][12][15][18][21] 各品种总结 大豆/粕类 - 周四美豆小幅上涨，中美元首通话带来贸易乐观情绪，但种植及天气情况偏好限制涨幅；国内豆粕现货稳定，供应宽松，成交较弱，开机率较高；上周港口大豆库存达700万吨，油厂豆粕库存29万吨，后续预计累库，油厂库存压力预计6月中下旬或7月显现 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，但爱荷华州及以北降雨偏少；巴西升贴水上调，对冲美豆跌幅，大豆到港成本稳定；25/26年度美豆面积下降，单产扰动易使总产量下调，若无宏观走弱驱动，新年度可能震荡筑底，走出底部区间需产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战进一步驱动 [3] - 09等远月豆粕成本区间2850 - 3000元/吨，近期跌至成本下沿后迅速修复；USDA月报出口及国内消费预估稳定，美豆交易重点在产量，后期产量因面积下降易边际下调形成利多；国内豆粕供应压力增大，但库存因前期开机延迟处于低位，压力未充分兑现；建议09合约在成本区间低位关注外盘天气刺激，高位关注国内压力及利多交易情况 [5] 油脂 - 2025年5月前31日马来西亚棕榈油产量增加3.53%，出口量预计增加17.9%；印尼2024/25年度棕榈油产量料为4880万吨，马来西亚为1900万吨，均较上次预估持平；全美大豆单产料为每英亩52.5蒲式耳，产量为43.4亿蒲式耳，种植面积估计为8400万英亩，较上一年度减少3.4% [7] - 马棕5月高频数据预示库存小幅累积，但印尼、印度、中国棕榈油库存低提供支撑，上周印度降低棕榈油进口关税利于出口；中期若产量快速恢复，油脂价格承压；美豆油因提交规则低于预期大幅下跌，国内现货基差震荡小幅回落 [8] - 利空因素有原油中枢下行抑制油脂估值、棕榈油产量恢复明显、美国生柴政策可能低于预期；利多因素有印尼及印度棕榈油、加拿大菜籽库存偏低，印度降低食用油进口关税利于出口，产地报价有支撑；预期油脂震荡为主 [9] 白糖 - 周四郑州白糖期货价格小幅下跌，郑糖9月合约收盘价5730元/吨，较前一交易日下跌0.31%；广西制糖集团报价6090 - 6160元/吨，云南制糖集团报价5860 - 5900元/吨，加工糖厂主流报价区间6340 - 6400元/吨；5月全国单月销糖86.92万吨，同比增加2.29万吨，全国工业库存为304.83万吨，同比减少32.21万吨，累计产销率72.69%，同比加快6.52个百分点 [11] - 原糖5月合约交割前大幅下跌，巴西中南部开始新榨季生产，外盘价差结构走弱，国际市场供应最紧张阶段或已过去；国内当前产销情况良好，但盘面价格下跌使基差糖流入市场，外盘价格下跌后进口利润窗口打开，未来进口供应增加，后市糖价走弱可能性偏大 [12] 棉花 - 周四郑州棉花期货价格偏弱震荡，郑棉9月合约收盘价13245元/吨，较前一交易日下跌0.15%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14340元/吨；截至2025年6月1日当周，美国棉花种植率为66%，较之前一周提升14个百分点，略低于去年同期及五年平均水平，现蕾率为8%，较之前一周提升5个百分点，基本维持正常水平 [14] - 基本面旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大，进口窗口基本关闭使棉花库存去化小幅加速，基本面边际略有好转；整体商品市场情绪偏空，文华商品指数跌破前低，不利于棉价；预计短线棉价延续震荡走势 [15][16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，个别微调，主产区均价持平于2.84元/斤，供应稳定，下游部分市场消化速度略减慢，多数地区库存压力不大，业者心态较谨慎，今日全国鸡蛋价格或弱势稳定 [17] - 淘鸡小幅放量，节日叠加下游逢低入市，盘面和局部地区现货出现反弹，但老鸡淘汰处于初始阶段，难对冲新开产以及消费淡季压力，未来需关注淘汰持续度和力度；现货驱动向下，近月升水格局下逢高抛空，中远月合约有产能去化和旺季涨价预期，但操作空间暂时有限，需等待矛盾积累 [18] 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，河南均价落0.12元至14.17元/公斤，四川均价落0.1元至14.01元/公斤，市场供应能力尚可，养殖端有稳价情绪，下游需求支撑一般，供需博弈，预计今日猪价或多数趋稳，少数下调 [20] - 短期现货表现偏弱，但市场进一步累库窗口期未完全关闭，短期转为恐慌性去库概率较小，期现货往下空间相对受限；长期供压积累，不建议做多，近期无追空必要，后期反弹抛空，等待更好价位 [21]

油价周五小幅上涨，贸易乐观情绪能否抵消伊朗供应重返市场带来的影响？油价周线能否录得收涨？ 相关链接 期货热点追踪 ...

现货黄金： 消息面：黄金价格在周四继续下跌，并受到多种因素的压力。中美贸易乐观情绪削弱黄金的避险作用， 此外，美联储降息的押注减少以及美国国债收益率上升也不利于金价。尽管短期承压，黄金的基本面仍 然稳健。全球地缘政治风险依然存在，各国央行持续增持黄金储备以分散美元风险。技术面上，CCI已 跌至超卖区域，可能催生技术性反弹。若美联储在未来几次会议上释放更多鸽派信号，同时地缘政治局 势再度升级，金价有望重返3200美元以上水平。本交易日，投资者将聚焦美国零售销售等关键数据，以 及美联储主席鲍威尔讲话，以寻找新的交易动力。 技术面：黄金目前触底反弹，试图收回部分之前的损失。从四小时级别看，随着时间的推移目前上方 3170是关键阻力，欧盘期间直接下破前一日低点位置，则短线偏向弱势，在没有上破欧盘高点之前先看 承压。目前日线，4小时收一根下长影线，欧盘企稳3170一线，警惕多头反扑。晚间谨慎做空，防止主 力洗盘。综合分析晚间建议：先涨后跌为主；重点关注上方阻力3167一线，破位上看3205压制；下关短 线关注3120一线，破位下看3100支撑！GOLD分水岭：3170美元/盎司！现报价：3167一线！ 晚间黄金操作建议 ...

黄金价格走势 - 现货黄金价格周四交投于3183 30美元附近 延续前一日的下跌趋势 [1] - 周三金价大幅下跌超过2% 触及逾一个月低点 现货金收于每盎司3181 62美元 盘中最低至3174 62美元 [3] - 美国期金结算价下跌1 8% 报每盎司3188 3美元 [3] 贵金属市场表现 - 现货银下跌1 9% 至每盎司32 25美元 [3] - 铂金下跌0 6% 至每盎司982 05美元 [3] - 钯金下跌0 3% 至每盎司954 36美元 [3] 价格下跌原因 - 贸易乐观情绪升温 提升市场风险偏好 投资者撤离黄金市场 [1][3] - 市场预期国际贸易紧张关系可能进一步缓解 资金从避险资产转向风险资产 [3] - 美元相对强势 降低黄金对持有其他货币投资者的吸引力 [4] 美联储政策影响 - 交易员等待美国PPI数据 以寻找美联储政策调整线索 [4] - 若PPI数据超出预期 可能强化加息预期 对黄金价格施加更大下行压力 [4] 技术分析与长期展望 - 黄金价格下跌可能是对近期上涨趋势的调整 [4] - 全球经济不确定性和地缘政治风险仍可能支撑黄金价格 [4] - 全球央行持续宽松货币政策 可能增强黄金作为对冲通胀工具的吸引力 [4]

换资前言： 空单策略： 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周四（5月15日）亚市早盘，现货黄金低位徘徊，目前交投于3183.50美元/盎司附近。金价周三下跌逾 2%，盘中最低3167.94美元/盎司，为4月10日以来新低，收报3177.32美元/盎司，因贸易乐观情绪升温 提振风险偏好，导致投资者撤离金市。这一轮突如其来的下跌让不少投资者措手不及，也引发了市场对 黄金未来走势的广泛讨论。此次金价下跌的直接导火索是全球贸易紧张局势的缓和。美国和中国同意大 幅降低关税，并宣布在制定细节期间暂停征收关税90天，这一重大利好消息极大地提振了市场风险偏 好。华尔街主要股指应声走高，投资者纷纷撤离避险资产，转向风险更高的投资品种。值得注意的是， 黄金上月刚创下3500.05美元的历史新高，今年累计涨幅仍达21.3%，这轮回调可以视为对前期过快上涨 的技术性修正。交易员正密切关注即将公布的美国生产者价格指数(PPI)数据，以寻找美联储政策路径 的新线索。 一个人如果没有了目标和信念，哪怕有再多人给你指引，也是徒劳。问问自己心中所想做这个投资的目 的是什么？达到了吗？还差多远？需要怎样的条件才可以早日 ...

本周，中美关税暂缓的消息引发美国资产狂欢，导致押注美国经济衰退的投资者损失惨重，大量机构被迫平仓空头头寸，进一步推动美股和美元 剧烈反弹。 此前，央视新闻报道称，商务部表示，美方取消共计91%加征关税，中方相应取消91%反制关税；美方暂停实施24%"对等关税"，中方也相应暂停 实施24%反制关税。 这一消息点燃市场情绪。标普500指数本周以来大涨3.3%，抹去今年以来所有跌幅。同时，美元走强，美债收益率上行，金价大跌，交易者纷纷 退出传统避险资产。 PGIM固定收益部门全球债券主管Robert Tipp表示： 我认为市场被完全打了个措手不及。随着关税让步和协议开始看起来更有可能实现，市场被迫重新评估并进行大规模头寸调整。 这股回流股市的资金潮重创了大型资产管理公司和其他机构投资者，他们之前对美国资产持谨慎立场，担忧经济急剧放缓和美国政策制定的更广 泛忧虑。 逆势而动的机构正在付出代价 分析指出，包括趋势跟踪对冲基金在内的更广泛负面押注，可能因被迫平仓而助涨了市场涨势。 根据华尔街见闻此前文章，美银的基金经理调查（主要在中美日内瓦会谈之前完成）显示，投资者对美国股票持有两年来最悲观的看法，对美元 配置降至200 ...

金十数据5月12日讯，Ballinger Group外汇分析师凯尔•查普曼在一份报告中说，市场需要相信，贸易乐 观情绪将长期持续下去，才能让美元恢复到4月2日宣布对等关税之前的水平。 美元需要进一步的贸易进展来维持反弹 ...