黄金价格预期 - 瑞银将2026年前三季度黄金目标价上调至每盎司5000美元 预计年底回落至每盎司4800美元 高于此前预测的4300美元 [1] - 支撑因素包括实际收益率较低 全球经济担忧持续 美国国内政策不确定性 若政治或金融风险增加 金价可能攀升至5400美元/盎司 [1] - HDFC证券指出黄金和白银处于超买区域 价格从纪录高位回落 因交易商获利了结 预计将面临进一步的修正压力 [1] 原油市场预期 - 瑞穗分析师表示 原油交易基于俄乌和平进程短期内不会达成停火协议的预期 冲突持续将考验俄罗斯原油产量及输送能力 [1] 磷酸铁锂行业 - 中信证券认为铁锂行业盈利有望迎来周期性拐点 测算2026年全球磷酸铁锂正极材料出货量有望达到525万吨 同比增长36% [1] - 预计2026年供给增长有限 整体稼动率有望提升 高端品仍较为紧缺 产品高端化及出海趋势有望为头部企业带来超额利润 [1] 商业航天与石墨纤维 - 中信证券称商业航天景气高企 在太空算力需求拉动下 火箭卫星结构轻量化对碳纤维材料要求更高 [2] - 石墨纤维凭借耐高温 高强高模及低热膨胀系数等优势 渗透率有望提升 布局石墨纤维的相关企业有望受益 [2] 胶原蛋白产业 - 中信证券指出胶原蛋白产业仍处红利期 天然与重组胶原蛋白技术工艺持续进步 应用场景不断拓展 [3] - 获批产品逐渐增加 适应症更丰富 价格梯队更完善 各企业均有分享行业扩容的机会 [3] - 推荐关注三类企业：重组胶原蛋白冻干纤维有望2026年上半年上市的公司 通过并购进入天然胶原蛋白领域的企业 具备强药品研发经验同时布局两类胶原蛋白的公司 [3][4] 中国证券行业 - 中金认为投资中国优质券商正当时 头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进 [5] - 预计2026年行业基本面继续呈现相对高景气 盈利同比增长12% 费类业务优于投资 一级市场业务优于二级市场 [5] - 政策面提供向上催化 关注IPO发行常态化 产品工具箱扩容及潜在资本杠杆放宽等 机构持仓低配及板块估值较低提供较充足安全垫 [5] 风电设备产业链 - 中金预计2026年风电设备产业链盈利有望呈现更为全面的提升 基于国内海外需求展望乐观 [5] - 预计2026年国内风电新增装机有望达到130-140GW 在2025年120-130GW高基数下继续保持增长 增长主要来源为国内陆上风电 [5] - 预计2026年海上风电新增10-12GW 较2025年的7-9GW呈现较快增长 海外海上风电建设高景气度未来2年有望维持 [5]

美债市场波动率 - 衡量美国债券市场预期波动率的关键指标ICE BofA MOVE指数已降至约59 为2024年10月以来最低点[1] - 该指数从2024年底约99的水平持续下行 预计将录得自1988年有数据以来最显著的年度跌幅之一[1] - 该跌幅预计将成为自2009年全球金融危机以来最大的年度跌幅[1] 韩国出口与贸易 - 韩国12月对外出货量预计同比增长8.3% 略低于11月的8.4%[2] - 12月进口预计同比增长2.4% 贸易顺差预计达到100亿美元 高于前一个月修正后的97.4亿美元[2] - 强劲的外部需求以及近期与美国达成的贸易协议 预计将继续支撑制造业产出和出口的增长动能[2] 印尼股市表现 - 雅加达综合指数今年累计上涨近22% 为2014年以来的最大年度涨幅[2] - 股市强劲表现主要由本土散户投资者推动 他们在一系列降息导致债券收益率下滑后渴望获得更高回报[2] - 散户积极买入通常具有投机性的股票 无视了外资投资者对经济增长乏力以及政府支出膨胀风险的担忧[2] 铜市场动态 - 铜价一度上涨2.2%至每吨12493美元 朝着连续第十个交易日上涨迈进 有望创下自2017年以来最长的连涨纪录[3] - 市场主线仍是供应问题 印尼、智利到刚果（金）多座铜矿接连发生事故[3] - 美国进口关税的潜在威胁是主要驱动因素 交易商正将大量铜运往美国港口以抢在关税落地前完成交割[3] - 跨国商品贸易公司摩科瑞曾在11月警告称 2026年全球其他地区可能面临极端严重的铜供应短缺[3] 贵金属市场 - 现货白银跌幅一度扩大至8% 现货黄金回落至4400美元/盎司下方[4] - 黄金和白银价格从纪录高位回落 因交易商在创纪录的涨势后获利了结[4] - 黄金和白银在更高的时间周期内都处于超买区域 表明在涨势延续前需要进行健康回调[4] - 随着投资者在月底和年底调整和重新平衡头寸 金价将面临进一步的修正压力[4]

市场行情与价格动态 - 黄金与白银市场在周一遭遇剧烈抛售，终结了近期的单边上涨行情，年末市场流动性稀薄加剧了价格波动[1] - 现货黄金盘中一度下跌5%，创下自10月21日以来的最大单日跌幅，也是今年第二次出现如此幅度的单日暴跌[1] - 白银盘中跌幅一度达到11%，创下自2020年9月以来最大的单日跌幅[3] - 两种金属均从刚创下的历史高位大幅回撤[5] 价格波动原因分析 - 周一的下跌主要是由于投资者在金银经历强劲的季节性反弹后选择获利了结[5] - 过去十年，黄金在新年前这一时期上涨了约4%，而白银的涨幅通常接近7%[5] - 黄金的14天相对强弱指数在过去两周一直处于超买区域，预示回调在即[5] - 白银自12月中旬以来涨幅超过25%，其RSI远高于70的水平，表明短期内买盘过于拥挤[5] - 白银价格的逆转发生在其飙升至每盎司84美元上方数小时之后[6] 市场结构与投机活动 - 来自中国的强劲投资需求一度推高了银价，导致上海现货白银较伦敦价格的溢价升至每盎司8美元以上，创下历史最大价差纪录[6] - 投机氛围非常浓厚，市场围绕现货供应紧张进行炒作[6] - CME Group Inc.将部分Comex白银期货合约的保证金从周一开始上调，此举将有助于减少投机行为[6] - 全球最大的实物白银ETF——iShares Silver Trust盘中一度下跌10%，创下2020年以来的最大跌幅[6] 现货市场与库存状况 - 白银令人眩晕的反弹和随后的剧烈回调，使市场焦点持续集中在处于严重压力的现货市场上[7] - 最新的白银反弹发生在伦敦白银市场遭遇全面逼空仅仅两个月后，当时流入ETF的资金和对印度的出口侵蚀了本已极低的库存[7] - 尽管自那以后伦敦金库出现了大量资金流入，但全球大部分可用白银仍停留在纽约[7] - 交易员们正在等待美国一项调查的结果，该调查可能导致关税或其他贸易限制[7]

市场行情 - 12月29日周一，现货白银价格跌幅一度扩大至8% [1] - 同日，现货黄金价格回落至每盎司4400美元下方 [1] 价格波动原因 - 黄金和白银价格从纪录高位回落，主要因交易商在创纪录涨势后获利了结 [1] - 在更高时间周期内，金银价格处于超买区域，被视为谨慎信号，市场认为涨势延续前需要健康回调 [1] 市场预期 - 预计因投资者在月底和年底调整及重新平衡头寸，金价将面临进一步修正压力 [1]

核心观点 - 分析人士认为，白银在经历创纪录上涨后，当前涨势已呈现“冲动”特征并脱离基本面，技术指标显示超买，建议投资者锁定利润并等待回调后再寻找机会 [2][3][6] 市场情绪与价格表现 - 白银价格在经历一轮创纪录上涨后，需要稍作喘息 [2] - 当前的涨势呈现出“冲动”特征，且已在很大程度上脱离了现实世界的经济背景 [3] - 白银当前的表现显得尤为孤立，缺乏广泛的市场逻辑支撑，其他对冲货币贬值的标的（如比特币和股票指数）已经迷失方向 [9][10] 基本面分析 - 尽管2025年期间出现的物理性白银短缺助推了价格波动，但当前的涨幅似乎已经超过了基本面因素所能支撑的范畴 [8] - 近几个月白银涨势如虹，但美国的赤字状况并未发生实质性变化 [9] 历史数据与回报预期 - 历史数据表明，在资产价格单年翻倍（回报率达到或超过100%）后，后续回报往往表现惨淡 [4] - 在回报率达到或超过100%的强劲年份之后，白银在接下来的年份里往往面临更多挑战，随后一年的表现往往平淡无奇 [12] - 基于历史数据，观点认为投资者在进入2026年时应抛售白银以及巨型科技股，对于寻求对冲货币贬值的投资者，建议坚持持有黄金 [13] 技术分析 - 技术指标发出警示信号，当前白银的技术指标已接近超买区域，通常预示着价格回调的临近 [5] - 衡量价格动能的相对强弱指数（RSI）读数已达到68，非常接近超买区域 [14] - 白银的50日移动均线目前已位于200日移动均线之上，这些迹象表明白银已处于“相当超买”的状态 [14] 投资策略建议 - 基于基本面与技术面的双重考量，策略师建议投资者锁定利润，耐心等待市场回调后再寻找机会 [6] - 建议投资者可能希望获利了结，并等待回调 [15]

伦敦金短期价格走势 - 截至发稿，伦敦金暂报4341.94美元/盎司，较前上涨0.93% [1] - 日内最高触及4347.10美元/盎司，最低下探4297.39美元/盎司 [1] - 目前金价交投于4335一线上方，短线走势偏向震荡 [1] 美联储政策与宏观环境 - 芝加哥联储行长古尔斯比倾向于等待更多信息后再考虑降息 [2] - 克利夫兰联储行长哈马克主张保持高利率以持续对通胀施加下行压力 [2] - 上述鹰派言论推动美国国债收益率上升，美元指数企稳回升至98.44点，给黄金带来短期压力 [2] - 由于政府停摆影响，关键的11月就业报告延迟发布，导致12月美联储会议前数据环境模糊 [2] - 周度失业救济申请数据显示就业市场持续处于“不增聘、不解雇”的僵局 [2] 黄金技术分析 - 日线级别上，金价自阶段性低点3886.51美元展开反弹，当前靠近4353.36美元高位 [3] - 相对强弱指标RSI数值已攀升至72附近，进入传统超买区域边缘，显示短期动能充沛但积累技术性回调压力 [3] - MACD指标显示DIFF线与DEA线均处于零轴上方，且MACD柱状线维持正值，中期趋势仍偏向多头格局 [3]

白银价格走势 - 早盘白银价格一度下跌2.4% [2] - 前两个交易日白银价格上涨超过8% [2] - 白银价格需守住每盎司54.5至55美元以维持大趋势完好 [2] 市场情绪与动能指标 - 14日相对强弱指数（RSI）读数超过70，表明动能过热 [2] - 金银比跌至一年多来最低点，被视为白银“跑得太快”的指标 [3] - 当前走势被描述为已超出理性的动能范畴 [2] 供需基本面与投资驱动 - 交易员押注白银供应将持续紧张 [2] - 所有类别的需求预期都在下降，投资需求成为主要驱动力 [2] - 伦敦场外交易市场实物交易疲软 [2] 宏观经济与政策影响 - 市场预期美联储将再次降息，对无收益的贵金属构成利好 [2] - 市场已消化美联储降息25个基点的近乎确定的可能性 [3] - 风险情绪回暖推动市场稳定并引发获利了结 [2]

日本股市上涨态势 - 日本股市持续上涨推动部分市场指标逼近去年崩盘前水平 美日贸易协定将股指推至历史新高 [1] - 东证指数14天相对强弱指数（RSI）约为79 超过预示市场可能进入超买区域的阈值 去年7月该指数处于同一区间后不到一个月便遭遇抛售 [1] - 东证指数较25日均线高出逾5% 这一偏离幅度历来预示着市场调整 2021年9月和2022年3月出现类似偏离后市场均下跌 [4] 市场脆弱性分析 - 当前东证指数上涨模式与去年7月相似 未伴随成交量放大 暗示市场可能缺乏坚定信心 [7] - 东证指数远期市盈率达15.7倍 接近去年8月下跌前15.87倍水平 相较美股仍显便宜 [10] 外部影响因素 - 去年8月日本央行意外加息 行长鹰派言论及美国经济担忧共同导致日股暴跌 当前宏观环境转变为以美国关税政策为主要驱动因素 [1] - 日本进入财报季高峰 许多企业在评估关税影响后可能保持谨慎展望 股票估值终需盈利支撑 [10] 机构观点 - 安本日本股票主管警示需警惕去年8月情况重演 强调本轮涨势并非由日元驱动 但需密切关注去年夏季出现的危险水平 [1] - MCP资产管理策略师指出随着8月夏季淡季临近及成交量萎缩 市场在快速上涨后可能面临波动 [10]

美股市场表现 - 美国三大股指周五全线收涨，标普500指数站上6000点大关，为2月26日以来首次 [1][2] - 标普500年内涨幅2.02%，纳指涨1.13%，道琼斯涨0.51% [2] - 德国DAX、恒生指数领涨全球主要股市指数 [2] 华尔街机构观点分歧 - 摩根大通首席股票策略师Lakos Bujas此前预测标普500指数2025年底将跌至5200点，现调整为今年收在6000点 [5] - Lakos Bujas预计市场将出现逼空行情，支持股市上涨的因素包括人工智能、系统性策略买入和主动型基金经理逢低买入 [5] - 美国银行策略师Michael Hartnett预警全球股市运行过热，过去四周流入股票和高收益债券的资金占总资产的0.9%，若升至1%以上将触发卖出信号 [6] - 约84%的国家指数高于其50天和200天移动平均线，达到88%时将触发卖出信号 [6] 特朗普对美联储施压 - 特朗普公开喊话美联储主席鲍威尔要求降息100基点，并威胁换掉美联储主席 [7][8] - 特朗普认为美联储应效仿欧洲央行降息，鲍威尔的任期将于2026年5月届满，特朗普已考虑接替者 [9] - 美联储连续第三次维持联邦基金利率目标区间在4.25%—4.50%不变，市场预计6月会议将维持基准利率不变 [10] 全球资金流向亚洲市场 - 5月外国投资者累计买入亚洲股票约106亿美元，为近1年半以来最大净买入额 [11][12] - 中国台湾股市获外资净流入72.8亿美元，创2023年11月以来最大月度净买入规模 [13] - 高盛将亚太（除日本）指数盈利增长预测上调至9%，原因是中国和美国宏观增长强劲及AI投资浪潮 [14] - MSCI亚太（除日本）指数前瞻市盈率13.4倍，低于欧洲STOXX50指数的15.4倍和标普500指数的21倍 [14] 海外机构唱多中国市场 - 摩根士丹利、摩根大通、高盛、汇丰同时唱多中国，逻辑包括估值优势、全球投资者仓位偏低、人民币汇率支撑和中美贸易正面信息 [15][16][17][18] - MSCI香港指数本益比约9倍，接近历史低点 [15]

全球股市技术性卖出信号预警 - 全球股市在两个月内飙升20%后已进入超买区域 美国银行首席策略师Michael Hartnett警告市场逼近崩溃边缘 [1] - 过去四周流入股票和高收益债券的资金达整体资产0.9% 若超过1%将触发明确卖出信号 [1] - 84%国家股指位于50日及200日均线之上 若达88%将满足预设卖出条件 [2] 市场资金流动与情绪变化 - 2023年迄今全球股票基金吸引5150亿美元资金流入 有望创历史第二高纪录 [2] - 最近一周现金基金流入948亿美元 达1月以来最高水平 显示部分资金转向避险资产 [2] - 特朗普政府减税政策、关税立场软化及强劲非农数据共同推高投资者乐观情绪 [2] 技术指标与市场动态 - 美国股指期货因非农数据超预期短线拉升 反映市场对经济前景的积极预期 [2] - 美银EPFR Global数据显示技术指标与资金流向同步逼近警戒线 预示调整可能临近 [2]