2026年1月新车上市概览 - 2026年开年车市迎来“开门红”，多款重磅新车集中上市，涵盖轿车、SUV、MPV等多个细分市场，动力形式覆盖燃油、增程、纯电及混动领域，涉及小鹏、比亚迪、奥迪、本田、吉利等主流品牌 [1] 上汽名爵 MG7 - 2026款MG7于1月6日上市，售价13.79万元-17.89万元，限时补贴价11.69万元-15.49万元 [2] - 作为年度小改款，主要调整车款数量与配置，全系标配三段式电动尾翼、无边框车门、19英寸轮毂 [4] - 内饰配备8155芯片智能座舱，10.25英寸仪表+12.3英寸中控屏，支持AI语音大模型，全系配备运动座椅和9扬声器BOSE音响 [4] - 搭载NGP高阶智能辅助驾驶系统，配备23个感知硬件，可实现智能巡航、变道辅助等功能 [4] - 提供1.5T（181马力，300N·m）和2.0T（261马力，405N·m）两种动力规格 [4] 小鹏汽车 - 小鹏P7+纯电版与增程版于1月8日上市，售价分别为18.68万元-20.88万元和18.68万元-19.88万元 [4] - 小鹏G7超级增程版于1月8日上市，售价19.58万元-20.58万元 [4] - 小鹏P7+外观延续轿跑风格，优化细节，配备新贯穿灯带、20英寸轮毂，内饰升级8.8英寸仪表、29英寸HUD，搭载XmartOS 5.0系统 [6] - 小鹏P7+座舱域算力达750Tops，高级驾驶辅助算力最高达2250TOPS [6] - 小鹏P7+全系标配800V高压SiC平台和5C超充AI电池，12分钟可补能80%，纯电版最高续航725km，增程版纯电续航430km，综合续航1550km [6] - 小鹏G7超级增程版造型简约科技，提供“星暮紫”新色，内饰可选Nappa真皮座椅、四电吸门、全车座椅通风加热按摩 [8] - 小鹏G7超级增程版配备87英寸HUD、前排15.6英寸屏、后排8英寸娱乐屏，座舱搭载天玑AIOS 6.0系统，算力达2250TOPS [8] - 小鹏G7超级增程版采用全域800V高压平台+5C超充大电池，1.5T增程器功率110kW，电机功率218kW，纯电续航430km，综合续航1704km，12分钟最快补能314km [8] 奥迪 Q5L - 全新一代奥迪Q5L于1月15日上市，售价30.98万元-38.48万元 [10] - 基于PPC豪华燃油平台打造，尺寸为4842/1900/1660毫米，轴距2945毫米，较现款加长38mm [10] - 内饰采用三屏联动设计（11.9英寸仪表+14.5英寸中控屏+10.9英寸副驾屏），可选13.1英寸W-HUD，车机集成高德地图、爱奇艺等应用 [10] - 搭载第五代EA888发动机（分150kW和200kW高低功率），采用P0+P3并联式混动架构，百公里加速最快6.2秒 [10] 北京越野 BJ40 - 北京越野BJ40探险家于1月15日上市，售价14.99万元-15.99万元，国补焕新价低至13.49万元-14.49万元 [10] - 外观采用方正车身与五孔格栅，内饰提供全黑和黑棕主题，主副驾全系标配通风加热，搭载15.6英寸中控屏与8155芯片 [12] - 越野配置搭载电控分时四驱和三把锁，最小离地间隙220mm，涉水深度750mm，全系标配2.5吨拖拽资质 [12] - 提供2.0T汽油（165kW，380N·m）和2.0D柴油（120kW，380N·m）双动力总成 [12] - 1月27日新增BJ40增程赤兔标准版（售价27.98万元）和燃油巨幕版（15.59万元起，综合焕新价13.29万元起），增程悦野飞行版开启预售（预售价24.78万元） [18] - BJ40增程赤兔标准版具备专属拉花、铝合金爬梯等装备，涉水深度达835mm，配备氮气减振器、全地形轮胎和三把差速锁 [20] - BJ40燃油巨幕柴油版搭载博格华纳TOD智能四驱，配合三把锁可实现单轮着地时动力100%输出 [22] - 增程版搭载1.5T增程器+双电机，纯电续航200km，综合续航1200km；燃油巨幕柴油版搭载2.0D柴油发动机，额定功率120kW，峰值扭矩400N·m [22] 福特 烈马 - 2026款福特烈马于1月16日上市，售价29.98万元-39.98万元，入门价格较老款下探 [12] - 外观延续经典设计，保留可拆门拆顶玩法，全系标配540度越野透明底盘、H.O.S.S.赛级悬挂、倍适登氮气减振器及原厂可断开防倾杆 [14] - 提供G.O.A.T.全地形智能管理系统（7大驾驶模式）、DANA电控机械差速锁、分时四驱/EMOD智能四驱，可选装前后差速锁，具备2.5吨拖挂牵引资质 [14] - 内饰搭载12.3英寸仪表+12英寸中控，内置8155芯片，支持无线CarPlay，中高配配备B&O音响 [15] - 全系搭载2.3T涡轮增压发动机，峰值扭矩429N·m，匹配10速手自一体变速箱 [15] 吉利 银河V900 - 吉利银河V900于1月20日上市，售价30.98万元-36.98万元，限时售价26.98万元-32.98万元 [15] - 采用“陆地游艇”设计语言，车身尺寸为5360×1998×1940mm，轴距3200mm，提供6座、7座和8座可选 [17] - 内饰配备11层云感SPA座椅（Nappa真皮），一二排有通风加热按摩功能，拥有27扬声器、后排娱乐巨幕、超宽温域冷暖箱等舒适配置 [17] - 座舱采用Flyme Auto 2.0系统，集成DeepSeek及星睿AI大模型，配合8295P芯片，支持多方言语音交互，配备千里浩瀚辅助驾驶H5方案，可实现无图NOA [17] - 全系搭载1.5T+双电机增程动力系统，峰值功率340kW，峰值扭矩523N·m，配备主动魔毯预瞄、空气悬挂、CCD减振器及CST 2.0舒适制动系统 [18] - CLTC纯电续航最高260公里，综合续航1220公里 [18]

公司产品与技术发布 - 长城汽车在CES 2026上展示了4款车型，包括魏牌高山9和坦克500 Hi4-T智享版 [1] - 公司发布了名为ASL（空间与语言智能体）的智能化技术，该智能体以3D视角感知世界，覆盖车内外场景 [1] - 公司计划在2026年，为旗下更多车型搭载VLA大模型 [1] - 公司计划在2026年，将高阶智能辅助驾驶功能拓展到更多中端车型 [1] 行业技术发展趋势 - 汽车行业在CES等国际展会上展示前沿技术已成为趋势，智能化是核心展示方向之一 [1] - 大模型（如VLA）与3D感知智能体（如ASL）正成为汽车智能化技术发展的前沿领域 [1] - 高阶智能辅助驾驶功能正从高端车型向中端车型市场渗透和普及 [1]

公司人事与战略调整 - 长城汽车旗下魏牌迎来第九次CEO任命，原哈弗品牌总经理赵永坡转任魏牌CEO [1] - 此次人事调整发生在公司智能化战略从“技术展示”进入“规模经营”的关键阶段，旨在平衡不同品牌的技术高度与商业效率 [3] 魏牌的技术验证角色与进展 - 过去一年，魏牌在公司内部承担了智能化试水与验证能力上限的角色 [1] - 以蓝山、高山为代表的车型在引入高阶智能辅助驾驶后产品力提升，销量走势趋稳 [1] - 蓝山车型搭载了视觉—语言—动作模型方案，并升级算力平台至英伟达Thor-U芯片，算力达700TOPS，在复杂场景处理和驾驶体验上显现差异化 [1] - 魏牌的阶段性表现使公司内部对高阶智能辅助驾驶的商业转化能力形成了更清晰的判断 [1] 哈弗品牌的智能化落地策略 - 智能化技术完成在魏牌的验证后，开始向核心销量品牌哈弗延伸 [2] - 哈弗猛龙将成为该品牌在智能辅助驾驶领域的重要节点车型 [2] - 猛龙项目采取了清晰的分层策略：顶配车型采用元戎启行的端到端方案以支撑高阶城区NOA能力；中低配车型采用Momenta方案，主要支持高速NOA与泊车功能 [2] - 该策略旨在通过配置分层，在控制成本的前提下扩大功能覆盖，高配车型拉高技术和产品标签，中低配侧重基础能力落地 [2][3] 技术路径与供应链合作 - 蓝山采用的视觉—语言—动作模型方案已成为高阶辅助驾驶重要技术方向之一，理想汽车、小鹏汽车等车企也在该方向投入 [1] - 相比传统端到端方案，视觉—语言—动作模型规模更大，更强调对长时序场景的理解与推理能力，但对算力要求更高 [1] - 哈弗猛龙顶配未采用视觉—语言—动作模型而选择端到端方案，主要源于成本与硬件考量，其搭载的英伟达Orin-Y芯片算力约为200TOPS，难以支撑完整视觉—语言—动作模型运行 [2] - 长城汽车与元戎启行合作关系深化，公司于2024年11月独家投资元戎启行1亿美元，哈弗猛龙顶配继续选用元戎方案是合作关系向走量品牌延伸的结果 [3] 公司整体智能化推进路径 - 长城汽车正形成清晰的智能化推进路径：由魏牌承担高阶技术探索，验证能力上限；再由哈弗在主流市场拆分功能、控制成本，推动规模化落地 [3] - 在15万级市场，高速NOA与泊车能力已开始成为新的基础竞争项，而城区NOA的全面普及仍需时间 [3]

华为乾崑生态大会核心动态 - 华为于11月20日晚间召开乾崑生态大会，启境、奕境等新品牌集中亮相 [2] - 启境、奕境是华为分别与广汽、东风合作的汽车品牌，由华为深度赋能 [2][7] - 有分析认为，未来华为可能与其他车企孵化更多“境”系列品牌，创造新的合作模式 [2] 华为乾崑业务进展与规划 - 华为乾崑是华为于2024年4月24日发布的智能汽车解决方案品牌 [4] - 截至2025年10月底，华为乾崑已和14家车企达成合作，智驾和鸿蒙座舱覆盖多个品牌，已有33款量产车型上市 [4] - 车型动力形式涵盖纯电、增程、混动、燃油，实现从15万元到百万元级全价位覆盖 [4] - 2025年10月单月，搭载乾崑智驾的车型销量突破10万台 [5] - 华为ADS Pro将搭载首款量产舱内激光视觉Limera传感器，解锁城区领航辅助NCA功能 [5] - 高阶智能辅助驾驶功能将下沉到15万元级车型，2026年预计将有20多款车搭载 [5] 合作模式与品牌战略 - 华为此前主要采用零部件供应、HI解决方案、鸿蒙智行三种模式服务汽车产业 [7] - 鸿蒙智行模式主导推出“界”系列品牌（如问界、智界），注重家庭、商务需求，确立豪华品牌形象 [7] - 在鸿蒙智行模式下，华为承担解决方案供应商、销售网络、营销策略、IPD咨询、供应链管理等五大职能 [7] - 与广汽合作的“启境”品牌定位年轻、科技，华为从产品定义到用户体验全程深度赋能 [7] - 阿维塔与华为合作升级，从HI模式升级为HI Plus模式，在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作 [8] 新产品与路测规划 - 东风与华为合作的“奕境”品牌首款车型将于2026年4月北京车展亮相，后续每年至少推出一款新车型 [7] - 广汽与华为合作的“启境”品牌计划于2026年推出两款车型，首款轿跑将于明年6月上市交付 [7] - 华为乾崑正在北京、上海、广州、深圳、合肥、武汉、重庆等7个城市进行高速L3路测，为商用做最后准备 [3][5]

华为乾崑生态大会与品牌发布 - 华为于11月20日晚间召开乾崑生态大会，启境、奕境等新品牌集中亮相 [1] - 启境是华为与广汽合作的汽车品牌，奕境是华为与东风合作的汽车品牌，均由华为深度赋能 [1][6] - 有分析认为，未来华为可能与其他车企孵化更多“境”系列品牌，创造新的合作模式 [1] 华为乾崑业务合作与市场覆盖 - 截至2025年10月底，华为乾崑已与14家车企达成合作 [3] - 乾崑智驾和鸿蒙座舱已覆盖鸿蒙智行、阿维塔、深蓝、东风岚图、东风猛士等品牌 [3] - 已有33款搭载乾崑解决方案的量产车型上市，动力形式涵盖纯电、增程、混动、燃油 [3] - 产品实现从15万元到百万元级的全价位覆盖 [3] - 2024年12月，阿维塔与华为签约深化合作，从HI模式升级为HI Plus模式，在产品开发、营销及生态服务等领域深度合作 [7] 华为乾崑技术进展与销量 - 2024年10月单月，搭载乾崑智驾的车型销量突破10万台 [4] - 华为ADS Pro将搭载首款量产舱内激光视觉Limera传感器，并解锁城区领航辅助NCA功能 [4] - 通过ADS Pro升级，华为将具备城区NCA功能的高阶智能辅助驾驶下沉到15万元级车型 [4] - 预计明年将有20多款车型搭载高阶智能辅助驾驶系统 [4] - 华为乾崑正在北京、上海、广州、深圳、合肥、武汉、重庆等7个城市进行高速L3路测，为商用做准备 [2][4] “境”系列品牌产品规划 - 奕境品牌首款车型将于2026年4月北京车展亮相，后续每年至少推出一款全新车型 [6] - 启境品牌计划于2026年推出两款车型，首款轿跑车型将于明年6月上市交付 [6] - 启境品牌定位年轻、科技，华为从产品定义到用户体验全程深度赋能 [6] 华为汽车业务合作模式演进 - 华为此前主要采用零部件供应、HI解决方案、鸿蒙智行三种模式服务汽车产业 [6] - 鸿蒙智行模式由华为终端BG主导，合作推出问界、智界、享界、尊界、尚界等“界”系列品牌 [6] - 鸿蒙智行模式注重家庭、商务需求，华为除提供解决方案外，还承担销售网络、营销策略、IPD咨询、供应链管理及资源池、产品经理五大职能 [6]

混合动力技术体系 - 公司具备覆盖全场景的混合动力解决方案 包含智能四驱电混架构Hi4 越野超级混动架构Hi4-T 泛越野超级混动架构Hi4-Z 智能混动重卡Hi4-G四大技术分支 涵盖乘用车及长途干线物流商用车 覆盖从城市到越野等各类用车场景 [1] 智能辅助驾驶进展 - 高阶智能辅助驾驶迈入端到端2.0时代 基于无图城区领航辅助驾驶持续迭代 VLA模型即将搭载 [1] - 魏牌全系标配高阶辅助驾驶功能 坦克品牌将在高阶智能辅助驾驶赋能下持续扩圈 [1] 坦克品牌发展 - 坦克品牌所处细分赛道用户粘性强 主销车型保值率高 成功筑牢公司在越野领域的护城河 [1] - 通过Hi4-Z技术及智能化技术加持 坦克品牌有望从小众走向大众 应用场景多元化带来更广阔想象空间 [1] 魏牌产品与销售 - 魏牌2025年6月销量重回万台 基于Hi4性能版混动系统及高阶智能辅助驾驶继续扩展家用高端SUV产品矩阵 [2] - 基于下一代全动力智能超级平台的旗舰SUV即将上市 魏牌将迎来发展新周期 [2] 财务表现与战略 - 公司2025-2027年净利润预测为147亿元/159亿元/183亿元 [2] - 公司越野技术及品类护城河高 混动技术架构丰富 生态出海战略行稳致远 [2] - 三大全工艺工厂保障海外业务稳定性 坦克等高端产品出口占比提高 [2] - 公司在越野/泛越野 家用车两大赛道迎来高端化战略跃升期 [2]

财务表现 - 2025Q2营收302.5亿元 同比-4.5% 环比+16.7% 其中车辆销售收入288.9亿元 同比-4.7% 环比+17.0% [1] - 归母净利润10.9亿元 同比-0.9% 环比+68.0% Non-GAAP净利润14.7亿元 同比-2.3% 环比+44.7% [1] - 总体毛利率20.1% 同比+0.6pct 环比-0.5pct 汽车销售毛利率19.4% 同比+0.7pct 环比-0.3pct [1] 运营数据 - 2025Q2批发销量11.1万辆 单车收入26.0万元（较25Q1的26.6万元下降）单车毛利5.1万元 [1] - 研发费用28.1亿元 同比-7.2% 环比+11.8% 研发费用率9.3% 同比-0.3pct 环比-0.4pct [1] - 销售及管理费用27.2亿元 同比-3.5% 环比+7.4% 费用率9.0% 同比+0.1pct 环比-0.8pct [1] 产品与技术进展 - 自研芯片正在进行车载测试 预计明年部署于旗舰车型 [1] - 纯电SUV新车型i6将于9月发布 进一步扩大纯电产品矩阵 [1] - VLA司机大模型Preview版本8月20日随i8上车 9月10日全量推送AD Max车型 明年目标MPI达1000km [1] 产能与基础设施 - 理想i8处于产能爬坡阶段 目标9月底累计交付8000-10000台 [1] - 截至7月31日 超充站建成3028座 配备充电桩16671个 [1] 业绩展望 - 下调2025-2027年营收预期至1216/1527/1912亿元（原值1436/2233/2362亿元）同比-16%/+26%/+25% [2] - 下调2025-2027年归母净利润预期至40/70/115亿元（原值82/137/154亿元）同比-50%/+73%/+66% [2] - 对应2025-2027年EPS为1.9/3.3/5.4元 PE为43/25/15倍 [2]

公司技术进展 - 华为智能汽车解决方案BU在上海举办乾崑媒体日活动 全方位展示HUAWEI ADS 4技术系统提升[1] - 该系统于2023年4月上海车展首次发布 第三季度和第四季度将有多款搭载该系统的产品上市[1] 技术应用场景 - 高阶智能辅助驾驶系统针对上海复杂路况进行优化 包括蜿蜒道路和非典型路况处理能力[1] - 技术重点解决繁华与市井兼容的超大型城市出行难题 体现系统实际应用价值[1] 市场关注度 - 新品发布计划推动市场对HUAWEI ADS 4系统关注度持续提升[1] - 媒体日活动成为技术展示重要平台 凸显行业技术发展动态[1]

产品发布与市场表现 - 全新小鹏P7作为新势力首款大换代车型正式亮相并开启预订 共发布3款车型[2] - 新车启动预售6分37秒即实现小订突破1万辆[2] - 预订用户可享99元意向金抵扣3000元购车金权益 并可叠加上市权益[2] 设计创新与技术配置 - 采用全新XMART FACE家族设计语言 配备行业首个纯平无缝衔接LOGO及隐藏式毫米波雷达[2] - 全系搭载3颗自研图灵AI芯片 整车算力达2250TOPS 其中两颗驱动智驾VLA大模型[3] - 配备87英寸追光全景抬头显示及智能灵动仿生座舱 构建沉浸式AI交互空间[3] 销售业绩与产品战略 - 2025年1-7月累计交付新车23.39万台 同比增长270%[3] - 截至2025年7月累计交付量突破80万台[3] - 通过MONA M03 Max、小鹏G7及全新P7等多款新车布局细分市场[4]

行业拐点判断 - 当一项技术创新处于10%到20%阶段时是关键节点，可能迎来拐点快速增长或走向消亡 [1] - 智能手机和新能源汽车因提供用户价值而在拐点后快速增长，中高阶智能驾驶目前也处于类似拐点 [1] - 高阶智能辅助驾驶拐点已到来，预计后续将快速增长 [3] 政策与战略支持 - 智能驾驶是中国智能网联新能源汽车发展战略的重要组成部分，政府工作报告和工信部均有明确规划和行动方向 [2] - 电动化助力中国汽车产业从大国走向强国，并推动中国制造向中国智造升级 [2] - 智能化将在"十四五"至"十六五"期间持续成为重要组成部分 [2] 行业技术普及趋势 - 城区NOA和高速NOA功能从30万以上高端车型下探至15万以下车型 [2] - 2023年一季度车企的智驾平权政策进一步推动技术普及，促进成本降低和性能提升 [2] 终端市场需求 - 麦肯锡统计显示智能化是消费者选择电动车的TOP2因素之一 [3] - 高端品牌选择中，智能驾驶和智能座舱相关属性占据前三大考虑因素中的两项 [3]