市场表现 - 沪深两市主要股指24日显著上涨，沪指盘中最高触及3423.78点，创5月中旬以来盘中新高，收盘报3420.57点，涨幅1.15% [1] - 深成指报10217.63点，涨幅1.68%，创业板指报2064.13点，涨幅2.30%，科创综指报1198.12点，涨幅2.07%，北证50指数报1418.02点，涨幅3.65% [2] - 固态电池、人形机器人板块领涨，减速器、PEEK材料、一体压铸等板块涨幅较大，油气开采、可燃冰等板块跌幅靠前 [1] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场正在摆脱外围地缘冲突影响，建议关注业绩超预期的高端制造、新能源、科技自主可控等领域 [3] - 中国银河证券指出证券行业并购重组持续升温，建议关注头部券商、并购重组潜力券商及泛财富管理特色券商 [3] - 光大证券提到固态电池设备投资额达4亿-5亿/GWh，显著高于传统液态锂电设备，锂电设备公司完成核心设备交付对板块形成催化 [4] 行业动态 - 食品安全法修正草案聚焦液态食品监管、婴幼儿配方液态乳注册管理及违法行为惩处 [5] - 伊朗与以色列停火协议生效，地缘政治紧张局势缓解 [6]

科创板新能源指数表现 - 上证科创板新能源指数(000692)强势上涨4 18% 成分股利元亨(688499)上涨20 01% 华盛锂电(688353)上涨15 20% 振华新材(688707)上涨12 99% 信宇人(688573)和天奈科技(688116)等个股跟涨 [1] - 科创新能源ETF(588830)上涨4 04% 最新价报1 08元 盘中换手17 07% 成交7734 67万元 市场交投活跃 [1] 固态电池行业动态 - 赢合科技 先导智能 星云股份等锂电设备公司完成固态电池核心设备交付 对板块形成显著催化 [1] - 固态电池设备投资额4-5亿/GWh 显著高于传统液态锂电设备投资额 且设备要求全面提升 [1] - 固态电池叠加AI PCB概念 使得锂电铜箔公司龙头大涨 电池厂商积极推进半固态产线以及全固态实验 中试线使得固态电池板块资本开支提升 [1] 上证科创板新能源指数构成 - 上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值较大的光伏 风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年5月30日 前十大权重股分别为晶科能源(688223) 天合光能(688599) 阿特斯(688472) 大全能源(688303) 天奈科技(688116) 孚能科技(688567) 容百科技(688005) 厦钨新能(688778) 派能科技(688063) 固德威(688390) 前十大权重股合计占比51 28% [2] 科创新能源ETF产品信息 - 科创新能源ETF（588830）场外联接基金（A类023075 C类023076 I类024157） [3]

风电 - 136号文重塑新能源装机逻辑 风电因出力曲线较优 电站销售有望回暖 风机制造利润有望修复 [4] - 优先关注风电整机商 2季度业绩或承压 持续关注3-4季度盈利改善程度及电站销售业务进展 [4] 固态电池 - 赢合科技 先导智能 星云股份等锂电设备公司完成固态电池核心设备交付 对板块形成显著催化 [4] - 固态电池设备投资额4-5亿/GWh 显著高于传统液态锂电设备投资额 设备要求全面提升 [4] - 固态电池叠加AI PCB概念 锂电铜箔公司龙头大涨 [4] - 电池厂商积极推进半固态产线及全固态实验 中试线 资本开支提升 叠加政策支持 材料端将迎来催化 [4] 光伏 - 经历24Q4行业反内卷政策及25Q1抢装后 光伏板块25Q1偿债能力未持续恶化 [4] - 25年5月开始 光伏板块排产和价格下滑 偿债及盈利能力进一步恶化 [4] - 预计下一阶段行业供给或需求端的兜底政策有望进一步强化 [4] 储能 - 德业股份股价调整较多 主要系欧洲库存因素导致市场下调其业绩预期 但估值已进入合理区间 仍具配置价值 [5] - 需持续关注7-8月份户储月度数据 [5] - 25年欧洲大储 工商业储能景气度较高 核心关注点在Q2-Q3业绩或订单持续释放 [5] - 市场持续关注国内136号文对独立储能盈利能力变化的影响 [5] 可控核聚变 - 本周调整较多 主要因市场风格变化和催化因素较少 [6] - 后续重点关注国内实验堆招标及中美技术进展形成的共振 [6] - 作为重要主题投资机会 市场或反复炒作 [6]

报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为买入（维持）[1] - 公用事业行业投资评级为买入（维持）[1] - 环保行业投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 风电方面136号文重塑新能源装机逻辑，风电电站销售有望回暖、风机制造利润有望修复，优先关注风电整机商，2季度业绩或承压，持续关注3 - 4季度盈利改善程度以及电站销售业务进展，建议关注明阳智能、运达股份、金风科技（A + H）[4] - 固态电池方面赢合科技等锂电设备公司完成固态电池核心设备交付形成显著催化，设备投资额高且要求全面提升，材料端叠加AI PCB概念使锂电铜箔公司龙头大涨，电池厂商推进产线建设使资本开支提升，叠加政策支持，材料端将迎来催化，建议关注宏工科技等[4] - 光伏方面经历24Q4行业反内卷政策及25Q1抢装后，25Q1偿债能力未持续恶化，但25年5月开始排产和价格下滑使偿债、盈利能力进一步恶化，预计后续政策有望强化，重点关注BC电池等相关企业[5] - 储能方面本周德业股份股价因欧洲库存因素调整较多，但其估值进入合理区间具备配置价值，后续关注7 - 8月户储月度数据，25年欧洲大储等景气度高，关注Q2 - Q3业绩或订单释放以及国内136号文对独立储能盈利能力的影响，建议关注海博思创等[5] - 可控核聚变本周调整较多，后续关注国内实验堆招标及中美技术进展共振，作为主题投资机会市场或反复炒作，建议关注合锻智能[5] 各行业具体情况总结 人形机器人 - 武汉市发布《武汉市加快人形机器人产业发展行动方案（2025—2027年）》等政策，加快打造全国人形机器人相关示范地、场景应用优选地、智能制造集聚地[7] - 工业和信息化部办公厅、民政部办公厅联合发布通知，在2025 - 2027年试点期内分阶段实施智能养老服务机器人攻关和应用试点项目[7] 风电 - 2024年我国陆风新增装机容量约75.8GW，同比增长9.68%；海风新增装机容量约4.0GW，同比减少40.85%；2025年1 - 4月国内风电新增装机量为19.96GW，同比增长18.53%；4月新增5.34GW，同比增长298.51%[7] - 本周（2025/06/20）中厚板价格为3487元/吨；螺纹钢价格为3231元/吨；铁矿石价格为635元/吨；轴承钢价格为4906元/吨；齿轮钢价格为4046元/吨[12] 锂电 - 本周碳酸锂现货价格重心较上周略有下移，跌势明显放缓，均价下滑至6.04万元/吨，市场供应宽松，价格或维持低位震荡[16] - 磷酸铁锂正极需求分化，价格小幅下跌，储能订单增量明显，动力市场订单下滑[16] - 三元正极成交冷清，关注刚果（金）钴出口政策变化，价格预计延续下行[16] - 负极部分人造石墨负极材料价格下滑，后续或因成本支撑持稳运行[16] - 电解液成本端维持相对稳定，核心原材料六氟磷酸锂价格小幅下降，溶剂小幅上涨，添加剂价格暂稳[17] - 隔膜市场供应过剩，价格预计短期内维持稳定，波动空间有限[17] 光伏 - 本周产业链各环节价格下探，硅料因下游硅片价格下跌等因素价格下滑；硅片价格取决于产业链去库化进度等因素；电池6 - 7月需求不畅价格或持续下探；组件需求减弱，接单状况不明朗[25] - 截至2025年6月18日各环节仍无经营利润，行业面临严峻经营压力[25] 储能 - 展示德国、法国电力现货市场价格以及Dutch TTF天然气期货价格情况[31] - 2025.6.15 - 2025.6.21国内储能招标项目合计规模2830MW/9740MWh（EPC）、330MW/620MWh（储能系统）；中标项目合计规模1379.5MW/4404MWh，中标金额379471万元，中标单价0.86元/Wh（EPC）[34] 公用事业 - 截至2025年6月20日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为619元/吨，较上周五上涨1元/吨；防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）价格为675元/吨，与上周五持平；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为700元/吨，与上周五持平[35] - 5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比+4.4%，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别为+8.4%、+2.1%、+9.4%、+9.6%；1 - 5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比+3.4%[36]

行业估值与基本面 - 市场对PCB和CCL行业的估值看法趋于理性，AI PCB在基本面显著提升的情况下估值仍保持克制，CCL行业2024年股价表现为业绩消化估值而非盈利和估值双升 [1][2] - PCB和CCL行业基本面显著改善但存在分化，AI PCB和强阿尔法CCL公司表现显著高于行业平均水平 [2] - PCB行业投资重点应关注细分领域的行业创新变化，CCL行业投资重点应关注强阿尔法公司 [2] PCB行业表现 - 2025年Q1大陆PCB营收同比增长24%、归母净利润同比增长52%、扣非归母净利润同比增长85%，毛利率回升至20.2%、净利率回升至6.1% [3] - 大陆PCB出口数量2月同比增长14%，3月环比明显提升，25Q1出口数量相较去年同期无显著提升 [3] - 台系PCB营收同比增速1~3月分别为-2%、24%、15%，环比增速分别为0%、-4%、14%，体现较强景气度 [3] CCL行业表现 - 大陆CCL厂商25Q1经营状况显著改善，去年亏损厂商扭亏为盈，平均毛利率提升至15%、平均净利率提升至3% [4] - 大陆CCL进出口单价1~3月同比增长17%、23%、14%，环比增速1~3月为7%、11%、-11% [4] - 台系CCL营收同比增速1~3月分别为22%、60%、34%，环比增速分别为-3%、6%、10%，景气度逐月加强 [5] 行业趋势与投资建议 - PCB行业需求显著修复和增长，25Q1延续2024年修复后的增长态势，周期需求修复进入上行通道 [6] - 25Q2行业景气度延续，板块股价和估值已反映最差预期，可把握强阿尔法公司短期业绩亮眼的机会 [6]