财务业绩表现 [2][3][4] - 2025年上半年营业收入5.54亿元，同比增长34.44% [3] - 归属于上市公司股东的净利润4213.20万元，同比增长19.60% [3] - 扣除非经常性损益后净利润3826.63万元，同比增长24.76% [3] - 经营活动现金流量净额同比下降，主要因上年同期收到5000万元政府补助而本期未获 [2] 产品营收结构 [3] - 压力传感器营收2.92亿元，同比增长61.88%，占总营收52.79% [3] - 热敏电阻及温度传感器营收2.51亿元，同比增长12.99%，占总营收45.39% [3] - 氧传感器及其他产品营收1007万元，同比增长13.61%，占总营收1.82% [3] 应用领域分布 [3][4][6] - 汽车应用场景营收3.12亿元，同比增长52.97%，占总营收56.28% [4] - 家电应用场景营收1.76亿元，同比增长11.29%，占总营收31.78% [4] - 储能及其他行业营收6618万元，同比增长32.14%，占总营收11.95% [4] - 扣非净利润增长主要贡献领域依次为汽车、家电、储能 [6] 区域市场表现 [4] - 境内营收4.68亿元，同比增长38.03%，占总营收84.56% [4] - 境外营收8553万元，同比增长17.68%，占总营收15.44% [4] 技术研发与产业地位 [5][6][8] - 拥有陶瓷材料研发到传感器生产的完整产业链，掌握材料配方、MEMS芯片设计等核心技术 [5] - 2019年入选工信部第一批专精特新"小巨人"企业，2023年获评中国十大传感器公司 [6] - 针对汽车客户采用《产品质量先期策划管理程序》进行全流程研发管理 [8] - 陶瓷电容式压力传感器于2025年4月入选深圳市制造业单项冠军 [6] 战略规划与发展目标 [7][9] - 未来三年目标实现不低于20%的复合增长率，汽车领域营收占比将持续扩大 [7] - 重点发展力矩传感器技术，应用于工业机器人及人形机器人关节场景 [9] - 推进海外制造基地建设及EMB/机器人用力传感器产线建设 [7] - 持续优化汽车电子、家电、光伏、储能、物联网等多领域客户结构 [9] 风险因素与应对措施 [7][9] - 毛利率受客户结构、产品价格、原材料成本等多因素影响，2025年上半年同比呈下降趋势 [7] - 通过工艺优化、自动化改造、供应链优化等多维度推进降本增效 [7] - 宏观经济波动可能影响汽车行业需求，公司通过拓展多领域客户降低风险 [9]

公司技术合作进展 - 公司Gemini 330系列深度相机正推进全面兼容NVIDIA Jetson Thor平台 预计2025年8月完成 [1] - 该合作将加速公司成为全球各类机器人开发者的重要合作伙伴 [1] 产品技术优势 - 产品可将传感器数据直接传输至Jetson Thor平台 [1] - 为各类型物理AI应用场景提供丰富且实时的感知数据流 [1] - 帮助下游客户充分发挥Jetson Thor先进的边缘AI算力 完成更复杂的视觉推理任务 [1]

宏观及策略研究：2025年8月PMI数据点评 - 制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，非制造业商务活动指数为50.3%，综合PMI产出指数为50.5% [3] - 生产指数回升0.3个百分点至50.8%，新订单指数回升0.1个百分点至49.5%，但仍处于收缩区间 [3] - 医药、TMT等行业景气明显高于制造业总体，受出海和AI产业趋势拉动 [3] - 新出口订单处于47.2%的较低水平，关税暂停期延长90天背景下"抢出口效应"弱化 [3] - 大型企业PMI回升0.5个百分点至50.8%，中型企业回落0.6个百分点至48.9%，小型企业微升0.2个百分点至46.6% [3] - 非制造业商务活动指数回升0.2个百分点至50.3%，建筑业景气度回落1.5个百分点至49.1%，服务业景气水平回升0.5个百分点至50.5% [4] - 综合PMI产出指数较前月回升0.3个百分点至50.5% [4] 柯力传感(603662)2025年中报点评 - 2025年上半年实现营业收入6.85亿元，同比增长23.40%，归母净利润1.73亿元，同比增长47.93% [5] - 第二季度营业收入3.70亿元，同比增长20.41%，归母净利润0.97亿元，同比增长31.66% [6] - 毛利率44.04%，净利率28.48%，分别较去年同期增加0.61和4.93个百分点 [6] - 期间费用率较去年同期增加2.15个百分点至25.65% [6] - 已向超过50家国内机器人企业送样，六维力传感器出货近千套 [6] - 完成对开普勒人形机器人、他山科技等四家企业的战略投资 [6] - 自动化测试与机加工设备已投入使用，实现全自动化标定与检测 [6] - 预计2025-2027年营业收入为15.27、18.23、21.96亿元，归母净利润分别为3.26、3.94、4.82亿元 [7] 紫金矿业(601899)2025年半年报点评 - 2025年上半年实现营业收入1,677.11亿元，同比增长11.50%，归母净利润232.92亿元，同比增长54.41% [8] - 矿山产金同比增长16.3%，矿山产铜同比增长9.3%，矿山产当量碳酸锂同比增长2960.7% [8] - 国内黄金、铜、锌和白银均价分别同比增长38.6%、3.9%、4.8%和20.3% [8] - 销售毛利率为23.75%，同比增加4.60个百分点，矿产品毛利率为60.23%，同比增加2.93个百分点 [8] - 新增铜资源量204.9万吨，金资源量88.8吨，当量碳酸锂资源量83.4万吨 [10] - 完成藏格矿业控制权并购交割，新增战略性矿产钾资源储量 [10] - 预计2025-2027年归母净利分别为452.92、509.01、568.11亿元 [10] 中金黄金(600489)2025年半年报点评 - 2025年上半年实现营业收入350.67亿元，同比增长22.90%，归母净利润26.95亿元，同比增长54.64% [12] - 生产矿产金9.13吨同比增长2.35%，冶炼金19.32吨同比增长1.47% [12] - 伦敦现货黄金定盘均价同比增长39.21%，上海黄金交易所Au9999黄金价格同比增长41.07% [12] - 销售毛利率同比增加2.10个百分点至18.63%，销售净利率同比增加2.19个百分点至9.66% [12] - 地质探矿累计投入资金13,338万元，完成增储金金属量13.82吨 [12] - 变更延续矿业权10宗面积27.21平方千米，竞拍取得探矿权4宗新增面积21.90平方千米 [13] - 预计2025-2027年归母净利分别为52.76、66.27、80.41亿元 [13]

收购交易核心信息 - 柯力传感以现金1.22亿元收购华虹科技少数股东合计持有的45%股权（对应1912.5万股股份）[1] - 交易完成后公司对华虹科技的持股比例从51%提升至96%[1] - 华虹科技主营业务为地球物理勘探技术装备、监测监控系统等工矿物联网技术开发与产品制造 于2014年在新三板挂牌[1] 华虹科技财务表现 - 2024年实现营业收入1.25亿元 净利润2517.27万元 扣非净利润2313.14万元[1] - 2025年上半年实现营业收入4388.33万元 净利润352.98万元 扣非净利润345.39万元[1] 战略协同与业务整合 - 华虹科技借助柯力传感在传感技术与工业物联网领域的技术优势 融合自身在矿山物联网技术装备的行业领先地位 实现优势资源互补[1] - 交易有助于增强对子公司的控制力 提高运营决策效率 降低管理成本与控制风险 优化整体资源配置[2] 柯力传感主营业务与业绩 - 主营业务涵盖称重、测力、振动、机器人六维力/力矩、水质、光纤测温等多类型传感器研发生产销售[2] - 基于传感器技术布局工业物联网应用 包括智慧物流、智能库房、矿井物探、建筑机械物联网等系统解决方案[2] - 2025年上半年营业收入6.85亿元（同比增长23.4%） 归母净利润1.73亿元（同比增长47.93%） 扣非净利润1.09亿元（同比增长8.59%）[2] 机器人产业链投资布局 - 2025年上半年战略投资开普勒人形机器人（本体）、他山科技与猿声先达（触觉传感器）、无锡北微传感（惯性测量单元）[3] - 实现从机器人本体到底层关键力学传感元器件的全覆盖 构建以六维力/力矩传感器为核心的多模态感知解决方案[3] - 对北微传感的投资强化了公司在惯性传感器和MEMS技术领域的布局 提升具身智能、低空经济及智能装备等领域的产业协同能力[3] 工业传感器领域扩展 - 在工业级多物理量传感器领域的投资与并购稳步推进 丰富产品矩阵和技术路线[3] - 持续强化在工业测控、智慧物流、能源计量等传统优势领域的领先地位[3]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于公司多款新品放量及AKII产品实现大批量交付的预期 [4] 核心观点 - 2025H1公司营收3.30亿元（同比增长16.26%） 归母净利润0.50亿元（同比增长7.81%） 扣非归母净利润0.47亿元（同比增长12.20%） 毛利率35.42% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.04/1.28/1.42亿元 EPS分别为0.74/0.91/1.00元 当前股价对应P/E分别为42.8/34.7/31.4倍 [4] - 公司卡位机器人+液冷服务器高景气赛道 传感技术实现多点突破 [4][6] 技术突破与新品发布 - 割草机器人超声波测距避障方案搭载高精度超声波传感器 融合地形梯度识别算法与回波特征解析技术 [5] - 压电敲击开关产品通过机械力转换为压电信号 支持灵敏度及敲击模式个性化定制 [5] - 无铅微型压电射流风扇采用一体式即插即用设计 集成多风扇芯片与驱动电路 为智能终端提供高可靠主动散热 [5] 新领域布局进展 - 液冷服务器领域：智能流量监测解决方案取得突破 推动散热系统实现"感知-决策-执行"一体化功能 [6] - 机器人领域：入选"2024广州人工智能创新发展榜单" 成为人工智能产业链技术标杆企业 [6] - 智能汽车领域：新一代AKII车载超声波传感器批量应用于国产品牌汽车主机厂 满足智驾系统升级和行泊一体技术推广需求 [6] 财务表现与预测 - 2024年营业收入6.17亿元（同比增长32.1%） 归母净利润0.88亿元（同比增长13.9%） [7] - 预计2025年营业收入7.44亿元（同比增长20.6%） 2026年9.20亿元（同比增长23.6%） 2027年11.16亿元（同比增长21.3%） [7] - 2025-2027年预计毛利率维持在33.1%-34.7%区间 ROE从9.7%提升至11.1% [7][10]

证券研究报告·公司点评报告·元件 奥迪威（832491） 2025 年中报点评：业绩稳中有升，液冷赛道 新品值得期待 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 467.08 | 617.16 | 746.40 | 925.55 | 1,148.04 | | 同比 | 23.58 | 32.13 | 20.94 | 24.00 | 24.04 | | 归母净利润（百万元） | 76.98 | 87.66 | 101.65 | 123.83 | 150.10 | | 同比 | 45.32 | 13.87 | 15.96 | 21.83 | 21.21 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.55 | 0.62 | 0.72 | 0.88 | 1.06 | | P/E（现价&最新摊薄） | 57.74 | 50.71 | 43.73 | 35.89 | 29.61 | [Table_Summary] 事件：公 ...

近期，人形机器人成为众多展会的焦点。 比如，2025成都车展与2025贵州数博会，就为机器人技术专门搭建了展示的舞台。在这些展会 上， 机器人所展现出的灵活与精准操作，离不开各类传感器的协同配合， 它们就像机器人的"神 经系统"与"五官"，为机器人的出色表现提供了有力支撑。 与此同时，《科创板日报》记者注意到，在近期多场机器人行业赛事和展会中，一个显著趋势 正在显现： 不仅多家机器人本体企业展出的产品普遍搭载了各类传感器以提升性能，还有不少传感 器企业也主动参与其中，通过展示核心传感技术与解决方案，加强与整机厂商的对接合作。 资本层面，传感器也获得了政策性基金和市场化资本的双重加持。水木资本董事长唐劲草告诉 《科创板日报》记者， 头部项目往往能在短期内完成亿元级别的融资，背后投资人多为产业基 金、链主企业和顶级创投机构；而中小型企业则更多依靠政府引导基金和区域产业基金的支持。 然而，传感器产业虽快速发展，但在满足人形机器人需求时亦面临多重挑战，比如成本与量 产、触觉传感工程化、多传感器融合与同步等方面，未来需聚焦降低成本、提升可靠性、加强 系统级融合及建立统一认证与测试标准，以满足人形机器人的严苛需求。 人形 ...

财务业绩表现 - 2025H1实现营业收入3.04亿元 同比增长47.82% 归母净利润0.25亿元 同比增长171.65% 扣非归母净利润0.22亿元 同比增长158.13% [1] - 2Q25单季度营收1.69亿元 同比增长43.89% 环比增长25.19% 归母净利润0.22亿元 同比增长207.88% 环比增长633.33% [1] - 综合毛利率达31.64% 同比提升10.21个百分点 创近四年同期新高 [1] 产品线发展态势 - 压力产品线实现销售收入1.33亿元 同比增长67.05% 成为营收占比最高的传感器产品 [1][2] - 惯性传感器产品线实现销售收入0.20亿元 同比增长98.82% 加速度计产品性能提升并向ODM平板及手机出货 [1][2] - 成功从单一产品模式转变为多增长极均衡发展模式 验证MEMS技术平台型公司定位 [2] 技术创新与产业布局 - 研发投入3863.03万元 布局高信噪比低功耗数字麦克风 部分型号已小批量出货 [3] - 针对AI眼镜开发骨传导声学传感器 MEMS芯片六维力传感器 下一代磁传感器(TMR)及车载/机器人场景IMU新产品 [3] - MEMS陀螺仪和ASIC芯片处于测试迭代阶段 未来将形成完整惯性产品矩阵 [2] 市场拓展与竞争壁垒 - 防水气压计通过知名品牌合作成功拓展至手机应用领域 [2] - 微差压产品通过技术迭代构建"技术+市场"双重竞争壁垒 [2] - 控股子公司中宏微宇IMU产品已实现客户突破 [2]

核心财务表现 - 2025H1收入6.85亿元 同比增长23.40% [1] - 2025H1归母净利润1.73亿元 同比增长47.93% [1] - 2025H1扣非净利润1.09亿元 同比增长8.59% [1] - 2025Q2收入3.70亿元 同比增长20.41% [1] - 2025Q2归母净利润0.97亿元 同比增长31.66% [1] - 毛利率44.04% 同比提升0.61个百分点 [3] - 净利率28.48% 同比提升4.93个百分点 [3] 业绩驱动因素 - 公允价值收益对净利润增长贡献显著 [1][2] - 瑞比德 桃子自动化 博远电子 禹山传感 东大传感等控股子公司新增报表推动收入增长 [2] - 控股子公司收入并表比例高于利润并表比例影响扣非净利润增速 [2] 费用结构 - 期间费用率25.65% 同比上升2.15个百分点 [3] - 销售费用率7.35% 同比上升1.06个百分点 [3] - 管理费用率8.23% 同比上升0.85个百分点 [3] - 财务费用率0.69% 同比下降0.50个百分点 [3] - 研发费用率9.37% 同比上升0.72个百分点 [3] - 新增并表子公司及研发投入增加推升费用率 [3] 战略布局与技术研发 - 已布局近二十类传感器 涵盖力觉 触觉 IMU等类型 [2] - 实施"传感器森林"战略 聚焦机器人传感器核心方向 [2] - 战略投资开普勒 他山科技 猿声先达及无锡北微传感 实现机器人产业链全覆盖 [3] - 推进MEMS硅基六维力/扭矩传感器研发 产品向微型化 高频响 嵌入式力控算法集成升级 [3] - 开发多模态传感器 探索触觉+力觉 IMU+力觉等融合感知方案 [3] 行业前景与成长空间 - 下游机器人产业加速渗透 人形机器人等新兴应用快速发展 [1] - 传感器作为高技术附加值核心部件成长空间广阔 [1] - 公司在高端传感器领域具备先发优势与协同能力 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测为3.32亿元/3.70亿元/4.32亿元 [4] - 可比公司2026年PE 71倍 [4] - 给予公司2026年PE 72倍 目标价95.04元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入2.0亿元 同比下降4.55%[1] - 归母净利润2977.18万元 同比上升62.29%[1] - 第二季度归母净利润2246.95万元 同比大幅上升271.13%[1] 盈利能力指标 - 毛利率36.49% 同比减少2.2个百分点[1] - 净利率17.16% 同比显著提升58.72%[1] - 扣非净利润1786.9万元 同比下降30.74%[1] 成本控制与效率 - 三费总额3196.63万元 占营收比例16.0%[1] - 三费占营收比同比下降3.36%[1] - 有息负债767.9万元 同比下降8.72%[1] 资产质量与现金流 - 应收账款8729.99万元 同比微增0.31%[1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达221.5%[1][3] - 货币资金6725.98万元 同比大幅减少62.93%[1] - 每股经营性现金流0.09元 同比增长9.25%[1] 投资回报表现 - 每股收益0.11元 同比增长61.01%[1] - 每股净资产3.33元 同比增长1.58%[1] - 去年ROIC为5.08% 资本回报率一般[3] - 上市以来ROIC中位数达19.53% 历史投资回报较好[3]