文章核心观点 - 江苏省为持续强化财政金融对制造业的支持，推动产业高质量发展，印发了《2026年江苏省制造业贷款财政贴息实施细则》，该细则在延续现有政策优势的基础上，推出了扩大贴息范围、优化贴息上限、弹性延长政策期限三项扩围优化举措，旨在进一步降低企业融资成本、激发投资活力、稳定长期发展预期 [1][2] 政策背景与既有成效 - 江苏省自2024年起实施以“免申”、“直达”、“普惠”为导向的制造业贷款财政贴息政策，对省内通过银行贷款实施设备更新的制造业企业和专精特新企业，按照设备购置贷款金额给予省市各1%的贴息 [1] - 截至2025年底，省市联动下达贴息资金达10.59亿元，带动合作金融机构向1672个项目发放贷款超千亿元，其中设备贷款达725亿元，有效降低了企业融资成本并激发了投资活力 [1] 2026年政策扩围优化举措 - **扩大贴息范围**：将新型政策性金融工具纳入支持范围，该类工具贴息前利率约为2.3%—2.8%，与未贴息的制造业贷款利率持平，纳入后，企业使用该工具购置设备的部分可同等享受省市财政年化2个百分点的贴息，确保贴息后利率与制造业贷款贴息后水平一致 [1] - **优化贴息上限**：在维持省市2个百分点贴息比例不变的基础上，合理下调单个项目和企业贴息上限，单个项目年度贴息上限从1000万元调整为600万元，单个企业年度贴息上限从2000万元调整为1000万元，若企业同时享受制造业贷款贴息与融资租赁贴息，年度累计贴息上限不超过2000万元，此举旨在让财政资金更好惠及中小企业，扩大政策支持范围 [2] - **弹性延长政策期限**：原政策期限暂定为2024—2026年，2026年政策明确将根据执行成效开展评估，研究延长政策执行期限，以稳定企业长期投资预期，鼓励企业加大设备更新、技术改造和创新投入 [2] 政策目标与预期影响 - 各项政策调整紧扣江苏省制造业企业发展需求，旨在助力降低制造业融资成本、激发市场活力 [2] - 政策预期能更好发挥贴息对于优质企业增资扩产提质增效、做强特色优势产业、补短板技术攻关、培育未来产业的支撑作用 [2]

证券代码：603166 证券简称：福达股份 公告编号：2026-004 ● 预计2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为28,000万元到30,000万元，同 比增加55.90%到67.04%。 一、本期业绩预告情况 桂林福达股份有限公司 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 2025年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （二）业绩预告情况 重要内容提示： ● 桂林福达股份有限公司（以下简称"公司"）经财务部门初步测算，预计2025年实现归属于母公司所有 者的净利润为31,000万元到33,000万元，同比增加67.31%到78.11%。 ● 本期业绩预告适用于实现盈利，且净利润与上年同期相比上升50%以上。 五、其他说明事项 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）2024年，公司实现归属于母公司所有者的净利润为18,528.10万元，归属于母公司所有者的扣除非 经常性损益的净利润为17,959.82万元。 （二）每股收益：0.29元。 三、本期业绩 ...

大会特别设置"银企携手，共创未来"环节。会上，滨江开发区商会与中国银行南京江宁支行签署战略合 作协议，将为商会企业提供全方位、定制化的金融服务，助力企业转型升级与创新发展。 本报讯(董翔单维亮)1月22日，南京江宁滨江经济开发区商会第四届第一次会员代表大会召开。会议选 举产生新一届商会领导班子，明确下一步工作重点，并推动多项实质性合作落地。 会议听取并审议了第三届商会工作报告，全面总结了过去几年商会在服务企业、促进交流、助力发展等 方面取得的成效。经民主表决，王银当选为新一届商会会长，万京林、徐伟当选执行会长。新一届领导 班子成员来自制造业、科技、食品、环保等多个产业领域，具有广泛代表性，体现了商会凝聚企业、服 务发展的组织活力。王银在就职发言中表示，将团结带领全体会员，紧紧围绕江宁滨江开发区发展大 局，积极发挥桥梁纽带作用，努力推动民营企业健康发展和民营经济人士健康成长。 大会还举办了"滨江商道"大讲堂首期活动，邀请人工智能领域专家带来AI助力企业减员降本增效的前沿 分享。 ...

《简报》显示，浙江民营企业能级持续提升，龙头企业引领作用突出。在"2025中国民营企业500强"榜 单中，杭州有38家企业上榜，宁波23家、绍兴11家、温州10家。多地龙头企业持续发力，为民营经济高 质量发展注入动力。 （来源：工人日报） 其中，杭州市持续巩固全国"数字经济第一城"地位，民营科技企业在人工智能、大数据、云计算等领域 发展势头强劲，涌现出一批具有国际影响力的创新型企业。金华市以义乌国际贸易综合改革为牵引，推 动传统商贸加速向数字贸易转型。2025年，该市进出口总额预计突破1万亿元，其中出口总额预计突破 9000亿元，居全国第六位。宁波市作为全国重要小家电生产基地，拥有家电整机企业超2000家、配套企 业万余家，规模以上小家电企业超过300家，产品覆盖厨电、生活电器、个人护理电器等领域。 本报讯 （记者王佳珺 通讯员市闻）近日，浙江省民营企业发展联合会发布的《2025年浙江省民营企业 发展简报》（以下简称《简报》）显示，2025年，浙江省民营企业总体发展稳健向好，核心实力持续夯 实，在总量规模、区域布局、产业结构等方面均呈现良好发展态势。截至2025年底，浙江省民营企业在 册总量达376.89万户 ...

上海，从2021年GDP总量站上4万亿元，到成为全国首个5万亿之城，再到2025年全市生产总值增长5.4%左右，高于全国平均增速0.4个百分点…… 一图看上海的"分量" 回望"十四五"，上海的经济成绩单可圈可点。如果将这份成绩单置于全国，处于怎样的水平？上海，不只是上海人的上海，也是全国的上海，承担着"五个 中心"建设使命，这个经济大省、国际化大都市，如何更好发挥"经济大省挑大梁"作用？怎样担当"先头部队的尖兵部队"？ 转自：人民日报中央厨房-大江东工作室 你追我赶，奋勇争先。中国经济正在开启"十五五"新征程。 山东，全省GDP过10万亿元。这个北方经济大省，成为继广东、江苏之后，第三个10万亿元的省份； 北京，在上海之后，也闯进了"5万亿元城市俱乐部"； 带着这些问题，大江东工作室特别邀请了上海社会科学院创新创业经济研究中心主任、香港政策研究所首席经济学家李湛，华东师范大学城市发展研究院院 长曾刚，中欧国际工商学院经济学教授胡光宙，一起解析点评，从他们的角度，为上海继续在全国发展大局中挑大梁、做贡献、当尖兵建言献策。 "上海的'GDP贡献'，实质是为中国式现代化提供了系统性解决方案的'样本'" 大江东：从" ...

报告核心观点 - 报告认为市场将“行稳致远”，整体呈现震荡格局，需在结构性机会中把握节奏 [1][3] - 债市方面，流动性维持充裕，但追涨性价比下降，建议维持配置中短端高评级信用债，并对超长端利率债进行波段操作 [2][15] - 股市方面，中长期资金仓位调整可能压制大盘指数，引导市场走向健康慢牛，结构性机会丰富，建议关注中证500、中证1000等宽基指数，并在春节前将配置向红利低波、港股央企红利、银行等高股息方向切换 [3][15][16] - 海外市场方面，美股在利空出尽后有望延续修复，黄金已处历史高位不宜追高，建议通过定投方式长期配置 [16] 重要事件回顾 - 2025年中国国内生产总值（GDP）首次突破140万亿元，达到1401879亿元，同比增长5.0% [9] - 2025年第四季度GDP为387911亿元，同比增长4.5% [9] - 2025年12月规模以上工业增加值同比增长5.9%，1-11月同比增长4.8% [9] - 2025年1-12月固定资产投资同比下降3.8%，1-11月同比下降2.6% [9] - 2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，1-11月同比增长1.3% [9] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减” [9] - 2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，自2025年6月以来已连续8个月维持不变 [9] - 美国前总统特朗普就格陵兰岛问题发表言论，引发市场对贸易战的担忧后又宣布取消关税威胁 [10][12] - 美国宣布将对所有与伊朗进行贸易往来的国家加征25%的关税 [12] - 个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底 [10] 周度行情回顾（1.19-1.25） - **债市集体回暖**：股市震荡促使部分资金流入债市，地方债供给平稳，7年期国债招标利率低于二级市场，带动利率下行，央行开展9000亿元1年期MLF操作并释放宽松信号，共同利好债市 [11] - **A股整体上涨**：国内财政政策积极，海外地缘不确定性促使资金寻求人民币资产稳定性，市场成交额维持高位，沪深300ETF出现资金净流出反映中长期资金仓位调整，中证500和中证1000指数因融资资金青睐而领涨 [11] - **黄金强势收涨**：受特朗普关于格陵兰岛和伊朗贸易的关税言论影响，市场避险情绪飙升，推动金价上涨 [12] 市场展望 - **债市方面**：央行开展9000亿元MLF操作释放流动性充裕信号，行长重申“今年降准降息还有一定的空间”，短期资金面无忧，中期宽松工具可期，10年期国债收益率稳定在1.8%-1.9%区间，接近下沿后追涨性价比下降 [2][15] - **股市方面**：市场预计整体维持震荡，充裕流动性和高涨情绪下结构性机会丰富，操作上可关注中证500、中证1000等宽基指数，春节前行业主题可向红利低波、港股央企红利、银行等高股息方向切换 [3][15][16] - **海外市场**：美股在格陵兰岛事件引发的波动后，若无新增超预期负面冲击，有望延续修复态势，市场关注点将重回企业财报与经济数据，黄金价格处于历史高位，短期不宜追高，可考虑通过黄金ETF进行分批定投式长期配置 [16] A股债市市场重要指标跟踪监测 - **期限利差**：近期仍处于历史低位水平 [20] - **资金松紧度**：资金面整体趋松，央行呵护资金面意图明确 [20] - **股债性价比**：小盘指数性价比小幅下降，红利指数性价比明显回落 [21] - **A股估值**：本周A股估值小幅提升，已上升至99.9%的历史高位 [21] - **A股换手率**：市场换手率小幅下降，市场成交活跃度维持高位 [21] - **市场成交额**：两市日均成交额下降至27988.77亿元，较上周下降6661.01亿元，市场交易热情维持高位 [22][23] - **行业轮动速度**：本周行业轮动速度维持低位，资金集中于高景气行业 [24] 华宝资产配置组合表现 - **国内宏观多资产模型**：截至1月23日，近一年收益率为17.46%，超过基准（40%中证800指数+60%中债总财富指数）的超额收益率为7.35%，近一年夏普比率为3.0657，超过基准的1.7198 [25] - **全球宏观多资产模型**：截至1月23日，近一年收益率为13.21%，超过基准的超额收益率为1.47%，今年以来夏普比率为2.2328，超过基准的1.7198 [26] 下周重点关注 - 1月29日：美联储1月利率决议（FOMC货币政策声明），美国进出口金额 [31] - 1月30日：美国PPI同比 [31]

在外部不确定性显著增加的背景下，中国经济与贸易总量保持合理增长，主要得益于经济发展质量的有 效提升。一是工业生产转型升级加快。2025年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长 9.2%、9.4%，均高于全部规上工业增加值增速5.9%，占全部规上工业增加值比重分别较上年提高2.2 个、0.8个百分点。 二是出口多元化程度提升，出口商品竞争力增强。2025年，中国对美国出口规模同比减少20%，但对非 洲、东盟和欧盟出口分别增长25.8%、13.4%和8.4%，对整体出口增速的拉动作用分别为1.3个、2.2个和 1.2个百分点。同期，机电和音像设备、车辆等运输设备、光学医疗设备等高级工业品出口对整体出口 增速的拉动作用由上年4.2个百分点提升至4.8个百分点，是出口增长韧性的重要来源。 四是数字渗透力明显增强，绿色引领力全面彰显。2025年，规上数字产品制造业增加值比上年增长 9.3%，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1%；规上工业水电、核电、风电、太阳能等清 洁能源发电量比上年增长8.8%，非化石能源占能源消费总量的比重较上年提高约2个百分点；规上建 材、钢铁、有色等主要耗能行业单位增加 ...

全球重要经济数据回顾 - 美国第三季度实际GDP环比折年率终值为4.4%[1][9] - 美国1月标普全球制造业PMI初值回升至51.9[1][9] - 日本12月出口同比增长5.1%，低于预期的6.1%[4][10] - 欧元区1月制造业PMI初值回升至49.4，仍处收缩区间[4][10] - 法国1月制造业PMI升至近四年新高的51.0[1][4][10] 美国经济高频指标 - 美国1月17日当周WEI经济活动指数降至2.34%[2][15] - 美国1月16日当周红皮书商业零售同比增速边际回落至5.5%[2][17] - 美国1月16日当周MBA抵押贷款申请指数升至397.2，环比上涨14.1%[2][21] - 截至12月6日，ADP四周累计新增就业人数回落至4.6万[3][26] - 美国1月17日当周初请失业金人数回升至20.0万人[3][29] - 美国1月10日当周续请失业金人数回落至184.9万人[3][30] 物价与金融市场状况 - 1月23日RJ/CRB商品价格指数为312.24，较前一周上涨3.4%[5][36] - 1月19日美国汽油零售价为2.70美元/加仑，较前一周上涨1.3%[5][36] - 1月23日美国彭博金融条件指数收紧至0.812[3][43] - 1月23日欧元区彭博金融条件指数收紧至1.590[3][43] - 1月23日日元兑美元3个月掉期基差收窄至-17.0052bp[3][46]

2026年开年，A股走出一轮罕见的强势行情。上证指数一度逼近4200点，单日成交额更是创纪录地突破4万 亿元。在指数快速攀升的背景下，市场分歧随之加剧，行情是否已行至半程？结构机会该如何把握？ "站在今天这个时点，我们更关心的是行情的阶段位置。"吴伟志用"春夏秋冬"来形容市场周期：春季已过，市 场正处于百花齐放的"夏季"，尚未进入收获的"秋季"。当前市场呈现典型的"夏季"特征：成交活跃、板块轮动 加快、赚钱效应扩散，但尚未出现全面泡沫化或情绪极端亢奋的状况，时间和空间均未见顶。 尽管2025年市场大幅反弹，但横向对比仍处洼地。截至2025年三季度末，沪深300动态市盈率约14倍，远低于 标普500（约29倍）和纳斯达克（约42倍）；纵向看，2021—2024年万得全A累计下跌近30%，显著跑输全球 主要市场。此轮上涨更多是"补涨"而非"泡沫"。 从产品周期观察，中欧瑞博旗下代表性产品在2025年6月创历史新高后，至今涨幅仅16%—17%，而历史上前 两轮牛市创新高后均延续两年以上、总涨幅接近翻倍。当前仅过去半年，上行空间尚未充分释放。 "不要被十几连阳迷惑，那只是天气，不是季节。"吴伟志提醒，监管层当前的重点 ...

20 26年宏观经济的重要看点在于价格回升。实际GDP增速预计稳定在5% 左右，符合预期。而通胀指标有望逐步回暖，企业盈利与居民收入亦将随 之改善。总体来说，今年呈现震荡回升的趋势，综合物价水平（如GDP平 减指数）预计在二至三季度实现由负转正，成为年内关键拐点。 中国经济波动复苏 2025年我国GDP实现5%的增长，成效显著。展望2026年，经济增速预计仍将维持在5%左右。值得关注的是名义GDP与实际GDP的关系变化。从季节性走 势看，名义GDP与实际GDP均呈逐步回升态势，重要拐点预计出现在二至三季度。年中名义GDP有望回升至实际GDP之上，整体通胀指标将实现正增 长，这也符合中央经济工作会议提出的促进价格温和复苏的趋势。 文/中信证券首席经济学家 明明 从消费的角度看，今年消费品"以旧换新"政策的支持非常重要。2025年社会消费品零售总额同比增长约3.7%，其中与"以旧换新"政策相关的通信器材、家 电、文化办公用品等类别增速较快，这说明政策效果显著。2026年初，财政部已下达年内首批消费品以旧换新额度，在总额度稳定的基础上进一步扩大覆 盖范围，纳入智能产品、AI眼镜等品类。因此，2026年消费市场将呈现 ...