欧洲经济现状与挑战 - 2025年三季度欧元区GDP环比仅增长0.2%，德国经济陷入零增长[3] - 德国工业产出自2019年以来下降超过25%，GDP较趋势线已低20%[13] - 安永预测2025年欧元区GDP增速为1.3%，2026年放缓至1.1%，2027年有望回升至1.6%[17] 能源危机与产业外迁 - 乌克兰战争后俄罗斯切断天然气供应，德国电价飙升至每千瓦时50欧分[7] - 德国化工巨头巴斯夫因电价过高永久关闭部分德国生产线，转投中国和美国建厂[7] - 欧洲能源密集型产业被迫外迁，去工业化趋势显著[7][13] 高福利体系压力 - 2023年欧盟社会福利总支出占GDP的26.8%，法国和芬兰等国甚至超过30%[9] - 德国失业者每月可领取超过2000欧元救济金，比许多欧洲国家平均工资还高[5] - 德国近期削减乌克兰难民福利，官方称现有福利体系“最多再撑两年就会彻底崩溃”[11] 外部竞争格局变化 - 中国产业升级使华为、比亚迪等品牌在电动车等高端市场与欧洲企业直接竞争[7] - 德国大众汽车在中国市场一年赚3300亿欧元，但正面临中国品牌电动车的正面竞争[19] - 全球访问量前二十的数字平台中，仅俄罗斯Yandex来自欧洲，难以与谷歌、亚马逊抗衡[15] 政策应对与结构调整 - 欧洲央行自2024年6月以来已进行八次降息，将存款机制利率下调至2%[15] - 德国政府宣布将加大基础设施与绿色能源投资，但受制于高债务水平与财政规则约束[17] - 法国试图推迟退休年龄引发全国抗议，比利时改革失业金制度遭遇大规模罢工[11]

展望后市，摩根资产管理认为可关注以下方向：一是超跌科技主线中优质公司的低吸机会；二是具备政 策支持与基本面改善预期的反内卷行业（如光伏、化工）以及供给逻辑强化的有色金属（如铜、铝）； 三是避险属性较强的红利资产（如银行、煤炭）。 11月21日，A股主要指数集体收跌。对此，摩根资产管理认为，本次调整是内外因素共振的结果，外部 因素是导火索，但并非A股市场的主要矛盾。当前市场的波动可能为中长期布局提供机会。 上证报中国证券网讯（记者 王彭）11月21日，A股主要指数集体收跌。对此，摩根资产管理认为，本次 调整是内外因素共振的结果，外部因素是导火索，但并非A股市场的主要矛盾。当前市场的波动可能为 中长期布局提供机会。 具体而言，摩根资产管理认为，A股市场调整主要受以下几方面因素影响：第一、外部流动性担忧加 剧。美联储官员对12月降息持谨慎态度，市场对12月降息的预期快速降温，导致前期全球风险资产普遍 承压，对流动性较为敏感的科技股首当其冲。 第二、AI产业逻辑出现市场分歧。投资者开始担忧美国AI巨头资本开支的可持续性及最终回报，尽管 AI龙头公司业绩超预期，但其营收质量受到质疑，引发全球AI硬件板块共振下跌。第三， ...

（原标题：锻造全球供应链节点 武汉邀世界共建"共赢链"） 11月21日，武汉国际供应链对接合作交流活动成功举办，活动以"链接资源 共赢未来"为主题，旨在发 挥"汉交会"平台作用，汇聚政府部门、行业机构、重点企业等多方力量，支持引导我市企业拓展境内外 供应链合作伙伴，加快构建武汉市联通全球、协同高效的国际供应链体系。 此次活动作为2025年"汉交会"重要配套专场之一，由市商务局主办、长江国贸公司承办、中国机电产品 进出口商会支持。市商务局党组书记、局长余力军、中国机电产品进出口商会秘书长郭奎龙分别致欢迎 辞，对当前重点供应链平台发展成效表示充分肯定，对与会的近200名境外客商表示热烈欢迎，呼吁进 一步坚定信心、链接武汉，共同打造国家商贸物流中心。肯尼亚驻华大使威利·贝特受邀致辞，盛赞武 汉强大的供应链体系和产业基础，并表示希望通过此次活动深化肯尼亚与武汉的经贸交流合作。随后， 民建湖北省委会副主委、华中科技大学经济学院教授韩民春就国际经贸形势及国际供应链合作与发展议 题作主旨演讲，对武汉的"新比较优势"和战略机遇进行了智库视角的分析与解读。 对接交流环节作为本次活动的重要安排，为多方深化合作搭建平台。会场采用" ...

摘要：【图】2025年9月吉林省烧碱(折100%)产量统计分析 2025年9月烧碱(折100%)产量统计： 烧碱(折100%)产量：1.0 万吨 同比增长：6.7% 增速较上一年同期变化：高29.9个百分点 据统计，2025年9月吉林省规模以上工业企业烧碱(折100%)产量与上年同期相比增长了6.7%，达1.0万 吨，增速较上一年同期高29.9个百分点，增速较同期全国高1.5个百分点，约占同期全国规模以上企业烧 碱(折100%)产量387.37788万吨的比重为0.3%。 详见下图： 2025年1-9月烧碱(折100%)产量统计： 烧碱(折100%)产量：11.1 万吨 同比增长：1.6% 增速较上一年同期变化：低16.2个百分点 据统计，2025年1－9月，吉林省规模以上工业企业烧碱(折100%)产量与上年同期相比增长了1.6%，达 11.1万吨，增速较上一年同期低16.2个百分点，增速放缓，增速较同期全国低3.4个百分点，约占同期全 国规模以上企业烧碱(折100%)产量3432.38299万吨的比重为0.3%。详见下图： 图2：吉林省烧碱(折100%)产量分月（累计值）统计图 图1：吉林省烧碱(折100% ...

11月，占地3200多亩的贵州瓮福江山新材料及电子化学品首期项目投产在即，预计新增产值能力45亿元，有效补齐贵州氯、碱、硅等基础要素；从目前国 内最大的单体露天磷矿山——瓮福磷矿穿岩洞矿开采的低品位a层矿，也将在该项目实现其在产业链上的精深加工、价值跃升。 贵州瓮福江山新材料及电子化学品首期项目 电影《哪吒之魔童闹海》的大量渲染，此前在中国电信贵州公司信息园算力中心完成。信息园有关负责人田林青介绍，不仅如此，算力中心智算资源将在 2026年超过3万P，服务能级将从影视渲染拓展到气象分析、酒类酿造等领域，为贵州这一全国智算资源最多、能力最强地区之一，持续注入发展新动 能。 工业挺起经济"硬脊梁"。贵州抓产业、抓项目、抓招商，因地制宜推进"富矿精开""电动贵州"建设，以数字经济、新能源为代表的新兴产业快速崛起，工 业对经济增长的贡献率从2020年的17.1%提升至2024年的36.7%。今年前三季度，全省全部工业增加值同比增长7.0%，"六大产业基地"对规模以上工业增 长的贡献率达89.8%。 中国电信云计算贵州信息园 当前白酒行业面临周期性调整，数智酿造成为产业发展的必经之路。在中国酒业协会理事长宋书玉看来，贵 ...

市场表现 - 截至收盘，沪指跌2.45%失守3900点，深证成指跌3.41%，创业板指跌4.02% [2] - 互联网、传媒娱乐板块涨幅居前，有色、化工、半导体、电气设备板块跌幅居前 [2] 大跌原因分析 - 海外AI泡沫担忧加剧导致全球风险偏好下行，英伟达超预期财报未能消除市场对AI盈利可持续性的疑虑 [3] - 美联储降息预期回落扰动流动性环境，美国非农数据信号矛盾与美联储内部分歧导致12月降息概率降低，对成长板块估值形成压制 [4][5] - 国内市场处于政策与业绩真空期，缺乏新催化，临近年底市场缺乏明确主线，投资者风险偏好趋于谨慎，部分资金选择阶段性调仓或兑现收益 [6] 机构后市看法 - 短期指数不排除进一步下跌空间，或以震荡形式以时间换空间，但长期坚定看好指数再创新高，牛市基础未变 [7][8] - 指数短期调整已近尾声，中期向好逻辑未变，大盘近期震荡消化整理已相对充分，指数层面下探空间或相对有限 [9][10] 未来投资机会 - 建议采取均衡策略，关注受益于“反内卷”政策、供需格局改善的周期板块，布局估值消化充分的优质科技成长股 [11][12] - 重视红利资产的防御价值，利用市场调整优化持仓结构 [13] - 中期科技成长为主力军，新经济将带动中国资产走向盈利复苏周期，AI产业化加速、优势产业出海与“反内卷”是增长改善三大动能 [14][15] - 操作上可踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸策略，选择有业绩支持的标的逢低布局，包括科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业、红利股 [15] 普通投资者应对策略 - 对于短期波动需保持冷静理性看待，不宜过度解读市场调整 [14][19] - 坚持价值投资理念，关注具有长期竞争力的优质上市公司，基于基本面分析审慎做出投资决策 [16] - 权益基金配置可通过分散投资、定期定额、设置止盈止损目标等方式科学控制风险敞口，保持理性，根据自身情况合理配置资产，以长期视角稳健参与市场 [17][18]

天眼查App显示，近日，江苏迈拓能源有限公司成立，法定代表人为孙永永，注册资本1000万人民币， 经营范围为一般项目：化工产品销售（不含许可类化工产品）；石油制品销售（不含危险化学品）；专 用化学产品销售（不含危险化学品）；新型催化材料及助剂销售；炼油、化工生产专用设备销售；橡胶 制品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信息技术咨询服务（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

在化工领域，有一项用了近百年的"老工艺"——费托合成。它的本事，是把一氧化碳和氢气混合而成 的"合成气"，转化成液体燃料和烯烃等有价值的化工产品。自20世纪20年代被发明以来，这项技术就成 为煤炭、天然气、生物质，甚至二氧化碳等"含碳资源"转变为能源产品的重要工具。如今，它依然是全 球能源化工领域的骨干成员。 （作者为中国科学院院士、北京大学化学与分子工程学院教授） 如果把合成气比作"积木"，费托合成的任务就是把这些积木拼成燃料分子或化工原料。而铁基催化剂就 是这项拼装工作的"熟练工"。它便宜、好用，适合像煤炭这类"氢少碳多"的原料，因此在我国化工装置 中几乎是标配。但这个"工匠"也有老问题，它常常走"岔路"：要么让水和一氧化碳结合变成氢气和二氧 化碳，要么让两个一氧化碳自己"抱团"生成二氧化碳和碳黑。这两条偏路，导致每生产3份产物，就有 一份碳以二氧化碳的形式流失。即使通过回收尾气的手段，也很难把碳损降得更低。 （文章来源：人民日报） 这一轻巧的"添加"，带来的不仅是效率的提升，更是碳资源利用方式的巨大改变。如何让我国的传统能 源产业走得更远，这项技术无疑具有重要意义。更重要的是，这一思路不只适用于铁基催化 ...

（作者为中国科学院院士、北京大学化学与分子工程学院教授） 在化工领域，有一项用了近百年的"老工艺"——费托合成。它的本事，是把一氧化碳和氢气混合而成 的"合成气"，转化成液体燃料和烯烃等有价值的化工产品。自20世纪20年代被发明以来，这项技术就成 为煤炭、天然气、生物质，甚至二氧化碳等"含碳资源"转变为能源产品的重要工具。如今，它依然是全 球能源化工领域的骨干成员。 如果把合成气比作"积木"，费托合成的任务就是把这些积木拼成燃料分子或化工原料。而铁基催化剂就 是这项拼装工作的"熟练工"。它便宜、好用，适合像煤炭这类"氢少碳多"的原料，因此在我国化工装置 中几乎是标配。但这个"工匠"也有老问题，它常常走"岔路"：要么让水和一氧化碳结合变成氢气和二氧 化碳，要么让两个一氧化碳自己"抱团"生成二氧化碳和碳黑。这两条偏路，导致每生产3份产物，就有 一份碳以二氧化碳的形式流失。即使通过回收尾气的手段，也很难把碳损降得更低。 要多产烯烃，又少排二氧化碳，这一直是道难题。现在，科研人员找到了一种听起来近乎"魔法"的解 法：往气里加一点"料"——百万分之一量级的卤代甲烷（比如溴甲烷）。这个量有多小？差不多是一缸 水里加了一滴 ...

股票私募仓位指数概况 - 截至11月14日股票私募仓位指数升至81.13%较前一周的80.08%上涨1.05个百分点较10月末的80.16%上涨0.97个百分点[1] - 股票私募仓位指数已连续3周站稳80%关口[1] - 仓位在80%以上的股票私募占总数比例升至65.90%仓位处于50%至80%区间的股票私募占总数比例降至18.97%[1] 仓位提升的驱动因素 - 市场表现向好A股市场上行趋势明显自8月以来持续上行突破多个关键点位市场赚钱效应显著股票私募产品业绩改善[2] - 政策层面持续释放促进资本市场长期健康发展的积极信号居民资产向权益市场转移的趋势日益明朗[2] - 百亿元级股票私募凭借在科技、创新药等优势领域的深度研究更敢于通过集中加仓捕捉结构性机会[2] 不同规模私募仓位对比 - 百亿元级股票私募仓位指数为87.07%管理规模在50亿元至100亿元之间的股票私募仓位指数为83.56%[2] - 管理规模在20亿元至50亿元之间、10亿元至20亿元之间、5亿元至10亿元之间以及5亿元以下的股票私募仓位指数分别为78.67%、80.48%、80.86%和80.09%[2] - 百亿元级股票私募加仓动作最为显著其仓位指数从此前一周的79.09%跃升至87.07%超七成百亿元级股票私募仓位在80%以上[3] 市场展望与投资机会 - 中长期政策方向的日益清晰有助于改善市场预期海外资金流入的加速也可能为市场提供支撑[3] - AI产业链持续发展互联网板块在反内卷环境下部分消费子行业需求有望改善[4] - 中国制造业优势巩固卡脖子技术不断突破高端制造和硬科技领域值得关注生物制药行业成长性受到关注[4] - 部分资金可能从通信、银行、公用事业等高股息板块阶段性流向周期类和成长类资产[4]