新能源及有色金属日报 | 2025-09-16 消息扰动叠加商品情绪影响，工业硅盘面大幅上涨后回落 工业硅： 市场分析 2025-09-15，工业硅期货价格偏强运行，主力合约2511开于8725元/吨，最后收于8800元/吨，较前一日结算变化（75） 元/吨，变化（0.86）%。截止收盘，2511主力合约持仓290948手，2025-09-15仓单总数为49905手，较前一日变化-93 手。 供应端：工业硅现货价格小幅上涨。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9300（0）元/吨；421#硅在9400-9600 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（50）元/吨，99硅价格在8600-8700（50）元/吨。昆明、黄埔港、西北、 天津、新疆、四川、上海地区硅价小幅上涨。97硅价格小幅上调。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10700-10900（100）元/吨。有机硅报价小幅上调，单体厂预售排单较充足， 库存压力不大，下游企业采购节奏未改，仍以逢低补库为主，对市场的支撑作用相对有限，预计有机硅短期企稳。 策略 现货价格跟随期货小幅上调，短期供需基本面一般，当日盘面大幅上涨后回落 ...

| 天然橡胶产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年9月16日 | | | | 寇帝斯 | Z0021810 | | 现货价格及基差 | | | | | | | 品种 | 9月15日 | 9月12日 | 涨跌 | 派跌幅 | 单位 | | 云南国营会乱胶(SCRWF):下避 | 15000 | 14950 | 50 | 0.33% | | | 全乳基差 | -dat | -870 | -125 | -14.37% | | | 泰标混合胶报价 | 15150 | 14950 | 200 | 1.34% | 元/吨 | | 非标价差 | -845 | -870 | 25 | 2.87% | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 52.20 | 52.55 | -0.35 | -0.67% | 泰铢/公斤 | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 56.20 | 56.00 | 0.20 | 0.36% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 13200 | 13200 ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 工业硅&多晶硅日评20250916：高位整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 单位 今值 变动 近期趋势 2025/9/16 指标 | | | | | 元/吨 不通氧553#（华东）平均价格 0.00% | | 9,000.00 | | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | | 8,800.00 | 0.63% | | 基差（华东553#-期货主力） 元/吨 | | 200.00 | -55.00 | | 元/千克 N型多晶硅料 | | 50.05 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | | 53,545.00 | -0.12% | | 基差 元/吨 | | -3,495.00 | 65.00 | | 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 | | 9,000.00 | 0.00% | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 元/吨 | | 9,050.00 | 0.00% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 元/吨 元/吨 | ...

| | 操作评级 | 2025年09月15日 | | --- | --- | --- | | 铜 | | 肖静 首席分析师 | | | な女女 | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ななな | | | | | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | ななな | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | | | 锌 | 女女女 | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | 铝 | ★☆☆ | | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | F03111330 Z0018905 | | 锡 | ななな | | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 碳酸锂 | ななな | F03099436 Z0021022 | | 工业硅 | ななな | | | 多晶硅 | な女女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 周一沪铜阳线震荡，现铜上调到80940元，沪粤最后交易日分别升水80、20元，精废价差扩至2000元。周末SMM 铜社库增加9 ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 9 月 15 日星期一 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：上周五，伦敦金高位震荡，最终收涨 0.26%，报 3643.06 美元/盎司； | | 研究员：王伟 | 伦敦银触及 42.46 美元的 2011 年以来最高，最终收涨 1.58%，报 42.16 美元/盎司。受 | | 期货从业证号：F03143400 | 外盘驱动，沪金主力合约收跌涨 0.39%，报 834 元/克，沪银主力合约收涨 1.22%，报 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 10051 元/千克。 | | | 2.美元指数：美元指数总体呈震荡趋势，最终小幅收涨 0.14%，报 97.68。 | | 研究员：王露晨 CFA | 3.美债收益率：10 年期美债收益率继续下行，收报 4.027%。 | | 期货从业证号：F03110758 | ...

大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 9 月 15 日星期一 1.期货：今日沪铜 2510 合约收于 80940 元/吨，涨幅 0.35%，沪铜指数减仓 1572 手至 52.09 万手。 研究所副所长、有色及贵 金属板块负责人：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询从业证号：Z0017510 研究员：王伟 期货从业证号：F03143400 投资咨询从业证号：Z0022141 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 2.现货：最后交易日沪铜采销情绪走弱，上海报升水 80 元/吨，较上一交易日下跌 5 元/ 吨。周末归来广东库存重新增加，交割日现货交投冷清，报升水 20 元/吨，下跌 10 元/ 吨。华北报 170 元/吨，下跌 10 元/吨。 【重要资讯】 1. 截至 9 月 15 日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四增加 0.99 万吨至 15.42 万 吨 ...

2012 31 2025-9-15 分析师：方富强 F3043701 Z0015300 分析师：谢灵 F3040017 Z0015788 助理分析师：陈宇森 F03123927 助理分析师：林静妍 F03131200 ITG国贸期货 目录 01 有色及新能源价格监测 02 工业硅（SI） 多晶硅（PS） 03 碳酸锂 (LC) 01 PART ONE 有色及新能源价格监测 | | | | | | | | 有色金属收盘价格监控 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | | 年涨跌幅 | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 年涨跌幅 | | 美元指数 | 1973年3月 =100 | 97 6178 . | 0 09% . | -0 . | 12% | -10 01% . | 工业硅 | 元/吨 | 8745 | 0 06% . | -0 85% . | -20 39% . | ...

2025年09月15日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：冶炼端矛盾并不凸显，关注矿端消息面风险 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行 | 2 | | 碳酸锂：供需双增，承压运行 | 4 | | 工业硅：行业库存累库，逢高布空思路 | 6 | | 多晶硅：关注市场信息变动 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 9 月 15 日 镍：冶炼端矛盾并不凸显，关注矿端消息面风险 不锈钢：长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 121,980 | 1,360 | 670 | 280 | -360 | 1,98 ...

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡；多晶硅：震荡 [5] 报告的核心观点 - 新疆大厂复产节奏影响工业硅基本面，包头会议对工业硅能耗讨论暂无定论，短期价格或在8200 - 9200元/吨运行，关注区间操作机会 [4][19] - 多晶硅盘面在政策预期和集中注销间交易，期货在5 - 6万元/吨宽幅震荡，推荐关注11合约反弹后卖出虚值看涨期权机会及PS2511 - PS2512反套机会 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 1、工业硅/多晶硅产业链价格 - 工业硅Si2511合约环比-75元/吨至8745元/吨，华东通氧553环比+100元/吨至9200元/吨，新疆99环比+100元/吨至8600元/吨 [10] - 多晶硅PS2511合约环比-3125元/吨至53610元/吨 [10] - 有机硅DMC现货均价环比+50元/吨至10700元/吨，99硅粉现货均价环比+250元/吨至9800元/吨等 [11] 2、能耗落地仍需时间，硅片再度涨价传导压力 工业硅 - 本周期货主力合约先跌后涨，新疆新增开炉7台，南方开工基本稳定，10月底或少量减产 [12] - SMM工业硅社会库存环比+0.2万吨，样本工厂库存环比+0.32万吨，下游刚需采购无囤货 [12] - 若新疆大厂开工不变，9 - 10月或累库约3万吨，11 - 12月枯水期有望去库约10万吨；若全面复产，枯水期难去库 [2][12] 有机硅 - 本周价格基本持稳，部分装置停车，周度开工率变化不大，企业总体开工率73.92% [12] - 周产量4.89万吨，环比+0.62%，库存4.73万吨，环比-2.27%，预计价格低位震荡运行 [12][13] 多晶硅 - 本周期货主力合约震荡回落，一线厂家致密料报价55元/千克，二三线厂家52元/千克，颗粒料新单报价提至50元/千克 [3][14] - 拉晶厂家拉货疲弱，致密料主流成交价格50 - 52元/千克，9月排产约12.8万吨，限销已执行 [3][14] - 截至9月11日，工厂库存21.9万吨，环比+0.8万吨，下游硅片厂库存2 - 2.5个月，分布不均 [3][14] - 受销量配额影响供需趋紧，硅料价格或持平略涨，新能耗指标修订超预期，执行尚需时间 [3][14] 硅片 - 本周站稳新一轮报价，M10/G12R/G12型号主流成交价格1.30/1.40/1.65元/片，M10/G12提涨0.05元/片 [15] - 9月排产57.5GW，环比+1.5GW，截至9月11日，库存16.55GW，环比-0.3GW，价格或进一步上行 [15] - 9月14日头部企业上调报价，M10/G12R/G12型号分别涨至1.35/1.45/1.7元/片 [15][20] 电池片 - 本周价格进一步上涨，M10/G12型号主流成交价格涨至0.31/0.3元/瓦，G12R型号维持0.285元/瓦 [16] - 印度下调光伏电池等GST税率，海外需求带动M10价格走高，G12受益于国内旺季 [16] - 截至9月8日，外销厂库存4.62GW，环比-3.19GW，9月排产60GW，环比+1.8GW，预计短期价格稳定 [16] 组件 - 本周价格基本维持稳定，集中式组件执行前期订单，分布式项目大客户交付价格有区间 [17] - 部分项目低价抢单、出清库存，9月排产50GW，环比+1GW，部分企业有减产计划 [17] - 2025年4 - 8月组件招标量同比-73%，预计影响10月后订单需求，“反内卷”后中标均价上涨 [17] - 上游涨价传导不顺利，组件价格终将上涨，但终端需求不乐观，短期震荡运行，关注需求侧政策 [17][18] 3、投资建议 - 工业硅关注8200 - 9200元/吨区间操作机会 [4][19] - 多晶硅关注11合约反弹后卖出虚值看涨期权机会及PS2511 - PS2512反套机会 [4][19] 4、热点资讯整理 - 印度将可再生能源组件GST税率从12%下调至5%，预计使项目资本成本降约5%，加速转型 [20] - 9月14日头部企业上调硅片报价，183mm涨价大概率被下游接受，其余尺寸关注成交情况 [20] - 9月12日国家发改委、能源局发布通知明确就近消纳项目费用标准 [20] 5、产业链高频数据跟踪 5.1、工业硅 - 涉及中国通氧553、99硅现货价格，全国及新疆、云南、四川工业硅周度产量，社会及样本工厂库存等图表 [22][25][29] 5.2、有机硅 - 涉及中国DMC现货价格、周度利润、工厂库存、周度产量等图表 [31][33] 5.3、多晶硅 - 涉及中国多晶硅现货价格、周度毛利润、工厂周度库存、企业周度产量等图表 [34][38] 5.4、硅片 - 涉及中国硅片现货价格、环节平均净利润、工厂周度库存、企业周度产量等图表 [40][42] 5.5、电池片 - 涉及中国电池片现货价格、环节平均净利润、外销厂周度库存、企业月度产量等图表 [44][52] 5.6、组件 - 涉及中国组件现货价格、环节平均净利润、工厂库存、企业月度产量等图表 [54][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 进入9月，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，A股积累较大涨幅后或进入高位震荡格局，各品种期货有不同走势和投资建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指放量上涨，科技金融共振，风险释放较完全，可卖出近月支撑位看跌期权收取权利金 [2] - 10年期国债利率在1.8%附近博弈力量强，选择方向需增量驱动，单边策略建议投资者暂观望，短期关注资金面、权益市场和基本面变化 [2] - 黄金单边以逢低谨慎买入为主，或卖出虚值黄金期权把握波动率回落收益；白银短期在40 - 42美元区间波段操作，可在波动率高位卖出虚值期权 [2] - 集运指数主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利 [2] 黑色板块 - 表需下滑和焦煤复产抑制钢价，观望 [2] - 逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤；逢高做空焦煤2601，区间参考1070 - 1170；逢高做空焦炭2601，区间参考1550 - 1650 [2] 有色板块 - 美国核心CPI符合预期，降息预期再度升温，铜主力参考79500 - 81500；氧化铝偏弱震荡，主力参考2900 - 3200；铝宏观利多，主力参考20400 - 21000；铝合金成本强支撑下预计短期延续高位震荡，主力参考20000 - 20600；锌降息预期改善提振锌价，主力参考21500 - 23000；锡基本面延续强势，运行区间参考285000 - 265000；镍盘面日内偏强震荡，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面震荡小幅走弱，主力参考12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 原油市场对边际供应增量担忧拖累油价下行，建议单边偏空思路对待 [2] - 尿素短期高供应压力拖盘面重心下移，单边建议观望 [2] - PX 9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡 [2] - PTA 9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，短期在4600 - 4800区间震荡，TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [2] - 瓶片9月或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇供需格局近强远弱，成本端支撑有限，短期MEG下探寻底，关注EG1 - 5反套机会 [2] - 烧碱氧化铝厂多数库存充足，非铝接货积极性不高，观望 [2] - PVC现货价格变化不大，采购积极性一般，空单持有 [2] - 纯苯供需预期转弱，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [2] - 苯乙烯供需预期好转但成本端支撑有限，短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7000附近支撑，EB11 - BZ11价差低位做扩 [2] - 合成橡胶天胶震荡偏弱，使得BR上方承压，预计价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE现货变化不大，成交偏弱，短期震荡 [2] - PP基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈；甲醇成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 糖类丰产预期压制美豆，关注USDA月度供需报告，01在3050 - 3150区间操作 [2] - 生猪市场供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局 [2] - 玉米现货涨跌互现，盘面窄幅震荡，逢高空 [2] - 油脂高频数据显示产量下降，棕油小幅反弹，短期P主力或向下测试9000支撑 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，原糖价格破位下行，关注5500附近支撑力度 [2] - 棉花旧作库存偏低，单边观望为主 [2] - 鸡蛋局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位 [2] - 苹果早富士上量，行情分化明显，主力在8100附近运行 [2] - 红枣现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动 [2] 特殊商品板块 - 纯碱盘面缺乏交易主逻辑，窄幅震荡，反弹短空 [2] - 玻璃产线引发盘面波动，旺季关注现货市场情绪，观望 [2] - 橡胶宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望 [2] - 工业硅关注硅业大会情况，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅减产预期升温，价格上涨，暂观望 [2] - 碳酸锂盘面小幅走强，基本面维持紧平衡，观望为主，主力参考7 - 7.2万运行 [2]