谈判策略转变 - 瑞士商界领袖积极推动谈判，从幕后游说转向直接与特朗普政府接触，以打破长达数月的贸易谈判僵局 [1][2] - 瑞士派出全CEO阵容与美国总统特朗普会晤，包括合伙人集团创始人、劳力士CEO、历峰集团董事长等企业领袖，此举被视为出“奇兵”[1][3] - 私营部门成为打破僵局的推动力量，首席执行官们被认为比联邦委员们更能直击要害，发挥了瑞士依靠企业的传统优势 [3][4] 关税现状与谈判目标 - 美国对大多数瑞士商品征收39%的关税，是目前发达经济体面临的最高关税，瑞士企业已感受到压力 [2] - 瑞士谈判目标是将美国对其关税降至15%，与欧盟对美出口商品征收的关税持平 [1] - 此前瑞士谈判代表团曾认为即将达成将关税维持在10%左右的协议，但白宫突然将关税加征到39% [2] 贸易逆差与核心争议 - 特朗普称美国对瑞士约390亿美元的贸易逆差是被征收高额关税的主要原因 [2] - 2024年美国对瑞士的货物贸易逆差为383亿美元，比2023年增加138亿美元，增幅56.1% [6] - 谈判的一个核心症结在于瑞士的黄金精炼行业，该行业造成了双边贸易逆差的很大一部分 [6] 潜在协议与投资考量 - 谈判有望在几周内达成，但也可能持续更长时间，明年达成协议的可能性更大 [1][4] - 特朗普政府可能希望瑞士增加对美投资，投资额度同美方提出的贸易赤字规模高度相关 [7] - 一些瑞士公司已提出投资美国黄金精炼行业，作为说服特朗普政府降低关税的举措之一 [6] 关键行业与市场影响 - 美国是瑞士最大的出口市场，瑞士出口占其GDP 70%以上 [4] - 2024年瑞士出口额排名前五的产业是化学品和制药产品、机械和电子、钟表、精密仪器、金属 [6] - 瑞士本身已经取消了所有工业关税，产品包括手表、巧克力和机械等主要出口美国 [2]

进博会作为全球贸易平台 - 全球首个以进口为主题的国家级博览会，成为世界经济通向中国经济的入海口和中国联结世界的重要桥梁[1] - 过去七届累计吸引境外参展商2.3万家次，意向成交额超5000亿美元[1] - 第八届进博会共有155个国家、地区和国际组织参与，290家世界500强和行业龙头企业参展，展览面积和企业总数均创历史新高[2] 中国市场的规模与吸引力 - 中国已连续16年稳居全球第二大进口市场，是150多个国家和地区的主要贸易伙伴[1] - "十四五"期间货物和服务进口预计超过15万亿美元，未来十多年中等收入群体将超过8亿人[1] - 今年前三季度中国经济同比增长5.2%，市场具有"稳"、"进"、"韧"的特性[1] - 美国企业参展面积连续7年保持第一，全球企业从"头回客"变为"回头客"和"常驻客"[2] 进博会的创新驱动与产业融合 - 本届进博会展示461项新产品、新技术、新服务，涵盖低空经济、人形机器人、人工智能等前沿领域[2] - 进博会已成为全球创新链上的重要节点，是跨国公司进行全球新品首发、前沿技术首选和创新服务首推的平台[2] - 平台功能从单纯产品销售转向技术合作、联合研发及共同开拓第三方市场的战略支点[3] - 形成庞大而高效的资源网络，成为各种创新元素的聚集地和交流地[3] 企业战略与市场机遇 - 泰国正大集团资深副总裁表示中国市场足够大、足够开放，集团坚定了深耕中国市场的信心[2] - 哥伦比亚黑巧克力品牌将中国市场视为"联通世界的窗口"，是拓展其他亚洲国家业务的理想起点[3] - 跨国公司尤其是高新技术企业看重进博会强大的溢出效应[2]

公司动态与战略 - 瑞士莲集团参加第八届中国国际进口博览会并展出软心巧克力、特醇系列与冰山雪融三大经典产品 [1] - 公司首次发布专为中国市场定制的“熊猫巧克力”新品并同步带来迪拜风情巧克力系列 [1] - 公司以“熊猫巧克力”传递保护大熊猫的爱心并彰显对中国市场的高度重视 [1] - 公司秉持“用巧克力让世界陶醉”的初心计划为中国消费者带来更多高品质巧克力体验 [1] 产品与市场策略 - 公司注重以本土化创新回应中国消费者需求例如推出定制款“熊猫巧克力” [1] - 迪拜风情巧克力系列于今年3月首次登陆中国市场并在进博会亮相以丰富产品矩阵 [1] - 2024年是瑞士莲品牌创立180周年 [1]

进博会规模与历史数据 - 第八届进博会展览面积和企业总数均创历史新高，美国企业参展面积连续7年保持第一 [2] - 过去七届进博会累计吸引境外参展商2.3万家次，意向成交额超5000亿美元 [1] - 本届进博会有155个国家、地区和国际组织参与，290家世界500强和行业龙头企业参展 [2] 中国市场吸引力 - 中国已连续16年稳居全球第二大进口市场，是150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [1] - “十四五”期间中国货物和服务进口预计超过15万亿美元，未来十多年中等收入群体将超过8亿人 [1] - 今年前三季度中国经济同比增长5.2%，市场具有“稳”、“进”、“韧”的特性 [1] - 泰国正大集团评价中国市场足够大、足够开放，坚定了深耕中国市场的信心 [2] 创新展示与合作平台 - 本届进博会展示461项新产品、新技术、新服务，涵盖低空经济、人形机器人、人工智能等前沿领域 [2] - 进博会已成为全球创新链重要节点，是跨国公司的全球新品首发地、前沿技术首选地 [2] - 平台功能从单纯产品销售转向技术合作、联合研发及共同开拓第三方市场的战略支点 [3] - 哥伦比亚黑巧克力品牌视进博会为联通世界的窗口和拓展亚洲业务的理想起点 [3]

公司业务模式 - 公司运营模式为“巧克力剧院”，将生产车间与沉浸式体验主题馆结合，使巧克力从可可豆烘焙、研磨到冷却成型的整个制造过程可见、可触、可尝 [2] - 公司提供让消费者亲手设计制作专属巧克力的体验，将巧克力从一种食品提升为一种文化体验 [4] - 消费者反馈显示，公司的吸引力从产品本身扩展到从可可豆到成品的整体体验过程 [6] 中国市场战略 - 公司进入中国市场的契机是创始人之女尤利娅·措特二十年前作为交换生在中国求学时，观察到中国消费者对新鲜事物的期待及当时市场缺乏巧克力体验项目 [7][9] - 公司视中国国际进口博览会为规模最大的展会平台，用于接触中国各地消费者、进行新品首发并获取关于技术解决方案和新原料的灵感 [11] - 公司认为中国市场非常重要，未来很可能成为其最大市场之一，并赞赏与中国合作的稳定性 [13] 产品与本地化发展 - 公司计划在中国推出更加本地化的限定系列口味，并探索将中式食材及中国传统文化与巧克力产品相结合的可能性 [15] - 中国市场消费升级以及对产品质量和文化体验感的追求，与公司的产品理念高度契合 [15]

公司业绩与市场表现 - 新西兰太平洋羊驼家纺集团出口至中国市场的产品销售额近六年平均年增长率超过100% [1] - 该公司在中国国际进口博览会的展位面积从首次参展的9平方米扩大至当前的120平方米 [1] - 中国市场的销售额占该公司全球销售额的比重已超过60% [2] 产品本地化策略 - 新西兰羊驼家纺集团与中国企业合作研发新款羊驼被，产品特性更轻更透气以贴近中国消费者需求 [2] - 进口精油品牌针对中国年轻群体推出具有舒缓压力、辅助睡眠功能的喷雾型产品，区别于传统涂抹型 [2] - 哥伦比亚Lok巧克力品牌推出芒果、菠萝及草莓等口味的果干巧克力，以契合中国消费者对巧克力与果干搭配的偏好 [4] 行业消费趋势 - 中国消费者对天然、健康的产品关注度显著提升，并注重使用体验 [2] - 中国消费者展现出对新口味的强烈尝试与探索意愿，同时非常注重健康属性 [4] - 进口品牌将“中国味”作为开拓中国市场的重要策略，通过深度研究本地生活习惯进行产品创新 [2][4]

市场供需格局逆转 - 全球可可市场预计将在2025/2026产季正式转向供应过剩（Surplus）[4] - 市场反转是供需两端同时转向的结果，从短缺到过剩出现180度反转[7] - 需求端“需求破坏”已成定局，2024年天价成功劝退消费者和品牌，导致全球巧克力销量（按体积计算）在2025年显著下降[10] 供应端驱动因素 - 气候从厄尔尼诺转为拉尼娜现象，预计将为科特迪瓦、加纳等主产区带来更稳定降雨，有助于抑制黑豆荚病传播并提升2025/26产季可可豆产量[8] - 2024年高价刺激了农民再投资，增加了肥料和农药的使用，带动了产量反弹[8] 需求端结构性变化 - 消费者因零售价格过高而减少购买，导致巧克力销量显著下降[10] - 品牌为自救永久性改变配方，减少昂贵的可可含量，增加坚果、威化、焦糖、棕榈油等便宜填充物[10] - 高价先杀死需求，当巧克力巨头们集体减少采购量，市场自然从短缺滑向过剩[12] 零售价格展望 - 尽管预计供应过剩，但巧克力零售价格在未来一年内大概率不会下降[12] - 市场价格遵循“火箭与羽毛”规律，原料涨价时零售价像火箭飙升，原料降价时零售价像羽毛慢慢落下[14] 价格刚性原因分析 - 品牌仍在清理天价库存，目前巧克力大多使用几个月前以1万美元/吨高价采购的可可原料[16] - 涨价菜单几乎从不回调，消费者已被迫接受高价，品牌没有动力主动降价[16] - 品牌将利用高售价加低成本的窗口期修复财报，弥补之前被高成本严重挤压的利润率，而非让利消费者[18] 行业参与者影响 - 品牌熬过天价期，迎来利润修复期[22] - 消费者唯一的好消息是“缩水式通胀”（巧克力偷偷变小）现象可能暂停[22] - 行业很可能已永久性进入高价巧克力时代[24]

经济预测调整 - 瑞士政府维持2024年经济增长预测为13%但指出该增速显著低于历史平均水平 [2] - 将2026年GDP增长预测从先前的12%下调至09% [2] - 下调预测的主要原因是美国惩罚性关税对瑞士产业构成沉重负担 [1] 美国关税影响 - 美国是瑞士商品在2024年的第一大出口目的地 [3] - 自2024年8月起瑞士对美出口商品面临39%的关税税率 [3] - 品牌和专利药品产品进入美国面临100%的新关税除非其制造商在美国拥有或正在建设生产基地 [4] - 美国给予其他贸易伙伴的关税税率普遍较低使瑞士出口商在美国市场处于竞争劣势 [6] 出口行业状况 - 瑞士是出口导向型经济其重要出口品包括手表、药品、贵金属、奢侈品、巧克力和护肤品 [4] - 在当前贸易条件下全球对瑞士商品和服务的需求在未来几个季度预计仅会小幅增长 [5] - 商品出口已出现下降迹象 [13] 瑞士法郎的挑战 - 瑞士法郎在2024年已升值超过12% [7] - 法郎升值对价格造成下行压力给央行避免通缩和负利率的努力带来阻力 [7] - 若国际环境恶化或风险显现法郎可能面临进一步升值压力 [8][9] 经济学家观点 - 专家估计美国关税上调至39%将在头两年对瑞士GDP产生累计086%的直接负面影响 [11] - 瑞士经济面临下行风险2026年增长预测被大幅下调至08% [11] - 预计瑞士经济可能在2024年下半年陷入衰退第三和第四季度季环比GDP预计均下降02% [13]

首单外资消费REITs上市 - 华夏凯德商业REIT于9月29日作为首单外资消费REITs在上海证券交易所成功上市 成为中国第75单公募REITs [2] - 该REITs由新加坡凯德投资发起及运营 底层资产为凯德广场·云尚和凯德广场·雨花亭 基金拟募集规模22.872亿元 比例配售前累计认购资金超3091.7亿元 公众投资者与网下投资者的有效认购倍数分别高达535.2倍和252.6倍 [5] - 凯德投资在中国18个城市管理超过40个购物中心 总资产价值超800亿元 未来有望持续为该REITs注入优质增量资产 [5] 麦卡伦品牌西南市场拓展 - 单一麦芽苏格兰威士忌品牌麦卡伦首次将品牌体验引入西南市场 在成都太古里开设"成都麦卡伦体验空间" [6] - 体验空间以现代设计呈现麦卡伦雪莉桶风味故事与系列臻品 包括核心年份系列及针对中国市场的麦卡伦盈钻和年度限量系列 全新核心年份系列瓶身设计灵感源自酒厂建筑轮廓 [7] - 品牌选择成都因其与品牌在对自然和品质生活的共鸣上高度契合 同时看重成都年轻一代的好奇心与探寻新品牌的活力 旨在通过实体空间与消费者建立个性化连接 [9][10] 瑞士莲品牌本土化合作 - 高端巧克力品牌瑞士莲在创立180周年之际 携手成都大熊猫繁育研究基地 推出专为中国市场设计的Lindt瑞士莲熊猫巧克力系列产品 [11] - 新品包括熊猫牛奶巧克力迷你装与竹林秘境礼盒 采用萌趣熊猫造型 结合浓醇可可和绵长奶香 旨在满足消费者的情绪与味觉享受 [13] - 此次合作将品牌传承百年的匠心精神与大熊猫保护理念相结合 计划联合开展丰富线下活动 让消费者参与守护国宝的旅程 [15]

品牌里程碑与市场战略 - 公司迎来创立180周年重要里程碑，自1845年创立以来始终坚守高端品质 [1] - 公司为中国市场特别设计熊猫巧克力系列新品，作为献礼中国之作 [5] - 公司自2012年进入中国市场，是中国消费者信赖与喜爱的高端巧克力品牌 [12] 产品创新与特色 - 全新熊猫巧克力系列包括熊猫牛奶巧克力迷你装与竹林秘境礼盒，以萌趣熊猫造型和浓醇口感为特色 [5] - 产品采用巧思设计传递对中国文化的尊重，满足消费者对文化认同与情感连接的期待 [12] - 竹林秘境礼盒以竹林景致为灵感，营造东方美学意境，适合日常享用或作为文化伴手礼，全年可售 [6] 可持续发展与企业社会责任 - 公司携手成都大熊猫繁育研究基地，正式开启“匠心守护 爱融于心”合作项目 [1] - 消费者购买熊猫巧克力产品可通过包装二维码领取定制纪念证书，成为“大熊猫守护使者”，支持大熊猫守护事业 [10] - 公司希望借助品牌影响力和市场渠道，向全球消费者传递大熊猫保护的重要性，吸引更多人关注该事业 [10] 品牌传承与品质保障 - 公司作为巧克力研拌工艺开创者，以细腻幼滑、入口即融的口感深受喜爱 [3] - 公司坚持构建“从可可豆到巧克力”的全程溯源体系，甄选黄金产区优质可可豆以保障卓越品质 [3] - 公司在百年匠心基础上持续创新，以高端品质与丰富口味满足中国消费者不断升级的需求 [12]