来源：李迅雷金融与投资 引 言 东风浩荡满眼春。2025年，A股市场走出三年调整后的复苏行情，沪指从年内低位起步，一度在下半年冲破4000点大关，全年涨幅约18.41%，而科创板与 创业板指涨幅更是分别录得46.30%、49.57%。这轮复苏行情的独特之处在于：推动估值重估的不是盈利改善或流动性泛滥，而是国家制度层面风险偏好 的深刻变化。 2026年是美国中期选举的关键年份。根据2025年末的多项民调，特朗普政府的支持率已跌至36%-41%的"危险区间"，多数民众对生活成本和物价的容忍度 已达极限。基于中期选举压力，特朗普的核心动机或将从"治国"转向"政治自救"。 25年伊始，我们关于资本市场的"铁与火之歌"的十大猜想中，亦大部分得到了验证。如，黄金的大级别趋势将进一步强化；"铁"（红利/建筑/银行）： 银 行板块PB修复显著，化债驱动建筑蓝筹估值重构；"火"（硬科技/AI）： 科技板块成为全年核心引擎，尤其是AI硬件和机器人产业链。 那么，展望2026年，骏马扬蹄，东风正劲，资本市场仍或将有哪些"预期差"？基于政策逻辑演绎及市场博弈分析，放开脑洞，本文尝试进行猜想。 猜想一——中美关系： 特朗普"政治自救" ...

2025年渐行渐远，2026年已然到来！ 就在2025年最后阶段，中国资产掀起全新一轮大爆发。 市场敏锐度最快的A股，一口气刷出壮阔的九连涨，创出年度连涨纪录，沪深两市成交额多次稳站2万亿大关。 要知道，这种9个交易日不间断连续上涨，在中国股市这三十多年历史上，其实非常罕见，总共也就出现过二十余次。 一方面，全球大放水时代重启，另一方面，中国十五五规划将至，这场由内外多重因素共振，正在重塑全球经济格局。 2025年12月31日，A股正式收官。 在刚刚过去的一年里，A股非常争气，经历全球关税大战、半导体制裁、船舶加收费等一系列冲击之后，经历4月重挫之后，持续走强，93大阅兵利好带 动下一路飙升，并于10月28日突破4000点，创出近十年来新高点。 各项股指涨幅同比优于2024年，沪指大涨18.41%，深指猛涨29.87%，创指更是狂飙50%。在全球各大主要市场中，也是排名前列的存在。 紧接着，2025年12月28日，深圳豪宅开盘2小时，销售额就直线飙升突破100亿，该项目备案均价达到每平方米24.4万元，最高单价达到每平方米38万元， 其中，单套最高2.5亿的总价，居然还被抢空。 豪宅抢购并非偶然，北上广深等一 ...

行业政策与项目规模 - 截至2025年底，已有25省机制电价竞价结果出炉，国网新能源云已披露20个区域详细的机制电量项目清单 [1] - 2026年风电增量项目已超56GW，考虑到大基地、海风等潜在增量，预计全年新增100GW以上较有支持 [1] - 2026年集中式光伏增量约49GW，估算2025至2026分布式机制电量增量项目量级在10至15GW，光伏全年增量仍需观察大基地和后续批次情况 [1] - 分区域看，新疆、河北、宁夏合计占比超过53%，上海、北京、天津2026年增量在1GW以内 [1] 电价与项目盈利性 - 电价结果整体好于市场预期，优质区域项目具备稀缺性 [2] - 多地项目资本金内部收益率可达10%以上，消纳格局稳定区域电价和盈利可能保持在较好水平，但释放容量较少 [2] - 甘肃、黑龙江、新疆（2026年光伏）、山东（2025年光伏）机制电价较竞价上限、燃煤标杆价折价逾20% [2] - 当前价格水平下常规项目盈利较为困难，需要单体项目具备更低造价、更好的上网和消纳区位、更高的利用小时 [2] 市场竞争与参与者 - 五大电力集团集中式光伏、风电占增量项目的比例分别为19%、22% [2] - 资源获取量前三的集团为华能国际电力股份(00902)、国电投、大唐新能源(01798) [2] - 部分集团开发重心可能在新能源大基地，各集团常规项目新增装机排序可能受“十五五”集团装机战略和优势区域释放增量资源的影响 [2] 投资建议与行业趋势 - 在现有竞价结果下，优质区域项目仍具备较强盈利能力，但释放规模相对较小 [1] - 当前政策更支持风电增长 [1] - 建议关注风电占比高、交易运维能力突出的行业龙头 [1] - 新疆、河北、宁夏的高占比或反映政府招商因素考量和后续需求预期，但短期限电率可能上行 [1]

2025年，A股走出喜人的牛市行情，2026年又将会有什么样的表现？ 在《国际金融报》记者的采访中，机构们纷纷预测，A股及全球股市有望延续牛市行情，并乐观预计 2026年可见到10%的指数涨幅，驱动逻辑是从估值修复转向盈利增长。专业人士认为，2026年的市场将 更注重盈利兑现，科技与资源品被视为两大投资主线。不过内需不足、贸易摩擦及房地产等风险因素仍 需密切关注。 "2025年A股上市公司的盈利或同比增长6%，预计2026年盈利增速有望进一步升至8%。"瑞银证券中国 股票策略分析师孟磊告诉《国际金融报》记者，中期来看，增量的宏观政策、A股盈利增长加速叠加无 风险利率下行、居民存款持续往股市"搬家"、长线资金持续净流入股市以及市值管理改革持续推进，将 助力A股市场的估值进一步上行。不过他表示，目前A股市场的股权风险溢价仍高于历史均值，而其它 新兴市场股市则显著低于长期均值。 高盛在《2025年中国股市十大经验总结》中表示，中国股市正从"希望"阶段向"增长"阶段过渡。2025年 A股和H股分别录得16%和29%的回报，主要由估值修复驱动。展望2026年，预计盈利增长将成为主要 动力，受益于AI技术应用、企业出海扩 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 西安领充无限新能源科技有限公司，成立于2020年，位于西安市，是一家以从事批发业为主的企业。企 业注册资本5000万人民币。通过天眼查大数据分析，西安领充无限新能源科技有限公司共对外投资了4 家企业，参与招投标项目25次，专利信息127条，此外企业还拥有行政许可6个。 国家知识产权局信息显示，领充新能源科技有限公司、西安领充无限新能源科技有限公司取得一项名 为"一种电动汽车的充电方法及系统"的专利，授权公告号CN114987232B，申请日期为2022年7月。 天眼查资料显示，领充新能源科技有限公司，成立于2020年，位于西安市，是一家以从事其他制造业为 主的企业。企业注册资本11047.8209万人民币。通过天眼查大数据分析，领充新能源科技有限公司共对 外投资了23家企业，参与招投标项目260次，财产线索方面有商标信息55条，专利信息329条，此外企业 还拥有行政许可6个。 ...

东风浩荡满眼春。2025年，A股市场走出三年调整后的复苏行情,沪指从年内低位起步,一度在下半年冲破4000点大关,全年涨幅约18.41%，而科创板与创业 板指涨幅更是分别录得46.30%、49.57%。这轮复苏行情的独特之处在于：推动估值重估的不是盈利改善或流动性泛滥,而是国家制度层面风险偏好的深刻 变化。 那么，展望2026年，骏马扬蹄，东风正劲，资本市场仍或将有哪些"预期差"？基于政策逻辑演绎及市场博弈分析，放开脑洞，本文尝试进行猜想。 猜想一——中美关系： 特朗普"政治自救"或加大"东升西降"趋势，注意两个缓和窗口 2026年是美国中期选举的关键年份。根据2025年末的多项民调，特朗普政府的支持率已跌至36%-41%的"危险区间"，多数民众对生活成本和物价的容忍度 已达极限。基于中期选举压力，特朗普的核心动机或将从"治国"转向"政治自救"。 为了稳住基本盘，特朗普将采取一种极致的"反秩序化"策略。对内，他可能通过制造移民、族裔及福利制度的激进话题来煽动社会对立，将内部矛盾引向 特定群体；对外，他将频繁动用关税工具，并对乌克兰、欧洲甚至拉美施加极限压力。这种策略短期内能凝聚其忠诚度极高的基本盘，但代价是美 ...

中国“人造太阳”核聚变研究突破 - 中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布，其全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实了托卡马克密度自由区的存在，并找到了突破密度极限的方法[1] - 该研究成果为磁约束核聚变装置实现高密度运行提供了重要的物理依据，相关论文已发表于国际学术期刊《科学进展》[1] - 等离子体密度是托卡马克性能的关键参数，直接影响聚变反应速率，但过去发现存在一个密度极限，超过此极限会导致等离子体破裂并威胁装置安全[1] 突破密度极限的物理机制与实验方法 - 科研团队发展了边界等离子体与壁相互作用自组织（PWSO）理论模型，发现边界杂质引起的辐射不稳定性是触发密度极限的关键机制[2] - 在EAST全金属壁运行环境下，团队利用电子回旋共振加热和预充气协同启动等方法降低边界杂质溅射，成功延迟了密度极限和等离子体破裂的发生[2] - 通过调控靶板的物理条件，降低了靶板钨杂质主导的物理溅射，从而控制等离子体突破了原有密度极限，进入了新的密度自由区，实验结果与PWSO理论预测高度吻合[2] 研究项目的协作与支持 - 此项创新性工作由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所、华中科技大学、法国艾克斯-马赛大学等单位协作完成[2] - 研究工作受到了国家磁约束聚变专项的支持[2] 中阿能源合作与供应商征集 - 相关方正在公开征集《阿拉伯国家采购需求对接中国优良供应商名录（2026-2030）》的入围企业[4] - 征集面向光伏、风电、储能、氢能、电网、生物质、地热、燃煤、CCS、油气、工业节能、充电桩、综合能源服务、数字化解决方案等多个能源领域的中国优质供应商[4] - 供应商征集标准包括：产品质量稳定可靠并符合国际标准、履约信誉和合作诚信度高、技术创新能力领先具备核心竞争力、以及具备出海能力和完善的国际化服务体系[4]

今天分享的是：2025新能源新格局：解码19省机制电价竞价结果 报告共计：11页 新能源电价区域格局明晰：华东价高、西北价低，市场化引导作用显现 2026年新一轮新能源上网电价市场化竞价结果近期在多个省份陆续公布，区域间的分化态势成为最受关注的焦点。一份覆盖全 国19个省市的梳理报告显示，各地在资源禀赋、消纳能力与电网结构上的差异，直接投射在竞价政策节奏与最终出清价格上， 一幅"资源高地未必是价格高地"的全国新能源电价新版图正逐渐清晰。 从目前已公布的结果来看，上海以风电、光伏均为0.4155元/千瓦时的出清价位居全国最高点，而甘肃省风光出清价均为0.1954 元/千瓦时，是目前全国最低水平。这种价格"两极"格局，生动反映了我国东西部在能源供需上的根本差异。华东地区如上海、 浙江等地，用电需求旺盛，但新能源可开发资源相对紧张，使得市场对有限的保障性机制电量竞争激烈，价格水涨船高。反观 以甘肃为代表的西北地区，虽坐拥丰富的风光资源，装机规模庞大，但本地消纳能力有限，电力外送通道又面临瓶颈，导致发 电侧为争夺市场份额而陷入激烈价格竞争，形成了"资源高地，价格洼地"的独特现象。 值得注意的是，不同能源品种的价格差异 ...

（原标题：2025年度牛股出炉！沪指年度收盘创近18年新高） 12月31日，2025年A股正式收官。上证指数收于3968.84点，日K线实现11连阳。 从年度收盘点位来看，上证指数年度收盘创历史次高，仅次于2007年，且创出近18年来新高。 截至收盘，A股总市值(仅包括A股部分)超过108万亿元，按年末计算，创下历年新高。 7只股票A股市值超过1万亿元，分别为农业银行、工商银行、贵州茅台、中国石油、宁德时代、中国银 行、工业富联。农业银行今年首次超越工商银行，拿下A股市值冠军宝座，目前A股市值达到2.45万亿 元。 据数据宝统计，今年以来共有540股累计涨幅翻倍(不含上市首日)。上纬新材(688585)今年以来累计涨幅 1820.29%，成为2025年涨幅榜冠军，该股因智元机器人入主受到市场热炒。 涨幅靠前的还有*ST宇顺、*ST亚振、胜宏科技、飞沃科技、菲林格尔等。 其次是天普股份，今年以来累计涨幅1645.35%，成为2025年涨幅榜亚军。 上证指数年K线 证券时报·数据宝统计，A股主要指数中，上证指数、深证成指、沪深300指数年度涨幅分别为18.41%、 29.87%、17.66%，创业板指、科创50指 ...

2026年A股市场整体展望 - 市场有望从估值驱动转向盈利驱动，呈现“慢牛”特征 [2][3] - 在“更加积极有为”的宏观政策支持下，中国经济将实现韧性增长与结构升级 [3] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，GDP增速目标预计定在5%左右 [5] - 宏观政策相机抉择，促消费与扩投资协同推进 [4][5] - 预计2026年A股盈利有望进入新一轮缓慢回升阶段，盈利增速将比2025年加快 [7][9] - 市场可能是“估值温和收缩+盈利正增长”的组合，指数层面仍有望实现正收益 [10] - 2026年可能是成长和价值、大盘和小盘较为均衡的一年 [14] 宏观政策与流动性环境 - 预计逆周期和跨周期调节力度将有所加大，保障“十五五”规划能迎来开门红 [6] - 货币政策基调延续“适度宽松”，降准降息仍存空间 [6] - 流动性环境预计维持偏宽 [8] - 宏观流动性可能边际收紧，对估值形成压制 [9] 投资主线与行业配置 - 科技创新、消费升级成为全市场共识性投资主线 [3] - 投资机会围绕“内需复苏”与“科技自立”两大主轴展开 [7] - 市场主线仍是科技，风格以“出海+科技”为主 [7][13] - 建议投资者关注四大方向：科技创新、先进制造、上游周期、内需消费 [2][8] 科技创新领域 - 重点关注算力/应用/机器人/智驾等AI产业链，以及创新药 [2][8] - AI领域四大细分方向值得关注：光通信与高速率升级、存储芯片、国产算力突破、AI应用落地 [11] - 主线仍然是泛AI产业链，建议关注资源、算力和储能链等 [13] - 科技制造催化是盈利改善的主要驱动之一 [7] - 从产业角度分析，继续看好PCB、半导体存储等方向 [16] 先进制造与周期领域 - 关注我国具有竞争力且景气有望向上的新能源、国防军工等 [2][8] - 上游周期有望受益于“反内卷”且具有涨价预期，包括有色、化工、钢铁、煤炭、建材等 [2][8] - 反内卷政策有助于改善部分行业供需状况，如化工、航空、养殖等 [13] - 全球制造业景气适度复苏有利于传统制造业出海，如电力设备、摩托车和工程机械 [13] - 继续看好锂电池和电力设备，尤其是以固态电池为代表的新质生产力方向 [16] 内需消费领域 - 重点关注受益于扩内需+消费结构转型的新消费，如IP、宠物等 [2][8] - 扩大内需成为稳增长关键，政策将多措并举支持消费 [5] - 政策将引导消费结构从商品为主逐渐转向服务升级，并提振城乡居民消费意愿 [6] - 关注顺周期与产能出清、科技创新与优势制造、扩内需3条线索中的社会服务等行业 [7] 市场风格与结构 - 顺周期风格有望持续占优 [7] - 市场或呈现“科技承先、价值续后”的特征 [12] - 价值板块的修复可能成为2026年的重要结构性机会 [12] - 红利策略在低利率环境、中长期资金入市背景下仍有配置价值 [8] - 银行、保险等高股息、大盘价值板块有望受益于无风险利率下行和长期资金加配 [14] 盈利与投资驱动因素 - 在新产业趋势持续催化、PPI触底回升、供需格局持续改善的作用下，A股盈利基本走出底部 [7] - 科技制造催化、库存回补、利润率回升是盈利改善的主要驱动 [7] - 2026年制造业投资风险和机遇并存，“反内卷”预期压制部分行业的资本开支意愿，但出口强韧性和科技领航将带来支撑 [5] - 在政策性金融工具、专项债和基建项目集中落地的推动下，2026年固定资产投资增速有望由负转正 [6] 投资挑战与策略 - 2026年科技投资难度将大于2025年，投资者未来想获取超额收益将更依赖于对产业节奏的精准把握和个股的深度甄别 [2][11] - 市场在估值基本修复后，投资的整体难度正在提高，市场波动或更为频繁 [12] - 投资者需要对节奏与行业选择保持更高的敏感度 [12] - 可以通过组合配置或定投的方式来应对科技短期波动 [10]