政策与评估体系 - 国资委新规允许对原创性技术和"卡脖子"核心技术采用估值替代传统评估 [2] - 政策落地后实操中仍存在传统评估无法进行而新通道又需评估前置的死循环 [4] - 国资委正在修订资产评估管理制度以针对科创投资领域作出专门规定 [5][20] 技术专利估值案例 - 某深海探测专利技术采用收益法估值时因市场渗透率假设分歧导致预期收益相差7.4亿元（30%渗透率预测18亿元 vs 15%渗透率预测10.6亿元） [3][9][10] - 评估机构引用国际案例质疑商业化可行性（美国同类技术破产案例、挪威技术实际渗透率仅11%） [10][11] - 最终采用区间估值法：下限5.1亿元（15%渗透率）、上限7.4亿元（30%渗透率），并引入动态技术衰减系数（参考中石油物探数据12%衰减率模型） [13] 数据资产估值困境 - 800TB地质探测数据在成本法下仅估值98万元（服务器采购费62万+运维费36万） [15][17] - 数据资产包含高价值内容（4500米深地岩层扫描数据、127台设备10亿小时工况记录、368次事故毫秒级故障溯源）但缺乏公开交易凭证 [16][17] - 国际企业曾出价千万元购买技术失效库但因涉密未成交导致无法作为估值依据 [17] 行业痛点与改革方向 - 科创企业普遍面临评估方法体系不完善问题，传统评估方法存在局限性 [20] - 国资创投流程效率低下（仅评估程序需2-3个月）影响投资决策时效 [20] - 财政部指导中评协建立33项资产评估准则，包括专门针对科创企业的第14号专家指引 [21]

香港资本市场表现 - 2025年上半年香港资本市场异军突起，资金持续流入，多项指标全球领先，新股募资规模重回全球第一[1] - 恒生指数2025年以来涨幅达22.13%，在全球主要市场中排名第二，仅次于韩国综合指数的33.04%[2] - 2025年上半年香港股权融资总额达2897.40亿港元，同比增长286.52%，其中IPO募资1240.06亿港元，同比激增584.22%[4] - 香港IPO市场活跃度显著提升，2025年上半年51家上市公司发行费用达53.40亿港元，接近2024年全年的58.23亿港元[3] 金融中介机构业务动态 - 中介机构业务量激增，投行、律所、会计师事务所均出现"干半年顶一年"现象[3] - 保荐业务前三名中金香港、中信证券香港、华泰金融2025年上半年分别参与18家、10家、10家IPO，接近2024年全年水平[6] - 审计机构安永、毕马威、罗兵咸永道2025年上半年分别完成20家、13家、8家IPO审计，部分已超2024年全年业务量[7] - 律所业务同步增长，竞天公诚、通商、君合2025年上半年分别完成20家、15家、11家IPO法律服务[7] - 港股上市需4家律所协同工作（2家内地+2家境外），中介机构配合压力显著大于A股市场[9] 写字楼市场回暖 - 香港核心商务区写字楼需求回升，中环片区甲级写字楼租金较2019年高峰期下跌45%，吸引金融及专业服务机构入驻[14] - 港交所耗资63亿港元购买交易广场第一座多层楼面作为总部，成为近年写字楼市场重大交易案例[13] - 内地金融、保险、地产及专业服务企业成为核心区写字楼租赁主力，偏好中环、湾仔地标建筑[15] - 欧美金融机构加速布局，对冲基金Point72等近期签下大型办公租赁合同[16] - 市场预计IPO活跃将带动写字楼需求，中环优质项目租金或于下半年趋稳[16] 科创行业发展 - 香港初创企业数量达4694家创历史新高，较2020年增长约40%，健康医疗和绿色科技领域增幅显著[19] - 金融科技企业超过1100家，加密资产相关立法推进促进行业发展[19] - 思谋科技等独角兽企业涌现，香港风险投资规模从2015年不足5亿美元增至2025年50亿美元[20] - 港投公司成立一年投资超100个项目，重点布局硬科技、生命科技和新能源领域，资金撬动比例达1:4[20] - 国际耐心资本论坛吸引80家机构参与，总资产管理规模达20万亿美元，显示国际资本对香港科创领域的关注[20] - 港交所"科企专线"为特专科技公司提供专属上市通道，助力未盈利科创企业融资[21]

香港资本市场与科创行业发展 - 香港资本市场表现强劲，为国际金融中心注入新动能，科创行业成为最受瞩目环节[2] - 2024年香港初创企业数量达4694家，较2023年增长10%，较2020年增加约四成，创历史新高[2] - 健康及医疗、可持续/绿色科技行业的初创企业增幅最为显著[2] 思谋科技案例 - 思谋科技深度融合"大模型+全栈机器人技术"，打造具备"感知—决策—执行"的全栈闭环自进化工业智能体[2] - 从成立到跻身独角兽仅用18个月，已完成多轮融资，吸引基石资本、红杉中国等知名投资机构[2] - 2024年获得香港投资有限公司投资，目前处于上市筹备阶段，首选香港作为上市目的地[2] 金融科技与资本汇聚 - 加密资产价格上涨及相关立法进程推进，助推香港金融科技企业蓬勃发展，目前已有超过1100家金融科技企业[3] - 香港初创企业数量由2015年的1500家增至近5000家，创新科技行业对香港GDP的贡献达7%至10%[3] - 香港风险投资资金预计从2015年不足5亿美元增至2025年50亿美元，"独角兽"企业从无到有，目前估计15到20家[4] 港投公司与国际资本 - 港投公司成立不到一年已投资超100个项目，重点聚焦硬科技、生命科技、新能源/绿色科技三大领域[3] - 港投公司每投入1港元撬动4港元长期资金跟投，有效放大社会资本对科创领域的投入[4] - 国际耐心资本论坛吸引80家全球机构参会，总资产管理规模达20万亿美元，普遍看好内地及亚洲科创发展[4] 政策支持与未来展望 - 香港交易所推出"科企专线"，为特专科技公司、生物科技公司开辟更便捷高效的专属上市通道[5] - 香港科创发展已驶入快车道，未来5至10年是黄金时期，将进一步优化科创生态圈[5][6] - 香港将充分发挥本地研发、创新制造及国际金融中心等独特优势，汇聚全球人才、资金、技术和项目[6]

中国产业链供应链发展 - 中国将推动全球产业链供应链互利共赢，促进数字化、智能化、绿色化转型升级 [1] 国内大循环政策 - 国务院强调做强国内大循环，深入实施提振消费专项行动，优化消费品以旧换新政策，扩大新质生产力和新兴服务业投资 [2] 新能源汽车产业规范 - 国务院要求规范新能源汽车产业竞争秩序，加强成本调查和价格监测，强化产品一致性监督检查，引导企业通过科技创新提升竞争力 [3] 量子点光转换膜标准发布 - 中国牵头制定的量子点光转换膜国际标准发布，将加速激活千亿级显示产业动能 [4] 广东金融支持政策 - 广东省通过"三个100亿"再贷款再贴现专项额度，带动金融机构向科技、消费、外贸领域发放贷款929亿元 [5] 冰雪经济发展 - 黑龙江省推出21项措施支持冰雪经济发展，推动冰雪运动、文化、装备、旅游全产业链发展 [6] 熊猫债市场增长 - 上半年熊猫债注册规模同比增长165%，发行规模达844亿元，外国政府类机构和国际开发机构发行235亿元 [7] 广东省产业布局 - 广东省将加快发展具身机器人产业，巩固新能源汽车优势，布局低空经济、人工智能、生物制造等未来产业 [8] 人形机器人发展优势 - 中国在AI技术、机电一体化、制造业基础方面具备发展人形机器人的独特优势 [9] 6G产业支持政策 - 北京亦庄推出6G产业资金支持政策，对承担国家、北京市6G重大科技攻关任务的企业给予最高3000万元资金支持 [9]

政策支持 - 南京市出台《政策措施》包含10个方面45条政策点 从创新激励 金融供给 人才服务 场景应用 宣传推广等方面支持独角兽企业和瞪羚企业发展 [1] - 政策鼓励各区建立符合自身特色的培育机制 力争到2027年全市独角兽企业 培育独角兽企业 瞪羚企业总量达800家 新增上市企业5家以上 [1] - 对符合条件的独角兽企业和瞪羚企业提供专人对接服务 指导申报各类资质认定 [1] 创新激励 - 对2025年起首次入选的独角兽企业按上年度研发费用5%给予最高200万元奖励 [2] - 对承担国家关键核心技术攻关任务的企业按研发投入15%给予最高1000万元资助 [2] - 通过"揭榜制"项目按企业投入10%给予最高200万元资助 [2] - 对承担市级重大科技专项的企业给予最高2000万元资助 [2] 金融支持 - 将独角兽企业和瞪羚企业列入省市合作产业专项基金意向投资对象 [2] - 探索拨投结合 投贷联动等新机制引导各类投资机构加大投资力度 [2] 资本市场 - 推动拟上市企业围绕上市板块定位进行资产整合 加快上市进程 [2] - 支持企业借助江苏股权交易中心新三板挂牌绿色通道加速上市 [2] 培育体系 - 南京市建立瞪羚企业 培育独角兽企业 独角兽企业梯次培育体系 [3] - 持续优化营商环境 推动产学研深度融合 壮大高成长性科创企业集群 [3]

杭州欧美同学会金融投资工作委员会成立 - 杭州欧美同学会金融投资工作委员会正式成立，旨在发挥海归人才在科技、产业、金融等领域的独特优势和全球视野 [1] - 委员会将打通海归项目落地、成长、融资的关键环节，服务会员企业的金融需求，推动科技与金融在杭州的深度融合 [1] 委员会未来发展核心期望 - 精准把握发展机遇，响应2025年新型金融政策导向，挖掘有潜力的科技创新项目，在投早、投小、投长期、投硬科技方面发挥关键作用 [3] - 打造特色品牌，包括优化"创投周报"信息平台、举办跨区域专题研讨会、常态化开展"鸿鹄海归科创沙龙"，并探索鸿鹄明德基金的运作模式 [3] - 加强多方合作，与基金小镇及投促、国资、科技等部门合作，搭建跨领域、跨区域的交流平台 [3] 鸿鹄海归科创投资沙龙活动 - 活动围绕"投资人视角下的中国创新药产业"、"AI投资下半场：技术、赛道与商业化"、"医疗健康产业新质生产力助力底层创新"等主题展开交流 [3] - 参与方包括科创企业、投资机构、金融行业的专家学者和海归企业家 [3]

金融支持提振和扩大消费的指导意见 信贷支持 - 鼓励金融机构建立专业团队提供精准高效的消费领域金融服务 [1] - 创新优化信贷产品 加大对消费行业经营主体的首贷、续贷、信用贷及中长期贷款支持 [1] - 推广互联网、大数据技术与消费金融融合 优化线上信贷申请审批流程 [1] - 支持金融机构自主定价 合理扩大客户范围以促进消费贷款提质增量 [1] 结构性货币政策工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 对26家金融机构按贷款本金100%提供再贷款 [2] - 支农支小再贷款额度支持地方法人银行发放服务消费领域涉农及小微企业贷款 [2] 债券市场融资 - 支持文化、旅游、教育等服务消费企业发行债券 [2] - 鼓励科创企业发债募集资金用于智慧养老、智能医疗等消费产品升级 [2] - 允许消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券以扩大信贷规模 [2] - 推动零售类贷款资产证券化增量扩面 盘活信贷存量 [2] 股权融资 - 支持消费产业链优质企业通过发行上市或新三板挂牌融资 [3] - 引导社会资本以"长期资本"形式投资服务消费重点领域 [3] - 私募基金加大对种子期、初创期企业的股权投资 [3] - 地方政府基金可市场化参与康养、文旅及数字绿色新型消费项目 [3] - 鼓励发行消费ETF等特色投资产品 [3]

债券市场融资支持 - 加大债券市场融资支持力度，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券 [1] - 鼓励符合条件的科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级 [1] - 支持符合条件的消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模 [1] 消费信贷供给能力提升 - 推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面，促进盘活信贷存量 [1] - 提升消费信贷供给能力，进一步扩大消费信贷规模 [1]

科创板深化改革政策 - 中国证监会主席吴清宣布推出"1+6"政策措施，包括在科创板设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套标准上市 [2] - 新政旨在解决一级市场募资难与退出难问题，为2018-2022年间成立的基金提供更多退出渠道 [2] - 政策对聚焦"投早、投小、投科技"的机构形成重大利好，与去年"科创板八条"形成协同效应 [2] 六项具体改革措施 - 试点引入资深专业机构投资者制度，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用第五套标准 [3] - 推出IPO预先审阅机制，帮助科创属性强的企业提前沟通审核问题，提升成功率 [3] - 支持在审未盈利科技企业面向老股东增资扩股，增强企业融资灵活性 [3] - 完善科创板再融资制度和战略投资者认定标准，增加投资产品和风险管理工具 [3] - 创业板将启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [3] 市场影响与生态构建 - 国家层面鼓励"长期资本"和"耐心资本"，推动优质多层次资本市场建设 [4] - "1+6"政策或加速中国S市场（私募股权二级市场）发展，结合"并购六条"形成多元退出路径 [4] - 政策与三年前机构投资策略高度契合，有望增强市场信心 [2][4]

科创板监管与制度改革 - 优化私募股权创投基金退出"反向挂钩"制度得到有效落实 [1] - 与科创企业特质相匹配的监管体系持续完善 [1] - 上市公司走访常态化推进 [1] 政策实施与市场生态 - "科创板八条"发布一年来，有关部门落实加强全链条监管和营造良好市场生态的要求 [1] - 制度适配性不断提高，有利于加快发展新质生产力的市场生态 [1] - 《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》等政策发布实施 [1] 科创板功能与发展 - 新政策将促进科技、资本、产业良性循环 [1] - 更好发挥科创板改革试验田作用 [1] - 为科创企业提供全链条金融服务 [1]