2025年全国规模以上工业企业利润总体情况 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6% [1] 2025年主要行业利润表现 - 黑色金属冶炼和压延加工业利润比上年增长3.0倍 [1] - 有色金属冶炼和压延加工业利润增长22.6% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长19.5% [1] - 电力、热力生产和供应业利润增长13.9% [1] - 专用设备制造业利润增长5.7% [1] - 电气机械和器材制造业利润增长4.9% [1] - 通用设备制造业利润增长4.2% [1] - 农副食品加工业利润增长3.2% [1] - 汽车制造业利润增长0.6% [1] - 石油、煤炭及其他燃料加工业比上年减亏 [1] - 非金属矿物制品业利润下降1.7% [1] - 化学原料和化学制品制造业利润下降7.3% [1] - 纺织业利润下降12.0% [1] - 石油和天然气开采业利润下降18.7% [1] - 煤炭开采和洗选业利润下降41.8% [1] 黑色金属冶炼和压延加工业（钢铁行业）利润详情 - 2025年全年，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额1098.3亿元，同比增长299.2% [1] - 2025年1—11月份，该行业实现利润总额1115亿元，同比增长1752.2% [1] - 2025年12月单月，钢铁行业实现利润为亏损16.70亿元 [2] - 2025年11月单月，钢铁行业实现利润61.80亿元 [3] - 2025年10月单月，钢铁行业实现利润79.80亿元 [4] - 2025年9月单月，钢铁行业实现利润136.4亿元 [5]

公司与专利信息 - 晶芯成（北京）科技有限公司与合肥晶合集成电路股份有限公司联合取得一项名为“半导体结构的制备方法、半导体结构、半导体器件”的专利，授权公告号为CN120076391B，申请日期为2025年4月 [1] - 晶芯成（北京）科技有限公司成立于2020年，位于北京市，主要从事科技推广和应用服务业，注册资本为20万人民币 [1] - 晶芯成（北京）科技有限公司拥有245条专利信息和1个行政许可 [1] 合肥晶合集成电路股份有限公司概况 - 合肥晶合集成电路股份有限公司成立于2015年，位于合肥市，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业，注册资本为200759.1697万人民币 [1] - 公司对外投资了10家企业，参与招投标项目636次 [1] - 公司拥有商标信息41条，专利信息1586条，以及22个行政许可 [1]

2026.01. 21 本文字数：1139，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 李秀中 作为全国经济大省，四川去年以高于全国0.5个百分点的速度挑起大梁。其中，汽车产业时隔5年重 回到百万量级。 1月21日，四川省统计局发布，2025年四川地区生产总值为67665.34亿元，按不变价格计算，比上 年 增 长 5.5% 。 分 产 业 看 ， 第 一 产 业 增 加 值 5751.35 亿 元 ， 比 上 年 增 长 3.7%； 第 二 产 业 增 加 值 23260.22亿元，增长4.9%；第三产业增加值38653.77亿元，增长6.1%。 分行业看，41个大类行业中有33个行业增加值实现增长。其中，汽车制造业增加值比上年增长 16.7%，电气机械和器材制造业增长13.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.9%，化学 原料和化学制品制造业增长12.8%，石油和天然气开采业增长11.3%。 从 主 要 工 业 产 品 产 量 看 ， 天 然 气 产 量 比 上 年 增 长 10.9% ， 发 电 量 增 长 0.4% ， 工 业 机 器 人 增 长 45.9%，锂离子电池增长45.1%，汽车增长2 ...

核心观点 - 2025年中国经济整体呈现“生产强、需求弱”的修复特征，全年GDP同比增速达到5%，但面临实体需求不足、外部环境扰动等约束 [1] - 2025年12月经济数据显示基本面延续偏弱，通胀回升是亮点但持续性待观察，固定资产投资和居民消费加速下行 [3] - 债市短期存在久期博弈机会，但中长期建议把握中短久期信用债的套息杠杆价值，长债利率上行风险不低 [3] 宏观经济总体表现 - 2025年全年中国GDP同比增速达到5%，符合市场预期，但GDP平减指数连续11个季度为负 [1][4] - 2025年第四季度GDP当季同比增速回落0.3个百分点至4.5% [4] - 经济结构转型过程中，“旧经济”的拖累正在放缓，2025年12月企业信贷和制造业PMI已有明显改善 [1][3] 工业生产与结构 - 2025年12月规模以上工业增加值累计同比增速为5.9%，较1-11月环比下降0.1个百分点 [3][6] - 工业生产内部分化显著：与地产相关的钢材、水泥等传统行业生产延续收缩，而通用设备制造业增长7.5%，专用设备制造业增长8.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.8% [3] - 2025年第四季度工业产能利用率季节性环比小幅回升，但整体水平仍偏低 [8] 通货膨胀情况 - 2025年12月CPI当月同比延续上行0.1个百分点至0.8%，核心CPI当月同比持平于1.2% [3] - CPI食品分项当月同比上行0.9个百分点至1.1%，主要由供给侧因素推动，例如12月蔬菜月均价格环比上涨4.34% [3] - 现阶段通胀回升主要由供给侧因素推动，实体需求能否回升是通胀进一步改善的关键 [3] 固定资产投资 - 2025年12月固定资产投资累计同比增速为-3.8%，较1-11月继续下滑1.2个百分点 [3] - 分项来看：地产投资累计同比-17.2%，较上期下降1.3个百分点；基建投资累计同比-1.48%，较上期下行1.6个百分点；制造业投资累计同比0.6%，较上期下行1.3个百分点 [3] - 主要基建类别投资累计增速延续下滑 [20] - 制造业投资增速延续回落，高技术制造业投资增速亦有所放缓 [23] 房地产行业 - 2025年1-12月商品房销售面积累计同比下行1.5个百分点至-12.6%，自第二季度以来降幅持续扩大 [3] - 2025年12月地产施工面积增速加速下滑 [15] - 2026年1月1日《求是》发文首次明确提出“房地产带有显著的金融资产属性”，有望提振2026年行业预期 [3] - 12月国内贷款、定金及预收款+个人按揭贷款均对房地产开发资金形成拖累 [16] - 12月商品房销售季节性抬升，但整体弱于往年同期 [19] 居民消费 - 2025年1-12月社会消费品零售总额累计同比增速3.7%，较1-11月下行0.3个百分点 [3][24] - 消费回落主要受汽车销售和餐饮食品等拖累：1-12月汽车销售累计同比-1.5%，较1-11月下滑0.5个百分点；餐饮累计同比增速3.2%，较1-11月下滑0.1个百分点；粮油食品类消费当月同比增速由6.1%大幅回落至3.9% [3] - 2025年12月30日国家发改委明确2026年将持续推进大规模设备更新和消费品以旧换新，政策力度基本延续 [3] 就业市场 - 2025年12月全国城镇调查失业率回落0.1个百分点至5.1%，但仍处于季节性高位 [29][32] - 31个大城市城镇调查失业率亦有所回落 [32] 债券市场与投资策略 - 2026年开年债市出现较大幅度调整后，以大型银行和保险机构为代表的配置盘进场，分别加大对10年期国债和二级资本债的净买入，债市情绪有所修复 [3] - 债市短期或有久期博弈机会，降准降息落地前久期策略仍有阶段性博弈价值，建议以中短久期信用债+长久期利率债的组合维持一定久期 [3] - 中长期维度，降息落地或是利多出尽，通胀改善背景下长债利率上行风险不低，后续更多把握中短久期信用债的套息杠杆价值 [3]

公司专利动态 - 太原永明恒动源电子有限公司与百信信息技术有限公司联合取得一项名为“基于氮化镓材料的交错并联电源”的专利，授权公告号为CN120935974B，申请日期为2025年8月 [1] - 太原永明恒动源电子有限公司成立于2007年，位于太原市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，企业注册资本为3000万人民币 [1] - 太原永明恒动源电子有限公司参与招投标项目1次，拥有专利信息28条，拥有行政许可1个 [1] 公司背景信息 - 百信信息技术有限公司成立于2014年，位于太原市，主营业务为科技推广和应用服务业，企业注册资本为18000万人民币 [1] - 百信信息技术有限公司对外投资了38家企业，参与招投标项目433次，拥有商标信息70条，专利信息219条，拥有行政许可5个 [1]

公司近期专利动态 - 京东方科技集团股份有限公司及其子公司成都京东方光电科技有限公司于近期取得一项名为“显示面板及其驱动方法和显示装置”的专利，授权公告号为CN117037735B，该专利的申请日期为2023年8月 [1] 公司基本信息 - 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，位于北京市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，公司注册资本为374.1388亿元人民币 [1] - 成都京东方光电科技有限公司成立于2007年，位于成都市，主营业务为仪器仪表制造业，公司注册资本为250亿元人民币 [1] 公司知识产权与经营概况 - 京东方科技集团股份有限公司拥有庞大的知识产权组合，包括商标信息775条和专利信息5000条，公司对外投资了74家企业，参与招投标项目300次，并拥有行政许可47个 [1] - 成都京东方光电科技有限公司同样拥有专利信息5000条，参与招投标项目916次，并拥有行政许可521个 [1]

公司专利技术进展 - 比亚迪股份有限公司及深圳比亚迪电子有限公司取得一项名为“一种电池寿命预测方法、装置、存储介质及设备”的专利，授权公告号为CN118311459B，该专利的申请日期为2023年2月 [1] 比亚迪股份有限公司概况 - 公司成立于1995年，位于深圳市，主营业务为汽车制造业 [1] - 公司注册资本为911,719.7565万人民币 [1] - 公司共对外投资了108家企业 [1] - 公司参与招投标项目1010次 [1] - 公司拥有商标信息1823条，专利信息5000条，行政许可154个 [1] 深圳比亚迪电子有限公司概况 - 公司成立于2019年，位于深圳市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] - 公司参与招投标项目6次 [1] - 公司拥有专利信息14条，行政许可14个 [1]

全社会用电量总体情况 - 2025年全年累计用电量达857.12亿千瓦时，同比增长4.76% [1] 第二产业用电情况 - 第二产业用电量同比增长5.53%，高于全社会用电增速 [1] - 制造业用电量增幅达7.57%，显著高于全社会用电量平均水平 [1] - 新能源车整车制造用电量同比增长71.9% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业用电量增长14.29% [1] 第三产业用电情况 - 互联网数据服务用电量同比飙升240.6% [1] 相关产业生产数据印证 - 2025年前三季度，全市规模以上工业增加值同比增长5.4% [2] - 计算机、通信和其他电子设备制造业增长18.0% [2] - 电气机械和器材制造业增长11.7% [2] - 2025年全市新能源汽车预计产量同比大幅增长56.7% [2] - 新能源汽车占整车产量比重提升至52.72% [2] 用电结构其他变化 - 城乡居民生活用电量增速为3.84%，低于全社会用电量增速 [2] - 充换电服务业用电量增长17.4% [2]

2025年A股IPO审核整体情况 - 全年共有113家企业上会，整体过会率高达97.35%，刷新近年纪录，反映在“提质增效”监管导向下，企业申报质量与审核标准实现高度协同 [1] 各板块审核表现 - 主板与创业板表现最为稳健，沪市主板（19家）、深市主板（10家）及创业板（14家）均实现100%过会率 [1] - 北交所成为全年审核“主阵地”，共有51家企业上会，49家顺利过会（2家暂缓审议），过会率为96% [1] - 科创板保持“硬科技”筛选门槛，19家上会企业中18家过会（1家取消审核），过会率为94.7% [1] 保荐机构业务格局 - 保荐业务头部效应显著，“强者恒强”格局稳固 [3] - 国泰海通以16单过会项目拔得头筹，中信证券（12单）与中信建投证券（11单）紧随其后，稳居第一梯队 [3] - 中金公司以6单过会项目位列第四 [3] - 东吴、国金、国投、华泰联合及招商证券五家机构以各5单的成绩并列第五 [3] 上会企业产业分布 - 资本市场资源加速向高技术制造业集聚，服务实体经济质效显著提升 [4] - 计算机、通信和其他电子设备制造业以20家的上会数量雄踞榜首 [4] - 专用设备制造业以17家上会数量次之 [4] - 汽车制造业与电气机械和器材制造业各以10家上会数量并列第三 [4] - 行业分布清晰勾勒出“硬科技”与高端制造领域的融资主力地位 [4]

新股发行与上市 - 12月19日有三只新股申购：双欣环保(代码001369)发行价6.85元，市盈率16.19倍，参考行业市盈率28.75倍，总市值58.91亿元，主营聚乙烯醇(PVA)产业链产品 [1] - 新股申购：答帆科技(代码001396)发行价22.29元，市盈率19.77倍，参考行业市盈率35.36倍，总市值17.87亿元，主营地下管网检测与非开挖修复 [1] - 新股申购：弹一般份(代码608889)发行价85.09元，市盈率48.55倍，参考行业市盈率57.92倍，总市值82.68亿元，主营晶圆测试探针卡 [1] - 新股上市：优进股份(代码688807)发行价51.66元，市盈率60.27倍，参考行业市盈率58.09倍，总市值41.33亿元，主营光通信前端收发电芯片 [1] 宏观政策与监管动态 - 国务院办公厅印发意见，要求全链条打击涉烟违法活动，全方位加强电子烟监管，严厉查处非法生产、销售及出口回流等行为 [2] - 商务部强烈反对欧委会近期密集对中国企业发起《外国补贴条例》(FSR)调查，将采取必要措施维护中国企业权益 [2] - 市场监管总局会议要求综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [2] - 美国11月CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长2.6%，均低于市场预估的3.1%和3% [3] - 欧洲央行维持存款利率在2.00%、主要再融资利率在2.15%、边际贷款利率在2.40%不变 [3] 资本市场与交易所动态 - 证监会吴清表示将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，深化投融资综合改革，扩大制度型开放 [4] - 香港交易所就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，建议提供八种每手股数选择，预计约25%发行人须调整，并将每手价值指引下限由2000港元减半至1000港元 [5] 行业动态与产业数据 - 商务部表示部分中国稀土出口商已初步达到申请通用许可要求，已收到并批准部分申请 [5] - 国家数字交换系统工程技术研究中心联合中国移动、中国联通等单位，通过“多模态随路计算”模式实现算网资源调度效率与可靠性突破 [5] - 我国生物制造产业总规模达到1.1万亿元，生物发酵产品产量占全球70%以上 [5] - 铂金价格大幅上涨，12月18日六福珠宝足铂999价格达每克815元，广期所铂期货主力合约当天收盘涨幅高达5.32% [6] - 美光CEO预计到2028年，全球HBM总潜在市场(TAM)的复合年增长率(CAGR)约为40%，将从2025年的约350亿美元增长至2028年的约1000亿美元 [20] - 内存是AI算力核心卡口，HBM需求持续高景气，GPU计算能力在过去20年增长60000倍，但DRAM内存带宽仅提高100倍，“内存墙”问题长期存在 [20] 公司公告与事件 - 国盾量子董事长吕品意外去世 [7] - 中金公司2025年半年度共计派发现金红利4.34亿元，股权登记日为12月26日 [8] - 海天味业公告未来三年(2025-2027年)每年现金分红比例不低于80% [9] - 四川路桥获中邮保险举牌，持股比例达5% [10] - 中微公司拟购买杭州众硅控股权，股票停牌 [11] - 药明康德第三大股东、第四大股东、第六大股东等18家股东在11月26日至12月17日期间合计减持2950万股 [11] - 立达信股东李春华在12月10日至12月17日期间减持1.56%公司股份 [12] - 维信诺拟签署协议推进合肥第8.6代AMOLED生产线项目，二期资本金94.43亿元 [12] - 西部矿业全资子公司格尔木西矿资源取得采矿许可证，该矿区拥有金金属量2.86吨 [13] - 奕东电子控股股东的一致行动人在12月10日至12月17日减持234.63万股 [14] - 山东高速拟计提东兴证券长期股权投资减值准备约6.9亿元 [15] - 古鳌科技前实际控制人陈崇军因操纵证券市场罪获刑六年，罚金四百万元 [16] 环球市场与资产价格 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.14%，纳指涨1.38%，标普500指数涨0.79%，美光科技涨超10%，特斯拉涨超3%，纳斯达克中国金龙指数收涨0.97% [17] - COMEX黄金期货收跌0.23%报4363.9美元/盎司，COMEX白银期货收跌2.17%报65.45美元/盎司 [17] - WTI原油期货收涨0.38%报56.15美元/桶，布伦特原油期货收涨0.23%报59.82美元/桶 [18] - 高盛表示黄金价格到明年12月可能上涨14%达到每盎司4900美元 [19] - OpenAI据称计划以8300亿美元的估值筹资不超过1000亿美元 [19]