中央经济工作会议释放的企业发展信号 - 会议提出一系列重大部署，包括强化企业创新主体地位、扩大优质商品和服务供给、制定全国统一大市场建设条例等，旨在为企业发展释放红利、注入动力 [1] 产业转型升级与科技创新 - 深化拓展“人工智能+”将加速AI技术从概念走向产业、从单点突破走向系统赋能，为企业发展注入强劲动能 [2] - 建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，其资源集聚效应可帮助企业实现资源协调共享和产业成果互动，大幅降低创新成本、缩短攻关周期 [2][3] - 金融对科技创新的支持力度增强，9月末科技贷款新增额占全部贷款新增额比重为30.5%，科技型中小企业本外币贷款余额同比增长22.3% [4] - “创新科技金融服务”有利于畅通科技型企业直接融资渠道，引导资本等要素流向技术研发 [4] 内需市场与投资机遇 - 会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”摆在明年经济工作八项重点任务之首 [5] - 我国人均国内生产总值超过1.3万美元，国内消费扩容升级蕴含重大机遇，“扩大优质商品和服务供给”等部署将引导企业增强产品适配性 [5] - 新型工业化、新型城镇化、节能降碳改造等投资需求广阔，基本公共服务等民生领域投资空间较大 [5] - “高质量推进城市更新”项目（如老旧小区改造、城市基础设施建设）点多面广，能够扩大有效投资，打造经济新增长点 [6] 对外开放与市场拓展 - 会议在推进内外贸一体化发展、完善海外综合服务体系等方面作出部署，将为企业深耕国内国际两个市场提供更多便利 [7] - 企业坚定“内外销并举，直经销共进”的发展策略，加快海外本地化服务网络建设 [7] 营商环境与行业生态优化 - 会议明确深入整治“内卷式”竞争，为企业持续高强度投入科技创新提供信心，引导行业竞争更多走向价值竞争 [7] - 依法依规治理新能源汽车、光伏等重点行业的非理性竞争已取得初步成效，例如光伏行业中多晶硅价格从6月的每吨不足4万元回升至11月的每吨5.3万元 [8] - 加紧清理拖欠企业账款，单个合同或单个项目欠款50万元以下的，到2025年底要全部清理完毕 [8] - 推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展，平台企业将持续为商家、骑手提供赋能和保障 [8] - 会议作出系统安排，包括“制定全国统一大市场建设条例”、“完善民营经济促进法配套法规政策”，以营造良好营商环境和有序行业生态 [7]

中央经济工作会议释放企业发展的政策红利与产业方向 - 会议提出一系列重大部署，包括强化企业创新主体地位、扩大优质商品和服务供给、制定全国统一大市场建设条例等，旨在为企业发展释放红利、注入动力 [1] 产业转型升级与科技创新 - 深化拓展“人工智能+”被提出，预计将加速AI技术从概念走向产业、从单点突破走向系统赋能 [2] - 会议部署建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，以资源集聚帮助企业降低创新成本、缩短攻关周期 [4] - 金融对科技创新的支持力度增强，9月末科技贷款新增额占全部贷款新增额比重为30.5%，科技型中小企业本外币贷款余额同比增长22.3% [5] - 会议提出“创新科技金融服务”，旨在畅通科技型企业直接融资渠道，引导资本等要素流向技术研发 [5] - 企业获得金融活水支持，例如翰博高新材料获得中国银行安徽省分行9000万元专项贷款，以优化资本结构并响应订单需求 [4] 内需市场与消费投资机遇 - 会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于明年经济工作重点任务之首 [6] - 我国人均国内生产总值超过1.3万美元，国内消费扩容升级蕴含重大机遇，会议部署“扩大优质商品和服务供给”以引导企业增强产品适配性 [6] - 新型工业化、新型城镇化、节能降碳改造等投资需求广阔，民生领域投资空间较大 [6] - 会议明确“高质量推进城市更新”，相关项目如老旧小区改造和基础设施建设能扩大有效投资，打造新增长点，例如兰州五泉山公园改造预计年带动周边消费超亿元 [6] 对外开放与市场拓展 - 会议在推进内外贸一体化发展、完善海外综合服务体系等方面作出部署，将为企业深耕国内国际两个市场提供便利 [7] - 企业坚定“内外销并举，直经销共进”策略，加快海外本地化服务网络建设，例如圣奥科技在全球布局4大基地6座工厂，营销网络遍布130个国家和地区，近几年年均复合增长率超过35% [7] 营商环境与行业生态优化 - 会议明确深入整治“内卷式”竞争，为企业持续高强度投入科技创新提供信心，引导行业竞争更多走向价值竞争 [7] - 依法依规治理新能源汽车、光伏等重点行业的非理性竞争已取得初步成效，例如光伏行业多晶硅价格从6月的每吨不足4万元回升至11月的每吨5.3万元 [8] - 会议部署“加紧清理拖欠企业账款”，国家发展改革委表示单个合同或单个项目欠款50万元以下的，到2025年底要全部清理完毕 [8] - 会议提出“推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展”，平台企业如美团表示将持续为商家、骑手提供赋能和保障 [8] - 会议作出系统安排，包括“制定全国统一大市场建设条例”和“完善民营经济促进法配套法规政策”，以进一步营造良好营商环境 [7]

行业政策与商业化里程碑 - 2025年12月，中国无人驾驶产业迎来商业化关键突破，标志着从长期测试迈入“持证上岗”的商业化应用新阶段 [1][2] - 2025年12月15日，工业和信息化部向长安汽车、北汽蓝谷发放了首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [2][4] - 2025年12月20日，国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆授予长安汽车 [2][4] 产业链公司动态与业务布局 - 自2025年12月16日起，国内至少有8家上市公司基于自身业务进展，密集新增“无人驾驶”概念 [1][2][5] - 海程邦达新增概念，基于其2025年半年报披露，已在合肥保税仓落地“无人车与无人仓”项目，属于智慧物流领域的典型应用 [2][5] - 长光华芯新增概念，提供车载雷达用VCSEL激光器芯片，并布局开发车载EEL边发射激光器及1550nm光纤激光器的泵浦源产品，致力于成为全套激光雷达光源方案提供商 [2][5] - 汉鑫科技新增概念，业务涉及车路协同，自主研发产品包括路侧边缘计算设备、车路协同云控平台、辅助自动驾驶系统等，并集成外采设备 [3][5] - 海康威视新增概念，专注于为不同级别的智能驾驶系统提供包括车载摄像头、毫米波雷达和超声波雷达在内的全栈传感器解决方案 [3][5] - 世纪恒通新增概念，专注于数据层面，具备支持高阶自动驾驶研发的多模态数据融合标注与端到端自动化处理能力，服务于行业头部客户 [3][6] - 立昂微新增概念，通过控股子公司立昂东芯切入赛道，专注于化合物半导体芯片代工，其VCSEL芯片产品已广泛用于智能驾驶激光雷达并实现大规模出货 [3][6] - 凌云股份新增概念，已在无人物流车转向系统领域完成设计并进入样机制造阶段，这是车辆实现无人驾驶的关键产品之一 [3][6] 产业影响与趋势 - L3级准入许可的发放，如同发令枪，宣告了中国无人驾驶商业化长跑的正式开始 [2][7] - 产业链公司新增概念是对政策曙光最敏锐的回应，从感知硬件升级、决策软件迭代到执行控制与场景应用拓展，一幅完整的产业升级图谱已然展开 [2][7] - L3级自动驾驶对感知系统可靠性、安全冗余的严苛要求，有望将激光雷达推向“核心安全部件”的地位，其市场需求与技术规格将迎来提升 [3][6]

事件概述 - 美国加州监管部门对Waymo无人驾驶出租车在旧金山大规模停电期间“集体趴窝”并加剧交通拥堵的事件启动调查[1][3] - 事件发生于12月20日，旧金山因变电站火灾发生大规模停电，波及约13万用户，停电持续至22日仍未完全恢复[2] 事件影响与公司应对 - 停电期间，Waymo无人驾驶出租车在遇到红绿灯全黑的十字路口时，将路口视为“四向停车路口”，因需停车判断路况且车辆数量多、判断时间长，导致严重拥堵[2] - Waymo于20日晚暂停了无人驾驶出租车服务，并于21日下午恢复[2] - 公司表示其在该地区运营至少数百辆无人驾驶出租车，并称将从事件中吸取教训以优化系统[2] 行业监管与安全担忧 - 加州公用事业委员会于2023年8月批准Waymo在旧金山地区进行商业运营，但此前市政官员、消防及警方已对车辆“趴窝”等隐患表达过担忧[3] - 专家指出，此次事件并非软件故障，而是“运营管理失灵”，即运营商无法妥善处理大量车辆同时需要远程技术支持的情况[3] - 有警告称，若在地震等紧急情况下发生类似拥堵，后果将不堪设想[3] - 有观点认为，城市尚未准备好大规模接纳高度自动化车辆，未来仍需将人类智能与机器智能结合，保留人类备份机制[3] 市场竞争格局 - Waymo的无人驾驶出租车服务已扩展至加州洛杉矶、得克萨斯州、亚利桑那州、佛罗里达州等地[3] - 特斯拉、优步、亚马逊旗下的祖克斯公司等也在发展各自的无人驾驶出租车服务项目[3]

行业商业化落地进展 - 自动驾驶技术加速进步，无人驾驶出租车已在北京、上海、广州、武汉等地实现商业化落地 [1] - 行业正沿着“测试—示范运营—商业化落地”的路径稳步推进 [3] - 以广州为例，载客无人驾驶车从道路测试到商业收费，需获得远程测试许可、远程载客测试许可、无人商业化混行试点资格等政策许可 [3] 技术性能与运营现状 - 在广州南沙，载客的无人驾驶车已运营测试7个年头 [2] - 小马智行2018年开始试运营，2022年获得出租车经营许可，2023年开启车内无安全员服务，投放车辆逐步增多 [3] - 行驶中，车辆在车辆较多的路段能保持接近限速60km/h的车速平稳行驶，并能精准识别和应对突然变道的大型车和电动车 [2] - 车辆提供“右侧实时影像”辅助乘客安全下车 [2] 用户体验与市场反馈 - “行车平稳”是多数乘客对无人驾驶车的印象，车辆会严格遵守交规，不超速、不违规变道，避免了猛踩油门或刹车的情况，提升了乘车体验 [2] - 标准化服务让乘车体验不再是“开盲盒”，服务规范且车辆普遍更加干净 [2] - 针对深夜乘车及女性单独乘车的安全担忧，无人驾驶车成为新解法，有乘客表示深夜11点后会优先选择无人驾驶车 [3] - 推广范围逐步扩大，正让无人驾驶车成为部分居民的日常出行选择 [3] 发展挑战与未来方向 - 作为仍在发展初期的产物，无人驾驶车的性能和体验还需进一步提升，有乘客表示还不能完全放心 [3] - 在普及过程中，需要注意技术应用的安全与节奏，防止将不成熟的技术推向市场，并需做好政策统筹 [3] - 车辆需在运营里程、车辆应急处置、安全冗余设计等方面达到相应要求，积累安全记录以逐步证明其安全性 [3]

公司AI业务进展 - 百度文心大模型ERNIE-5.0-Preview-1203以1451分在LMArena文本榜登顶，排名国内第一 [1] - 旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑计划于2026年在英国伦敦开展无人驾驶测试及出行服务 [1] - 萝卜快跑此次布局伦敦是继中国香港后，在右舵市场的又一次关键布局 [1] 机构投资者动态 - Cathie Wood旗下ARK基金近期再度买入百度5639股，目前总持仓量已达1,055,473股 [1] - 从10月至12月中旬，ARK基金对百度的持仓量激增超过2.3倍 [1]

宏观政策 - 国务院总理李强主持召开“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议 要求围绕战略任务细化实化 谋划一批带动全局的重大工程、项目和载体 [1] - 央行发布一次性信用修复政策安排 针对特定时期内单笔金额在1万元以下的小额个人逾期信息实施“免申即享”信用修复 适用于信用卡、房贷、消费贷等 需全额结清逾期债务方可享受 [1] - 商务部初步认定原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴并造成国内产业实质损害 国务院关税税则委员会决定自2025年12月23日起对相关产品实施临时反补贴措施 [1] - 银行业监督管理法修订草案初审 将监管对象延伸至银行业金融机构主要股东和实际控制人 从准入条件、出资义务等方面提出要求 严厉打击违规关联交易、抽逃出资等违法行为 [2] - 国家认监委对充电宝等产品CCC标志式样和加施要求实施试点改革 2026年3月1日起 试点领域新获CCC认证产品需标注CCC追溯二维码后方可出厂销售或进口 [2] 资本市场 - 高盛认为中国股市周期正从“预期驱动”转向“盈利驱动” 盈利兑现与估值温和扩张将成为核心动力 预测中国企业盈利明年可能增长14% 2027年或继续增长12% 估值扩张程度或在10%左右 中国股票市场到2027年底可能再上涨38% [3] - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓较上日增加12.02吨至1064.56吨 全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓较上日增加533.01吨至16599.25吨 为2023年1月以来最大单日增幅 [3] - 中金所公告 自2026年1月1日至2026年12月31日 减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费 交易所认定的高频交易者除外 [3] - 沪深北交易所发布2026年部分节假日休市安排 元旦期间1月1日至1月3日休市 春节期间2月15日至2月23日休市 [4] - 美股三大指数集体收涨 纳斯达克中国金龙指数收涨0.58% 爱奇艺涨近3% 哔哩哔哩涨1.5% 贵金属价格创历史新高 现货黄金突破4440美元 现货白银首次突破69美元 现货铂金涨7%站上2100美元 为金融危机以来首次 现货钯金逼近1800美元关口 [4] - 富时A50指数收于15324.36点 上涨0.19% 离岸人民币兑美元收于7.0288 道琼斯指数收于48362.680点 上涨0.47% 纳斯达克指数收于23428.829点 上涨0.52% 标普500指数收于6878.490点 上涨0.64% 德国DAX30指数微跌0.02% [5] 行业动态 - 无人机行业两项强制性国家标准《民用无人驾驶航空器实名登记和激活要求》《民用无人驾驶航空器系统运行识别规范》发布 将于2026年5月1日起实施 [6] - 光刻胶行业国产替代进程提速 鼎龙股份高端晶圆光刻胶量产线即将试运行 两款产品已获国内主流晶圆厂订单 [6] - 量子计算领域我国研究获新突破 超导量子处理器“祖冲之3.2号”实现关键技术进展 量子计算实用化步伐加快 [6] - 无人驾驶领域百度联合优步、Lyft在英国开展无人驾驶出租车试运行 自动驾驶技术出海取得进展 [6] - AI眼镜领域追觅科技发布全球首款追觅AI健康眼镜 具备24小时心率、血氧、体温等健康指标监测功能 开源证券表示2025年有望成为AI眼镜元年 2026年有望快速起量 [6] 公司要闻 - AI大模型初创公司MiniMax和智谱华章境外发行上市获中国证监会备案 MiniMax寻求1月初在港IPO 拟发行不超过33577240股 募集资金可能高达7亿美元 智谱华章拟发行不超过43,032,400股在港上市 [7] - 壁仞科技香港IPO认购首日孖展额已超额认购近47倍 公司拟发行2.477亿股股票 势将筹资至多48.5亿港元 [8] - 领益智造以8.75亿元现金收购立敏达35%股权 并通过表决权委托合计控制目标公司52.78%表决权 [8] - 三花智控预计归属于上市公司股东的净利润为38.74亿元—46.49亿元 比上年同期增长25%-50% 基本每股收益为0.98元/股—1.18元/股 [8] - 华夏幸福董事会审议平安人寿提请新增的五项临时提案未获通过 不予提交股东大会审议 [8] - 永鼎股份控股子公司鼎芯光电拟增资扩股并引入外部投资者 合计现金增资5500万元 [8] - 读客文化控股股东及实际控制人正在筹划公司控制权变更事宜 公司股票自2025年12月22日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [9] - 凌云光全资子公司凌云光国际拟作为基石投资者 使用不超过500万美元自有资金参与认购智谱在港IPO股份 [9] - 万科公告2022年度第四期中期票据本息兑付日宽限期由5个工作日延长至30个交易日 宽限期内不设罚息 未偿付本金继续计息 [9] - 快手平台12月22日晚间出现涉黄内容泛滥、低俗擦边直播等问题 部分直播间观看量超10万 平台称遭到黑灰产攻击 已紧急处理修复并报警 [9] - 苹果因涉嫌在应用程序“跟踪透明度”政策方面滥用市场主导地位 被意大利反垄断监管机构处以9800万欧元罚款 苹果表示将上诉 [10] - 派拉蒙修改对华纳兄弟的收购要约 甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森将提供404亿美元的股权融资个人担保 [10]

公司业务进展 - 百度旗下萝卜快跑将于2026年在英国伦敦正式开启无人驾驶测试及出行服务 这是中国无人车首次落地英国伦敦 也是首次进入中国香港以外的右舵市场 [1] - 萝卜快跑于2024年11月底获批香港首个自动驾驶车辆先导牌照 随后在香港四度扩大测试区域 实现了多车同时运行、载客测试、路段扩展及车速提升 [1] - 萝卜快跑目前已落地全球22个城市 累计出行服务次数已超过1700万次 [2] 行业技术发展与出海意义 - 中国无人驾驶技术方案系统性对接全球主流右舵交通环境 证明了其应对全球多样化交通环境的普适性与先进性 [1] - 中国无人驾驶行业迈出了从单一产品输出到与全球交通生态深度融合的关键一步 [1] - 进入右舵市场需要深度融入目标市场的交通生态、法规体系与文化环境 并参与当地无人驾驶安全标准的制定 [2] - 通过“技术+标准”的出海模式 中国无人驾驶企业正从全球智能交通规则的“追随者”向“参与者”乃至“共同定义者”转变 [2] 全球竞争格局与产业现状 - 全球自动驾驶发展已进入“快车道” 中美引领自动驾驶产业发展的格局已形成 自动驾驶已成为抢占科技发展制高点的战略要地 [2] - 谷歌Waymo已在全美部署超过2500台无人车 周订单量突破45万 并加速在更多城市落地 [2] - 全球主要国家均在人工智能领域持续强化战略布局 加大资金投入 技术、产业、治理规则竞争日趋激烈 [2] 政策建议与发展方向 - 建议构建“体系化、可量化、可审计”的政策环境 在合理区分车企、系统供应商、服务平台等不同参与方责任权利下设定职责要求 为产业安全有序创新发展筑牢制度基石 [3] - 建议通过规划引领 充分授权有条件地区因地制宜 探索更广范围、更多场景应用 并持续完善政策法规环境 构筑支持创新的客观包容社会氛围 牢牢抓住产业发展窗口期 [3]

公司A (涉及CPO、商业航天、6G、芯片、算力、数据中心) - 公司参与低轨星座星载天线相关工作 [1] - 公司拥有光模块产品 [1] 公司B (涉及海南自贸区、数据中心、阿里巴巴、机器人、核电) - 公司拟发行16亿元可转债用于数据中心系列项目 [1] 公司C (涉及无人驾驶、CPO、算力) - 公司投资10亿元建设高性能HDI印制板项目 [1]

事件概述 - 美国旧金山当地时间12月20日突发大规模停电 事故初始影响约13万用户 截至21日上午仍有2万多名用户处于断电状态[1] - 首次停电发生在9时40分左右 影响约1万5千户居民和商户 第二次停电发生在10时10分左右 影响约2万5千户用户[3] - 停电正值圣诞节前购物和社交高峰期 导致旧金山市众多商家被迫停业[3] 事件影响与应对 - 停电导致交通信号灯大量失灵 公共交通服务中断 造成市内交通严重拥堵[5] - 旧金山市当天下午启动紧急行动中心以协调全市应对工作[5] - 截至20日17时30分 太平洋天然气和电力公司尚无法给出任何区域恢复供电的预计时间[3] - 部分停电由太平洋天然气和电力公司位于旧金山的一处变电站内部发生火灾引发[5] 对自动驾驶行业的影响 - Alphabet旗下子公司Waymo的无人驾驶网约车服务因停电而暂停 有车辆在道路上停驶加剧交通拥堵[5] - Waymo于21日下午回应称正在恢复旧金山湾区的网约车服务 并与市政府保持密切协调 努力吸取经验教训[5] - 麻省理工学院交通研究中心科学家指出 Waymo服务暂停表明无人驾驶技术的设计和开发过程中有关键问题被忽视 城市尚未准备好让高度自动化车辆大规模上路[9] - 专家认为在可预见的未来 仍需在高度自动化系统外保留人类备份机制[9] - 此次停电未影响到Waymo的竞争对手特斯拉 特斯拉首席执行官称其Robotaxi未受影响[6] - 与Waymo不同 特斯拉目前尚未获得在加利福尼亚州进行无安全驾驶员的无人驾驶测试或商业运营许可 其车辆必须配有安全监督人员[6] Waymo业务背景 - Waymo于2023年8月10日获得加州公用事业委员会批准 在旧金山全天候商业运营无人驾驶出租车 运营时间已超两年[6] - 公司计划明年在美国拉斯维加斯 圣迭戈和底特律推出无人驾驶出租车服务[6] - 目前Waymo已在美国洛杉矶 凤凰城 奥斯汀等五座城市运营[6]