智通财经APP获悉，华尔街金融巨头美国银行近日发布研报称，随着市场对于估值处于历史最高位的美股七大科技巨头(即 Magnificent Seven)投资立场愈发谨慎，叠加近期多项经济数据显示美国经济"软着陆"渐行渐近，以及利率期货市场交易员 们押注今年9月起美联储可能降息两次进而重启降息周期，当前中小盘股(尤其是微盘股)正迎来结构性机会，但需聚焦高质 量因子和和低风险因子对冲经济下行风险，需避免中小盘股中的高杠杆消费股以及未实现盈亏平衡的高风险科技股。 当前美国资本市场呈现"大块头高估、小公司低估"的格局：少数科技巨头估值高高在上而多数股票仍未过热。叠加宏观环 境的改善与货币政策宽松拐点预期，投资者们开始为可能的风格轮动做准备，从炙手可热的七大科技巨头转向逢低布局被 忽视已久的优质基本面中小盘股。 占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(大约35%)的所谓"美股七大科技巨头"，即"Magnificent Seven"，它们包 括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核 心推动力。 放眼整个美股，七大科技巨头自2 ...

市场风险与投资者情绪 - 投资者对8月1日美国贸易关税期限态度过于自满 市场正在为"完美局面"定价 [1] - 潜在风险包括美联储政策不确定性 技术面超买情况(尤其是成长型股票和大型科技股) 可能引发估值修正 [1] - 交易员指出当前市场主要由散户推动 估值存在泡沫化迹象 [2] 市场表现与估值 - 标普500指数上周每日创新高 过去三个月上涨16% [2] - 纳斯达克指数同期上涨21% 科技股表现突出但技术指标显示超买 [2] - 国际股票估值虽偏高 但相比美股仍具吸引力 资金轮动趋势正在形成 [2] 投资策略建议 - 长期看涨但短期谨慎 将市场回调视为投资机会 [2] - 建议关注国际股票 因其长期被冷落后出现资金流入迹象 [2] - 强调资产配置恰当性以应对当前不确定性 [2]

美股市场潜在风险 - Verdence Capital Advisors首席投资官Megan Horneman认为投资者对8月1日美国贸易关税期限态度过于自满 市场在为完美局面定价 [1] - 美联储政策不确定性及技术面超买情况被列为潜在风险 成长型股票(包括大型科技股)技术指标显示超买状态 [1] - 若降息预期落空叠加关税问题不确定性 市场可能出现估值修正 [1] 市场表现与估值 - 标普500指数过去三个月上涨16% 纳斯达克指数同期上涨21% [2] - 交易员Guy Adami指出当前市场估值存在泡沫化迹象 近期上涨主要由散户投资者推动 [2] 长期投资策略 - 国际股票被视为市场疲软时的首选 估值虽偏高但仍低于美国股市 资金轮动趋势正在形成 [1] - 建议投资者确保资产配置恰当 将市场回调视为投资机会 [1]

美股市场表现 - 本周美股三大股指联袂创新高，标普500指数周涨1.2%，纳斯达克指数涨0.8%，道琼斯指数涨1.5% [1] - VIX指数跌破15关口，创近五个月新低 [1] - 标普500指数前10大科技股市值占比达37% [5] 美联储政策动向 - 美联储7月决议维持利率不变 [2] - 联邦基金利率期货显示9月降息概率逼近70%，较上月提升15个百分点 [2] - 亚特兰大联储GDP Now模型预测二季度经济增速2.4%，较月初4.5%的预测大幅缩水 [5] 经济数据表现 - 制造业PMI跌破荣枯线至49.5，服务业PMI飙升至55.2 [5] - 初请失业金人数降至21.7万，续请人数升至196万 [5] 科技股财报季影响 - 苹果、微软等巨头即将披露业绩，可能重新定义"科技七巨头"的估值逻辑 [5] - 若财报不及预期，可能引发连锁抛售 [5] XBIT平台核心优势 - 采用冷热钱包分离技术，冷钱包芯片通过EAL6+安全认证 [6] - 独创"动态清算引擎"可实时监测市场波动，当资产价格偏离基准值0.5%时自动触发对冲机制 [6] - 跨链协议支持港币稳定币与美元、欧元、人民币的实时兑换，手续费低至0.03% [6] - 与香港金管局合作，"双币种智能路由"技术可将跨境交易耗时从3天压缩至27秒 [6] XBIT平台创新功能 - 首创"监管友好型"架构，通过智能合约预置香港证监会合规条款 [6] - 支持"反向ETF"功能，允许投资者通过做空等权重科技股指数获利 [10] - "事件驱动交易"模块可提前预设利率决议触发条件，交易速度较传统券商快12倍 [10] 稳定币市场发展 - 香港《稳定币发行人发牌制度》7月30日生效，全球稳定币市场规模预计2026年突破2.3万亿美元 [9] - XBIT支持的港币稳定币结算系统日交易量突破8亿美元 [9] - 与工行、建行合作推出"跨境收单通"，中小企业海外收款时间从72小时缩短至9分钟 [9] XBIT平台应用场景 - 将房地产、艺术品等实物资产通证化引入稳定币生态 [9] - 与泰国央行合作推出"泰铢稳定币"，支持中泰跨境电商直接以本币结算 [10] - 已部署超过15万台区块链终端，服务覆盖汇丰、渣打等23家国际银行 [12]

富国银行证券公司（Wells Fargo Securities LLC）首席美国股票策略师克里斯托弗·哈维（Christopher Harvey）表示，得益于美国科技巨头的强劲韧性，标普500指数（SPX）下半年有望实现两位数增长。 这位华尔街最坚定的多头在去年12月设定了标普500指数7007点的年终目标位，目前他仍坚持这一判断 ——按周一收盘价6305.60点计算，这意味着该指数还将上涨11%。他认为，尽管特朗普的贸易政策多 变，但科技巨头（自4月低点以来已推动标普500指数上涨27%）将继续引领股市飙升。 "我们看到的是赢家通吃，"哈维周一在接受采访时说，"超大型科技公司利润率更高，正获得更多市场 份额。人工智能领域存在真正的长期趋势，且将持续下去。" 这实际上是当前趋势的延续。尽管全球不确定性丛生，但数月来科技巨头一直是这轮牛市的核心动力。 自4月9日特朗普宣布暂停大部分全球关税以来，科技股"七巨头"（Magnificent Seven）已飙升42%。 哈维预测，在2025年，有利的宏观经济背景和宽松的货币政策将使美国股市在2023年和2024年连续两年 上涨20%后继续飙升。 自6月下旬以来，标普5 ...

报告核心观点 - 6月美国CPI数据开始反应关税影响，但整体温和，市场对美联储政策路径预期基本不变，关税进一步加码空间有限，对美国通胀影响有限 [6] - 美元信用锚经历了金本位、布雷顿森林体系、石油美元体系、债务货币化等阶段的演变，短期弱势震荡，中期结构性贬值，长期占比回归与经济实力匹配水平，新兴市场股市与债券、黄金配置价值上升 [8][9] 市场走势 国内市场主要指数 - 2025年7月22日，上证指数收盘3559.79，涨0.72%；深证成指收盘11007.49，涨0.86%；沪深300收盘4085.61，涨0.67%；中小板指收盘6841.72，涨0.79%；创业板指收盘2296.88，涨0.87%；科创50收盘1007.89，涨0.04% [4] 海外市场周观察（20250714 - 20250720） 美国情况 - 央行动态：6月CPI数据显现关税影响但温和，市场对美联储政策路径预期基本不变，截至7月21日，预计7月、10月维持利率不变，9月、12月各降息25bp [6] - 重点数据：7月12日当周初请失业金人数降至22.1万人，连续5周下行；6月CPI同比增2.67%（前值2.38%），环比增0.29%（前值0.08%），核心同比增2.91%（前值2.77%），环比增0.23%（前值0.13%）；7月18日当周，美股三大股指涨跌不一，道指微跌0.07%，纳斯达克指数周涨1.51%，标普500周涨0.59%，万得美国科技七巨头指数周涨1.69%，美元指数周涨0.60%，伦敦金现周跌0.15%，布油周跌1.98%，10Y美债收益率升至4.44% [6] - 周观点：关税进一步加码空间有限，对美国通胀影响有限，6月CPI数据对市场资产价格与货币政策预期影响有限，关税对美国通胀影响三季度大概率“利空出尽” [6] 美元信用锚的百年变迁 美元信用锚的阶段性演变 - 金本位的黄昏（1913 - 1944）：美元依托黄金崛起，美国利用垄断性黄金储备建立刚性信任，国家信用逐步替代黄金信用 [9] - 布雷顿森林体系的悖论（1944 - 1973）：特里芬难题导致黄金储备无法匹配美元扩张需求，美国通胀飙升与黄金挤兑危机使信任崩塌，美元信用锚核心根基瓦解 [9] - 石油美元体系的缺陷（1973 - 2008）：形成“石油 - 美元 - 美债”信用闭环，美元信用锚转向纯信用生态，但该体系引发拉美债务危机、亚洲金融风暴和次贷危机，冲击美债 [9] - 债务货币化的陷阱（2008年至今）：多轮QE催生债务黑洞，引发对美国财政与货币纪律担忧，侵蚀美元长期价值与偿债能力，去美元化加速 [9] 美元的未来 - 短期（1年内）弱势震荡，下行压力来自美联储降息预期，地缘冲突与政策不确定性或带来阶段性反弹 [9] - 中期（1 - 3年）结构性贬值，源于货币政策分化、财政不可持续性质疑和多元化配置抛压 [9] - 长期（3年以上）美元占比回归与经济实力匹配水平，美元稳定币无法逆转多极化趋势 [9] 资产配置建议 - 新兴市场股市与债券吸引力上升，外资增配或带动新兴市场股票上涨，以内需导向性股票为核心，债券直接受益于美元资产再平衡，但需评估各国财政可持续性 [9] - 黄金配置价值突出，中长期看涨，逢回调增持，受弱美元计价效应、央行购金需求刚性、地缘风险溢价支撑 [9][10]

市场情绪与指数表现 - 雅江水电站开工带动水利电建板块涨停潮 市场风险偏好显著提升 1 2万亿总投资虽分摊10年完成 但题材炒作已反映长期预期 [1] - 沪指连续跳空高开创年内新高 创业板同步创新高 A股总市值突破去年10月高点 [1] - 历史上A股仅3次有效站稳3500点(2007 2015 2021) 当前指数逼近该关键点位可能吸引场外资金 [1] 资金面与政策动态 - 港股已进入技术性牛市 恒生指数年内涨24 6% 恒生科技指数涨25% 领先A股表现 [2] - 单日交易量达1 73万亿 较上周五增加1300亿 政策推动保险资金长期化 国有保险公司业绩评估指引出台 [2] - 海外直接投资盈利缴税政策或促使部分资金回流 但储蓄搬家现象尚未显现 需观察沪深300ETF申购情况 [2] 利率政策与宏观预期 - 央行维持1年期LPR3% 5年期LPR3 5%不变 下半年降息预期或待美联储行动后跟进 [3] - 经济学家预测美联储9月起累计降息5次至3%-3 25% 全球风险偏好或受提振 [3] - 7月底重要会议将定调下半年经济政策 关注"稳增长"(耐用消费品补贴)与"反内卷"导向对市场逻辑的影响 [3]

美股市场现状 - 标普500指数今年已上涨7%，周五创历史新高[4] - 纳斯达克指数表现更强劲，科技股如苹果、微软、英伟达领涨[4] - 机构投资者普遍乐观，散户投资者则表现出迷茫和担忧情绪[4] 鲁伯纳的看涨理由 - 历史数据显示7月是标普500表现最好的月份，1928年以来一直如此[6] - 8月是美股回购高峰期，企业回购行为将支撑股价[7][8] - 当前财报季企业盈利门槛较低，美元走软利好科技股海外收入[9] - 市场波动性(VIX指数)处于历史低位，维持在15以下[10][11] 潜在风险因素 - 9月历来是标普500表现最差的月份，历史上有多次重大危机发生在9月[12] - 8月回购潮结束后，9月企业回购可能减少[12] - 9月将有美联储议息会议、非农数据等重要事件集中公布[12] 投资者建议 - 避免追高纯概念股票，尤其是AI、芯片等热门板块[13] - 关注企业回购资金来源，区分自有现金和借贷回购[13] - 历史规律仅供参考，不能完全依赖[14] - 建议9月前获利了结，设置止损位[16] 市场本质分析 - 当前上涨主要由流动性推动，而非基本面改善[17] - 美联储政策导致实际利率仍低，资金持续流入股市[17] - 流动性环境可能快速变化，需保持警惕[17]

美联储主席遴选事件影响 - 特朗普政府启动美联储主席遴选程序 财长贝森特建议鲍威尔卸任后辞去理事职位 引发美股三大指数波动 美元指数短线跳水 10年期美债收益率跳升12个基点 [1] - 摩根大通CEO戴蒙强调美联储独立性至关重要 任何干预都将适得其反 [1] - 鲍威尔主席任期至2026年5月结束 美国最高法院裁定总统无权罢免美联储主席 [3] 潜在候选人分析 - 凯文·哈塞特从支持美联储独立性转变为鲍威尔严厉批评者 主张立即降息 与特朗普政策立场高度契合 [3] - 凯文·沃什曾反对特朗普关税政策 近期转变态度抨击美联储控通胀不力 华尔街和白宫人脉资源丰富 [4] - 现任美联储理事鲍曼被提名担任监管副主席 推进放松银行监管改革 包括修改大型银行评级框架和巴塞尔协议III资本要求 [5] 市场潜在影响 - 若美联储独立性受损 美元信用体系可能崩塌 美元占全球外汇储备59% 美债市场规模超26万亿美元 [5] - 鲍威尔若被迫辞职 可能导致美元指数24小时内暴跌3%-4% 美债收益率飙升40个基点 [5] - 9月人事提名动向可能影响美元中长期走势 若鸽派候选人上台 黄金 原油等大宗商品或迎机会 [6] - 10年期美债收益率突破4 8%关键阻力位可能压制全球风险资产 尤其高估值科技股 [6] 投资者策略建议 - 配置黄金ETF对冲政策风险 关注受益于美元贬值的跨国公司 [6] - 科技股回调时可分批加仓有核心技术壁垒的龙头企业 [6] - 美联储内部鸽鹰博弈加剧 19位官员中7位支持今年不降息 3人支持降息3次 可能导致市场波动 [6]

比特币价格突破历史新高 - 比特币价格突破11.2万美元，创下历史新高 [1] - 24小时内全球超过10.88万名投资者爆仓，损失高达5.41亿美元 [1] - 最大单笔爆仓发生在HTX交易所，金额高达5156万美元 [2] 市场反应与连锁效应 - 全球爆仓人数达到10.88万，其中近90%为空单持有者 [2] - 2.8亿美元的空头被迫平仓，触发算法程序被动买入，推高价格 [2] - 以太坊、Solana等主流加密货币24小时内分别大涨6.52%和4.24%，恒星币涨幅超过10% [2] 机构资金推动牛市 - 自2024年美国批准比特币现货ETF以来，贝莱德、富达等巨头吸引超过500亿美元资金涌入 [3] - 2025年7月前两周ETF净流入达12亿美元，贝莱德IBIT基金规模飙升至760亿美元，较年初增长两倍 [3] - MicroStrategy持有的21.4万枚比特币浮盈超过百亿美元，股价单日暴涨4.65% [3] 多重因素推动暴涨 - 美联储会议纪要释放鸽派信号，特朗普施压要求降息至少3个百分点 [4] - 英伟达市值突破4万亿美元，带动纳指创历史新高，比特币与科技股形成强联动效应 [4] - 美国推进《天才法案》（稳定币法案），为加密资产提供制度保障 [4] 市场波动与风险 - 比特币与美股科技板块联动性增强，波动性剧烈 [6] - 5月中东冲突升级时，比特币单日暴跌至10.3万美元，导致25万人爆仓，损失11.6亿美元 [6] - 超过80%的爆仓损失源于合约交易，尤其是高倍杠杆交易 [6] 政策与技术风险 - 特朗普政府可能采取颠覆性货币政策，加大市场波动 [6] - 交易所安全漏洞屡见不鲜，区块链拥堵和技术故障是潜在风险 [6] - 市场操纵行为在缺乏监管的地区依然猖獗 [6]