报告投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 核心观点总结 - 东鹏饮料2025年收入业绩符合预期，预计实现营业收入207.6~211.2亿元，同比增长31.1%~33.3%，预计实现归母净利润43.4～45.9亿元，同比增长30.5%~38.0% [6] - 2026年平台化战略全面推进，在“1+6”多品类战略下，能量饮料基本盘稳固，“补水啦”作为第二增长曲线强势增长，“无糖茶”与“港式奶茶”等新品有望凭借渠道共振贡献新动能 [6] - 公司具备优秀的渠道扩张和运作能力，成长空间广阔 [6] - 股价表现的催化剂为核心单品或新品增长超预期 [6] 财务表现与预测 - **2025年第四季度业绩**：预计实现收入39.2~42.8亿元，同比增长19.4%~30.3%，增速中枢为24.9%，相较于前三季度有所放缓；预计实现归母净利润5.79~8.29亿元，同比变化-6.5%~34% [6] - **2025年全年预测**：预测营业总收入为210.42亿元，同比增长32.8%；预测归母净利润为44.66亿元，同比增长34.2% [5][6] - **未来盈利预测**：预测2026年归母净利润为55.46亿元（同比增长24.2%），2027年为67.28亿元（同比增长21.3%） [5][6] - **盈利能力**：预计2025-2027年毛利率稳定在45.6%~45.7%左右；2025年预测ROE为45.3% [5] - **估值水平**：最新收盘价对应2025-2027年预测市盈率分别为30倍、24倍、20倍 [5][6] 业务与战略分析 - **增长动力**：能量饮料业务市场份额持续提升，以“补水啦”为代表的第二增长曲线逐渐接力增长 [6] - **多品类战略**：“1+6”多品类战略持续落地，除特饮和“补水啦”外，“无糖茶”与“港式奶茶”等处于景气赛道的新品有望放量 [6] - **成本端**：PET/白糖价格保持下跌趋势，成本红利有望延续，可对冲新品上市带来的利润率波动 [6] - **季度波动原因**：2025年第四季度收入增速放缓预计因2026年春节滞后导致年货备货节奏后移；净利率承压因新财年冰柜等费用投放前置与回款节奏错配 [6]

美股股指期货表现 - 截至发稿，道指期货涨0.23%、标普500指数期货涨0.36%、纳指期货涨0.37% [1] 中概股盘前行情 - 中概股盘前普涨，拼多多涨6.1%，阿里巴巴涨3.1%，百度涨4.8%，京东涨1.69%，携程涨3.0% [2] 伯克希尔·哈撒韦减持卡夫亨氏 - 伯克希尔·哈撒韦注册出售至多3.254亿股卡夫亨氏股票，几乎涵盖其全部3.256亿股持仓，公司目前持股比例为27.5% [2] - 截至发稿，卡夫亨氏股价跌近4% [2] 奈飞财报与收购计划 - 奈飞公布第四季度财报，预计2026年第一季度营收121.6亿美元，略低于市场预期的121.7亿美元 [2] - 为以全现金收购华纳兄弟探索，奈飞将暂停股票回购计划 [2] - 截至发稿，奈飞股价跌5.6% [2] 黄金价格创新高 - 现货黄金价格首次站上每盎司4800美元，日内涨2.1%报4865.6美元/盎司 [3] - 纽约黄金期货日内涨2.0%报4863.1美元/盎司 [3] 福特汽车召回事件 - 福特汽车因发动机缸体加热器存在起火风险，将在美国召回超过119,000辆汽车 [3] 美国国债增长 - 过去一年美国国债以每秒71884.09美元的速度增长，截至1月9日总额达38.4万亿美元 [4] - 在特朗普第二任期开始的头一年（2025年1月17日至2026年1月15日），美国联邦政府国债增加了约2.25万亿美元 [4] 内存芯片短缺对汽车行业影响 - 富国银行分析师预警，因数据中心和AI应用需求飙升导致全球内存芯片短缺加剧，汽车制造商可能面临新的成本压力和潜在供应中断 [4] - 汽车行业在全球DRAM市场中所占份额不到10%，处于劣势地位 [4] Meta人工智能进展 - Meta首席技术官表示，公司新成立的人工智能实验室本月已向内部交付首批备受瞩目的人工智能模型 [4] - 截至发稿，Meta股价涨近1% [4] 即将发布的经济数据 - 北京时间今晚23:00将发布美国2025年12月成屋签约销售指数 [5]

A股市场整体表现 - 2026年1月21日，A股主要指数普遍收涨，上证指数报4116.94点，上涨0.08%；深证成指报14255.13点，上涨0.7%；创业板指数报3295.52点，上涨0.54%；北证50指数上涨0.14% [1] 市场主力资金流向 - 当日A股市场全天主力资金净流入56.08亿元，其中开盘净流出41.97亿元，尾盘转为净流入6.26亿元 [2] - 从近五日（1月15日至1月21日）数据看，主力资金流向波动较大，1月20日净流出764.07亿元，1月21日转为净流入56.08亿元，结束了连续四日的净流出态势 [3] - 当日沪深300指数主力资金净流入154.35亿元，而创业板和科创板分别净流出61.61亿元和17.06亿元 [4] - 从近五日各板块主力资金流向看，沪深300在1月21日获得154.35亿元净流入，而创业板连续五日净流出，1月21日净流出61.61亿元 [5] 行业资金流向 - 在申万一级行业中，当日有11个行业实现资金净流入，电子行业净流入240.76亿元居首，行业指数上涨2.35% [6][7] - 资金净流入前五大行业还包括：有色金属（净流入103.65亿元，涨2.67%）、机械设备（净流入92.59亿元，涨1.37%）、基础化工（净流入29.87亿元，涨1.04%）和钢铁（净流入12.92亿元，涨1.33%） [7] - 资金净流出前五大行业为：银行（净流出104.20亿元，跌1.18%）、非银金融（净流出84.79亿元，跌0.52%）、电力设备（净流出76.06亿元，涨0.28%）、食品饮料（净流出72.02亿元，跌0.90%）和医药生物（净流出47.48亿元，涨0.89%） [7] 个股资金与机构动向 - 中国长城在主力资金净流入统计中居首，净流入14.27亿元 [8] - 龙虎榜数据显示，机构资金积极参与多只个股，其中中钨高新获机构净买入30504.10万元，日涨幅10.00%；大族数控获机构净买入27864.81万元，日涨幅20.00% [10][11] - 同时，多只个股遭机构净卖出，其中通富微电机构净卖出12477.66万元，日涨幅10.00%；湖南白银机构净卖出10196.42万元，日涨幅10.00% [11] 机构最新关注与评级 - 多家机构发布对个股的最新评级与目标价，其中中国中铁获中信建投“买入”评级，目标价8.15元，较最新收盘价5.48元有48.72%上行空间 [12] - 海康威视获华泰证券“买入”评级，目标价45.00元，较最新价32.60元有38.04%上行空间 [12] - 龙净环保获华泰证券“买入”评级，目标价28.11元，较最新价15.79元有78.02%上行空间 [12] - 其他获“买入”或“强推”评级的公司还包括：宁波银行（瑞银证券）、中熔电气（东吴证券）、燕京啤酒（华创证券）、璞泰来（东吴证券）、模塑科技（国投证券）和湖南裕能（东吴证券） [12]

"此次入选彰显了自治区工业和信息化厅在品牌培育、品质提升、产业升级方面的显著成效，我们将以此为契机，持续精耕细作培育消费名品，加大对入 选品牌的宣传推广和政策支持力度。将督促企业坚守诚信经营理念，提供高质量产品和服务，让更多宁夏优质品牌脱颖而出。"自治区工业和信息化厅相 关负责人说。 日前，在工业和信息化部消费品工业司发布的2025年度中国消费名品名单中，宁夏推荐申报的"厚生记""贺兰山东麓葡萄酒"分别入选企业品牌和区域品 牌。 贺兰山东麓葡萄酒作为我区特色优势产业的核心代表，是业界公认的世界酿酒葡萄黄金种植地带，2003年被确定为国家地理标志产品保护区，2013年编入 《世界葡萄酒地图》，2025年品牌价值突破340亿元。 近年来，自治区工业和信息化厅深入贯彻落实《提振消费专项行动方案》要求，通过政策扶持、技术赋能、宣传推介等多项举措，引导企业强化质量管 控、深化创新驱动、挖掘文化内涵，助力优质"宁夏造"产品走向全国市场。 厚生记食品有限公司是一家专业从事休闲食品和枸杞饮品研发、生产及销售的现代化食品加工企业，2019年建成的国内首个蚕豆休闲食品智能工厂，集成 应用SCADA、MES等系统，产品畅销全国20 ...

市场表现 - 2026年1月21日，食品饮料板块（“吃喝板块”）继续回调，反映板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）几乎全天单边下行，盘中场内价格最大跌幅达到1.71%，截至收盘下跌1.37% [1][10] - 成份股中白酒股集体下挫，金徽酒大跌4.04%，酒鬼酒、水井坊跌幅超过3%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等亦跌幅居前，拖累板块走势 [1][10] 相关产品数据 - 食品饮料ETF华宝（515710）当日收盘价为0.576，下跌0.008（-1.37%），成交均价为0.577，IOPV（基金份额参考净值）为0.5753 [2][11] - 贵州茅台是该ETF的第一大重仓股，截至2025年第三季度末，持仓占比为14.89% [3][12] - 该ETF前三大重仓股及占基金资产净值比例分别为：贵州茅台（14.89%）、五粮液（14.65%）、伊利股份（12.49%） [4][13] 行业动态与品牌价值 - 当地时间2026年1月20日，《Brand Finance 2026年全球品牌价值500强榜单报告》发布，贵州茅台的品牌价值增长2.2%，达到596.3亿美元，位居全球烈酒行业第一名 [2][11] 机构观点：行业现状与估值 - 万联证券指出，本轮周期贵州茅台批价下跌的深度和时间均超过此前四轮周期，从购买力角度看，批价已接近底部区域，下行空间有限 [4][13] - 从渠道库存分析，白酒渠道去库存周期预计延续至2026年上半年，拐点可能在2026年下半年出现 [4][13] - 经过5年调整，白酒行业PE估值较峰值缩水近70%，估值进入筑底阶段，行业整体现金分红能力较强，低估值与高股息率为股价提供支撑 [4][13] - 截至2026年1月20日，食品饮料ETF华宝标的指数（细分食品指数）市盈率为19.83倍，位于近10年来3.33%分位点的历史低位，中长期配置性价比凸显 [4][13] 机构观点：后市展望 - 中信建投认为，跨年行情或呈现“成长先行、白酒蓄力”的特征，当前市场资金更倾向于布局零食、乳业等景气度明确、弹性更高的赛道 [5][14] - 白酒板块目前处于“磨底蓄力”阶段，随着春节临近，终端备货需求启动，近期头部酒企批价企稳、库存回落的边际变化已开始显现，预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放，白酒或将迎来估值修复行情 [6][14] 产品结构与配置建议 - 食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约60%仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近40%仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [6][14] - 该ETF前十权重股包括“茅五泸汾洋”（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）、伊利股份、海天味业等 [6][15] - 场外投资者可通过食品饮料ETF华宝联接基金（A类012548/C类012549）对板块核心资产进行布局 [6][15]

那是迪丽热巴代言半亩花田的一幕，仅仅半小时就冲上热搜。这个也许大多数人没听过的国货品牌，却在抖音上卖成了爆款。 现在它要IPO了——投资界获悉，山东花物堂化妆品股份有限公司（简称"花物堂"）递表港交所，中信证券为独家保荐人。 花物堂，正是半亩花田的母公司。始于济南平阴的一朵玫瑰，山东亓云吉、商西梅夫妇从花植纯露做起，乘着内容电商东风做起身体乳、洁面乳、面膜、 洗发水，迅速崛起为网红品牌。其中，抖音成了花物堂的主阵地。 由此望去，新年赴港上市依旧络绎不绝——君乐宝、钱大妈、袁记云饺、老乡鸡等排队递表。不止壁仞科技、智谱、MiniMax，港交所门前还排着一支长 长的消费公司队伍。 济南夫妇撑起一个IPO 半亩花田的故事，始于一对山东夫妇。 "她低头闻花时，我好像看见玫瑰成了精。" 早年间从大山里走出，亓云吉、商西梅夫妇做过花草茶饮生意，发现花瓣有一定的功效价值。经过考察，两人把目光投向了家乡——有着"玫瑰之乡"美誉 的济南平阴。 说起来，平阴的玫瑰栽培史可以追溯到唐代。优良的地理条件，赋予了重瓣玫瑰药食同源的品质。2010年，夫妻二人创立半亩花田，使用引种的格拉斯玫 瑰研发出第一款玫瑰纯露产品，同时开始打造原料种 ...

市场整体表现 - 2026年1月21日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.08%，深成指涨0.70%，创业板指涨0.53% [18] - 三市成交额26240.00亿元，较上一交易日缩量1804.27亿元，三市超3000只个股上涨 [18][34] - 市场共计91股涨停，16股封板，9股连板，最大连板数为十六连板 [18] - 主力资金净流入596.56亿元，电子行业净流入规模最大 [36] - 北向资金当日总成交3212.15亿元 [38] 行业与板块热点 - **科技板块集体回暖**：国产芯片板块爆发，CPU概念股大涨，龙芯中科20cm涨停，盈方微、通富微电等十余股涨停 [18] - **芯片与存储**：隔夜美股存储芯片股闪迪大涨9.55%，花旗将其目标股价从280美元上调至490美元 [1] - **CPU涨价与需求**：英特尔和AMD拟于2026年将服务器CPU价格上调10%-15%，高端AI优化型号（如Granite Rapids/Turin）上调15%-20% [2] - **算力硬件走强**：PCB、光通信等方向表现强劲，日本材料巨头Resonac宣布自3月1日起调涨PCB材料售价30%以上 [12][18] - **机器人板块活跃**：锋龙股份晋级十六连板再创历史新高 [19] - **黄金板块走强**：避险情绪与央行增持共振，国际金价持续飙升，现货黄金站上4800美元/盎司，创历史新高 [13][19] - **业绩预增股受追捧**：市场风格转向“业绩为王”，动力新科、久其软件、中熔电气等多只业绩预增股涨停 [19] 资金流向 - **主力资金净流入前五大行业**：电子、有色金属、机械设备、基础化工、汽车 [36] - **主力资金净流入前五大个股**：海光信息、澜起科技、中科曙光、中芯国际、通富微电 [36] - **主力资金净流出前五大行业**：银行、非银金融、食品饮料、公用事业、商贸零售 [36] - **主力资金净流出前五大个股**：特变电工、贵州茅台、信维通信、中国平安、招商银行 [36] - **北向资金买卖活跃个股**：贵州茅台成交额10.20亿元，长电科技、潍柴动力、通富微电等买卖额居前 [38][39] 政策与产业动态 - **免税**：财政部发布通知，在武汉天河国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店 [24] - **自动驾驶**：广东省政府印发措施，鼓励企业开展自动驾驶核心技术攻关，推动大模型落地应用，支持扩大高级别自动驾驶应用区域 [25] - **核电**：中核（象山）核能有限公司成立，注册资本2.5亿元，股东包括中国核电、宏润建设、雅戈尔、阿里巴巴旗下公司等 [26] - **存储价格预期**：佰维存储表示，存储产品价格在2026年第一、二季度有望持续上涨 [28] 公司业绩预告 - **巨化股份**：预计2025年归母净利润为35.40亿元到39.40亿元，同比增长80%到101% [27] - **天孚通信**：预计2025年净利润为18.81亿元～21.5亿元，同比增长40.00%～60.00% [27] - **金安国纪**：预计2025年归母净利润为2.80亿元-3.60亿元，同比增长655.53%-871.40% [27] 行业估值与交易热度 - 有色金属、电子、机械设备领涨，银行、煤炭、食品饮料领跌 [45] - 银行、纺织服饰、通信等板块交易热度提升居前 [45] - 非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块市盈率（PE）目前处于历史百分位低位 [45] AI Agent与CPU需求研究 - **AI Agent拉动CPU需求**：根据国联证券测算，在AI Agent大趋势下，CPU需求量较2024年全球出货量（3200万片）的倍数，在保守、中性、乐观情景下分别为18343%、36685%、55028% [3] - **CPU可能成为瓶颈**：在AI Agent相关的强化学习中，需要海量CPU构建工具和环境，CPU的效能直接影响GPU利用率、训练稳定性及收敛速度，可能比GPU更早成为瓶颈 [11] - **DeepSeek论文新范式**：DeepSeek论文提出“条件记忆”新范式，通过Engram模块将海量参数存放在性价比更高的CPU内存（RAM）中，实验显示“存算分离”设计让推理速度仅下降2%，实现了千亿级别的知识容量扩展 [11][12] 外围市场动态 - **美股遭遇抛售**：标普500创下10月10日以来最大单日百分比跌幅，纳斯达克跌幅2.4%，“七雄”股总市值单日蒸发6830亿美元 [14] - **市场波动加剧**：VIX波动率指数上涨26.7%至20.09，10年期美债收益率上升6.4个基点至4.294%，美元指数下跌0.8%至98.57 [14] - **“抛售美国”交易再现**：市场策略师认为，贸易政策风险是2026年需要应对的问题，市场抛售是在向政府传递要求恢复平静的信息 [15]

瑞财经1月21日，由瑞财经推出的"2025年度十大杰出董秘"榜单揭晓，今世缘董秘王卫东入选。 "2025年度十大杰出董秘"榜单围绕公司治理、信息披露、品牌塑造等多个维度综合评选得出。 王卫东，公司董事、副总经理、总会计师及董事会秘书。河海大学工商管理专业硕士，高级经济师，高 级会计师。2013年12月起，兼任淮安市轻工业协会常务副会长；2015年3月起，兼任华泰瑞通投资管理 有限公司董事；2018年11月起，兼任江苏省上市公司协会财务专业委员会副主任委员；2019年11月起， 兼任江苏省会计学会理事；2023年11月起，兼任中国上市公司协会第三届董秘委员会委员。 2025年，王卫东在资本市场履职、公司经营策略调整、财务与数字化管理等多个领域均有亮眼表现，有 力支撑了公司在复杂市场环境中的稳定发展。 | 序号 | 。姓名 | 职务 。 | | --- | --- | --- | | 1 | 李春锋 | 燕塘乳业董秘 | | 02 | 李亦争。 | 华熙生物董秘 | | 3 | 徐鲁媛 | 和元生物董秘 | | 4 | 范涛 | 科士达董秘 | | 5 | 林椿楠 | 聚和材料董秘 | | 6 | 郭智韶 | 思 ...

每经AI快讯，1月21日，美股存储概念股盘前延续强势，SanDisk涨超3%，西部数据、美光科技涨超 2%；奈飞跌近6%，业绩优异但Q1指引逊色；卡夫亨氏跌超3%，伯克希尔拟减持至多3.254亿股公司股 票。 （文章来源：每日经济新闻） ...

市场整体表现 - 2024年1月21日，上证指数上涨0.08% [1] - 申万一级行业中，上涨行业有18个，涨幅居前的为有色金属和电子行业，涨幅分别为2.79%和2.62% [1] - 下跌行业中，银行和煤炭跌幅居前，分别为1.58%和1.57% [1] - 两市主力资金全天净流入119.83亿元，有14个行业主力资金净流入 [1] 行业资金流向 - 电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入163.69亿元，该行业今日上涨2.62% [1] - 有色金属行业主力资金净流入规模其次，净流入72.89亿元，日涨幅为2.79% [1] - 主力资金净流出的行业有17个，电力设备行业净流出规模居首，全天净流出66.88亿元 [1] - 国防军工行业净流出资金29.06亿元，净流出资金较多的还有食品饮料、传媒、商贸零售等行业 [1] 食品饮料行业表现 - 食品饮料行业今日下跌1.53%，位居今日跌幅榜第三 [1] - 该行业全天主力资金净流出24.16亿元 [2] - 行业所属124只个股中，今日上涨的有23只，下跌的有97只，跌停的有1只 [2] - 行业资金净流入的个股有41只 [2] 食品饮料行业个股资金流入详情 - 好想你资金净流入居首，为6110.60万元，今日股价上涨8.11% [2] - *ST春天净流入资金1289.97万元，今日股价上涨4.85% [2] - 味知香净流入资金1273.81万元，今日股价上涨1.43% [2] - 洽洽食品、金字火腿、皇氏集团等个股也录得主力资金净流入 [2] - 妙可蓝多主力资金净流入244.02万元，今日股价下跌0.72% [3] 食品饮料行业个股资金流出详情 - 行业资金净流出个股中，净流出超亿元的有5只 [2] - 贵州茅台净流出资金居首，达9.52亿元，今日股价下跌1.64% [2][4] - 五粮液净流出资金3.66亿元，今日股价下跌1.77% [2][4] - 山西汾酒净流出资金1.33亿元，今日股价下跌2.34% [2][4] - 酒鬼酒净流出资金1.12亿元，今日股价下跌3.97% [4] - 古井贡酒净流出资金1.02亿元，今日股价下跌2.98% [4] - 贝因美、泸州老窖、东鹏饮料等个股主力资金净流出规模也居前 [4]