中国履行蒙特利尔议定书国家方案 - 中国政府自1989年加入《保护臭氧层维也纳公约》和1991年加入《蒙特利尔议定书》以来，不断完善法规体系和管理框架，为臭氧层保护作出重要贡献 [1] - 2025-2030年《国家方案》是首个涵盖ODS和HFCs淘汰削减的6年规划，旨在协同推进ODS淘汰和应对气候变化工作 [1] - 方案对塑料加工业等行业的绿色低碳高质量发展具有重要指导意义 [1] 行业淘汰计划与技术替代 - 2026年7月1日起，挤出聚苯乙烯泡沫和聚氨酯泡沫行业将禁止使用HCFCs发泡剂 [2] - 挤出聚苯乙烯泡沫行业替代技术成熟且性价比高，履约难度较低 [2] - 聚氨酯泡沫行业以中小企业为主，替代技术复杂：戊烷类发泡技术价格低但安全要求高，水发泡技术无安全风险但成本增加且性能下降 [2] - 聚氨酯喷涂泡沫子行业面临HFCs和HFOs替代技术价格高昂或质量不稳定的挑战，超临界二氧化碳和碳酸有机醇胺盐技术显示出良好应用前景 [2] 监管与执法强化 - 销售单位需严格向取得配额或备案的单位购买和销售管控物质，信息管理系统进一步完善 [3] - ODS生产、销售和使用单位被纳入"双随机、一公开"执法检查，移动式监测设备显著提升非法行为监测能力 [3] - 泡沫企业需合法经营并抵制非法发泡剂行为，以实现HCFC-141b全部淘汰目标 [3]

公司动态 - 三房巷公开发行可转换公司债券"三房转债"募集资金投资项目之一的"年产150万吨绿色多功能瓶片项目"由全资下属公司江苏兴业塑化有限公司负责实施，于近期投产 [1] - 该项目采用先进的生产技术和设备，拥有两套目前单套规模最大的75万吨/年PET聚合装置 [1] - 项目能有效提高生产效率，降低能耗，减少排放，符合绿色环保的生产理念 [1] 产能与技术 - 项目年产150万吨绿色多功能瓶片，单套装置规模达75万吨/年，为目前行业最大单套产能 [1] - 采用先进PET聚合技术，体现公司在聚酯产业链的技术领先优势 [1] 环保效益 - 项目通过技术升级实现能耗降低和排放减少 [1] - 符合当前绿色环保生产趋势，提升公司可持续发展能力 [1]

业绩表现 - 2024年公司收入605 1亿元（+26 2%），其中海外收入87 9亿元（+10 7%），中国大陆收入513 1亿元（+29 7%）[1] - 2024年归母净利润8 2亿元（+160 4%），扣非归母净利润6 8亿元（+240 1%），经营现金流28 5亿元（+18 2%）[1] - 2025年Q1收入156 7亿元（+49 1%），归母净利润2 5亿元（+138 2%），扣非归母净利润2 2亿元（+168 6%）[1] 业务板块分析 - 改性塑料业务2024年收入320 7亿元（+18 95%），毛利率22 07%（-1 44pcts）[2] - 新材料业务2024年收入36 5亿元（+15 73%），毛利率15 83%（-1 41pcts）[2] - 绿色石化业务2024年收入114 4亿元（+22 3%），毛利率-6 36%（+6 08pcts），2025年Q1销量增长118 51%[2] - 医疗健康业务2024年收入5 6亿元（+46 36%），毛利率-34 22%（-5 41pcts），手套销售量47 14亿只（+205 11%）[2] 改性塑料业务进展 - 2024年改性塑料销量255 15万吨（+20 78%），其中汽车材料销量116万吨（+19 96%）[3] - 2025年Q1改性塑料延续销量高增长，积极开拓人形机器人、四足机器人和低空经济等新兴领域[3] - 海外本土化推进顺利，2024年产成品销量23 35万吨（+29 51%），美国、欧洲、印度、越南、马来西亚基地协同发力[3] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为689 37亿元、779 34亿元、865 63亿元，归母净利润分别为13 66亿元、18 56亿元、22 96亿元[4] - 2025年4月30日市值对应PE估值分别为21 14X、15 56X、12 58X[4]

国家履约方案与目标 - 中国五部门联合印发《中国履行〈蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》，旨在全面加强淘汰消耗臭氧层物质和氢氟碳化物管理，推动相关行业绿色低碳高质量发展 [1] - 《国家方案》明确管控9类物质，包括8类消耗臭氧层物质和1类温室气体氢氟碳化物 [2] - 中国已累计淘汰消耗臭氧层物质总量约62.8万吨，占发展中国家淘汰量一半以上 [2] - 方案目标包括：持续禁止已淘汰物质的生产和使用；含氢氯氟烃受控用途生产量和使用量在2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减97.5%；氢氟碳化物受控用途生产量和使用量在2029年削减基线值的10% [3] 行业影响与现状 - 氟化工行业已成为中国战略性新兴产业的重要组成部分，中国是氟化工生产第一大国，大部分产品产量超全球50%，氟碳化学品产量超全球70% [6] - 家电行业在全球率先选择碳氢自然工质丙烷作为替代技术，中国主要家电产品占全球产量50%以上，空调器产品占比80%以上，截至2024年底已累计生产销售超1000万台R290空调 [6] - 汽车行业自2029年7月1日起，禁止新申请公告的M1类车辆空调系统使用GWP值大于150的制冷剂，鼓励在电动汽车热系统领域开展自然工质制冷剂替代技术研发和应用 [6] - 中国工商制冷空调行业2023年工业总产值达4600亿元，是替代行动启动时行业规模的数百倍，中国是全球最大的制冷空调设备生产国、消费国及出口贸易国 [9][10] 替代技术与挑战 - 制冷空调行业在多个细分领域尚未找到低GWP、高效、安全、经济的理想替代解决方案，替代技术是行业长期面临的重大挑战 [10] - 泡沫行业自2026年7月1日起禁止使用含氢氯氟烃发泡剂，聚氨酯泡沫行业以中小企业为主，替代技术如戊烷类对安全要求高，水发泡技术产品性能下降，含氟烯烃发泡剂质量稳定期短 [10] - 消防行业作为氢氟碳化物类灭火剂重要应用领域，面临合适替代品缺乏、自主创新成果匮乏的挑战，需加强联合攻关研发新型高效灭火剂 [11]

中国轻工业联合会第十三次兼职副会长座谈会核心观点 - 会议以"提振消费见行动，服务人民好生活"为主题，聚焦轻工业服务民生、创新发展的新作为 [1] - 各行业协会围绕政策落地、标准升级、展会赋能、消费场景创新等提出具体举措 [1][3][5][11] - 数字化、绿色化、国际化成为行业共识，多家协会提及新质生产力培育 [2][7][17][19] 缝制机械行业 - 中国缝制机械协会2024年实施七大举措，包括宣贯"两新"政策、普及缝艺文化、制修订绿色/智能标准等 [1] - 2025年规划55项工作，超半数聚焦消费提振与市场拓展，如筹办CISMA2025国际展会 [1] - 行业呼吁将缝制设备列入政策名录，加快智能化/绿色标准审批，强化产业链协同 [2] 家用电器行业 - 中国家用电器协会以AWE展会为平台推动以旧换新，2024年全国以旧换新家电超1亿台，能效1级产品占比90% [3] - 发布全球首个互联家庭机器人性能标准IEC 63310，布局"具身智能机器人"与"健康家居"方向 [11] - 华东分院挂牌健康家居检验检测中心，加速智能健康领域新质生产力发展 [11] 玩具和婴童用品行业 - 推动推车和儿童安全座椅列入以旧换新名录，应对美国玩具关税问题 [5] - 创新展会模式，10月在上海举办IP创意品质生活节，拓展B2C消费场景 [5] - 新标准实施面临3C认证矛盾，检验机构申请积极性不足可能影响销售 [6] 糖业 - 2023/24制糖期全国产量996万吨（+11%），2024/25预计达1100万吨 [7] - 编制"十五五"科技发展指导意见，攻关种源技术，规范糖浆进口管控 [7][8] - 倡导科学消费理念，建议纳入《升级和创新消费品指南》宣发体系 [8] 食品添加剂行业 - 2024年产量1635万吨（+3.5%），销售额1515亿元（+2.0%），出口40.3亿美元（+1.8%） [9] - 应对美国加税，拓展东盟和"一带一路"市场，研发健康配料与天然添加剂 [10] 陶瓷工业 - 建筑陶瓷开窑率低迷，出口企业受美国加税冲击，制定《健康陶瓷性能评价规范》团体标准 [12] - 差异化定位北京/广州展会，推动AI设计应用，实施"陶瓷+"跨界战略 [12] 焙烤食品行业 - 2024年规模以上企业收入5576.73亿元（+5%），利润353.74亿元（+1.04%） [13] - 建议严控食品安全话题公开讨论，防止自媒体炒作引发消费恐慌 [14] 饮料行业 - 2024年产量1.88亿吨（+7.5%），营收5348亿元（+4.8%），创历史新高 [15] - 建设柑橘汁产业集群，争取广告费税前扣除政策延续（现行比例30%） [16] 生物发酵产业 - 制定六项举措包括编制"十五五"规划、攻关"卡脖子"技术、开发微生物蛋白等 [17] - 呼吁简化国外成熟生物制造产品审批流程 [18] 酒业 - 推动酒类标准与国际接轨，2030年前实现能耗与污染排放"双降" [19] - 建议申报酿酒技艺世界非遗，整治"洋评比"乱象 [20] 工艺美术行业 - 2024年规上企业收入预计9000亿元（+2%），但利润下降10%，超千家企业亏损 [21] - 建议将国潮品牌纳入政府补贴，优化消费税征收环节 [21] 塑料加工工业 - 2024年产量7707.6万吨，营收2.27万亿元，出口1060.9亿美元（顺差占比全国9%） [24] - 强化塑料制品正面宣传，组织国际展会交流提升竞争力 [25] 自行车行业 - 2024年电动自行车以旧换新置换134.3万辆，带动新车销售36.4亿元 [31] - 2025年1-2月电动自行车生产实现两位数增长，中高端运动自行车消费曾增20% [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上游原油提振，聚烯烃偏强震荡，下游开工率维持下行，整体库存小幅去化，塑料单边策略谨慎偏空，跨期无策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7164元/吨（+14），PP主力合约收盘价为7112元/吨（+15），LL华北现货为7400元/吨（+0），LL华东现货为7380元/吨（+30），PP华东现货为7300元/吨（+0），LL华北基差为236元/吨（-24），LL华东基差为216元/吨（+16），PP华东基差为188元/吨（+5） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.8%（-0.1%），PP开工率为75.5%（-2.6%）；PE油制生产利润为342.0元/吨（-25.0），PP油制生产利润为32.0元/吨（-25.0），PDH制PP生产利润为 -496.6元/吨（-0.7） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -174.1元/吨（+0.0），PP进口利润为 -331.8元/吨（-20.0），PP出口利润为19.2美元/吨（+2.4） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为26.1%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为48.8%（+1.3%），PP下游塑编开工率为45.3%（-1.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.7%（-0.1%） [1] 六、聚烯烃库存 - 整体库存小幅去化 [2]

报告行业投资评级 - 塑料行业未来预期较弱，谨慎偏空 [4][5] 报告的核心观点 - 4月18日塑料2509合约收盘价7143元/吨，较上周降109元/吨；LDPE、HDPE、华南地区LLDPE（7042）均价环比分别降1.08%、0.88%、0.19%；LLDPE华南基差环比增15.71%，5 - 9月差增69元/吨至168元/吨 [4][8] - 成本方面，本周WTI原油报收63.75美元/桶，较上周涨2.27美元/桶，布伦特原油报收67.85美元/桶，较上周涨3.26美元/桶，无烟煤长江港口报价为1020元/吨，降20元 [4][19] - 供应端，本周中国聚乙烯生产开工率83.81%，较上周增0.17个百分点，周度产量63.35万吨，环比增0.88%，检修损失量9.19万吨，较上周降0.39万吨 [4][25] - 需求端，本周国内农膜、PE包装膜、PE管材开工率分别为30.09%、47.56%、31.50%，较上周分别降7.45%、0.51%、0.17% [4][29] - 库存端，本周塑料企业社会库存61.60万吨，较上周增0.29万吨，聚乙烯仓单数量为1565手，较上周增939手 [4][36][44] - 二季度国内PE装置预计新增产能215万吨，供应压力大；下游农膜旺季结束，包装膜、管材需求一般；库存中性，下游补库意愿低；关税或支撑价格，预计塑料2505合约短期内低位震荡，谨慎偏空 [4] - 重点关注下游需求、美联储降息、国内政策变化、原油价格波动 [4] 根据相关目录分别进行总结 塑料周行情回顾 - 4月18日塑料2509合约收盘价7143元/吨，较上周降109元/吨，本周盘面底部震荡，贸易战致市场震荡加剧 [8] - 塑料现货价格全线下调，LDPE、HDPE、华南地区LLDPE（7042）均价环比分别降1.08%、0.88%、0.19% [8] - LLDPE华南基差收于694.65元/吨，环比增15.71%，5 - 9月差168元/吨，较上周增69元 [8] 重点数据跟踪 - 月差 |项目|2025/4/18数值（元/吨）|变动值|2025/4/11数值（元/吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1 - 5月差|-230|-48|-182| |5 - 9月差|168|69|99| |9 - 1月差|62|-21|83| [15] 重点数据跟踪 - 现货价格 - HDPE、LDPE、LLDPE不同区域、品类的现货价格有不同程度涨跌 [16][17] 重点数据跟踪 - 成本 - 本周WTI原油报收63.75美元/桶，较上周涨2.27美元/桶，布伦特原油报收67.85美元/桶，较上周涨3.26美元/桶，预计原油市场维持低位震荡；无烟煤长江港口报价为1020元/吨，降20元，煤炭市场价格有小幅增强 [19] 重点数据跟踪 - 利润 - 油制PE利润为 - 33元/吨，较上周降249元/吨，煤制PE利润为1237元/吨，较上周增4元/吨，预计油制和煤制PE利润均偏弱运行 [22] 重点数据跟踪 - 供应 - 本周中国聚乙烯生产开工率83.81%，较上周增0.17个百分点，周度产量63.35万吨，环比增0.88% [25] - 本周石化企业装置检修仍维持高位，检修损失量9.19万吨，较上周降0.39万吨 [25] 重点数据跟踪 - 2025年投产计划 - 万华化学等多家企业有LDPE、HDPE等装置投产或计划投产，2025年预计新增产能543万吨 [27] 重点数据跟踪 - 检修统计 - 宝来利安德巴赛尔等多家企业部分装置停车检修，部分开车时间暂不确定 [28] 重点数据跟踪 - 需求 - 本周国内农膜整体开工率为30.09%，较上周降7.45%；PE包装膜开工率为47.56%，较上周降0.51%，PE管材开工率31.50%，较上周降0.17% [29] - 农膜旺季接近尾声，后继有下滑预期；包装膜、管材受制于下游需求，开工表现一般 [29] 重点数据跟踪 - 下游生产比例 - 目前线型薄膜排产比例最高，占比36.1%，与年度平均水平相差2%；低压管材占比6%，与年度平均水平相差4.2% [34] 重点数据跟踪 - 库存 - 本周塑料企业社会库存61.60万吨，较上周增0.29万吨 [36] 重点数据跟踪 - 仓单 - 本周聚乙烯仓单数量为1565手，较上周增939手 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚丙烯市场多空分歧较大，需关注PDH装置开工率，上游关注PDH装置开工率变化，中游出货一般，下游出口美国塑料制品需求走弱，策略上多PP空MA价差策略考虑少量减持，单边建议观望，期权可卖出看涨期权 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未提及 聚丙烯供需情况 - **供应**：本周聚丙烯国产量75.70万吨，较上周小幅度增加，下周预计产量继续增加至76.60万吨，下下周达79.92万吨；检修损失量本周为12.47万吨，较上周减少2.17万吨，下周预计为0；进出口方面，进口量和出口量本周均为7.50万吨和3.75万吨，与上周持平，2月出口23.87万吨、进口30.79万吨 [6] - **需求**：本周表观需求量为77.94万吨，较上周增加0.01万吨，下周按季节性预计表需82万吨左右；下游出口美国的塑料制品受影响较大，需求走弱预期较强，但目前无法精确计算出口需求减少量 [6][12][45] - **库存**：本周总库存86.35万吨，较上周增加1.51万吨，去库速度不理想，原预计小幅去库实际小幅度累库，主要是上游库存累库较多；上游库存63.71万吨，较上周增加2.07万吨，其中两油、煤化工、PDH、拉丝库存增加，地炼库存减少；中游库存22.64万吨，较上周减少0.56万吨，港口和贸易商库存均小幅去库 [6] 聚丙烯基差价差 - **基差**：基差整体呈现震荡走强态势，华东基差本周从 -100变为120，华北基差从 -110变为70，华南基差从60变为 -90；若上游装置开工率继续下降，基差可能走弱 [10] - **月间价差**：1 - 5月间价差本周从 -40变为 -147，5 - 9月间价差从31变为76，9 - 1月间价差从9变为71，价差震荡，短期没有太强驱动 [10] - **品种价差**：纤维 - 拉丝价差本周从220变为170，共聚 - 拉丝价差从310变为160，注塑 - 拉丝价差从100变为0，粒料和粉料价差过窄对粒料价格有一定支撑性；PP - 3MA策略可考虑少量减持，待反弹后继续操作；LL - PP本周略微走弱，后期预计转入偏弱震荡 [10] 总结及展望 - 上游关注PDH装置开工率，丙烷加税使装置利润恶化可能停车；中游出货一般，现货成交以刚需为主；下游出口美国塑料制品需求走弱；策略上多PP空MA价差策略考虑少量减持，单边建议观望，期权可卖出看涨期权 [12]

从金属到工程塑料：电子秤外壳材料转型的必然趋势 中新华美PC/ABS合金材料，PC和ABS的比例可以根据客户对性能的要求按需定制，染色采用采用科学的电脑配 色系统，确保颜色批次色差小，染色具有色泽鲜艳、稳定，色粉分散性好。 青岛中新华美塑料有限公司28年专注改性塑料、染色塑料颗粒的研发生产，为机器人、无人机、5G、新能源、智 能穿戴、健康养生、家电、汽车等领域，提供一站式塑料材料解决方案。是华为、比亚迪、字节跳动、美的、海 信、苹果、亚马逊、歌尔、威高、一汽、沧州明珠、晨光文具等企业的长期塑料材料供应商。 PC/ABS 合金结合了PC的高强度、高刚性和ABS良好的韧性，使手持电子秤外壳在承受一定外力时，不易发生变 形或损坏，能够更好地保护内部的电子元件和传感器等部件，延长了产品的使用寿命。 PC/ABS合金耐化学性能好，耐弱酸、弱碱、有机溶剂等腐蚀，在日常使用中，也不会轻易发生腐蚀、变色等现 象，保持了外壳的稳定性和外观完整性 PC/ABS合金具有良好的流动性，易于通过注塑等成型工艺制成各种形状复杂的手持电子秤外壳，能够满足不同设 计需求，提高生产效率，降低生产成本。 手持电子秤是一种便携式的计量工具，广泛应 ...