财务表现 - 上半年净利润同比增长23.4%至4.5亿元[1] - 净利润增长主要受太阳能发电场产能扩张及财务与税务开支减少驱动[1] 运营影响因素 - 电网限制加剧及市场化折扣销售增加对业绩产生负面影响[1] - 有效债务成本从2023年同期的4.7%和2024年底的3.5%降至上半年2.88%[1] 预测与估值调整 - 基于融资成本下降将2025-2027年净利润预测上调2%-7%[1] - 目标价从0.86港元提升至1.3港元[1] - 维持中性评级[1]

核心观点 - 信义能源上半年净利润同比增长23%超出市场预期 马来西亚太阳能项目将提升长期盈利能力 维持买入评级及1.5港元目标价 [1][2] 财务表现 - 上半年净利润同比增长23%超出市场预期 [1] - 上半年实现正面自由现金流 利息支出同比减少19% [1] - 上半年毛利率降至62%为2019年上市以来最低水平 [1] 业务发展 - 进军马来西亚市场开发100兆瓦合资太阳能电厂 持40%股权 2025年下半年动工 [2] - 2025年上半年仅收购30兆瓦新项目 在政策明朗前保持谨慎态度 [1] - 作为民营企业展现审慎收购品质 包括从母公司信义光能的收购 [1] 资本管理 - 展现严格资本支出纪律 积极进行债务再融资 [1] - 税务支出下降帮助应对限电恶化 [1] - 假设50%派息比率 目标价隐含2026年4.1%股息收益率 [1] 竞争优势 - 信义家族企业在马来西亚拥有丰富营运经验 [2] - 马来西亚项目作为海外扩张试点将长期提升盈利能力 [2] - 审慎态度有利于股东并将获投资者正面回应 [1]

格拉迪什卡太阳能电站建设进展 - 格拉迪什卡地区太阳能电站建设正在迅猛扩张，预计发电总量将超越本地社区总用电需求 [1] - 目前已有20兆瓦光伏电站投入运营，覆盖本地约50%用电需求 [1] - 新获批60兆瓦光伏电站项目已完成全部用地及建筑许可审批 [1] 光伏系统对本地发展的影响 - 光伏系统普及对生态保护、能源独立及提升本地经济在西欧市场竞争力至关重要 [1] - 地方政府正全力简化光伏能源项目的行政审批流程 [1] - 未来本地企业需采用可再生能源生产以规避欧盟碳关税 [1]

核心财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益达人民币12.102亿元 同比增长7.7% [1] - 公司权益持有人应占溢利为人民币4.498亿元 同比增长23.4% [1] - 基本每股盈利为人民币5.37分 拟派每股中期股息2.9港仙 [1] 运营数据 - 太阳能发电场项目总发电量较2024年上半年增加22.7% [1] - 2024年组合及2025年新收购项目共贡献收益人民币1.371亿元 [1] - 发电量增长主要源于成功收购大型太阳能发电场项目及原有项目全面投入运营 [1] 收益影响因素 - 收益增幅部分受电网消纳限制导致的限电损失所抵消 [1] - 市场化电力交易频次及交易量上升对收益增长产生抵消作用 [1] 公司行动 - 完成发行7658.21万股代息股份 [1]

公司动态 - 中节能太阳能科技(道真)有限公司于近日成立，法定代表人为侯亚新 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] - 经营范围涵盖发电业务、输电业务、供(配)电业务、储能技术服务、发电技术服务及太阳能发电技术服务等 [1] 股权结构 - 该公司由太阳能间接全资持股 [1]

伊拉克太阳能发展计划 - 伊拉克计划到2030年实现1 2万兆瓦的太阳能发电能力 [1]

公司业务动态 - 隆基与联合能源旗下埃及公司UEE签署战略合作备忘录 部署20MW混合太阳能发电系统[1] - 项目全部采用隆基HPBC2技术Hi-MO9组件[1] 技术应用 - 隆基HPBC2技术Hi-MO9组件将应用于埃及20MW混合太阳能发电项目[1] 市场拓展 - 隆基通过埃及20MW混合太阳能项目进一步拓展海外市场[1]

公司经营情况 - 2025年上半年中国电建新签新型储能项目96个，合同金额209.14亿元 [2] - 按地区分布统计，境内合同金额5450.35亿元，同比增长3.16%；境外合同金额1416.65亿元，同比增长17.50%；合计金额6866.99亿元，同比增长5.83% [2][8] - 2025年6月公司新签合同金额5亿元以上项目70个，其中储能相关7个，总规模超2.75GW/13GWh，涉及金额133.38亿元 [2] 业务类型分析 - 能源电力业务新签合同金额4313.88亿元，同比增长12.27%，其中水电1004.55亿元（+66.67%）、风电1429.02亿元（+68.78%）、太阳能发电1137.43亿元（-28.55%）、火电196.54亿元（-62.03%）[5] - 新型储能业务新签合同金额209.14亿元，项目数量96个 [5] - 水资源与环境业务合同金额773.21亿元（-14.05%），其中水利508.61亿元（-7.34%）、水务105.64亿元（+29.24%）[5][6] 重大储能项目 - 乌兰察布市察右中旗100万千瓦/600万千瓦时电源侧储能项目EPC合同62.38亿元 [10] - 深汕特别合作区蓝威能源300MW/1200MWh储能电站EPC合同17.46亿元 [11] - 谷山梁500千伏变电站两个50万千瓦/200万千瓦时独立储能电站EPC合同各14.62亿元和14.59亿元 [12] - 井陉矿区300MW/1200MWh共享储能电站EPC合同10.86亿元 [12] 其他重点工程 - 辽宁华电丹东东港100万千瓦海上风电EPC合同107.70亿元 [10] - 沙特Round5 MAS 1000MW光伏项目EPC合同35.72亿元 [10] - 菲律宾帕基尔1400MW抽水蓄能电站项目20.71亿元 [10] - 越南心生义垃圾转化能源项目13.62亿元 [12]

新股上市 - 上交所主板有一家公司上市，深交所无公司上市 [2] - 华电新能上市首日股价上涨125.79%，截至7月21日收盘价7.56元/股，较发行价3.18元/股上涨137.74%，总市值约3097亿元 [3] - 华电新能IPO募集资金净额达181.7亿元，为2025年迄今为止A股市场规模最大的IPO项目 [3] - 港交所无新公司上市 [9] 上市审议与聆讯 - 上交所科创板有一家公司通过上市委员会审议会议，深交所无公司过会 [4] - 深圳北芯生命科技股份有限公司于7月18日过会，拟登陆上交所科创板，保荐人为中国国际金融，公司专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械 [5] - 港交所无公司通过上市聆讯 [11] 上市申请递交 - 上交所及深交所均无公司递交上市申请 [6] - 港交所有三家公司向主板递交上市申请 [12] - 湖南麦济生物技术股份有限公司于7月14日递交申请，保荐人为中金公司，是一家处于注册临床阶段的生物制药公司 [13][14] - 奥克斯电气有限公司于7月16日递交申请，保荐人为中金公司，是全球前五大空调提供商之一，2024年市场份额达7.1% [13][16] - 上海挚达科技发展股份有限公司于7月18日递交申请，保荐人为申万宏源香港，是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案供应商之一 [13][19] 上市审核终止 - 上交所无公司终止上市审核 [7] - 深交所主板有一家公司终止审核，创业板有一家公司终止审核 [7] - 广东正扬传感科技股份有限公司（深交所主板）终止日期为7月19日，拟募资12.00亿元，保荐人为华泰联合，公司为汽车制造业的全球化零部件供应商 [8] - 贵州多彩新媒体股份有限公司（深交所创业板）终止日期为7月19日，拟募资8.98亿元，保荐人为中银证券，公司独立运营贵州省IPTV集成播控服务 [8] 公司财务与业务详情 - 麦济生物2023年营业收入872.2万元，2024年营业收入2.4万元，2023年净利润-2.53亿元，2024年净利润-1.78亿元 [14] - 奥克斯电气2022年营业收入195.28亿元，2023年营业收入248.32亿元，2024年营业收入297.59亿元，2022年净利润14.42亿元，2023年净利润24.87亿元，2024年净利润29.10亿元 [16] - 挚达科技2022年营业收入6.97亿元，2023年营业收入6.71亿元，2024年营业收入5.93亿元，2022年净利润-2514.7万元，2023年净利润-5811.6万元，2024年净利润-2.36亿元 [21] - 挚达科技按家用电动汽车充电桩销量计全球第一，按销售额计全球第四，在中国市场销量及销售额均排名第一 [20] - 奥克斯电气曾于2025年1月首次递表港交所但文件失效，此次为第二次递表 [18] - 挚达科技曾于2024年2月29日和2024年11月28日向港交所递表，均已失效，此次为第三次递表 [22]

北交所市场概况 - 截至2025年7月20日，北交所挂牌公司共268家，总股本378.77亿股，流通股本244.52亿股 [2] - 上周（7月14日-7月20日）北交所周成交量51.48亿股，环比增长1.04%；周成交金额1092.84亿元，环比增长1.34% [2] - 北证50指数周跌0.15%至1420.81点，成分股中23只上涨，27只下跌 [3] 个股表现 - 五新隧装（835174）涨幅居首达15.49%，一诺威（834261）上涨8.16% [3] - 华信永道（837592）跌幅居首下跌5.94%，硅烷科技（838402）下跌5.61% [3] 新股发行进展 - 上周仅宏远股份1家获得IPO注册批复，拟发行不超过3068.18万股（未考虑超额配售），募集资金约2.82亿元 [8][9][10] - 宏远股份2022-2024年营业收入从1.31亿元增长至2.07亿元，归属净利润从0.5亿元增长至1.02亿元 [10] - 无公司提交注册、通过上市委会议、获受理或挂牌 [6][11][12][13] 待审企业状态 - 截至2024年7月20日，159家公司处于待审状态：已受理58家、已问询89家、上市委会议通过2家、提交注册10家 [7] - 另有26家企业处于中止状态 [7] 辅导备案动态 - 前景无忧（874746）进入辅导期，2023-2024年净利润从8739.17万元增长至1.07亿元，净资产收益率均超26% [15][16] - 四维传媒（430318）提交辅导材料，2024年净利润7042.67万元，净资产收益率10.36% [17][18] - 4家公司终止辅导备案：新环精密（汽车零部件）、安奕极（配电设备）、金太阳（太阳能）、天运股份（汽车零部件） [19][20][21][22][23][24]