张坤2025年四季度基金业绩与规模 - 截至2025年四季度末，张坤在管基金总规模为483.83亿元，较上季度有所调整 [1] - 其管理的三只主投A股的产品季度收益告负且未能跑赢业绩比较基准：易方达蓝筹精选区间回报-8.93%，基准-6.29%；易方达优质精选区间回报-8.42%，基准-5.94%；易方达优质企业三年持有区间回报-6.82%，基准-4.19% [2][12] - 主投海外中国股票的易方达亚洲精选则逆势取得正收益4.53%，显著超越基准收益率0.52% [1][2][12] 张坤2025年四季度持仓变动 - 四季度保持了股票仓位的稳定，但对结构进行了调整，重点调整了医药、消费和科技等行业的配置 [3][13] - 前十大重仓股合计占净值比为58.94% [3][13] - 较上期减持了多只消费与科技股：贵州茅台（占净值比6.87%，较上期-2.21%）、五粮液（6.70%，-2.26%）、山西汾酒（6.65%，-2.31%）、泸州老窖（6.65%，-2.39%）、京东健康（3.53%，-4.43%）、腾讯控股（6.93%，-3.01%）、阿里巴巴-W（6.67%，-3.26%） [3][13] - 增持了百胜中国（占净值比6.29%，较上期+1.22%）和中国海洋石油（占净值比5.65%，较上期+0.76%） [3][13] 张坤对宏观经济与市场的核心观点 - 对中国经济长期前景表达乐观态度，认为未来十年老百姓生活水平和社会保障水平会有显著提升，与发达国家差距会明显缩小 [4][14] - 认为市场终将意识到，投资于拥有庞大内需市场的中国公司，同样是在“有鱼的地方钓鱼” [4][14] - 以AI浪潮为例，指出强大的内需市场是科技创新的重要助推器，并暗示对国内AI应用层企业在消费复苏背景下实现商业模式闭环的期待 [4][14] - 回应市场对核心资产长期价值的疑虑，坚信“城始终在那里”，中国走向发达国家是必然，当前困难只是阶段性 [5][15] - 指出当前市场的悲观定价使得一些优质公司估值极具吸引力，对长期投资者是很好的机会 [5][15] 消费市场的现状与长期展望 - 近期国内消费处于较弱状态，从社零、消费者信心指数、CPI等指标可见 [6][16] - 相比主要做出口的企业，以国内需求为主的上市公司经营压力总体更大 [6][16] - 中央经济工作会议强调2026年重点任务第一位是大力提振消费，实施提振消费专项行动 [6][16] - 从增量角度看，国家“十五五”规划目标在2035年人均GDP达到中等发达国家水平，以2024年拉脱维亚人均GDP 2.34万美元为基准，中国2024年人均GDP为1.33万美元，要达到目标需人均GDP复合增长率达到5.27% [7][9][17][19] - 从存量角度看，过去5年房价显著下跌对居民财富和资产负债表造成负面影响，抑制了消费需求，但认为主要城市房价下跌有望进入尾声，未来情况有望改观 [7][17]

基金经理张坤2025年第四季度操作与观点总结 - 易方达基金副总经理张坤管理的4只产品2025年四季报全部公布 截至四季度末 其在管基金总规模为483.83亿元 较上季度有所调整 [1][11] - 三只主投A股的产品季度收益告负且未能跑赢业绩比较基准 而易方达亚洲精选（主投海外中国股票）逆势取得4.53%的正收益 显著超越0.52%的基准收益率 [1][2][11][12] - 张坤在四季度保持了股票仓位的稳定 但对结构进行了调整 重点调整了医药、消费和科技等行业的配置 [3][13] 具体基金产品业绩与规模 - 易方达蓝筹精选：四季度区间回报为-8.93% 基准收益率为-6.29% 基金规模为310.21亿元 成立以来回报9.03% [2][12] - 易方达优质精选：四季度区间回报为-8.42% 基准收益率为-5.94% 基金规模为113.85亿元 成立以来回报-7.33% [2][12] - 易方达优质企业三年持有：四季度区间回报为-6.82% 基准收益率为-4.19% 基金规模为25.85亿元 成立以来回报-0.37% [2][12] - 易方达亚洲精选：四季度区间回报为4.53% 基准收益率为0.52% 基金规模为33.92亿元 成立以来回报2.43% [2][12] 易方达亚洲精选前十大重仓股变动 - 前十大重仓股合计占净值比为58.94% [3][13] - 四季度较上期减持了贵州茅台（占净值比6.87% 较上期-2.21%）、五粮液（6.70% -2.26%）、山西汾酒（6.65% -2.31%）、泸州老窖（6.65% -2.39%）等消费股 同时京东健康（3.53% -4.43%）、腾讯控股（6.93% -3.01%）、阿里巴巴-W（6.67% -3.26%）也遭减仓 [3][13] - 四季度增持了百胜中国（占净值比6.29% 较上期+1.22%）和中国海洋石油（占净值比5.65% 较上期+0.76%） [3][13] - 近3个月涨幅表现突出的个股包括：中国海洋石油（+13.74%）、百胜中国（+8.16%）、京东健康（+8.00%） [3][13] 对宏观经济与市场的长期观点 - 张坤对未来十年的中国经济表达了长期乐观态度 认为老百姓的实际生活水平和社会保障水平会有显著提升 与发达国家的生活水平差距会明显缩小 [4][14] - 他认为市场终将意识到 投资于拥有庞大内需市场的中国公司 同样是在“有鱼的地方钓鱼” [4][14] - 针对市场对核心资产长期价值的疑虑 张坤坚定回应“城始终在那里” 以中国的禀赋走向发达国家不是意外 困难只是阶段性的 [5][15] - 他指出当前市场的悲观定价使得一些优质公司的估值极具吸引力 即使私有化也非常划算 对长期投资者是很好的机会 [5][15] 看好中国内需市场与AI应用投资逻辑 - 张坤以AI浪潮为例阐述中国市场的独特优势 指出强大的内需市场是科技创新的重要助推器 [4][14] - 他以GPT和Gemini等海外领先模型为例 说明其面向消费者的订阅收入已成为企业重要的现金流 为持续研发提供了保障 [4][14] - 他暗示对国内AI应用层企业在消费复苏背景下实现商业模式闭环的期待 认为如果有更强劲的消费环境 国内企业的订阅收入和模型能力投入能实现更好互动 有助于未来追近全球领先水平 [4][14] 消费提振的政策背景与长期潜力 - 2025年12月召开的中央经济工作会议强调 2026年重点任务排在第一位的是大力提振消费 提高投资效益 全方位扩大国内需求 [6][8][16][18] - 从增量角度看 按照国家“十五五”规划 目标在2035年人均GDP达到中等发达国家水平 以2024年发达国家中人均GDP最低的拉脱维亚（2.34万美元）计算 2024年我国人均GDP为1.33万美元 要达到目标 人均GDP的复合增长率需要达到5.27% 这个增速将高于未来几年全球GDP总体增速 [7][9][17][19] - 从存量角度看 房价在过去5年的显著下跌对居民财富和资产负债表造成负面影响 影响了国内消费需求 但考虑到较低的无风险利率水平、潜在的政策支持以及新开工面积下降 主要城市房价下跌有望进入尾声 过去几年增量财富被存量财富下降抵消的情况未来有望改观 [7][17]

指数及成分股表现 - 截至2026年1月22日11:00，中证主要消费指数上涨0.20% [1] - 指数成分股中，海南橡胶上涨2.15%，燕京啤酒上涨1.64%，东鹏饮料上涨1.53%，北大荒上涨1.42%，安井食品上涨1.40% [1] 行业品牌价值与市场观点 - 根据《Brand Finance 2026年全球品牌价值500强榜单报告》，茅台的品牌价值增长2.2%达到596.3亿美元，位居全球烈酒行业第一名 [1] - 市场资金更倾向于布局零食、乳业等景气度明确、弹性更高的赛道，这类板块在政策支持与产业趋势共振下，月度数据持续改善，成为跨年行情的核心驱动力 [1] - 白酒板块处于“磨底蓄力”阶段，随着春节临近，终端备货需求逐步启动，近期头部酒企批价企稳、库存回落的边际变化已开始显现，预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放，白酒或将迎来估值修复行情 [1] 指数构成与权重 - 截至2025年12月31日，中证主要消费指数前十大权重股分别为伊利股份、贵州茅台、牧原股份、五粮液、温氏股份、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、东鹏饮料、海大集团，前十大权重股合计占比68.63% [1] - 中证主要消费指数汇集A股必选消费龙头，覆盖白酒、猪肉、乳业、调味品、食品加工等行业，其中白酒为第一大行业，权重占比超38% [2] 相关投资产品 - 消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数，是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基金 [2] - 场外投资者可以通过消费ETF联接基金（009180）布局消费复苏行情 [3]

张坤2025年四季度基金业绩表现 - 截至2025年四季度末，张坤在管基金总规模为483.83亿元，较上季度有所调整 [1][16] - 旗下三只主投A股的产品季度收益告负且跑输基准：易方达蓝筹精选区间回报-8.93%，基准-6.29%；易方达优质精选区间回报-8.42%，基准-5.94%；易方达优质企业三年持有区间回报-6.82%，基准-4.19% [2][17] - 主投海外中国股票的易方达亚洲精选逆势取得正收益，区间回报4.53%，显著超越0.52%的业绩比较基准 [1][2][16][17] 张坤旗下基金持仓与调仓动向 - 易方达蓝筹精选前三大重仓股为腾讯控股（占净值比约9.98%）、贵州茅台（约9.90%）、五粮液（约9.63%），前十大重仓股合计占净值比83.95% [5][7][20] - 易方达优质精选重仓股包括三星电子（占净值比9.88%）、谷歌（9.66%）、腾讯控股（9.54%）、中国海洋石油（9.53%）等，前十大合计占净值比80.60% [8][21] - 易方达优质企业三年持有期基金在四季度保持了股票仓位稳定，但对结构进行了调整，重点调整了医药、消费和科技等行业的配置 [10][23] 张坤对宏观经济与市场的核心观点 - 对中国长期经济前景表达乐观，认为未来十年老百姓生活水平和社会保障水平会有显著提升，与发达国家差距明显缩小 [2][12][17][25] - 认为当前国内消费疲弱是阶段性现象，中国内需市场拥有巨大增长潜力和确定性，投资于此是“在有鱼的地方钓鱼” [11][24] - 指出“大力提振消费”被置于2026年经济工作任务首位，政策高度重视为改善消费环境奠定基础 [11][24] 张坤对消费市场的具体分析 - 从增量维度，援引国家2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标进行测算，指出即使以拉脱维亚（人均GDP 2.34万美元）为标准，中国（1.33万美元）也需要保持可观复合增长率，且日、韩等东亚同文化经济体人均GDP已达3万美元以上，暗示中国大陆仍有广阔追赶空间 [12][25] - 从存量维度，指出房价下跌是抑制消费的关键症结，判断主要城市房价下跌有望进入尾声，一旦财富减值压力减轻，居民消费意愿和储蓄倾向将得到改善 [12][13][25] - 认为当前市场的悲观定价使得一些优质公司估值极具吸引力，“即使私有化也是非常划算的，对长期投资者是很好的机会” [3][14][18][26] 张坤对科技行业特别是AI的看法 - 以当前AI浪潮为例，阐述中国市场的独特优势，指出强大的内需市场是科技创新的重要助推器 [13][26] - 以GPT和Gemini为例，说明其面向消费者的订阅收入已成为企业重要现金流，为持续研发投入提供保障 [13][26] - 暗示其投资的国内AI企业拥有领先的基础模型能力，更强劲的消费环境将有助于订阅收入与模型投入形成良性互动，追近全球领先水平 [13][26]

事件概述 - 贵州茅台官方就53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版包装文字错误发布致歉声明 [2] - 包装盒侧面将二十八星宿中的“昴”字误写为“昂”字 [4] - 公司确认错误原因为“昴”字少了一“丿” [4] 公司应对措施 - 公司第一时间联系供应链团队加班加点修改包装，确保后续产品准确无误 [6] - 对于已提货消费者，可前往当地茅台自营店进行更换 [6] - 公司提出创意设想，考虑设计模具让消费者自行补上“丿”，以实现品牌与用户共创 [6] 市场与消费者反应 - 多数消费者对“补笔”创意表现出浓厚兴趣 [6] - 不少“茅粉”在社交平台表示该批产品将成绝版、更具收藏价值，并表达后悔未多购 [6] - 相关话题迅速升温，错误被网友戏称为“史上最贵的一笔之差” [6] - 有收藏爱好者开始评估其未来收藏价值 [6] 行业观察与分析 - 业内人士分析认为，公司展现出快速响应、主动担责的态度 [6] - 公司通过开放、亲和的沟通方式，强化了与消费者之间的情感联结 [6]

电话会议纪要分析总结 涉及的公司与行业 * 公司：贵州茅台[1] * 行业：白酒行业，高端消费品行业[23] 核心观点与论据 营销改革历程与特点 * 茅台过去二十年的营销改革经历了五个阶段，每次宏观危机都加速了改革[2][5] * **第一阶段 (1998年)**：亚洲金融危机冲击下，公司组建第一支销售团队，在全国招募实力经销商并建立市场化渠道体系[6] * **第二阶段 (2005年)**：公司停止新设专卖店，将配额增量倾斜至团购和新渠道业务，如党政军企团购、高端餐饮场景直供等[3][6] * **第三阶段 (2012-2013年)**：中央八项规定冲击高端消费群体，公司转向高端商务市场及大众消费市场，并启动多轮招商扩张，同时探索电商、商超等新直售渠道[6] * **第四阶段 (2014年)**：经济下行及518禁酒令政策冲击，公司进一步扩展自营店体系，加强价格指导和管控[6] * **第五阶段 (2024年以来)**：公司强化自营渠道与场景营销，通过不同服务载体提升品牌价值，实现价格动态调控与新群体消费触达[2][6] * 2018年以来，经销商配额从1.7万吨减少至1.2-1.3万吨，同时直销收入占比从10%提升至43%[7] * 2025年，新任董事长提出围绕客群转型、场景转型和服务转型，以适应新消费群体（80后、90后）的需求[7] 渠道策略与建设 * 公司自2018年以来积极构建多元化渠道，包括自营体系、大客户团购、企业私域内部购买等[11] * 在社会渠道方面，除了商超、百货、电商，还探索餐饮、即时零售及专业购酒平台[11] * 公司将多元化渠道分为10类，并细分为线上和线下两大类[11] * 线上渠道（如爱茅台平台）主要负责提升零售效率和触达长尾客户[3][14] * 线下渠道（经销商和专卖店）负责后续服务和品牌培育[3][14] * 自营体系在价格平稳波动方面发挥重要作用[3][14] * 目前自营渠道和爱茅台平台在普飞供应中占比约20%，非标产品如生肖文创等占比约10%[15] * 预计2026年，公司将在爱茅台上持续加大1,499元普飞的投放，占比将进一步提升[3][15] * 相较于奢侈品品牌如LV、Chanel等90%以上的直营比例，以及次高端品牌如Moncler、雅诗兰黛等60%-70%的直营比例，目前茅台公司的直营占比约为30%-40%[18] 产品策略与开发 * 茅台的产品策略从单品向金字塔型矩阵转变[2] * 基座产品服务于销量和规模，高端尖刀产品则服务于品牌定价和稀缺属性[3] * 普飞精品大单品围绕开瓶场景服务，而2000元以上价格带如生肖、成年系列则聚焦收藏和稀缺价值[2][4] * 自2021年以来，公司系统化其产品开发思路，推动“茅台美学”探索，开发了具有中华传统美学设计的IP类产品，如敦煌飞天系列[8] * 自2024年以来，公司从单纯的卖酒向推广生活方式转型，注重产品与用户实际消费场景的关联[9] * 公司推出了二十四节气酒、生日定制酒等具象化产品，旨在拓展白酒消费的新群体和具体场景，唤醒传统文化中的饮酒仪式感[2][9] * 生肖酒于2015年首次面世，总经销产品如华致金茅台和玫瑰金茅台也陆续推出[8] * 2017年前后推出定价3,000元（现为2,200元左右）的精品酒，以及2022年的彩釉珍品[8] * 公司将普飞定位为基石产品，并计划大幅提升其产量，未来有望实现40%的量级增长，基础产能从5.6万吨增加到接近七八万吨[22] 价格与市场化运营调整 * 2026年初，公司调整了普飞茅台及生肖精品、陈年茅台的指导零售价，以匹配市场实际成交价，稳定渠道，避免价格倒挂[2][10] * 明确了不同规格普飞茅台的价格调整，从1,499元标准价进行相应折算，取消了原有溢价[10] * 通过丰富爱茅台平台上的非标和普飞产品供应，引导消费者以平等价格购买正品茅台，从而挤出假货，提高官方渠道销量[2][10] * 公司目前采取动态调整价格策略，不再固定普飞价格为1,499元，这种灵活定价有助于未来新一轮涨价过程中及时收回利润[17] * 在爱茅台平台上限量销售2019年至2024年的次新年份普飞，并首次披露指导零售价，例如24年的茅台约为1,909元，而23年的约为2019元[12] * 这一价格序列为新品茅台提供了稳定增值指引，有助于保护新品价格稳定性[12] 增长前景与市场展望 * 茅台品牌凭借长期销量稀缺性和强大的品牌力，其未来增长前景依然乐观[13] * 尽管需求下行周期可能导致批价波动，但每年中低单位数的销量扩张速度仍低于高净值人群数量增长速度[3][13] * 目前散装茅价格已回落至居民月度人均收入30%左右水平，与14-15年低点相当[3][13] * 长期来看，尽管白酒行业整体销量增速有限，但由于高端品稀缺性及其强大的价格弹性，茅台仍具备显著增长潜力[19] * 过去15年间，即便终端成交价回落至1,600元左右，茅台每年6%左右的提价弹性依然可观[19] * 未来，公司将更多地依赖精品、尊品等稀缺属性产品来实现收入增长，并通过新营销模式吸引新消费群体，从而保障其高端定位及市场份额扩展[19][20] * 以茅台为核心代表的白酒行业今年仍具有择时必要性，同时也存在客观机会[23] 其他重要内容 投资者关注要点 * 今年上半年投资者需关注两个关键问题：一是批价能否经历节后淡季考验（是否在窄幅区间震荡）；二是业绩向下波动的幅度（小个位数、中个位数还是持平）[23] 主动调整措施与效果 * 茅台在当前市场环境下采取主动调整措施，旨在重新掌握市场主动权并扩大消费群体[21] * 通过构建自己的营销体系（经销商体系和专卖店网络）直达终端消费者[21] * 通过放开经销权，以溢价方式实现报表平稳、穿越周期[21] * 本轮调整中，公司进一步加强了直销基础（企业团购、“爱茅台”平台），面向更多C端消费者，显著扩大了消费基础，为未来价格上涨和渠道利润扩展提供了可能性[21] 品牌与竞争地位 * 与意见领袖及高端人群紧密联系进一步巩固了其无可撼动的品牌地位[13] * 未来几年内，随着高净值人群扩容及强劲品牌力支撑，茅台仍具有显著价格弹性[13]

基金持仓与配置 - 易方达蓝筹精选基金在2025年四季度股票仓位基本稳定，但对医药、消费和科技等行业的结构进行了调整 [1] - 基金前十大重仓股与2025年三季度末相比没有变化，依次为腾讯控股、贵州茅台、五粮液、阿里巴巴－Ｗ、山西汾酒、泸州老窖、百胜中国、中国海洋石油、京东健康、分众传媒 [1] - 基金在个股选择上，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司 [1] 基金经理宏观观点 - 基金经理认为，未来十年，不论是老百姓的实际生活水平还是社会保障水平，都会有一个显著的提升，与发达国家的生活水平差距也会明显缩小 [1] - 强大的内需市场对科技创新有重要促进作用，强大的需求和盈利能力能够吸引全球的资源、人才和资本为创新服务 [2] - 以GPT和Gemini为例，其C端每年200美元左右的订阅费构成了企业现阶段重要的收入来源之一，实打实的订阅收入对模型企业融资和持续投入的信心起了重要作用 [2] 行业与公司分析 - 基金经理投资的一家国内企业拥有国内领先的基础模型能力，认为如果有更加强劲的消费环境，订阅收入和模型能力投入就能实现更好的互动，有助于未来追近全球领先的模型水平 [2] - 基金经理始终对组合中企业的商业模式、竞争壁垒和现金流产生能力充满信心 [2] - 当前市场对一些优质公司的出价，使得即使私有化也非常划算，这对长期投资者是很好的机会 [2]

行业背景与痛点 - 中国白酒市场规模已达万亿级别，但传统经销体系存在结构性矛盾 [2] - 传统体系弊端包括经销商库存积压严重、资金周转困难 [2] - 流通环节冗长，从酒厂到餐桌层层加价，导致终端价格不透明，消费者支付高昂品牌溢价 [2] - 漫长的账期让下游商家经营困难 [2] - 假酒问题严重，损害消费者信任并扰乱市场 [2] 智能售酒解决方案的核心模式 - 智能售酒机是连接酒厂与消费者的数字化桥梁，旨在提供更高效、透明、安全的流通方式 [2] - 以加乐宝智能科技为代表的解决方案，通过技术驱动模式系统性地重塑行业价值链 [1][3] 对价值链的重塑与核心优势 - **重构流通链路，实现极致性价比**：智能售酒机实现产品从酒厂直达消费者，绕开总代、经销商、分销商等多重环节，极大压缩中间成本 [3] - 消费者能够以远低于市场零售价的价格，品尝到品质相当的优质原酒 [3] - “去中介化”模式让利消费者，同时帮助酒厂更直接触达市场，缓解渠道库存压力 [3] - **技术赋能消费，保障安全与便捷**：设备采用智能上锁与密封系统，从物理上杜绝掺假可能，保障酒水安全 [3] - 用户通过扫码即可按需、按两购买，灵活控制饮用量，方便小型聚会或独酌场景 [3] - “喝多少，买多少”的模式减少浪费，符合现代理性消费趋势 [3] - **数字化运营，赋能商户智慧营销**：智能售酒机是强大的数据采集与运营中心，可实时监控酒水余量并自动发送补货通知，实现精准供应链管理 [6] - 消费者扫码后，其消费行为数据被安全收录至后台系统，商户可基于数据分析开展精准客户维护与二次营销 [6] - **革新结算体系，实现资金高效流转**：设备搭载的智能结算中心能实时传达销售数据并完成实时分账 [9] - 资金从消费者到酒厂及相关方的流转周期缩短至近乎实时，彻底解决资金占用和账期风险问题 [9] 行业影响与未来展望 - 散装白酒售酒机的出现代表了一种以消费者为中心、以数据为驱动、以效率为目标的产业升级方向 [10] - 该模式通过压缩环节、保障真品、数据赋能和即时结算，正在构建更透明、高效、信任的白酒消费新生态 [10] - 科技与传统行业的深度融合能够释放巨大的市场潜力 [10] - 未来随着物联网、大数据技术成熟，智能售酒机有望与更多消费场景结合，提供更个性化的酒品推荐和服务 [10] - 该模式将持续推动古老的白酒行业走向现代化与智能化，让广大消费者和诚信经营者共同受益 [10]

白酒市场价格动态 - 1月22日，中国白酒市场十大单品终端零售均价普遍下跌，若各取一瓶打包售卖，总售价为8854元，较昨日下跌12元，市场价格第五次创下近两个月新低，高端酒价格中枢持续下移，行业短期调整态势未改 [1] - 市场呈现普跌特征，十大单品中七跌三涨，头部酒品走势分化，仅少数单品显露止跌回暖迹象 [1] - 下跌产品中，习酒君品领跌，环比降低13元/瓶；古井贡古20下跌9元/瓶；国窖1573与洋河梦之蓝M6+均下跌4元/瓶；飞天茅台下跌3元/瓶；青花汾20与青花郎分别下跌2元/瓶与1元/瓶 [1] - 上涨产品中，精品茅台领涨，环比大幅上涨18元/瓶；五粮液普五八代上涨5元/瓶；水晶剑南春微涨1元/瓶 [1] 核心产品具体价格与变动 - 五粮液普五八代（52度/500ml）价格为804元/瓶，上涨5元 [6] - 青花汾20（53度/500ml）价格为374元/瓶，下跌2元 [6] - 国窖1573（52度/500ml）价格为876元/瓶，下跌4元 [6] - 洋河梦之蓝M6+（52度/550ml）价格为579元/瓶，下跌4元 [6] - 古井贡古20（52度/500ml）价格为498元/瓶，下跌9元 [6] - 习酒君品（53度/500ml）价格为634元/瓶，下跌13元 [6] - 青花郎（53度/500ml）价格为696元/瓶，下跌1元 [6] - 水晶剑南春（52度/500ml）价格为388元/瓶，上涨1元 [6] 数据来源与价格形成机制 - 价格数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [2][6] - 原始取样数据为过去24小时各点位经手的真实成交终端零售价格，力求提供客观、真实、科学、全程可追溯的数据 [2] - 价格计算遵循对真实成交量加权的规则，并已将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2] - 元旦起i茅台平台开售1499元/瓶的飞天茅台，以及1月9日开售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力逐步显现 [2] 行业品牌价值表现 - 在《Brand Finance 2026年全球品牌价值500强榜单报告》中，茅台以596.3亿美元品牌价值同比增长2.2%，稳居全球烈酒行业首位，是中国白酒品牌走向国际的核心标杆 [3] - 本次榜单共有68个中国品牌入选，入榜数量较去年减少1个，但入榜品牌总价值同比增长9.7%，单品牌平均价值实现提升 [3] - 中国上榜品牌平均品牌强度指数达76.4分，高于全球500强平均水平 [3] - 茅台的突出表现印证了中国白酒行业优质品牌的发展潜力 [3]

白酒市场价格动态 - 1月22日，中国白酒市场十大单品终端零售均价普遍下跌，十大单品打包总售价为8854元，较昨日下跌12元，市场价格第五次创下近两个月新低，高端酒价格中枢持续下移，行业短期调整态势未改 [1] - 市场呈现普跌特征，十大单品中七跌三涨，头部酒品走势分化，仅少数单品显露止跌回暖迹象 [1] - 下跌产品中，习酒君品领跌，环比降低13元/瓶；古井贡古20下跌9元/瓶；国窖1573与洋河梦之蓝M6+均下跌4元/瓶；飞天茅台下跌3元/瓶；青花汾20与青花郎分别下跌2元/瓶与1元/瓶 [1] - 上涨产品中，精品茅台领涨，环比大幅上涨18元/瓶；五粮液普五八代上涨5元/瓶；水晶剑南春微涨1元/瓶 [1] 价格数据来源与影响因素 - 价格数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [2][6] - 随着i茅台平台开售1499元/瓶的飞天茅台和2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品的市场终端零售均价产生了磁吸式影响力 [2] - 价格计算遵循对真实成交量加权的规则，并逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2] 品牌价值表现 - 在《Brand Finance 2026年全球品牌价值500强榜单》中，茅台以596.3亿美元品牌价值同比增长2.2%，稳居全球烈酒行业首位，是中国白酒品牌走向国际的核心标杆 [3] - 榜单共有68个中国品牌入选，入榜数量较去年减少1个，但入榜品牌总价值同比增长9.7%，单品牌平均价值实现提升 [3] - 中国上榜品牌平均品牌强度指数达76.4分，高于全球500强平均水平，茅台的突出表现印证了中国白酒行业优质品牌的发展潜力 [3] 具体产品价格详情 - 五粮液普五八代 (52度/500ml) 价格为804元/瓶，上涨5元 [6] - 青花汾20 (53度/500ml) 价格为374元/瓶，下跌2元 [6] - 国窖1573 (52度/500ml) 价格为876元/瓶，下跌4元 [6] - 洋河梦之蓝M6+ (52度/550ml) 价格为579元/瓶，下跌4元 [6] - 古井贡古20 (52度/500ml) 价格为498元/瓶，下跌9元 [6] - 习酒君品 (53度/500ml) 价格为634元/瓶，下跌13元 [6] - 青花郎 (53度/500ml) 价格为696元/瓶，下跌1元 [6] - 水晶剑南春 (52度/500ml) 价格为388元/瓶，上涨1元 [6]