全球核聚变行业 - 美国核聚变能源开发商Helion Energy获得华盛顿州奇兰县的有条件使用许可，为其"Orion"聚变发电机厂房建设扫清障碍 [2] - 国际原子能机构预测到2050年全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元 [2] - 核聚变新路线受到关注，场反位形技术路径具有投资成本低和建设周期短的优势，混合堆技术路径融合裂变和聚变优势 [2] - 电源、电容、开关等环节在核聚变新路线中的重要性显著提升 [2] 卫星互联网行业 - 我国成功发射高分十四号02星，长征系列运载火箭完成第603次飞行 [3] - 星河动力等5家头部商业火箭企业于2024年密集开启上市进程 [3] - 2018至2024年我国运载火箭发射次数从39次快速提升至68次 [3] - 商业航天发射场投用与可重复使用火箭技术发展将显著降低发射成本并提升运力 [3]

经济增长模式转型 - 土地财政时代正式落幕，财富流向转向技术和绿色创新[1] - 过去依靠投资和房地产拉动的经济增长模式已经翻篇[3] - 实体经济部门将迎来巨额投入，重点流向高端制造、航空航天、综合交通网络等领域[5] 科技创新与硬科技领域 - 政策明确要打造自主可控的全产业链，尤其是在芯片和人工智能领域[3] - AI将与各行各业深度融合形成"人工智能+"实效，量子科技将从实验室推向应用层面[5] - 卫星互联网和太空旅游的开放预示基础通信和高端消费领域的变革[5] - 长三角科创走廊专注于集成电路和生物医药，研发强度目标设定在3.8%[10] - 粤港澳合作在量子计算等前沿领域积累专利优势[10] 内需市场与消费升级 - 特色餐饮、健康医疗、文体娱乐行业将迎来快速发展期[5] - 服务消费在居民总消费中占比已达48%，并以超过15%的速度增长[8] - 消费品以旧换新和设备更新政策将在2025年后加力扩围，预计超长期特别国债规模可能达1.5万亿元[8] - 文旅、健康、教育等提升生活品质的消费形态成为拉动内需主力[8] 区域发展与投资机会 - 中西部和农村是亟待开发的新蓝海，四川、湖北等内陆省份崛起速度可能超乎想象[5] - 城市发展重点从向外扩张转向内部更新，未来五年地下管网改造将超70万公里，带来近5万亿元新增投资需求[8] - 区域发展重点聚焦长三角和粤港澳大湾区[10] 银发经济与民生服务 - 银发经济规模预计在2035年达30万亿元，医养结合、康养护理、老年用品和服务将形成巨大产业链[8] - "三保"政策瞄准就业、消费和民生底线，社区服务、平价消费、技能培训将获直接政策支持[6] - 食品健康和公共安全领域整治将催生对专业监管、检测技术和服务的新需求[6] 数字贸易与金融市场 - 数字贸易规模已突破3万亿元，跨境电商试验区数量达165个，数字市场准入持续扩大[8] - 养老金、保险资金等中长期资金入市渠道正在优化，QFII额度扩容和"跨境理财通"试点扩大[10] 产业发展细分领域 - 智能机床、数字农业等细分领域可能诞生下一批行业新贵[5] - 地下管网改造将带动绿色建材、智能监测设备、数字化管理系统等相关产业[8]

卫星互联网与航天产业 - 航天智造子公司轩宇空间提供卫星互联网配套测控仿真系统及微系统芯片产品[2] - 上海沪工具备商业卫星AIT能力，可同时在线装配多颗50公斤以下商业卫星[2] - 上海港湾子公司伏曦能源聚焦卫星、空间飞行器等领域的能源需求[2] - 中天火箭是航天科技集团旗下小型固体火箭生产商，人影无人机项目已在多地试验[2] - 东珠生态拟跨界并购凯睿星通，标的公司产品包括卫星通信基带、终端及网络管理系统[2] - 中国卫星是航天五院旗下卫星制造龙头，也是北斗系统主要提供商[2] - 航天长峰研究无人机搭载图像载荷进行区域监测预警，其指挥调度技术可与低空飞行器安全管理结合[2] 光模块与通信技术 - 机构调研称光模块需求上调[2] - 汇绿生态拟收购武汉钧恒30%股权，标的公司具备单波400G高速链路仿真能力，1.6T模块已具备送样能力，3.2T模块技术验证完成预计年底开发[2] 半导体与芯片产业 - 四中全会公报提出加快高水平科技自立自强[2] - 盈新发展拟收购长兴半导体81.8091%股权，预计实现控股[2] - 大豪科技参股公司兴感半导体主营电流传感器芯片、电流隔离器芯片[3] - 汇顶科技拟收购显示驱动芯片设计公司云英谷100%股权[3] 机器人与智能制造 - 十五五规划提出推动脑机接口、具身智能等成为新经济增长点[3] - 国机精工生产用于机器人的交叉滚子轴承和薄壁轴承[3] - 新泉股份新增机器人关节总成业务[3] - 全筑股份研发智能建筑装饰施工机器人[3] - 凯迪股份招聘机器人用伺服电机研发工程师[3] - 欧克科技目前主要机器人产品为码垛机器人、协作机器人[4] 印制电路板 - 生益电子是国内领先印制电路板供应商，预计三季度净利润10.74亿元-11.54亿元，同比增长476%-519%[3] - 科翔股份产品种类齐全，提供双层板、多层板、HDI板、高频高速板、IC载板等[3] - 广合科技以8层及以上PCB为主，产品包括AI运算服务器板、高速交换机板等[3] - 方正科技PCB产品应用于服务存储和光模块领域，华为是其主要客户之一[3] - 江南新材铜球系列产品应用于各种PCB及光伏电池板镀铜制程，高精密铜基散热片用于PCB埋嵌散热工艺[4] - 深南电路是国内IC载板龙头，上半年净利润同比增长37.75%[4] 消费与文化产业 - 四中全会公报发布要大力提振消费[4] - 祖名股份是国内生鲜豆制品领军企业，前三季度净利润同比增长366.76%[4] - 珠江钢琴是全球钢琴产销规模第一，进入音乐培训和教育市场[4] - 联翔股份是A股首家墙布上市企业，在抖音、小红书等平台开展品牌营销[4] - 法狮龙主营集成吊顶、集成墙面[4] - 时代出版主要经营图书期刊出版、新媒体出版、素质教育课后服务等[7] 新能源与新材料 - 欧克科技子公司生产的PI薄膜可用于固态电池，相关固态电池能量密度可达300Wh/kg[4] - 雅化集团正推进硫化锂和硫化物固态电解质研发，预计年内完成样品制备及送样，2026年中试线建设[4] - 锦富技术改性硅胶材料已通过下游客户验证，并应用于BC路径光伏组件量产封装[5] - 上海电力是上海市主要综合能源供应商，大力发展风电、太阳能发电[5] - 圣龙股份针对新能源车开发了sEOP150和sEOP450两个平台化产品[5] - 常铝股份主要生产汽车轻量化产品涵盖车用散热器[5] 算力与先进制造 - 风华高科是大陆MLCC龙头，已推出多款高可靠性电子元器件供货AI算力市场[5] - 环旭电子为苹果等提供WiFi模组、UWB模组、智能手表模组等SiP模组产品[5] - 立讯精密与OpenAI达成协议共同生产未来的OpenAI设备[5] - 工业富联与多家客户协同开发CPO新一代ASIC及1.6T交换机[5] 存储与量子技术 - 时空科技拟收购嘉合劲威，切入存储领域[6] - 谷歌量子芯片实现新突破[6] - 格尔软件投资的上海泓格后量子科技致力于抗量子密码领域技术研究[6] - 达华智能形成全套量子安全卫星互联网通信解决方案并开始试点应用[6] 化工与材料 - 国巨拟11月1日对产品提价[7] - 铜峰电子具备电容器用聚丙烯光膜-金属化薄膜-薄膜电容器上下游一体化产业链[7] - 茂化实华主营石油化工[7] - 世龙实业具备氯化亚枫产能5万吨/年，氯化亚枫是LiFSI生产的核心原材料[7] - 道生天合产品形成风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列[7] 其他产业动态 - 自然资源部表示十五五加快抢占深海、深地等产业标准化制高点[7] - 大降温持续，多地气温连创新低[7] - 德龙汇能主营城市管道燃气和零售商业，拥有5个区域的特许经营权[7] - 龙洲股份实控人为龙岩市人民政府国资委，现代物流业务涵盖沥青供应链、港口码头服务等[7] - 青岛双星重大资产重组事项获深交所恢复审核，拟控股锦湖轮胎45%股权[7] - 农小科技主要产品包括杀虫剂、杀菌剂和除草剂，开展防治苹果树病害项目[7] - 春秋电子是笔记本结构件国内龙头，镁合金技术切入多家车企供应链，并正开发人形机器人骨架产品[8]

市场表现 - 截至9点47分，卫星ETF（159206）上涨3.64% [3] - 航天智装和中国卫星股价涨停，涨幅分别为19.98%和10.01% [4] - 佳缘科技、上海瀚讯、航天电子等个股涨幅均超过6% [3][4] - 国证商用卫星通信产业指数相关ETF近120日涨幅达33.56% [4] 政策驱动因素 - 四中全会公报在建设现代化产业体系中新增“航天强国”表述，商业航天地位再度提升 [5] - 科创板第五套上市标准在七月份修订，明确将商业航天列为重点支持领域 [5] - 工信部等部委向中国联通、中国移动等运营商颁发卫星通信运营牌照，并积极推进相关政策修订 [5] 产业发展与发射动态 - 10月23日晚，我国使用长征五号运载火箭成功发射通信技术试验卫星二十号，用于多频段、高速率卫星通信技术验证 [5] - 今年以来通信技术试验卫星已成功发射六批次，为6G空天地一体化通信架构积累数据 [5] - 中国星网成功发射卫星互联网低轨12组卫星，千帆星座成功发射第六批组网卫星 [5] - 自七月底八月初起，国内卫星互联网组网发射进入高密度、高频次的新阶段 [5] 行业前景与机构观点 - 中金公司认为航天产业是当前国际竞争环境下的核心前沿产业 [5] - 十五五期间以卫星互联网为代表的商业航天产业有望加速发展 [5] - 今年八月初被专家视为卫星互联网产业发展的重要拐点 [5] 相关金融产品 - 卫星ETF（159206）是全市场首支且同类规模最大的卫星ETF，其联接基金A类代码024194，C类代码024195 [6] - 该ETF成立于2025年3月6日，追踪国证商用卫星通信产业指数 [6]

卫星互联网板块市场表现 - 卫星互联网板块整体领涨，单日涨幅达3.06% [1] - 航天智装股价大幅上涨19.98% [1] - 航天环宇股价上涨13.45% [1] - 达华智能股价上涨10.12% [1] - 上海沪工、陕西华达、中国卫星等公司股价涨幅均超过9% [1]

SpaceX在缅甸的行动 - SpaceX公司在缅甸疑似诈骗中心周边主动识别并使超过2500台星链设备不能运转 [1] - 缅甸国防军清剿行动中查获30套星链接收器及配件 [1] 星链在缅甸的市场地位 - 星链在三个月内（7月到9月）一跃成为缅甸最大的互联网提供商 [5] - 最新数据显示星链以12.37%的市场份额位居第二，仅次于缅甸国家电信公司的13.7% [5] - 在今年2月之前星链甚至没有在缅甸获得互联网接入许可 [5] 星链设备在诈骗园区的使用情况 - 在泰国切断边境互联网和电力后，星链卫星天线不久便出现在诈骗中心的屋顶上 [3] - 妙瓦底一带至少有8个电诈园区配备了星链，仅在KK园区一栋建筑屋顶上就有80根星链卫星天线 [3] - 外界通过卫星图像和无人机视频发现诈骗团伙使用星链卫星互联网服务 [3] 美国方面的调查与反应 - 美国国会一委员会已开始调查星链是否向缅甸诈骗园区提供互联网服务 [3] - 美国国会联合经济委员会已于7月开始调查星链与缅甸诈骗园区的关系，该委员会有权要求马斯克出庭作证 [6] - 美国政府对19个缅甸、柬埔寨的电信诈骗行业参与实体和个人进行制裁 [5] 电信诈骗造成的损失 - 去年美国民众因遭受东南亚电诈而蒙受损失超过100亿美元 [5] - 相关诈骗报告率上升了66% [5][7] - 美国公民已成为东南亚网络诈骗者的主要目标之一 [7]

市场整体状况 - 当前市场行情呈现震荡格局，成交量显示核心资金尚未大规模入场[1] - 贵金属板块出现高位震荡，对市场产生一定影响，但整体盘面状态稳健[1] 关键技术指标 - 60日均线当前位于3780点，预计约三个交易日后将运行至3800点[1] - 60日均线到达3800点被视为市场实现关键技术位会师的重要信号[1] 政策与事件预期 - 十五五规划和重要会议传达的讯息将在周末公布，预计将提升市场确定性[1] - 政策确定性体现后，市场各路人马将更加兴奋[1] 有色金属行业观点 - 铜、铝等有色金属价格下跌可能带来投资机会[1] - 应珍惜有色金属回调带来的机会，因该行业最大的投资逻辑未发生变化[1] 前沿科技投资主题 - 卫星互联网、空天算力、固态电池等领域被认为具备较大潜力[1] - 目前这些主题尚未形成市场热点，需要耐心等待风口到来[1]

卫星互联网概念股市场表现 - A股市场卫星互联网概念股出现拉升行情 [1] - 三维通信股价触及涨停 [1] - 航天宏图、星网宇达、航天发展等公司股价跟涨 [1]

卫星互联网概念市场表现 - 卫星互联网概念股在10月22日午后出现异动拉升 [1] - 三维通信股价直线拉升并触及涨停 [1] - 航天宏图、震有科技、全信股份、创远信科等公司股价快速跟涨 [1] 雄安新区空天信息产业进展 - 首颗"雄安造"卫星"雄安一号"（鸿鹄技术验证星）于10月22日完成生产下线 [1] - 该事件标志着雄安新区空天信息产业智能制造能力实现从0到1的重大跨越 [1] - 这一进展预计将推动卫星互联网产业链企业加速聚集 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好，维持 [7] 报告核心观点 - 短期海外大模型Token调用量出现波动（10月6日至12日期间环比下降9%），但AI的长期快速增长趋势不变 [6] - 强烈看好国内AI应用货币化开启及Agent商业化投资机遇 [6] - 本周建议关注三大方向：AI Infra以及云厂商、国产模型出海厂商、聚焦垂直场景且产品做到极致率先边际兑现的标的 [2][6] 上周市场复盘 - 上周（报告期内）计算机板块大幅回撤，整体下跌5.63%，在长江一级行业中排名第27位，两市成交额占比为7.00% [2][4][16] - 同期上证综指下跌1.47%，报收3839.76点 [4][16] - 板块内国产软件相关标的活跃，涨幅前列个股包括榕基软件（+13.94%）、久其软件（+9.84%）、常山北明（+7.87%）等 [18][20] 行业重点事件与投资机遇 智能驾驶 - 2025世界智能网联汽车大会在京召开，工信部表示将加快组合驾驶辅助、自动驾驶等相关标准制定 [13][22] - 目前搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车销量占比已超过60% [25] - "车路云一体化"应用试点发布十大功能场景，展示阶段性成果，体现中国智能汽车技术路径优势 [27] - 建议关注智能驾驶算法提供商、相关硬件提供商、Robotaxi运营平台等投资机遇 [31] 卫星互联网 - 我国成功发射卫星互联网低轨12组卫星，使"千帆星座"在轨卫星数量增至108颗 [13][32][36] - "千帆星座"目标为：2026年年中在轨324颗，年底在轨648颗；2027年在轨1296颗；2030年在轨15000颗 [36] - 政策支持力度加大，中国移动、中国联通于今年9月获颁卫星移动通信业务经营许可 [37] - 火箭技术持续突破（如朱雀三号垂直起降试验成功）有望降低发射成本，驱动需求 [37][39] - 建议关注卫星制造、发射、通信网络建设及应用终端产业链各环节核心供应商 [42] 数字经济（可信数据） - 2025中国国际数字经济博览会以"可信数据赋能产业发展"为主题召开 [13][43] - 政策目标明确：到2028年建成100个以上可信数据空间 [46] - 2025年7月国家数据局发布可信数据空间创新发展试点名单，包含多个城市、行业及企业试点 [46][47] - 以河北省为例，地方政府正通过建立公共数据授权运营体系等方式加速数据产业落地 [48] - 建议关注具备海量数据资源及在数据处理、管理、分析方面有深厚积累的企业 [49] AI 长期趋势与Token数据跟踪 - 尽管短期海外主流大模型Token调用量环比下降9%，但长期增长趋势强劲 [6][50] - 分厂商看，x-AI在OpenRouter平台份额持续扩大，占比约31%，其模型Grok Fast 1占比达24% [50] - 谷歌月均Tokens处理量持续大幅增长：一年前为9.7万亿，今年5月达480万亿，7月达980万亿，目前已达1300万亿 [55][56] - 模型加速迭代与降本效果显著，持续看好AI基础设施、云厂商、国产模型出海及垂直场景应用的投资机会 [6][57]