原油基本面整体偏向弱势。首先，欧佩克+计划在9月份继续增产54.7万桶/日，而且欧佩克+极有可能在9月份会议上讨论进一步增产的事项。 其次，每年7月、8月是美国传统的石油消费旺季，当前已经接近于消费旺季的尾声。叠加美国近期公布的经济数据偏向弱势，原油需求整体偏弱。 黄金方面： 周二（8月12日）晚间公布美国7月未季调CPI年率录得2.7%，市场预期2.8%，前值2.7%。7月未季调核心CPI年率升至5个月高位，录得3.1%。数据公布之 后，市场加大了对美联储9月份降息的押注。 美国总统特朗普继续炮轰鲍威尔，认为关税并未引起通胀或者给美国带来其他问题，认为鲍威尔必须降息，这将为金价提供支撑。 实物需求方面，全球最大的黄金ETF在8月11日增持4.58吨，而且连续三个交易日总共增持11.43吨，至964.22吨，暗示市场看涨黄金热情升温。 技术面：日线上，上一个交易日行情回落62日均线且收接近十字星阳线，显示短期行情回调有望企稳，后续存在再度走高的机会。日内关注上方3380美元一 线压力，下方关注3340美元一线支撑。 黄金小时图 原油方面： 日经225方面： 日线上，上一个交易日行情进一步走高且收阳线，显示行情 ...

中美关税休战延期 - 中美双方同意继续暂停实施24%的对等关税90天，保留加征剩余10%的关税 [1] - 美国总统特朗普签署行政令，将对中国的关税暂停措施再延长90天 [1] - 这一举措稳定了两国贸易关系，缓解了关税战重燃的担忧 [1] 贸易关系阶段性缓和 - 中美经贸关系从4月的混乱逐渐回归基本稳定 [3] - 美国白宫称与中国的贸易谈判"富有建设性" [3] - 中美"关税休战"延期暂时缓和了全球经济面临的关税升级与出口管制威胁 [3] 双方诉求与底线明确 - 过去3个月里，中美双方明确了彼此的诉求和底线 [4] - 贸易"休战"延长为美国关键的圣诞季秋季进口争取了宝贵时间，尤其是电子产品、服装、玩具等商品 [4] 缓和信号与潜在因素 - 中方宣布对4月被列入不可靠实体清单的17家美国实体继续暂停相关措施90天 [5] - 特朗普表示美中贸易协议已"非常接近达成" [6] - 美国政府放宽部分出口限制，允许英伟达、AMD等企业向中方重新销售某些芯片，但需上缴在华相关收入的15% [6] 下一步谈判重点 - 下一阶段磋商将以关税本身为核心，商讨已暂停的24%对等关税的减免方案 [7] - 钢铝、汽车、铜、半导体、药品、消费电子等行业关税将成为谈判焦点 [7] - 中方将要求美方取消不合理的投资和科技限制，美方可能继续提出市场准入和知识产权问题 [7] 贸易数据与出口趋势 - 今年上半年，美国从中国进口商品总值1650亿美元，同比下降约15% [7] - 美国对中国出口下降约20% [7] - 中国对美出口出现回升迹象，但总体仍面临下降压力 [8] - 中国通过开拓多元化市场、优化外贸结构来抵消外部不确定性 [8]

原油方面：昨日晚间（8月11日），乌克兰总统泽连斯基表示，与莫迪讨论了对俄罗斯石油的制裁问 题，我们同意计划于9月在联合国大会上举行会晤并制定互访计划。据相关媒体报道，15日俄美在阿拉 斯加会谈结束后，普京将会邀请特朗普来俄罗斯参加下一轮会谈。此消息表明，俄美之间的谈判仍有诸 多不确定因素，但前景依旧向好。供应端来看，OPEC+已经确定在9月继续维持54.8万桶增产力度，且9 月将提前完成220万桶的原定增产计划。需求端来看，欧美夏季出行高峰还在继续，季节性利好因素仍 在，延缓了油价下跌速度。叠加中美关税顺利延期，减少了利空压力，短期内油价可能出现短暂反弹。 8月12日市场速览 ：1、中美关税顺利延期90日。2、特朗普在社交媒体上高调宣布，黄金不会被征收关 税。3、特朗普团队将鲍曼、杰斐逊和洛根纳入美联储主席候选人之列，有望今年秋季宣布美联储主席 人选。 技术面：昨日日线收小阳线，有一定的见底效果。1小时来看，市场仍处在下跌趋势，价格盘整至60日 均线之上，但仍在120均线下方运行，关注未来价格能否反弹，今日多空分水岭在64.50美元一线。 美元指数：据白宫有关人员透露，美国总统特朗普正在考虑让美联储两位副主 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市"并维持 [2] - 行业收盘点位为5699 68，52周最高5699 68，52周最低3700 9 [2] 行业相对指数表现 - 有色金属行业相对沪深300指数表现优异，2025年8月涨幅达44% [4] 板块行情 - 有色金属行业本周涨幅5 24%，在长江一级行业中排名第3 [17] - 涨幅前5的股票为华光新材、宁波韵升、马钢股份、正海磁材、和胜股份 [18] - 跌幅前5的股票为西部材料、西宁特钢、铂科新材、屹通新材、万邦德 [18] 价格表现 - 基本金属：LME铜上涨1 40%，铝上涨1 69%，锌上涨3 83%，铅上涨1 49%，锡上涨1 17% [20] - 贵金属：COMEX黄金上涨1 24%，白银上涨3 79%，NYMEX钯金下跌7 37%，铂上涨0 80% [20] - 新能源金属：LME镍上涨0 63%，钴下跌0 74%，碳酸锂上涨0 77% [20] 库存变化 - 基本金属：铜累库19482吨，铝累库2716吨，锌去库19961吨，铅去库8416吨，锡去库57吨，镍累库2397吨 [33] 核心观点 贵金属 - 贵金属表现良好，COMEX黄金上行1 24%，COMEX白银上行3 79% [5] - 美国试图对金条加征关税导致COMEX黄金相对伦敦金出现较大溢价，但周五晚溢价回落到正常区间 [5] - 建议择机超配贵金属，短期内金好于白银 [5] 铜 - LME铜上涨1 40%，因美国经济风偏提升而受益 [6] - 建议等待铜价调整后择机做多铜价和权益标的，关注海亮股份 [6] 铝 - 沪铝上涨0 85%，铝水比例环比下滑2 06pct至73 77% [6] - 氧化铝价格预计维持3000-3300元/吨的中枢震荡，电解铝板块存在配置价值 [6] 锂 - 碳酸锂期货价格大涨，因宁德时代锂云母矿采矿证到期，市场预期存在停采可能 [7] - 如全部停产，或影响碳酸锂供给10万吨以上产量，供需有望由过剩转为紧缺 [7] - 碳酸锂长期底部6 5万元基本显现，短期价格有望上探8-9万元/吨 [7] 钴 - 四氧化三钴成交活跃度环比提升，四钴厂采购高价原材料的频率明显上升 [7] - 刚果金禁止钴出口，在途钴矿或已基本出清，看好钴价下半年上涨行情 [7] 稀土 - 7月稀土出口5994 3吨，同比增加21 4%，1-7月累计出口38563 6吨，同比增加13 3% [8] - 预计2025年起轻稀土供需逐步转向紧平衡，稀土价格有望稳定上涨 [8] 投资建议 - 建议关注招金矿业、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析并给出投资建议，如原油建议逢低布局SC2510虚值期权双买策略，贵金属高位谨慎参与，铜前期高位空单持有等，各行业因自身供需、政策、成本等因素呈现不同走势和投资机会 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价收涨，三季度全球石油累库1.1%，四季度供需盈余幅度或翻倍，关注美俄会谈，建议逢低布局SC2510虚值期权双买策略 [2] - 贵金属：隔夜回落，特朗普澄清黄金关税传闻，关注美俄会谈、中美关税政策及美国CPI数据，高位谨慎参与 [3] - 铜：隔夜铜价收阴，智利部分铜矿复工，中美搁置高关税，关注美国通胀指标，前期高位空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝小幅回调，铝锭社库和铝棒库存增加，消费淡季，沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源紧，行业利润差，关注现货与AL价差收窄 [6] - 氧化铝：运行产能处高位，库存增加，过剩状态，几内亚雨季铝土矿价格坚挺，氧化铝承压震荡但下跌空间有限 [7] - 锌：LME锌去库，联储9月降息预期升温，外盘拉动内盘，锌价反弹承压，等待2.35万元/吨上方高空机会 [8] - 铅：沪铅基本面矛盾不足，消费未见好转，废电瓶供应紧支撑价格，关注原生铅炼厂检修，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，基本面将回归，库存整体仍高，沪镍处于反弹中后段，积极介入空头 [10] - 锡：隔夜内外锡价拉涨后收回部分涨幅，伦锡低库存提供支撑，国内关注原料和产能，观望或择低短多 [11] - 碳酸锂：期价涨停，宁德时代矿区停产，下游补货，库存有变化，期价波动大注意风险管控 [12] - 工业硅：期货受碳酸锂行情和产区政策带动，8月多品硅产量或突破13万吨，盘面9500元/吨上方套保压力强 [13] - 多晶硅：期货受碳酸锂行情带动，现货价格暂稳，预计PS2511维持4.8 - 5.5万/吨高位区间 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，螺纹表需和产量升、库存累积，热卷表需降、产量下滑、库存累积，关注唐山等地限产力度 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端发运和到港有变化，需求端终端需求弱，预计盘面高位震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡上行，焦化提涨，库存下降，盘面升水，价格受政策预期扰动大 [17] - 焦煤：日内价格震荡上行，煤矿产量降，库存下降，盘面升水，价格受政策预期扰动大 [18] - 锰硅：日内价格震荡，铁水产量高，硅锰产量提升慢，锰矿下半年累库，关注硅锰表内库存变化 [19] - 硅铁：日内价格震荡，铁水产量维持高位，供应回升，库存累增，跟随硅锰走势，关注前高压力 [20] 航运 - 集运指数（欧线）：马士基下调舱价，市场降价模式转变，后续供应松、需求降，维持偏空判断 [21] 能源 - 燃料油&低硫燃料油：8月亚洲燃料油到货充裕，船加注需求弱，库存高位，低硫燃料油承压，高低硫价差预计缩窄 [22] - 沥青：8月排产下降，需求恢复慢，库存低位支撑价格，近期BU裂解偏强 [23] 化肥 - 尿素：盘面跟随情绪回落，农业需求淡季，供需面宽松，若无利好或区间震荡偏弱 [24] - 甲醇：煤炭价格涨，内地库存去化，港口预计累库，关注宏观情绪和下游备货 [25] 化工 - 纯苯：油价止跌，期价震荡，国内产量升、进口降，下游备货好转，港口去库，建议月差波段操作 [26] - 苯乙烯：原油和纯苯弱势，成本支撑弱，企业开工降、需求增、库存降，供需矛盾仍在 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯供应有支撑，聚乙烯供应变化有限、需求跟进，聚丙烯供应增、需求弱，向上驱动不足 [28] - PVC&烧碱：PVC震荡偏弱，烧碱盘面偏强，氯碱综合利润改善，供给回升 [29] - PX&PTA：PX和PTA价格反弹后震荡，供需偏弱，PX三季度中后期有向好预期 [30] - 乙二醇：价格反弹，行业开工升，港口库存偏低，需求有回升预期 [31] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，旺季需求有提振预期；瓶片下游订单改善，产能过剩限制加工差修复 [32] 建材 - 玻璃：中游出货产销不足，价格回落，行业利润和产能回升，关注成本附近低多机会 [33] - 纯碱：行业累库，价格阴跌，供应高位，光伏基本面改善但仍亏损，期价高位承压 [35] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕低位震荡，美豆上涨，美豆优良率高，豆粕库存至年内高位，关税问题解决前震荡对待 [36] - 豆油&棕榈油：印尼生柴目标、MPOB报告偏多，棕榈油和豆油走强，维持逢低多配思路 [37] - 菜粕&菜油：中美延长关税政策，关注美农报告和中加关系，建议观望，可关注菜粕跨月价差机会 [38] - 豆一：价格震荡偏弱，关注天气和政策影响 [39] - 玉米：期货低位震荡，中储粮进口玉米拍卖成交率低，若无政策引导或底部偏弱运行 [40] - 生猪：现货价格创新低，下半年供应高，盘面部分合约反弹，建议产业逢高套期保值 [41] - 鸡蛋：近月合约下跌，市场围绕去产能交易，关注现货价格、旺季需求和冷库蛋出库博弈 [42] - 棉花：美棉上涨，关注月度供需报告，国内库存消化好，操作上暂时观望 [43] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内库存压力轻，预计糖价震荡 [44] - 苹果：期价上行，关注新季度估产，产量预估有分歧，操作上暂时观望 [45] - 木材：期价震荡，供需好转，库存压力小，旺季将去库，预计期货价格上涨 [46] - 纸浆：期货上涨，港口库存去化，供给宽松、需求弱，8月下游旺季或提振需求，观望或逢低轻仓试多 [47] 金融 - 股指：A股增量高位运行，期指各主力合约收涨，短期风险偏好震荡偏强，增配科技成长板块 [48] - 国债：市场风险偏好修复使国债承压，“反内卷”行情降温债市企稳，建议关注曲线陡峭化策略 [49]

行业投资评级 - 维持黄金行业"推荐"投资评级 [10] - 维持铜行业"推荐"投资评级 [10] - 维持铝行业"推荐"投资评级 [10] - 维持锡行业"推荐"投资评级 [10] - 维持锑行业"推荐"投资评级 [10] 核心观点 - 美联储年内预期降息3次，分别在9月、10月和12月各降25BP，9月降息预期概率为88.9% [5] - 中国央行连续9个月增持黄金，7月购金1.86吨 [5] - 伦敦黄金价格周内上涨1.41%至3394.15美元/盎司，白银价格上涨4.93%至38.29美元/盎司 [4] - 美国经济数据疲软，6月工厂订单环比-4.8%，7月ISM非制造业指数50.1低于预期 [4] 贵金属市场 - SPDR黄金ETF持仓增加21万盎司至3085万盎司，SLV白银ETF持仓减少230万盎司至4.82亿盎司 [30] - Comex黄金非商业净多头持仓增加10953张至29.22万张 [30] - 中国7月PMI回升至52.6，进出口同比分别增长4.1%和7.2% [6] 工业金属数据 铜市场 - LME铜价上涨1.13%至9700美元/吨，SHFE铜价微涨0.09%至78460元/吨 [6] - 全球铜库存增加：LME库存增加14100吨至155850吨，COMEX库存增加4459吨至264140吨 [6] - 国内电解铜社会库存增加1.27万吨至13.2万吨 [6] - 铜精矿TC现货价格上涨4.01美元至-37.98美元/干吨 [6] 铝市场 - 国内电解铝价格上涨140元至20630元/吨 [7] - LME铝库存增加7775吨至470575吨，上期所库存减少3913吨至113614吨 [7] - 云南地区电解铝即时冶炼利润增加125元至3930元/吨 [8] - 铝型材龙头企业开工率下降0.5个百分点至49.5% [8] 锡市场 - 国内精炼锡价格上涨1.61%至268310元/吨 [8] - 上期所锡库存增加134吨至7805吨，LME库存减少240吨至1710吨 [8] - 云南和江西地区锡矿供应受限，开工率低于历史水平 [9] 锑市场 - 国内锑锭价格下跌1.08%至182500元/吨 [9] - 下游需求疲软，光伏玻璃减产预期已实现 [9] 重点推荐个股 - 黄金行业：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际 [11] - 铜行业：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、五矿资源 [11] - 铝行业：神火股份、云铝股份、天山铝业 [11] - 锑行业：湖南黄金、华锡有色 [11] - 锡行业：锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：海外矿端扰动，国内市场再度回暖，铜价或持续回升，整体宏观利好，产业淡季，预计维持偏强运行 [2] - 铝：国内市场再度回暖，铝价或持续回升，产业淡季下游需求走弱、铝棒和电解铝累库利空铝价，三季度国内宏观依旧向好，需注意节奏，技术上关注7月高位压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 海外7月经济数据连续不及预期，市场风险偏好下降，降息预期升温，美元指数持续下挫；国内市场氛围再度回暖 [7] - 智利国家铜业公司因事故停止最大铜矿矿石加工，预计每月减产约3万吨，占总产量四分之一 [7] 铜 量价走势 - 上周铜价企稳回升，周五夜盘上行明显，持仓量有所回升 [2] 铜矿加工费持续下降 - 1月以来铜矿加工费持续下降，反映铜矿偏紧和冶炼产能过剩，国内铜矿港口库存与去年同期相近，低TC主要因冶炼产能过剩 [23] 电解铜去库放缓 - 国内电解铜社会库存和海外期货库存情况显示去库放缓 [29] 下游初端 - 展示铜下游月度产能利用率情况 [31] 铝 量价走势 - 上周铝价企稳回升，持仓量有所回升 [3] 上游产业链 - 展示铝土矿港口库存和氧化铝价格情况 [39] 电解铝累库 - 海外电解铝库存和国内电解铝社库均呈现累库情况 [42] 下游初端 - 展示铝棒产能利用率、6063铝棒加工费（平均价）和6063铝棒库存情况 [45] 结论 - 铜：宏观利好，产业淡季，铜价企稳回升，预计维持偏强运行 [2][52] - 铝：国内市场回暖，铝价或持续回升，产业淡季下游需求弱、累库利空铝价，三季度宏观向好，注意节奏，关注7月高位压力 [3][53]

行业与公司 - 行业涉及大宗商品市场（黄金、铜、黑色金属）、全球宏观经济（美联储政策、中美贸易）、国内政策（反内卷、内需政策）[1][5][6] - 公司未明确提及，但涉及黑色产业（如焦煤焦炭、铁矿）及铜产业链相关企业[11][8] 核心观点与论据 **宏观政策与流动性** - 美联储降息预期提前，流动性宽松加速，美股短暂下跌后迅速转向定价宽松[1][2] - 国内7月底政治局会议后两个月内难有强劲内需政策出台，最早或10月底调整，美国经济数据和中美贸易谈判是关键观察点[1][3][4] **大宗商品市场影响** - 反内卷政策被误读为涨价逻辑，实为走出通缩的重要环节，推动黑色金属7月绝地反弹[5] - 下半年大宗价格受海内外共振影响：国内政策短期无强刺激，海外美联储宽松影响全球流动性[6] **黄金市场** - 5月为分水岭，4月牛市后转入震荡调整，避险需求减弱（权益市场向好、贸易框架清晰），但中长期去美元化支撑金价[7] - 4月金价高点3,500元，回调至3,300-3,400元，ETF和实物投资环比放缓，美联储降息或带来交易性机会[7][14] **铜市场** - 铜价强势上行，8月1日美国进口铜关税落地后非美地区现货短缺加剧，LME基金空头持仓低位[8] - 美国232调查未纳入金链铜削弱虹吸效应，下半年全球铜消费或受拖累，价格可能回调盘整[8][9] **黑色金属产业** - 成材库存历史低位，投机情绪弱，铁水产量高位支撑原料需求（焦煤焦炭上涨）[11] - 终端需求承接压力（地产未起稳）、铁矿供应释放或压制矿端价格，年内大幅下跌概率低但需求压力渐显[12][13] 其他重要内容 - 国内黑色产业供给侧改革对价格支撑显著，但细节未定[10] - 铜市场前期大涨受关税不确定性扰动，后续实体经济逆风期或抑制价格，金融属性修复后或现机会[14] 数据与百分比 - 黄金价格：4月高点3,500元，回调至3,300-3,400元[7] - 铜价：6-7月轮铜和沪铜出现陡峭back结构[8] - 黑色产业：铁水产量维持高位，焦煤焦炭价格强势上涨[11]

宏观经济数据 - 7月CPI环比由下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [1][5] - 7月PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6% [1][5] - 美联储理事鲍曼预计核心PCE通胀接近2%目标，支持年内三次降息 [4] 重点商品品种 碳酸锂 - 供给端受采矿证延期扰动，某大厂矿山暂时停产，预计短期波动较大 [2][19] - 2025年7月智利锂盐出口2.88万吨LCE，环比增40%，碳酸锂占比提升至73% [2][19] - 周度产量环比减少1362吨至17268吨，8月供应预计增3%至8.42万吨，社会库存14.2万吨 [2][19] 橡胶 - 产区气候好转压制原料胶价，需求端处于淡季且出口存不确定性 [2][14] - 青岛库存回落，价格支撑依赖供给侧变化，短期或止跌震荡 [2][14] 双焦 - 上周盘面震荡，焦炭延续降库，铁水产量持平 [3][20] - 炼焦煤供应受超产核查影响回落，01盘面升水蒙5仓单170元/吨 [3][20] 行业动态 - 1-7月全国百强房企拿地总额5783亿元，同比增34.3%，300城住宅用地出让金同比增25% [6] - 房地产政策将聚焦城中村改造、存量房收购和发展新模式构建 [6] 外盘市场表现 - 标普500涨0.78%至6389.45点，LME铜涨1.01%至9768美元/吨 [8] - ICE11号糖涨1.5%至16.27美分/磅，CBOT豆油跌1.91%至52.43美分/磅 [8] 金融市场 股指 - 7月反内卷政策推动上涨后进入震荡，中证500/1000成长性突出，上证50/沪深300具防御价值 [9] 国债 - 央行维持资金面宽松，7月出口同比增8%，政治局会议强调积极财政政策和宽松货币政策 [10] 商品市场 原油 - 俄美拟举行高层会晤，印度遭美加征25%关税，关注OPEC增产动向 [11] 铁矿石 - 铁水产量回落缓慢，港口库存去化快，下半年发运量预计增长较快 [17] 钢材 - 钢厂盈利率持平，出口韧性支撑表需，供需矛盾暂有限 [18] 农产品 蛋白粕 - 美豆优良率69%，丰产压力下连粕受进口成本支撑 [21] 油脂 - 马棕7月累库预期强化，印尼低库存限制棕榈油下行空间 [22] 航运 - 欧线运价周环比降90美元/TEU至1961美元/TEU，淡季降价速率符合预期 [23]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析与投资建议，金融市场因美联储官员分歧、经济数据及地缘政治影响，各品种走势不一；商品市场受政策、天气、供需等因素影响，不同品种面临不同机遇与挑战 [12][32][44] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍曼支持今年降息三次，美国明确进口金条不应被征收关税，金价震荡，短期延续震荡走势，注意回调风险 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 北约秘书长对“特普会”持乐观态度，北欧波罗的海八国领导人重申对乌克兰的支持，美元短期维持弱势 [14][17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员内部分歧加大，降息预期有波折，美股当前位置注意回调风险 [19][21][22] 宏观策略（国债期货） - 首批附带利息增值税的地方债发行，8月中上旬债市顺风期，下周交易盘多头可继续持有 [23][26][27] 宏观策略（股指期货） - 7月中国CPI同比持平，PPI同比跌3.6%，建议各股指均衡配置 [28][30][31] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油厂大豆压榨量预计上升，多国政策或生变数，油脂市场面临考验，中长期具备多配资本，建议逢低做多 [32][33] 农产品（豆粕） - 市场预计USDA8月供需报告上调美豆单产，豆粕运行中枢上移，内强外弱，关注中美关系及需求端变化 [34][35] 农产品（白糖） - 内蒙古暴雨影响甜菜生长，巴西7月出口糖同比减少，郑糖下方空间有限，不建议过分追空 [36][39][40] 农产品（棉花） - 美国关税政策及中美贸易关系不确定，ICE棉价低位震荡，国内1月合约下行空间有限，关注贸易政策动态 [44] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 我国完成6亿吨粗钢产能全流程超低排放改造，钢价震荡运行，短期震荡思路对待 [45][47][48] 农产品（玉米淀粉） - 木薯淀粉库存高位转增，与玉米淀粉价差缩小，米粉价差暂无走强驱动 [48] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交率低，新作空单继续持有，关注天气情况 [49][50] 有色金属（氧化铝） - 山西氧化铝企业工厂受矿石供应影响，建议观望 [51][53] 有色金属（铜） - 宏观因素短期支撑铜价，库存累积限制反弹空间，单边观望，关注跨市场反套策略 [57] 有色金属（多晶硅） - 广期所新增多晶硅期货注册品牌，短期内价格区间运行，长期有望上涨，单边回调看涨，关注9 - 12正套机会 [58][60] 有色金属（工业硅） - 新疆部分产能复产，8月或去库，短期逢低做多，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [61][62] 有色金属（碳酸锂） - 宁德枧下窝采矿端停产，短期价格偏强，关注回调试多和月间正套机会 [63] 有色金属（铅） - 安徽污水排查影响再生铅厂，前期低位多单可持有，关注内外正套机会 [64][66] 有色金属（锌） - LME锌库存去化，国内供应高位，单边做好仓位管理，关注中线正套机会 [67][68] 有色金属（镍） - LME镍库存增加，短期关注波段机会，中线逢高沽空 [69][70] 能源化工（碳排放） - EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价短期震荡 [71][72] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量下降，印度增加非俄罗斯原油采购，短期油价波动加剧 [73][74][76] 能源化工（烧碱） - 山东液碱市场稳定，供应缩减，需求一般，烧碱向下空间有限 [77][78] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场调整有限，短期盘面震荡偏弱 [79] 能源化工（PVC） - PVC粉市场偏弱震荡，行情震荡为主 [80] 能源化工（PX） - 日韩PX装置有动态，短期震荡调整 [81] 能源化工（PTA） - 东北PTA装置停车，短期震荡调整 [82][83] 航运指数（集装箱运价） - 马士基业绩良好，运价下跌加速风险存在，关注盘面情绪性拉高的高空机会 [84][85][87]