报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂现货价格大幅上涨，期货主力合约震荡下行但周度涨幅达17.16% [11] - 碳酸锂产量维持小幅增长，下游需求排产整体维持高位，成本端有刚性支撑，行业整体利润较高，社会总库存延续去化但速度放缓 [11] - 当前碳酸锂市场处于"强预期"与"弱现实"博弈阶段，单边策略可考虑LC2605逢低做多，预计运行区间120000 - 140000元/吨，或买入看涨期权 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及热点资讯 热点资讯 - 12月25日万润新能部分产线减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 [8] - 12月24日消息，宜春时代新能源矿业有限公司锂矿采矿项目预计春节前后复产 [8] - 江西省对宜春时代新能源矿业有限公司锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示 [8] - 12月16日，宜春市自然资源局拟注销27宗采矿许可证 [8] - 磷酸铁锂行业集体提价，协会建议企业参考行业平均成本区间报价 [8] 周度观点 - 行情回顾：2025.12.19 - 2025.12.26碳酸锂现货价格涨16.89%，期货主力合约周度涨幅17.16%，主力月份合约持仓量约57.70万手 [11] - 供应：产量维持小幅增长，国内锂盐厂开工率高，盐湖提锂新增产能释放，海外原料进口量同比增长 [11] - 需求：下游需求排产整体维持高位，储能需求强劲，动力电池进入淡季，下游采购以刚需补库为主 [11] - 成本利润库存：锂精矿价格维持高位支撑成本，自有矿和盐湖企业利润丰厚，社会总库存去化但速度放缓，期货仓单量1.71万吨 [11] - 展望：市场处"强预期"与"弱现实"博弈阶段，需防范期价回调带动现货波动风险 [11] - 策略：单边策略考虑LC2605逢低做多，预计运行区间120,000 - 140,000元/吨；或买入看涨期权 [11] - 价格影响因素预测：产量供应小幅增长利空，下游排产强劲、库存去库持续、市场情绪乐观、成本利润上行、宜春矿区复产延后利多，综合判断价格上行 [12] 行业格局 - 介绍锂产业链，包括上游原材料（锂辉石、锂云母等）、锂盐产品（碳酸锂、氢氧化锂等）、材料（三元材料、磷酸铁锂等）、锂电池及终端消费（新能源汽车、储能等），并列出全球供应和需求占比 [16] 期现市场 期货行情 - 碳酸锂活跃合约收盘价130520元/吨，较上期涨17.16%；成交量428716手，较上期降53.85%；持仓量577035手，较上期降13.72%；仓单数量总计17861手，较上期涨15.15% [22] 现货行情 - 展示碳酸锂现货价格季节图和历史行情图 [25] 库存 - 碳酸锂总库存109557吨，较上期降0.94%；市场库存73706吨，较上期降3.43%；工厂库存17990吨，较上期降4.13%；注册仓单量17861吨，较上期涨15.15% [33] 成本利润 - 展示碳酸锂综合成本和综合利润图，但未提及具体数据 [38] 供给 产能产量及进出口 - 展示碳酸锂月度产量、产能及产能利用率图，以及碳酸锂净进口量图 [42] 重大项目追踪 - 2025年12月多个企业有新增产能，合计约16.6万吨 [43] 进口情况 - 展示碳酸锂月度进口季节图、进口年度累计图，以及阿根廷和智利的月度进口量季节图 [45][46] 不同原料产碳酸锂 - 展示锂辉石、锂云母、盐湖、回收料的碳酸锂月度分原料产量季节图 [55][57] 锂辉石进口情况 - 展示津巴布韦和澳大利亚的锂辉石月度进口季节图，以及锂辉石月度进口量和累计图 [67][70] 需求 整体需求情况 - 展示碳酸锂月度消耗量、新能源汽车月度产量、渗透率、动力电池月度产量季节图 [80][82] 动力电池 - 展示动力电池月度产量、装机量、出口、储能情况图，各车型动力电池装机量占比图，正极材料分类月产量和需求占比图 [86][88] 各材料产量 - 展示磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂、锰酸锂的产量图 [96][98] 供需平衡表 - 列出1995 - 2xxx年碳酸锂总供给量、总需求量、供需差、进出口量、产量、各材料产量、库存等数据 [105]

碳酸锂期货价格近期走势 - 碳酸锂期货主力合约近期强劲上涨，12月24日以113,900元/吨开盘，收盘报120,360元/吨，单日涨幅5.23% [1] - 截至12月25日午间收盘，碳酸锂期货价格报119,840元/吨，多空博弈加剧，短期波动风险升温 [1] - 现货市场电池级碳酸锂指数12月23日报116,460元/吨，月内累计涨幅达18.6%，创两年新高 [6] 价格上涨的供给端驱动因素 - 江西宜春市自然资源局公示拟注销27个过期锂矿采矿权，引发市场对供应收缩的担忧 [1] - 在27个拟注销矿权中，明确与锂相关的是江特电机的江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿，其采矿许可截止日期为2024年9月15日 [3] - 江特电机公告称，该矿采矿证范围内仍保有(探明+控制+推断)类矿石量16,413.53千吨、伴生氧化锂量62,393吨，平均品位0.38% [3] - 公司已提交异议申请，争取延续采矿证，并全力推进茜坑锂矿的投产准备工作 [4] - 枧下窝锂矿复产时间延后成为资金做多的短期催化剂，但其首次环评仅进入公示阶段，市场判断更多基于预期差 [5] - 宜春部分小型云母矿因采矿权注销出现被动减停产，但对全国碳酸锂总供应量影响不足2% [7] 价格上涨的需求端支撑因素 - 下游材料厂春节备货提前，头部大厂集中签约，储能订单排产饱满，成交活跃度提升 [6] - 碳酸锂总库存连续下滑，截至数据发布时总库存为12.04万吨，周减少3,481吨，呈现“价涨量升”格局 [6] - 新能源汽车零售数据保持增长，12月1日至21日，全国新能源乘用车市场零售78.8万辆，同比增长1%，新能源零售渗透率达60.6% [9] - 2025年1-11月中国锂精矿累计进口量约为696.01万吨，同比增长45.3%，其中11月单月进口72.94万吨，环比增长11.9%，同比增长51.2% [7] 当前供需基本面与生产情况 - 12月国内碳酸锂产量预计环比增长约3%，供需并未出现实质性失衡 [1] - 上周（数据发布当周）碳酸锂产量为22,045吨，较前一周增加47吨，其中云母提锂产量环比减少50吨至2,826吨 [6] - 四季度国内碳酸锂产量预计为15.8万吨，环比三季度增长4% [7] - 12月锂盐厂综合开工率约为68%，环比略增 [7] - 上周碳酸锂样本总库存为110,425吨，较前一周下降1,044吨，去库速度较前期有所回落 [8] - 以当期需求和库存计算，库存可用天数为33.4天，环比回升1.2天 [8] 市场信号与潜在变化 - 广期所发布公告，自12月26日起对碳酸锂期货多个合约的单日开仓量实施限制，被视为“降温信号” [8] - 上周锂盐周度表观需求为23,089吨，较前一周回落1,089吨，连续三周下滑且降幅扩大 [8] - 下游材料厂对当前现货价格普遍持谨慎观望态度，采购以刚需及长协客供加量为主，未出现大规模追高备货 [9] - 有分析认为当前价格主要受供给端干扰消息支配，存在过度炒作现象，随着库存去化速度放缓，需警惕回调风险 [10]

《每日经济新闻》记者获悉，早在2022年，西藏矿业便开始公开挂牌转让白银扎布耶100%股权，最初 挂牌转让价格曾高达6.84亿元。虽然多次调整挂牌价、挂牌期满后再启动公开挂牌，但该资产一直未能 征集到受让方。到今年5月，白银扎布耶100%股权的挂牌价格已降至1.77亿元。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 从6.84亿元到1.77亿元，从2022年到2025年，西藏矿业子公司100%股权还是没征到受让方公司：后续将 适当安排与处置 每经记者|陈鹏丽 每经编辑|黄博文 曾经一度被寄予厚望的子公司，如今却成了业绩"累赘"，更惨的是，还甩卖不掉……这是西藏矿业 （SZ000762，股价26.96元，市值140.4亿元）正在面临的一道"难题"。 12月25日晚，西藏矿业发布公告披露了公司转让子公司白银扎布耶锂业有限公司（以下简称"白银扎布 耶"）100%股权的最新进展。公告显示，白银扎布耶100%股权项目的第二轮公开挂牌期已满，但未能 征集到符合条件的意向受让方，根据上海联合产权交易所相关规定，项目从上海联合产权交易所官网上 自动撤牌。 2022年6月，西藏矿业方面透露，由于白 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票代码：000762 股票简称：西藏矿业 编号：临2025-006 三、其他事项说明及风险提示 一、交易概述 西藏矿业发展股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月23日召开第八届董事会第三次会议审议通 过了《关于公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100%股权的议案》，同意公司通过公开 挂牌方式转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司（以下简称"白银扎布耶"）100%股权，首轮挂牌价 格以备案通过后的评估值19,657.93万元人民币为准，具体内容请详见公司于2024年10月25日在巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100%股 权的公告》（公告编号：2024-045）。 公司于2025年5月30日召开第八届董事会第三次临时会议，审议通过了《关于公开挂牌转让控股子公司 白银扎布耶锂业有限公司100%股权调整挂牌价格的议案》，同意公司在2024年首次挂牌价格的基础上 降价10%（挂牌转让底价调整为17,692.137万元），委托上海联合产权交易所进行第二轮公开挂牌 ...

公司资产处置进展 - 西藏矿业公开挂牌转让子公司白银扎布耶锂业有限公司100%股权再次失败 第二轮公开挂牌期满未征集到符合条件的意向受让方 项目已从上海联合产权交易所官网自动撤牌[2][4] - 该资产出售计划始于2022年 首次挂牌转让价格约为6.84亿元 经历多次调整和重新挂牌后 至2025年6月最新挂牌价格已降至1.77亿元[2][4] - 最新挂牌价格1.77亿元已不及最初挂牌价6.84亿元的30% 转让底价大幅折价[4] 标的子公司经营与财务现状 - 白银扎布耶于2004年成立 2005年投产 但自2020年起已处于停产状态[2][6] - 2024年 该子公司营收不足1万元 净利润亏损1221.47万元 亏损主要源于计提固定资产减值损失及处理环保历史遗留问题[2][6] - 历史上 该子公司因自身技术瓶颈、原料供应不足、生产成本高及工艺环保限制等问题 导致毛利长期为负 持续亏损并严重影响上市公司业绩[2][6] 对上市公司的影响与后续计划 - 白银扎布耶的持续亏损一定程度上拖累了西藏矿业的年度业绩 剥离该资产对公司而言较为迫切[6] - 2024年前三季度 西藏矿业实现营收2.03亿元 归母净利润为-721.74万元 两项指标均同比下降[6] - 针对此次出售未果 西藏矿业公告称 后续将按照有关规定 结合实际情况作出适当安排与处置 并及时提交公司决策机构审议[3][6] 交易背景与公司股权结构 - 西藏矿业直接持有白银扎布耶63.125%股权 其控股子公司西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司持有剩余36.875%股权[6] - 白银扎布耶注册资本为3.2亿元 位于甘肃省白银市 占地面积164亩[6] - 该资产出售过程历时超过3年 挂牌价格经历了至少6次调整 但始终未能成功征集到受让方[4]

证券日报网讯 12月25日，大中矿业（001203）在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前拥有湖南 鸡脚山和四川加达两处核心锂矿资源，两大锂矿项目均在建设推进中。湖南鸡脚山锂矿采选总产能为 2000万吨/年，参照行业技术水平，对应可年产8万吨碳酸锂；四川加达锂矿开采规模260万吨/年，参照 行业技术水平，对应可年产约5万吨碳酸锂，目前处于探转采阶段。为持续提升产品盈利能力，公司依 托自主研发的"锂渣无害化综合提锂技术"，在环保、成本与效率方面实现行业突破，该技术可使锂渣排 放量减少50%，有害元素达一类固废标准并实现资源化利用，同步回收钾等有价元素，构建"一矿多 产"循环模式，整体锂回收率提升至约90%，并通过全链条优化持续降低综合成本。在项目建设与运营 方面，公司率先在锂矿开采中采用TBM盾构机技术缩短建设周期，选厂布局于低海拔、交通便利区域 以实现全年连续生产，并引入强磁预选工艺进一步提升选矿效率与成本控制能力。公司凭借专业的矿山 管理能力，持续推动项目高效投产，以规模化运营和技术优势增强整体盈利能力，构建可持续的发展格 局。 ...

公司项目进展 - 公司四川加达锂矿项目目前处于探矿权转采矿权阶段 [1] - 项目首采区资源储量已于2025年上半年通过自然资源部评审备案 探明碳酸锂当量约148.42万吨 [1] - 首采区的《矿产资源开采方案》已于2025年10月通过自然资源部专家审查 [1] - 公司目前正积极配合推进《矿区生态修复方案》的编制与评审工作 [1] 项目生产规划 - 项目整体规划开采规模为260万吨矿石/年 [1] - 参照行业技术水平 该开采规模对应可年产约5万吨碳酸锂当量 [1]

碳酸锂价格行情与周期反转 - 碳酸锂主力期货合约价格突破12万元/吨大关，自2025年6月底部以来累计涨幅翻倍，达113.56% [1] - 价格经历“过山车”行情，从2021年前后不足5万元/吨最高涨至近60万元/吨，后持续下滑至2025年6月不足6万元/吨，当前已回升至12万元/吨以上 [1] - 供需结构扭转是核心催化因素，行业从供大于求转向供需紧平衡 [3] 供给端变化与库存 - 价格跌破7万元/吨导致高成本产能（锂辉石、锂云母提锂）停产或减产，供给回归良性 [4] - 2025年上半年供给过剩明显好转：2024年全行业过剩5.02万吨，2025年第二季度过剩收窄至7955吨，第三、四季度转为紧缺，缺口分别为1.52万吨和2万吨，全年合计缺口2.1万吨 [4] - 库存处于低位：截至2025年11月末，样本社会库存11.6万吨，库存天数26天，距最高点下降近50%；上游锂盐厂库存5-6天，创近一年新低 [4] - 宜春27项采矿权拟注销、枧下窝锂矿复产预期弱化加剧供应紧张预期 [4] 需求端增长动力 - 动力电池和储能高增长推动终端市场进入景气周期，储能是直接拉动因素 [5] - 2025年Q1-Q3中国储能电池合计出货430GWh，已超2024年全年30%，预计全年出货量达580GWh，增速维持75%以上 [6] - 预计2026年动力加储能电池需求增速达30%，其中储能电池增速达40%-50% [6] - 预计2030年全球储能新增装机达1327GWh，复合增速超30%，美国数据中心配储需求空间广阔 [6] 未来价格展望 - 未来碳酸锂供应偏紧是大概率事件 [6] - 瑞银研究将2026年至2028年中国锂碳酸盐平均现货价格预测分别上调至13.5万、20万、18万元/吨，较当前价格仍有显著上涨空间 [6] 提锂技术路线与成本对比 - 主流工艺路线包括锂辉石提锂、盐湖提锂及锂云母提锂 [9] - 2025年上半年国内总产出约22.5万吨，锂辉石提锂占半壁江山，同比增74%；锂云母提锂和盐湖提锂产量分别为9.8万吨、6.8万吨，占总产量比重23%、16%，同比分别增长22%和21% [11] - 锂辉石提锂综合成本大多在6万元至10万元/吨区间，依赖进口，环保要求趋严 [12] - 天齐锂业控股澳洲格林布什锂辉石矿，平均品位2.4%，现金成本约2万元/吨，综合成本约6万元/吨，极具成本优势 [12] - 赣锋锂业锂辉石自给率约55%以上，外购矿山综合成本约8万元/吨 [12] - 锂云母提锂成本普遍在6万元/吨以上，部分低品位开采成本可能超20万元/吨，未来产量增长或将放缓 [13] - 盐湖提锂综合成本3-4万元/吨，为三大技术路线最优，预计未来占比将提升至四成以上 [13] - 盐湖股份采用吸附法外膜分离技术，现金成本约2万元/吨，综合成本约3万元/吨；西藏矿业扎布耶盐湖二期项目综合成本约3.5万-4万元/吨 [13] 头部企业竞争力分析 - 头部企业受益于行业出清后的集中度提升，代表企业为赣锋锂业、天齐锂业和盐湖股份 [14] - 赣锋锂业锂盐产能最大，各类锂盐产能共计27.7万吨，其中碳酸锂11.6万吨，预计2030年形成60万吨锂产品产能 [14] - 赣锋锂业业务多元化，涉及锂电一体化产业链，基础化学材料贡献收入约六成 [14] - 2025年上半年，赣锋锂业锂电池系列产品收入占比35.52%，业务毛利率14.17%，对整体利润拉动有限 [16] - 天齐锂业主营锂矿及锂盐产品，2024年低谷期矿石采选冶炼业务毛利率63.71%，化学原料及制品业务毛利率35.21% [16] - 天齐锂业2024年录得79亿元亏损，主因锂价下跌、澳大利亚“奎纳纳二期”项目终止导致资产减值、SQM投资收益下降及汇兑损失 [16] - 盐湖股份第一大主业为钾肥业务，营收占比近八成，业务毛利率持续超50%，提供稳定现金流和抗周期能力 [16] - 盐湖股份锂业务收入占比约两成，2024年锂产品业务毛利率达50.68%，为三家头部企业最高水平 [16] 企业财务状况与产能扩张 - 赣锋锂业资产负债率较高，2025年上半年为58.55%，短期和长期借款之和超180亿元，货币资金99亿元，凸显资金压力 [17] - 天齐锂业资产负债率31.44%，盐湖股份资产负债率13.79%，财务状况最为健康 [17] - 天齐锂业格林布什矿第三期扩产项目于2025年12月投料试车，预计新增52万吨/年产能，总产能将达214万吨/年 [18] - 盐湖股份4万吨锂盐产能于2025年9月底投产，碳酸锂总产能达8万吨，将超过天齐锂业，2026年进入放量期 [18] - 综合来看，盐湖股份凭借低成本和更快产能投产，在新一轮周期中获领先优势 [18]

宁德时代宜春锂矿项目复产进展 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目预计在春节前后复产 [1] 项目历史与暂停原因 - 该项目曾因采矿许可证于2024年8月9日到期而暂停了开采作业 [2] 采矿权相关行政流程 - 2024年11月江西省自然资源厅矿业权管理处对枧下窝锂矿的采矿权出让收益评估报告、主要参数表及承诺书进行了公示 [3] 项目环评进展 - 2024年12月19日江西省宜春招标网发布了该项目的环境影响评价第一次环评信息公示 [4]

公司项目进展 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目预计于春节前后复产 [1] - 该项目此前因采矿许可证于8月9日到期而暂停了开采作业 [1] 项目审批流程 - 11月江西省自然资源厅矿业权管理处对枧下窝锂矿采矿权出让收益评估报告、主要参数表及承诺书进行了公示 [1] - 12月19日江西省宜春招标网发布了该项目的环境影响评价第一次环评信息公示 [1]