资本市场融资规模与结构 - 近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6% [1] - "十四五"期间交易所债券市场累计发行各类债券超52.4万亿元，截至8月底托管面值超34万亿元，其中非金融公司债券托管面值超17万亿元 [1][4] - 科技创新公司债券累计发行1.77万亿元 [1][4] 资本市场支持科技创新的成效 - IPO金额前三行业为半导体、硬件设备和电气设备，高新技术企业占比超九成，战略性新兴产业公司数量占比过半 [2] - A股科技板块市值占比超过四分之一，已高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [3] - 市值前50名公司中的科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家 [3] - 私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司 [1][6] 融资工具与产品创新 - 推出科创债ETF，编制科技创新指数，落地数据中心等领域REITs [4][5] - "十四五"期间公募REITs产品累计注册79只，募集资金近2000亿元，市值突破2100亿元 [5] - REITs底层资产预计将覆盖人工智能算力中心、绿色数据中心、智慧城市物联网平台等新兴领域 [5] 资金流向与投资者结构 - 截至二季度末私募股权创投基金管理规模达14.4万亿元，在投项目15万个 [6] - 创业投资基金投向中小企业数量和在投本金占比分别为74%和55%，投向高新技术企业占比分别为50%和54%，投向初创科技型企业占比分别为32%和21% [6] - 截至8月底各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [6][7] - 专业机构持有沪市A股流通市值较"十三五"末增长47%，其中各类中长期资金持有市值增长55%，专业机构交易占比上升12个百分点 [7] 政策支持与未来方向 - 新"国九条"、"科技十六条"、"科创板八条"、"并购六条"等政策密集释放积极信号 [3] - 支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准 [2] - "十四五"期间支持科技创新的代表性并购案例不断涌现，如海光信息和中科曙光、芯联集成、思瑞浦与创芯微等 [2]

低空经济 - 2025年将成为低空经济从前期规划转向产业落地的核心年份，国内eVTOL主机厂载人型号的TC将于2026-2027年逐渐落地，预计2027年开启规模化运营 [4] - 2025年将实现全国低空通信导航系统全覆盖，低空基建围绕低空安全展开，包括飞行安全（空管平台）、数据安全（飞行服务平台）以及反无及奥地安全（雷达及反无装备） [4] - 低空经济在2024年最先实现规模化市局发展，展现了其在新质生产力中的地位，预计在十五五规划中有望得到布局，后续财政和政策支持可期 [4] 深海科技 - 2025年《政府工作报告》首次提及"深海科技"并将其对标"商业航天"，深海建设已上升至国家战略 [5] - 深海科技涵盖深海防护、深海探测、深海资源开发等内涵，具有万亿级市场容量，预计将成为"155"重点布局领域 [5] - 中央和地方政策有望持续下达，产业融资价值将持续凸显，深海科技产业1-10有望加速展开 [5] 光热发电/熔盐储能 - 光热发电可以实现连续、稳定、可调度的高品质电力输出，较光伏发电自带储能且出力更稳定，可作为基荷能源 [6] - 2025年新型塔式光热电站的发电成本有望降至约0.55元/千瓦时，在储能时长大于等于6小时场景下，光热+熔盐储能的发电成本显著低于其他储能组合 [6] - 据技术招股书预测，2026-2030年年均新增规模将超过3GW，2031-2035年年均新增规模将超过16GW，未来"三塔一机"等多塔多机构型组合有望提升光电转化效率 [6] 脑机接口 - 脑机接口通过直接解析大脑神经活动信号实现人与外部设备双向通信，被视为下一代人机交互的底层革命性技术 [7] - 医疗康复为首个落地场景，未来将拓展至娱乐、军事等多产业生态，潜在市场空间达千亿美元级 [7] - 国家已发布脑机接口相关规划及收费标准，加速产业商业化闭环，国产替代十分可期，脑芯片是突破冯・诺依曼瓶颈的核心引擎 [7] 人形机器人 - 人口老龄化加速人形机器人发展，2024年中国65岁及以上人口比重达15.6%，净增347万人，2024年全国规模以上企业就业人员平均工资为10.25万元 [10] - 据预测，2025年中国劳动力供给缺口为600万人，2030年将达2000万人，全球主要国家如欧盟、美国、日本、韩国2030年劳动力缺口分别为1650万、650万、644万、380万人 [10] - 到2029年全球人形机器人产业规模预计达324亿美元，中国产业规模预计达750亿元人民币 [10] 商业航天 - 2024年全球共执行263次航天发射任务，同比增长18%，商业航天发射任务达175次，同比增长41%，发射占比从56%上升至68% [32] - 国内低轨卫星组网进入规模化阶段，预计2028年将达成"百箭千星"计划，2035年将完成每年近2500颗卫星的发射 [32] - 科创板第五套上市标准扩大至商业航天，预计市值不低于40亿元，蓝箭航天及地信航天已启动IPO流程 [34] 深空经济 - 深空经济涵盖资源开发、能源、生物、运输等十大产业方向，据预测，2024年全球深空探索和技术市场规模为125亿美元，2040年全球深空经济规模将达到万亿美元 [37] - 深空经济首次提出，旨在加快月球等深空资源开发，目标是从月球、火星等天体获取能源和资源，带动地面产业技术升级 [36] - 太空计算卫星需求旺盛，我国首个整航互联的太空计算星座"三体计算星座"已完成首发12颗星发射，互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量 [38] 核聚变 - 核聚变上升至国家安全战略地位，BEST装置主机关键部件杜瓦底座研制成功并交付，直径约18米、高度约5米，总重400余吨，将承载总重约6700吨的主机 [59][60] - 预计BEST装置两年后建成，并在全球首次实现聚变能发电演示，2030年有望通过核聚变点亮第一盏灯 [60] - 在试验堆ITER中，磁体占比28%，堆内构件、真空室等主要结构件占比25%，其他辅机占比33%，建筑占比14% [54] 量子信息技术 - 量子信息技术是国家新质生产力的重要组成部分，2025年诺贝尔物理学奖授予量子计算领域，直接推动超导量子比特实用化 [65][69] - 据测算，2027年专用量子计算机将实现性能突破，2028-2035年市场规模继续扩大，2035年量子计算总市场规模有望达8170亿美元 [67] - 量子计算与AI及云计算融合是大势所趋，量子计算上云可显著降低使用门槛，混合算力平台将任务划分为经典部分和量子部分处理 [74][75]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 低空经济已迎来从宏观（国家层面产业规划）到中观（各地地方补贴）再到微观（基建主机招标、应用场景打造）的纵向落地 [3][19] - 建议关注低空经济后续板块行情 [3][19] 本周板块行情 - 本周（10月13日-10月17日）低空经济A股相关标的平均涨跌幅为-4.3% [4][10] - A股涨幅前五标的：楚江新材（+19.1%）、大名城（+11.8%）、香山股份（+10.0%）、广电计量（+7.1%）、航新科技（+5.9%）[4][10] - A股跌幅前五标的：莱斯信息（-13.9%）、创世纪（-12.0%）、宝武镁业（-11.2%）、保隆科技（-10.8%）、蓝海华腾（-10.5%）[4][10] - 美股方面，亿航智能上涨（+0.4%），Joby Aviation（-3.8%）、Eve Holding（-4.4%）、Archer Aviation（-6.1%）、Vertical Aerospace（-9.4%）下跌 [4][13] 行业动态 - 10月17日，陕西交控集团揭牌成立“陕西交控低空经济产业发展有限公司”，同步发布“经纬凌云”低空飞行管控服务平台等多个产品 [3][23] - 10月17日，云南航空产业投资集团披露，云南省低空经济已完成顶层设计进入实质性建设阶段 [3][24] - 10月1日注册成立的云南低空飞行运营服务有限公司（注册资本1.5亿元）将建设“云南省低空智能网联系统”，提供“一网一站式”服务 [3][24] - 昆明、曲靖等试点地区将探索低空应用示范场景，重点园区每年最高获5000万元支持 [3][24] - 第七届中国天津国际直升机博览会在天津空港经济区举行，空中客车直升机公司与南航通用航空股份有限公司签下5架直升机新订单 [25] 个股动态 - 10月17日，拓尔思与中航文化签署框架性合作协议，共同参与发起成立航空智媒联盟，将构建“懂产业、会思考、能服务”的航空智媒平台 [3][26] - 纵横股份在投资者互动平台表示，公司加速全国区域低空经济平台建设，已在四川、浙江、山东、河北、重庆等多地累计中标相关业务项目近2亿元 [3][19][27] 推荐及受益标的 - 推荐标的：卧龙电驱、绿能慧充 [3][19] - 受益标的包括低空制造（如万丰奥威、宗申动力）、低空基建（如莱斯信息、深城交）、低空运营（如深圳机场、中信海直）等多个领域 [3][19]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 低空经济板块当前处于静待催化反弹的位置，具备反弹要素：当前位置合适、下半年以来催化不断、中美博弈新方向[4] - 低空板块由于前期滞涨，本周回调幅度小于AI算力、人形机器人等科技主线板块[4] - 低空产业化的重心是基础设施建设+载物场景的无人机率先落地，持续看好无人机板块行情[5] - 低空板块正在酝酿多个"量变"，静待一个"质变"的行业催化[4] 行情回顾 - 本周（10月13日-10月17日）Wind低空经济指数下跌4.42%，概念板块排名180/339，跑输大盘（上证指数下跌1.47%）[3] - 与其他科技主题板块相比，跑赢人形机器人指数3.59个百分点，跑赢AI算力指数2.40个百分点[3] - A股及港股核心标的中涨幅前五：广电计量上涨7.08%、应流股份上涨1.31%、上工申贝上涨0.81%、凯众股份上涨0.50%、安凯客车下跌1.80%[3] - A股及港股核心标的中跌幅前五：华依科技下跌17.05%、芯动联科下跌15.79%、国睿科技下跌14.00%、莱斯信息下跌13.92%、西锐下跌13.38%[3] - 美股整机标的普遍下跌：Joby Aviation下跌3.81%、Archer Aviation下跌6.10%、Vertical Aerospace下跌9.40%、Eve Holding下跌4.40%、亿航智能上涨0.41%、Red Cat下跌10.52%[3] 板块周观点 - 低空板块反弹要素：开年以来除了年初一小波行情外基本滞涨；大盘屡创新高背景下，低空经济板块反弹只需一个行业催化[27] - 政策层面：下半年民航局已成立通用航空和低空经济工作领导小组；地方政府从规划文件转向做实事的航线规划、空域划分等具体工作[27] - 中美博弈角度：特朗普上台后频繁出台政策支持美国无人机发展，低空可能成为新一轮中美博弈领域[27] - 产业化路径：基础设施建设是前提，无人机将率先落地，受益于军工放量和民用场景逐步打开[28] 投资建议 - 基础设施建议关注：苏州规划、莱斯信息[6] - 无人机建议关注：吉峰科技、横河精密、腾亚精工、纵横股份、绿能慧充[6] - 前期容量龙头建议关注：万丰奥威、宗申动力、深城交、英搏尔、四川九洲、中信海直[6][8] 行业动态 - 10月10日民航局就两部通用航空新规章征求意见，意见反馈截止11月12日[34] - 10月11日中国气象局将制定低空经济气象保障服务指导意见，构建标准规范和完善服务模式[34] - 10月11日民航局公示2026年民航发展基金相关补贴资金预算方案[34] - 10月11日绍兴市政府发布低空飞行突发事件应急预案[35] - 10月14日黑龙江省公示第一批低空装备创新应用试点示范名单，含9个示范场景、5个示范基地和4个试点地区[35] - 10月14日重庆市渝中区发布低空经济高质量发展三年行动计划，打造"四高地"[35] - 10月16日苏州市发布首批低空经济应用场景能力及需求清单，含100项能力和24项需求[36] 公司动态 上市公司重要公告 - 芯动联科：2025年前三季度预计归母净利润2.16-2.64亿元，同比增长56.43%-91.19%[40] - 宗申动力：2025年前三季度预计归母净利润6.65-7.82亿元，同比增长70%-100%[40] - 多家公司发布权益分派、减持计划、增资扩股、回购股份等公告[40] 非上市公司动态 - 蓝霄航空完成数千万元天使+++轮融资，用于货运版eVTOL技术迭代和适航取证[41] - 小鹏汇天在迪拜举办"陆地航母"国际品鉴会，完成海外首次有人驾驶公开飞行演示[41] - 滴滴成立低空科技公司，经营范围含人工智能应用软件开发等[41] - VOLANT沃兰特完成国内首次两吨级以上eVTOL有人驾驶操纵试飞[41] - 零重力飞机工业完成近3亿元A++++轮融资，两个月内累计融资近7亿元[43] - 辉驰智能科技完成A轮战略融资，聚焦应急场景无人机等技术研发[43] - 时的科技倾转旋翼E20 eVTOL完成载多人飞行试验[43]

产业头条 - 上海生物医药产业规模预计在2025年内突破1万亿元人民币 [2] 产业动态 - 南京浦口高新区致力于打造低空经济全产业链 [2] - 杭州推进具身智能机器人相关立法工作 [2] - 合肥"夸父"大科学装置在核聚变关键技术领域取得突破 [2] - 苏州集成电路产业规模已突破1200亿元人民币 [2] - 宁波舟山港开工建设浙江省首个投资额达百亿级的码头项目 [2] - 无锡达能工厂三期项目封顶 特医食品产能将实现翻倍增长 [2] - 南通高端纺织产业集群出海开拓中东市场 [2] - 常州打造集技术、场景、生态于一体的三位一体数字交通体系 [2] 项目背景 - 报告聚焦长三角地区九个万亿GDP城市的最新产业动态 [1] - 报告基于2025年10月13日至10月19日期间九城主要报刊的143条重要新闻与领导活动资讯 [1]

大会概况 - 第二届中国（西安）国际低空经济发展大会于10月10—12日在西安国际会展中心举办 [2] - 大会主题为“低空新机遇·经济新引擎—聚焦低空经济·共创数智未来” [2] - 大会旨在全球范围内汇聚顶尖智慧与前沿力量，共同擘画低空经济发展蓝图 [2] 展示内容与产业前景 - 大会现场集中展示无人机、eVTOL、飞行汽车、通用航空、轻型飞机、飞艇、低空通信导航、低空监管等新产品与前沿技术 [2] - 中国民航局预测2025年中国低空经济市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望突破3.5万亿元 [2] - 低空经济作为战略性新兴产业，正从小众试验走向大众视野 [2] 陕西及西安产业发展现状 - 陕西低空经济稳步发展，产业链建设加快推进，全省无人机产业集群已渐成规模 [2] - 西安以研发制造为主，无人机产业链上企业达400多家 [2] - 西安已形成以西安高新区、西安航天基地、西安阎良航空基地为核心的多个低空经济产业集聚区 [3] - 西安阎良航空基地是集飞机研究设计、生产制造、强度检测、试飞鉴定、航空教学“五位一体”的航空城，拥有完善的特色航空产业链 [3] 政策支持与机构设置 - 2024年陕西省印发《陕西省培育壮大千亿级航空制造与低空产业创新集群行动计划》，提出着力建设千亿级航空制造与低空产业创新集群 [2] - 今年7月，陕西省发展改革委成立低空处，牵头推进全省低空经济发展 [2] 重大合作签约 - 大会现场举行四项重大合作签约，涵盖国际联合研发、综合服务基地建设、区域监管中心共建及国际战略合作等多个维度 [3] - 签约包括意大利皮埃蒙特大区航空航天集群Digisky公司与陕西飞航科技有限公司就中意航空航天关键技术开展联合研发 [3] - 签约包括北京智网易联科技有限公司与铜川低空经济发展有限公司共同建设铜川低空飞行综合服务基地 [3]

核心观点 - 围场满族蒙古族自治县在2025中国国际数字经济博览会上展示了其“数字赋能·生态围场”的核心定位，通过四大核心产业呈现数字技术激活生态价值、赋能特色产业的转型实践 [1] 半导体新材料产业 - 河北投实晶铠科技有限公司展示“金刚石半导体·绿电造绿钻”创新路径，利用围场丰富的风电、光伏等绿电资源，将绿电产能数据与MPCVD设备运行参数实时联动，优化生产工艺 [3] - 所产金刚石材料应用于新能源汽车散热、半导体晶圆等关键领域，实现绿色能源向高精尖材料的价值跃迁，为关键技术突破提供基础支撑 [3] 中药材数智化产业 - 承德达泽农业科技有限公司推出“塞罕坝中药材数智共享云平台”，打通种植户、药企、医疗机构的数据壁垒，以需求数据为核心调度初加工服务、场地租赁、技术培训等资源 [3] - 平台构建“按需付费、数据匹配”的智能化运营体系，推动传统中药材产业向精准化种植、集约化加工转型 [3] 马铃薯全链数据服务 - 围场满族蒙古族自治县马铃薯研究院展示“数链薯业·智惠全程”板块，将数字技术贯穿农业全链条，300余份种质资源完成数字化建档 [3] - 种植环节依托气候、土壤大数据实现标准化管理，加工与销售环节通过数据追踪优化流程，20余项数据驱动的科技成果落地 [3] 低空经济产业 - 河北迅捷低空经济有限公司构建“运营+制造+数据”无人机生态，发挥围场区位与空域资源优势，聚焦通用航空运营、无人机研制、空天地一体化数据服务 [4] - 形成“运营牵引制造、数据驱动服务”的低空经济闭环，为京津冀地区提供生态监测、应急救援等数字化服务 [4] 展会成果与未来展望 - 展会期间行业客商与企业负责人围绕绿电合作、马铃薯产业链数字化升级、低空经济区域协同等话题深入洽谈，初步达成多个合作意向 [6] - 未来围场将持续深化“生态+数字”双轮驱动战略，推动数字基建与生态保护、乡村振兴深度融合，主动融入京津冀协同发展大局 [8]

产业规模与增长 - 中国人工智能产业规模在2024年突破7000亿元，连续多年保持增长 [6] - 中国生物制造产业总规模已接近1万亿元 [21] - 预计2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元 [24] 人工智能与智能机器人 - 截至2025年上半年，中国大模型备案总量达439款，覆盖医疗健康、农业、教育等30余个行业 [7] - 2024年底全国共有45.17万家智能机器人产业企业，企业数量较2020年底增长206.73% [17] - 智能机器人产业企业注册资本共计64445.57亿元 [17] 量子科技与商业航天 - 中国在超导量子计算机、光量子计算机领域实现量子优越性验证，量子计算研究牢固确立国际第一方阵地位 [10] - 合肥、上海、北京、广州等16个重点城市已建成量子城域网 [10] - 中国商业航天企业数量已增至500多家，市场规模在2025年有望突破2.5万亿元 [12] 新兴赛道与前沿技术 - 卫星互联网进入商业化拐点，预计2025年中国市场规模将达到450亿元 [12] - 2024年中国脑机接口市场规模为32.0亿元，预计到2028年将达61.4亿元 [14] - 脑机接口技术已实现帮助截瘫患者站立行走、盲人恢复光感等应用 [14] 新能源与生物制造 - 截至2025年上半年，中国新型储能装机规模约9500万千瓦，5年增长近30倍，占全球总装机比重超过40% [27] - 2024年中国氢能生产消费规模超过3600万吨，位列世界第一，其中可再生能源制氢产能超过全球一半 [27] - 中国发酵产能占全球70%以上，一批有竞争力的生物制造产业集聚区逐步成长壮大 [20][21]

文章核心观点 - 黑龙江省国有企业以技术创新为核心引擎，在传统产业升级、新兴产业布局和关键技术突破等领域培育新质生产力，为区域经济高质量发展注入动能 [1] 传统产业升级 - 恒丰纸业通过技术攻坚研发咖啡滤纸系列产品，其核心性能如厚度与透气度全面超越主流竞品，达到国际领先水平，推动产品从满足需求向引领标准跨越 [2][4] - 恒丰纸业全新咖啡滤纸优化了油脂拦截能力和萃取透气度，解决了行业滤不干净、滤太慢的痛点，使咖啡液杂质更少、香气更醇 [4] 新兴产业布局：低空经济 - 交投集团构建“1+3+4+N”低空经济产业布局，以1个低空飞行服务中心为核心，搭建3张网，聚焦4大应用方向，打造N个应用场景 [5] - 在亚冬会期间，交投集团投入使用无人机高速公路巡养及应急救援系统，实现道路巡查、故障定位和应急物资投送的高效协同 [5] - 交投集团开展电动力、氢动力、油动力等多类型无人机测试，攻克低温环境下设备稳定运行的技术难题，并在多个领域推广无人机应用 [8] 关键技术突破：水利监测 - 省水投集团权属企业大禹公司联合研发部署3部车载式X波段水利测雨雷达，具备低能耗、小型化特点，运营成本仅为其他体制雷达的三分之一 [9][10] - 该测雨雷达探测半径达45至60公里，能以5分钟频次、75米网格分辨率实现面雨量实时精细化反演，并融合机器学习技术生成0至3小时短临降雨预报 [10] - 雷达系统使灾害性降水预见期延长30%以上，预报准确率显著提升，在2024年汛期为水库防汛调度提供了精准数据支撑 [10] 整体进展与投资 - 黑龙江省国资委出台方案明确15个科技创新领域、6个传统产业、9个战新产业发展目标，上半年出资企业投资战新产业项目27个，实现投资19.49亿元、占总投资额36.15%，实现营收110.1亿元 [11] - 上半年出资企业研发投入达5.87亿元，同比增长19.97% [11] - 农投集团龙科种业在海南完成15份新种质材料组配，龙煤集团应用薄煤层综合机械化开采技术使效率提升45%，航运集团黑河港海关监管场地建设完成 [11]

宏观经济表现 - 株洲地区生产总值从2020年的3012亿元增长至2024年的3902.4亿元，年均增长5.8%，预计今年将突破4000亿元 [2] - 人均地区生产总值从2020年的7.7万元提升至10.1万元，年均增长6.2% [2] - 工业增加值占GDP比重接近40%，近四年规模工业利润总额年均增长13.7% [2] - 制造业占GDP比重达到37.4%，居全省第1位 [2] 产业集群发展 - 培育3个国家先进制造业集群：轨道交通装备、中小航空发动机、特高压输变电装备 [2] - 培育3个国家中小企业特色产业集群：陶瓷、先进硬质材料、功率半导体 [2] - 国省级产业集群总数达到15个，数量居全国同类城市前列 [2] - 北斗时空信息产业集群规模达113亿元，增长34.4% [2] - 电力新能源与装备制造产业规模突破千亿元，千亿产业集群达到3个 [2] - 低空经济"链接力"指数排名全国第36位 [2] 企业主体与创新能力 - 高新技术企业从2020年的726家增加到2024年的1274家，数量居全省第2 [3] - "四上"企业从2020年的3970家增加到5763家 [3] - 国家制造业单项冠军累计20个，居中西非省会城市第1 [3] - 国家专精特新"小巨人"累计90家，居中西非省会城市第2 [3] - 全国先进制造业百强城市排名提升到第37位，全国城市创新能力百强榜排名提升到第35位 [1] 对外开放与贸易 - 保税物流中心(B型)全国排名从垫底上升至2024年的第27位 [3] - 湘粤非铁海联运开通以来发运班列超1800列、15万标箱货物 [3] - 业务覆盖全球80个国家、170个港口，对非贸易增速保持湖南前列 [3] - 中非经贸株洲陆港、中非易货贸易中心加快建设 [3]