市场对美联储主席提名的反应 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席 市场紧张情绪得以缓解 投资者认为其拥有央行工作经验且会维护央行独立性 [1][3] - 提名消息公布后美元走强 凸显市场认可沃什的公信力及预期中的独立性 [1][3] 风险资产价格变动 - 周五美股主要指数受科技股走弱拖累收跌 [1][4] - 现货黄金与现货白银周五分别暴跌近9%和31.4% 白银单日跌幅创1980年3月以来最差纪录 [1][4] - 亚洲时段周一 黄金跌幅扩大至约8% 白银跌幅达10.5%左右 [1][4] - 比特币现价报75103美元左右 自4月以来首次跌破8万美元关口 [2][5] - 国际基准布伦特原油下跌5.3% 美国原油下跌5.5% [2][6] 亚洲市场表现 - 韩国综合股价指数暴跌超5% 触发临时停盘 [2][6] - 香港恒生指数下跌近3% [2][6] - 日经225指数回落约1% [2][6] 其他市场动态与展望 - 油价波动部分源于特朗普表示伊朗正与美方“认真谈判” 缓解了市场对原油供应中断的担忧 [2][6] - 投资者期待谷歌母公司字母表与亚马逊将于下周发布的强劲财报 以扭转当前市场避险情绪 [2][6]

港股市场整体表现 - 港股上午盘三大指数集体下挫，恒生指数跌2.4%失守27000点大关 [1] - 国企指数跌2.71% [1] - 恒生科技指数跌幅最大，午间收跌3.68% [1] 科技股板块表现 - 作为市场风向标的权重科技股集体低迷 [1] - 百度、阿里巴巴均跌超3% [1] 大宗商品及有色金属板块表现 - 金银等大宗商品遭遇抛售，拖累市场走低 [1] - 金银遭遇“大屠杀”，黄金股继续带领有色金属股大幅下跌 [1] - 山东黄金、中国白银集团跌超10% [1] 博彩业板块表现 - 澳门1月博彩收入胜预期 [1] - 濠赌股逆势上涨 [1]

AI应用入口争夺与行业动态 - 腾讯控股于2月1日上线春节活动，通过元宝App分发10亿元现金红包，标志着AI应用超级入口的竞争进一步升级 [1] - 阿里巴巴旗下千问App已全面接入淘宝等阿里生态系统，开启了AI办事的新时代 [1] 港股通互联网指数成分与结构 - 标的指数（中证港股通互联网指数）重仓港股科技与互联网龙头，其中腾讯控股与阿里巴巴-W的合计权重接近30% [2][13] - 指数前十大成分股汇聚了平台型科技巨头、大模型公司及各领域AI应用公司，合计占比超过78%，龙头优势显著 [2][13] - 截至2025年12月31日，前十大成分股及其权重分别为：腾讯控股(15.41%)、阿里巴巴-W(14.49%)、美团-W(12.35%)、小米集团-W(4.10%)、商汤-W(3.79%)、快手-W(3.75%)、贝壳-W(3.73%)、京东健康(3.31%)、哔哩哔哩-W(3.26%)、金蝶国际(14.02%) [3][14] 指数历史表现与弹性特征 - 在历次港股上涨阶段，中证港股通互联网指数表现出更强的进攻性，与恒生科技指数等同类指数相比弹性更为突出 [5][16] - 在2023年1月1日至2025年12月31日的统计区间内，港股通互联网指数的区间最大涨幅为156.48%，同期恒生科技指数最大涨幅为124.98%，中国互联网50指数最大涨幅为118.41% [6][17] - 该指数近五个完整年度的涨跌幅分别为：2025年上涨27.02%，2024年上涨23.04%，2023年下跌24.74%，2022年下跌23.01%，2021年下跌36.61% [7][18] 相关金融产品信息 - 华宝基金推出了跟踪上述指数的港股互联网ETF，产品代码为513770 [11][12] - 同时提供对应的联接基金：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金A类（代码017125）和C类（代码017126） [1][13]

港股市场整体表现 - 港股三大指数低开，恒生指数下跌1.06%，国企指数下跌1.35%，恒生科技指数下跌1.29% [1] - 权重科技股表现低迷，阿里巴巴与网易跌幅均超过2.4% [1] 有色金属与黄金行业 - 黄金价格继续跳水，带动黄金股及有色金属板块大幅下挫 [1] - 灵宝黄金股价大跌近14%，中国黄金国际股价大跌超12% [1] - 山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金等多只股票跌幅超过9% [1] 电信服务行业 - 中国三大运营商宣布调整电信服务增值税税率，税率从6%上调至9% [1] - 受此消息影响，三大电信股低开，其中中国联通股价下跌超过7% [1] 生物医药与锂电池行业 - 生物医药股多数上涨 [1] - 锂电池概念股多数上涨，其中宁德时代股价上涨近2% [1]

港股市场主要指数表现 - 恒生指数收于27097.34点，下跌289.77点，跌幅1.06% [1] - 恒生科技指数收于5644.38点 [1] - 恒生中国企业指数收于9191.35点，下跌125.74点，跌幅1.35% [1] - 恒生综合指数收于4147.82点，恒生生物科技指数收于15378.64点 [1] 黄金及贵金属板块 - 板块整体低开，个股普遍大幅下跌 [1] - 灵宝黄金下跌近14%，中国黄金国际下跌超过12% [1] - 紫金矿业下跌近10%，赤峰黄金与招金矿业均下跌超过9% [1] 通信运营商板块 - 三大运营商股价集体下跌 [2] - 中国联通下跌超过7%，中国电信下跌超过6%，中国移动下跌超过2% [2] 科技与互联网股 - 多数科网股走低 [2] - 小鹏汽车-W股价为68.000港元，下跌3.650港元，跌幅5.09% [2][3] - 阿里巴巴-W股价为164.700港元，下跌4.500港元，跌幅2.66% [2][3] - 哔哩哔哩-W股价为266.000港元，下跌7.000港元，跌幅2.56% [2][3] - 网易-S股价为200.000港元，下跌5.000港元，跌幅2.44% [2][3] - 华虹半导体股价为114.100港元，下跌2.400港元，跌幅2.06% [2][3] - 蔚来-SW股价为37.900港元，下跌0.720港元，跌幅1.86% [3] - 百度集团-SW股价为150.000港元，下跌2.800港元，跌幅1.83% [3] - 零跑汽车股价为41.780港元，下跌0.640港元，跌幅1.51% [3] - 理想汽车-W股价为65.000港元，下跌0.950港元，跌幅1.44% [3] - 比亚迪股份股价为96.450港元，下跌1.300港元，跌幅1.33% [3] - 腾讯控股股价为598.000港元，下跌8.000港元，跌幅1.32% [3]

美股市场近期表现与波动 - 美股三大股指上周五全线收跌，道琼斯指数跌0.36%，标普500指数跌0.43%，纳斯达克综合指数跌0.94% [1] - 全周来看，道琼斯指数累跌0.4%，标普500指数累涨0.3%，纳斯达克综合指数累跌0.2% [1] - 市场波动部分源于科技股抛售、贵金属剧烈波动以及美联储主席提名消息 [1] - 截至发稿，美股三大股指期货齐跌，市场情绪转向谨慎 [4] 科技巨头财报与资本开支分化 - Meta 2025年第四季度各项核心指标均显著超越市场预期，上周四股价收涨10.4%，全周累涨8.8% [1] - Meta 2026年资本开支预计将达到1150亿至1350亿美元，远超市场预期的1106亿美元左右，市场认为其处于“利润养算力”的良性循环 [1] - 微软2026财年第二季度核心财务指标超越预期，但资本支出达375亿美元，同比大增66%，超出分析师预期的362亿美元 [2] - 微软Azure增速“微降”引发市场对其高额资本支出合理性及AI竞争优势的担忧，股价上周四收跌近10%，全周累跌7.7% [1][2] 美联储主席提名与政策预期 - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席 [1] - 沃什立场相对偏鹰派，更倾向于维护美联储独立性，弱化了市场对宽松货币政策的预期 [2] - 沃什是美联储缩表的坚定支持者，可能倾向于以加速缩减资产负债表为代价换取降息 [2] - 市场分析认为，沃什的鹰派声誉与独立形象可能使其更易凝聚FOMC共识，有望推动今年实施2—3次降息 [10] - 提名尚需参议院批准，程序可能因个别参议员的立场而被拖延 [3] 贵金属与加密货币市场动荡 - 上周五黄金现货价格大跌逾9%，白银现货暴跌近27%，铂金现货跌近18% [3] - 价格急跌由沃什提名消息触发，随后因资金获利了结、美元指数快速拉升（一度上涨约0.8%）及强制平仓而加剧 [3] - 截至发稿，黄金现货跌0.66%报4833美元/盎司，白银现货涨超3%报87.80美元/盎司 [4] - 比特币一度跌至75719美元/枚，为2025年4月以来最低水平，截至发稿报77715美元/枚 [4] - 加密货币市场情绪低迷，美国新监管框架未落地削弱了投资者兴趣 [4] 大宗商品与地缘政治 - 布伦特原油期货跌超4%报67.55美元/桶，WTI原油期货跌超2%报63.46美元/桶 [4] - 油价在过去五个交易日内上涨约7%，主要受美国可能对伊朗采取军事行动及霍尔木兹海峡可能被封锁的紧张局势影响 [6] - 有迹象显示伊朗与美国可能开始谈判，但美国持续向伊朗施压并在中东部署军舰 [6][7] 未来一周市场焦点 - 投资者的注意力将集中在周五公布的美国1月非农就业报告上，经济学家预计新增就业人数为6.5万，失业率料维持在4.4% [5][6] - 美国联邦政府部分部门停摆，可能导致1月非农就业报告推迟发布，但实际影响可能有限 [6] - 制造业和服务业数据以及密歇根大学消费者信心指数也将成为关注焦点 [5] - 又一个繁忙的财报周到来，谷歌和亚马逊将分别于周三和周四公布业绩 [5] - 其他将公布财报的公司包括Palantir、AMD、迪士尼、百事可乐、礼来、诺和诺德、丰田以及菲利普莫里斯 [5] AI投资热潮与宏观影响 - 市场将观察谷歌和亚马逊在财报中提高资本开支预期的意愿，以争夺AI军备竞赛的有利位置 [11] - 市场对微软资本支出规模的严厉反应，暗示对AI投资回报率递减和估值过高的担忧 [11] - 有分析指出，AI相关资本开支正迅速从自有资金支持转向债务融资，增加了集中度和相关性风险，形成“对AI的一次宏观单一押注” [11] - AI建设也推动了对贵金属和基本金属等原材料的需求，过去几个月其价格大幅上涨 [11] - 2025年美国新增非农就业岗位58.4万个，明显弱于2024年的200万个，而2025年第三季度GDP年化增长率为4.4%，高于第二季度的3.8%，引发对生产率来源的疑问 [12] - 有观点认为，只要生产率和产出实现可持续提升并带动企业利润增长，就应预期股市随之上涨 [12]

文章核心观点 下周（2月2日至2月8日）全球市场将面临密集的关键数据发布、央行决议、巨头财报及重大事件冲击，这些因素将共同影响市场情绪和资产价格 [5][6] 宏观经济数据与央行政策 - **中国数据**：2月2日将公布1月RatingDog制造业PMI，前值为50.1；2月7日将公布1月末外汇储备，前值为33578.7亿美元 [1][7][10] - **美国就业数据**：市场重点关注2月6日公布的1月非农就业数据，预期新增7.8万人，前值为5万人；失业率预期为4.4%，与前值持平；2月4日将公布1月ADP就业人数，预期为4.8万人，前值为4.1万人 [2][11] - **美国其他数据**：2月2日公布1月ISM制造业指数，预期48.3，前值47.9；2月4日公布1月ISM非制造业指数，预期53.5，前值54.4 [1][2] - **欧洲央行与英国央行决议**：2月5日，欧洲央行将公布主要再融资利率（前值2.15%）和存款便利利率（前值2%）；英国央行将公布政策利率，市场预期维持在3.75%不变 [2][7][12] - **其他央行动态**：2月3日澳大利亚公布政策利率，前值为3.6%；2月6日墨西哥和印度央行将公布利率决议 [1][2] 重大市场事件与地缘政治 - **贵金属交易规则调整**：芝商所（CME）自2月2日起将黄金期货保证金率从6%上调至8%，白银从11%上调至15%；上海期货交易所同步自2月3日起将白银期货多个合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓保证金比例调整为18% [1][9][13][14] - **地缘政治紧张**：伊朗局势持续发酵，美国在中东部署军事力量，伊朗表示将坚决反击，事件影响贯穿全周 [1][15][16] - **多国大选**：日本和泰国均定于2月8日举行众议院选举 [3][23][24] - **贸易与投资协定**：中国香港与土耳其的促进和保护投资协定于2月4日生效；欧洲议会谈判团队将于2月4日开会重新评估欧美贸易协议形势 [2][31][32] - **关税调整**：中国自2月2日起对威士忌酒实施5%的进口暂定税率 [1][26] - **美国航天任务**：美国拟于不早于2月8日实施“阿耳忒弥斯2号”载人绕月飞行任务 [3][25] - **法国外交动向**：法国计划于2月6日在格陵兰岛开设领事馆 [30] 科技行业与人工智能动态 - **2月为“AI大战之月”**：国内外科技巨头计划在2月发布或升级AI模型与产品 [1][17] - **国内AI动态**：DeepSeek计划2月发布下一代AI模型V4；字节跳动与阿里巴巴计划在春节前后发布新一代AI模型（如豆包2.0与Qwen 3.5）；“元宝”和百度文心分别投入10亿元和5亿元进行春节现金红包活动 [17][18][19] - **国外AI动态**：马斯克旗下xAI的Grok模型将在2月进行重大升级；OpenAI计划2月推出按展示次数收费的聊天机器人广告服务；苹果计划2月发布由谷歌Gemini驱动的更个性化Siri版本 [20][21][22] - **行业会议**：思科于2月4日在旧金山举办2026人工智能大会；天津于2月3日至4日举办“脑机接口开发者大会”；亚洲虚拟现实XR产业展览会于2月2日至4日在新加坡举行 [2][48][49][50] 公司财报与业绩 - **美股科技与医药巨头**：下周财报季进入高潮，市场重点关注谷歌和亚马逊的云业务增速以验证AI变现能力；AMD因其股价高波动性备受关注；医药领域重点关注礼来和诺和诺德的业绩，以判断减肥药赛道的估值上限 [8][33][34] - **其他重要公司财报**：包括迪士尼、百事、默克、辉瑞、优步、超微电脑、高通、诺和诺德、葛兰素史克、礼来等 [1][2][34] - **港股/A股财报**：港股盈大地产、百胜中国等于2月3日至4日公布业绩；A股芯导科技于2月3日公布财报 [35][36] 首次公开募股（IPO）与公司动态 - **港股IPO**：牧原食品预计2月6日在港交易，发行约2.74亿股，预计最多融资107亿港元（约14亿美元）；澜起科技预计2月5日定价，2月9日开始交易；东鹏饮料H股预计2月3日上市 [2][37][38][41] - **债券停牌**：万科公告，“21万科04”等多只债券自2月2日开市起停牌 [39] - **潜在并购**：嘉能可称，力拓必须在2月5日前宣布对其的收购意向，双方可能进行全股票合并 [40] - **产品调价**：华硕因储存元件成本上涨，自1月5日起对部分产品进行策略性价格调整 [42] 行业会议与经济峰会 - **国际会议**：世界政府峰会于2月3日至5日在迪拜举行，IMF总裁将发表演讲；沙特资本市场论坛于2月2日至3日在纽约举行；新加坡于2月3日前举办首届太空峰会 [43][45][46] - **国内会议**：亚太经合组织（APEC）第一次高官会于2月1日至10日在广州举行；国共两党智库论坛于2月3日在北京举办；中国光伏行业研讨会于2月5日举办 [1][47][51][52] - **其他活动**：美联储官员鲍曼将参加《华尔街日报》Invest Live活动 [44]

香港房地产市场整体表现 - 香港成为全国范围内首个房价明确进入回升通道的城市 私人住宅房价指数从2025年6月开始掉头向上连续增长五个月 至2025年10月达到294.3点创近15个月新高 [3] - 2025年香港住宅成交总量达78000套 创过去4年新高 较2024年增长15% 成交量的放大为价格稳步上涨提供坚实基础 [8] - 市场复苏不均衡 核心区与非核心区表现分化 港岛 九龙等传统核心区新房供应极度稀缺（全港岛新盘供应不到2000套）而新界等非核心区供应量依然较大 [9] 市场复苏的核心驱动力 - 政策“撤辣”是点燃市场的第一把火 2024年2月底香港全面撤销住宅物业需求管理措施 外地买家印花税 第二套住房从价印花税均取消 一套1000万港元房子内地买家税款从最高约300万港元降至约42.5万港元 [3] - “撤辣”后15个月内 全港录得超过6.3万宗私人住宅买卖登记 总金额高达1654亿港元 其中用普通话拼音登记的买家占比约四分之一 [5] - 美联储降息周期开启带动香港按揭利率从近4%高位降至3.25%左右 同样贷款500万港元分30年偿还 月供从约2.38万港元降至约2.18万港元 每月少还2000港元 按揭成本开始接近甚至低于市场租金 出现“供平过租”情况 [5] - “高端人才通行证计划”在2024年迎来爆发 全年有超过22万名高才获批 其中超过90%来自内地 这批新来港人士普遍拥有高学历和高收入 产生实实在在的居住刚需 [7] 核心投资吸引力：现金流倒挂 - 香港楼市最核心吸引力在于“现金流倒挂” 即租金收入超过持有它的按揭月供成本 按揭利率3.25% 核心区住宅租金回报率普遍在3.5%到4%之间 算上管理费和差饷 房东每月可能有少量净现金流入 [10] - 与内地市场形成鲜明对比 内地首套房贷利率约3.1% 但多数城市住宅租金回报率仅1.5%到2% 持有房产每月需用其他收入补贴月供和持有成本 [11] - 举例：一套800万港元香港房产 月租2.5万港元 月供2.2万港元 每月净现金流为正3000港元 而一套500万人民币内地房产 月租可能6000元 月供2.1万元 每月净现金流为负1.5万元 两者年现金流差距可达20万港元以上 [11] 市场结构与资金流向 - 投资者资产配置逻辑改变 开始重新审视资产包 将缺乏区位 交通 学位支撑的内地“老破小”视为“不优质资产” 而将符合核心区位 楼龄较新 交通便利 租金稳定的房产视为“优质资产” [11] - 香港金融市场复苏增强高净值人群购买力 2025年前11个月香港IPO市场总集资额达2594亿港元 同比增长2.3倍 金融 法律 咨询等行业高收入人群奖金回升 改善住房或投资房产意愿和能力增强 需求指向港岛半山 南区及九龙站上盖等顶级豪宅区域 [12] - 市场热度高企 2025年多个市区新盘开售出现超额认购数十倍情况 热门户型开售当日即告售罄 二手房市场活跃度得以维持 十大主要屋苑周末看房量保持在相对高位 [12]

编辑丨瑜见 1月30日，香港恒生指数开盘跌0.65%，恒生科技指数跌0.88%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 - | | --- | --- | --- | --- | | 快手-W | 81.000 | -1.950 | -2.35% | | 阿里巴巴-W | 170.000 | -3.300 | -1.90% | | 全蝶国际 | 13.800 | -0.230 | -1.64% | | 美的集团 | 84.850 | -1.400 | -1.62% | | 中心国际 | 76.000 | -1.250 | -1.62% | | 阿里健康 | 6.580 | -0.090 | -1.35% | | 昨週昨日-W | 273.400 | -3.400 | -1.23% | | 百度集团-SW | 153.600 | -1.900 | -1.22% | | 小米集团-W | 36.200 | -0.420 | -1.15% | | 海尔智家 | 25.900 | -0.300 | -1.15% | | 腾讯控股 | 615.000 | -7.000 | -1.13% | | 金山软件 | 31. ...

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨0.11%至49071.56点，标准普尔500指数下跌0.13%至6969.01点，纳斯达克综合指数下跌0.72%至23685.12点 [1] - 大型科技股多数上涨，META股价上涨超过10%，微软股价下跌约10%，特斯拉股价下跌超过3%，台积电股价下跌1%，ARM股价下跌1.39%，阿斯麦股价上涨超过2% [1] - 热门中概股涨跌不一，富途控股股价下跌超过2%，哔哩哔哩和网易股价下跌超过1%，蔚来汽车股价上涨超过3%，好未来股价上涨超过18% [1] 欧洲市场表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数下跌1.92%至24347.16点，法国CAC40指数上涨0.06%至8071.36点，英国富时100指数上涨0.17%至10171.76点 [1] 大宗商品市场 - 贵金属价格上涨，COMEX黄金期货上涨1.32%至5410.80美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.98%至115.78美元/盎司 [1] - 国际油价显著上涨，美国WTI原油主力合约收涨3.64%至65.51美元/桶，布伦特原油主力合约上涨3.43%至69.68美元/桶 [1] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铜上涨4.73%至13705.0美元/吨，LME期锌上涨2.65%至3453.0美元/吨，LME期镍上涨1.37%至18520.0美元/吨，LME期铅下跌0.30%至2011.0美元/吨，LME期铝下跌0.72%至3233.5美元/吨，LME期锡下跌2.60%至54500.0美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 外汇市场方面，美元指数下跌0.20%至96.16，离岸人民币对美元下跌12.0个基点至6.9449 [1] - 美国国债收益率涨跌不一，2年期美债收益率下跌0.60个基点至3.557%，3年期美债收益率下跌1.39个基点至3.626%，5年期美债收益率下跌0.86个基点至3.814%，10年期美债收益率下跌0.59个基点至4.233%，30年期美债收益率上涨0.01个基点至4.853% [1] - 欧洲国债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率下跌3.3个基点至4.509%，法国10年期国债收益率下跌0.9个基点至3.417%，德国10年期国债收益率下跌1.8个基点至2.838%，意大利10年期国债收益率下跌1.9个基点至3.444%，西班牙10年期国债收益率下跌1.6个基点至3.202% [1]