价格表现 - 2025年6月全国棉花[籽棉]（中准级）集贸市场价格当期值为7.35元/公斤 [1] - 环比价格保持稳定 较2025年5月下降0元/公斤 [1] - 同比价格下滑4.4% 增幅较前期增加0.6个百分点 [1] 数据来源 - 价格数据来源于国家统计局 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各品种进行了市场分析并给出操作建议，包括股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、黑色系其他品种、有色金属、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等品种，涉及市场表现、影响因素及对应操作策略 [2] 各品种总结 股指 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议政策论调与此前一致，股指放量冲高回落，权重股坚挺，临近中报业绩期需数据验证盈利改善情况，可逢高卖出MO2509执行价6400附近看跌期权，以温和看涨为主 [2] 国债 - 股债跷跷板施压长债，期债转弱，情绪未修复，关注10债在1.75%、T2509在108.2附近支撑性，单边策略短期观望，关注税期资金面和新债发行定价情况 [2] 贵金属 - 宏观消息使金价波动增加但趋势向上，可在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权构建牛市价差组合；短期银价区间震荡有上行空间，多单继续持有或在期权上构建牛市价差策略 [2] 集运指数（欧线） - EC主力震荡偏弱，10合约空单继续持有 [2] 钢材 - 钢厂库存累库不多，限产在即，钢价有支撑，10月合约热卷和螺纹分别关注3400元和3200元支撑位，发运下降港存疏港回升，铁矿跟随钢材价格波动，单边观望，多焦煤空铁矿 [2] 黑色系其他品种 - 交易所干预，期货见顶回落，部分煤种价格松动，蒙煤持稳，单边观望，多焦煤空铁矿；主流焦化厂第六轮提涨落地，焦化利润修复，仍有提涨预期，单边观望，多焦炭空铁矿 [2] 有色金属 - 降息预期改善，铜价重心抬升；供给侧利好影响有限，仓单回升，盘面回落；美国CPI数据使铝价上扬，淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库；降息预期提振锌价，现货升贴水走弱；关注缅甸锡矿进口情况；商品情绪走弱，镍价小幅下跌；不锈钢盘面小幅走跌，成本支撑需求拖累 [2] 能源化工 - 原油受地缘风险和供需面影响，单边观望，跨月做扩10 - 11/12月差；尿素短期需求活跃度不高，短期观望；PX、PTA短期震荡偏弱；短纤供需预期偏弱；瓶片减产效果显现，库存去化，短期逢低做多加工费；MEG供需预期改善，跟随商品波动；烧碱主力下游拿货环比走高，现货价格上涨，观望；PVC焦煤回落带动其回落，基本面无波动，短线窄幅波动暂观望；纯苯供需预期好转但高库存驱动有限；苯乙烯短期震荡偏弱；合成橡胶商品回调跟随天胶回落，短期看跌期权卖方持有；LLDPE现货下跌成交走弱；PP现货变化不大成交走弱，前期空单择机止盈；甲醇持续紧库价格走弱，区间操作 [2] 农产品 - 两粕因美豆走势偏强和加籽进口受限走强，01多单暂时止盈；生猪现货低位震荡，关注出栏量释放节奏；玉米上方压力仍显，盘面反弹受限，反弹逢高空；油脂滞涨回调，等待高频数据指引；白糖海外供应前景偏宽松，前期高位空单减持；棉花下游市场保持弱势，空单持有；鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果上色条件好价格暂时稳定；红枣价格坚挺运行，谨慎追高短线为主；纯碱前期消息面扰动盘面，尝试逢高入场短空 [2] 特殊商品 - 玻璃行业负反馈持续，盘面弱势运行，空单持有；橡胶产区降雨扰动，原料价格偏强，关注旺产期原料上量情况，观望；工业硅因产能出清预期走强，后跟随整体商品回落，暂观望 [2] 新能源 - 多晶硅仓单增加，震荡下跌，暂观望；碳酸锂盘面维持窄幅震荡，基本面边际改善，谨慎观望为主，短线逢低轻仓试多 [2]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年8月15日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉震荡调整，现货328级棉花价格指数为15214元/吨，较上一交易日涨26元/吨，2024/25年度新疆不同等级皮棉基差有区间差异且数量稀少 [7] - 纯棉纱市场旺季临近行情略有好转，低价资源减少，成交重心上涨，但市场操作谨慎，下游补库动作少；全棉坯布市场起色不大，织厂订单不多，内外销情况未大幅好转 [7] - 美国农业部报告显示美棉产量和期末库存低于预期，多头情绪释放，外盘短期难摆脱区间态势；国内7月中棉协预计总产量689.5万吨，同比增长3.5%，市场开秤价有分歧，下游略有边际好转，外盘提振减弱，郑棉关注前高压力位表现 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，现货价格上涨，不同等级皮棉基差有差异，纯棉纱市场略有好转但操作谨慎，全棉坯布市场起色不大 [7] - 海外美棉产量和库存低于预期，外盘短期难摆脱区间态势；国内预计总产量增长，市场开秤价有分歧，下游略有好转，郑棉关注前高压力位 [8] 行业要闻 - 2025年7月中棉协调查显示，全国植棉面积4482.3万亩，同比增长1.8%；单产预计153.8公斤/亩，同比增长1.6%；总产量预计689.5万吨，同比增长3.5% [9] 数据概览 - 报告展示了CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [16][18][20][28][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品、股指和国债等多个行业进行分析，给出各行业品种的市场现状、供需情况及投资建议，包括价格走势预测、操作方向及关注要点等 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价小幅回落，IEA上调今明两年石油供应增速、下调需求增速预估，市场宽松预期强化；8月有俄乌、伊核谈判关键节点，油价存在上行风险，但旺季过后经济增速下行及OPEC+产能调整使原油驱动向下，四季度布伦特中枢或降至63美元/桶左右 [2] - 燃料油&低硫燃料油：8月亚洲市场燃料油到货充裕，需求缺乏支撑，库存高位，柴油裂解价差回落；第三批配额发放使低硫燃料油市场宽松，成本走弱，短期LU承压 [18] - 沥青：8月排产环比下滑，需求平淡但环比改善，样本炼厂出货量累计同比增幅上升；商业库存环比小增但仍处低位，供需预计边际收紧，库存支撑价格，近期BU裂解偏强 [19] - 液化石油气：海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳；8月初进口回升，炼厂气有下调空间；化工毛利和比价良好，关注其可持续性；原油回落和国内偏弱使盘面基差达高位，后续海外观货趋稳，盘面低位震荡 [20] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜反弹，本周美国CPI数据发布后市场定价美联储9月重启降息，关注今晚美国PPI和季度初请失业金人数数据；美俄领导将会谈，市场情绪波动，震荡中等待回调布局机会 [3] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜转跌，受贸易需求忧虑影响；智利精铜产出增量但增速或不及预期；国内现铜上调，关注交割前现货升水和本周社库；倾向铜价难突破7.95万，逢高空配 [4] - 铝：隔夜沪铝回落，铝锭社库累库，下游开工淡季，累库峰值或8月出现，年内库存大概率偏低；沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，上期所仓单增加，各地现货指数阴跌；本周消息炒作后有调整压力，关注现货成交验证 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调；废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与AL跨品种价差或收窄 [7] - 锌：SMM0锌均价及贴水情况显示下游接货意愿不足，沪锌期限结构利于隐性库存显性化，基本面供增需弱，社库有走高空间，反弹承压；LME锌库存低，外盘基本面强，进口窗口难打开，降息预期下外盘带动内盘，等待2.35万元/吨上方空头机会 [8] - 铅：SMM1铅均价及贴水情况，精废报价持平，成本端支撑强，消费无起色，反弹动能不足，关注8月下旬原生铅炼厂检修情况，沪铅宽幅震荡，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，基本面差的镍将回归基本面；金川、进口镍、电积镍升水情况，高镍铁报价及库存情况，不锈钢库存高位；沪镍反弹中后段，积极介入空头 [10] - 锡：隔夜锡价走低调整，震荡形态完整；LME0 - 3月现货贴水，国内现锡及升水情况；外盘低库存支撑，国内高社库有去库动力，择低短多 [11] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投活跃，多头止盈盘显著，9月交割限制上方空间；现货报价及市场成交改善情况，库存变化，货权转移，澳矿报价；期价波动异常，注意风险管控 [12] - 工业硅：增仓下探，产能自律出清难，情绪受焦煤等带动；现货端价格情况，新疆大厂及川滇增产使交割库库存增加，套保压力尚存；SMM预计多晶硅排产提供需求支撑，关注8300元/吨支撑 [13] - 多晶硅：减仓收跌，SMM价格持稳，8月排产上调，库存回升制约现货价格；盘面PS2511合约预期运行区间，产能治理政策预期仍存，建议区间下沿谨慎做空 [14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，淡季螺纹需求疲弱、产量低位、库存累积，热卷表需和产量下滑、库存累积；铁水产量高位，低库存负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度；下游行业内需偏弱，钢材出口高位，“反内卷”发酵，终端需求疲弱，市场心态谨慎，关注商品市场风向 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端全球发运环比降、同比强，国内到港量回落、港口库存企稳；需求端终端需求弱、高炉铁水下降、钢厂盈利比例高、主动减产动力不足，关注政策限产推进；宏观层面反内卷反复、中美关税延期，市场投机情绪好转；基本面矛盾有限，预计盘面高位震荡 [16] 航运行业 - 集运指数（欧线）：现货市场各航司即期报价跌破$3000/FEU，中枢下移，HPL超低特价施压盘面；货运量走弱、航司利润高，现货竞争性下跌；9月运力宽松，无逆转趋势因素，盘面趋弱；报价靠近上半年低点有成本支撑，盘面跟随现货中枢下行，前期空单可止盈 [17] 化工行业 - 尿素：期货盘面震荡坚挺，农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，秋季肥以高磷肥为主，对尿素提振一般，生产企业累库；出口离港与集港并存，港口库存减少；国内装置检修多但同比充裕，短期供需宽松，无利好则区间震荡 [21] - 甲醇：盘面预计偏弱震荡，本周港口库存增加、进口到港量高、沿海MTO装置开工低；煤炭价格上涨压缩西北煤制甲醇利润，装置开工负荷下调，下游刚需采购，内地企业库存低位；内地偏强港口趋弱，关注下游旺季需求及备货节奏 [22] - 纯苯：油价弱势，统苯价格回落，华东现货稳中有降，山东地炼报价拉涨但成交淡；国内产量升、进口降，港口去库，8月加工差回升；油价回落拖累情绪，三季度中后期有供需好转预期，四季度或承压，建议月差波投操作 [23] - 苯乙烯：期货主力合约均线系统粘合，延续整理格局；企业开工下滑、下游需求增加、港口库存下降，但供需矛盾仍在，价格驱动不足，波动幅度收窄 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业库存低位，停工利好支撑价格；下游淡季，开工波动小，需求刚需；聚乙烯下游需求增加、宏观利好，企业挺价，旺季需求有望继续增加；聚丙烯需求跟进不足，下游补仓刚需，市场谨慎，新增产能释放、检修装置减少，供应压力增加，市场偏弱整理 [25] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，本周检修少，供应波动小，内外需求一般，7月以来社会库存累加，氯碱一体化利润好，成本支撑不明显，期价震荡偏弱；烧碱夜盘偏强，山东部分装置检修、华东装置恢复，整体供应高，氧化铝需求支撑好，非铝下游需求一般，长期供应压力大，行业累库，期价高位承压 [26] - PX&PTA：夜盘受油价拖累回落，PTA装置重启及技改情况，现货加工差修复；PX短期供需矛盾不突出，三季度预期估值向好；下游周末备货后消耗库存，涤丝产销弱，关注油价及需求回升节奏 [27] - 乙二醇：浙江装置重启，价格震荡回落，卫星石化重启时间不确定，进口到港量下降，港口库存低、需求回升预期下，供需压力减缓，短期受油价拖累，中期关注需求回升节奏 [28] - 短纤&瓶片：短纤开工提升，供需平稳，加工差震荡，跟随原料波动，年内新产能有限，旺季需求回升提振预期，中期偏多配、月差正套；瓶片下游订单改善，现货加工差回升但偏低，盘面弱势，产能过剩限制加工差修复空间 [29] 农产品行业 - 豆油&棕榈油：菜籽反倾销政策初裁后价格减仓回落，影响国内豆棕油；美国农业部供需报告显示美豆面积下调、单产上调、期末库存同比下降，部分产区面临高温风险；海外棕榈油价格由印尼引领，印尼设定B50生柴目标，市场对远期需求乐观；美国生物柴油政策趋势未改但有阶段性波动风险；短期放大波动空间，关注持仓和价格推升力度 [33] - 菜籽&菜油：隔夜外盘油籽上涨，国内菜系回落，行情修整；保证金征收限制加拿大菜籽进口，可能通过其他渠道补充，俄罗斯菜油进口或增多；菜系期货交割品货源受限，现货市场将有更多印度、俄罗斯菜粕；进口预期难改，菜系价格相对强势延续，价差扩大，维持看多思路 [34] - 豆一：主力合约冲高回落，受菜籽反倾销政策影响；美国农业部供需报告利多美豆，部分产区面临高温风险；短期关注周边品种波动、仓量变化及反弹力度 [35] - 生猪：盘面主力11合约增仓下跌，接近前期高位遇阻；官方会议调减产能目标，市场关注非瘟情况；下半年生猪供应量高，8月出栏增量，现货价格或回落；政策推动去产能，可能在猪价下行时给予支撑；盘面11合约反弹至前期高点附近，产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化 [36] - 鸡蛋：现货价格稳定，局地小涨，盘面近弱远强；交易逻辑围绕高产能下蛋价去产能，前期盘面下跌或引发获利平仓盘；关注现货价格、旺季需求和冷库蛋出库博弈及产能淘汰进度 [37] - 棉花：美棉回调，美农8月供需报告下调美棉种植面积和产量；国内现货成交一般，基差坚挺，7月商业库存消化好，截至7月底库存情况；下游开机持稳，成品库存暂停累库，新年度增产预期强；操作上逢低买入 [38] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖市场份额增加、销售快、库存压力轻；25/26榨季广西食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势；美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡 [39] - 苹果：期价震荡，冷库剩余货量少，存储商出货积极；早熟苹果价格高但质量一般；市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作上观望 [40] - 木材：期价回调，港口出库情况好，原木库存总量低、压力小；供需好转，现货价格低，旺季将去库，现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作上偏多 [41] - 纸浆：期货上涨，现货价格情况；截止2025年8月7日港口库存去库情况，7月进口量情况；国内港口库存同比高，供给宽松，需求弱，8月下游旺季或提振需求，操作上逢低做多 [42] 金融行业 - 股指：昨日大盘放量突破前高，沪指8连阳，创业板指涨幅大；期指主力合约全线收涨，IC领涨，IF和IH部分合约升水；央行等部门政策组合拳，7月金融数据体现资金循环效率提高，政策提振市场信心；隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率回落，美元指数下跌；宏观驱动积极，市场风险偏好高，跟踪俄乌谈判信号；市场风格板块轮动，增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [43] - 国债：期货全线震荡，日本央行修订通胀预期或加息，美国市场倾向9月降息，美元指数低位震荡；国内消费资贴息政策对债券市场影响多空交织；短期内关注税收变化对国债期修复行情的影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [44]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年8月14日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 郑棉受外盘提振放量上涨，纯棉纱市场行情略有好转但操作谨慎，全棉坯布需求未大释放仅局部好转 [7] - 美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期，美联储9月降息预期增强，美元指数回调，外盘震荡区间内反弹回升，国内新棉预期产量稳中有增带来阶段性压力，下游略有边际好转，郑棉主力增仓上涨需关注前高压力位表现 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉受外盘提振放量上涨，328级棉花价格指数较上一交易日涨11元/吨，2024/25年度新疆库喀什皮棉、北疆机采棉有不同基差报价 [7] - 纯棉纱市场旺季临近行情略有好转，低价资源减少成交重心上涨，但下游织厂及贸易商未大量补库，全棉坯布需求未大释放仅局部好转，织厂积极清库存，打样增多但实单未下达 [7] - 美国7月CPI低于预期，美联储9月降息预期增强，美元指数回调，2025/26年度美国棉花播种面积预估下调8.1%，收割面积预估下调，弃耕率上调，外盘反弹回升，国内新棉预期产量稳中有增带来压力，下游略有好转，郑棉主力增仓上涨需关注前高压力位表现 [8] 行业要闻 - 8月USDA月度供需报告调降2025/26年度美棉播种面积17%，产量调降30万吨至288万吨，出口调降11万吨至261万吨，期末库存调降22万吨至78万吨，调增中国棉花产量11万吨至686万吨，调增中国棉花消费22万吨至816万吨，全球棉花产量下调39万吨至2539万吨，全球棉花消费量下调3万吨至2569万吨 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [18][19][20]

棉花期货价格表现 - 8月13日美国洲际交易所棉花期货价格弱势震荡 开盘报68.40美分/磅 现报68.28美分/磅 跌幅0.23% 盘中最高68.50美分/磅 最低68.26美分/磅 [1] - 8月12日美棉花期货收盘价68.26美分/磅 较前日上涨2.16% 当日最高价68.45美分/磅 最低价66.73美分/磅 [1] 供需基本面数据 - 美国农业部8月报告下调2025/2026年度棉花种植面积预期至928万英亩 较7月预期1012万英亩减少84万英亩 [1] - 2025/2026年度棉花收获面积预期降至736万英亩 较7月预期866万英亩减少130万英亩 [1] - 8月12日郑商所棉花期货仓单8369张 较前日减少85张 [1] 产区生产状况 - 新疆棉花产区天气总体正常 高温天气缓解后棉花生长状况保持稳定 [1]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年8月13日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 郑棉减仓换月震荡调整，CF2509收盘价13735元，涨幅0.26%；CF2601收盘价13980元，涨幅0.79%；CF2605收盘价13910元，涨幅0.61% [7] - 现货方面，328级棉花价格指数为15177元/吨，较上一交易日涨16元/吨；2024/25年度新疆库喀什皮棉3129/29B/杂3.5内低基差在CF09+1050 - 1200区间；2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5较多销售基差在CF09+1450及以上 [7] 市场情况 - 纯棉纱市场行情整体变化不大，部分市场成交略有好转，纺企顺价走货，下游刚需采购，价格持稳，纺企开机低位偏稳 [8] - 全棉坯布局部市场交投气氛转强，织厂采购量小幅增加，坯布走货略加快，价格变动不大，减产较前期减少，局部地区织厂开机逐渐恢复 [8] - 海外市场，下一年度新棉签约进度同比偏慢，CFTC基金净多持仓维持低位，外盘宽幅区间震荡重心略有下移 [8] - 国内市场，距新花上市还有1个多月，预期开秤价格不高于6元/公斤，对应皮棉加工成本13500元/吨上下；下游略有好转，成品库存暂停累积，开机暂时企稳；发改委、商务部发布配额再分配公告，未新发配额，供应偏紧情绪再起，主力合约震荡上涨 [8] 行业要闻 - 截至2025年8月10日当周，美棉优良率53%，前一周为55%，上年同期为46%；结铃率为65%，上一周为55%，上年同期为72%，五年均值为71%；盛铃率为8%，上一周为5%，上年同期为12%，五年均值为10%；现蕾率为93%，上一周为87%，上年同期为95%，五年均值为94% [9] 数据概览 - 报告包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及美元兑印度卢比等数据图表 [18][19][20]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 白糖短期内原糖价格跌破前低困难，但增产格局下整体偏空；郑糖受商品市场走强反弹，但进口增加形成压力，终端需求一般，预计反弹后偏空 [3] - 玉米短期市场购销一般，盘面低位震荡；中长期新季玉米成本下移、产量或增，供应压力大，盘面估值或下移 [5] - 粕类国内菜粕供应趋紧，美豆支撑增强，前期01多单继续持有 [10] - 生猪现货价格弱势震荡，短期猪价难言乐观；远月01合约受政策影响大，下方支撑强，不建议盲目做空，但需关注套保资金影响 [13] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市相对承压 [17] - 鸡蛋期货走势偏空，谨防低位资金扰动 [21] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油8月12日江苏一级现价8670元，较11日涨0.70%；Y2601期价8488元，涨0.38%；基差182元，涨18.18% [1] - 棕榈油8月12日广东24度现价9260元，较11日涨3.12%；P2509期价9362元，涨1.56%；基差 -102元，涨57.14%；广州港9月盘面进口成本9644.7元，涨3.73%；盘面进口利润 -283元，降254.50% [1] - 菜籽油8月12日江苏四级现价9760元，较11日涨1.24%；OI601期价9802元，涨2.23%；基差 -42元，降180.77% [1] - 价差方面，8月12日豆油跨期09 - 01为12元，较11日降25.00%；棕榈油跨期09 - 01为 -34元，降70.00%；菜籽油跨期09 - 01为 -8元，降60.00%；豆棕现货价差 -590元，降59.46%；豆棕2509价差 -874元，降14.70%；菜豆现货价差1090元，涨5.83%；菜豆2509价差1314元，涨16.08% [1] 糖产业 - 期货市场8月12日日糖2601现值5608元/吨，较前值涨0.63%；日糖2509现值5706元/吨，涨0.49%；ICE原糖主力16.54美分/磅，涨1.66%；白糖1 - 9价差 -98元/吨，涨6.67%；主力合约持仓量306587，降0.19%；仓单数量17853张，降2.12% [3] - 现货市场南宁价格5960元，持平；昆明泉左109，降25.85%；进口糖巴西配额内4476元/吨，涨1.24%；配额外5686元/吨，涨1.28%；进口巴西配额内与南宁价差 -1484元，涨3.57%；配额外与南宁价差 -274元，涨20.81% [3] - 产业情况全国食糖产量累计值1116.21万吨，较前值涨12.03%；销量累计值811.38万吨，涨23.07%；广西产量累计值646.50万吨，涨4.59%；广西销量当月值51.00万吨，降3.26%；全国销糖率累计72.59%，涨9.70%；广西销糖率累计71.85%，涨8.11%；全国工业库存304.83万吨，降9.56%；广西工业库存181.97万吨，降12.23%；云南工业库存86.30万吨，涨0.29%；食糖进口13.00万吨，涨160.00% [3] 玉米系产业 - 玉米8月12日锦州港平舱价2260 - 2300元，较前值降0.09% - 0.00%；玉米9 - 1价差67元/吨，降9.46%；蛇口散粮价2390元，持平；南北贸易利润19元，持平；到岸完税价CIF1930元，涨0.10%；进口利润460元，降0.41%；山东深加工早间剩余车辆248辆，涨25.25%；持仓量1714779，涨0.46%；仓单135997，降4.92% [5] - 玉米淀粉8月12日玉米淀粉2509现值2645元，较前值涨0.11%；长春坝货2710元，持平；潍坊坝货2950元，持平；基差 -3元，降4.41%；玉米淀粉9 - 1价差83元，涨1.22%；淀粉 - 玉米盘面价差385元，涨1.32%；山东淀粉利润 -93元，涨9.71%；持仓量297908，降0.52%；仓单7450，持平 [5] 粕类产业 - 豆粕8月12日江苏豆粕现价2940元，较前值降0.34%；M2601期价3091元，涨0.62%；基差 -151元，降23.77%；巴西10月船期盘面进口榨利38，降57.6%；仓单10850，持平 [10] - 菜粕8月12日江苏菜粕现价2562元，较前值降2.99%；RM2601期价2562元，涨4.36%；基差0元，降100.00%；加拿大11月船期盘面进口榨利86，涨23.31%；仓单9821，持平 [10] - 大豆8月12日哈尔滨大豆现价3960元，持平；豆一主力合约期价4034元，降0.81%；基差 -74元，涨30.84%；江苏进口大豆现价3660元，持平；豆二主力合约期价3754元，涨0.75%；基差 -94元，降42.42%；仓单12865，降1.97% [10] - 价差方面8月12日豆粕跨期09 - 01为 -23元，持平；菜粕跨期09 - 01为91元，降66.17%；油粕现货比2.95，涨1.04%；主力合约油粕比2.74，降0.19%；豆菜粕现货价差378元，涨22.33%；豆菜粕2509价差529元，降14.26% [10] 生猪产业 - 期货指标8月12日主力合约基差 -575，较前值降11.65%；生猪2511现值14230元/吨，涨0.64%；生猪2601现值14425元/吨，涨0.42%；生猪11 - 1价差 -195，涨13.33%；主力合约持仓60882，降2.28%；仓单410，持平 [13] - 现货价格河南13850元/吨，涨0.0%；山东13800元/吨，降50.0元；13300元/吨，涨50.0元；辽宁13300元/吨，降50.0元；广东15340元/吨，持平；湖南13760元/吨，持平；河北13750元/吨，持平 [13] - 现货指标样本点屠宰量 - 日138986，持平；白条价格 - 周20.36元/公斤，持平；仔猪价格 - 周26.00元，降3.70%；母猪价格 - 周32.53元，涨0.03%；出栏体重 - 周127.80公斤，降0.14%；自繁养殖利润 - 周45元/头，涨2.92%；外购养殖利润 - 周 -134元，降14.87%；能繁存栏4043万头，涨0.02% [13] 棉花产业 - 期货市场8月12日棉花2509现值13735元/吨，较前值涨0.40%；棉花2601现值13980元/吨，涨0.72%；ICE美棉主力66.84美分/磅，涨0.30%；棉花9 - 1价差 -245元/吨，降22.50%；主力合约持仓量412957，涨67.73%；仓单数量8087，降1.04%；有效预报282张，持平 [17] - 现货市场新疆到厂价3128B为15052元，涨0.03%；CC Index 3128B为15177元，涨0.11%；FC Index M 1%为13402元，涨0.13%；3128B - 01合约为1317元/吨，降3.66%；3128B - 05合约为1072元，降8.14%；CC Index 3128B - FC Index M 1%为1775元，降0.06% [17] - 产业情况商业库存218.98万吨，较前值降13.9%；工业库存89.84万吨，涨1.8%；进口量3.00万吨，降25.0%；保税区库存30.10万吨，降8.0%；纺织业存货同比0.80%，降57.9%；纱线库存天数27.67天，降2.4%；坯布库存天数36.14天，降3.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2074.70元/吨，降0.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额1275.40亿元，涨4.1%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.90%，降52.5%；纺织纱线、织物及制品出口额116.04亿美元，降3.7%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比0.52%，涨131.7%；服装及衣着附件出口额151.62亿美元，降0.7%；服装及衣着附件出口同比 -0.61%，降176.8% [17] 蛋产业 - 8月12日鸡蛋09合约现值3311元/500KG，较前值涨1.22%；鸡蛋10合约现值3197元/500KG，涨0.41%；鸡蛋产区价格3.11元/斤，持平；基差 -197元/500KG，降25.52%；9 - 10价差114元，涨31.03% [20] - 蛋鸡苗价格3.85元/羽，持平；淘汰鸡价格5.67元/斤，降3.57%；蛋料比2.45，降7.20%；养殖利润 -21.44元/羽，降111.23% [20]

棉花市场价格动态 - 2025年7月下旬棉花市场价格为14916.3元/吨 [1] - 价格同比下滑1.31% 环比上涨0.89% [1] - 近五年同期最高价出现在2023年7月下旬达17841.6元/吨 [1] 数据来源说明 - 市场价格数据来源于国家统计局 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析与投资建议，金融市场因美联储官员分歧、经济数据及地缘政治影响，各品种走势不一；商品市场受政策、天气、供需等因素影响，不同品种面临不同机遇与挑战 [12][32][44] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍曼支持今年降息三次，美国明确进口金条不应被征收关税，金价震荡，短期延续震荡走势，注意回调风险 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 北约秘书长对“特普会”持乐观态度，北欧波罗的海八国领导人重申对乌克兰的支持，美元短期维持弱势 [14][17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员内部分歧加大，降息预期有波折，美股当前位置注意回调风险 [19][21][22] 宏观策略（国债期货） - 首批附带利息增值税的地方债发行，8月中上旬债市顺风期，下周交易盘多头可继续持有 [23][26][27] 宏观策略（股指期货） - 7月中国CPI同比持平，PPI同比跌3.6%，建议各股指均衡配置 [28][30][31] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油厂大豆压榨量预计上升，多国政策或生变数，油脂市场面临考验，中长期具备多配资本，建议逢低做多 [32][33] 农产品（豆粕） - 市场预计USDA8月供需报告上调美豆单产，豆粕运行中枢上移，内强外弱，关注中美关系及需求端变化 [34][35] 农产品（白糖） - 内蒙古暴雨影响甜菜生长，巴西7月出口糖同比减少，郑糖下方空间有限，不建议过分追空 [36][39][40] 农产品（棉花） - 美国关税政策及中美贸易关系不确定，ICE棉价低位震荡，国内1月合约下行空间有限，关注贸易政策动态 [44] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 我国完成6亿吨粗钢产能全流程超低排放改造，钢价震荡运行，短期震荡思路对待 [45][47][48] 农产品（玉米淀粉） - 木薯淀粉库存高位转增，与玉米淀粉价差缩小，米粉价差暂无走强驱动 [48] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交率低，新作空单继续持有，关注天气情况 [49][50] 有色金属（氧化铝） - 山西氧化铝企业工厂受矿石供应影响，建议观望 [51][53] 有色金属（铜） - 宏观因素短期支撑铜价，库存累积限制反弹空间，单边观望，关注跨市场反套策略 [57] 有色金属（多晶硅） - 广期所新增多晶硅期货注册品牌，短期内价格区间运行，长期有望上涨，单边回调看涨，关注9 - 12正套机会 [58][60] 有色金属（工业硅） - 新疆部分产能复产，8月或去库，短期逢低做多，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [61][62] 有色金属（碳酸锂） - 宁德枧下窝采矿端停产，短期价格偏强，关注回调试多和月间正套机会 [63] 有色金属（铅） - 安徽污水排查影响再生铅厂，前期低位多单可持有，关注内外正套机会 [64][66] 有色金属（锌） - LME锌库存去化，国内供应高位，单边做好仓位管理，关注中线正套机会 [67][68] 有色金属（镍） - LME镍库存增加，短期关注波段机会，中线逢高沽空 [69][70] 能源化工（碳排放） - EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价短期震荡 [71][72] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量下降，印度增加非俄罗斯原油采购，短期油价波动加剧 [73][74][76] 能源化工（烧碱） - 山东液碱市场稳定，供应缩减，需求一般，烧碱向下空间有限 [77][78] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场调整有限，短期盘面震荡偏弱 [79] 能源化工（PVC） - PVC粉市场偏弱震荡，行情震荡为主 [80] 能源化工（PX） - 日韩PX装置有动态，短期震荡调整 [81] 能源化工（PTA） - 东北PTA装置停车，短期震荡调整 [82][83] 航运指数（集装箱运价） - 马士基业绩良好，运价下跌加速风险存在，关注盘面情绪性拉高的高空机会 [84][85][87]