核心观点 - 资产交易主线预计仍将在“滞”（衰退担忧）和“胀”（通胀担忧）之间频繁切换，短期内“衰退交易”与“通胀交易”可能反复，大类资产波动率或将维持在偏高水位 [1] - 美国3月CPI环比跃升0.9%，叠加能源价格仍处高位，市场对滞胀的担忧并未实质性消退 [1] - A股市场赔率空间释放尚不充分，后续可能仍有波动，走出单边反弹行情的难度较大 [1][5] 权益市场 - **全球表现**：当周全球权益市场整体呈现risk-on修复性反弹，主要交易逻辑围绕地缘风险溢价阶段性回落展开 [1][5] - **风格与区域**：成长风格占优，亚太及新兴市场反弹力度强于发达市场，反映前期超跌后的弹性释放 [1][5] - **A股市场**： - 创业板指与科创综指周度分别大涨**9.50%**和**6.91%**，沪深300上涨**4.41%**，而中证红利仅上涨**0.76%**，显示交易情绪短期向成长倾斜 [1][5] - 波动率在4月初未明显抬升，整体赔率释放有限，相较美欧市场降波更为有限，后续走出单边反弹行情的难度较大，短期可能延续波动格局 [1][5] - **其他市场表现**： - 港股恒生科技与恒生互联网科技业分别上涨**3.87%**和**3.65%** [5] - 韩国KOSPI200周度上涨**10.08%**，日经225上涨**7.15%**，台湾加权指数上涨**8.74%**，印度SENSEX30上涨**5.77%** [5] - 纳斯达克指数周度上涨**4.68%**，好于道指的**3.04%** [5] - 欧元区STOXX50上涨**4.10%**，法国CAC40上涨**3.73%**，德国DAX上涨**2.74%** [5] 商品市场 - **交易主线**：当周交易明确围绕“地缘风险溢价修正”展开，同时市场仍在消化美国3月CPI超预期上行的影响，进行“滞胀预期再定价” [1][8] - **能源**：原油价格大幅回落，WTI与布油周度跌幅分别达**14.7%**和**13.7%**；INE原油、燃料油等国内能化品种周度跌幅普遍在**9%-12%**之间 [1][8][10] - **贵金属与有色金属**： - 贵金属上涨，伦敦金现周度上涨**1.5%**至**4747美元/盎司**附近，主因油价上涨带来的流动性冲击边际减弱 [8] - 有色金属整体表现偏强，LME铜与锡周度分别上涨**4.0%**和**4.3%**；沪铜与沪锡分别上涨**2.3%**和**2.5%** [8] - **黑色建材**：板块整体疲弱，铁矿石周度下跌**5.8%**至**753.5元/吨**，焦煤跌幅达**5.1%**，终端需求未见明显起色 [1][8] 债市 - **市场状态**：全球债市正处于通胀恐慌与衰退担忧交替主导的胶着状态 [1][11] - **关键扰动**：美国3月CPI环比跃升**0.9%**，创2022年7月以来最大单月涨幅，叠加地缘谈判反复，市场对美联储降息的预期有所恶化 [1][11] - **利差信号**：10Y-2Y美债利差近一周继续收窄**1bp**至**50bp**，反映出市场对中长期经济前景的担忧仍在累积 [1][11][12] - **利率展望**：如果油价问题延续导致滞胀显性化，美债利率大趋势或仍向上，但期间可能会因市场向衰退预期摇摆而呈现阶段性的利率回落 [11]

行业环境 - 全球供应链持续扰乱，地缘政治紧张局势不断消耗有效运力 [1] - 行业整体运费因供应链紧缩和地缘政治局势而上涨 [1] 公司优势 - 公司处于有利位置，能够从持续的全球供应链扰乱中受益 [1] - 公司具备每TEU成本优势 [1] - 公司拥有灵活的船队策略 [1] - 公司实行严格的成本管理 [1] - 公司的成本优势和策略强化了其在当前环境中捕捉运费上涨机会的能力 [1] 机构观点 - 摩根大通维持对公司“增持”评级 [1] - 摩根大通将公司目标价由179港元下调至176港元，主要因账面值有轻微调整 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运市场展望震荡偏强，1900点附近或可低吸2606合约，需关注美国后续对霍尔木兹海峡通行行动，地缘支撑情绪反弹 [1][6] - 盘后SCFIS更新于1728.15点，跌幅为-2.5%，较市场预期偏缓，4月下旬运价跌幅放缓，5月后航运公司或继续挺价 [6] - 海峡通行再度收紧，伊朗、美国均宣布限制海峡通行，或对市场形成一定提振 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情概述 - 海峡通行风险上行，今日盘面上涨，主力合约收涨3.51%达2043.5点，增仓386手至1.72万手，其余合约涨幅相对偏低但全部收涨，盘后SCFIS欧线环比小幅下跌2.5%至1728.15点 [1] 即期市场运价 - MSK4月第4周价格位于2140美元/FEU，环比开舱上涨10美元；HPL - SPOT低价维持2035美元/FEU [2] - OOCL下半月价格调降，4月线上价格统一位于2450 - 2500美元/FEU；CMA4月价格为2525美元/FEU，5月高价3533美元/FEU [2] - ONE4月25日价格维持2061美元/FEU，5月位于3061美元/FEU；MSC4月18、19日运价位于2640美元/FEU，21日后运价位于2440美元/FEU [2] 霍尔木兹海峡通行数据 - 4月12日海峡通行量达22艘刷新高位，环比上升22%，今日海峡通行7艘；中东 - 中国、西非 - 中国VLCC运价4月10日更新于13.6、8.1美元/桶，环比分别+1.7%/+0.6% [3] 通行新闻 - 美国宣布封锁霍尔木兹海峡后，海峡“所有通行”均已停止，一些船只掉头返回，全球原油运输正明显转向美国墨西哥湾沿岸 [3] 油轮情况 - 墨西哥湾原油油轮压载船只比例周度下行9%，4月12日墨西哥湾原油油轮/成品油轮压载船只比例分别为52.3%/72.9%，周度分别-9.1%/+14.4%；中东地区原油油轮/成品油轮压载船只比例分别为53.5%/51.9%，周度分别+12%/+0.8% [6] 期货合约数据 |合约|收盘价（点）|结算价（点）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）|多方持仓（手）|空方持仓（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |EC2604|1622.5|1622.7|0.6825|202|2653|1940|2335| |EC2605|1787|1785.2|1.6265|739|1776|/|/| |EC2606|2043.5|2048.5|3.7635|17411|17270|/|/| |EC2607|2373.6|2373.5|1.9369|289|1105|/|/| |EC2608|2224|2226.3|2.0396|514|2309|/|/| |EC2609|1710|1720.6|1.9496|33|511|/|/| |EC2610|1739|1557.2|1.7645|1544|7137|/|/| |EC2612|1739|1744.9|2.0947|36|487|/|/| [9] 现货运价数据 |航线|SCFI（美元/TEU 美元/FEU）|SCFIS（点）| | --- | --- | --- | |综合指数（点）|1890.8|/| |北欧航线（美元/TEU）|1547|1772.11（+1.1%）| |地中海航线（美元/TEU）|2590|/| |美西航线（美元/FEU）|2552|1442.76（+14.2%）| |美东航线（美元/FEU）|3518|/| [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06估值难锚定、目前中性，驱动偏乐观，短期现货端驱动偏利多，预计4月下现货偏弱运行，week17跌100美金，week18看平，5月涨价函消息将陆续发出，认为现货FAK价格已见底，地缘问题存在反复、风险较大，短期可关注6 - 10正套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1622.5，涨0.35%，基差149.6，成交量202，持仓量2653 [2] - EC2605昨日收盘价1787.0，涨2.45%，基差 - 14.9，成交量739，持仓量1776，持仓变动 - 68 - 130 [2] - EC2606昨日收盘价2043.5，涨2.28%，基差 - 271.4，成交量17411，持仓量17270，持仓变动386 [2] - EC2607昨日收盘价2373.6，涨1.23%，基差 - 601.5，成交量289，持仓量1105，持仓变动 - 6 [2] - EC2608昨日收盘价2224.0，涨0.86%，基差 - 451.9，成交量514，持仓量2309，持仓变动 - રિવ [2] - EC2609昨日收盘价1710.0，涨2.51%，基差62.1，成交量33，持仓量511，持仓变动 - 3 [2] - EC2610昨日收盘价1536.0，跌0.26%，基差236.1，成交量1544，持仓量7137，持仓变动118 [2] - EC2612昨日收盘价1739.0，涨1.99%，基差33.1，成交量36，持仓量487，持仓变动2 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 - 421.0，前树目 - 381.1，前三日 - 411.2，日环比 - 39.9，周环比 - 39.7 [2] - EC2604 - 2605前一日 - 164.5，前树目 - 127.5，前三日 - 181.2，日环比 - 37.0，周环比 - 171.8 [2] - EC2606 - 2610前一日507.5，前树目457.9，前三日476.4，日环比49.6，周环比 - 14.2 [2] 现货情况 - 欧线现货Tરનાર 2026/4/6公布，点位1772.11，较前一期涨1.12%，前一期较前两期涨3.50% [2] - 欧线现货SCFI 2026/4/10公布，1547美元/TEU，较前一期跌6.24%，前一期较前两期跌3.11% [2] 欧线现货报价情况 - Week16马土基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点 [4] - Week17马士基报价2150美金（环比 - 100），OA2400 - 2500，PA2000、特价1800，总体预估均值2300美金（折盘约1600点） [4] - 5月马士基周三发布宣涨函，自5月4日起欧线涨至3500美金 [4] 相关新闻 - 4/14巴基斯坦国防部长称美伊重启谈判前景存在，新一轮谈判将很快开始 [5] - 4/14万斯透露谈判细节，僵局在于伊朗授权不足，特朗普表示不会接受允许伊朗拥有核武器的协议，美媒称美国要求伊朗暂停抽浓缩20年，伊朗希望暂停期限更短 [5] - 4/14伊朗官员删除“美国三个过分要求”帖文，伊朗副议长称伊朗曾准备稀释450公斤浓缩铀以示善意 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）处于震荡市，需关注开舱指引 [1] - 2605 合约 5 月供需面环比 4 月改善概率偏大，本周以预期交易为主，估值区间大致对应 1700 - 1900 点，交割或受船司 4 月底至 5 月初涨价前报价拖累 [10] - 远月合约暂时难以看清与去年同期估值相对高低，现货未好转远月向上驱动不足，地缘未缓和远月贴水去年概率低，推荐关注 5、6、7、8 月差逢缩做扩机会 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 集运指数（欧线）期货各合约昨日收盘价、日涨跌、昨日成交、昨日持仓、持仓变动、昨日成交/持仓及前日成交/持仓情况 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1728.17 点，周涨幅 -2.5%；美西航线本期 1600.18 点，周涨幅 10.9%；SCFI 欧洲航线本期 1547 $/TEU，双周涨幅 -6.2%；美西航线本期 2552 $/FEU，双周涨幅 8.2% [1] - 即期欧运价方面，不同承运人从上海到鹿特丹的 ETD、ETA、航程、$ / 40'HC 和 $ / 20'GP 价格 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 98.70，美元兑离岸人民币昨日价格 6.83 [1] 宏观新闻 - 美国副总统万斯称与伊朗谈判取得大量进展，第二轮谈判取决于伊朗，预计伊朗在开放霍尔木兹海峡方面取得进展，否则谈判局势将变化 [8] - 万斯透露谈判僵局在于伊朗授权不足，美国代表团因认定伊朗谈判代表缺乏最终达成协议的授权而退出谈判，进展取决于德黑兰领导层批准 [8] 市场表现 - 昨日集运指数期货震荡偏强，主力 2606 合约收于 2043.5 点，增仓 386 手，涨幅 3.51% [9] 供给端 - 5 月运力均值 31.6 万 TEU/周，基本与 4 月持平，有 1 艘 Gemini 联盟待定航次未纳入统计；week19 空班最多，来自 PA 联盟和 OA 联盟；中远 AEU3 航线在 week20、week21 存在潜在延误问题，或与安特卫普港漏油事件有关 [9] - 6 月运力均值 31.5 万 TEU/周，待定航次较多达 8 艘，目前参考意义有限，后续或陆续上修 [9] 需求端 - week17 FE4 航线持续面临揽货压力，尤其舱位份额最大的 ONE；马士基 week17 订舱进度一般，其余船司需为五一假期囤货，预计 week18 市场 FAK 价格中枢沿用或下跌概率偏大 [9] - 中长期关注中东地缘局势发展以及潜在的宏观面负反馈 [9] 估值端 - CMA 4 月 14 - 30 日线下报价 2450 美元/FEU；YML 25 号 FE4 单船报价沿用 1800 美元/FEU，关注明日马士基开 week18 舱价 [10] - week15 SCFIS 指数报 1728.17 点，环比下滑 2.5%；week16 FAK 中枢约 2340 美元/FEU，折 SCFIS 指数约 1630 点附近；week17 FAK 预计中枢在 2200 - 2250 美元/FEU 之间，折 SCFIS 约 1550 附近；2604 合约交割结算价预计落在 1620 - 1650 点之间 [10] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为 0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [12]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026年4月14日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 现货方面船司调降4月下半月运价揽货，需求平淡、运力偏高，欧洲需求有被冲击迹象，需求端有恶化风险，预计五一大幅涨价难落地，5月报价已下调，若需求仍弱可能继续降价揽货；考虑中东局势反复，建议关注临近交割回归基本面逻辑，关注近月淡季06合约逢高空配机会 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面船司调降4月下半月运价揽货，以上海至鹿特丹航线为例，马士基4月第一周大柜开舱价2460美元，第二周降至2350美元，下旬降至2230美元，OA和PA联盟大部分报价上半月在2535 - 2725美元区间，下半月一度涨至3000美元以上，现降至2400 - 2600美元区间；5月HPL和ONE报价3050美元左右，需求平淡、运力偏高，欧洲需求有被冲击迹象，需求端有恶化风险，预计五一大幅涨价难落地，5月报价已下调，若需求仍弱可能继续降价揽货；考虑中东局势反复，建议关注临近交割回归基本面逻辑，关注近月淡季06合约逢高空配机会 [7] 行业要闻 - 本周中国出口集装箱运输市场总体平稳，不同航线运价走势分化，综合指数小幅上涨，4月10日上海出口集装箱综合运价指数为1890.77点，较上期上涨1.9% [8] - 欧洲航线，4月欧元区Sentix投资者信心指数降至-19.2，为2025年4月以来新低，运输需求缺乏增长动能，即期市场订舱价格小幅下跌，4月10日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1547美元/TEU，较上期下跌6.2% [8] - 地中海航线，市场行情与欧洲航线基本同步，市场运价小幅下行，4月10日上海港出口至地中海基本港市场运价为2590美元/TEU，较上期下跌3.5% [9] - 北美航线，3月美国ISM制造业指数升至52.7，扩张势头创近三年新高，但原材料成本急升，通胀压力累积，运输需求稳定，供需基本面稳固，市场运价继续上涨，4月10日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2552美元/FEU和3518美元/FEU，分别较上期上涨8.2%、4.9% [9] - 波斯湾航线，中东军事冲突暂时停火，地缘紧张局势缓和，但霍尔木兹海峡运输未恢复，4月10日上海港出口至波斯湾基本港市场运价为4167美元/TEU，较上期上涨4.8% [9] - 新一轮美国与伊朗会谈可能数日内举行，地区多国与美国磋商延长临时停火；美国和伊朗谈判未达成协议后，特朗普考虑封锁霍尔木兹海峡并恢复对伊朗有限军事打击；伊朗表示若港口安全受威胁，将落实“控制霍尔木兹海峡永久机制”；外交部回应称霍尔木兹海峡通航受阻根源在于伊朗战事，应尽快停火止战，各方保持冷静克制，中方愿发挥积极建设性作用 [9] 数据概览 集运现货价格 - 2026年4月13日，SCFIS欧洲航线（基本港）结算运价指数为1728.17点，较4月6日的1772.11点下跌43.94点，环比-2.5%；SCFIS美西航线（基本港）结算运价指数为1600.18点，较4月6日的1442.76点上涨157.42点，环比10.9% [11] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][18]

地缘政治紧张局势升级 - 以色列总理内塔尼亚胡表示与伊朗的停火可能很快结束[1][6] - 伊朗代理国防部长称武装力量处于最高级别戒备状态 任何敌对行动将遭到强有力回应[1] - 美国军方宣布将封锁霍尔木兹海峡 未经授权船只可能被拦截、改道和扣押[1][8] 军事冲突与伤亡情况 - 以色列12日晚至13日凌晨对黎巴嫩南部多地发动数次空袭[1][3] - 空袭造成至少7人死亡、19人受伤 其中一次空袭击中黎巴嫩红十字会救护车队 造成1名医护人员死亡[4] - 黎巴嫩真主党使用攻击型无人机及火箭弹袭击了以军在黎南部的多个集结点及军事目标 并打击了以色列北部军营的雷达系统[4] - 自3月2日黎以战火重燃以来 以色列对黎巴嫩的袭击已造成2055人死亡、6588人受伤[5] 市场反应 - 北京时间13日晚间欧洲股市跳水 德国DAX30指数跌幅扩大至1.25% 欧洲斯托克50指数跌1.26% 法国CAC40指数跌1.10% 西班牙IBEX35指数跌1.78% 英国富时250指数跌0.86% 富时意大利MIB指数和OMX哥本哈根20指数跌超1%[1] 专家观点与潜在经济影响 - “末日博士”鲁比尼认为美国对伊朗的封锁策略是“胆小鬼游戏” 伊朗凭借地缘位置和战略耐心能坚持到最后[2] - 鲁比尼指出若冲突持续将推高油价、压低股市、抬升通胀 令全球经济付出沉重代价[2] - 彭博经济研究分析师指出美国封锁霍尔木兹海峡将带来巨大成本和风险 美国军舰将更接近伊朗的无人机和导弹威胁 可能导致危险的升级循环[8] - 伊朗议会议长卡利巴夫称美方封锁将导致美国油价上涨 美国人将怀念每加仑4到5美元的汽油[8] 霍尔木兹海峡航运动态 - 三艘油轮在美国宣布封锁后首批尝试通过霍尔木兹海峡 其中“新未来”号载有逾33万桶柴油[9][10] - 全球约五分之一的石油曾通过霍尔木兹海峡运输 该水道是咽喉要道[10] - 自战争爆发以来 伊朗对水道的控制日益收紧 导致海上交通锐减[9]

报告行业投资评级 - 宽幅震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周集运欧线呈现“地缘溢价清零 + 供需双弱”格局，盘面回归基本面主导逻辑，核心压制为中东局势缓和、航运风险溢价完全消退，叠加4月淡季需求疲软、运力投放高位扩容，供需宽松格局强化 [3] - 船司挺价失效、降价抢货成为主流，现货运价重心持续下移，短期无明确利多驱动，预计短期运价维持震荡偏弱运行，近月合约跟随现货走弱，远月合约需跟踪5月船司停航挺价力度及货量边际修复情况 [3] - 投资观点为跟随地缘局势宽幅震荡，交易策略上单边宽幅震荡，套利观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价方面，各联盟降价抢货加剧，现货市场价格重心下移，舱位供给充足，即期运价延续弱势运行，如Gemini联盟马士基第16周开舱价下调，赫伯罗特欧线基础运价延续下调；OA联盟达飞4月下半月报价回落，长荣常规航次报价回落；PA联盟整体报价同步下行；MSC价格相对抗跌但成交走弱 [3] - 政治经济方面，存在利多因素，如伊朗高级官员提及资产释放与霍尔木兹海峡安全通行有关，美国和伊朗即将谈判之际霍尔木兹海峡通行先行恢复，特朗普表示美国海军将封锁相关船只等 [3] - 运力供给方面，整体供给水平呈逐月抬升趋势，2026年3月周均运力27万TEU，4月周均运力30万TEU，5月周均运力30万TEU，需重点关注中东航线闲置运力再部署和头部船司航线布局调整等核心变量 [3] - 需求方面，欧线需求延续“淡季偏弱、修复乏力”格局，传统淡季效应持续，欧洲终端消费疲软，通胀压制进口需求，出口货量无实质性回暖，船舶装载率维持低位，区域货量分化延续，远期订单修复不及预期，二季度旺季回暖预期延后 [3] 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数等不同航线指数的走势图表 [6] 静态运力 - 呈现了订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等相关数据的图表，包括不同装载力的细分情况 [9][12][18][25][27][31][40] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港的船期表及不同联盟（PA + MSC、GEMINI、OCEAN等）的运力部署情况 [54][55][57][59][63] - 呈现了集装箱船已安装脱硫塔、正在安装脱硫塔、加装脱硫塔平均年龄及时长、平均航速、闲置运力等相关数据的图表 [65][66][68][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期地缘阶段性缓和，霍尔木兹海峡通行情况边际好转但仍处低位，后续若海峡持续封锁，航线重构和绕行或导致船期紊乱、港口拥堵和船期延误，对运价形成上涨催化；班轮船期频繁调整，中长期集装箱航线可能重构，成本端保费和燃油成本上涨也会对运价产生催化作用 [4][69][71] 根据相关目录分别进行总结 地缘动态进展 - 2026年4月8日，美、伊、以达成14天临时停火，伊朗承诺保障海峡安全通航，双方4月10日在伊斯兰堡谈判 [3][6] - 4月12日，谈判未达成协议，美方称伊朗不接受红线，美方代表团回国，伊方无下轮谈判计划 [3][6] - 当地时间4月12日，美中央司令部宣布4月13日上午10时起封锁进出伊朗港口海上交通，不阻碍非伊朗港口船只通过海峡 [3][6] 霍尔木兹海峡及红海地区通行现状 霍尔木兹海峡 - 通行情况边际好转但仍低，通行量不足战前10%，部分船舶关闭AIS信号通行，伊朗限制每日通行不超15艘 [4][7] - 截至4月12日，集装箱船通行量4艘（正常20 - 25艘），干散货船8艘（正常15 - 20艘），油轮10艘（正常60 - 70艘） [8] - 截至4月13日，966艘船舶被困波斯湾，集装箱船94艘（32.22万TEU，占全球不到1%），干散货船184艘（1095.21万载重吨，占0.98%），油轮194艘（2783.74万DWT，占4.42%） [8] - 部分船舶试图通行遭伊朗打击，若持续封锁将影响船舶航行和装卸货 [9] - 4月9日，伊朗公布替代安全航线“南北双通道” [28] 苏伊士运河 - 4月以来，集装箱船日均通行量4艘，较2023年4月同期减少76.5%；以TEU计，日均通行量1.95万TEU，较2023年4月同期减少89.3% [33] 主流班轮公司航线部署及航线调整情况 海湾内部吞吐量占据半数以上，海陆转运面临瓶颈 - 中东危机前（2022年），中东集装箱吞吐量4550万TEU，迪拜吞吐量1397万TEU（占30.7%），湾内主要港口吞吐量占比超半数 [39] - 若海峡持续封锁，船司从湾外转运货物至湾内可能导致港口拥堵和效率损失 [39] 目前班轮公司中东航线替代方案 - 2月28日战争爆发后，班轮公司暂停与中东订舱业务，3月陆续发布替代航线，以海陆联运为主，避开海峡，中东红海航线绕航好望角 [53] - 各公司具体方案：马士基停运部分干线，新增亚欧航线；地中海航运推出新航线并支持内陆运输；达飞海运恢复订舱并公布替代方案；中远集运恢复新订舱并给出运输方案；赫伯罗特保障跨境运输和内陆货运 [54] 美伊谈判开启后各船司表态暂不恢复霍尔木兹海峡通行 - 美伊谈判及停火后，主流班轮公司谨慎观望，暂不恢复常规通行 [64] - 马士基维持绕行方案；赫伯罗特需安全保障，恢复正常运营需6 - 8周；中远集运暂不考虑恢复通行 [64][65] 近期班轮船期频繁调整，关注航线重构及成本情况 - 近期班轮船期频繁调整，部分中东航线船舶调配至欧线，关注航线调整对供应链的扰动 [66] - 中长期集装箱航线可能重构，若冲突时间长，航线重构带来的效率损失可能导致港口拥堵和船期延误，催化运价上涨，影响幅度取决于冲突时间 [69] - 成本方面，保费成本高企，部分区域被列入高危区，船舶面临拒保或加保，战争险保费可能上涨；燃油成本端，油价高位，低硫燃油价格高于战前，主流船司加征燃油附加费 [71]

公司股份回购 - 公司于2026年4月13日执行A股回购 [1] - 回购总金额为559.3万元人民币 [1] - 回购股份数量为200万股 [1] - 每股回购价格区间为2.79至2.7965元人民币 [1]