报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原木期货市场在旺季预期与供需现实的博弈中呈现震荡格局，中长期仍需观察需求端的实际改善，建议单边、套利、期权操作均以观望为主 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 原木和木方现货价格日环比和周同比均持平，如辐射松（3.8A）日照港价格750元，日环比和周同比均为0.00% [3] - 期货方面，9月合约收盘价804.5元/方，较上日下降1.0元/方；9月合约成交量6681，较上日减少5019，较上周减少8003；9月合约持仓量12977，较上日减少825，较上周减少4630 [3][9] 第二部分 行情研判 - 原木现货价格持稳，如山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日和上周持平 [5] - 2025年8月18 - 24日，中国11港新西兰原木预到船9条，较上周增加1条，周环比增加13%；到港总量约32.3万方，较上周增加7.2万方，周环比增加29% [5] - 8月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）30美元/JAS方，较8月上旬持平，环比持平，同比下跌16.67% [8] - 8月11 - 17日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万方，较上周减少1.40% [8] - 新西兰7月原木发运量连续两月低位，8月到港量预计偏少，短期供应呈脉冲式波动，本周新西兰原木到港量环比激增，供应压力缓解 [10] - 需求上，备货需求阶段性释放，8月采购需求环比改善，但全国建筑工地资金到位率下滑，需求传导乏力 [10] 第三部分 相关附图 - 包含辐射松、云杉等不同品种原木及木方价格、进口原木CFR价格、新西兰原木发运量、港口原木库存结构、主要省份港口库存及出库量、新西兰船用燃料油价格等相关附图 [16][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存；螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤宽幅震荡；硅铁、锰硅市场情绪冷淡，偏弱震荡；原木震荡反复 [2][4][6][7][10][13][16] 各品种总结 铁矿石 - 趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为偏强，2表示最看多 [4] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [9] - 7月制造业供给指数（MMSI）录得146.13，环比下降4.83%；1 - 7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1% [8] - 2025年8月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长4.7%，生铁日产环比增长3.2%，钢材日产环比下降4.1%；钢材库存量环比上一旬增加29万吨，增长2.0% [8][9] - 8月14日钢联周度数据显示，螺纹产量-0.73万吨，热卷产量+0.7万吨，五大品种合计+2.42万吨；总库存方面，螺纹+30.51万吨，热卷+0.84万吨，五大品种合计+2.42万吨；表需方面，螺纹-20.85万吨，热卷+8.54万吨，五大品种合计-14.72万吨 [9] 硅铁、锰硅 - 硅铁趋势强度为 -1，锰硅趋势强度为 -1，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为偏弱，-2表示最看空 [12] - 8月20日硅铁72多地价格下降，75部分地区价格下降；硅锰6517南北报价均下降 [11] - 福建某钢厂19日硅锰定标6017元/吨折基半承兑半现金，较7月上涨217元/吨，采购量11600吨；衡阳钢管昨日硅铁定价6030元/吨，量200吨；金盛兰湖北敲定75B硅铁采购价为5610元/吨现金，较8月14日跌280元/吨，量600吨 [11] - 2025年7月全国锰矿进口量274.35万吨，环比6月增加5.97万吨（↑2.22%），同比去年7月增加44.98万吨（↑19.61%） [12] 焦炭、焦煤 - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [15] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [14] 原木 - 趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [19] - 7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄 [19]

股价表现 - 8月20日盘中上涨3.73%至1.39美元/股 成交额966美元 总市值2300.89万美元[1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额2153.93万美元 同比下降15.39%[1] - 归母净利润-872.85万美元 同比改善26.86%[1] 公司概况 - 注册于英属维尔京群岛 主要运营实体为秘鲁子公司[1] - 垂直整合林业公司 专注FSC认证业务[1] - 产品组合包括原木/地板/锯材/木炭/精油等[1] - 在秘鲁持有615,333公顷森林特许采伐权[1] - 与当地森林所有者合作 参与法国木材拍卖[1] 经营战略 - 致力于森林可持续经营与资源高效利用[1] - 持续开发新产品 保持高品质产品供应[1] - 目标成为木材行业领导者 提供合理价格的可持续产品[1]

特朗普关税政策体系 - 特朗普第二任期关税战术升级为四部分组合拳：对等关税、惩罚性关税、转口关税、行业壁垒[6] - 对等关税形成三层税率结构：核心圈10%（英澳等）、次优15%（日韩欧盟等）、外围19-25%（东盟等）[7] - 小额包裹免税门槛取消，按原产国税率分级征收80-200美元/件[10] - 惩罚性关税最高达35%（加拿大）和40%（巴西），用于外交施压和干预内政[11][12] - 转口关税税率设为40%，针对中国经第三国转运的贸易（占比从14%增至22%）[13][16] 行业关税与供应链影响 - 232条款行业关税：钢铝50%、汽车25%、铜50%，半导体拟征100-300%[21][23] - 半导体巨头在美建厂可豁免关税，加剧行业不公平竞争[21] - 美国平均有效关税税率升至18.6%，达1933年以来最高水平[29][32] - 进口数据3月同比激增26.36%，6月转负至-1.39%，显示库存透支效应[29][36][40] 贸易格局与风险 - 全球贸易向多极化网络化转型，区域性贸易联盟兴起[3][30] - 口头协议执行分歧严重：美日5500亿/美韩3500亿投资协议存在解释争议[24][27] - 风险提示：贸易摩擦螺旋升级、中期选举后谈判重启、新型关税工具冲击供应链[4][55][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观风偏未显著回调，支撑仍存；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡；硅铁板块情绪偏弱，偏弱震荡；锰硅现货报价坚挺，宽幅震荡；焦炭、焦煤高位震荡；原木震荡反复 [2][5][8][9][13][16][19] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为偏强，2表示最看多 [6] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [12] - 2025年8月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长4.7%，生铁日产环比增长3.2%，钢材日产环比下降4.1%；钢材库存量环比上一旬增长2.0%，比年初增长21.8%，和上月同旬基本持平，比去年同旬下降5.2%，比前年同旬下降6.1% [10][11] - 8月14日钢联周度数据显示，产量方面螺纹-0.73万吨，热卷+0.7万吨，五大品种合计+2.42万吨；总库存方面螺纹+30.51万吨，热卷+0.84万吨，五大品种合计+2.42万吨；表需方面螺纹-20.85万吨，热卷+8.54万吨，五大品种合计-14.72万吨 [11] - 7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%；狭义货币(M1)余额111.06万亿元，同比增长5.6%；流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长11.8%；前七个月净投放现金4651亿元；前七个月人民币贷款增加12.87万亿元 [11] - 7月，汽车产销环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%；1-7月，汽车产销同比分别增长12.7%和12%，产销增速较1-6月分别扩大0.2个和0.6个百分点 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁、锰硅趋势强度均为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [15] - 8月18日硅铁72陕西5350 - 5450，宁夏5450 - 5550等；75硅铁陕西5900 - 5950，宁夏5800 - 5850等；硅锰6517北方报价5850 - 5950元/吨，南方报价5900 - 6000元/吨 [14] - 截止8月16日，天津港锰矿库存环比增加5.25万吨，钦州港库存环比下降6.9万吨，锰矿库存总量环比下降1.65万吨 [14] 焦炭、焦煤 - 焦炭、焦煤趋势强度均为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [18] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [17] 原木 - 原木趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [22] - 7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄 [22]

股价表现 - 8月19日盘中上涨11.2%至1.39美元/股 [1] - 当日成交额8.05万美元 [1] - 总市值达2300.89万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额2153.93万美元 同比下降15.39% [1] - 归母净利润-872.85万美元 同比改善26.86% [1] 公司概况 - 注册于英属维尔京群岛 主要运营实体为境内子公司 [1] - 垂直整合林业公司 专注FSC业务运营 位于秘鲁 [1] - 拥有秘鲁天然森林特许权和采伐权 面积达615,333公顷 [1] 业务范围 - 产品线涵盖原木、地板、锯材、再生木炭、合成木炭、机制木炭和精油 [1] - 与秘鲁当地森林所有者合作 参与法国木材拍卖供应原木 [1] - 致力于可持续森林经营和资源高效利用 [1] 战略定位 - 以合理价格提供可持续高品质木材产品 [1] - 目标成为木材行业领导者 [1]

股价表现 - 8月18日开盘上涨8.0% 报1.35美元/股[1] - 当日成交额2553.0美元 总市值2234.68万美元[1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额2153.93万美元 同比下降15.39%[1] - 归母净利润-872.85万美元 同比改善26.86%[1] 公司概况 - 注册于英属维尔京群岛 主要运营实体为境内子公司[1] - 垂直整合林业公司 专注于FSC认证业务运营[1] - 在秘鲁拥有615,333公顷森林特许权和采伐权[1] 业务范围 - 产品线涵盖原木、地板、锯材、再生木炭、机制木炭及精油[1] - 与秘鲁当地森林所有者合作 参与法国木材拍卖供应原木[1] - 致力于森林可持续经营和资源高效利用[1] 战略定位 - 以合理价格提供可持续高品质木材产品[1] - 目标成为木材行业领导者[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场情绪近期有所降温，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空[2] - 工业硅在反内卷大政策背景下，价格重心有望上移，8月市场供需双增有望达到紧平衡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，价格回落至8000 - 8500元/吨一线低位可考虑逢低试多，短期或仍将偏弱震荡[4] - 8月多晶硅供需双增但供应端增速较大，依旧面临累库压力，价格回归成本区间下沿后，以逢低试多为主，逢高建议买入看跌期权试空，需注意仓单增加压力[5] - 原木需求端目前保持坚挺，库存大幅去库，短期需求表现偏强，中长期需求边际改善还需验证，建议待盘面企稳后逢低做多参与为主[6] - 纯碱基本面整体过剩明显，需求无增长预期，后市若无实际产能退出或降负荷库存将进一步承压，可尝试逢高入场短空[7] - 玻璃深加工订单偏弱，刚需端有压力，行业需产能出清解决过剩困境，当前盘面情绪回落，空单可继续持有，警惕盘面宏观波动带来的异动[7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等部分品种价格持平，全乳基差涨16.50%，泰标混合胶报价跌1.37%；月间价差方面，9 - 1价差涨0.99%，1 - 5价差跌8.33%等[2] - 基本面数据：6月泰国产量涨44.23%，印尼产量跌12.03%，中国产量涨6.80；半钢胎开工率降2.28，全钢胎开工率涨2.09；6月国内轮胎产量涨0.74%，出口数量跌2.44%，天然橡胶进口数量涨2.21%[2] - 库存变化：保税区库存降1.35%，天然橡胶厂库期货库存涨6.34%，干胶部分入库率下降、出库率有升有降[2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530等品种价格持平，基差均有不同程度下降[4] - 月间价差：2509 - 2510价差跌900.00%，2510 - 2511价差涨85.71%等[4] - 基本面数据：全国工业硅产量涨3.23%，新疆产量降15.21%，云南产量涨153.86%；全国开工率涨2.47%，新疆开工率降18.21%；有机硅DMC产量降4.54%，多晶硅产量涨5.10%，再生铝合金产量涨1.63%，工业硅出口量涨22.77%[4] - 库存变化：新疆厂库库存涨0.09%，云南厂库库存涨2.61%，四川厂库库存降0.88%，社会库存降0.37%，仓单库存持平，非仓单库存降0.67%[4] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料等部分品种价格持平，N型硅片价格有降，Topcon组件价格有升，N型料基差涨20.05%[5] - 期货价格与月间价差：主力合约跌1.68%，当月 - 连一价差跌414.89%，连一 - 连二价差涨50.00%等[5] - 基本面数据：周度硅片产量涨0.67%，多晶硅产量降0.34%；月度多晶硅产量涨5.10%，进口量降16.90%，出口量涨66.17%，净出口量涨323.61%；硅片产量降10.35%，进口量降15.29%，出口量降12.97%，净出口量降12.59%，需求量涨0.21%[5] - 库存变化：多晶硅库存涨3.86%，硅片库存涨3.61%，多晶硅仓单涨6.41%[5] 原木 - 期货和现货价格：原木2509等合约价格均有下降，9 - 11价差、9 - 1价差扩大，基差缩小，主要港口现货价格持平[6] - 成本:进口成本测算：人民币兑美元汇率微降，进口理论成本降1.00[6] - 月度数据：7月港口发运量新西兰→中日韩降1.51%，离港船数降11.32%[6] - 库存:主要港口库存：中国主要港口库存周度降2.84%，山东降1.23%，江苏降3.35%[6] - 需求:日均出库量：中国日均出库量持平，山东涨2%，江苏降3%[6] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北等地区报价部分持平，华东报价降0.81%；玻璃2505涨0.61%，玻璃2509跌0.75%；05基差降5.06%[7] - 纯碱相关价格及价差：华北报价持平，华东、华中报价降3.85%；纯碱2505涨1.04%，纯碱2509涨1.25%；05基差降17.24%[7] - 供应：纯碱开工率涨2.24%，周产量涨2.23%，浮法日熔量和光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价持平[7] - 库存：玻璃厂库涨2.55%，纯碱厂库涨1.54%，纯碱交割库涨3.85%，玻璃厂纯碱库存天数持平[7] - 地产数据当月同比：新开工面积同比升0.09%，施工面积同比降2.43%，竣工面积同比降0.03%，销售面积同比降6.50%[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石钢铁现实需求改善有限，高位回调；螺纹钢和热轧卷板需求不及预期，偏弱震荡；硅铁和锰硅板块情绪偏弱，偏弱震荡；焦炭和焦煤情绪回落，高位下修；原木震荡反复 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价775.0元/吨，跌20.0元/吨，跌幅2.52%，持仓451,957手，减少462手；进口矿和部分国产矿现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [5] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [6] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3,189元/吨，跌59元/吨，跌幅1.82%，成交1,283,713手，持仓1,636,544手，减少16,049手；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,432元/吨，跌41元/吨，跌幅1.18%，成交551,741手，持仓1,291,831手，减少62,005手；多地现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [10] - 8月14日钢联周度数据显示，螺纹产量减少0.73万吨，热卷增加0.7万吨；螺纹库存增加30.51万吨，热卷增加0.84万吨；螺纹表需减少20.85万吨，热卷增加8.54万吨；7月末金融数据有相关变化；7月下旬重点企业钢材库存等数据有变动；7月汽车产销数据有变动 [11][13] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 -1 [14] 硅铁和锰硅 - 硅铁2509收盘价5,744元，跌50元，成交92,937手，持仓72,388手；硅铁2510收盘价5,724元，跌54元，成交73,995手，持仓58,183手；锰硅2509收盘价6,050元，跌24元，成交177,497手，持仓172,038手；锰硅2510收盘价6,054元，跌32元，成交45,940手，持仓48,032手；现货价格方面，硅铁和硅锰有对应价格，锰矿和兰炭有价格；期现价差和近远月价差有变动 [15] - 8月硅铁和硅锰不同地区有报价，河钢等钢厂有采购价和采购量信息 [16] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [17] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1,214元/吨，跌31元/吨，跌幅2.5%，成交2,526,893手，持仓660,629手，减少24,908手；焦炭J2601昨日收盘价1,707元/吨，跌30元/吨，跌幅1.7%，成交31,744手，持仓37,673手，减少1,034手；部分现货价格有变动；基差和部分价差有变动 [19] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [20] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [21] 原木 - 各合约收盘价、成交量和持仓量有不同变化，部分现货价格无变动，部分有日涨跌幅和周涨跌幅变化；价差方面有相关变动 [23] - 7月末金融数据有相关变化 [25] - 趋势强度为0 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品、股指和国债等多个行业进行分析，给出各行业品种的市场现状、供需情况及投资建议，包括价格走势预测、操作方向及关注要点等 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价小幅回落，IEA上调今明两年石油供应增速、下调需求增速预估，市场宽松预期强化；8月有俄乌、伊核谈判关键节点，油价存在上行风险，但旺季过后经济增速下行及OPEC+产能调整使原油驱动向下，四季度布伦特中枢或降至63美元/桶左右 [2] - 燃料油&低硫燃料油：8月亚洲市场燃料油到货充裕，需求缺乏支撑，库存高位，柴油裂解价差回落；第三批配额发放使低硫燃料油市场宽松，成本走弱，短期LU承压 [18] - 沥青：8月排产环比下滑，需求平淡但环比改善，样本炼厂出货量累计同比增幅上升；商业库存环比小增但仍处低位，供需预计边际收紧，库存支撑价格，近期BU裂解偏强 [19] - 液化石油气：海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳；8月初进口回升，炼厂气有下调空间；化工毛利和比价良好，关注其可持续性；原油回落和国内偏弱使盘面基差达高位，后续海外观货趋稳，盘面低位震荡 [20] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜反弹，本周美国CPI数据发布后市场定价美联储9月重启降息，关注今晚美国PPI和季度初请失业金人数数据；美俄领导将会谈，市场情绪波动，震荡中等待回调布局机会 [3] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜转跌，受贸易需求忧虑影响；智利精铜产出增量但增速或不及预期；国内现铜上调，关注交割前现货升水和本周社库；倾向铜价难突破7.95万，逢高空配 [4] - 铝：隔夜沪铝回落，铝锭社库累库，下游开工淡季，累库峰值或8月出现，年内库存大概率偏低；沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，上期所仓单增加，各地现货指数阴跌；本周消息炒作后有调整压力，关注现货成交验证 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调；废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与AL跨品种价差或收窄 [7] - 锌：SMM0锌均价及贴水情况显示下游接货意愿不足，沪锌期限结构利于隐性库存显性化，基本面供增需弱，社库有走高空间，反弹承压；LME锌库存低，外盘基本面强，进口窗口难打开，降息预期下外盘带动内盘，等待2.35万元/吨上方空头机会 [8] - 铅：SMM1铅均价及贴水情况，精废报价持平，成本端支撑强，消费无起色，反弹动能不足，关注8月下旬原生铅炼厂检修情况，沪铅宽幅震荡，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，基本面差的镍将回归基本面；金川、进口镍、电积镍升水情况，高镍铁报价及库存情况，不锈钢库存高位；沪镍反弹中后段，积极介入空头 [10] - 锡：隔夜锡价走低调整，震荡形态完整；LME0 - 3月现货贴水，国内现锡及升水情况；外盘低库存支撑，国内高社库有去库动力，择低短多 [11] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投活跃，多头止盈盘显著，9月交割限制上方空间；现货报价及市场成交改善情况，库存变化，货权转移，澳矿报价；期价波动异常，注意风险管控 [12] - 工业硅：增仓下探，产能自律出清难，情绪受焦煤等带动；现货端价格情况，新疆大厂及川滇增产使交割库库存增加，套保压力尚存；SMM预计多晶硅排产提供需求支撑，关注8300元/吨支撑 [13] - 多晶硅：减仓收跌，SMM价格持稳，8月排产上调，库存回升制约现货价格；盘面PS2511合约预期运行区间，产能治理政策预期仍存，建议区间下沿谨慎做空 [14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，淡季螺纹需求疲弱、产量低位、库存累积，热卷表需和产量下滑、库存累积；铁水产量高位，低库存负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度；下游行业内需偏弱，钢材出口高位，“反内卷”发酵，终端需求疲弱，市场心态谨慎，关注商品市场风向 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端全球发运环比降、同比强，国内到港量回落、港口库存企稳；需求端终端需求弱、高炉铁水下降、钢厂盈利比例高、主动减产动力不足，关注政策限产推进；宏观层面反内卷反复、中美关税延期，市场投机情绪好转；基本面矛盾有限，预计盘面高位震荡 [16] 航运行业 - 集运指数（欧线）：现货市场各航司即期报价跌破$3000/FEU，中枢下移，HPL超低特价施压盘面；货运量走弱、航司利润高，现货竞争性下跌；9月运力宽松，无逆转趋势因素，盘面趋弱；报价靠近上半年低点有成本支撑，盘面跟随现货中枢下行，前期空单可止盈 [17] 化工行业 - 尿素：期货盘面震荡坚挺，农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，秋季肥以高磷肥为主，对尿素提振一般，生产企业累库；出口离港与集港并存，港口库存减少；国内装置检修多但同比充裕，短期供需宽松，无利好则区间震荡 [21] - 甲醇：盘面预计偏弱震荡，本周港口库存增加、进口到港量高、沿海MTO装置开工低；煤炭价格上涨压缩西北煤制甲醇利润，装置开工负荷下调，下游刚需采购，内地企业库存低位；内地偏强港口趋弱，关注下游旺季需求及备货节奏 [22] - 纯苯：油价弱势，统苯价格回落，华东现货稳中有降，山东地炼报价拉涨但成交淡；国内产量升、进口降，港口去库，8月加工差回升；油价回落拖累情绪，三季度中后期有供需好转预期，四季度或承压，建议月差波投操作 [23] - 苯乙烯：期货主力合约均线系统粘合，延续整理格局；企业开工下滑、下游需求增加、港口库存下降，但供需矛盾仍在，价格驱动不足，波动幅度收窄 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业库存低位，停工利好支撑价格；下游淡季，开工波动小，需求刚需；聚乙烯下游需求增加、宏观利好，企业挺价，旺季需求有望继续增加；聚丙烯需求跟进不足，下游补仓刚需，市场谨慎，新增产能释放、检修装置减少，供应压力增加，市场偏弱整理 [25] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，本周检修少，供应波动小，内外需求一般，7月以来社会库存累加，氯碱一体化利润好，成本支撑不明显，期价震荡偏弱；烧碱夜盘偏强，山东部分装置检修、华东装置恢复，整体供应高，氧化铝需求支撑好，非铝下游需求一般，长期供应压力大，行业累库，期价高位承压 [26] - PX&PTA：夜盘受油价拖累回落，PTA装置重启及技改情况，现货加工差修复；PX短期供需矛盾不突出，三季度预期估值向好；下游周末备货后消耗库存，涤丝产销弱，关注油价及需求回升节奏 [27] - 乙二醇：浙江装置重启，价格震荡回落，卫星石化重启时间不确定，进口到港量下降，港口库存低、需求回升预期下，供需压力减缓，短期受油价拖累，中期关注需求回升节奏 [28] - 短纤&瓶片：短纤开工提升，供需平稳，加工差震荡，跟随原料波动，年内新产能有限，旺季需求回升提振预期，中期偏多配、月差正套；瓶片下游订单改善，现货加工差回升但偏低，盘面弱势，产能过剩限制加工差修复空间 [29] 农产品行业 - 豆油&棕榈油：菜籽反倾销政策初裁后价格减仓回落，影响国内豆棕油；美国农业部供需报告显示美豆面积下调、单产上调、期末库存同比下降，部分产区面临高温风险；海外棕榈油价格由印尼引领，印尼设定B50生柴目标，市场对远期需求乐观；美国生物柴油政策趋势未改但有阶段性波动风险；短期放大波动空间，关注持仓和价格推升力度 [33] - 菜籽&菜油：隔夜外盘油籽上涨，国内菜系回落，行情修整；保证金征收限制加拿大菜籽进口，可能通过其他渠道补充，俄罗斯菜油进口或增多；菜系期货交割品货源受限，现货市场将有更多印度、俄罗斯菜粕；进口预期难改，菜系价格相对强势延续，价差扩大，维持看多思路 [34] - 豆一：主力合约冲高回落，受菜籽反倾销政策影响；美国农业部供需报告利多美豆，部分产区面临高温风险；短期关注周边品种波动、仓量变化及反弹力度 [35] - 生猪：盘面主力11合约增仓下跌，接近前期高位遇阻；官方会议调减产能目标，市场关注非瘟情况；下半年生猪供应量高，8月出栏增量，现货价格或回落；政策推动去产能，可能在猪价下行时给予支撑；盘面11合约反弹至前期高点附近，产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化 [36] - 鸡蛋：现货价格稳定，局地小涨，盘面近弱远强；交易逻辑围绕高产能下蛋价去产能，前期盘面下跌或引发获利平仓盘；关注现货价格、旺季需求和冷库蛋出库博弈及产能淘汰进度 [37] - 棉花：美棉回调，美农8月供需报告下调美棉种植面积和产量；国内现货成交一般，基差坚挺，7月商业库存消化好，截至7月底库存情况；下游开机持稳，成品库存暂停累库，新年度增产预期强；操作上逢低买入 [38] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖市场份额增加、销售快、库存压力轻；25/26榨季广西食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势；美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡 [39] - 苹果：期价震荡，冷库剩余货量少，存储商出货积极；早熟苹果价格高但质量一般；市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作上观望 [40] - 木材：期价回调，港口出库情况好，原木库存总量低、压力小；供需好转，现货价格低，旺季将去库，现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作上偏多 [41] - 纸浆：期货上涨，现货价格情况；截止2025年8月7日港口库存去库情况，7月进口量情况；国内港口库存同比高，供给宽松，需求弱，8月下游旺季或提振需求，操作上逢低做多 [42] 金融行业 - 股指：昨日大盘放量突破前高，沪指8连阳，创业板指涨幅大；期指主力合约全线收涨，IC领涨，IF和IH部分合约升水；央行等部门政策组合拳，7月金融数据体现资金循环效率提高，政策提振市场信心；隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率回落，美元指数下跌；宏观驱动积极，市场风险偏好高，跟踪俄乌谈判信号；市场风格板块轮动，增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [43] - 国债：期货全线震荡，日本央行修订通胀预期或加息，美国市场倾向9月降息，美元指数低位震荡；国内消费资贴息政策对债券市场影响多空交织；短期内关注税收变化对国债期修复行情的影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [44]