文章核心观点 - 国际资管巨头正加速将人工智能技术应用于中国市场的投研流程 这标志着行业从依赖资深“中国通”向“算力解码”的转变 并预示着中国市场在全球资产配置中的重要性持续上升 [1] - 在美股估值高企和地缘不确定性的背景下 中国市场成为全球资产再平衡的关键一环 外资机构在2026年初频频加仓中国资产 显示出对中国经济企稳和科技股长期成长的看好 [1][6][7] 外资机构AI投研布局 - **桥水招聘中国政策AI研究助理**：岗位要求普通话流利 能运用AI与大语言模型处理中文政策文件 预测宏观政策及资产走向 年度基本薪资为16万美元至22.5万美元 [1][2] - **桥水AI战略转型**：公司内部设立AIA实验室 致力于用AI和机器学习创造超额收益 并推出以机器学习为主要决策依据的基金 招聘策略转向增加数据科学家比例 [3] - **贝莱德的AI主动投资策略**：打造了融合AI的系统化主动权益投资策略 利用另类数据和AI生成量化信号及动态配重 在中国市场策略中已开始小比例使用机器学习模型 [4] - **行业人才需求变化**：初级研究工作将更多由AI承担 机构更偏好兼具投研能力和能将文本信息结构化的复合型人才 [5] 外资看好中国市场与配置动向 - **桥水建议资产配置转向亚洲**：桥水指出投资者对美国资产集中度高达约70%是关键风险 建议减配美国 增配亚洲及新兴市场以实现分散化 初期调整边际效应最明显 [6] - **多家外资看好2026年中国资产**：富达基金认为中国成长股行情在2026年前三季度处于高确定性窗口期 看好人工智能、航空航天、低空经济、创新型大消费四个赛道 [7] - **资金流入中国ETF**：截至1月13日 多只在美国上市的中国股票ETF开年以来均获资金净流入 包括中国大盘股ETF-iShares、沪深300中国A股ETF-德银嘉实等 [7] - **摩根大通增持港股**：自2026年1月1日以来 摩根大通在港股密集增持宁德时代、赣锋锂业、福莱特玻璃、信达生物、民生银行等H股公司 涵盖新能源、光伏、生物医药、金融等多个领域 [8]

封关运作与反走私体系建设 - 省委书记冯飞调研封关运作情况 强调要持续放大自由贸易港政策效应 扎实推动高质量发展 全力实现一季度"开门红"和全年"满堂红" [1] - 调研反走私执法情况 强调要坚持"打早打小"和预防为主 采用"人防+技防"相结合 形成反走私合力 [1] - 致力于筑牢以"近海、岸线、岛内"为核心的立体化反走私防控体系 [1] 交通物流与基础设施发展 - 调研琼州海峡发展 提出要立足长远提升保障能力 加快建设与需求相匹配的运力模式 打造智慧海峡、安全海峡、绿色海峡 [1] - 调研海口美兰国际机场 要求锚定区域航空门户枢纽建设目标 持续加密国际客货运航线 [1] - 探索国内国际"串飞"运营模式 全面提升国际中转服务保障能力 聚焦跨境电商和航空物流等领域提质增效 推动客货运输量与经济效益双增长 [1] 科技创新与产业平台建设 - 调研海南自贸港国际科技大市场及海南国际智慧物贸云港项目 关注企业利用自贸港政策开展境外再制造业务及国内国际技术成果转化 [2] - 鼓励企业搭建共享平台 深化国际合作 提升检验检测等产业核心竞争力 增强平台"自我造血"功能 为创新主体提供一站式服务 [2] - 致力于打造国际成果引进与国内技术出海首选平台 持续完善产业生态 打造开放创新应用场景 [2] 重点产业发展与要素保障 - 调研海口锐骏微电子有限公司及海南微智高端医疗器械中试实验平台等项目 关注集成电路和生物医药产业发展 [2] - 指出要充分用好自由贸易港政策 搭建公共技术平台 打造便捷高效物流体系 优化对企服务 [2] - 强调要加大人才、资金等要素保障力度 推动创新成果转化 促进产业"聚链成势" [2]

国际长线资金积极参与港股IPO - 2026年以来，国际“长钱”踊跃争当港股IPO的基石投资者，成为多家公司上市的重要力量 [1] - 例如，MiniMax Group Inc. 在1月9日上市，引入了阿布扎比投资局、Mirae Asset Securities等国际长线基金作为基石投资者 [1] - 深圳市精锋医疗科技股份有限公司1月8日上市，吸引了阿布扎比投资局等基石投资者 [1] - 豪威集成电路（集团）股份有限公司H股上市，瑞银环球资产管理（新加坡）有限公司成为其基石投资者之一 [1] 外资机构配置意愿增强与投资逻辑 - 国际长线资金与主权基金扎堆参与港股IPO的核心逻辑，在于中国资产的估值修复潜力以及科技创新赛道的潜在增长空间 [1] - 2025年港股IPO市场火热，不少外资机构已重返基石投资阵营，一些外资机构首次参与港股IPO基石投资 [2] - 例如，英国投资巨头M&G plc旗下M&G Investments（英卓投资管理）参与了蜜雪冰城股份有限公司等IPO项目 [2] - 瑞银即将公布的项目中，引入了一些从未参与过港股IPO基石投资的美资机构，同时还有很久未参与的中东投资者回归 [2] - 基石投资设有6个月锁定期，实际投资周期往往长达9—12个月，这反映了投资者对市场前景的中长期信心 [2] - 这些国际长线资金主动选择以基石投资者的方式入局，彰显欧洲、中东等地区资本对中国资产的认可度持续提升，以及布局中国市场的战略决心日益增强 [2] 具体案例与投资规模 - MiniMax项目具备强劲的基石投资者阵容，其国际公开发行规模中逾60%获优质基石投资者认购，投资者涵盖中东主权基金等头部机构 [3] - 未公开的基石投资数据显示，大量外资主权基金及长线资本积极介入，覆盖数百家机构 [3] - MiniMax上市后市场表现依然强劲，目前仍有外资基金通过平台持续买入 [3] - 在具备领先优势的中国龙头企业的IPO项目中，来自亚洲、美欧洲、中东的顶级基金大多投入上亿美元积极参与 [3] 投资偏好与估值标准演变 - 大型主权基金、国际长线资本，如新加坡GIC、挪威银行、阿布扎比投资局等偏好大型IPO及行业龙头 [4] - 这类资本的参与，显著提升了项目成功发行的确定性 [4] - 部分国际长线资金也聚焦高成长赛道，如人工智能与科技、高端制造与半导体、生物医药与创新药等领域 [4] - 去年初，外资机构的偏好主要集中于市盈率（PE）估值模型的标的，涵盖大型“A+H”股上市公司 [4] - 去年末到今年初，采用市销率（PS）估值模式的港股标的亦获得了外资机构积极认购 [4] - 这表明投资者评判标准已从单一追求市盈率所代表的盈利性，转向更具包容性的多元化估值框架 [4] - 在坚守龙头企业核心标准的前提下，外资机构对具备良好增长前景、增长稳定性及优质赛道的企业持开放态度，覆盖科技、自动化、消费、医疗等多个行业板块 [4] 2026年市场展望与投资机遇 - 展望2026年，港股市场备受投资者关注 [5] - 不仅“A+H”上市热潮中，新质生产力相关企业占据主流，科技板块的业绩增速也已显著领跑全市场 [5] - 随着中长期资金配置共识的形成，2026年的核心投资机遇仍将锚定在科技创新领域，尤其是自主可控的创新驱动产业 [5]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-44,164.43万元至-31,283.14万元 同比预增18.22%至42.07% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-47,460.89万元至-33,618.13万元 同比预减16.35%至64.26% [1] - 业绩预亏主要受三方面因素影响：产品销售及毛利率水平有所下降 广东瑞石创新原料药生产基地投入使用导致折旧摊销成本增加 公司持续加大研发投入影响当期业绩 [1] - 2025年非经常性损益预计贡献约2700万元 主要为政府补助及资产减值准备 [1] 报告期内重大积极事项 - 公司参股的美国Arthrosi Therapeutics Inc 被Sobi US Holding Corp以9.5亿美元首付款（折合人民币约67.13亿元）及最高达5.5亿美元（折合人民币约38.87亿元）的里程碑付款收购100%股权 交易预计2026年第一季度完成 公司将不再持有Arthrosi股权 [2] - 公司控股股东广东广润集团有限公司将其子公司持有的Arthrosi 9.07%股权 按照E轮投资后的净收益无偿、无条件给予公司 以支持公司研发创新发展 [2] - 上述并购交易及股权赠与相关收益的最终确认金额需以审计结果为准 [3] 公司近期经营与财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入8.14亿元 同比下降34.35% [4] - 2025年前三季度归母净利润亏损1.36亿元 上年同期亏损2.47亿元 [4] - 2025年前三季度扣非净利润亏损1.79亿元 上年同期盈利371.82万元 [4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1153万元 上年同期为-2.13亿元 [4] - 2022年至2024年 公司净利增长率连续三年为负数 2024年净利由盈转亏 亏损5.4亿元 [4] 公司基本情况 - 公司业务覆盖医药全产业链 以医药制造业务为主导 是一家集药品研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业 [4]

市场表现与监管动态 - 1月14日A股呈“倒V型”反转，上证指数早盘上涨1.20%至4189点，午后因监管调整融资保证金比例而回落，万得全A最终上涨0.31%，全天成交额3.99万亿元，较前一日放量2881亿元[1] - 沪深北交易所将融资买入证券的融资保证金最低比例从80%提高至100%，旨在抑制投机并引导市场情绪回归理性[2] - 港股表现相对稳健，恒生指数上涨0.56%，恒生科技指数上涨0.66%，南向资金净流入28.65亿港元，腾讯控股、阿里健康、阿里巴巴分别获净流入20.09亿、14.58亿和11.34亿港元[1] 板块与资产轮动 - 科技板块内部轮动，资金从AI应用和商业航天转向AI算力（如光通信、PCB），科技仍是市场主要方向[3] - 港股中，恒生生物科技指数年初以来上涨17.48%，恒生互联网科技业指数上涨9.28%，成为领涨板块[3] - 商品市场分化显著，贵金属强势，沪银大涨8.03%，沪金涨1.07%；工业金属中沪锡涨停（8%）；而“反内卷”主线退潮，碳酸锂下跌3.53%[7] - 商品指数单日净流入近40亿元，贵金属为主要流入板块（沪银81亿元，沪金54亿元），碳酸锂则净流出15亿元[7] 债市与资金面 - 债市表现分化，7年、10年期国债收益率分别下行0.9bp和0.3bp至1.73%和1.86%，而30年期国债和10年期国开债收益率分别上行0.9bp和0.4bp至2.30%和1.97%[4] - 银行间资金面偏紧，银行体系净融出规模降至4.44万亿元（1月7日高点为5.55万亿元），R001和R007利率分别上行2bp和3bp至1.49%和1.60%[5] - 央行通过6个月买断式回购续作9000亿元及逆回购等操作平抑资金成本，近期净投放中长期资金3000亿元[6] 宏观与外部环境 - 美国12月核心CPI同比为2.6%，创2021年3月以来新低，通胀放缓趋势确认，市场维持年内降息两次的预期[8] - 白银市场投机情绪过热，金银比下探至46（创2014年以来新低），沪银/COMEX银比价达1.144突破历史峰值，但白银租赁利率已从月初8.5%降至2.8%（1M）和4.8%（3M），显示现货紧张局面缓解[8]

公司动态 - Exegenesis Bio Inc. - B 已向香港联合交易所提交上市申请书 [1]

公司财务业绩预期 - 公司预期2025年度收入将较2024年度增长超过45% [1] - 公司预期2025年度毛利将较2024年度增长超过70%，增长率显著高于收入增长率，显示产品服务利润率及成本控制能力得到有效优化 [1] - 公司预期2025年度扣除利息收支前的经调整纯利将较2024年度增长超过45% [1] - 撇除汇率变动影响后，公司预期2025年度扣除利息收支前的经调整纯利增长率将超过65%，证实核心经营业务具备强劲的利润增长动力 [1] - 尽管受到汇率及利率变动的不利影响，公司预期2025年度净利润仍将较2024年度增长超过38% [1]

经济总量与产业结构 - 地区生产总值连续突破三个百亿级台阶 人均地区生产总值从2021年全省第18位提升至2024年第16位 在全省21项主要经济指标中有9项指标总量实现进位 [4] - 五年间新增约三成经济体量 三成规上工业企业数量 五成规上工业总产值 七成经营主体 八成全社会用电量 [4] - 全力打造金属智造 绿色建材 现代农业三大千亿产业集群 引进金晟兰 南方东海两大钢铁龙头企业 建成年产600万吨短流程钢产能 石材产业集聚企业超4000家 现代农业“2+15”产业园体系支撑有力 2025年全产业链产值突破千亿元 [4] - 2024年第三产业比重提高至54.4% 常住人口城镇化率较2020年提升3.65个百分点 [5] - 全社会研发经费投入占GDP比重持续提升 云浮实验室 畜禽全基因选择育种平台等重大创新平台建成 专技人才和技能人才总量大幅增长 [5] 产业升级与对外开放 - 金属智造 绿色建材产业集聚成势 生物医药 电子信息 低空经济等战略性新兴产业加快发展 [7] - 全球低空装备制造龙头企业亿航智能 粤东西北首家全球“独角兽”企业微容科技等标志性项目投产 电动垂直起降飞行器设计年产能达1800架 [7] - 超过六成规上工业企业完成数字化改造 涌现凌丰集团全国首条不锈钢制品全自动生产线 云硫5G智慧矿山等一批国家级和省级标杆项目 [7] - 成功创建多家国家级和省级绿色工厂 规模以上工业用水重复利用率 一般固废综合利用率保持较高水平 [7] - 坚定实施“东融湾区 西接RCEP”策略 广湛高铁 云茂高速等重大交通项目建成 西江3000吨级航道升级完成 全面融入大湾区“一小时生活圈” [8] - 累计新签约项目177个 总投资近500亿元 连续三年举办中国（广东云浮）—RCEP产业合作大会 建成跨境电商清关中心 实现跨境电商零的突破 [8] 城乡协调与生态民生 - 以头号力度推进“百千万工程” 实现省级产业园区县域全覆盖 43个镇（街）经济总量超10亿元 [9] - 创新实施“政银企村（户）”合作共建模式 “十四五”期间全市行政村（社区）集体经营性收入实现翻番 [9] - 全市森林覆盖率提升至68.78% 空气质量优良率排名全省前列 西江云浮段水质常年保持优等 [9] - 作为全省首个入选国家生态产品价值实现机制试点的城市 创新“金融+生态”场景 全国首笔“零毁林生态养殖支持贷款”等绿色金融创新业务落地 拓展“中医药+”“碳汇+”等新业态新路径 打造乡村旅游精品线路 [9] - “十四五”期间民生类支出累计超千亿元 占财政支出七成以上 新建扩建一批学校 新增学位8万个 紧密型县域医共体全覆盖 县域住院率位居全省第二 城镇新增就业9.5万人 居民人均可支配收入年均增长6.48% [10]

公司上市进程 - 北京证券交易所上市委员会定于2026年1月21日上午9时召开2026年第6次审议会议，审议常州百瑞吉生物医药股份有限公司的上市申请 [1] - 公司本次拟在北交所上市 [1] 募集资金用途 - 公司拟募集资金35,000.00万元 [1] - 募集资金将用于可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目 [1] - 募集资金将用于可吸收可降解生物医用材料研发中心建设项目 [1] 中介机构与股权结构 - 本次发行的保荐机构为中国国际金融股份有限公司 [1] - 保荐代表人为马平恺、朱强 [1] - 截至招股说明书签署日，舒晓正直接持有公司27.84%的股份 [1] - 舒晓正通过常州新跃、常州新栎控制公司4.51%股份对应的表决权 [1] - 舒晓正合计控制公司32.36%股份对应的表决权，为公司的第一大股东、控股股东及实际控制人 [1]

虹桥商务区的战略定位与核心功能 - 虹桥商务区具备大交通、大会展、大商务、大科创四大核心功能 [2][3][8] - 其战略定位是服务企业“走出去”先行区与长三角企业“走出去”服务第一站，目标构筑出海企业总部、综合服务及制度创新三大高地 [2][5] - 从地理与战略看，虹桥是长三角经济地理中心，1-2小时可覆盖主要城市，同时作为上海“两翼齐飞”的西翼和双向开放枢纽，是国内大循环中心节点和国内国际双循环战略链接 [2][6][19] 区域经济规模与产业基础 - 长三角地区2024年GDP达33万亿元，面积与德国相当，是世界级经济体，其新兴产业产业链完整，“新三样”新能源汽车产量占全国40%、全球四分之一 [6][20] - 上海年商品批发销售额达16万亿至18万亿元，而全国社会消费品零售总额约45万亿元，上海是国内大循环的中心节点 [6][20] - 2025年1-11月，虹桥商务区多项经济指标保持两位数增长：社会消费品零售总额增长20.5%，商品进出口贸易增长18.1%，制造业工业总产值增长17.6% [7][21] 产业发展方向与重点领域 - 虹桥重点发展总部经济、服务经济、会展经济、贸易经济，产业布局紧扣绿色低碳转型、数字化转型、消费转型三大方向 [3][10] - 具体聚焦五大产业领域：时尚新消费、低碳新能源、数字新经济、生命新科技、汽车新势力，并已集聚头部企业 [3][13] - 在汽车领域，已有9家内外资新能源汽车新势力研发机构及博世等关键供应链企业落户，2025年汽车行业企业已租赁8.5万平方米办公楼 [13][27] - 在低碳新能源、生命新科技、消费及专业服务等领域均有龙头企业集聚和完整布局 [13][27] 独特的区位与基础设施优势 - 区位优势显著：虹桥是长三角的“人民广场”，1-2小时交通圈覆盖苏州（21分钟）、杭州（45分钟）、南京（69分钟）等主要城市 [6][20] - 拥有全球最大交通枢纽之一，日均抵离客流量达120万人次，高峰期超170万人次 [8][22] - 市域铁路连接虹桥与浦东机场，时速160公里，40分钟即可抵达，物流高效畅通 [11][25] - 大会展功能突出，年展览及活动面积达800万平方米 [8][23] 政策与营商环境优势 - 拥有国家战略叠加赋能的四重政策优势（属地、管委会、市级、国家级），上海自贸试验区联动创新区等政策在虹桥适用 [11][25] - 加快建设并购集聚区，推出8条并购政策，提供高额奖励与贴息，如最高3000万元并购交易奖励、最高300万元/年贷款贴息等 [3][9][24] - 针对企业“走出去”提供系列政策支持，包括最高100万元对外投资奖励、最高300万元/年贷款贴息等 [9][24] - 国际化服务体系完善，拥有全国领先的“海外人才直联平台”，可一站式办理签证、永居、马德里商标注册（覆盖131个成员国）等业务 [10][28] 人才与国际资源集聚 - 人才优势突出：参保人员平均年龄35岁，35岁以下人群占比48.8%，较全市高出近10个百分点；过去五年跨江浙通勤人群同比增长168% [7][12][26] - 上海国际化高管（CEO、CFO、CTO）供给充足，留学归国人员及外籍人才集聚 [12][26] - 国际资源汇聚：上海近四分之一常住外籍人士居住于此，三分之一国际学校校区坐落虹桥，拥有德达医院等外商独资医疗机构及50家各国商协会 [12][26] 企业生态与商务活力 - 大商务功能强大：集聚近12万家企业、283家各类总部及50家各国贸易投资促进机构 [8][23] - 大科创功能显现：新增企业中科学研究与技术服务业占比接近三分之一 [8][23] - 区域活力显著，2025年初151平方公里范围内新增常住人口7.58万人，租赁和商务服务业增长10.9% [7][21]