8月7日，燃石医学(BNR)盘中上涨22.95%，截至21:39，报7.5美元/股，成交3.95万美元，总市值8074.95 万美元。 8月28日，燃石医学将披露2025财年中报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美国当地时间， 实际披露日期以公司公告为准）。 资料显示，燃石医学有限责任公司成立于2014年,公司使命为"用科学守护生命之光", 专注于为肿瘤精准 医疗提供具有临床价值的二代基因测序(NGS)。公司业务及研发方向主要覆盖:1)肿瘤患病人群检测,在 中国拥有领先的市场份额;2)全球抗肿瘤药企的生物标志物和伴随诊断合作;3)多癌种早检。 燃石医学于2018年7月获国家药品监督管理局(NMPA)颁发的中国肿瘤NGS检测试剂盒第一证,在体外诊 断领域具有里程碑式意义。位于中国广州的实验室通过广东省临床检验中心颁发的"高通量测序实验 室"技术审核,获得美国CLIA和CAP实验室质量体系资质认证;位于美国加利福尼亚州的实验室也已获得 CLIA和CAP实验室质量体系资质认证。公司将继续致力于开发创新可靠的NGS检测产品,推动肿瘤精准 医疗领域的发展。 本文源自金融界 财务数据显示，截至2025年03月31日 ...

资料显示，燃石医学有限责任公司成立于2014年,公司使命为"用科学守护生命之光", 专注于为肿瘤精准 医疗提供具有临床价值的二代基因测序(NGS)。公司业务及研发方向主要覆盖:1)肿瘤患病人群检测,在 中国拥有领先的市场份额;2)全球抗肿瘤药企的生物标志物和伴随诊断合作;3)多癌种早检。 燃石医学于2018年7月获国家药品监督管理局(NMPA)颁发的中国肿瘤NGS检测试剂盒第一证,在体外诊 断领域具有里程碑式意义。位于中国广州的实验室通过广东省临床检验中心颁发的"高通量测序实验 室"技术审核,获得美国CLIA和CAP实验室质量体系资质认证;位于美国加利福尼亚州的实验室也已获得 CLIA和CAP实验室质量体系资质认证。公司将继续致力于开发创新可靠的NGS检测产品,推动肿瘤精准 医疗领域的发展。 本文源自：金融界 作者：行情君 8月7日，燃石医学(BNR)开盘上涨7.7%，截至21:30，报6.57美元/股，成交2404.0美元，总市值7073.65 万美元。 财务数据显示，截至2025年03月31日，燃石医学收入总额1.33亿人民币，同比增长5.94%；归母净利 润-1350.0万人民币，同比增长88.89%。 ...

收购计划 - 公司计划分三步收购康录生物82%股份，交易总金额3.28亿元，其中首阶段收购72.863%股份，2026-2027年可能进一步收购9.137%股份 [6] - 宣布收购后公司股价两连跌，市值缩水2.02亿元至27.37亿元，8月7日小幅回升1.84%至17.15元/股 [1][4][5] 收购标的分析 - 康录生物专注FISH和PCR分子诊断领域，拥有FastProbe®快速荧光原位杂交技术，是病理诊断细分领域龙头企业 [7] - 标的2024年营收9729.79万元，净利润1696.17万元，2025年1-5月营收3653.65万元，净利润685.52万元 [22] - 评估基准日股东权益1.22亿元，评估值4亿元，增值率226.53%，主要因销售渠道、研发管线等无形资产未入账 [17][18] 战略协同 - 收购可形成"流式荧光+PCR+FISH"多维技术布局，提供肿瘤诊断全流程解决方案 [8] - 双方在三级医院渠道（占公司客户69.53%）存在协同，公司规模化生产和渠道优势可赋能标的 [9][10] - 标的产品可补充公司非集采类产品线，预计带来新收入增长点 [3][14] 公司业绩背景 - 公司连续三年利润下滑，2022-2023年营收从7.16亿元降至5.43亿元，净利润从1.25亿元降至8940万元 [11][12] - 2025Q1营收同比降19.53%至7489万元，虽净利润同比增47.17万元但仍承压 [13] - 业绩下滑主因HPV和肿瘤标志物产品集采导致收入降幅大于出货量降幅 [12] 业绩对赌条款 - 标的承诺2025-2027年累计净利润不低于9150万元，分年度为2200/3150/3800万元 [21] - 各年研发费用需不低于营收10%，未达标将触发补偿机制 [21] - 当前标的盈利水平与承诺存在较大差距，完成难度较高 [22]

投资评级 - 报告未明确提及当前投资评级，但给出了盈利预测和估值数据 [3][4] 核心观点 - 利润加速增长，2025年上半年归母净利润1.89亿元（yoy+31.41%），扣非归母净利润1.85亿元（yoy+39.97%），销售净利率达32.63%（同比提升6.14pp）[1][3] - 国际化进程持续推进，2025年上半年国际销售及药企商务收入1.37亿元（yoy+5.36%），覆盖全球60多个国家和地区 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.55、4.39、5.35亿元，对应PE为26、21、17倍 [3][4] 业务表现 - 检测试剂业务收入4.83亿元（yoy+7.93%），检测服务收入0.33亿元（yoy+0.92%），药物临床研究服务收入0.57亿元（yoy-5.0%）[3] - 国内销售4.42亿元（yoy+7.11%），国际销售1.37亿元（yoy+5.36%）[3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为12.55、14.99、17.71亿元，同比增速13.1%、19.5%、18.2% [3] - 毛利率预计维持在82.6%-83.8%区间，ROE从2025年的18.6%提升至2027年的21.7% [4] - 2025年EPS预计0.91元，2027年提升至1.37元 [4] 运营效率 - 销售费用率下降3.79pp至25.74%，管理费用率下降0.57pp至7.54% [3] - 2025年上半年经营活动现金流净额1.71亿元（yoy+22.59%）[1]

一周内新增近3000例，波及十余座城市，一场由伊蚊掀起的战"疫"在南方城市打响。 南方的八月湿热难耐，广东等个别城市发生基孔肯雅热疫情。最新数据显示，2025年7月27日至8月2日 短短一周内，广东省新增报告2892例基孔肯雅热本地病例，其中佛山2770例，广州65例，深圳、江门、 肇庆各6例，疫情波及十余座城市。 8月5日，国家中医药管理局发布会上，国家中医药管理局中西医结合与少数民族医药司副司长欧阳波表 示，基孔肯雅热是可防可控可治的，公众不必恐慌，要做好清积水、灭成蚊、防叮咬。国家中医药管理 局会同国家卫生健康委员会组织专家制定了《基孔肯雅热诊疗方案（2025年版）》，将中医药内容纳入 其中并开展培训，指导各地在疫情防控中发挥中医药作用。 面对疫情多家IVD（体外诊断）上市公司迅速响应，凭借技术优势投入检测产品研发。 万孚生物在《基孔肯雅热防控技术指南（2025年版）》发布后，立即联动胶体金、分子诊断等技术平 台，研发出多款基孔肯雅病毒检测产品，实现"快筛—精准检测—监测"闭环系统。该公司负责人表示， 这些产品可为疾控和口岸检验检疫提供可靠监测方案。 金域医学依托感染检测中心的技术平台，已开展基孔肯雅病 ...

公司动态 - 公司获得广东省药品监督管理局颁发的电解质分析仪医疗器械注册证 [2] - 公司2024年1-12月营业收入构成中体外诊断占比99.82% [2] - 公司其他业务收入占比0.18% [2] 业务构成 - 体外诊断业务占据公司绝对主导地位 收入占比接近100% [2]

股价表现 - 公司股价收报24.56元 单日跌幅4.84% [1] - 上市首日股价为74.88元 历史最高价达93.80元 [1] - 当前股价处于破发状态 较发行价43.22元下跌43.2% [1] 首次公开发行 - 发行数量48,676,088股 发行价格43.22元/股 [1] - 募集资金总额21.04亿元 净额19.42亿元 [1] - 实际募集资金较原计划13.56亿元超额5.86亿元 [1] 资金用途 - 募集资金计划用于体外诊断试剂生产线升级项目 [1] - 安排分子诊断工程研发中心建设项目 [1] - 投入营销与服务网络升级项目及产品研发项目 [1] - 部分资金用于补充流动资金 [1] 发行费用 - 发行费用总额1.61亿元 [1] - 保荐及承销费用1.45亿元 [1] - 保荐机构为海通证券(现国泰海通证券) [1]

并购交易概述 - 透景生命拟以3.28亿元分阶段收购康录生物82%股权，构建"流式荧光+PCR+FISH"全链条诊断能力 [1] - 交易分为三步：先收购72.86%股份（2.91亿元），2026-2027年再收购剩余9.14%股份（3654.81万元）[3] - 采用"差异化定价"策略，不同交易对象的每股价格差异显著（上海国药54.14元/股 vs 谢俊8.37元/股）[8] 战略协同与业务整合 - 康录生物的FISH技术将补充透景生命现有技术矩阵，形成从早期筛查到伴随诊断的全流程解决方案 [5] - 双方销售渠道高度协同：透景覆盖31省市各级医疗机构，康录产品主要应用于三级医院 [5] - 透景生命在分子诊断领域已有流式荧光和PCR技术布局，重点聚焦宫颈癌筛查和肿瘤早期检测 [4] 财务与估值分析 - 康录生物评估值4亿元较账面净资产1.22亿元增值226.53%，溢价主要来自未入账的销售网络和研发管线 [7] - 标的公司2024年营收9729.79万元，净利润1696.17万元；2025年1-5月营收3653.65万元，净利润685.52万元 [9] - 截至2025年5月应收账款达4479.92万元，较2024年末4264.77万元继续增加 [9] 业绩承诺与风险 - 转让方承诺2025-2027年累计净利润不低于9150万元（分年2200/3150/3800万元），研发费用需超营收10% [9] - 透景生命近三年业绩持续下滑：2022-2024年营收从7.16亿降至4.37亿，净利润从1.25亿降至0.35亿 [10] - 交易设置应收账款回收承诺机制，转让方需对未及时回款金额进行补偿 [10] 市场反应与专家观点 - 公告次日股价高开低走收跌4.15%至17.33元/股 [6] - 专家认为"三步走"策略可缓解现金流压力，通过分期支付绑定业绩承诺 [3] - 差异化定价反映市场化利益平衡，机构投资者高价套现与创始人低价转让并存 [8]

当前，技术创新进入前所未有的活跃期，新兴产业、未来产业发展势头强劲。谁能率先突破技术瓶颈， 抢先构建创新生态体系，谁就能在新一轮技术革命和产业变革中占据先发优势。并购重组为企业提供了 一条"向新向优"的高效路径。 8月5日，狮头科技发展股份有限公司（以下简称"狮头股份"）披露并购重组事项进展情况。公司拟通过 发行股份及支付现金的方式，收购杭州利珀科技股份有限公司（以下简称"利珀科技"）100%股权。交 易完成后，利珀科技将成为狮头股份全资子公司。借此，狮头股份将切入机器视觉领域，打造第二增长 曲线，有望成为"AI+智能制造解决方案商"。 本报记者 刘晓一 在一系列利好政策推动下，A股市场并购重组热潮涌动。截至8月5日，Wind数据显示，年内首次披露的 并购重组事项达113起，是去年同期的2倍多，重点覆盖电子元件、新能源、生物科技等战略性新兴产 业，其中不乏央国企的身影。 北京科方得科技发展有限公司研究负责人张新原对《证券日报》记者表示，从交易规模来看，今年A股 大额并购案例频现，有的项目交易金额突破百亿元，资金主要流向具备核心技术和高增长潜力的标的； 从交易类型而言，横向整合以提升市场份额、纵向延伸以完善产业 ...

行业并购趋势 - IVD行业在盈利承压和竞争加剧背景下并购活动频现 企业通过并购切入细分市场并拓展产品矩阵以寻找新增长路径 推动行业加速整合[1] - 企业多采用现金加股权并购方式降低财务风险并兼顾整合效率 收购标的普遍具有明确技术壁垒或产品差异化优势 显示行业整合进入提质阶段[3] 透景生命收购案例 - 透景生命拟分阶段收购康录生物82%股份 总交易金额达3.28亿元 康录生物深耕FISH与PCR等分子诊断技术 其FISH试剂用于高附加值肿瘤筛查和伴随诊断领域[2] - 交易完成后康录生物成为透景生命控股子公司 补全分子病理领域战略布局并提升肿瘤诊断全链条产品能力[2] 利德曼收购案例 - 利德曼筹划以现金收购北京先声祥瑞生物不超过70%股份 交易完成后新增结核诊断筛查业务并拓展结核治疗一体化及创新疫苗业务[2] 艾迪康控股收购案例 - 艾迪康控股斥资2.29亿元通过股份加现金方式收购元德维康和元德友勤 元德友勤从事医学检验服务拥有血液检测技术 元德维康从事血液诊断试剂研发生产[3] - 收购提供内部研发制造能力 增强供应链安全和专有诊断技术 是迈向垂直整合的关键一步[3] 行业业绩表现 - 透景生命2024年营收4.37亿元同比下降19.53% 净利润3453万元降幅达61.37% 利德曼2024年归母净利润亏损7510万元[4] - 业绩下降因体外诊断试剂带量集采导致竞争加剧 以及疫情后常规诊疗回归 企业需转向更具临床价值细分赛道[4] 行业发展驱动因素 - 全球诊断市场对技术整合的迫切需求 中国IVD企业出海对渠道和资质的渴求 构成行业持续整合推动力[4] - IVD产品高度标准化 技术演进加快新旧更替 企业通过并购迅速补齐产品矩阵和技术短板[4] - 分子诊断在肿瘤诊断和慢病管理领域渗透 肿瘤检测在新药新靶点推动下扩容 自检产品快速发展 国产品牌在化学发光和免疫诊断等核心赛道份额提升[5]