本期债券概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币36,300万元，发行数量为363万张，每张面值100元，按面值发行[3] - 债券期限为6年，自2023年10月20日至2029年10月19日[5] - 票面利率采用阶梯式设计，第一年0.3%，第二年0.5%，第三年1.0%，第四年1.5%，第五年2.5%，第六年3.0%[5] - 初始转股价格为53.34元/股，后经两次调整至34.81元/股[6][10][33] 募集资金使用情况 - 募集资金净额为35,386.98万元，截至2024年底已投入10,761.09万元[20][21] - 主要投向两个项目：雅创汽车电子总部基地项目(计划投资22,700万元)和汽车模拟芯片研发及产业化项目(计划投资13,600万元)[21] - 2024年公司因募集资金使用与披露不符收到上海证监局和深交所警示函[24][25] 公司经营与财务状况 - 2024年公司实现营业收入360,992.59万元，同比增长46.14%；归属于上市公司股东的净利润12,398.78万元，同比增长132.79%[17] - 截至2024年底，公司总资产384,401.20万元，较期初增长43.40%；资产负债率61.36%，较上年上升8.49个百分点[17][26] - 2024年利息保障倍数为3.80倍，较上年有所提升[26] 债券特殊条款执行情况 - 2024年10月21日完成首次付息，票面利率0.3%[29] - 2024年6月向下修正转股价格至45.22元/股，7月因权益分派进一步调整至34.81元/股[33] - 2025年3月因触发有条件赎回条款，公司全额赎回"雅创转债"并于4月10日摘牌[34]

活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [2] - 参与人员包括国金证券2人、前海开源1人等共8人 [2] - 活动时间为2025年6月4日、2025年6月5日 [2] - 活动地点在公司会议室，形式为线上腾讯会议和现场会议 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书任怡和证券事务代表张易弛 [2] 经营情况 - 公司目前订单饱满，二季度以来产能利用率保持较高水平 [2] 原材料成本与盈利情况 - 公司重视基础材料研发，掌握核心粉料配方，储备大量研发成果 [2] - 原材料成本波动对产品毛利率边际影响变小，原因包括单位产品原材料耗用量减少、产品矩阵丰富、原材料大多国产化 [2][3] AI功能对手机产品价值量拉动 - 手机通讯是公司传统优势市场，国内市场份额占比较高 [3] - 手机增加AI功能提升元器件尤其是功率类电感产品需求量，拉动高端元器件需求，带动手机单机元器件价值提升，公司相关产品受益 [3] 新能源汽车智能化对车规业务拉动 - 公司产品在汽车电子应用广泛，已实现电动化和智能化场景全面覆盖 [3][4] - 新能源汽车电动化提升电子元件和模组应用数量，智能化提出新需求，公司磁性元件产品将大量应用，公司将保持汽车电子业务增长 [4] 工艺平台与研发优势 - 公司拥有磁性器件等四大产品线系列，工艺平台包括叠层、绕线等五种 [4] - 公司研发优势依靠重视研发、完善的研发体系、强大的核心研发团队 [4] 服务器、数据中心领域进展 - 数据中心是公司新兴战略市场，可为客户供应多种产品并定制解决方案 [4] - 开年应用于数据中心电源管理领域的模压平台功率电感销售增速提升，与头部企业合作顺利，能提供节能降耗产品组合与方案 [4] 保持优秀毛利率水平的方式 - 公司持续研发投入和管理创新，历年平均毛利率保持同行业较优水平 [5] - 通过自主研发推出高附加值新产品、订单增加提升产能利用率、技术创新提升生产效率、参与大客户早期研发设计等方式保障毛利率 [5]

核心观点 - 商络电子拟通过现金方式购买立功科技部分股权，以达到控股目的，双方业务具有高度协同性和互补性，有助于提升公司综合竞争力、销售规模和盈利水平 [1][7][14] 协议签署情况 - 商络电子与立功科技主要股东签署《投资意向协议》，拟通过现金收购股权实现控股 [6] - 具体收购方案、股权比例、交易价格等将根据尽职调查、审计及评估结果协商确定 [7] 标的公司基本情况 - 立功科技成立于1999年，注册资本3.2亿元人民币，法定代表人为陈智红 [8] - 主要股东包括陈智红(17.32%)、周立功(15.28%)、广州市呈祥投资(29.29%)等 [9] - 经营范围涵盖电子元器件批发、技术研发、进出口等业务 [8] - 与商络电子无关联关系，不属于失信被执行人 [9][10] 意向协议主要内容 - 交易方案为收购现有股东股权以取得控股权 [12] - 交易对价将根据尽职调查、审计或评估结果确定 [12] - 协议包含保密条款和排他期条款 [12] - 协议终止条件包括协商解除、达成正式协议或2025年8月31日前未达成一致等 [13] 对公司的影响 - 立功科技与商络电子主营业务高度协同，在产品线和客户群体上存在互补 [14] - 收购符合公司战略规划，有助于实现产业链延伸和提升竞争力 [14] - 目前交易处于筹划阶段，暂无法预计对经营业绩的影响 [15]

投资意向协议签署情况 - 公司拟通过现金方式购买立功科技部分股权，并达到控股标的公司的目的 [1][6][7] - 具体收购方案、股权比例、交易结构和价格将根据尽职调查、审计及评估结果协商确定 [7] - 协议签署方包括立功科技主要股东陈智红、周立功等6个主体 [6][11] 标的公司基本情况 - 立功科技成立于1999年2月5日，注册资本3.2亿元人民币，法定代表人为陈智红 [8] - 主营业务为电子元器件批发/零售、集成电路设计等，与公司现有业务存在高度协同性和互补性 [1][8][14] - 主要股东持股比例：广州市呈祥投资（29.29%）、陈智红（17.32%）、周立功（15.28%）等 [9] 意向协议核心条款 - 交易方案：通过收购现有股东股权取得控股权，整体估值待协商确定 [12] - 排他期条款：协议生效至交易完成期间，限制标的公司与其他第三方接触类似交易 [12] - 协议终止条件包括：2025年8月31日前未达成最终方案、发现重大信息瑕疵等情形 [13] 战略协同效应 - 收购有助于公司延伸产业链，提升综合竞争力、销售规模和盈利水平 [1][14] - 双方在代理产品线和客户群体上形成业务互补，符合公司专注分销主业的战略规划 [14]

吸收合并情况概述 - 公司全资子公司重庆晶芯将吸收合并另一全资子公司重庆泰庆，以优化资源配置、降低运营成本、提高管理效率 [1] - 吸收合并完成后，重庆晶芯存续经营，重庆泰庆将依法注销，其债权债务由重庆晶芯承继 [1] - 本次吸收合并不构成关联交易或重大资产重组，无需提交股东大会审议 [1] 合并方基本情况 - 重庆晶芯成立于2020年3月26日，注册资本10,000万元，法定代表人叶修忠 [1] - 经营范围包括电子元器件制造、智能基础制造装备制造、医用口罩生产及销售等 [1] - 重庆晶芯为公司全资子公司 [1] 被合并方基本情况 - 重庆泰庆成立于2018年5月28日，注册资本2,000万元，法定代表人王斌 [2] - 经营范围专注于石英晶体频率元器件的研发、生产和销售 [2] - 重庆泰庆为公司全资子公司 [2] 吸收合并方式及安排 - 重庆晶芯作为主体吸收合并重庆泰庆，后者将依法注销 [3] - 合并完成后，重庆泰庆的债权债务由重庆晶芯承继 [3] 吸收合并对公司的影响 - 本次合并有利于优化资源配置、降低运营成本、提高管理效率，符合公司发展战略 [3] - 由于两家公司均为全资子公司，其财务报表已纳入合并报表范围，本次合并对正常经营无实质性影响 [3] - 合并不损害公司及股东利益 [3]

订单与产能情况 - 2025年初至今高新电子领域新增订单同比增长，上半年订单预计饱满，产能利用率保持较高水平，公司加大技改投入，为“十五五”产能需求做准备 [2] 业绩下滑原因 - 2025年第一季度业绩下降，原因是一季度结转订单减少，下游客户资金紧张、货款结算周期变长，长账龄应收账款增加，计提坏账准备增加 [2][3] 市场份额情况 - 电子元器件整体需求量有望增长，行业前景良好，公司具备长期投资价值；2024年高新电子元器件领域阶段性量价齐跌，公司业绩阶段性下滑，市场份额未发生较大变化，未来需求向头部企业聚集 [3] 激励机制情况 - 公司建立多元化激励机制，突出绩效产出和价值贡献，未来会根据发展需要选择合适方式吸引和激励人才，若涉及新股权激励将及时披露信息 [3] 产业协同情况 - 希望借助国华卫星基金优势资源，加强在商业航天等领域市场拓展，打造新业绩增长点，提升行业话语权 [3]

智能网联汽车行业 - 国家标准《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》立项制定 由工信部提出 主要起草单位包括中国汽车技术研究中心 东风汽车集团 华为技术等 项目周期22个月 2024年3月申报 2025年6月公示 [1] 电力与算力协同发展 - 国家能源局开展新型电力系统建设试点 重点在枢纽节点和非枢纽节点地区协同规划算力与电力项目 探索"绿电聚合供应"模式 提升数据中心绿电占比 加强余热资源回收利用 探索光热发电与风光电联合运行 [1] 人工智能产业政策 - 工信部专题会议强调要统筹布局通用大模型和行业专用大模型 加快建立高质量行业数据集 培育人工智能优势企业 支持专精特新中小企业发展 健全开源机制 加大财税政策支持 拓展国际合作 [2] 央企重组动态 - 兵器装备集团实施分立 汽车业务将分立为独立央企 由国务院国资委直接履行出资人职责 分立后集团股权将注入中国兵器工业集团 涉及上市公司包括长安汽车 中光学 湖南天雁等 [2][10] A股市场数据 - 2025年5月A股新开户数156万户 同比增长22.86% 环比4月继续回落 但高于2024年6个月份水平 1月157万户 2月284万户 3月突破300万户 4月因关税摩擦环比下降37.22% [3] 医药行业 - 万泰生物九价HPV疫苗获批上市 适用于9-45岁女性 9-17岁可采用二剂次程序 此前全球仅默沙东佳达修®9一款同类产品 [4] 企业资本运作 - 海南华铁筹划新加坡交易所上市 [5] - 埃斯顿拟发行H股并在香港联交所主板挂牌 [6] - 商络电子拟收购立功科技控股权 拓展电子元器件分销业务 [11] - 中科电气拟投资不超过80亿元在阿曼建设20万吨锂离子电池负极材料一体化基地 [13] 金融科技 - 宇信科技为境外金融机构提供稳定币相关服务 已获澳门科技基金支持开展Web3零售支付系统研究 [5] 上市公司股权变动 - *ST东晶控制权变更 无锡浩天一意将控股29.99% [7] - *ST金比筹划控制权变更停牌 [8] - 鸿合科技筹划控制权变更停牌 交易对手方从事投资及资产管理业务 [12] 资产重组与并购 - 华懋科技拟收购富创优越剩余57.84%股权 标的为全球算力制造产业链企业 提供800G/400G光模块封装测试服务 [9] 股东减持动态 - 科兴制药控股股东科益医药拟减持不超过3%股份 [5] - 唯捷创芯股东贵人资本及其一致行动人拟减持不超过3%股份 [9] - 合兴股份部分董监高在异常波动期间减持15.3万股 [14][15] 业务澄清公告 - 合兴股份澄清未涉及"无人物流车"和"无人驾驶"业务 [15] - 东风股份澄清间接控股股东暂不涉及资产和业务重组 [7]

高管减持情况 - 财务总监孟振江于2025年6月3日通过竞价交易减持2.10万股，成交均价20.54元，变动金额43.13万元，减持后持股数降至7.99万股 [1] - 孟振江历任深圳津村药业主管会计、金蝶软件亚太区财务经理、源兴果品财务总监，2014年12月起担任公司财务总监 [1] - 2024年12月深圳市前哨投资管理中心通过集中竞价减持92.18万股，成交均价30.55元，变动金额2816.05万元，减持后持股1169.31万股 [2] - 同期深圳市持恒创业投资减持106.52万股，成交均价30.58元，变动金额3257.41万元，减持后持股776.53万股 [2] - 深圳市研智创业投资减持88.08万股，成交均价30.56元，变动金额2691.72万元，减持后持股794.97万股 [2] - 深圳市聚焦投资管理中心减持108.56万股，成交均价30.61元，变动金额3323.02万元，减持后持股1152.94万股 [2] 公司主营业务 - 分销业务收入71.85亿元，占总收入99.33% [1] - 物联网产品设计及制造收入4711.53万元，占比0.65% [1] - 芯片定制收入71.38万元，占比0.01% [1] - 其他业务收入39.80万元，占比0.01% [1] 公司市值 - 截至最新收盘，公司总市值为59.34亿元 [3] 公司经营范围 - 主营计算机软硬件、智能网络、大数据、物联网、消费电子相关技术研发与技术服务 [1] - 从事信息技术和业务流程外包服务，包括系统应用管理、软件开发、数据处理等 [1] - 经营电子元器件批发零售及进出口业务（需按国家规定办理许可） [1]

募集资金现金管理 - 公司董事会及监事会审议通过使用不超过人民币2 3亿元的闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理 额度自董事会审议通过之日起12个月内有效 可循环滚动使用 [1] - 公司开立募集资金现金管理产品专用结算账户 仅用于闲置募集资金现金管理结算 不用于存放非募集资金或其他用途 [1] 股东减持情况 - 持股5%以上股东国风投基金原持有公司52 558 225股 占总股本比例6 9165% 计划减持不超过22 797 002股（占总股本3%） [5] - 国风投基金于2025年5月8日至6月3日通过集中竞价减持6 974 796股 占总股本0 9179% 减持后持股比例降至5 9986% 触及1%整数倍变动 [5][6]

贵阳高新区产业发展战略 - 以创新驱动产业升级 构建"三大生态圈"(航空发动机 微特电机 电子元器件) 形成"两主一特一软"产业体系(电子信息制造业 先进装备制造业为主导 新能源汽车产业为特色 软件和信息服务业为支撑) [1][3] - 实施"链长制"强化生产端协同 推动上下游企业在技术研发 供应链配套 市场开拓等方面深度合作 缩短产品生产周期 降低企业成本 [3] - 2024年聚集高新技术企业353家 国家级专精特新"小巨人"企业增至12家 产业集群效应显著增强 [3] 航空发动机生态圈建设 - 以链主企业为核心 联合23家关联企业 形成从研发 零部件制造到整机配套的完整产业链 [2] - 航飞精密作为生态圈重要企业 3年产值突破亿元 订单排至2025年年底 产品精度达毫米级 已跻身国际供应链 [1][2] - 探索"链主引领+配套协同"模式 依托贵州科学城业界共治理事会 实现创新资源共建 技术难题共研 市场订单共享 [2] 产业支持体系 - 构建"3+2+1"产业基金体系 聚焦电子信息制造 先进装备制造 新能源汽车及软件信息服务产业 通过新设基金 搭建交流平台 与省外投资机构合作等措施引导金融资源精准投放 [3] - 实施"四城联动"机制 推动创新要素在高校 科研机构与产业园之间高效流动 加速科技成果转化 [4] 企业发展案例 - 航飞精密落户后向周边主机厂扩散布局 实现产值显著增长 专注高端标准件 结构件及航空发动机零组件研发生产 为航空 航天 电子 船舶等领域提供关键配套 [1] - 龙头企业发挥"磁吸效应" 吸引上下游企业集聚 形成"大企业顶天立地 中小企业铺天盖地"的协同生态 [2][3]