报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棕榈油国际市场BMD毛棕榈油期货高位大幅回落，短线或向下寻求4200令吉附近半年线支撑，关注月末库存对盘面影响；国内大连棕榈油期货高位强势震荡，短线测试8800 - 8900元区间支撑，若企稳或跟随马棕上涨，维持近强远弱观点 [3] - 豆油近期工厂开机率超60%且大豆大量到港，库存增加，处于2021年来同期最高，短期内仍有增加可能；8月需求预期增加，现货基差报价短线窄幅波动，中长线有上涨可能 [4] - 豆粕市场静待中美谈判结果，短线连粕主力关注2950 - 2970元/吨区间支撑；截至2025年第30周末，国内豆粕库存升至107.5万吨，累库速度趋缓，期现基差收窄，短期现货维持2800 - 3100元/吨区间整理 [16] 相关目录总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为270元/吨，跌54元；P 5 - 9为 - 278元/吨，涨90元；P 9 - 1为8元/吨，跌36元；Y 1 - 5为366元/吨，持平；Y 5 - 9为 - 406元/吨，持平；Y 9 - 1为40元/吨，持平；OI 1 - 5为91元/吨，跌16元；OI 5 - 9为 - 147元/吨，涨13元；OI 9 - 1为56元/吨，涨3元 [5] - Y - P 01为 - 824元/吨，涨122元；Y - P 05为 - 920元/吨，涨80元；Y - P 09为 - 792元/吨，涨146元；Y/M 01为2.6492，持平；Y/M 05为2.8046，持平；Y/M 09为2.6958，持平；OI/RM 01为3.9089，跌0.11%；OI/RM 05为3.9233，持平；OI/RM 09为3.5353，跌0.11% [5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01合约8932元/吨，涨0.04%；棕榈油05合约8706元/吨，涨0.55%；棕榈油09合约8946元/吨，涨0.11%；BMD棕榈油主力4242林吉特/吨，跌0.73%；广州24度棕榈油8920元/吨，跌40元；广州24度基差24元/吨，涨88元；POGO为418.474美元/吨，跌1.168美元；国际毛豆 - 毛棕为47.45美元/吨，涨10.44美元 [7] 豆油期现日度价格 - 豆油01合约8076元/吨，跌0.59%；豆油05合约7738元/吨，跌0.29%；豆油09合约8120元/吨，跌1.03%；CBOT豆油主力55.92美分/磅，跌0.71%；山东一豆现货8220元/吨，涨20元；山东一豆基差76元/吨，涨42元；BOHO（周度）为53.384美元/桶，跌14.0792美元；国内一豆 - 24度为 - 680元/吨，涨100元 [13] 油料期货价格 - 豆粕01合约3041元，跌18元，跌幅0.59%；豆粕05合约2751元，跌8元，跌幅0.29%；豆粕09合约2990元，跌31元，跌幅1.03%；菜粕01合约2393元，跌12元，跌幅0.5%；菜粕05合约2370元，跌3元，跌幅0.13%；菜粕09合约2660元，跌15元，跌幅0.56%；CBOT黄大豆1021.75，持平；离岸人民币7.1727，跌0.0001，持平 [17] 豆菜粕价差 - M01 - 05为300元，持平；M05 - 09为 - 262元，涨10元；M09 - 01为 - 38元，跌4元；RM01 - 05为32元，跌9元；RM05 - 09为 - 302元，涨9元；RM09 - 01为270元，持平 [18][20] - 豆粕日照现货2860元，持平；豆粕日照基差 - 161元，涨4元；菜粕福建现货2520元，跌110元；菜粕福建基差 - 155元，跌103元；豆菜粕现货价差340元，涨110元；豆菜粕期货价差346元，持平 [20]

内蒙古国有企业与上市公司风险管理培训 - 培训由郑商所等五家机构联合主办 旨在引导煤化工 软商品等优势产业实体企业科学利用期货市场 提升风险管理能力 [1] - 近百家企业参与 包括内蒙古国有企业 大宗商品相关上市公司及拟上市公司 [1] - 中国上市公司协会数据显示 2024年发布套保公告的上市公司达1503家 套保参与率28.6% 过去10年参与企业数量年复合增速23% [1] - 华友钴业 云天化 中粮等企业已将期货工具纳入整体发展战略 形成成熟风险管理模式 [1] 产业企业参与期货市场情况 - 郑商所2024年数据显示 与内蒙古产业关系密切的品种中 菜粕 玻璃等8个品种产业客户数量增长超20% [1] - 烧碱 锰硅等品种产业客户持仓占比同比提升近10个百分点 [1] - 化工 粮油 养殖等行业企业经常处于盈亏平衡点附近 原料成本管理直接影响企业生存 [2] - 川农化肥通过尿素期货套期保值 在2024年国储任务中实现期现综合盈利50元/吨 [2] 企业套期保值实践 - 企业从传统现货贸易转向基差交易和含权贸易 实现从绝对价格博弈到风险精准管理的转变 [2] - 通过嵌入期权的含权贸易 企业可定制结算条款 实现风险与收益的灵活平衡 [2] - 天职国际提出"套期保值五位一体业财融合方法论" 强调以风险为导向 以流程为对象 以制度为平台 以财务为支撑 以IT为保障 [3] 交易所服务与品种发展 - 上期所 郑商所 大商所和广期所推动品种业务更加贴合产业发展实际 [3] - 油菜籽行业80%的菜油贸易和超90%的菜粕贸易以基差方式进行 菜油期货价格被纳入国家相关部门重点商品价格监测范围 [3] - 郑商所47个上市品种构建了聚酯 煤化工 油脂油料等多个板块体系 [4] - 7月22日上市的丙烯期货和期权进一步完善煤化工产业链风险管理工具 [4] 内蒙古资本市场现状 - 内蒙古有29家上市公司 总市值7868.80亿元 [4] - 仅6家参与套期保值 占比20.69% 低于全国平均水平 [4] - 上市公司多集中于能源 农牧业等受大宗商品价格波动影响较大的领域 [4]

报告行业投资评级 - 报告对油脂行业投资评级为“短空” [1] 报告的核心观点 - 基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度植物油低库存在刚需以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢。棕榈油7 - 9月若需求国维持正常进口且产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强震荡，四季度可能因印尼B50政策存在上涨预期。不过目前估值相对较高，上方空间受到年度级别油脂增产预期、棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿、宏观及主要进口国调整需求等因素抑制，震荡看待 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场综述：本周前期棕榈油跟随商品乐观情绪小幅上涨，但外资净多持仓量创历史新高，在高频出口、产量数据均利空下难继续推涨，周尾随商品整体回落下跌。马来西亚前25日棕榈油出口预计环比下降9.2% - 15.22%，7月前20日产量环比增加6.19%，出口不及预期暗示印尼产量回升或销区需求低迷，增产及需求偏弱压制盘面。外盘菜籽高位回落后震荡，中澳接触压制菜油高估值。国际油脂方面，美国2025/2026年度将增加约150万吨豆油工业需求，菜油进口预估同比仅增20万吨，加拿大菜籽发货量高、出口季节性高、商业库存累库，新作减产支撑菜籽价格，印度6月大量购买植物油或开启补库进程。国内油脂方面，本周豆油、棕榈油成交弱，现货基差低，总库存高于去年约40万吨，未来两个月大豆压榨量和棕榈油出口意愿将增加，菜油库存高位但去库缓慢，总库存见顶下降趋势难现 [11] - 交易策略建议：单边操作建议震荡，核心驱动逻辑与核心观点一致；套利部分未给出具体建议 [13] 期现市场 - 展示了马棕、棕榈油、豆油、菜籽油的期现结构相关图表，包括基差及基差季节性等内容 [18][21][23][25] 供给端 - 马棕产量及出口：展示马棕月度产量和出口数据图表 [28] - 棕榈产区天气：展示印尼和马来西亚产区加权降水叠加预报图表，以及NINO 3.4指数和拉尼娜现象对全球气候影响的相关内容 [33][35] 利润库存 - 展示国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存、棕榈油、豆油、菜油的利润库存相关图表，以及产地棕榈油库存图表 [41][44][46][47][49] 成本端 - 展示马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价、菜油和菜籽进口成本价等相关图表 [51][52][55] 需求端 - 油脂成交：展示棕榈油和豆油作物年度累积成交数据图表 [58] - 生柴利润：展示POGO价差和BOHO价差相关图表 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收跌，建议短线参与 现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，本周加拿大天气有利生长，带来市场压力 中澳油菜籽贸易有望恢复，马棕产量增出口降牵制棕榈油价格，不过印尼出口增加及美印生柴消息利多油脂市场 国内油脂消费淡季，植物油供给宽松，菜油库存压力高，但油厂开机率降低、三季度菜籽买船少使供应端压力降低 近日菜油表现弱于豆棕 [8][9] - 菜粕期货本周冲高回落，建议短线参与并关注中美及中加经贸关系 美豆优良率虽低于预估但处同期高位，产区天气好丰产预期强，且美国贸易协议提振市场情绪 国内油厂开机率高、豆粕累库、生猪存栏或降、推进豆粕减量替代等压制粕类价格，但四季度买船不确定给远期市场支撑 菜粕近月菜籽到港少，水产养殖旺季需求季节性提升，但豆粕替代优势削弱其需求预期 本周菜粕短期波动加大 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油：09合约收盘价9457元/吨，较前一周跌129元/吨，总持仓量210783手，较上周减少36060手 建议短线参与 [9][17] - 菜粕：09合约收盘价2675元/吨，较前一周跌47元/吨，总持仓量483508手，较前一周减少54942手 建议短线参与并关注中美及中加经贸关系 [12][17] 期现市场 - 持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为+12776，上周为+18064，净多持仓减少；本周菜粕期货前二十名净持仓为+23175，上周为+40282，净多持仓减少 [23] - 仓单量：菜油注册仓单量为3487张，菜粕注册仓单量为0张 [28][29] - 现货价格及基差：江苏地区菜油现货价报9540元/吨，较上周回降，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+83元/吨；江苏南通菜粕价报2520元/吨，较上周小幅回落，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 - 155元/吨 [38][44] - 月间价差：菜油9 - 1价差报+56元/吨，菜粕9 - 1价差报+270元/吨，均处于近年同期中等水平 [50] - 期现比值：菜油粕09合约比值为3.535，现货平均价格比值为3.786 [53] - 价差变化：菜豆油09合约价差为1313元/吨，本周价差收窄；菜棕油09合约价差为521元/吨，本周价差收窄；豆粕 - 菜粕09合约价差为346元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报290元/吨 [62][68] 产业情况 油菜籽 - 供应端：截至2025 - 07 - 18，油厂菜籽总库存20万吨；2025年6、7、8月油菜籽预估到港量分别为26、13、48.5万吨；截止7月24日，进口油菜籽现货压榨利润为+384元/吨；截止到2025年第29周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.3万吨，较上周增加1.0万吨，本周开机率12.96%；2025年6月油菜籽进口总量为18.45万吨，较上年同期减少42.43万吨，同比减少69.69%，较上月同期环比减少15.09万吨 [74][78][82][86] 菜籽油 - 供应端：截止到2025年第29周末，国内进口压榨菜油库存量为81.2万吨，较上周减少1.9万吨，环比下降2.24%；2025年6月菜籽油进口总量为15.03万吨，较上年同期增加2.88万吨，同比增加23.67%，较上月同期环比增加3.91万吨 [90] - 需求端：截至2025 - 03 - 31，食用植物油当月产量报440.4万吨，截止5月31日，餐饮收入为4578.2亿元；截止到2025年第29周末，国内进口压榨菜油合同量为12.8万吨，较上周减少0.7万吨，环比下降5.13% [94][98] 菜粕 - 供应端：截止到2025年第29周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.1万吨，较上周增加0.7万吨，环比增加144.44%；2025年6月菜粕进口总量为27.03万吨，较上年同期增加3.56万吨，同比增加15.17%，较上月同期环比增加7.56万吨 [102][106] - 需求端：截至2025 - 05 - 31，饲料当月产量报2762.1万吨 [110] 期权市场分析 - 截至7月25日，菜粕期权隐含波动率为23.32%，较上一周回升2.63%，处于标的20日，40日，60日历史波动率略偏高水平 [113] 代表性企业 - 提及代表性企业道道全，并展示其市盈率变化图 [115]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场马来西亚BMD毛棕榈油期货高位回落，预期进一步走低至4200令吉获支撑，后市或震荡上扬至4500令吉，维持近弱远强观点 [3] - 国内大连棕榈油期货高位回落，预期回抽8600元获支撑，随马棕企稳上扬或重新走强，维持近弱远强观点 [3] 豆油 - 本周工厂日均成交清淡，库存增势短期难改，但8月后需求增加，基差报价后期获支撑 [4] 豆粕 - 关注下周中美高层贸易磋商进展，短线连粕主力或下探2980 - 3000元支撑，现货价格在2800 - 3100元/吨区间 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 价差类型 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | | P 1 - 5（元/吨） | 324 | 4 | | P 5 - 9（元/吨） | -368 | -28 | | P 9 - 1（元/吨） | 44 | 24 | | Y 1 - 5（元/吨） | 378 | 36 | | Y 5 - 9（元/吨） | -430 | -44 | | Y 9 - 1（元/吨） | 52 | 8 | | OI 1 - 5（元/吨） | 107 | 1 | | OI 5 - 9（元/吨） | -160 | -1 | | OI 9 - 1（元/吨） | 53 | 0 | | Y - P 01（元/吨） | -946 | -2 | | Y - P 05（元/吨） | -1000 | -34 | | Y - P 09（元/吨） | -938 | -18 | | Y/M 01 | 2.6525 | 2.93% | | Y/M 05 | 2.81 | 1.21% | | Y/M 09 | 2.6995 | 3.48% | | OI/RM 01 | 3.9133 | 1.71% | | OI/RM 05 | 3.9359 | 0.88% | | OI/RM 09 | 3.5391 | 3.22% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 8928 | -1.46% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 8658 | -0.89% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8936 | -1.85% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4238 | -2.12% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 8960 | -80 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -64 | -170 | | POGO | 美元/吨 | 441.066 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | 27.53 | 0 | [7] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8104 | 0% | | 豆油05 | 元/吨 | 7738 | 0.22% | | 豆油09 | 元/吨 | 8144 | -0.13% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 56.32 | 0.86% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8220 | 20 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 34 | -42 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 54.562 | -12.9012 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -780 | 110 | [12] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3059 | 0 | 0% | | 豆粕05 | 2759 | 6 | 0.22% | | 豆粕09 | 3021 | -4 | -0.13% | | 菜粕01 | 2405 | -7 | -0.29% | | 菜粕05 | 2373 | 2 | 0.08% | | 菜粕09 | 2675 | -7 | -0.26% | | CBOT黄大豆 | 1025 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1524 | 0.0006 | 0.01% | [16] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 306 | -41 | | M05 - 09 | -272 | 54 | | M09 - 01 | -34 | -13 | | RM01 - 05 | 41 | -20 | | RM05 - 09 | -311 | 64 | | RM09 - 01 | 270 | -44 | | 豆粕日照现货 | 2860 | 0 | | 豆粕日照基差 | -165 | 10 | | 菜粕福建现货 | 2630 | 0 | | 菜粕福建基差 | -52 | 76 | | 豆菜粕现货价差 | 230 | -60 | | 豆菜粕期货价差 | 343 | 6 | [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 涵盖美国大豆、印尼和马来西亚棕榈油、印度棕榈油进口等市场信息，以及油脂油料现货价格、基差、盘面价差等内容[1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 7月17日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增16.09万吨，较前一周减少41%，较前四周均值减少59%，下一市场年度净增23.88万吨；当周出口装船36.07万吨，较前一周增加30%，较前四周均值增加28%；当前市场年度新销售17.19万吨，下一市场年度新销售23.88万吨[1] - 印尼棕榈油协会会长称2025年棕油出口量或从去年2950万吨降至2800万吨，毛棕榈油产量料增至5000万吨，高于去年的4820万吨[1] - 马来西亚棕榈油总署署长预计2025年毛棕榈油产量达1950万吨，高于去年的1930万吨，出口量将较去年小幅增长至1700万吨[1] - 印度植物油生产商协会会长表示因节日需求上升和价格下跌，印度下半年棕榈油进口量可能增加，2024/25年度食用油进口总量预计保持在1600万吨，其中棕榈油约900万吨，豆油450万吨，葵花籽油约350万吨[1] 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/07/18 | 2880 | 2600 | 8290 | 8980 | 9670 | | 2025/07/21 | 2890 | 2610 | 8260 | 8920 | 9690 | | 2025/07/22 | 2890 | 2620 | 8230 | 8940 | 9600 | | 2025/07/23 | 2900 | 2630 | 8250 | 9000 | 9580 | | 2025/07/24 | 2830 | 2560 | 8270 | 9110 | 9540 |[2] 蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差 - 提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差但未给出具体内容[1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生柴政策利好美豆油消费预期，走势偏强，但CBOT大豆因美豆生长条件良好价格承压；国内油厂开机率高，豆油供应增多且累库，限制其上方空间 [2] - GAPKI数据显示印尼5月棕榈油库存环比降4.27%，受印度和中国需求推动，但7月上半月马棕油出口环比减15.2%，出口转弱；国内近月船期进口利润修复，买船活跃致库存攀升，马棕油供需格局转宽限制其上方空间 [2] - 中澳贸易关系好转将增加澳大利亚菜籽进口，令菜油价格承压；国内菜油预计去库，当前需求低迷，供需双弱，跟随其他油脂走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 下周关注 - 关注USDA周度作物生长报告、马来西亚棕榈油出口报告和产量报告 [3] 行业资讯 - 美豆生长条件良好，CBOT大豆走势承压；印尼5月棕榈油库存环比降4.27%，7月前25日马棕油出口环比减15.2% [5] - 截至2025年7月20日当周，美国大豆优良率68%，低于预期的71%，前一周为70%，上年同期为68% [6] - 印尼5月棕榈油及精炼产品出口量达266万吨，较4月增近50%，同比增35.64%，5月毛棕榈油产量417万吨，低于4月但较去年同期增7.2% [6] - 马来西亚2025年7月1 - 25日棕榈油产品出口量896484吨，较6月同期减15.2% [6] 豆油 - 上周样本油厂压榨实际豆油产量43.8万吨，开机率64.81%，本周预计下降；截至7月18日，全国重点地区豆油商业库存109.18万吨，周环比增4.04%，终端消费弱，基差偏弱 [9] 棕榈油 - 截至7月18日，全国重点地区棕榈油商业库存59.14万吨，环比增5.04%，同比增23.49% [12] - 印尼今年生物柴油消费量达742万千升，完成2025年度配额的47.5%，B40落地实施，新增工业消费预期令棕榈油价格偏强 [12] 菜籽油 - 截止7月18日，沿海地区主要油厂菜籽压榨量5.9万吨，较上期增加2.2万吨；沿海地区主要油厂菜油库存9.25万吨，较上周减少0.04万吨，油厂预计保持低开机率 [15] 植物油价差 - 中澳贸易关系好转，澳大利亚菜籽进口增加，菜油在油脂板块中偏弱 [18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美豆因优良率下降、天气预报显示西南地区可能出现高温压力及出口前景改善，预计短期震荡运行；国内连粕因推进豆粕减量替代和供应宽松格局，短期偏弱运行 [2] - 印尼基本面数据利好且预计下半年对欧盟棕榈油产品出口增长，将提振棕榈油出口需求，中长期油脂价格中枢预计缓慢上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8166、棕榈油主力9104、菜油主力9492、豆粕主力3025、菜粕主力2671、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力92、棕榈油主力110、菜油主力36、豆粕主力 -70、菜粕主力 -78、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力1.14%、棕榈油主力1.22%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -2.26%、菜粕主力 -2.84%、花生主力0.29% [1] - 价差现值与前值：如Y9 - 1现值52前值44等 [1] - 比价 - 价差现值与前值：如M9 - 1现值 -34前值 -21等 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4244林吉特/吨、CBOT大豆1025分/蒲氏耳、CBOT美豆油56美分/磅、CBOT美豆粕283美元/吨 [1] - 涨跌：BMD棕榈油48、CBOT大豆3、CBOT美豆油0、CBOT美豆粕 -2 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油1.14%、CBOT大豆0.24%、CBOT美豆油0.86%、CBOT美豆粕 -0.84% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值与涨跌幅：如天津一级大豆油现值8280涨跌幅0.61%等 [1] - 现货基差：如天津一级大豆油114等 [1] - 现货价差现值与前值：如广州一级大豆油和24°棕榈油现值 -670前值 -670等 [1] 进口压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油 -311、近月美湾大豆 -235等 [1] - 前值：近月马来西亚棕榈油 -297、近月美湾大豆 -207等 [1] 仓单 - 现值：豆油21695、棕榈油334等 [1] - 前值：豆油21695、棕榈油854等 [1] 行业信息 - 马来西亚棕榈油局预计2025年毛棕榈油产量1950万吨，出口量1700万吨 [2] - 印度植物油生产商协会预计截至10月的2024/25年度食用油进口总量1600万吨，下半年棕榈油进口量或增加 [2] - USDA最新干旱报告显示截至7月22日当周约8%美国大豆种植区域受干旱影响，此前一周7%，去年同期4% [2] - 美国农业部周度作物报告显示截至7月20日当周美国大豆优良率68%，低于预期71%，前一周70%，与上年同期持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供了油脂油料市场的隔夜信息，包括印尼棕榈油库存、马来西亚毛棕榈油产量、加拿大油菜籽产量与库存预估的变化，还展示了现货价格等数据 [1] 根据相关目录分别总结 印尼棕榈油情况 - 印尼5月底棕榈油库存环比降4.27%至290万吨，因出口激增 [1] - 5月出口266万吨棕榈油（含精炼产品），环比增近50%，因印度和中国需求增加，同比增35.64% [1] - 5月毛棕榈油产量417万吨，低于4月的448万吨，但同比增7.2% [1] 马来西亚毛棕榈油产量情况 - 7月1 - 20日毛棕榈油产量较6月1 - 20日增11.24% [1] - 马来半岛产量增18.95%，沙巴产量降0.14%，沙捞越产量增0.41%，东马来西亚产量增0.01% [1] 加拿大油菜籽情况 - AAFC参考更新数据，预估2024/25年度产量接近1919万吨，之前预测为1785万吨，还上调旧作出口量预估至950万吨 [1] - 对2025/26年度油菜籽，将产量预估下调20万吨至1780万吨，基于每公顷2.08吨单产计算，上一年度为2.17吨 [1] - 上调2025/26年度国内使用量预估50万吨至1190万吨，下调期末库存预估75万吨至110万吨 [1] 现货价格情况 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/17|2860|2600|8230|8820|9570| |2025/07/18|2880|2600|8290|8980|9670| |2025/07/21|2890|2610|8260|8920|9690| |2025/07/22|2890|2620|8230|8940|9600| |2025/07/23|2900|2630|8250|9000|9580| [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场关注马棕油期货4350令吉阻力得失，提防遇阻调整；国内市场关注连棕油期货9000元支撑，可能区间震荡，马棕回落时连棕或承压[3] - 豆油7月下旬油厂催提、市场走货慢使基差报价承压，8月需求增加或提振基差[4] 油料 - 豆粕受菜粕、美豆等因素提振，连粕主力曾突破3100元，但需警惕期现回归压制盘面；现货价格预计在2850 - 3100元/吨区间整理[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 - 棕榈油、豆油、菜油不同合约月间价差及品种间价差有不同涨跌变化，如P 1 - 5涨10元/吨，Y - P 01跌64元/吨等[5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油不同合约及BMD主力合约价格有不同涨幅，广州24度棕榈油价格涨140元/吨，基差跌6元/吨[7] 豆油期现日度价格 - 豆油不同合约价格有不同涨幅，CBOT主力合约跌0.57%，山东一豆现货跌20元/吨，基差跌4元/吨[12] 油料期货价格 - 豆粕、菜粕不同合约及CBOT黄大豆、离岸人民币收盘价有不同涨跌变化，如豆粕01涨0.39%，CBOT黄大豆持平[17] 油料期货价差 - 豆粕、菜粕不同合约月间价差有不同涨跌，豆粕、菜粕现货及基差价格有不同变化，豆菜粕现货及期货价差也有不同涨跌[20] 国际大豆及菜籽压榨利润 - 国际大豆美湾、巴西CNF对盘压榨利润及中国进口加拿大菜籽盘面、现货榨利在不同时间有不同表现[28]