报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊释放和谈信号，地缘扰动边际降温，但仍需重视伊朗局势尾部风险，其主要影响原油、LPG和航运板块，若霍尔木兹海峡被更长时间阻断，油价及对应板块仍有进一步走高风险，且中东天然气供应破坏影响深远[1] - 全球加息预期上升，油价抬升成本、抑制需求，以及全球加息计价上升形成特殊的铜油跷跷板格局，有色板块和能源呈反相关[2] - 国内政策超前发力，经济结构分化，2026年经济增长目标4.5% - 5%，赤字率拟按4%左右安排，多项经济数据有不同表现[3] - 短期伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关，需关注原油储备投放速度，油价上涨带动油化工，农产品中的油脂油料受油价外溢效应，黑色关注国内政策预期及低估值修复可能[4] - 商品和股指期货策略为股指、贵金属、部分化工品逢低做多[5] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2月28日美以空袭伊朗，伊朗反击，3月19日中东冲突升级，卡塔尔LNG设施受损，随后局势降温，美国或解除对海上伊朗石油制裁，多国斡旋促美伊停火，伊朗收到美国信息并审视[1] - 伊朗局势影响原油、LPG和航运板块，油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧，若霍尔木兹海峡阻断时间延长，油价及对应板块有走高风险，中东天然气供应破坏影响亚太国家电力和能源供应并传导至农产品[1] 全球加息预期 - 3月19日美联储维持利率在3.5% - 3.75%不变，鲍威尔表示调查结束前无意离开理事会，通胀好转前不降息，芝加哥联储主席称可能加息，理事米兰预计2026年降息四次，美国3月综合PMI降至51.4，制造业扩张提速，服务业增长放缓[2] - 英央行维持利率不变，删除“降息”措辞，针对通胀“随时准备采取行动”；日本央行按兵不动，植田和男表示油价飙升令政策判断趋难，若经济前景实现将继续加息；欧洲央行连续六次维持利率在2%不变，政策立场转趋强硬，欧元区3月PMI超预期骤降至50.5创10个月新低，服务业PMI跌至50.1，制造业PMI升至51.4，德国、法国PMI同步超预期降温，欧洲央行陷入“控通胀”与“保增长”两难[2] 国内政策与经济 - 2026年政府工作报告提出经济增长4.5% - 5%，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模首次达30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元[3] - 中国2月官方制造业PMI 49，非制造业PMI 49.5；2月以美元计价出口同比增39.6%，进口同比增13.8%；1 - 2月社会消费品零售同比增速2.8%，规模以上工业增加值同比增长6.3%，电子设备制造业增长14.2%；1 - 2月全国房地产开发投资同比下降11.1%，新建商品房销售面积同比下降13.5%；3月25日央行开展5000亿元MLF操作，期限为1年期[3] 商品分板块 - 短期伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关，通胀上升带来降息计价下降和衰退风险[4] - IEA批准释放创纪录4亿桶原油储备，美财政部允许出售滞留海上的运输途中伊朗石油，首批释储规模约占美国计划释放总规模的26%，上周五美国公布计划释放1.72亿桶战略油储，按霍尔木兹海峡中断造成1500万桶/日缺口测算，后续需关注原油储备投放速度[4] - 油价上涨对纯苯、EB、PVC、PTA、乙二醇、甲醇等油化工形成明显带动作用，欧盟简化部分天然气进口规则，俄罗斯考虑提前对欧“断气”，韩国启动资源安全危机预警，考虑实施汽车限行，农产品中的油脂油料受油价外溢效应，黑色关注国内政策预期及低估值修复可能[4] 策略 - 商品和股指期货方面，股指、贵金属、部分化工品逢低做多[5] 要闻 - 美国3月标普全球制造业PMI初值52.4，预期51.5，前值51.6；服务业PMI初值51.1，预期52，前值51.7；综合PMI初值51.4，预期51.9，前值51.9[7] - 巴基斯坦总理表示准备好主持美伊会谈；穆罕默德·巴盖尔·佐尔加德尔被任命为伊朗最高国家安全委员会秘书；埃及外长与多国就中东局势磋商[7] - 欧元区3月制造业PMI初值51.4，创45个月新高；服务业PMI初值50.1，创10个月新低；综合PMI初值50.5，创10个月新低；德国3月制造业PMI初值51.7，创45个月新高，服务业PMI初值51.2，创7个月新低，综合PMI初值51.9，创3个月新低；法国3月制造业PMI初值50.2，创2个月新高，服务业PMI初值48.3，创5个月新低，综合PMI初值48.3，创5个月新低；欧元兑美元维持跌势[7] - 2026年3月25日，中国人民银行开展5000亿元MLF操作，期限为1年期[7]

核心观点 - 报告核心观点为“周期波动上行，关注制造机会”，认为在全球能源安全焦虑加剧的背景下，中国具备全球竞争优势的新能源制造板块（光伏/风电/输变电）配置机会凸显，同时周期板块中的煤炭和农业也具备投资价值 [6][19] - 从交易层面看，市场交易重点已从地缘扰动导致的商品断供转向商品的战略和替代品需求，周期板块呈现波动上行态势，其中煤炭趋势转强，电力设备趋势维持强势 [6][24] 预期层面：制造机会凸显 - **全球能源安全焦虑加速新能源共识**：中东事件升级加剧全球能源安全焦虑，海外新能源需求缺口持续扩大，中国新能源产业链（光伏/风电/输变电）出海增长空间有望进一步打开，重点指向欧洲、亚洲中化石能源匮乏且工业化程度较高区域 [6][9] 地缘扰动成为全球新能源装机新一轮增长的催化剂，风光从“低碳选项”升级为“战略必选”，中国风光全产业链迎来出海黄金期，电力设备出海有望迎来实现量利齐升的超级大周期 [6][11] - **焦煤存在补涨机会**：地缘扰动导致海外原油、天然气价格大幅上涨，带动海外煤价上升，影响国内进口煤数量，在中东事件持续的背景下，进口煤数量回升难度大，煤炭供需缺口将逐步凸显 [6][12] 国内动力煤若出现缺口可能导致政策保供，使部分中间煤种转向供应动力煤，从而收缩焦煤供给，同时近期国内甲醇等煤化工产品价格上涨改善焦炭企业盈利，可能提高开工率并带来焦煤需求提升 [6][12] - **农业具备配置价值**：能源、化工品价格上涨带动农产品板块跟随上涨，生猪、橡胶等品种基于自身产能出清已处于价格上行起点，糖、玉米及油脂油料等大宗农产品供需处于紧平衡状态 [6][15] 在涨价预期和战略安全角度下，上游资源价格走强及地缘政治扰动将推升部分农产品的替代品价格，破坏其供需平衡表并助推价格上行，同时生产要素成本抬升将带动种植、养殖产业链边际成本上移，推动行业低效主体出清 [6][15] 交易层面：周期波动上行 - **风格配置：中盘风险可控**：近一周A股大中小盘短期情绪整体降温，除中证500指数中期不确定性略有抬升外，沪深300、中证1000、国证2000指数的中期不确定性相对平稳，风险整体可控 [6][21] - **行业轮动：化工趋势转弱，关注电力设备/农业**：地缘扰动引致的商品断供相关交易已接近尾声，市场交易重点转向商品的战略需求和替代品需求 [6][24] 具体表现为周期中的石油石化、基础化工行业趋势转弱，而煤炭趋势转强；制造中新能源相关的电力设备趋势仍强 [6][24] 从交易情绪看，周期板块（石油石化、有色金属、基础化工、煤炭）短期情绪和中期不确定性上行；中盘蓝筹相关行业中，电力设备、农林牧渔的中期不确定性保持平稳 [6][26]

核心观点 - 报告核心观点认为，在“中东事件”持续影响下，全球风险偏好回落，投资机会集中于“中等风险特征的股票”[6][14] “涨价”仍是市场主线，看好农业、化工、有色等周期行业的涨价机会[6][9] 同时，在全球能源安全诉求抬升背景下，中国具备竞争优势的新能源行业配置机会凸显[6][14] 预期层面：涨价与制造机会 - 能源价格上涨，涨价情绪传导至农业板块[6][9] 自2026年2月28日“中东事件”爆发以来，布伦特原油价格从年初的60美元/桶上涨至超过100美元/桶[9] 能源及化工品价格上涨带动农产品板块跟随上涨[6][9] 生猪、橡胶等品种已处于价格上行起点，糖、玉米、油脂油料等大宗农产品供需处于紧平衡状态[6][9] 从涨价预期和战略安全角度，农业板块具备配置价值[6][9] - 化工行业关注原料供应稳定性问题，农化板块存在景气上行机会[6][11] 随着中东事件升级，市场意识到原料供应稳定性成为比油价更重要的问题，短期具备供应稳定性的煤化工相对占优，中期看好PVC等细分方向[6][11] 农化板块需求侧因油价上行推动农产品价格及粮食安全重要性提升而向上，供给侧受原料供应不确定性影响，当前正值北半球种植旺季，有望迎来量价齐升的景气上行机会[6][11] - 有色金属板块金融属性受压制，价格回归供需基本面支撑[6][13] 市场对通胀失控的担忧及美联储降息空间压缩（市场预期2026年内仅12月降息25个基点）压制了有色的金融属性[13] 但整体通胀水平抬升意味着远期贵金属和工业金属在蓄势[6][13] 工业金属方面，节后国内库存水平仍偏高，需关注节后复工的去库速度，各品种的供需现实决定价格底线[6][13] 交易层面：风格与行业轮动 - 风格配置方面，受地缘扰动影响，A股各指数短期波动抬升，但中期不确定性相对平稳，风险整体可控，中盘风险可控[6][14] - 行业轮动方面，市场热点整体以退潮为主，仅有**农林牧渔**、**电力设备**、**石油化工**、**基础化工**还维持趋势信号[6][17] 从波动看，地缘扰动下各行业短期波动抬升，受中东事件直接影响的周期行业（**石油石化**、**煤炭**、**有色金属**）短期情绪和中期不确定性上行[6][25] 中盘蓝筹相关行业中，**电力设备**、**农林牧渔**、**基础化工**中期不确定性保持平稳[6][25]

油脂油料 - 本周价格冲高回落，贵金属高位回落引发资金集体抛售，下半周企稳，国际油脂油料偏强，CBOT大豆涨至近两个月高点 [3][13] - 基本面：中美领导人通话后美方表示中国将再采购800万吨大豆，叠加生柴政策落地，美豆价格上涨；巴西收割推进且单产较好，多机构将巴西大豆产量上调至1.8亿吨以上，丰产压力下巴西升贴水回落限制了美豆涨幅 [3][13] - 天气与质量：巴西中部降水多，巴西南部和阿根廷降水偏少，产量预期面临下调，但2月有效降水可部分修复产量；巴西中部降水多引发锈病，大豆品质低于正常水平，农户销售面临品质折价风险 [3][13] - 销售进度：巴西农户销售缓慢，目前仅完成33.9%的销售，后期销售进度料加速，国际大豆价格预计偏弱运行 [3][13] - 国内市场：春节前备货进入尾声，油厂陆续停机，多数在初八开工，供需双淡下豆粕现货坚挺 [3][13] - 油脂方面：美国生柴政策推进及原油价格抗跌支撑国际油脂价格；市场关注下周MPOB报告，预计产量环比减少12%-14%，但出口预期差距大（环比增8%至18%），导致库存预估差距大 [4][14] - 国内油脂供应：本周新增菜籽、大豆和棕榈油采购，远期供应进一步增加，市场对3-4月供应基本无忧虑，现货进入备货尾声，价格跟随进口成本波动 [4][14] 鸡蛋 - 本周鸡蛋期货价格震荡走弱，主力2603合约周度累计收跌3.26%，报收2904元/500千克，远月合约表现稍强于近月合约 [5][15] - 现货市场：随着春节临近，下游备货减少，市场需求由强转弱，养殖环节积极出货，供应充足，市场消化减慢，鸡蛋价格弱势走低；截至2月6日，褐壳蛋日度均价3.45元/斤，较上周跌0.57元/斤 [5][15] - 供需结构：蛋鸡存栏延续下降趋势，但绝对数量上供给仍相对宽松；随着蛋价下跌，养殖利润下降，增加淘汰意愿，截至2月5日，样本点统计老鸡淘汰1655万只，出栏量较上周小幅增加 [6][16] 玉米 - 外盘：本周美玉米窄幅波动，阿根廷近期降雨改善土壤湿度但玉米需更多降雨以避免损失；巴西第一季度玉米收割进度为10%，第二季度玉米播种面积达预期总面积的13% [6][17] - 国内市场：春节前玉米震荡区间收窄，近月2603合约持仓下降，5月合约持仓小幅增加，资金离场迹象明显；东北玉米购销活跃度下降，深加工补库近尾声；华北地区价格基本稳定，基层农户售粮节奏平均，部分地区粮点收购意愿增强，市场价格较上周普遍上涨10-30元/吨 [7][17][18] - 价格展望：春节假期前，价格将维持窄幅震荡格局，出现大幅波动的可能性较小，期货市场资金离场导致期价波动性下降 [7][18] 生猪 - 现货价格：本周国内生猪价格先涨后跌，截至2月5日，全国生猪均价11.96元/公斤，较上周下跌0.18元/公斤；基准交割地河南猪价12.88元/公斤，较上周涨0.2元/公斤 [8][19] - 仔猪市场：2月5日仔猪均价364元/头，较上周涨17元/头，仔猪销售积极性略增，但大型放养公司春节前高价停采，中小散户采购意愿不高，成交转弱 [8][19] - 出栏体重与利润：截至2月5日，生猪出栏体重124.23公斤/头，较前一周减少0.1公斤/头；自繁自养养殖利润为-81元/头，亏损较上周扩大18元/头，仔猪育肥利润-92元/头，亏损扩大7元/头，生猪养殖再次进入亏损阶段 [9][19][20] - 屠宰开工：截至2月5日，样本屠宰企业开机率44.16%，较前一周增加2.71个百分点，因春节备货需求提升，屠宰企业订单增加 [9][20] - 期货市场：在现货猪价下跌拖累下，生猪期价偏弱运行，春节临近市场成交转弱，猪价呈现震荡表现 [9][20]

核心观点 - 报告继续看好中盘蓝筹，并建议关注化工、农业等行业的涨价线索作为当前配置主线 [1][6][27] - 流动性预期回摆导致有色金属价格波动加剧，但美元信用弱化格局未改，且逆全球化与AI资本开支支撑资源品需求，周期品涨价是核心配置线索 [6][10][16][27] - 交易层面，大中小盘市场情绪全线降温，但中期不确定性相对平稳，中盘蓝筹相关的周期行业趋势依然强劲 [6][17][20][27] 预期层面：关注化工/农业等涨价线索 - **有色金属**：尽管特朗普提名凯文·沃什为美联储主席导致市场宽松预期回摆，金属价格大幅波动，但美元信用弱化格局未改，黄金仍有表现机会，供需关系将支撑工业金属价格底线 [6][10][11] - **农业**：生猪、橡胶等品种因产能出清已处于价格上行起点，糖、玉米及油脂油料等大宗农产品供需处于紧平衡，上游资源价格走强及地缘政治可能进一步助推农产品价格全面上行，当前具备极高布局价值 [6][12] - **化工**：分散染料、TMP、PVC等产品因市场集中度高或上游供给约束强而价格上涨，行业未来将沿两条主线发展：一是供给端从份额导向转向盈利导向的经营策略调整；二是需求端受益于欧洲日韩化工衰退带来的高端出口替代，以及新兴国家崛起带来的基础材料出口增长机遇，PVC作为供需矛盾突出的产品有望持续表现 [6][16] 交易层面：市场情绪与行业轮动 - **风格配置**：大中小盘情绪全线降温，但中期不确定性相对平稳，其中中证500指数中期不确定性略有抬升，而中证1000和国证2000指数中期不确定性有所下行 [6][17] - **行业趋势**：中盘蓝筹相关的周期行业，如有色金属和基础化工，其趋势交易依然强劲；同时，传媒和国防军工行业的趋势转强 [6][20] - **行业情绪与不确定性**：有色金属与石油石化行业的短期不确定性抬升；基础化工行业的中期不确定性变化平稳；农林牧渔行业的中期不确定性则出现下行 [6][23]

大势研判 - 节前市场低点或已出现，横盘震荡的主基调不变[3][13] - 全球金融市场动荡，风险评价呈上行趋势，但中国风险评价下行趋势稳固[3][13] - 英国首相自2018年以来首次访华并签署合作文件，有望增强外资对中国资本市场的认可[3][13] 行业配置 - 投资机会聚焦于中等风险特征的中盘蓝筹股[4][14] - 周期板块的中盘蓝筹行情正在演绎，前期重点推荐的化工和有色板块表现符合预期[4][14] - 接下来重点看好化工和农业板块的投资机会[4][12][14] 主题投资 - 农业板块有望成为周期涨价链条下一阶段主力，2月可能发布农业一号文件[5][14] - AI新技术方面，关注硅光技术渗透、CPO、OCS、光模块自动化设备、自研ASIC、PCB材料升级及液冷等细分领域[5][14] - 航天卫星题材可能迎来小幅反弹机会，因SpaceX提交了100万颗卫星的发射申请，且NASA有望在一周内尝试发射[6][14] - 机器人题材在一季度有重要产业节点，特斯拉V3版本将发布并于年底量产，可关注其产业链[6][14]

核心观点 - 大势维持横盘震荡格局，节前低点或已出现，无需对市场大幅波动感到恐慌 [3][13] - 投资机会在于中等风险特征的股票，即中盘蓝筹，当前周期板块的中盘蓝筹是焦点 [4][14] - 周期中盘蓝筹的投资重点从前期推荐的有色、化工，转向化工和农业板块 [3][4][12] 大势研判 - 尽管全球金融市场动荡趋势未改且风险评价上行趋势明显，但我国的风险评价下行趋势稳固，资本市场整体向好 [3][13] - 英国首相自2018年以来首次访华并签署合作文件，进一步证实了我国相对向好的趋势，有望获得外资认可 [3][13] 行业比较 - 风格观点保持不变，继续看好中盘蓝筹行情，并聚焦于周期板块 [4][14] - 前期重点推荐的周期板块（化工和有色）表现符合预期 [4][14] - 接下来重点看好化工和农业板块的投资机会 [4][14] 主题投资 - **农业涨价**：农业被视为周期涨价链条中反应靠后的品种，有望成为下一段行情的主力 [5][14] - 政策上，农业一号文件可能于2月份发布 [5][14] - 市场交易节奏上，存在从有色到化工，再从化工到农业的传导路径可能性 [5][14] - 部分农产品如生猪、橡胶基于自身产能出清，已处于价格上行起点 [5][14] - 大宗农产品如糖、玉米及油脂油料的供需平衡表处于紧平衡状态 [5][14] - **AI新技术与应用**：观点延续上周，继续关注AI新技术和AI应用 [5][14] - **AI新技术**：市场对演进节奏存在分歧，可关注硅光技术渗透、CPO、OCS、光模块自动化设备、自研ASIC、PCB材料升级、液冷等方向 [5][14] - **AI应用**：随着春节临近，互联网大厂可能在应用方向积极备战营销，有望提升话题度并催生主题行情，关注AI应用和云计算方向 [5][14] - **航天卫星**：国内产业处于消息真空期，板块连续调整，市场关注度下降 [6][14] - 海外进展不断，SpaceX最近提交了100万颗卫星的发射申请，NASA有望在一周内尝试发射，卫星题材可能有小幅反弹机会 [6][14] - 投资上需去伪存真，关注真正具备业绩释放预期或重点参与国家航天事业的公司，以及国内航天产业链和SpaceX产业链 [6][14] - **机器人**：题材调整较多，市场注意力转移 [6][14] - 一季度有重要产业节点，特斯拉机器人V3版本将在一季度发布并于年底量产，届时有望重新吸引市场关注 [6][14] - 建议在市场关注度降低时进行配置，关注特斯拉机器人产业链 [6][14]

油脂油料市场 - 本周油粕价格整体走高，国际市场领涨国内市场，品种间表现为棕榈油强于豆系，豆系强于菜籽系 [3] - 美豆市场聚焦需求，压榨数据利好且市场预期生物柴油政策即将发布，支撑美豆压榨前景，美豆价格震荡走高 [3] - 美豆出口需求预期存在分歧，变数在于中国和巴西，中国已完成1200万吨大豆采购，后续采购节奏存在不确定性，巴西大豆丰产但1月收割进度慢，大量上市需等到3月，为美豆提供短暂机会 [3] - 国内豆粕价格止跌上涨，现货领涨期货，主要受大豆进口成本走高、终端积极采购及豆粕终端需求旺盛提振 [3] - 豆粕现货去库预期支撑价格基差走强，市场对3-4月国内豆粕供需缺口大小有分歧，大豆总量充足但到货节奏可能造成阶段性紧张 [3] - 油脂市场生柴政策喜忧参半，印尼推迟实施B50生物柴油，美国计划3月初公布生柴决定，市场预期美国将增加生物柴油备货 [4][13] - 市场交易加拿大油菜籽进口关税或调整至15%的预期，加菜籽进口利润在100元/吨以内，传言已有3月船期采购 [4][13] - 马来西亚棕榈油高频数据利好，1月1-20日出口量环比增加，同期产量环比减少，推算1月去库幅度较大，2月有望维持去库状态 [4][13] - 国内油脂市场节前供需两旺，处于去库周期，支撑现货价格及3月合约基差，但5月后合约价格偏弱，因远期无供应短缺问题 [4][13] 鸡蛋市场 - 鸡蛋期货价格本周维持震荡格局，主力2603合约周度累计收跌0.85%，报收3046元/500千克 [5][14] - 鸡蛋现货价格延续上涨，截至1月23日，中国褐壳蛋日度均价为3.85元/斤，较上周上涨0.25元/斤，受春节备货需求支撑 [5][14] - 产区供应量较前期下降，市场供需关系收紧支撑蛋价上涨，但销区对高价货源心态谨慎，价格涨幅不及产区 [5][14] - 养殖利润持续回升，截至1月22日，每斤鸡蛋对应利润为0.44元 [6][15] - 养殖利润增加不利于产能去化，老鸡淘汰量连续3周环比下降，截至1月22日为1627万只，同时种蛋利用率连续3周环比增加至68% [6][15] 玉米市场 - 外盘美玉米周初受逢低买盘带动上涨1%，随后震荡，1月报告后下跌吸引买盘重新入场，出口销售增加，现货报价坚挺，加工商上调基差报价 [7][16] - 美麦上涨主要受玉米走强及全球供应充足影响，现货市场出现新的出口需求迹象引发空头回补 [7][16] - 宏观方面美元走软对商品报价提供支撑 [7][16] - 国内玉米主力2603合约先跌后涨，临近周末3月期价创新高，5月和7月合约跟随，远期报价重回12月初高位 [7][16] - 临近春节，农户销售进度加快，贸易商入市收购，产销成交转旺，东北玉米价格暂稳，销区价格受北方降雪导致的到货成本支撑而稳中偏强 [7][16] - 下游备货谨慎，维持安全头寸滚动补库，未出现集中补库现象 [7][16] 生猪市场 - 本周国内生猪价格先涨后降，截至1月22日，全国生猪均价12.82元/公斤，较上周同期增加0.1元/公斤，河南地区猪价13.23元/公斤，较上周涨0.15元/公斤 [8][18] - 上半周受降温降雪及养殖端缩量挺价影响猪价上涨，随后终端对高价白条接受度下降，需求减量，养殖端出栏积极性提升，猪价止涨回落 [8][18] - 仔猪价格延续上涨，1月22日均价318元/头，较上周涨59元/头，因放养公司刚需补栏、新生仔猪数量下滑及龙头企业额外销量较少 [8][18] - 国家统计局数据显示，2025年末全国生猪存栏42967万头，比上年末增长0.5%，其中能繁母猪存栏3961万头，下降2.9%，为正常保有量的101.6% [8][18] - 2025年全年生猪出栏总计71973万头，较上一年增长2.4% [8][18] - 截至1月22日，生猪出栏体重124.5公斤/头，较前一周减少0.08公斤/头，本周交易均重环比下降 [8][18] - 2025年12月猪肉进口6万吨，环比持平 [9][18] - 养殖利润改善，1月22日自繁自养养殖利润9.05元/头，较上周同期增加10.31元/头，仔猪育肥利润-32.73元/头，亏损较上周缩减12.98元/头 [9][18] - 屠宰企业开工率环比下跌，截至1月23日样本企业开机率40.01%，较前一周减少1.92个百分点，因采购成本高、白条价格高位导致订单减少 [9][18]

公司运营与财务 - 公司于2025年10月24日召开第十届第二十四次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的议案 [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为油脂油料占比91.34%，食品制造业占比8.45%，其他业务占比0.21% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为49亿元 [1] 行业动态 - 中国创新药行业在2025年海外授权交易额已达到800亿美元 [1] - 生物医药行业二级市场表现火热，但一级市场出现募资遇冷现象 [1]

公司财务与经营 - 公司于2025年8月28日召开第十届第二十一次董事会会议 审议2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告等文件 [1] - 2025年1至6月公司营业收入构成中油脂油料占比91.34% 食品制造业占比8.45% 其他业务占比0.21% [1] 行业动态 - 国内下半年首个A级车展在西南地区开幕 展出规模达近120个品牌与1600辆车 新能源领域被视为可能改写市场格局的"第三极" [1]