服务业PMI数据 - 中国7月标普全球服务业PMI录得52 6 较前值50 6显著回升 并超出预期 [1] - 7月标普全球综合PMI为50 8 较前值51 3略有下滑 但仍连续第二个月处于扩张区间 [2] 业务增长驱动因素 - 新增业务是支撑服务业活动量增长的关键因素 新订单增速达到有记录以来最快一年 [2] - 服务业外部需求出现三个月来首次回升 新出口业务量实现2月以来最快增长 [2] 就业与企业信心 - 服务业公司在7月积极增聘员工 劳动力产能扩张使得积压工作量增长放缓 [2] - 服务业企业信心升至四个月来最高水平 乐观情绪源于对经济条件和全球贸易流改善的预期 [2] 行业整体表现 - 中国服务业在不确定经济形势下表现亮眼 推动7月整体商业活动实现扩张 [2]

服务业PMI表现 - 7月中国服务业PMI为52 6，较前值50 6显著提升，扩张速度创一年多来最快，且连续31个月处于扩张区间 [1] - 综合PMI为50 8，虽较前值51 3下滑，但仍连续第二个月处于扩张区间 [3] 需求与业务增长 - 新订单增速为有记录以来最快，主要受基础需求改善和业务向好推动 [5] - 外部需求三个月来首次回升，新出口业务量实现2月以来最快增长，得益于旅游活动增加和贸易条件稳定 [5] - 销售费用半年来首次增长，显示企业能将更高成本转嫁给客户，反映信心增强 [1][6] 就业与企业信心 - 工作负荷增加和信心提升促使服务业公司增聘员工，劳动力产能扩张使积压工作量增速放缓 [5] - 企业乐观度升至四个月最高，但仍低于长期均值，主要因预期经济条件和全球贸易流改善将支持未来增长 [5] 行业趋势对比 - 服务业加速增长与制造业放缓形成对比，需求改善和外部订单回升是主要驱动力 [6]

实施消费供给提质行动，培育消费品工业特色镇，实施消费以旧换新及数码产品购新补贴，推行服 务消费合同示范文本，健全农村电商寄递服务体系，聚焦扩大优质供给，推动消费升级。 实施消费环境引领行动，构建异地异店退换货机制，深化"三省一区"执法协作，支持沈阳、大连创 建国际消费中心城市，优化入境旅游供给，用足用好过境免签政策，突出创新示范和国际合作。 实施消费秩序优化行动，建立各级消费者权益保护部门联席会议制度、实施食品安全"十大提升工 程"，完善进出口商品质量安全监测，加强缺陷产品召回管理，开展"守护消费"铁拳行动，规范市场秩 序，保障消费安全。 目前，我省市场监管部门积极引导经营者参与实施"无忧退""线上解""就近诉"，持续优化消费环 境。"无忧退"即线下购物无理由退货服务，全省已有3353家实体店承诺实施无理由退货服务，并在中消 协"消费查"平台公示。"线上解"即在线消费纠纷解决机制，截至6月底，全省已发展2014家单位。"就近 诉"服务是指紧贴消费场景设立12315消费维权服务站，截至目前，全省已设立12315消费维权服务站630 家。 从今年起，我省开启为期三年的消费环境提升工程，打造"放心消费在辽宁"品牌。 ...

东京股市两大股指周一大跌。日经225种股票平均价格指数收盘下跌1.25%，东京证券交易所股票价格 指数下跌1.10%。 上周五美国公布的7月新增非农就业数据和制造业景气指数双双低于市场预期，令当天纽约股市三大股 指全面受创。4日，东京股市延续这一跌势，两大股指当天跳空低开。早盘期间，日经股指一度急挫900 多点，跌破40000点关口。下午交易时段，大盘跌幅有所缩小。当天，景气敏感股票、银行类股票遭到 抛售。 至收盘时，日经指数下跌508.90点，收于40290.70点；东证指数下跌32.45点，收于2916.20点。 从板块来看，东京证券交易所33个行业板块多数下跌，银行业、矿业、服务业等板块领跌；其他制品、 房地产业、精密机器等5个板块上涨。 （文章来源：新华财经） ...

中国制造业采购经理指数运行情况 - 7月制造业PMI为49 3%，较上月下降0 4个百分点，景气水平回落 [1] - 大型企业PMI为50 3%（下降0 9个百分点），中型企业为49 5%（上升0 9个百分点），小型企业为46 4%（下降0 9个百分点）[3] - 生产指数50 5%（下降0 5个百分点）维持扩张，新订单指数49 4%（下降0 8个百分点）显示需求放缓 [3][4] 制造业分类指数表现 - 原材料库存指数47 7%（下降0 3个百分点），连续减少 [4] - 从业人员指数48 0%（上升0 1个百分点），用工景气度微升 [4] - 供应商配送时间指数50 3%（上升0 1个百分点），交货速度加快 [4] 非制造业采购经理指数运行情况 - 7月非制造业商务活动指数50 1%，较上月下降0 4个百分点 [7] - 建筑业指数50 6%（下降2 2个百分点），服务业指数50 0%（下降0 1个百分点）[9] - 铁路运输、航空运输等行业指数超60 0%，房地产等行业低于临界点 [9] 非制造业细分领域动态 - 新订单指数45 7%（下降0 9个百分点），建筑业42 7%（下降2 2个百分点），服务业46 3%（下降0 6个百分点）[11] - 投入品价格指数50 3%（上升0 4个百分点），建筑业54 5%（上升6 2个百分点）成本压力显著 [11] - 业务活动预期指数55 8%（上升0 2个百分点），服务业预期56 6%更乐观 [12] 综合PMI产出指数 - 7月综合PMI产出指数50 2%，较上月下降0 5个百分点，维持扩张态势 [15]

瑞士7月服务业PMI 41.8，前值 48.5。 ...

制造业景气度与供需 - 7月制造业PMI为49.3%，较前值下降0.4个百分点，低于近五年同期均值0.16个百分点[9] - 新订单指数为49.4%，下降0.8个百分点；新出口订单指数为47.1%，下降0.6个百分点[12] - 生产指数为50.5%，回落0.5个百分点但仍处扩张区间[15] - 供需缺口扩大至-1.1%，较前值恶化0.3个百分点[18] 企业利润与价格 - PPI同比预计-3.2%，较前值回升0.4个百分点[18] - 产成品出厂价格指数回升2.1个百分点至48.3%，原材料购进价格指数上升3.1个百分点至51.5%[18] - 企业利润前瞻指数回升0.48至44.26，但补库动力不足[18] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数50.1%，回落0.4个百分点[21] - 建筑业指数50.6%，下降2.2个百分点；服务业指数50.0%，微降0.1个百分点[21][22] - 暑期消费带动交运、文旅等行业指数超60%[22] 风险与展望 - 居民边际消费倾向65.52%，同比下降0.08个百分点[13] - 市场预期指数升至56.6%显示长期信心[22] - 需关注"外贸转内需"对就业市场的潜在冲击[9][25]

财务表现 - Q2营业利润111.6亿美元同比下降3.8% [1][2] - Q2净利润123.7亿美元同比暴跌59% [1][2] - 上半年净利润170亿美元同比下降60.6% [2] - Q2营收925.15亿美元略低于上年同期936.53亿美元 [2][3] - Q2每股收益8601美元远低于上年同期21122美元 [2][3] 现金与投资 - 现金储备3441亿美元为三年来首次下降 [1][2][10] - Q2投资净收益49.7亿美元同比下滑73.5% [2] - 连续第11个季度净卖出股票 Q2抛售约30亿美元 [10] - 对卡夫亨氏投资确认38亿美元减值损失 [6][9] - 前五大持仓为美国运通 苹果 美国银行 可口可乐 雪佛龙 [7] 业务板块表现 - BNSF铁路业务税后净利润14.7亿美元同比增长19.5% [5][6][11] - 保险承保业务收入19.9亿美元同比下降12% [5][6] - 伯克希尔能源营业利润7.02亿美元同比增长7.2% [6] - 制造业 服务业及零售业务营业利润36亿美元同比增长6.5% [6] - 保险投资业务收入33.7亿美元同比增长1.4% [6][7] 贸易政策影响 - 服装品牌Fruit of the Loom收入下滑11.7% Garan下降10.1% [13] - 玩具品牌Jazwares收入暴跌38.5% [13] - 公司警告关税政策对几乎所有业务构成威胁 [1] 管理层变动 - 巴菲特宣布将于2025年底卸任CEO Greg Abel接任 [1]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达925.15亿美元，略超市场预期的919.63亿美元，但同比下降1.2% [1] - 净利润123.7亿美元，同比大幅下滑59%，但仍高于市场预期的107.03亿美元 [1] - 运营利润111.6亿美元，同比下降3.8% [3] - BNSF铁路运输业务经营收入14.7亿美元，同比增长19% [3] - 能源业务运营利润7.02亿美元，同比增长7.2% [3] - 制造业、服务业及零售业务营利润36亿美元，同比增长6.5% [3] - 保险承保业务利润25亿美元，受12亿美元野火损失影响 [3] - 保险承保业务收入19.9亿美元，同比下降12% [3] - 保险投资业务收入33.7亿美元，同比增长1.4% [3] - 保险浮存金规模维持在1740亿美元 [3] 投资策略 - 第二季度净卖出30亿美元股票，连续第11个季度净卖出 [4] - 未进行股票回购操作 [4] - 前五大重仓股为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙，占投资组合67% [4] - 现金储备3441亿美元，较一季度末的3470亿美元小幅下降 [4] - 对卡夫亨氏投资确认38亿美元减值损失 [4] - 卡夫亨氏持股账面价值降至84亿美元，持股比例27.4% [4] - 卡夫亨氏考虑拆分杂货业务为独立上市实体 [4]

伯克希尔最新财报核心数据 - 第二季度营收925.15亿美元，超出市场预期的919.63亿美元，但低于上年同期的936.53亿美元 [2][4] - 净利润123.7亿美元，同比暴跌59%，但高于市场预期的107.03亿美元 [2][4] - 投资净收益49.7亿美元，同比暴跌73% [2][4] - 每股收益8601美元，高于市场预期的7443美元，但远低于上年同期的21122美元 [4] - 现金储备3441亿美元，较一季度末的3470亿美元小幅下降，为三年来首次减少 [2][4] 业务板块表现 - BNSF铁路运输业务经营收入14.7亿美元，同比增长19%，反映美国商品运输需求复苏和定价优势 [4] - 能源业务运营利润7.02亿美元，同比增长7.2% [4] - 制造业/服务业/零售业务营业利润36亿美元，同比增长6.5% [4] - 保险承保业务利润25亿美元，但受南加州野火损失12亿美元拖累；承保收入19.9亿美元同比下降12% [5] - 保险投资业务收入33.7亿美元，同比增长1.4%；保险浮存金规模维持1740亿美元 [5] 卡夫亨氏投资减值 - 确认38亿美元减值损失（约274亿元人民币），因公允价值持续下跌及经济不确定性 [2][7] - 卡夫亨氏股价自2015年合并以来累计暴跌62%，同期标普500上涨超200% [7] - 伯克希尔仍持有27.4%股份，账面价值降至84亿美元 [8] - 卡夫亨氏考虑拆分估值200亿美元的杂货业务部门，最快2025年三季度末完成 [8] 股票投资与市场策略 - 连续第11个季度净卖出股票，二季度抛售约30亿美元股票且未进行回购 [2][11] - 前五大重仓股为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙，占投资组合67% [11] - 警告特朗普政府关税政策可能对运营业务和股权投资产生重大不利影响 [12] 管理层变动与市场反应 - 为巴菲特宣布2025年底卸任CEO后的首份财报，格雷格·阿贝尔将接任 [11] - 自5月3日宣布卸任以来，伯克希尔A类股累计下跌超12%，跑输标普500指数 [12] - 分析师指出股价疲软反映"巴菲特溢价"消退、财产意外险周期见顶及投资活动稀少 [13][14]