国民经济运行情况 - 5月份工业、服务业、消费、投资均保持增长 外贸保持平稳增长 [1] - 消费和服务业增速加快 社会消费品零售总额同比增长6.4% 增速比上月加快1.3个百分点 服务业生产指数同比增长6.2% 比上月加快0.2个百分点 [2] - 工业增加值同比增长5.8% 环比增长0.61% 制造业增加值同比增长6.2% [4] 消费与服务业 - 消费品以旧换新政策带动家用电器、通讯器材、文化办公用品、家具类商品零售额同比增长25.6%-53% 合计拉动社零总额增长1.9个百分点 [2] - 新能源汽车、平板电脑、电动自行车等换新类产品产量分别增长31.7%、30.9%和20.5% [2] - 1-4月份规模以上工业企业利润同比增长1.4% 比1-3月份加快0.6个百分点 [2] 制造业与投资 - 1-5月设备工器具购置投资增长17.3% 拉动全部投资增长2.3个百分点 对投资增长的贡献率达到63.6% [2] - 1-5月制造业投资同比增长8.5% 较1-4月回落0.3个百分点 [4] - 5月制造业PMI录得49.5% 比4月上升0.5个百分点 [4] 装备制造业与高技术制造业 - 5月装备制造业增加值同比增长9% 高技术制造业增加值同比增长8.6% 增速分别快于全部规模以上工业增加值3.2和2.8个百分点 [4] - 装备制造业增加值增速对工业生产贡献率达到54.3% [4] - 增速回落主要受高基数影响 但政策支持态度明确 [5] 外贸与进出口 - 5月货物进出口总额增长2.7% 出口增长6.3% [6] - 1-5月与东盟、欧盟、共建"一带一路"国家进出口额分别增长9.1%、2.9%、4.2% [6] - 1-5月民营企业进出口同比增长7% 其中出口增长8% 进口增长4.9% [6] 出口商品结构 - 1-5月机电产品出口额同比增长9.3% 集成电路出口增长18.9% [6] - 5月货物进口同比下降2.1% 受国际贸易政策不确定性和大宗商品价格下降影响 [7] - 前5个月铁矿砂、原油、煤、大豆进口均价分别下降16.4%、10.6%、22.5%、13.9% [7] 价格水平 - 5月CPI同比下降0.1% 核心CPI上涨0.6% [8] - 能源价格环比下降1.7% 影响CPI环比下降约0.13个百分点 同比降幅扩大1.3个百分点 [8] - 食品价格环比下降0.2% 同比下降0.4% [8] 房地产市场 - 5月70个大中城市房价同比降幅继续收窄 商品房待售面积比4月末减少715万平方米 [10][11] - 1-5月新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8% [11] - 部分一线、二线城市市场交易较为活跃 商品房销售面积和销售额保持增长 [11] 经济展望 - 全年经济仍有较好支撑 上半年有望保持总体平稳、稳中有进的发展态势 [12] - 机构预测上半年GDP增速多在5%上下 净出口增速远高于去年同期 [12] - 下一阶段地方基础设施建设投资有望提振 内需总体保持稳定 [12]

全球经济与品牌发展 - 全球经济格局深刻变革 竞争日益激烈 消费升级与产业转型同步加速 品牌影响力成为企业战略重要命题和国际竞争核心资源 [1] - 2025（第十二届）品牌影响力发展大会暨成果发布活动于6月14日至15日在北京举行 [1] 大会参与与成果 - 大会线下共有四百余人参加 涉及行业众多 分享内容包括历史文化 生态旅居环境 特色产业 招商项目 政策扶持 营商环境 资源品牌展览等 [3] - 大会增进政商产学研协同合作创新 推动区域经济更高质量发展 [3] 尚驰集团获奖情况 - 尚驰集团受邀参加并斩获三项荣誉大奖 [5] - 大会通过产品品质 服务质量 消费口碑 品牌影响力四大维度评审 尚驰集团获"2025年度床垫十大品牌" "2025年度消费者满意品牌" "2025年度（行业）十大影响力品牌" [6] 未来展望 - 大会对深化交流合作 实现互利共赢 推进区域经济高质量发展起到助推作用 [8] - 尚驰集团将加强品牌建设 围绕中央决策部署 以科技智造推动经济稳中向好发展 为民族品牌复兴做贡献 [8]

国民经济运行数据核心观点 - 5月经济多数指标超预期增长，呈现外需放缓、消费提速、房地产价跌量缓三大特征 [5] - 工业生产保持平稳较快增长（5.8%），高技术产业（8.6%）和装备制造业（9.0%）领跑，但纺织服装（-3.3%）、家具制造（-7.1%）等劳动密集型行业受关税冲击明显 [6] - 服务业生产指数同比增速提升至6.2%，信息技术服务（11.2%）、租赁商务服务（8.9%）、批发零售业（8.4%）表现突出 [9] - 固定资产投资累计增速降至3.7%，其中基建（10.4%）、制造业（8.5%）增速放缓，房地产投资（-10.7%）降幅扩大 [10] - 社零增速超预期升至6.4%，创2020年以来次高，政策相关品类（家电/家具/办公用品）增速达30-50% [19] 供给端分析 - 规上工业增加值同比增长5.8%，季调环比增速提升0.39pct至0.61%，采矿业（5.7%）、电热燃水业（2.2%）平稳，制造业（6.2%）边际放缓 [6] - 电气机械（13.4%）、运输设备（10.8%）、汽车（9.2%）等行业保持较快增长，但增速较4月有所回落 [6] - 服务业商务活动指数（50.2%）和业务活动预期指数（56.5%）均环比上升0.1pct，铁路运输、航空运输、互联网软件等行业景气度高 [9] 需求端分析 固定资产投资 - 基建投资全口径增速降至9.2%，电热燃水、水环公共业投资放缓，交运仓邮业小幅提升 [10] - 制造业投资同比增速降至7.8%，专用设备、电气机械等中游装备制造业受关税冲击显著 [13] - 房地产销售面积同比下降3.3%，房企资金来源中住户资金（-11.6%）创近10年新低，土地成交溢价率骤降至5.1% [14] 消费市场 - 商品消费（6.5%）增速反超餐饮（5.9%），通讯器材、家电、家具等政策受益品类增速达30-50% [19] - 汽车零售受价格战影响，销量高增但零售额仅增1.1% [19] - 服务零售额累计增速微升至5.2%，假日出行和购物节前置效应显著 [19] 前瞻展望 - 二季度经济增速或高于预期，全年5%目标实现概率提升，但企业盈利受物价低迷压制 [24] - 房地产市场政策效果消退，需增量政策巩固回稳态势，6月销售数据仍较冷 [14] - 新型政策性金融工具或加速出台，基建投资有望维持高速增长 [11]

宏观经济政策效果 - 5月份宏观政策持续发力促进需求扩大、生产增长、预期改善和活力释放 [1] - 消费品以旧换新政策和设备更新改造政策带动作用显著 [1] - 1-4月份规模以上工业企业利润同比增长1.4% 增速比1-3月份加快0.6个百分点 [2] - 4月当月工业企业利润增长3% 增速比上月加快0.4个百分点 [2] 消费领域表现 - 5月份限额以上单位商品零售额中家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比增长25.6%-53% [1] - 上述四类商品合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 [1] - 以旧换新政策带动绿色、智能、高品质产品消费需求释放 [1] 投资领域表现 - 前5个月设备工器具购置投资增长17.3% [1] - 设备工器具购置投资拉动全部投资增长2.3个百分点 [1] - 设备工器具购置投资对投资增长的贡献率达到63.6% [1] 工业生产情况 - 5月份规模以上锂离子电池制造行业增加值同比增长28.6% [1] - 5月份船舶及相关装置制造行业增加值同比增长12.8% [1] - 5月份锅炉及原动设备制造行业增加值同比增长11.8% [1] - 新能源汽车、平板电脑等产品生产受消费需求带动增长 [1] 未来政策方向 - 将实施更加积极有为的宏观政策 [2] - 政策重点包括扩大国内需求、畅通经济循环、激发动力活力 [2]

消费市场表现 - 5月中国社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速较上月加快1.3个百分点 [1] - 1-5月服务零售额同比增长5.2%，增速较1-4月加快0.1个百分点 [1] - 1-5月实物商品网上零售额同比增长6.3%，增速较1-4月加快0.5个百分点，占社零总额比重达24.5% [1] 消费品以旧换新政策影响 - 5月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长53%，通信器材类增长33%，文化办公用品类增长30.5%，家具类增长25.6% [1] - 上述四类商品合计拉动社零总额增长1.9个百分点，贡献度较上月提高0.5个百分点 [1] 服务消费领域 - 5月餐饮收入同比增长5.9%，增速较上月加快0.7个百分点 [2] - 1-5月旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类、文体休闲服务类零售额均保持两位数增长 [2] 入境旅游带动效应 - "五一"假期适用免签政策入境的外国人同比增长超70% [2] - 旅游平台入境旅游订单量实现成倍增长 [2] - 银联、网联处理境外来华支付交易笔数增长2.4倍，交易金额增长1.3倍 [2]

市场销售数据 - 5月社会消费品零售总额41326亿元 同比增长6_4% 环比增长0_93% [1] - 1-5月实物商品零售额49878亿元 同比增长6_3% 占社会消费品零售总额比重24_5% [1] - 1-5月服务零售额同比增长5_2% [1] 商品类别表现 - 限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长53_0% [1] - 通信器材类零售额同比增长33_0% [1] - 文化办公用品类零售额同比增长30_5% [1] - 家具类商品零售额同比增长25_6% [1] 政策影响 - 消费品以旧换新政策持续显效 带动相关商品快速增长 [1]

顾家家居股权变动 - 顾家集团及TB Home Limited所持1.443亿股(占公司总股本17.56%)被全部冻结[1] - 顾家集团持有的2932.47万股(占总股本3.57%)将于7月1日司法拍卖 起拍价7.0458亿元[1][3] - 这是半年内第二次股权拍卖 3月曾拍卖1470万股[1] 控制权变更 - 盈峰集团将以每股19.15元认购1.04亿股 总金额不超过19.97亿元[2] - 增发后盈峰系持股比例将达37.37% 何享健家族控制权加深[2][7] - 顾江生家族2024年1月以88.8亿元转让29.42%股权给盈峰系 交易价较最初下降14亿元[7] 债务纠纷 - 顾家集团及TB Home涉及债权金额合计19.62亿元[6] - 杭州代明贸易有限公司(圣奥集团下属企业)发起6.53亿元仲裁[3][4] - 顾江生自2023年12月13日起被限制高消费[3] 公司经营状况 - 2023年营收184.79亿元(同比下滑3.81%) 净利润14.16亿元(同比下滑29.38%)[7] - 家具制造毛利率30.34%(同比下滑3.16个百分点)[7] - 曾实施"千亿计划" 但海外收购(如RolfBenz、Natuzzi子公司)未达预期[6] 行业背景 - 圣奥集团为国内办公家具领军企业 与顾家家居同属浙江家具行业[5] - 倪良正(圣奥)与顾江生曾被视为"浙江家具业四大巨头"[5] - 美的系入主意图打造"家电+家居"立体化格局[7] 资金用途 - 定向增发资金将用于生产线技改、研发、数字化转型等项目[8] - 目标优化产能布局 扩大生产规模[8]

消费零售行业 - 5月份限额以上单位商品零售额中，家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比增长25 6%-53%之间 [1] - 上述四类商品合计拉动社会消费品零售总额增长1 9个百分点 [1] 设备投资领域 - 前5个月设备工器具购置投资增长17 3% [1] - 设备更新投资拉动全部投资增长2 3个百分点 [1] - 设备投资对投资增长的贡献率达到63 6% [1]

消费品以旧换新政策效果 - 5月份限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长53 0% [1] - 通讯器材类商品零售额同比增长33 0% [1] - 文化办公用品类商品零售额同比增长30 5% [1] - 家具类商品零售额同比增长25 6% [1]

家电和音像器材类商品零售 - 5月份限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长53% [1] 其他消费品零售表现 - 通讯器材类商品零售额同比增长33% [1] - 文化办公用品类商品零售额同比增长30.5% [1] - 家具类商品零售额同比增长25.6% [1] 政策影响 - 消费品以旧换新政策持续显效，推动相关商品零售额增长 [1]