本报讯(孟旭田自横)记者日前从苏州工业园区海关获悉，2025年苏州工业园区外贸进出口总值达8345.9 亿元，首次突破8000亿元大关，较2024年增长20.8%。其中，出口4259.2亿元，增长21.4%；进口4086.7 亿元，增长20.3%。 从数据可以看出，园区外贸结构呈现出积极变化：外商投资企业贡献突出，2025年园区外商投资企业进 出口6274.5亿元，增长21.8%，占同期园区外贸总值的75.2%，拉动整体进出口增长16.3个百分点。民营 企业规模大、出口强、信心足，2025年园区民营企业进出口达1331.1亿元，全年新增有进出口实绩的民 营企业438家。新兴市场快速发展，结构更加多元均衡，2025年园区对东盟进出口1872.9亿元，增长 50.8%；对RCEP其他成员国进出口4387.9亿元，增长33.6%；对共建"一带一路"国家进出口4371.1亿 元，增长34.8%，占比由46.9%提升至52.4%。 针对集成电路、生物医药等园区重点产业的关键需求，苏州工业园区海关精准施策：率先试点进口危化 品"白名单"企业管理便利化措施，为符合条件的企业大幅优化检验流程，平均通关时间压缩95%以上， 有 ...

文章核心观点 - 内蒙古通辽市开鲁县通过“外运内销”双轮驱动策略，将传统玉米产业打造为保障国家粮食安全的重要力量，并依托玉米生物医药产业为县域经济高质量发展注入强劲动能 [1] 北粮南运与粮食生产 - 开鲁县通过铁路专线集装箱发运玉米南下，企业年均发运量达80万至100万吨 [2] - 全县推进玉米密植精准调控高产技术，2025年小街基镇双泡子村玉米每亩平均产量达1304.6公斤，刷新东北春玉米区千亩高产纪录，当年全县玉米产量超43亿斤 [2] - 当地黄玉米品质优良，容重每升超690克，是饲料和加工行业优选原料 [2] - 凭借交通优势，玉米远销湖南、江西、安徽等十余省区，2025年全县“北粮南运”发运总量达150万吨 [2] - 东来粮食物流基地总占地35万平方米，仓容30万吨，铁路专用线3750延长米，粮食日装卸能力1万吨，形成完整粮食物流产业链 [2] 玉米深加工与产业链延伸 - 内蒙古玉王生物科技有限公司淀粉综合深加工二期年产25万吨赖氨酸项目进入设备安装阶段，建成后年转化玉米淀粉40万吨，预计增加销售收入25亿元，带动270人就业 [3] - 玉王生物作为老牌深加工企业，年加工玉米130万吨、生产玉米淀粉92万吨，实现从初级淀粉到赖氨酸的深加工价值攀升 [3] - 开鲁县聚焦玉米生物科技与生物医药化工产业集群，推动企业集聚共生 [4] - 内蒙古华欣药业有限公司构建两条核心生产线，其年产660吨高端医药原料药及中间体项目预计今年5月试生产，公司已研发原料药10种、制剂43种，年产能原料药300吨、制剂1亿支，年销售额超3亿元 [4] 产业集群与经济效益 - 开鲁县的玉米经加工可变为淀粉、葡萄糖酸钠、多西环素等6大系列百余个品种，形成“玉米—淀粉—土霉素—多西环素”等多条完整产业链 [4] - 通辽开鲁生物医药开发区集聚玉米生物、医药化工企业34家，年转化加工玉米约200万吨，创造产值70亿元，占园区总产值的70% [4]

北京市高精尖产业政策与资金支持 - 北京市经济和信息化局计划在2026年发布不少于25个政策支持方向，投入资金超过15亿元，支持领域涵盖集成电路、生物医药、材料能源、信息软件、数字经济等十余个重点产业 [1][2] 2025年产业发展成果 - 2025年，北京市工业和信息软件业合计实现增加值突破1.8万亿元，占全市GDP比重达到35.2%，对全市经济增长的贡献率达59.1% [2] - 2025年工业增加值达6126.5亿元，同比增长6.4%；信息软件业增加值12192.4亿元，同比增长11%，总量和增速均排名全市第一 [2] - 2025年规模以上高技术制造业和战略性新兴产业增加值分别增长7.5%和15.5% [2] - 2025年工业和信息软件业在京新设企业数量同比分别增长19.4%和47.7% [2] 2026年政策实施指南 - 2026年第一批高精尖产业发展项目资金和支持中小企业发展资金实施指南已编制完成，旨在推动产业发展“开好头、快起步” [2] - 实施指南围绕高精尖产业领域年度重点任务及“十五五”时期产业远景布局制定 [2] 促创新支持方向 - 设计了9个重点支持方向，聚焦破解企业创新研发路径不清晰、成果转化落地难等痛点 [3] - 对符合条件的项目，按照不超过企业投入成本的50%给予支持 [3] - 鼓励为机器人、集成电路、新材料等领域创新产品提供市场验证机会 [3] - 支持机器人应用方案在国内工厂、商超、物流、农业等场景实现首次试用 [3] - 支持先进基础和关键战略材料、生物材料、航空航天材料、新型能源材料、前沿材料等新材料首批次示范应用 [3] - 支持商业航天企业为星箭发射和在轨运营购买财产险、三者险、在轨险，以缓释创新风险 [3] 快转化支持方向 - 锚定新技术新产品新场景产业化核心诉求，谋划了5个重点支持方向 [3] - 支持各类主体建设中试平台，结合关键技术落地转化建设中试产线和中试工厂，按照不超过项目总投资的30%给予支持 [3] - 支持制造业企业利用现有产线产能导入生产新产品，为新技术新产品提供多种类、定制化生产制造服务，最高给予不超过5000万元支持 [3] 企业梯度培育支持 - 围绕企业在不同发展阶段的需求，系统推出4个重点支持方向 [4] - 通过“创赢未来”成长计划等方式进行支持培育 [4] - 针对技术领先、路径清晰、潜力较大的未来产业项目给予最高1000万元启动资金支持 [4] - 持续开展企业培育奖励 [4] 中小企业发展支持举措 - 2026年将重点实施“涌现、成长、安心”三大工程，支持中小企业专精特新发展 [5] - 实施涌现工程，催生一批新兴领域、未来产业企业，具体措施包括办好“创客北京”2026等品牌赛事，提供落地对接、资源链接、中试验证等一揽子服务，以及实现首贷贴息、中小企业服务券、企业培育奖励等政策免申即享 [5] - 加力实施成长工程，支持中小企业梯次晋级、挂牌上市、成群成势 [5] - 对机器人创新产品首试首用、绿色能源新技术新产品首应用推广等给予奖励，加速新产品市场化推广 [5] - 支持为关键产业链龙头企业提供核心产品与配套服务的专精特新中小企业成长为“小巨人”，并推动更多专精特新和“小巨人”企业挂板上市 [5][6] - 推广应用人工智能等技术赋能中小企业，遴选人工智能领域优质服务商和服务产品，通过中小企业服务券对中小企业部署、调用、精调大模型以及数据治理等需求服务给予补贴，单个中小企业最高可补贴20万元 [6]

2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年营业收入为3.85亿元至4.25亿元，扣除后营业收入为3.6亿元至4亿元，相较于2024年约1.3亿元的营业收入实现同比大幅增长，并超过3亿元的关键关口 [2] - 公司预计2025年将实现全面扭亏为盈，利润总额为1850万元至2650万元，归属于上市公司股东的净利润为2850万元至3250万元，扣除非经常性损益后的净利润为850万元至1250万元 [2] 财务数据预测与对比 - **利润总额**：预计盈利1,850万元至2,650万元，上年同期为亏损2,085.16万元 [5] - **归母净利润**：预计盈利2,850万元至3,250万元，上年同期为亏损1,984.60万元 [5] - **扣非净利润**：预计盈利850万元至1,250万元，上年同期为亏损2,918.96万元 [5] - **基本每股收益**：预计盈利0.025元/股至0.037元/股，上年同期为亏损0.06元/股 [5] - **营业收入**：预计38,500万元至42,500万元，上年同期为13,444.78万元 [5] - **扣除后营业收入**：预计36,000万元至40,000万元，上年同期为13,425.69万元 [5] - **归母所有者权益**：本会计年度末预计为26,000万元至27,000万元，上年末为23,709.52万元 [5] 业绩变动驱动因素 - 公司通过并购并控股娄底金弘新材料有限公司，丰富了再生资源业务内容，废旧动力电池、废钢等资源再生利用回收业务大幅提升了收入水平 [5] - 公司大力拓展主营业务相关衍生产品的销售，包括生物医药业务的美妆产品、保健品以及环保业务相关产品，带动了收入和利润增长 [5] - 公司通过组织架构精简、人员优化、费用管控等降本增效措施提升了盈利能力 [6] - 报告期内公司收到的政府补助同比上年有所增加 [6] 公司背景与“保壳”关键年 - 2025年是公司“保壳”的关键一年，因2024年度利润总额、净利润、扣非净利润均为负值且扣除后营业收入低于3亿元，公司股票自2025年4月30日起被实施“退市风险警示” [7] - 根据深交所规定，若被实施退市风险警示后的次一年度（即2025年）经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市 [7] - 若2025年年度报告表明公司不存在上述任一情形，公司可以申请撤销退市风险警示 [7] - 公司控股股东为湖南省财信产业基金管理有限公司，实际控制人为湖南省人民政府 [12] 重大资产重组终止 - 公司同时公告终止筹划重大资产重组，该重组事项始于2025年8月，公司原拟收购专注于药物研发及临床评价的CRO公司湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权 [11] - 终止原因为交易各方对交易方案进行了多次协商和谈判，未能最终达成一致 [12]

港股IPO市场动态 - 2026年初港股市场迎来硬科技企业新股上市潮，壁仞科技、MINIMAX等企业接连登陆港交所，成为资本关注焦点 [2] - 港股IPO的火热为理财公司提供了新的投资舞台，头部理财公司在此轮新股潮中收获了丰厚回报 [2] 理财公司参与港股IPO的业绩表现 - 工银理财在2025年末至2026年初锁定了10只优质港股IPO项目并完成布局，截至1月16日，10笔投资全部实现正收益，胜率达100%，单笔最高涨幅达165.45% [3] - 工银理财投资覆盖半导体、人工智能、生物医药、高端装备等领域，具体包括：重仓兆易创新累计涨67.9%，布局英矽智能累计涨129.52%，投资卧安机器人累计涨52.17% [3] - 工银理财在国产GPU赛道投资壁仞科技与天数智芯，累计涨幅分别为94.59%和20.19%，在AI大模型赛道参与MINIMAX与智谱港股IPO，累计涨幅分别为165.45%和115.15% [3] - 工银理财其他投资如精锋医疗、瑞博生物、金浔资源累计涨幅均超30% [3] - 中邮理财参与了壁仞科技、MINIMAX的港股IPO锚定投资，是其港股投资策略的延续 [4] 理财公司参与港股IPO的战略意义 - 理财公司以基石投资者、锚定投资者身份参与港股IPO，开启了其权益投资能力升级的全新阶段 [2] - “资管新规”后，银行理财净值化转型，投资者对提升收益诉求强烈，理财公司布局港股IPO是强化权益投资能力、丰富产品策略矩阵的举措 [4] - 参与港股IPO，尤其是作为基石/锚定投资者，能直接获取新股配售的超额收益，并可倒逼机构全面提升投前尽调、定价判断和投后跟踪等权益投资能力 [4] - 当前理财公司参与港股IPO以试点和项目制运作为主，但中长期有望逐步演进为制度化、产品化、策略化的权益配置路径 [2][4][5] 理财公司的产品策略与布局 - 工银理财构建了“固收+港股IPO”策略，底仓配置存款、高等级信用债等债权类资产，同时以一定仓位参与严格筛选的港股IPO项目，通过打新获取增强收益 [4] - 中邮理财推出的产品通过固收筑底夯实组合缓冲垫，固收部分聚焦中短久期利率债、中高评级信用债，权益部分灵活配置港股IPO与境内ETF等，以把握上市红利增厚收益 [4] - 中邮理财自2024年以来布局港股市场，陆续投资了美的集团、宁德时代、三花智控、奇瑞汽车等企业，为其固收+产品和混合型产品创造了良好收益 [4] 理财公司面临的挑战与能力建设方向 - 理财公司的港股IPO布局仍处初级阶段，面临项目获取、投研能力、风险管理等诸多挑战 [5] - 在投研端，需强化对IPO标的的基本面研究与估值判断，建立专业的一级市场研究体系，深入评估企业商业模式、成长潜力、财务稳健性与核心竞争力，防范“高估值破发”风险 [5] - 需关注锁定期与流动性管理，产品设计要合理匹配资金封闭期，同时评估上市后二级市场的流动性及股价波动，建立动态估值与风控预警机制 [5] - 在产品风控层面，应建立投前、投中、投后全流程管理机制，明确投资边界、设定仓位比例、嵌入止盈止损条款，特别是在“固收+港股IPO”类产品中，需关注结构性设计带来的杠杆与回撤风险 [5]

政策发布与资金规模 - 北京市经济和信息化局将于近期上线2026年第一批高精尖产业发展项目资金和支持中小企业发展资金实施指南 [1] - 实施指南计划投入资金超过15亿元 [1] 政策支持方向与领域 - 实施指南拟发布不少于25个政策支持方向 [1] - 支持领域涵盖集成电路、生物医药、材料能源、信息软件、数字经济等10余个重点产业 [1] 促创新与快转化支持措施 - 实施指南设计9个重点支持方向以破解企业创新研发路径不清晰、成果转化落地难等痛点 [3] - 鼓励为机器人、集成电路、新材料等领域创新产品提供市场验证机会 [3] - 支持机器人应用方案在国内工厂、商超、物流、农业等场景实现首次试用 [3] - 支持先进基础和关键战略材料、生物材料、航空航天材料、新型能源材料、前沿材料等新材料首批次示范应用 [3] - 支持商业航天企业为星箭发射和在轨运营购买财产险、三者险、在轨险以缓释创新风险 [3] - 对符合条件的项目按照不超过企业投入成本的50%给予支持 [3] 企业梯度培育与成长支持 - 实施指南围绕企业梯度培育与规模化跃升需求系统推出4个重点支持方向 [4] - 提出“创赢未来”成长计划瞄准未来产业“好苗子”构建“政府快投、基金跟投、金融放大、共决共服”的支持机制 [4] - 针对技术领先、路径清晰、潜力较大的未来产业项目给予最高1000万元启动资金支持并提供市场机构跟投、场景市场开拓、创业辅导等服务 [4] - 持续开展中小企业培育奖励 [4] - 加大力度发放中小企业服务券着力解决中小企业专业服务采购难、成本高的问题 [4] - 开展“专精特新”专板股权融资奖励重点支持企业通过北京“专精特新”专板拓宽直接融资渠道 [4] - 对在板的创新型中小企业、专精特新中小企业、国家专精特新“小巨人”企业根据其实现的私募股权融资金额给予奖励 [4] 政策体系逻辑与战略意义 - 实施指南以“促创新—快转化—提质效—育成长”为逻辑主线构建覆盖高精尖产业全生命周期的政策体系 [5] - 政策旨在精准破解产业升级核心矛盾强化产业生态系统性布局构建可持续发展动能机制 [5] - 实施指南与机制创新形成“政策内容升级+落地效率提升”的双重驱动 [5] - 政策将夯实高精尖产业技术底座与生态优势并通过制度型开放增强市场主体活力 [5] - 政策将为北京“十五五”时期打造全球数字经济标杆城市提供重要战略支撑 [5]

江苏省经济实力与市场吸引力 - 2025年江苏省社会消费品零售总额首次跃居全国第一 8000多万人口创下4.6万亿元消费规模 体量可比肩德国[5] - 2025年江苏省进出口总额达5.95万亿元 增速为6%[5] - 江苏省实际使用外资规模连续8年全国第一 新增企业22万户 上市公司占全国1/8[6] 产业基础与集群优势 - 以常州新能源汽车产业链为例 其完整度高达97% 汇聚超500家零部件企业[5] - 苹果全球重要供应商中有1/4生产基地在江苏 特斯拉全国一级供应商的2/3及全国年采购金额的一半来自江苏[8] - 江苏省拥有强大的产业链支撑 从集成电路到高端船舶再到新能源汽车 产业链具备完整性、高端化与韧性[5] 人才储备与科技创新生态 - 江苏省拥有175所高校 272万在校大学生 122位两院院士[6] - 吸引了531家外资研发中心落户 其中103家享受国家免退税政策 数量全国第一[6] - 康美包、SK、福特等外资企业与南京大学、东南大学等高校开展产学研深度合作[6] 外资企业在江苏的发展与升级 - 外资在江苏的功能正从单一制造走向深度融合 微软苏州研究院成为其亚太最大研发中心之一 瑞士安姆科在无锡投资建设亚太区“三总部三基地”[7] - 罗氏诊断借助江苏自贸区独有的生物医药全产业链开放政策开展前沿试点[7] - 外资正从深耕传统行业转向探索绿色转型 盐城凭借绿电优势吸引了法国液化空气、德国巴斯夫等行业巨头[8] 政策支持与营商环境 - 江苏省以《江苏省促进和保护外商投资条例》筑牢法治保障 并成立跨部门的外资企业服务工作专班[12] - 从鼓励外资设立研发中心、开展股权投资 到专门制定外资利润再投资行动计划 在涉税服务、多元保障等方面提供一揽子解决方案[12] - 制造业外资准入限制已“清零” 并与“1650”产业体系结合 服务业扩大开放带来医疗金融新机遇[11] 未来合作重点与开放平台 - 2026年上海美国商会将与江苏联合举办政策简报会和圆桌对话 重点领域包括知识产权保护、企业环境评价体系、医疗健康产业、进口医疗器械本地化等[9] - 2026年亚太经合组织（APEC）贸易部长会议将首次在江苏举办[6] - 安永表示将聚焦科技创新、数字经济、绿色低碳、现代服务业等重点领域 助力江苏构建现代化产业体系[11]

公司重大资产重组终止 - 公司于2025年8月12日披露拟收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权的重大资产重组计划 [1] - 2026年1月22日，公司与交易各方签署协议，终止筹划本次重大资产重组 [1] - 终止原因为交易各方对交易方案多次协商谈判后未能最终达成一致 [3] - 本次交易终止无需任何一方承担违约责任，且不会对公司现有生产经营及财务状况产生重大不利影响 [4] 公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2,850万元至3,250万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损1,984.60万元 [4][5] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为850万元至1,250万元，上年同期为亏损2,918.96万元 [5] - 预计2025年度营业收入为38,500万元至42,500万元，较上年同期的13,444.78万元大幅增长 [5] - 预计2025年度归属于上市公司股东的所有者权益为26,000万元至27,000万元，上年末为23,709.52万元 [5] 业绩变动原因分析 - 公司并购并控股娄底金弘新材料有限公司，再生资源业务中废旧动力电池、废钢等回收业务大幅提升收入水平 [5] - 公司大力拓展主营业务相关衍生产品销售，包括生物医药业务的美妆产品、保健品以及环保业务相关产品，带动收入和利润增长 [5] - 公司通过组织架构精简、人员优化、费用管控等降本增效措施提升了盈利能力 [5] - 报告期内收到的政府补助比上年同期增加 [5]

核心观点 - 2026年初港股市场迎来硬科技企业新股上市潮 理财公司作为基石或锚定投资者积极参与并取得优异战绩 这标志着其权益投资能力进入升级新阶段 当前模式以试点和项目制为主 但未来有望向制度化、产品化、策略化的权益配置路径演进 [1][4] 市场背景与表现 - 2026年开年不到一个月 壁仞科技、MINIMAX等硬科技企业接连登陆港股IPO 点燃市场热情 [1] - 2025年末至2026年初 港股市场步入新股密集发行期 [2] - 工银理财在2025年末至2026年初锁定10只优质港股IPO项目并完成布局 截至1月16日 10笔投资全部实现正收益 胜率达到100% 单笔最高涨幅达到165.45% [2] - 工银理财投资标的覆盖半导体、人工智能、生物医药、高端装备等核心赛道 [1][2] 公司具体投资案例与收益 - 工银理财以基石投资人身份重仓国产存储芯片企业兆易创新 累计涨幅达67.90% [2] - 工银理财布局AI制药企业英矽智能 累计涨幅高达129.52% [2] - 工银理财投资家用机器人赛道企业卧安机器人 累计涨幅52.17% [2] - 工银理财在国产GPU赛道投资壁仞科技与天数智芯 累计涨幅分别达94.59%、20.19% [2] - 工银理财卡位AI大模型赛道 参与MINIMAX与智谱港股IPO 累计涨幅分别为165.45%和115.15% [2] - 工银理财投资的其他企业精锋医疗、瑞博生物、金浔资源累计涨幅均超30% [2] - 中邮理财参与了壁仞科技、MINIMAX的港股IPO锚定投资 这是其港股投资策略的延续 [3] - 自2024年以来 中邮理财布局港股市场 陆续投资了美的集团、宁德时代、三花智控、奇瑞汽车等企业 [3] 行业发展趋势与动因 - “资管新规”落地后 银行理财全面打破刚性兑付 净值化转型成为行业发展趋势 投资者对于提升资产收益水平的诉求愈发强烈 [3] - 理财公司布局港股IPO投资 是强化权益投资能力、丰富产品策略矩阵的举措 [3] - 理财公司参与港股IPO 尤其是作为基石/锚定投资者 既能直接获取新股配售带来的超额收益 也可倒逼机构在投前尽调、定价判断和投后跟踪等方面全面提升权益投资能力 [4] - 此举推动理财公司从跟投型权益配置向主动型、策略型配置转型 [4] 产品策略与构建 - 工银理财构建了“固收+港股IPO”策略 底仓配置存款、高等级信用债等债权类资产 同时以一定仓位参与经过严格筛选的港股IPO项目 通过港股打新获取增强收益 [3] - 中邮理财推出的产品通过固收筑底夯实组合缓冲垫 固收部分聚焦中短久期利率债、中高评级信用债 权益部分灵活配置港股IPO与境内ETF等 把握优质龙头公司上市红利 增厚产品投资收益 [3] 当前阶段与未来展望 - 当前阶段 理财公司参与港股IPO仍以试点和项目制运作为主 [1][4] - 中长期来看 这一实践有望逐步演进为制度化、产品化、策略化的权益配置路径 [1][4] - 当前 理财公司的港股IPO布局仍处于初级阶段 面临着项目获取、投研能力、风险管理等诸多挑战 [4] 能力建设与风控要点 - 在投研端 需强化对IPO标的的基本面研究与估值判断 理财公司可建立专业的一级市场研究体系 深入评估企业的商业模式、成长潜力、财务稳健性与核心竞争力 结合可比公司进行估值判断 [4] - 需关注锁定期与流动性管理 产品设计需合理匹配资金封闭期 同时评估上市后二级市场的流动性及股价波动 建立动态估值与风控预警机制 [4] - 在产品风控层面 应建立投前、投中、投后全流程管理机制 如明确投资边界、设定仓位比例、嵌入止盈止损条款等 [4] - 在“固收+港股IPO”类产品中 需关注结构性设计带来的杠杆与回撤风险 [4]

中国经济动能转换的宏观逻辑 - 规模经济是支撑中国经济过去四十余年高速增长的核心旧逻辑，体现在人口、资本和全球化红利等多方面 [4] - 旧动能面临边际递减挑战，包括产能过剩、债务杠杆高企、要素成本上升和外部环境变迁等结构性困境 [6][7] - 向创新驱动转型是突破增长瓶颈、构建新发展动能的必然新逻辑，涉及宏观战略、产业政策与企业行为的全方位调整 [8] 规模驱动的基石与表现 - 庞大的人口基数在供需两侧形成绝对优势，十亿级市场使产品能迅速创造销售奇迹，充沛劳动力支撑起全球最完整的工业体系 [4] - 金融体系通过信贷、股市债市融资等为企业规模化扩张提供资本，1998年住房市场化改革后，房地产经济通过多重杠杆极大拉动了投资和城市化 [5] - 中国抓住全球产业转移机遇，通过融入全球分工和加入WTO，使外贸出口成为增长重要引擎，贸易顺差从2001年的225亿美元飙升至2023年的8200多亿美元 [5] 规模驱动模式面临的挑战 - 部分行业出现严重的供需失衡和产能过剩，企业陷入低质量、同质化的内卷式价格战，利润微薄且创新动力不足 [6] - 债务杠杆高企累积金融风险，截至2024年二季度末，政府债务占GDP比重约为57.8%，非金融企业和居民部门杠杆率也处于高位 [6] - 人口红利消退导致劳动力等要素成本上升，削弱了在传统劳动密集型产业中的比较优势，同时高端产业面临发达国家的技术封锁和打压 [7] - 外部环境变迁，发达国家推动制造业回流及贸易保护主义抬头，使得过度依赖外需的增长模式不可持续 [7] 创新驱动的核心路径与措施 - 将科技创新置于核心地位以提高全要素生产率，需大幅增加研发投入，2023年中国R&D经费投入强度已达2.65%，并着力解决科技成果转化不足的问题 [8] - 推动产业基础高级化与产业链现代化，用新技术改造提升传统产业，并抢占人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业制高点 [8] - 深化改革开放以优化创新生态，包括发展创业投资、股权投资等风险资本，完善多层次资本市场，并对新技术、新业态采取包容审慎的监管 [9] - 依托14亿人口的超大规模内需市场构建新优势，通过激发内需潜力为企业创新提供应用场景和利润来源，并倒逼产业升级 [9] 动能转换的深刻内涵 - 经济动能的转换并非对过去的全盘否定，而是在继承规模优势的基础上，通过科技创新、制度创新和商业模式创新注入新的、更可持续的强劲动力 [10] - 产权保护是激发创新热情的关键，在创新领域既要谈家国情怀也要谈利益激励 [10] - 未来的竞争将是全要素生产率的竞争和创新能力的竞争，成功点燃创新引擎才能在新一轮全球科技革命和产业变革中占据主动 [1][10]