公司调研核心发现 - 泰康基金近期调研3家上市公司 包括蒙娜丽莎 山外山和利亚德 [1][2][3] 蒙娜丽莎 (002918) - 2025年上半年经销渠道营收同比下降10% 工程渠道营收同比下降42.68% [1] - 第二季度经销渠道营收占比升至82.98% 工程渠道业务延续下滑趋势 [1] - 行业竞争激烈 产品价格无正向变化 公司通过降本增效应对市场挑战 [1] - 战略客户业务占比降至17% 家装合作项目由经销商落地执行 [1] - 地产相关需求占比17% 非地产需求占比83% 以旧换新政策推动改善型需求 [1] - 广西生产基地产能利用率高 成本优势支撑盈利 [1] - 坚持"大瓷砖 大建材 大家居"发展战略 财务性投资占比低 [1] 山外山 - 2025年上半年国内市场血液净化设备实现营业收入1.52亿元 同比增长14.60% [2] - 血液净化耗材实现营收8534.32万元 同比增长46.17% 其中自产耗材同比增长91.90% [2] - 研发投入3650.96万元 同比增长37.12% [2] - 销售费用6279.62万元 同比增长26.64% [2] - 海外市场实现营收8682.14万元 同比增长41.30% 北美洲和非洲市场增长显著 [2] - 作为国家标准起草单位 凭借自主核心技术推动国产替代 [2] 利亚德 (300296) - 智能显示板块业务环比增长20% 主要得益于海外市场尤其是北美市场的高增长 [3] - 电影院 虚拟拍摄及大型活动需求推动业务发展 [3] - 海外供货来自斯洛伐克 深圳和无锡工厂 产能充足但需优化适配 [3] - 通过海外布局 需求增长和成本转移规避关税影响 [3] - AR眼镜产品预计10月上市 面向B端客户 [3] - AI与空间计算板块因主动降价和研发投入加大导致同比下滑 [3]

格林基金调研活动 - 格林基金近期对德科立和心脉医疗两家上市公司进行调研 [1] 德科立调研情况 - 2025年上半年算力需求快速增长导致公司产能和供应链资源储备不足 订单交付不足 [1] - 数通类产品增长较快 接入和数据类产品营收占比升至近四成 [1] - 电信业务同比下降约8% [1] - 下半年新厂房投入使用预期好转 [1] - OCS产品已有千万元级样机订单 正联合探索应用 [1] - 泰国自有厂区预计2026年春节后投产 部分客户已完成认证 [1] - 关税政策存在不确定性 公司强调提升核心竞争力应对风险 [1] 心脉医疗调研情况 - 报告期内公司实现营业收入7.14亿元 净利润3.15亿元 [1] - 拟每10股派现13.00元(含税) 总额1.57亿元 [1] - Cratos于3月国内上市 挂网价低于10万元 推广进度超预期 [1] - Hector获欧盟定制证书 在欧洲多国完成临床植入 获医生认可 [1] - 研发投入预计今年约10% 未来维持在10%-15% [1] - 海外收入同比增长超95% 占比达17% [1] - 海外增长主因并表Lombard及自身增长 覆盖45国 计划明年达60国 [1] - Talos、Cratos、Fontus等高毛利产品将陆续出海 [1] 格林基金概况 - 格林基金成立于2016年 [2] - 资产管理规模(全部公募基金)256.43亿元 排名110/210 [2] - 资产管理规模(非货币公募基金)253.35亿元 排名96/210 [2] - 管理公募基金数61只 排名91/210 [2] - 旗下公募基金经理12人 排名97/210 [2] - 旗下最近一年表现最佳产品为格林高股息优选混合A 最新单位净值1.84 近一年增长118.24% [2] - 旗下最新募集产品为格林科技成长混合A 类型为混合型-偏股 集中认购期2025年8月8日至2025年11月7日 [2]

鸿鹄基金投资布局 - 鸿鹄基金旗下产品已进入6家大型上市公司前十大股东名单，包括中国石油、中国神华、中国石化、伊利股份、陕西煤业和中国电信 [1] - 鸿鹄基金投资标的聚焦中证A500指数成份股中治理良好、经营稳健、股息稳定且流动性高的大盘蓝筹公司 [1] - 投资组合公司股息率表现突出，陕西煤业、中国神华、中国石油股息率超5%，伊利股份和中国石化约4%，中国电信超3% [1] 投资标的市值特征 - 持仓公司市值均超千亿元，伊利股份市值超1000亿元，陕西煤业市值近2000亿元，中国石化、中国电信、中国神华市值介于6000亿至8000亿元，中国石油市值超1.6万亿元 [1] 基金规模与运作进展 - 鸿鹄基金已设立4只产品（一期、二期、三期1号、三期2号），总规模达1100亿元，由国丰兴华管理（国寿资产与新华资产联合设立） [1] - 一期规模500亿元于2024年3月完成投资，二期于二季度末基本建仓完毕，三期自7月初启动且进展顺利 [2] - 上半年试点基金风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现功能性与盈利性双丰收 [2] 险资长期投资试点政策 - 保险资金长期投资改革试点累计三批，总金额达2220亿元，前两批试点机构已获批成立私募基金公司 [2] - 试点基金通过会计处理优化降低权益投资收益波动，助力保险公司提升权益投资并发挥市场稳定器作用 [2]

估值方法调整 - 前海开源基金管理有限公司自2025年9月2日起对旗下非ETF基金持有的芯原股份（688521）采用指数收益法进行估值 [1] - 估值调整依据中基协AMAC行业指数作为计算基准 [1] - 该调整符合证监会2017年13号公告及基金业协会2013年13号通知的相关规定 [1] 估值恢复条件 - 当芯原股份复牌且交易恢复活跃市场特征后 将恢复采用交易所当日收盘价估值 [1] - 恢复日常估值后不再另行发布公告 [1] 实施主体与范围 - 本次估值调整由前海开源基金管理有限公司与基金托管人协商一致后实施 [1] - 调整范围涵盖公司旗下除ETF外的所有基金产品 [1] - 公告发布日期为2025年9月3日 [2]

招商均衡优选混合基金募集情况 - 招商均衡优选混合基金累计有效认购申请金额在2025年9月2日已超过募集规模上限人民币50亿元 [1] - 基金管理人对2025年9月2日的有效认购申请采用"末日比例确认"原则给予部分确认 [1] - 该基金原定募集截止日为2025年9月12日，现提前至2025年9月2日结束募集 [7] 基金规模控制机制 - 基金募集规模上限设置为50亿元人民币（不包括募集期利息） [3] - 募集规模接近、达到或超过50亿元时，基金可提前结束募集 [4] - 当发生末日比例确认时，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者 [4] 招商沪深300增强策略ETF联接基金动态 - 招商沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金合同于2025年9月3日生效 [10] - 基金募集期间的信息披露费、律师费和会计师费等费用由基金管理人承担 [11] - 基金发起式资金提供方仅为基金管理人 [11] 基金估值调整 - 自2025年9月2日起，对旗下证券投资基金（除ETF外）所持有的芯原股份（688521）股票采用"指数收益法"进行估值 [11][12] - 对ETF联接基金持有的标的ETF，在当日份额净值的基础上考虑上述股票的调整因素进行估值 [12] - 待该股票交易体现活跃市场特征后，将恢复按市价估值方法 [12]

基金基本信息 - 鹏华上证科创板综合指数增强型证券投资基金为契约型开放式股票型基金 [2][8] - 基金分为A类份额（代码024883）和C类份额（代码024884），初始面值为1.00元人民币 [8][9] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司 [1][2] 募集安排 - 募集期为2025年09月17日至2025年10月15日，规模上限为20亿元人民币（不包括利息） [3][10][15] - 募集对象包括符合法规的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他允许投资人 [3][12] - 若募集期满未达到2亿份、2亿元或200人条件，将延长募集期或退还认购款项 [15] 认购规定 - A类份额收取认购费用，C类份额不收取认购费；养老金客户适用特定费率 [17] - 销售机构单笔最低认购金额为1元，直销中心首次最低认购金额为100万元 [4][24] - 采用"末日比例确认"机制控制规模，若募集超20亿元将按比例确认最后一日认购 [26] 账户与认购流程 - 投资者需开立鹏华基金开放式基金账户，已有账户无需重新开户 [27][28] - 可通过直销中心、网上直销渠道（含APP及微信公众号）及指定销售机构办理认购 [29][49] - 资金须在募集日16:30前到账，需注明基金名称、代码及投资者名称 [37][41] 基金运作与备案 - 基金存续期为不定期，备案需满足份额、金额及投资者人数条件 [9][45] - 若连续60个工作日份额持有人不足200人或资产净值低于5000万元，需提出解决方案 [47] - 募集期间资金存入专户，利息折算为份额归持有人所有 [18][43]

基金业务拓展 - 华安恒生港股通科技主题ETF新增中国国际金融股份有限公司为申购赎回代办证券公司 自2025年9月3日起生效 [1] - 投资者可通过中国国际金融股份有限公司各营业网点办理该基金的申购和赎回业务 [1] 合作机构网络 - 截至2025年9月3日 该基金一级交易商数量达37家 包括爱建证券、渤海证券、广发证券、国泰君安、中信证券等主要券商机构 [1] - 新增机构中国国际金融股份有限公司注册地址位于北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层 [2] 投资者服务渠道 - 中国国际金融股份有限公司客户服务电话为010-65051166 官方网站为www.cicc.com [2] - 基金管理人华安基金客户服务电话为40088-50099 公司网址为www.huaan.com.cn [2]

税收政策核心内容 - 对承接主体在投资过程中取得的贷款服务利息及利息性质收入、金融商品转让收入免征增值税 [1] - 将转让划转的国有股权及现金收益投资取得的收入作为企业所得税不征税收入 [1] - 承接主体转让划转的非上市公司国有股权免征承接主体应缴纳的印花税 [1] - 对承接主体转让划转的上市公司国有股权及运用现金收益买卖证券应缴的证券交易印花税实行先征后返 [1] 政策执行与背景 - 通知自2024年4月1日起执行 发布前已缴纳的符合规定的税款可予以退还 [2] - 划转中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构10%国有股权用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口 [2] - 划转的国有股权由全国社会保障基金理事会及各省级政府确定的承接主体集中持有、管理和运营 [2] 运作管理与资金用途 - 承接主体持有的股权分红和运作收益由同级财政部门统筹考虑基本养老保险基金支出需要适时实施收缴 专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口 [2] - 2024年3月相关部门联合印发了《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》对运作管理作出明确规定 [2] 划转规模与收益 - 自2018年首批划转以来 社保基金会共收到93家中央企业和中央金融机构的划转国有股权 [3] - 截至2024年底 划转的国有股权账面价值为2.1万亿元 [3] - 2024年度收取划转企业分红264.22亿元 累计收取分红1116.06亿元 [3] 经济影响分析 - 通过加大国有资本向社保基金划转 将国有资本回报更多导向低收入群体 在短期内对提振消费产生立竿见影的效果 [3] - 长期来看加大国有资本划转符合经济结构转型方向 [3]

黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格最高升至3508.69美元/盎司 COMEX黄金期货价格最高涨至3578.4美元/盎司 均创历史新高 [2] - 国际金价略有回调 伦敦金现报价3495.400美元/盎司 较前日上涨19.950美元 涨幅0.57% [3] - 周大福首饰金价从8月21日起连续上涨13天 每克累计上涨35元 当前报价1037元/克 [10] 黄金主题基金表现 - 黄金主题基金年内单位净值增长率均为正 平均值达37.68% [7] - 永赢黄金股ETF以65.28%年内业绩位列第一 华夏 工银瑞信 国泰 华安 平安基金旗下黄金股ETF产品增长率在60%-66%区间 [7] - 华安黄金ETF年内业绩28.69% 博时黄金ETF基金28.60% 国泰黄金基金ETF28.68% 易方达黄金ETF28.74% [9] 资金流向与规模变化 - 黄金主题ETF今年以来资金净流入580.82亿元 规模合计1645.19亿元 较去年末725.88亿元增长超126% [8] - 华安黄金ETF净流入194.22亿元 规模574.01亿元 较去年末翻倍 [8] - 博时黄金ETF基金净流入86.57亿元 国泰黄金基金ETF净流入73.63亿元 易方达黄金ETF净流入70.62亿元 [8][9] 行业驱动因素 - 高利率叠加高债务导致美国政府债务利息成本极高 美债和美元信用危机仍存 [2][15] - 央行购金延续 全球央行通过增持黄金分散外汇储备 黄金已成为全球第二大储备资产 [15] - 市场对特朗普政策不确定性的担忧导致全球避险情绪升温 美债收益率下降对金价形成支撑 [12] 机构观点与后市展望 - 富达国际认为黄金牛市行情有望持续 可作为多元化投资选择 抵御通胀和宽松经济政策影响 [14] - 华安基金预计9月美联储大概率重启降息 降息大周期将利好黄金 [15] - 华夏基金指出黄金往往在降息预期较强或降息周期中表现较好 建议提前关注布局机会 [16] - 投资黄金的结构性叙事稳固 包括中国 印度及土耳其等国家正结构性增加黄金持仓以分散对美元的依赖 [14]

税收优惠政策核心内容 - 对承接主体在运用划转的国有股权和现金收益投资过程中，贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入，免征增值税 [1] - 将转让划转的国有股权及现金收益投资取得的收入，作为企业所得税不征税收入 [1] - 承接主体转让划转的非上市公司国有股权，免征承接主体应缴纳的印花税 [1] - 对承接主体转让划转的上市公司国有股权，以及运用现金收益买卖证券应缴纳的证券交易印花税，实行先征后返 [1] - 上述税收政策自2024年4月1日起执行，此前已缴纳的符合规定的税款可予以退还 [1] 政策运作主体与资金用途 - 负责国有股权及现金收益运作管理的主体包括全国社会保障基金理事会以及由各省、自治区、直辖市人民政府设立的国有独资公司或具有国有资本投资运营功能的公司 [1] - 划转的国有股权由全国社会保障基金理事会、各省级人民政府确定的承接主体集中持有、管理和运营 [2] - 承接主体持有的股权分红和运作收益，由同级财政部门适时实施收缴，专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口 [2] 政策背景与依据 - 政策依据为《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》（国发〔2017〕49号） [1] - 财政部、人力资源社会保障部、国务院国资委三部门于2024年3月联合印发了《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》，对运作管理作出明确规定 [2]