文章核心观点 - 一种名为“包挂经济”的新兴消费形态正在崛起，它源于玩具潮流的改变，从小尺寸、强情绪价值的包挂产品切入，精准满足年轻消费者的心理与社交需求，并依托中国强大的玩具制造供应链实现柔性生产与快速迭代，同时正成为中国文化和创意出海的新载体 [4] 消费需求与市场特征 - 玩具潮流从“抱着玩”、“摆着看”转向可“挂着背”的包挂，具有可移动性和可携带性，越来越受消费者喜爱 [4] - 包挂产品呈现“小尺寸、低门槛、强情绪价值”的核心特征，精准满足年轻人生活与心理需求 [6] - 情绪消费崛起，年轻人购物更看重情绪价值，愿意为能带来愉悦感、归属感和个性表达的产品买单 [6] - 包挂是“情绪搭子”和社交符号，能帮助消费者识别具有相似价值观的群体，形成新的社交圈层 [5][8] - 包挂也是个性宣言和记忆留念，通过与知名IP联动和用户参与共创，持续激发市场活力 [9] - 包挂消费满足年轻人日常生活中的“小确幸”，正成为释放年轻群体消费潜力的重要载体 [9] 产业制造与供应链变革 - 广东东莞聚集了超4000家玩具生产企业和近1500家配套企业，形成了从设计、生产到IP授权与销售的完整产业链，成为包挂制造枢纽 [10] - 支撑“包挂热”的是供给端从批量生产到柔性定制的深刻变革，玩具产业强大的制造能力是快速反应的基础 [11] - 依托强大供应链，包挂可以实现“小单快反”，迅速根据市场反馈调整设计，小批量下单，柔性生产，高频迭代 [12] - 智能制造和数字化车间普及使得“50件起订”、“100件生产”成为可能，甚至可通过3D打印实现单件生产 [11] - 自有工厂协同生产、弹性排期，从设计确认到批量出货时间可控制在30天左右，更好保障品质 [11] 文化创意与出海趋势 - 中国潮玩的价值主要源于IP创意、情感共鸣和文化认同，线上社交平台传播与线下体验店相互促进的销售模式推动了产业附加值显著提升 [14] - 中国新生代潮流玩具正通过讲述本土IP故事、输出独特审美来刷新“中国制造”的国际形象 [14] - 基于中国文化设计的产品，如“奋斗兔”、“浪浪山小妖怪”联名IP、“本‘潮’纲目”中药系列包挂，因文化自信和民族自豪感增强而受到市场热捧 [15] - 海外市场成为“中国创造”开拓的新蓝海，例如奇梦岛产品已进入近20个国家，并在阿联酋、印尼、泰国等地落地快闪店 [15] - 泡泡玛特2025年上半年在东南亚、欧洲、美洲等区域业绩均实现三位数增长，其中美洲增速超10倍，全球门店数量已突破570家 [15] - 产品出海需与文化适配，一是打造中国特色文化产品，二是打造适配当地文化的产品 [15] - 包挂出海是中国制造业升级、文化创意崛起和品牌全球化战略的缩影 [16]

2025年中国外贸数据回顾 - 2025年12月，中国出口金额同比增长6.6%，增速较上月上升0.7个百分点 [1][5] - 2025年12月，中国进口金额同比增长5.7%，增速较上月大幅上升3.8个百分点 [1][5] - 2025年全年，中国出口金额同比增长5.5%，上年为上涨5.9% [2][6] - 2025年全年，中国进口金额同比持平，上年为上涨1.1% [2][6] 2025年出口超预期的驱动因素 - 对美出口大幅下滑近两成的同时，对欧盟及“一带一路”共建经济体等市场出口增速大幅加快，有效对冲了对美出口下滑的冲击 [2][6] - 国内制造业转移升级效果显现，叠加全球AI投资热潮，带动芯片、汽车出口高增，抵消了服装、箱包、玩具等传统劳动密集型商品出口的大幅下滑 [2][6] - 2025年美国加征关税过程反复多变，直至8月才基本落地，导致全球贸易出现“抢出口、抢进口”现象，其中1-9月美国商品进口累计同比增长7.4% [2][6] 2026年外贸形势展望 - 预计2026年中国出口增速可能出现一定幅度下行，预计在1.0%左右 [3][7] - 在31.4%的高关税下，2026年中国对美出口仍将延续大幅下滑态势 [3][7] - 伴随全球贸易增速下行，2026年中国对美国之外市场出口的增速也将显著放缓 [3][7] - 尽管面临挑战，新兴市场工业化、全球AI算力投资扩张、企业出海布局及中国在中上游环节的主导地位，将支撑中间品和资本品出口持续增长 [3][7] 2026年进口与内需政策展望 - 伴随出口减速，进口动能也将受到波及 [3][7] - 2026年国内扩内需政策会进一步加力，消费、投资增速都将加快，有望对消费品和大宗商品进口需求带来一定拉动 [3][7] - 中央经济工作会议明确提出坚持内需主导，建设强大国内市场，并将扩大内需列为2026年经济工作八大重点任务之首 [3][7] 2026年投资政策方向 - 政策将着眼惠民生增后劲，推动投资止跌回稳，重点包括科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等领域 [4][8] - 将有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，优化实施“两重”项目 [4][8] - 预计2026年将聚焦房地产投资、基建投资、民间投资和东部地区投资等方面推动投资止跌回稳，提振投资的政策力度将明显加大 [4][8]

活动启动与安排 - “广货行天下”春季行动启动仪式暨家电专场促销活动将于1月15日在佛山举行，拉开2026年度广东产品线上促销活动序幕 [1] - 第一季度将举办12场线上线下同步协同的促销活动，围绕家电、手机、服装、食品、3C数码、美妆、家居、玩具、日化等春节消费热点和广东重点优势品类，每周举办一场 [3] - 活动将陆续推出18场系列配套活动，涵盖年货集市、粤品服饰展示、品牌交流、平台探厂、直播带货等多样内容 [3] - 行动将联合阿里、京东、抖音、快手、拼多多、唯品会等主流电商平台，开设专区或话题，分类展示广东产品并集中发布促销信息 [3] 广东产业与“广货”实力 - “广货”的历史底蕴包括百年前广州十三行的辉煌外贸史、中国第一展广交会的光辉历程以及满载广货的中欧班列驶向欧洲 [3] - 广东跨境电商进出口规模在9年间扩大了66倍，在全国占比超过三分之一，规模稳居全国第一 [3] - 全国每产生4件快递，就有1件来自广东 [3] - 全球每卖出3台手机，就有1台来自广东 [3] - 深圳女装、粤东家居服、广州牛仔服在全国领先 [3] - 广东饮料、酱油、保健食品等食品产量全国第一 [3] - 大疆占据全球消费级无人机70%以上市场份额 [3] - 爆款广货的背后是粤商对市场和商机的深度解读，以及对品质、性价比和产业科技双强的不懈追求 [3]

中国品牌出海核心范式转变 - 中国消费品出海已从“中国制造”的性价比时代，迈入“中国品牌”的情感连接与文化输出新阶段 [1] - 品牌全球化速度显著提升，品牌建设进程从以往的十年被压缩至3-5年，从“持久战”转为“闪电战” [1][14] - 出海内涵从实物产品延伸至文化IP与服务，IP产品出海增速达8%，远高于中国消费品出海平均增速 [1][15] - 出海模式从贸易出口深化为全球供应链布局，企业通过全球研发、生产布局，深度融入当地经济生态 [1][16] - 渠道从依赖第三方平台转向DTC模式与多渠道结合的全渠道体系，以精准触达消费者并积累用户资产 [1][17] 全球区域市场差异化机遇 - **亚太市场**：需求增长快，中产阶级规模扩大，美妆、服饰等品类凭借本地化创新与性价比优势脱颖而出 [2][22][26] - **欧美市场**：消费者对产品价值感知敏锐，关注技术、设计与环保属性，消费电子、高端家电等品类更易获得认可 [2][23][26] - **拉美市场**：消费升级与基础需求并存，高性价比手机、白色家电前景广阔 [2][24][26] - **中东非市场**：以基础需求为主，价格敏感，日用百货与基础通信设备通过成本优化实现规模化渗透 [2][24][26] 出海企业战略路径分类 - **A类“规模守卫者”**：以海尔为代表，在存量市场中通过全球产业链整合与本土化运营提升价值链优势 [2][32] - **B类“价值高地”**：以名创优品为代表，通过IP合作、本地化共创构建情感链接，实现从流量收割到品牌共建的转型 [2][37] - **C类“新星破局者”**：以花西子为代表，凭借“超级单品+文化符号”策略，快速引爆声量并占领细分市场心智 [2][41] 代表性公司案例分析 - **泡泡玛特**：海外市场表现亮眼，2024年上半年海外营收突破14亿元，占总营收比重跃升至30%，较2021年同期激增近三倍 [9] - **海尔智家**：全球化战略成果显著，2024年营业收入达2859.81亿元，海外市场收入达1438.14亿元，同比增长5.43%，海外收入已超越国内 [33] - **名创优品**：2024年集团总营收达170亿元人民币，海外营收增速达41.9%至66.8亿元，全球门店数达7780家，其中海外门店3118家 [38] - **花西子**：产品已进入全球约110余个国家和地区，日本市场销售收入约占其海外总收入的四成，通过“超级单品+文化符号”策略建立差异化认知 [42][43] 行业发展趋势与数据 - 中国主要消费品出海品类规模（2024年）包括：家居及装饰品（105亿美元）、服饰鞋类（1788亿美元）、消费电子产品（1450亿美元）、家用电器（1376亿美元）、文化产品（1351亿美元）等 [19] - 2020年至2024年，文化产品出海复合年增长率达8%，增速领先 [19] - 2020年至2025年，各区域市场预计规模：亚太（36857亿美元）、欧洲（12405亿美元）、北美（8567亿美元）、拉美（8618亿美元）、中东非（2583亿美元） [26]

投资评级与核心观点 - 报告维持对布鲁可（325 HK）的“买入”评级，并给出98.00港币的目标价 [1] - 报告核心观点认为，在“全人群+全价位+全球化”战略引领下，公司IP体系及产品矩阵不断丰富，积木车新品类及出海业务有望成为2026年的增长亮点，公司作为优质IP商业化玩具平台的增长潜力和稀缺性突出 [2] 2025年经营回顾与2026年展望 - 2025年在传统玩具消费景气偏弱的背景下，公司传统主业经营预计弱于市场预期，但9.9元星辰版产品、成人向产品及出海等新业务线表现突出，有望带动2025年下半年收入环比提速 [2] - 为配合新品推广和区域开拓，公司在2025年加大了模具及人力等成本投入，阶段性扰动盈利能力，预计2026年盈利能力将迎来修复 [2] - 展望2026年，伴随积木车、出海等业务线模式跑通，公司收入有望保持快速成长 [2] IP与产品矩阵进展 - IP商业化稳步推进，已商业化IP数量从2024年的14个增加至2025年的24个，截至2025年上半年在手IP约63个，未来开发空间充足 [2] - 2025年推新SKU数量超过900个，其中第四季度上新节奏明显加快，传统主力产品群星版奥特曼、变形金刚、假面骑士等主要在11-12月推新 [2] - 新业务线表现强劲：2025年9.9元星辰版累计推出8弹产品（对比2024年为2弹），成人向产品（传奇版/超越版/奇迹版等）上新约71款（对比2024年约19款） [2] 海外业务拓展 - 公司积极践行全球化战略，2025年上半年海外实现营收1.11亿元人民币，同比增长899%，海外收入占比达到8.3%，同比提升7.3个百分点 [3] - 分区域看，2025年上半年亚洲（除中国）、北美、海外其他地区营收分别同比增长652%、2136%、595%，达到0.57亿元、0.43亿元、0.11亿元人民币 [3] - 2024年底以来，公司产品先后亮相新加坡、德国、美国、墨西哥、印尼、巴西等国际玩具展，预计2025年下半年海外收入环比上半年将进一步起量 [3] 积木车新品类 - 公司于2025年11月起正式推出积木车新品类，首批前2弹产品以变形金刚和奥特曼为主题推出盲盒，定价为16.9元/盒，性价比优势明显 [4] - 据沙利文预计，2025年全球载具类玩具市场规模达1028亿元人民币，是仅次于角色类的第二大玩具市场 [4] - 公司积木车产品采用创新高密度材料，通过标准连接件进行组合，在拼装体验和把玩手感上全面升级，有望在2026年贡献新增量 [4] 盈利预测与估值 - 考虑到IP及产品推新等经营节奏波动，报告下调盈利预测，预计2025至2027年经调整利润分别为6.50亿元、8.71亿元、11.60亿元人民币（前值分别为7.52亿元、10.31亿元、13.63亿元） [5] - 预计2025至2027年经调整每股收益（EPS）分别为2.61元、3.50元、4.65元人民币 [5] - 参考可比公司彭博一致预期2026年平均15倍市盈率（PE），考虑到公司建立的“布鲁可体系”竞争壁垒深厚，成长路径清晰，给予公司2026年25倍目标市盈率，对应目标价98.0港币（基于人民币兑港币汇率1.12换算） [5] 财务数据与预测 - 报告预测公司2025至2027年营业收入分别为29.00亿元、37.73亿元、49.43亿元人民币，同比增长率分别为29.42%、30.08%、31.02% [11] - 报告预测公司2025至2027年归属母公司净利润分别为6.03亿元、8.38亿元、11.55亿元人民币 [11] - 根据预测，公司2025至2027年基本每股收益（EPS）分别为2.42元、3.36元、4.63元人民币 [11]

广货历史与市场地位 - 广货风靡全国并畅销全球已持续超过40年 产品迭代从珠江水、广东粮、岭南衣、粤家电发展到如今的机器人、无人机、新能源汽车、AI眼镜 [2] - 广东制造的成功源于企业对用户需求的极致洞察和对“好用、好看、好卖”的不懈追求 证明好产品是打开市场的关键 [2] - 广东跨境电商进出口规模在9年间扩大66倍 在全国占比超过三分之一 规模稳居全国第一 [4] - 全国每产生4件快递 就有1件来自广东 全球每卖出3台手机 就有1台来自广东 [4] - 大疆占据全球消费级无人机70%以上市场份额 [4] “广货行天下”春季行动概览 - “广货行天下”春季行动发布会暨家电专场促销活动于1月15日在佛山举行 拉开2026年度广东产品线上促销活动序幕 [2] - 一季度将举办10场线下及2场线上共12场促销活动 并举办18场系列配套活动 [2] - 活动以“一周一品”形式组织 每周联合地市举办一场促销活动 推出一个消费主题 推介一类工业好产品 [7] - 活动重点品类包括家电、手机、服装、食品、3C数码、美妆、家居、玩具、日化等 [7] - 18场配套活动将结合各地特色产业及一季度春节、元宵等节日节点与消费需求 组织开展各类营销带货活动 [10] 春季行动具体形式与平台合作 - 活动将开展平台探厂活动 重点选取优秀品牌企业和产品质量“红榜”企业 联合电商平台和媒体直播企业管理和生产过程 [13] - 活动将开展直播带货 结合地方节庆、文旅活动、年俗民俗等 由平台及媒体组织 将产品与文旅、产业与文化相结合 [13] - 六大电商平台将开设“广货行天下”促销专区 各平台主推品类各有侧重：淘宝天猫主推智能家电、食品 京东主推手机、数码电子 拼多多主推服装服饰、日用百货 抖音电商主推3C电子、美妆、家居用品 快手主推日用消费品、年货食品 唯品会主推服装服饰、手机 [16]

消费需求演变 - 玩具消费形态从“抱着玩”的毛绒玩具和“摆着看”的手办，向尺寸更小、可移动可携带的“包挂”转变，形成“包挂经济” [3] - 包挂产品尺寸呈现小型化趋势，例如某品牌产品从15厘米、12厘米缩小至10厘米，掌心大小的第三代系列因便于做包挂而销量最好 [5] - 消费核心驱动力转向情绪价值与社交属性，年轻人购物更看重产品带来的愉悦感、归属感和个性表达，包挂成为“情绪搭子”和社交符号 [5][6] - 包挂作为“视觉化的情绪表达”和个性宣言，能帮助消费者形成具有认同感的兴趣圈层，并常与地方特色、文创IP或旅行记忆结合 [7][8] 产业与供应链升级 - 产业聚集效应显著，广东东莞作为全球潮玩产业核心基地，聚集了超4000家玩具生产企业和近1500家配套企业，形成完整产业链 [9] - 生产模式从大规模批量生产转向柔性定制与“小单快反”，依托智能制造和数字化车间，可实现“50件起订”甚至通过3D打印进行单件生产 [10] - 供应链响应速度大幅提升，从设计确认到批量出货的周期可控制在30天左右，设计底稿产出周期约15天，首版打样需3至5天 [10] - 强大的制造能力和柔性供应链是支撑包挂产品快速响应市场热点、实现高频迭代的基础 [10][11] 产品出海与文化输出 - 中国潮玩及包挂产品正积极开拓海外市场，成为“中国创造”的新蓝海，产品已进入北美、欧洲、东南亚及中东等近20个国家 [14] - 出海产品注重文化融合，一条路径是打造具有中国特色的文化产品（如中药系列、国风IP），另一条是进行本土化创作以适配当地文化 [14] - 海外市场增长迅猛，以泡泡玛特为例，2025年上半年在东南亚、欧洲、美洲等区域业绩均实现三位数增长，其中美洲增速超10倍，全球门店数量突破570家 [14] - 产品出海承载中国文化与东方美学输出，例如“本‘潮’纲目”中药系列包挂凭借创意与东方韵味在海外受到追捧，国风审美成为市场“顶流” [13][14] - 行业政策支持产业发展，例如东莞市2025年出台措施，旨在汇聚设计精英并将知名IP转化为市场需求的产品，推动产业升级与品牌全球化 [15]

核心观点 - 一款名为“哭哭马”的瑕疵品玩具意外成为市场爆款，其走红反映了“情绪消费”已成为驱动消费市场的重要力量，背后是一个规模巨大且高速增长的新兴市场 [1][2][3] 具体案例与市场表现 - “哭哭马”玩具因委屈表情戳中消费者，从瑕疵品变为爆款，目前日订单量近2万个，生产线从2条增至15条，国内订单排至3月，并吸引南非、中东、东南亚等地客商询单 [1] - 2025年多个消费热点均与情绪消费相关，包括玩偶“拉布布”走红、“苏超”成为文体顶流、《疯狂动物城2》上映10天票房破23亿且联名商品售罄，以及“鸡排哥”提供的情绪价值引发“全国巡炸”现象 [1] 情绪消费的定义与驱动因素 - 情绪消费指消费者购买商品或服务时，不仅为使用价值，更为其带来的愉悦心情、舒缓情绪等精神价值与情感共鸣 [2] - “Z世代”（1995-2009年出生，17-31岁人群）是情绪消费主力军，他们成长于相对富足时代，更注重精神消费 [2] - 随着中国经济发展，居民消费理念从满足温饱转向追求精神富足，情绪消费的兴起是个人心理需求与时代变迁的共同投射 [3] 行业趋势与市场前景 - 情绪价值正在催生消费新场景，消费品类从物质向精神拓展，消费理念从功能型向享受型、治愈型延伸 [2] - 情绪经济市场预计将持续高速增长，为经济增长提供新场景与新活力 [3] - 2024年中国情绪经济市场规模已达2.3万亿元，预计2029年将突破4.5万亿元，市场潜力巨大 [3]

文章核心观点 - AI玩具在2025年消费市场成为最大黑马之一 终端消费火热 销量激增 资本涌入 但行业需解决市场接受度、高退货率及技术瓶颈等问题 以实现从风口产品到长红产业的跨越 [1][7][8] 市场表现与资本热度 - 2025年上半年 AI玩具在京东的销量环比激增6倍 同比增速超过200% [1] - 国内AI玩具赛道已发生至少31起投融资事件 其中2025年以来有16起 包括多起亿元级和千万元级投资 [1] - 华为推出的AI玩具“智能憨憨”开售即秒罄 [1][4] 行业参与者与竞争格局 - 截至2025年6月 中国AI玩具存续/在业企业数量达1766家 [2] - 参与者类型多样 包括科技创新企业、传统玩具厂商、互联网大厂及IP储备公司 [2] - 传统玩具厂商如奥飞娱乐利用国民级IP（如喜羊羊）和自有工厂的产业闭环能力进行智能化转型 [3][4] - 科技公司如华为、京东、百度智能云（与实丰文化合作）等大厂纷纷推出爆款AI玩具产品 [4] - 行业竞争焦点已从百科全书式应答转向追求“真实体验” [4] 产品特点与技术应用 - AI玩具的核心优势在于技术赋能下的情感互动 能提供接近真实的陪伴体验 [2] - 产品融合多模态大模型、视觉交互系统等技术 向具身智能产品方向发展 例如全球首款“可喂养”AI宠物狗 [3] - 自研AIAgent平台融合时间感知、知识库与记忆能力 使玩具能记住用户数月前的对话 实现“长情”陪伴 [2] - 产品设计注重契合特定需求 如奥飞娱乐的“AI智趣懒羊羊”主打“躺平交流”以契合年轻人减压需求 [3] 商业模式与盈利能力 - AI玩具毛利率显著高于传统玩具 售价普遍高出数倍乃至数十倍 例如汤姆猫AI陪伴机器人售价1799元 是其普通故事机69元的约26倍 [5] - 产品价格区间主要集中在200元至700元之间 [6] - 商业模式可采用“硬件一次性收费+软件订阅收费”的组合 例如“爱小伴”奶龙产品通过“产品+会员+卡牌”模式盈利 [6] - 部分企业探索ToB解决方案 向中小公司交付包含硬件、软件、算法的AI玩具整体方案 [6] 产业链与成本优势 - 中国作为全球最大玩具生产国 承载全球约70%的产能 拥有从芯片采购到整机组装的完整产业链 [6] - 硬件端 2025年国产芯片在AI玩具中的占比或达82% [6] - 软件端 大模型开源与价格战使中小厂商得以低成本接入先进AI能力 [6] 行业发展挑战 - 市场接受度有待提高 消费者尚不理解为何AI陪伴产品的情绪价值付费 [7] - 行业平均退货率达30%至40% 远超传统玩具的15% 主因是用户新鲜感易逝及厂商混淆“潮玩思维”与“AI思维” [7] - 技术存在瓶颈 包括儿童语音识别准确率、长期记忆稳定性、多模态交互流畅度有待优化 且产品存在回复慢的现象 [7] - 与儿童频繁交互的AI玩具面临隐私保护与数据安全的紧迫问题 [8] 政策与行业支持 - 工业和信息化部表示将会同相关部门制定方案 引导玩具企业应用AI技术创造新需求 [8] - 工业和信息化部正牵头对《玩具安全》强制性国家标准进行修订完善 以加强监管 [8] - 业内建议由相关组织牵头 定期组织行业交流 针对共性技术难题联合探索通用方案 [7]

核心观点 - 特朗普政府面临政治、经济与法律的多重危机，迫使其对华策略出现显著转向，从强硬对抗转为寻求关键领域的合作与谈判，以稳定国内局势并寻求破局 [7][9][46] 关税政策与法律危机 - 特朗普依据《国际紧急经济权力法》对几乎所有进口商品征收“对等关税”，截至2025年12月14日，相关关税总额已达1335亿美元，其中“对等关税”占817亿美元 [12][19] - 联邦上诉法院已于2025年8月裁定该政策违法，最高法院预计将做出不利裁决，市场预测特朗普败诉概率超过70% [14][16] - 若裁决不利，美国政府可能面临高达数千亿甚至数万亿美元的退款压力，特朗普警告这将导致国家财政难以承受 [6][22] - 为应对潜在裁决，白宫已准备动用《1962年贸易扩展法》第232条和《1974年贸易法》第301条等替代方案，但这些工具同样面临法律挑战且可能引发市场混乱 [26][28] 国内政治与经济困境 - 特朗普总体支持率已跌至36%，为第二任期最低点，中间派和共和党温和派选民开始流失 [29] - 关税政策推高了食品、能源、住房等生活成本，导致消费者负担加重，民主党借此在摇摆州发起有效攻击 [31][33] - 共和党在众议院优势微弱，仅比民主党多5席，内部出现裂痕，有议员离职或公开质疑特朗普政策方向 [35][40] - 特朗普在党内会议上表示，若共和党输掉中期选举，他将面临第三次弹劾的切实风险 [39] 外交孤立与战略受挫 - 特朗普在委内瑞拉、格陵兰岛等问题上的强硬外交姿态引发国际谴责和盟友反弹，导致北约内部信任降至冰点 [42][44] - 对伊朗的军事威胁导致中东局势紧张，试图以外部冲突转移国内矛盾的策略未能奏效 [46] 对华策略转向与潜在合作 - 特朗普政府开始将中国视为“最后的救星”，计划于2026年4月访华推动高层谈判，核心议题包括暂停部分关税、确保稀土供应、就芯片出口管制达成临时安排 [3][52][54] - 转向中国是出于现实考量：贸易战未能迫使中国让步反而推高美国通胀，且中国在稀土（控制全球70%以上加工产能）、芯片封装测试及新能源产业链等关键领域拥有重要筹码 [48][50] - 特朗普提出“三分天下”的全球势力划分构想，意图通过“区域共治”换取中国在拉美等议题上的默许或合作，以实现全球战略收缩 [56][57] - 中国对此持谨慎态度，强调主权平等与多边主义，但特朗普的困境为中国提供了稳定双边关系、避免美方采取极端措施的战略窗口 [59][61]