外贸第一大省的韧性突破 - 广东2025年前4个月外贸同比增长4.9%，增速快于全国2.9个百分点，进出口、出口、进口规模均创历史同期新高，贡献全国增量的65.2% [2] - "五外联动"战略通过"外贸+外资"双向发力、"外包+外经"协同拓展、"外智"赋能产业升级，推动119个经贸代表团、超2300家企业走进"一带一路"国家等重点区域 [2][3] - 跨境电商成为关键支点，2024年进出口总额达7454亿元占全国超1/3，通过"跨境电商百县行"活动促成超千家县域企业与平台对接 [3] 产业带与跨境电商融合创新 - 番禺珠宝产业年进出口超400亿元占全球30%市场份额，通过"跨境电商+产业带"活动获得仓租补贴等政策支持 [4][5] - 头部跨境电商平台为珠宝企业提供"一站式"开店服务，帮助企业根据产品特性精准匹配平台 [5] - IEAE越南展吸引271家粤企参展，"粤贸全球"涉外法律服务展位提供公益法律支持，推动从"产品出海"向"规则护航"转型 [4] 科技与产业深度融合实践 - 南沙全空间无人体系项目实现万人级运营规模，覆盖海陆空无人化应用场景 [6] - 钛动科技AI工具使服装品牌素材生成时间从7天缩至2分钟，商品上架效率提升80% [7] - 树根互联工业AI实现秒级智能闭环管理，应用于企业管理和生产制造上百种场景 [7] 人工智能与机器人产业爆发 - 2024年广东人工智能核心产业规模超2200亿元，工业机器人产量达24.68万台套连续五年全国第一 [8] - 乐聚机器人一季度订单增长200%，产品覆盖科研、商服导览、工业分拣等场景并拓展海外市场 [8] - 广东省发布首批8款AI大模型和30个应用场景，成立人工智能与机器人产业联盟加速技术攻关 [8][9] 产业链升级与制度型开放 - 光信科技光谱检测技术推动中医药标准化生产，预计2025年营收翻番并布局消费级场景 [12] - 广东将建立东盟供应链合作机制，推出"粤链东盟"企业服务平台并在多国设立贸易投资中心 [10] - 完善粤港澳大湾区商事纠纷解决协作机制，促进三地规则衔接与机制对接 [11]

美国钢铝关税政策升级 - 美国政府将钢铝关税从25%翻倍至50% [1] - 要求贸易伙伴在7月4日前提交谈判方案 否则7月9日恢复高额关税 [1] - 美国当前实际关税水平达1938年以来最高 若完全实施将创19世纪90年代以来峰值 [1] 对美国本土经济影响 - 经合组织下调美国2025年经济增速预测从2 2%至1 6% 2026年降至1 5% [3] - 5月制造业PMI降至48 5% 连续第三个月低于荣枯线 [3] - 企业信心指数出现1976年以来最大单季跌幅 从60点骤降至34点 [3] - 俄亥俄州电吉他踏板厂商业务量同比下滑超30% [3] 对越南制造业的冲击 - 美国要求越南工厂减少使用中国原材料作为豁免46%关税前提条件 [3] - 越南纺织服装业60%面料 电子组装业70%零部件来自中国 [3] - 切断中国供应链将导致越南生产成本飙升30%-50% [3] - 越南对美出口占GDP 30% [3] 全球产业链深层矛盾 - 越南对美出口从2018年383亿美元跃升至1235亿美元 [4] - 越南每向美国多出口1美元商品 需从中国进口0 6美元中间产品 [4] - 美国将供应链转移污名化为"非法转运" 实质推动"去中国化" [4] 全球性连锁反应 - 美国超市金属包装食品价格上涨8%-12% 农机设备采购成本增加15% [6] - 欧盟表示将对美实施"对等措施" 日本车企考虑将生产线转移至东南亚 [6] - 全球投资增速下降1 2个百分点 贸易量萎缩2 3% [6] 国际社会应对措施 - 越南纺织协会表示无法在6个月内找到中国面料替代来源 [7] - 东盟通过RCEP加强供应链联动 [7] - 金砖国家扩容谈判加速 上合组织增设经济合作机制 [7] 中国供应链韧性 - 2025年1-5月中国对东盟投资同比增长22% [9] - 中越跨境电商交易额突破1800亿元 [9] - 中国对东盟投资同比增长22% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月5日沪深300上涨0.23%，机械板块上涨0.67%，在所有一级行业中排名7；工业机器人及工控系统涨幅最大，纺织服装机械跌幅最大；个股方面，工大科雅、超捷股份、唯科科技日涨幅居前，中邮科技、锡装股份、开勒股份跌幅居前；开普勒机器人再获新融资，反映资本对机器人行业持续看好；湖北人形机器人创新中心揭牌，将带动相关企业推动人形机器人产业突破性发展 [3][7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年6月5日沪深300上涨0.23%，机械板块上涨0.67%，在所有一级行业中排名7 [3] - 细分行业中工业机器人及工控系统涨幅最大，上涨1.83%；纺织服装机械跌幅最大，下跌1.09% [3] - 个股日涨幅榜前3位为工大科雅(+19.99%)、超捷股份(+15.94%)、唯科科技(+14.14%)；跌幅榜前3位为中邮科技（-12.76%）、锡装股份(-10.00%)、开勒股份（-9.95%） [3] 公司公告 - 光格科技持股5%以上股东苏州方广二期创业投资合伙企业（有限合伙）于2025年5月8日至16日减持公司总股本的0.76% [4] - 物产金轮持股5%以上股东南通金轮控股有限公司减持公司总股本的0.4884% [4] - 爱科科技持股5%以上股东杭州瑞步投资管理合伙企业（有限合伙）及其行为一致人计划减持公司总股本的1.00% [4] - 燕麦科技持股5%以上股东刘燕女士计划减持公司总股本的2.00% [4] - 华昌达截至2025年5月31日累计回购公司总股本的0.2068% [4] - 美畅股份截至2025年5月31日累计回购公司总股本的0.0919% [6] - *ST新元非独立董事钱林义先生因个人原因辞职 [6] 行业新闻 - 开普勒机器人完成Pre A+轮融资，距上一轮融资仅过去一个月；其专注机器人技术研发与应用，有望在机器人市场脱颖而出 [7] - 6月4日湖北人形机器人创新中心揭牌，打造公共服务平台；光谷东智公司近百台人形机器人进驻14个细分场景训练；湖北已有多家企业进入人形机器人供应链，东湖高新区形成完整产业链生态 [8][9]

行业动态 - 湖北人形机器人创新中心正式揭牌，位于湖北人形机器人产业园，由东湖高新区投资建设，包括动作训练场、数据采集场、应用实践场和人才培养基地，打造创新、联合、开放、共享的人形机器人公共服务平台 [1][6] - 全球人形机器人正处于技术创新和产业发展关键期，需要机械、材料、人工智能等多学科团队合力推动 [1][6] - 湖北已有13家企业进入人形机器人整机供应链，27家企业具备产品供应能力，其中光谷企业占比超7成，包括灏存科技、华威科、元生创新等企业 [7] - 东湖高新区已形成完整人形机器人产业链生态，在电子皮肤、惯性传感器、大小脑模型等多个关键环节具有突出优势 [7] 市场表现 - 2025年6月5日，沪深300上涨0.23%，机械板块上涨0.67%，在所有一级行业中排名7 [2] - 细分行业看，工业机器人及工控系统涨幅最大，上涨1.83%；纺织服装机械跌幅最大，下跌1.09% [2] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为工大科雅(+19.99%)、超捷股份(+15.94%)、唯科科技(+14.14%)；跌幅榜前3位为中邮科技（-12.76%）、锡装股份(-10.00%)、开勒股份（-9.95%) [2] 公司公告 - 光格科技股东苏州方广二期创业投资合伙企业减持公司总股本的0.76% [3] - 物产金轮股东南通金轮控股有限公司减持公司总股本的0.4884% [3] - 爱科科技股东杭州瑞步投资管理合伙企业计划减持公司总股本的1.00% [3] - 燕麦科技股东刘燕女士计划减持公司总股本的2.00% [3] - 华昌达累计回购公司总股本的0.2068% [3] - 美畅股份累计回购公司总股本的0.0919% [3] - *ST新元非独立董事钱林义辞职，不再担任公司任何职务 [4] 融资与资本动态 - 开普勒机器人顺利完成Pre A+轮融资，距离上一轮融资仅过去一个月时间 [5] - 开普勒上一轮Pre-A轮融资投资方包括张科垚坤基金、伟创电气、柯力传感等知名企业 [5] - 开普勒主营业务聚焦于前沿机器人技术的研发与应用，涵盖工业制造、物流仓储、服务行业等多个领域 [5] - 资本对机器人行业持续看好，机器人市场呈现爆发式增长态势 [5]

外贸发展 - 广东作为外贸第一大省，2025年前4个月外贸同比增长4.9%，增速快于全国2.9个百分点，进出口、出口、进口规模均创历史同期新高，贡献全国增量的65.2% [1] - 通过"五外联动"战略（外贸+外资、外包+外经、外智赋能），广东实现外贸从量到质的突破，1月同比下降3.7%，但2、3月分别同比增长3.1%、14% [1] - 广东省贸促系统组织119个经贸代表团、超2300家企业走进"一带一路"沿线国家、RCEP成员国及欧美非等地，推动电子信息、纺织服装、智能家电等产业挖掘新市场 [2] 跨境电商与县域经济 - 广东通过"跨境电商百县行"活动深入87个县（市、区），促成超千家县域企业与电商平台对接，为粤东西北注入数字动能 [2] - 广州市第41期"益企行"跨境电商政策宣讲会推出仓租补贴、品牌出海奖励、产业园区奖励等政策，助力珠宝企业跨境出海 [3] 科技与产业融合 - 广东以"科技+产业"驱动转型，南沙探索全国首个无人体系超级示范场景，广州人工智能与机器人产业联盟崛起，美的、大疆等技术突破显著 [4] - 钛动科技通过AI工具将服装品牌虚拟模特换装素材生成时间从7天缩短至2分钟，商品上架效率提升80%，海外电商平台素材生产成本降低100% [4] - 乐聚机器人2024年一季度订单量增长200%，新增生产线应对需求，去年交付量100台 [5] 制度型开放与产业链升级 - 广东贸促系统2025年将建立同东盟贸易促进与供应链合作机制，打造"粤链东盟"品牌，成立企业供应链合作联盟及经贸合作平台 [5] - 推出"粤链东盟"企业服务平台，在印尼、越南等国设立粤商会贸易投资服务中心，支持企业双向投资 [5]

多方协同助力 今年以来，我国内外贸制度规则持续融合，重点领域实现率先发展，支持政策不断完善，内销环境持续 优化，外贸企业拓内销取得重要进展，一体化经营能力明显提高。专家表示，下一步，应进一步聚焦政 策执行协同，推动重点领域深化改革，持续推进内外贸一体化发展。 化挑战为机遇 不久前，"外贸优品中华行"活动启动，推出一系列务实举措，培育内外贸一体化综合服务平台、线下组 织外贸优品进商超、线上引导电商平台设立相关专区、把更多外贸优品纳入"以旧换新"政策支持范围 等，帮助企业打通出口产品内销堵点，实现国内国际两个市场协调发展、顺畅切换、相互促进。 商务部研究院流通与消费研究所研究员关利欣表示，外贸企业拓内销迎来发展机遇。我国庞大国内市场 优势明显，消费市场潜力持续释放，为企业提供了广阔的创新发展空间；外贸企业生产制造的商品品类 丰富、品质较高，能够满足国内消费者不断升级的个性化、品质化需求；政策对于内外贸一体化发展的 支持力度加大，鼓励外贸企业积极开拓国内市场。 溢达集团曾是一家超大型外贸纺织服装企业，高峰时，年出口衬衫超1亿件。近年来，面对复杂多变的 国际贸易环境，公司快速变阵转型，孵化发展零售男装品牌，转战国内市 ...

总量研究 策略 - 6月行业配置预计市场风格偏向防御与低估值板块，煤炭、公用事业、银行等行业得分较高值得关注 [1] - 本周大类资产涨跌互现，纳斯达克指数涨幅居前，十年期美国国债收益率跌幅居前；A股宽基指数大多下跌，中证500涨幅居前，中小100跌幅居前；行业涨跌互现，环保涨幅居前，汽车跌幅居前 [2] 金工 - 截至2025年5月30日，沪深300上涨家数占比指标环比上升且高于50%，市场情绪较高；动量情绪指标显示未来一段时间维持谨慎观点；PB - ROE - 50策略相对中证500、中证800和全市场股票池分别获超额收益2.39%、1.30%和1.33% [3] 债券 - 2025年5月末10Y国债收益率为1.67%，较4月末上行约5bp，虽投资者对资金面有担忧，但本阶段无需过度担心 [4] - 截至2025年5月末，我国存量信用债余额为29.69万亿元；5月信用债发行8093.05亿元，月环比减少44.62%，其中城投债发行量2616.01亿元，环比减少52.38%，同比减少9.81%，产业债发行量5477.04亿元，环比减少39.94%，同比增长25.76% [5] 行业研究 汽车 - 5月车市平稳，关注新势力新车型爬坡，短期价格战扰动板块情绪，关注自动驾驶L4商业化落地；看好以旧换新驱动下2025E国内销量提振前景，关注具备高阶智能驾驶能力的车企及配套供应链 [7] 房地产 - 5月TOP100房企全口径销售金额/面积分别为3178亿元/1513万平，同比为 - 10.4%/-20.3%，环比为+2.9%/+2.7%，单月同比表现较好的有中建壹品、融创中国、中国金茂等；推荐地产板块中国海外发展、招商蛇口等，物业板块招商积余、华润万象生活等 [8] 机械 - 5月29日“格物 - 致知”通用具身智能开发平台发布，看好人形机器人产业，关注高复杂度灵巧手功能实现相关企业及滚柱丝杠环节企业；工程机械行业需求持续改善，建议关注中联重科、徐工机械等 [9] 公司研究 通信 - 峰岹科技有望受益于工业领域需求增长，汽车及机器人领域提供增量需求，上调25 - 26年归母净利润预测为3.07/4.06亿元，较前次上调20%/25%，新增2027年归母净利润预测为5.38亿元，对应PE 61/46/34X，维持“增持”评级 [10] 纺服 - 上美股份旗下拥有多品牌，主品牌韩束表现优异，抓住抖音平台机遇，23 - 24年业绩高增长，韩束提质增长，小品牌构建增长曲线；预测25 - 27年归母净利润为10.6/13.8/17.4亿元，25年PE23倍，目标价86港元，首次覆盖给予“买入”评级 [11] 家电 - 欧普照明长期保持照明电工领域龙头地位，夯实内功推动毛利率增长，拓展海外业务；下调2025 - 2026年归母净利润预测至9.3/10.3亿元，较前次下调16%/17%，新增2027年归母净利润预测为11.4亿元，现价对应PE分别为14、13、12倍，维持“增持”评级 [12]

赣州市宏观经济概况 - 2024年赣州市生产总值4940.47亿元，按不变价格计算增长5.4%，其中第二产业增加值1807.49亿元增长7.6%，第三产业增加值2644.03亿元增长4.1%，三次产业结构为9.9：36.6：53.5 [2] - 2024年全部工业增加值1507.52亿元增长8.4%，规模以上工业增加值增长9.5%，其中重工业增长11.4%显著快于轻工业的3.8% [4] - 固定资产投资增长5.8%，民间投资增长11.0%，工业投资增长7.8%快于基础设施投资的3.2%，房地产开发投资下降1.0% [6] 产业集群发展现状 - 已形成现代家居、有色金属和新材料、电子信息、纺织服装4个千亿产业集群，稀土新材料及应用集群入围国家先进制造业集群 [1][14] - "1+5+N"产业体系包括1个核心产业（现代家居）和5个重点产业（有色金属、电子信息、纺织服装、新能源及新能源汽车、医药食品）以及N个特色产业集群 [10][11] - 高技术制造业增加值增长24.6%，占规模以上工业比重达30.1%，快于全部规模以上工业15.1个百分点 [8] 现代家居产业 - 南康家具产业集群2024年总营收2849.62亿元增长4.96%，其中家具电商营收821.9亿元增长5.04% [21] - 目标到2026年全产业链集群营业收入突破5000亿元，培育超50亿元生产企业2家以上，自主品牌企业达1500家 [19] - 形成"家具+家电+家装"融合发展模式，通过赣州国际陆港实现木材进口覆盖50多个国家、家具出口100多个国家 [21] 纺织服装产业 - 2024年规上企业实现营收203.8亿元增长5.1%，目标2028年全产业链营收达2000亿元 [23] - 全市共有纺织服装企业6000多家，其中品牌企业530家，规上企业335家，拥有各类商标品牌530余个 [27] - 形成"一核引领、四区集聚、多点支撑"空间布局，于都县、兴国县、宁都县为主要集聚区 [25] 产业空间布局 - 构建"一核引领、两翼齐飞、多园并进"的产业空间布局，中心城区为产业核心增长极 [12] - 国土空间战略布局为"一主两副、一区两群"，中心城区与瑞金、龙南两个副中心城市协同发展 [12] - 河东、河西形成产业发展协作带，"会寻安""大上崇"打造特色产业集聚区 [12]

公司控制权变更 - 上海启烁拟以9566.8万元受让棒杰股份2310万股股份（占总股本5.03%），并接受陶建伟及其一致行动人6848.88万股表决权委托，交易完成后上海启烁将持有19.94%表决权成为控股股东，黄荣耀成为实际控制人 [1][2][3] - 股份转让价格为4.18元/股，较公告前一日收盘价3.95元溢价5.8%，陶建伟与苏州青嵩合计转让金额9655.8万元 [3] - 苏州青嵩为2022年引入的战投，此前以7.84元/股价格受让3411万股（总股本7.43%），对应交易价2.67亿元，当前持股质押率高达99.7% [3][4] 财务与经营困境 - 公司2023-2024年累计亏损7.6亿元，其中光伏业务2024年收入4.52亿元（同比+96.85%），但毛利率-32.93%，同比恶化6.23个百分点 [6] - 截至2025年3月末，公司资产总额31.8亿元，资产负债率94.83%，且连续十二个月新增诉讼涉案金额达3.93亿元，占2024年净资产的130.96% [1][8][9] - 光伏子公司扬州棒杰2024年4月达产能高峰后因行业价格战于2025年3月停产，2025年一季度光伏业务收入归零 [6][7] 业务结构调整 - 无缝服装仍是核心主业，2024年收入6.2亿元（同比+19.57%），占比56.06%，毛利率22.75%（同比-0.3个百分点） [6] - 新控股股东计划优化主营业务结构，寻找新增长点并化解债务问题，拟利用其在债务重整领域的资源与经验协调多方关系 [1][8] - 公司2022年跨界光伏形成双主业战略，但行业竞争加剧导致转型受挫，光伏业务持续亏损 [5][6]

公司控制权变更 - 棒杰股份创始人陶建伟拟出让控制权，接盘方上海启烁以总价9655.8万元获得5.03%股份及19.94%表决权，黄荣耀将成为新实控人 [2][4][6] - 股权转让溢价5.82%，每股转让价4.18元较公告前收盘价3.95元存在溢价 [6] - 上海启烁为特殊目的主体，成立于2025年4月23日，由黄荣耀旗下企业谊持管理（持股54.55%）与广东创吉（持股98.9%）共同设立 [8] 业务转型与财务表现 - 公司从无缝服装跨界光伏产业后业绩恶化，2023-2025Q1连续亏损，累计净亏损达8.09亿元 [9] - 光伏子公司存在7.76亿元逾期借款，占2024年净资产258.85%，扬州棒杰生产线已停产 [9][10] - 2025Q1光伏业务收入归零，无缝服装重新成为核心盈利来源 [10] 市场反应与后续计划 - 控制权变更公告后股价高开9.87%但收盘跌1.27%，成交额1.8亿元 [4] - 新控股股东计划优化主营业务结构，利用债务重整经验解决7.76亿元逾期借款问题 [10] - 黄荣耀为资本市场资深人士，曾为凯盛新材第十大自然人股东 [5][8]