核心观点 - LV推出定价1200元的高端美妆系列 打破行业价格天花板 引发市场热议 [1] - 奢侈品行业整体遇冷 但美妆板块逆势增长 成为重要业绩亮点 [7][8][9] - 美妆产品具有高毛利率和复购特性 在经济波动期充当入门级奢侈品角色 [10] 产品发布详情 - LV于8月20日通过官网和小程序首发美妆系列 南京德基广场开设全球首家美妆精品店 [1] - 唇膏和润唇膏统一定价1200元 替换芯定价510元 [1] - 价格显著高于竞品：Prada唇膏420元 Celine唇膏590元 Chanel普通款口红420元 Dior区间400-760元 爱马仕漆艺金属材质唇膏598-668元 [1] 财务表现 - LVMH集团2025年上半年营收下跌4%至398.1亿欧元 净利润下滑22%至56.9亿欧元 [8] - 核心时装与皮具部门收入下降8% [8] - 香水与化妆品部门半年营收40.82亿欧元 有机持平 [8] - 精选零售部门(含丝芙兰)营收86.3亿欧元 实现收入利润双增长 [8] - 开云集团美妆板块上半年收入1.5亿欧元 同比增长9% 第二季度环比增长12% [9] 行业趋势 - 2024年全球奢侈品市场规模收缩1% 2025年预计进一步下滑2%-5% 可能创15年来最大跌幅 [8] - 高端美妆市场表现稳健：高净值人群美妆支出保持1%小幅增长 [9] - 贝恩咨询预测2025年全球高端化妆品与香水市场规模633亿美元 2029年将增长至830亿美元 [9] 战略考量 - 美妆产品毛利率普遍高于传统奢侈品皮具和成衣 [10] - 具有高频复购特性 能提供稳定现金流 [10] - 千元级美妆产品在经济波动期成为更易触达的入门级奢侈品 [10] - 中国美妆市场出现变化：国产高端品牌崛起 消费者更理性 注重使用体验和亚洲审美适配度 [10]

LV美妆产品定价策略 - LV推出美妆系列产品 唇膏和润唇膏统一标价1200元 替换芯定价510元 创行业新高[1] - 价格显著高于其他奢侈品牌 Prada唇膏售价约420元 Celine为590元 Chanel普通款口红约420元 Dior区间400-760元 爱马仕漆艺金属材质唇膏价格598-668元[3] - 定价打破行业天花板 引发网友激烈讨论[4] 奢侈品行业现状 - 奢侈品行业集体遇冷 2024年全球市场规模收缩1% 2025年销售额预计进一步下滑2%-5% 可能创15年来最大跌幅[5] - LVMH集团上半年营收下跌4%至398.1亿欧元 净利润下滑22%至56.9亿欧元[6] - 核心业务时装与皮具部门收入下降8% LV经典款销量下挫[6] 美妆板块表现 - LVMH香水与化妆品部门半年营收40.82亿欧元 有机持平[6] - 丝芙兰所在的精选零售部门营收86.3亿欧元 收入和利润双增长[6] - LVMH美妆部门Q2增长1% 上半年整体持平 精选零售部门Q2增长4% 上半年增长2%[7] - 开云集团美妆板块上半年收入1.5亿欧元 同比增长9% 第二季度环比增长12%[7] 美妆市场发展逻辑 - 高净值人群在高端美妆支出稳定 呈1%小幅增长趋势[9] - 全球高端化妆品与香水市场2025年营收预计633亿美元 2029年将增长至830亿美元[9] - 美妆产品毛利率普遍高于传统奢侈品皮具和成衣 具有高频复购特性 能提供稳定现金流[9] - 经济波动时美妆成为更易触达的入门级奢侈品 千元级产品可维持品牌忠诚度[9] - 中国美妆市场发生变化 国产高端品牌崭露头角 消费者更加理性 注重使用体验和产品质量[9]

公司战略与市场布局 - LV在中国南京德基广场开设全球首家香水美妆精品店 并选择中国市场进行美妆新品全球首发 体现对中国市场的重视 [2] - LV美妆新品唇膏系列定价1200元一支 显著高于爱马仕唇膏约五六百元和香奈儿唇膏400多元的售价 [5] - LV美妆业务由彩妆教母Pat McGrath出任首位彩妆创意总监 首批产品包括55款口红10款唇膏和8款眼影盘 计划2025年秋季发售 [8] 渠道与销售表现 - LV美妆通过全球直营门店独家销售 生产由公司直接控制 [8] - 南京德基广场2024年实现销售收入245亿元 超越北京SKP的220亿元销售额 成为国内高端商业新"店王" [7] - LVMH集团香水与化妆品部门和精品零售部门是2024年度仅有的两个实现正增长的部门 [8] 行业市场数据 - 全球高端化妆品与香水市场2023年营收约633亿美元 预计2029年将增长至830亿美元 [8] - Dior美妆业务2021年收入约21亿欧元 占其年销售额60亿欧元的35% [8]

LV美妆业务战略布局 - LV选择在中国南京德基广场进行美妆新品全球首发 并计划8月25日启动全球线上预售 体现对中国市场的重视 [3] - 新品唇膏定价1200元/支 显著高于爱马仕(500-600元)和香奈儿(400多元)同类产品 [10] - 首批产品包括55款口红、10款唇膏和8款眼影盘 由彩妆教母Pat McGrath担任创意总监 采取直营门店独家销售模式 [12] 南京德基广场的商业地位 - 南京德基广场2024年销售收入达245亿元 超越北京SKP(220亿元)成为国内高端商业"店王" [12] - 北京SKP 2024年销售额同比下降17% 反映高端消费市场区域格局变化 [12] LVMH集团美妆业务表现 - 香水与化妆品部门及精品零售部门是集团2024年仅有的两个正增长部门 [13] - Dior美妆2021年收入约21亿欧元(占品牌总销售额35%) 显示美妆业务对奢侈品牌的重要性 [14] - 全球高端化妆品与香水市场规模2023年达633亿美元 预计2029年将增长至830亿美元 [14] 产品策略与市场定位 - LV美妆系列命名为"LA BEAUTÉ LOUIS VUITTON" 延续品牌1854年创立以来的行李箱设计理念 [12] - 产品组合设计可装满小型行李箱 强化品牌标志性旅行产品形象 [12] - 与2016年重启香水业务策略一致 坚持自主生产与直营渠道控制 [12]

LV美妆业务战略 - LV选择在中国进行美妆新品全球首发 并于8月25日启动全球线上预售 体现对中国市场重视 [1] - LV唇膏定价1200元一支 远高于爱马仕唇膏约五六百元及香奈儿唇膏400多元的售价 [7] - LV美妆系列由彩妆教母Pat McGrath出任首位彩妆创意总监 首批产品包括55款口红/10款唇膏/8款眼影盘 计划2025年秋季发售 [9] 渠道布局与市场选择 - LV首家香水美妆精品店落户南京德基广场 因该商场2024年实现销售收入245亿元 超越北京SKP的220亿元成为新高端商业"店王" [9] - 美妆产品将通过全球直营门店独家销售 采用直接控制生产模式 与2016年香水系列销售策略一致 [9] 集团业务表现与行业前景 - LVMH香水与化妆品部门及丝芙兰所在的精品零售部门是集团2024年度仅有的两个正增长部门 [10] - Dior美妆业务2021年收入约21亿欧元 占其年销售额60亿欧元的35% [10] - 2023年全球高端化妆品与香水市场营收约633亿美元 预计2029年将增长至830亿美元 [10]

第四财季业绩表现 - 第四财季净销售额达34.1亿美元 高于市场预期的34亿美元 [1][3] - 调整后每股收益为9美分 超过分析师预期的7.3美分 [1][3] 2026财年业绩指引 - 预计调整后每股收益区间为1.90-2.10美元 显著低于分析师平均预期的2.21美元 [1][3][6] - 有机净销售额增长预期为0%-3% 略高于市场预期的1.94% [5] - 关税相关逆风预计对盈利能力造成约1亿美元冲击 [7] 股价市场反应 - 疲软全年指引导致盘前股价暴跌近15% [3] - 尽管年内股价累计上涨20%并跑赢标普500指数 但业绩展望削弱涨幅 [3] 业务转型战略 - 新任CEO实施裁员与外包等成本削减措施 [8] - 加大亚马逊和TikTok等电商平台投入 减少对传统百货渠道依赖 [8] - 正降低对中国和韩国免税店依赖 该渠道曾贡献疫情后三分之一收入 [7] 核心市场挑战 - 中国"旅游零售"类别销售额因出境恢复大幅下滑 [7] - 面临中美两大关键市场持续疲软压力 [7][9] - 在欧莱雅等竞争对手及新兴品牌冲击下失去市场份额 [9] 行业环境压力 - 受特朗普进口关税政策影响 面临产品涨价与消费支出谨慎双重压力 [7] - 中国消费者出境旅行恢复导致免税渠道收入结构性下滑 [7]

值得注意的是，根据雅诗兰黛集团披露，2026财年第一季度开始，公司将根据新的区域架构按地理区域 报告财务表现，其中，中国内地将不再并入亚太区报告财务表现，而是单独报告。2025财年，中国内地 实现有机净销售额27.41亿美元。 封面图片来源：每经原创 8月20日，国际美妆企业雅诗兰黛集团披露2025财年财报（2024年6月底至2025年6月底）。2025财年， 雅诗兰黛集团实现有机净销售额143.26亿美元，同比下滑8%。雅诗兰黛首席执行官Stéphane de La Faverie表示，"尽管外部环境持续波动，但我们以势头和信心开启了2026财年，在经历了三年的下滑 后，我们有望实现有机销售增长，并开始重建运营盈利能力，以在未来几年实现两位数的调整后运营利 润率。" ...

雅诗兰黛周三发布了强于预期的季度业绩，但疲软的全年指引令投资者大失所望，导致这家美妆巨头股 价在盘前交易中暴跌近15%。 周三公布的财报显示，雅诗兰黛第四财季（截至6月30日的3个月）净销售额达到34.1亿美元，高于市场 预估的34亿美元；经调整后每股收益为9美分，同样超过分析师预期的7.3美分。然而，雅诗兰黛对2026 财年调整后每股收益的预测为1.90至2.10美元，低于分析师平均预期的2.21美元。 受此影响，雅诗兰黛股价在美股盘前交易中一度暴跌近15%。尽管公司股价今年迄今已上涨20%，跑赢 标普500指数，但此次疲软的财年展望似乎抹去了部分涨幅。 受关税冲击，雅诗兰黛盈利指引不及预期 雅诗兰黛预计2026财年有机净销售额增长将在0%至3%之间，略高于市场预期1.94%。这一增长预测虽 然标志着公司可能从上一财年有机销售额下滑8%的困境中恢复，但增速仍显保守。 盈利方面，雅诗兰黛预计2026财年调整后每股收益将在1.90美元至2.10美元之间，而分析师的预期为 2.21美元。 雅诗兰黛预计关税相关的逆风将对2026财年的盈利能力产生约1亿美元的冲击。这一打击主要源于美国 总统特朗普对进口产品征收的全面 ...

行业趋势 - 儿童化妆品市场快速增长，2025年国内备案产品超2万种，预计2032年全球市场规模达23.6亿美元，家长接受度提升但质量参差不齐，监管趋严需平衡安全与创新 [3] - 7月抖音美妆TOP20榜单中国货占16席，韩束居首，小众彩妆品牌蒂洛薇连续3个月登顶彩妆榜，品牌通过细分功效、季节营销和文化IP强化场景适配性 [3] - 抖音流行"盲盒+对对碰"直播销售模式，刺激消费，玩法多样如香水盲盒混搭大小众款，彩妆盲盒结合热门色号，大牌强调稀缺性，国货突出性价比 [5] - 2025年奢侈品行业连续两年零增长，Z世代消费减少导致57亿美元蒸发，中国市场暴跌18%，奢侈品牌如LV推出高端美妆系列但体量较小难替代主业 [5] - 美妆初创品牌如Youthforia和Ami Colé在创立4年内关闭，纯净美妆赛道增速18.6%但品牌平均存活周期仅3.2年，DTC模式面临流量红利消退困境 [6] - "经济上行美学"逆势翻红，烟熏妆、亮片、高饱和色彩等元素流行，源于对经济上行时期的怀旧，美妆品牌推出多功能、高性价比产品融合复古与现代元素 [6] - 妇女节营销关注女性自我认同、身体叙事和性别平等，巴黎欧莱雅、内外等品牌通过广告、短片等活动传递价值，女性营销转向真实需求与系统化战略 [8] - 轻奢品牌如Longchamp跨界香水领域，计划2027年推出香水系列，香水因高毛利率和私密生活方式符号特性成为品牌突破单一品类依赖的关键 [8] - 2025年中国洗发护发市场转向"精准护理"，护发精油份额超10%，植物草本和面护级成分受青睐，香氛护发提升体验 [9] - 董宇辉新号"兰知春序"开播不到一个月抖音涨粉200万，7月21日登顶带货榜，美妆品牌合作策略各异，国际品牌聚焦超头达人，国货品牌分层合作 [9] 头部品牌动态 - 欧莱雅2025财年半年报显示中国市场结束五个季度下滑，北亚整体业绩降1.1%，主因旅游零售疲软，海南2025年底封关将缩小免税价差倒逼品牌转型 [11] - 锦波生物凭借注射用重组人源化胶原蛋白三类证实现高速增长，2021年至2025年营收从2.33亿元增至14.43亿元，核心产品薇旖美占营收87%，覆盖4000家医疗机构 [12] - 片仔癀化妆品提出"中式健康美白"新范式，其雪肌润白系列独创成分"雪肌因"有效抑制黑色素，通过28天百人实测验证效果并发布《中式成分健康美白白皮书》 [12]

天眼查App显示，近日，深圳市宝安区晚柠美妆店（个体工商户）成立，法定代表人为冯涛，注册资本 1万人民币，经营范围为化妆品零售；化妆品批发；个人卫生用品销售；互联网销售（除销售需要许可 的商品）；针纺织品销售；美甲服务；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；日用品销售； 日用化学产品销售；日用百货销售；个人互联网直播服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依 法自主开展经营活动）。 ...