文章核心观点 电商崛起使实体店经营困难，但部分实体店如胖东来、山姆等通过创新经营方式取得成功，实体店需改变思路、提升服务和体验以应对竞争[1][3][30] 电商的崛起 - 电商让购物更方便，大数据支持使消费者易买到喜欢商品，直播带货吸引消费者，售后保障周到，消费者对电商好感增加[7][9] - 传统实体店商品种类有限、购物环境不佳、退换货难，部分老板不愿改变经营方式[11] 胖东来的“人情味”逆袭 - 胖东来创始人于东来待顾客如家人，提供无微不至服务，如雨天送伞、照顾特殊顾客等[13][15] - 胖东来商品质量卓越，提供无理由退换货和差价补偿，融合超市和商场优点，建立“生活体验中心”，提供多元化消费体验[17][19] 实体店的生存之道 - 山姆会员店采用会员制精准锁定目标群体，提供大包装商品且价格有优势，吸引众多忠实顾客[23] - 西西弗书店改变传统模式，设置免费阅读区、咖啡吧，营造艺术氛围，提供文化感受，吸引年轻人成为顾客[25][28] 新时代实体店的战略升级 - 实体店应提升服务和体验，用特色、周到服务和过硬质量吸引、打动和留住顾客[30] - 永辉超市借鉴胖东来经验，实施“员工合伙人制”，2024年成功扭亏为盈，销售额大幅增长[32]

品牌争议 - 浙江新开业的"胖都来"商场因名称与"胖东来"相似引发争议 公司解释"胖"寓意丰盈富足 "都"取自董事长姓氏 [1] - 胖东来已就"胖都来"名称问题向市场监管部门投诉并发送律师函 表示将持续跟进并公示进展 [1] 经营业绩 - 胖东来4月销售额达17 49亿元 年度累计销售额突破80亿元至80 27亿元 [2] - 超市 珠宝 百货三大业态贡献超七成销售额 分别为9 47亿元 1 85亿元和1 76亿元 [3] - 电器 服饰 茶叶等生活消费类业态销售额分别为1 51亿元 1 31亿元和0 85亿元 [3] 门店表现 - 时代广场店以4 43亿元销售额领跑各门店 天使城店和大胖店销售额均超2亿元 [3]

香港零售业现状 - 3月零售销货价值临时估计301亿港元 同比下跌3 5% 跌幅略有收窄 [1] - 第二季度后零售销货价值或持平 个别月份可能录得轻微升幅 [1] - 4月零售表现不理想 受超低基数 复活节假期港人外游增多 环球贸易战影响消费意愿三大因素影响 [1] 4月零售细分表现 - 30%受访会员预计录得升幅 主要为化妆品 珠宝钟表及个人护理 [1] - 10%受访会员预计持平 主要为超市和便利店 [1] - 60%受访会员预计录得跌幅 主要为服装 电器 百货业 食品 家具等 跌幅为单至低双位数 [1] 5月零售预期 - 五一黄金周预计不及去年 但比平日周末好很多 [1] - 三分之一商家预计录得升幅 主要为化妆品 健康食品 预计低双位数升幅 化妆品升幅或超20% [1] - 三分之一商家预计持平 [1] - 三分之一商家预计录得跌幅 [1] - 超市等预计持平或单位数升幅 [1] - 百货业 食品店等预计持平或单位数跌幅 [1] - 电器 家具等预计双位数跌幅 [1] 经济环境影响 - 零售商担忧持续贸易战影响股市及经济 推高物价 削弱市民消费力 [1] - 内地优化离境退税政策可能加大香港零售业负担 进一步吸引北上消费 [2] 行业应对建议 - 香港零售商需转型或创造新产品 提升服务及购物体验 [2]

据大河财立方，记者梳理发现，4月份，胖东来超市、珠宝、百货三大业态领跑销售，分别贡献9.47亿元、1.85亿元和1.76亿元，占当月总销售额的七成以 上。电器、服饰、茶叶等生活消费类业态紧随其后，分别实现1.51亿元、1.31亿元和0.85亿元销售额。从门店维度看，时代广场店以4.43亿元的超强贡献力， 持续领跑；天使城店和大胖店以超2亿元的销售额位居第二、第三位。 每经编辑 张锦河 5月2日，胖东来公布截至4月30日的经营数据。数据显示，胖东来4月销售额达17.49亿元，年度累计销售额突破80亿元，达80.27亿元。 截至4月底，胖东来集团本年度累计销售额达80.27亿元。业务板块中，超市、百货、珠宝仍为核心支柱，累计销售额分别为44.10亿元、8.02亿元和7.94亿 元，合计占比超集团总销售额的74.83%。此外，仅茶叶业态，年度累计销售额已达3.64亿元。 据大象新闻，3月28日，胖东来创始人于东来在2025中国超市周上公开透露，2025年1至2月份，在交完社保以后，胖东来员工工资是9886元，店长平均月薪 78058元，高管层工资普遍上调。 > 延展管理 胖东来集团2024年全年销售约169. 58 ...

永辉超市"反向抹零"事件及整改措施 - 重庆永辉超市金源时代店存在现金支付"反向抹零"行为 消费者刘先生购买标价7 96元的商品被收取8元 该行为未提前告知且未在标价签注明 引发消费者权益争议[8] - 公司承认重庆 河北 北京 天津 东北地区部分非调改门店存在现金支付分币"反向抹零"结算规则 反映出运营管理中存在服务标准制定不足和调改店经验推广滞后问题[2] - 2025年4月29日起全国所有门店执行新规 现金支付分币零头全舍 确保顾客实付金额不高于标价 同时启动服务补偿 按实际分位差额10倍补偿 提供线上线下两种补偿渠道[3][6] - 公司给予反馈问题的顾客刘先生1000元监督感谢金 相关负责人将当面致歉 并表示将深刻整改 加速成长[7] 公司经营状况 - 2024年公司营业收入675 74亿元 同比减少14 07% 归属上市公司股东净亏损14 65亿元 同比增加亏损1 36亿元 连续第四年亏损 2021-2024年累计亏损超95亿元[9][10] - 亏损主要由于零售行业竞争激烈导致门店销售承压 战略转型过程中优化商品结构和采购模式 淘汰旧品引入新品 推动裸价和控后台策略 整体毛利率短期受影响 较上年减少0 78%[10] - 2024年完成31家门店商品结构调整与服务升级 关闭232家尾部门店 截至年底门店共计775家 在胖东来帮扶下已调改完成61家门店 调改门店营业收入和客流均大幅增长[10] - 2025年一季度营业收入174 79亿元 同比下降19 32% 归属于上市公司股东的净利润约1 48亿元 同比下滑79 96% 收入下滑主要由于战略转型和门店调改 截至3月底完成47家门店调改[11]

永辉超市"反向抹零"事件 - 重庆永辉超市金源时代店被曝在现金支付时对分位金额采取"四舍五入"规则 实际收取金额高于标价 例如标价7 96元的商品实收8元 消费者权益受损[1][8] - 调查显示该现象在重庆区域门店系统性存在 包括红叶路店(11 55元收11 6元) 观音桥店(3 45元收3 5元) 龙头寺店(0 66元收0 7元)等[9][10] - 公司解释称因分币流通困难采用"积零换整"规则 但未在价签或收银台公示 涉嫌侵犯消费者知情权与公平交易权[11] 公司整改措施 - 永辉超市4月29日起全面执行新规 现金支付分币零头全舍 确保实付金额不高于标价 并对存在分位差额的顾客启动服务补偿[3] - 公司公开致歉 承认重庆金源时代店事件属实 表示已深刻认识问题[3] 财务表现 - 2024年营业收入675 74亿元 同比减少14 07% 归属股东净利润亏损14 65亿元 同比增亏1 36亿元[11] - 2025年Q1营业收入174 79亿元 同比下降19 32% 归属股东净利润1 48亿元 同比骤降79 96% 主因门店优化及持有的Advantage solutions股票公允价值变动损益-1 72亿元[12] - 截至4月30日收盘价5 16元/股 对应市值468亿元[13] 行业背景 - 永辉超市近期正对标胖东来进行经营调改 引发市场持续关注[11] - 法律专家指出 未经公示的"反向抹零"行为违反《消费者权益保护法》 反映部分商家诚信意识与法律观念缺失[11]

核心观点 - 永辉超市因多地门店存在现金支付分币"反向抹零"问题引发顾客投诉，公司承认管理疏漏并启动全面整改[1][4] - 整改措施包括全国统一执行"舍分"标准及10倍差额补偿机制，强调学习胖东来模式推动经营理念深度改革[5][6] - 公司公开致歉并设立监督感谢金，承诺通过调改实现顾客信任与社会价值提升[6] 问题确认 - 重庆金源时代店等非调改门店存在现金结算时"反向抹零"违规操作，经排查属实[1] - 管理问题根源在于经验推广滞后及经营理念不成熟，导致部分门店未同步调改标准[4] 整改措施 - 全国门店自2025年4月29日起执行新规：现金支付分币零头全舍，确保实付金额≤标价[5] - 启动差额补偿：分位差额按10倍补偿，可通过门店服务台或永辉生活APP申请[5] - 补偿时效：线上渠道上传小票后24小时内发放补偿券[5] 顾客关系管理 - 向重庆顾客刘先生支付1000元监督感谢金，相关负责人将当面致歉[6] - 公开致歉信承认调改不彻底，承诺加速变革以实现"员工幸福-顾客信任-社会美好"三重目标[6] 战略方向 - 强调学习胖东来模式不仅是理念借鉴，更需落实到经营细节与文化建设[5] - 整改定位为系统性工程，目标是从源头杜绝问题并完成企业蜕变[6]

文章核心观点 永辉超市连续四年累计亏损超90亿，2024年关店232家，公司尝试“断臂求生+网红改造+资本赌局”组合拳转型，其未来能否翻身取决于胖东来模式能否量产、叶国富供应链手术效果及资本市场耐心[1][21][23] 永辉现状 - 2019年年营收932亿元，门店数1440家，股价最高11.72元；2024年营收跌到675亿元，净利润-14.65亿元，资产负债率飙到88.7% [1] - 2024年扣除无关业务和不具备商业实质收入后的营业收入为674.69亿元，同比降14.04%；归属于上市公司股东的净利润为-14.65亿元 [2] - 2025年一季度营收暴跌19.3%，公司流动比率仅0.75，流动资产变卖不够还短期债务 [6] 断臂求生 - 2024年关掉232家门店，省10亿租金，但营收窟窿扩大，继续关店或引发供应商撤退，不关店扛不住烧钱 [1][6] 网红改造 - 把郑州一家店交胖东来团队“爆改”，首日销售额188万元，是平时14倍，但单店改造成本或超800万元，收益难填亏损窟窿 [3][4][6] - 胖东来团队入驻郑州信万广场店后，货架间距加宽，商品SKU砍40%，购物车升级，首日客流暴增5倍 [9][10] - 永辉学胖东来搞“零后台费用”，致毛利率比同行低；人力成本方面，于东来认为员工涨薪不够 [12] 资本赌局 - 名创优品老板叶国富砸62.7亿拿下永辉30%股权，收购价2.35元/股，比巅峰打三折，成立改革小组准备挖骨疗毒 [16][17] 未来关键指标 - 胖东来模式要跑通“量产版”，41家稳态调改店日均销售额稳定在30万元以上，2025年调改门店达200家左右，2026年完成存量门店调整 [21] - 叶国富要聚焦200家头部供应商，淘汰60%中小供应商，把生鲜毛利率拉回到生死线以上 [23] - 资本市场耐心有限，永辉市值仅剩胖东来的1/20，再亏两年“壳价值”或打折甩卖 [23]

门店调改策略 - 永辉超市遵义吾悦广场店成为全国调改样板店之一，从商品结构、购物环境到服务体系全面升级 [1] - 截至4月30日，公司累计有69家胖东来模式调改门店开业 [1] - 门店商品结构调整显著，原有20543种商品中下架14169个单品，新增4345种商品，调整后商品结构与胖东来相似度达80% [1] - 进口商品占比提升至12%，形成"本土特色+品质优选+胖东来同款"三重竞争力 [1] 商品运营优化 - 生鲜区通过定向种植合作缩短供应链，实行商品包装化以减少损耗 [3] - 熟食区推出小分量、口味多的网红"懒人小吃"和"养生+创意"烘焙新品 [3] - 食品百货区通过"本土特色+品质优选"构建差异化竞争力，胖东来品牌产品与永辉优选自有品牌形成互补 [3] 门店环境升级 - 中岛货架高度从2.4米降至1.6米，主通道拓宽至2.4米，提升空间通透性 [3] - 散装食品区标注"1斤约几个"换算提示，生鲜与日用品交界处放置隔离袋 [3] - 执行"468鲜度管控"标准(4小时八折、6小时六折、8小时下架)，部分商品严格执行日清政策 [3] 服务体系创新 - 肉禽柜台提供切丝、剔骨等定制服务，海鲜区提供活鱼现杀、打氧包装服务 [3] - 水果区提供免费清洗分切服务 [3] 员工福利提升 - 门店员工从75人扩招至180人，平均薪资提升至4000元 [4] - 满一年员工可享10天带薪年假，新增员工休息室及免费员工餐 [4] 战略发展方向 - 公司以胖东来模式为标杆，通过在地化发展与品质零售战略参与区域经济价值重构 [4] - 未来将坚定学习胖东来模式，走品质零售路线，以高质价比、优质服务与差异化商品开发为目标 [4]

日前，人人乐披露公告称，公司预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元。此前，人人乐 的年报业绩预盈4.10亿元至4.60亿元。 触及两条退市条件 在上述业绩预告修正公告中，*ST人乐强调称，该公司或将触及两条退市条件而被深交所终止上市。首 先，由于预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元，这将触及《深圳证券交易所股票上市 规则》第9.3.12条第二项规定的退市情形；其次，根据年审会计师与审计委员会的沟通，会计师可能对 审计报告发表无法表示意见的非标准意见，这将触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第三 项规定的退市情形。 当前，人人乐正深陷供应商诉讼的连锁危机。据公司公告，因多家供应商申请财产保全，公司及子公司 主要银行账号已被冻结，致使资金周转陷入瘫痪。天眼查数据还显示，人人乐目前涉及95起被执行人案 件，累计执行标的额高达7038.11万元。 此外，人人乐高层再添变数也为公司发展抹上一层阴影。2025年3月，上任仅一年半的董事长侯延奎突 然以健康为由请辞，卸去包括董事、董事长及法定代表人在内的所有职务。有消息称，这位具有实控 人"曲江系"背景的高管， ...