中国反制措施 - 中国交通运输部对美国籍船舶收取同等性质的特别港口费，作为对美方行为的对等反制[1] - 商务部将韩国韩华海洋在美国的子公司列入“黑名单”，因其参与配合美国对中国船舶行业的“反补贴调查”[3] - 中国对自美国进口的所有商品统一加征34%的关税，税率创下新高且覆盖范围扩展至所有美国商品[5][6] 反制策略特点 - 中国反应节奏紧凑，几乎与美方行动同步，传递出不接受单边操作的明确信号[1] - 制裁目标选择体现精准打击思路，针对在美中关系中扮演“协作工具”的第三方企业，旨在形成局部实质威慑[3] - 反制措施严格遵循《中华人民共和国反倾销条例》等法规，符合世界贸易组织规则，与美国滥用“国家安全”概念形成对比[5][9] 关键领域行动 - 中国对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制，凸显在战略性关键资源供应链上的地位[6] - 商务部对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销调查，初步证据显示其加权平均倾销幅度达数百个百分点[13] - 中国是全球最大的模拟芯片单一市场，但自给率较低，调查是为防止本土产业受不公平竞争损害的必要举措[13] 行业与市场影响 - 计算机电子、服装纺织、家具等对美依赖度高的行业受到冲击较大[13] - 医疗设备、汽车、机械设备等进口领域面临涨价压力，将加速这些领域的国产替代进程[13] - 中国企业进一步减少在半导体、高端装备等领域对美技术依赖，并通过市场多元化策略将出口向东盟、中东、拉美等地区转移[13] 宏观策略与全球影响 - 中国坚持开放与反制并重，签署《区域全面经济伙伴关系协定》并主动对接国际高标准经贸规则[10][11] - 美国单边关税政策违背最惠国待遇原则，其加征的关税水平远高于向世界贸易组织承诺的约束关税水平[9][15] - 中美贸易博弈将重塑全球经贸格局，世界贸易组织已指出美国关税政策导致全球贸易前景恶化[15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡企稳日涨幅0.19%，量缩仓增，供应收缩但高库存利好不强，需求疲弱，基本面无实质改善，钢价易承压，关注节后需求恢复情况 [4] - 热轧卷板主力期价震荡走高日涨幅0.37%，量缩仓增，假期钢厂生产趋稳，供应压力大，需求弱，基本面弱势，库存增加，价格承压，关注节后需求表现 [4] - 铁矿石主力期价走强日涨幅0.96%，量仓扩大，假期海外市场氛围暖支撑矿价，但供应重回高位，需求料趋弱，基本面矛盾累积，预计矿价高位震荡，关注钢材表现 [4] 产业动态 - 世贸组织因全球经济复苏乏力和美国关税政策等，将2026年全球货物贸易增长预期下调至0.5%，2025 - 2026年全球服务出口增速也将下降 [6] - 2025年9月我国重卡市场销售约10.5万辆，环比8月涨15%，同比大增约82%，4 - 9月平均增速达39% [7] - 2025年1 - 9月国外对中国钢铁产品发起超120起反倾销、反补贴调查或裁决，涉案品种众多 [8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等黑色金属现货报价及主要品种价差，还有61.5% PB粉、唐山铁精粉等价格及海运费、SGX掉期、普氏指数等情况 [9] 期货市场 - 给出螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格，包括收盘价、涨跌幅、最高价、最低价、成交量、量差、持仓量、仓差等信息 [11] 相关图表 钢材库存 - 有螺纹钢库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库），热轧卷板库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库）等图表 [14][16][19][25] 铁矿石库存 - 包含全国45港铁矿石库存、库存环比变化、季节性情况，247家钢厂铁矿石库存，国内矿山铁精粉库存等图表 [21][22][26][28] 钢厂生产情况 - 有247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，87家独立电炉开工率，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等图表 [28][30][34] 后市研判 - 螺纹钢假期现货价格持稳，供需格局边际改善但供应低位平稳、库存压力大，需求虽有改善但旺季空间不足，钢价易承压，关注节后需求恢复 [35] - 热轧卷板假期现货价格持稳，供需格局走弱，供应压力大，需求韧性趋弱，基本面弱势，价格承压，关注节后需求表现 [35] - 铁矿石假期SGX掉期和现货价格上涨，节前供需格局走弱，需求支撑但补库利好弱，供应重回高位，预计矿价高位震荡，关注钢材表现 [36]

反倾销初裁结果 - 美国商务部初步裁定对进口自中国的聚丙烯瓦楞箱征收83.64%的全国统一反倾销税率 [1] - 抵消补贴后的保证金税率调整为73.10% [1] - 反倾销终裁预计将于2025年11月12日与反补贴终裁合并作出 [1] 调查背景 - 美国商务部于2025年4月7日对进口自中国的聚丙烯瓦楞箱发起反倾销和反补贴调查 [1] - 同日对进口自越南的聚丙烯瓦楞箱发起反倾销调查 [1]

美国对华活性阳极材料反倾销初裁 - 美国商务部初步裁定中国生产商/出口商的倾销幅度为93 50%（抵消补贴后保证金调整为93 50%）[1] - 中国全国统一税率被定为102 72%（抵消补贴后保证金调整为102 72%）[1] - 涉案产品涉及美国海关编码2504 10 5000和3801 10 5000项下产品[1] - 该调查于2025年1月7日由美国商务部发起[1]

欧盟对印度单模光纤光缆反补贴终裁 - 欧盟委员会决定对原产于印度的单模光纤光缆征收3.7%—8.1%的反补贴税 [1] - 同时将印度涉案产品的反倾销税调整为2.9%—8.8% [1] - 涉案产品欧盟CN编码为ex85447000(TARIC编码为8544700010和8544700091) [1] - 补贴调查期为2022年10月1日至2023年9月30日 [1] - 损害调查期为2020年1月1日至补贴调查期结束 [1] - 公告自发布次日起生效 [1]

美国反补贴政策的矛盾性 - 美国政府频繁使用"反补贴"作为贸易政策调整工具，但实际执行中存在明显逻辑漏洞 [1][2] - 2000-2015年间美国联邦政府向企业提供至少680亿美元补贴，同时通过税改法案为企业提供相当于无息贷款的设备更新支持 [3] - 2022年拜登政府通过《芯片和科学法案》《通胀削减法案》向电动汽车、芯片、清洁能源行业提供数千亿美元补贴 [3] 美国制造业补贴政策效果 - 114个大型制造业回流项目中，多数因市场需求放缓、政策不确定性而推迟投资计划 [4] - 美国制造业面临人才短缺问题，芯片行业未来几年可能出现7万至9万名工人缺口 [5] - 高昂人力成本和落后基础设施制约补贴政策效果，制造业发展颓势难以扭转 [5] 中国制造业发展现状 - 中国产业补贴政策符合世贸组织规则，坚持公平、透明、非歧视原则 [6] - IMF分析显示中国制造业贸易顺差未集中在特定产业，主要行业占比保持稳定 [6] - 中国制造业出口表现良好主要源于自身发展水平，与补贴政策关联性不大 [6] 政策影响评估 - 美国制造业问题主要源于长期外流积累的结构性问题，而非他国"不公平竞争" [4] - 美国将自身制造业发展不力归咎于他国补贴政策的行为缺乏事实依据 [6] - 持续推行矛盾的反补贴政策可能对美国自身造成负面影响 [7]

反倾销终裁结果 - 美国商务部裁定中国刹车鼓生产商/出口商倾销率为77.14%–160.79% 抵消补贴后保证金率调整为77.14%–150.25% [1] - 土耳其生产商/出口商倾销率为15.22%–149.29% 抵消补贴后保证金率调整为12.86%–146.93% [1] 反补贴终裁结果 - 14家未应诉中国公司（包括朝阳飞马、乔伊汉德等）被裁定补贴率均为446.83% [1] - 山东康迈机械及相关实体与中国其他生产商/出口商补贴率均为11.94% [1] - 土耳其生产商/出口商补贴率为2.80%–131.60% [1] 调查时间线 - 美国商务部于2024年7月10日发起对中土刹车鼓反倾销和反补贴调查 [2] - 反补贴初裁于2024年11月25日公布 反倾销初裁于2025年1月24日公布 [2] 后续程序 - 美国国际贸易委员会（ITC）计划于2025年7月28日作出产业损害终裁 [1] 涉案产品范围 - 本案涉及美国海关编码8708.30.5020和8708.30.5090项下的刹车鼓产品 [1]

核心裁定结果 - 美国国际贸易委员会对进口自中国、印度、泰国及中国台湾地区的碳合金钢螺杆作出第一次反倾销日落复审产业损害肯定性终裁 [1] - 同时对进口自中国和印度的碳合金钢螺杆作出第一次反补贴日落复审产业损害肯定性终裁 [1] - 裁定若取消现行反倾销和反补贴措施，涉案产品进口对美国国内产业造成的实质性损害可能继续或再度发生 [1] - 根据终裁结果，本案现行反倾销和反补贴措施继续有效 [1] 涉案产品与地区 - 涉案产品为碳合金钢螺杆 [1] - 反倾销措施涉及进口自中国、印度、泰国及中国台湾地区的产品 [1] - 反补贴措施专门针对进口自中国和印度的产品 [1] 审查性质与影响 - 此次审查为第一次日落复审 [1] - 审查目的是评估取消现有贸易救济措施后可能产生的产业损害 [1] - 肯定性终裁意味着现有贸易壁垒在合理可预见期间内将继续维持 [1]

美国对华烷基磷酸酯反倾销反补贴终裁 - 美国国际贸易委员会(ITC)5月15日投票认定中国进口烷基磷酸酯存在倾销和补贴行为 [1] - ITC终裁认定涉案产品对美国国内产业造成实质性损害或损害威胁 [1] - 美国商务部将据此颁布反倾销和反补贴征税令 [1] - 涉案产品海关编码为2919 90 5050 [1]