政策核心内容 - 自2025年11月1日起完善免税店政策 [1] - 政策完善涉及四个方面 [1] 政策具体措施 - 优化国内商品退(免)税政策管理 支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产商品 [1] - 进一步扩大免税店经营品类 将更多便于携带的消费品纳入经营范围 [1] - 放宽免税店审批权限 支持地方因地制宜整合优化免税店布局 [1] - 完善免税店便利化和监管措施 持续提升旅客免税购物体验 [1] 行业近期表现 - 北京两大机场出入境旅客数量不断攀升 [1] - 免税商店今年1至5月销售额近13亿元 同比增长8% [1] - 1至5月销售额创近5年来新高 [1]

新政核心调整 - 新增宠物用品和可随身携带乐器两类商品 免税商品种类总数达到47类 [1] - 允许服装服饰和鞋帽等部分国内商品进入免税店进行免税销售 [1] - 将适用人群扩大至离境旅客 享受每年10万元人民币的免税购物额度且不限购买次数 [1] - 岛内居民在一个自然年度内只要有离岛记录 即可全年不限次数购买15类"即购即提"商品 [1] 政策目标与影响 - 新政旨在更好地满足旅客多元化的购物需求 [1] - 预期将进一步释放离岛免税政策的效应 [1]

政策核心调整 - 海南离岛免税购物政策自11月1日起调整升级，旨在支持海南自由贸易港建设[1] - 政策目标包括扩大离岛免税政策享惠面、增加商品供给、改善消费者购物体验、提升岛内居民获得感[4] 免税商品品类调整 - 离岛免税商品类别总数提高至47大类[1] - 新增宠物用品、可随身携带的乐器2类商品[1] - 将"家用空气净化器及配件"类调整为"小家电"类，增加扫地机器人、吸尘器等产品[1] - 将"穿戴设备等电子消费产品"类调整为"电子消费产品"类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机[1] - 在"平板电脑"类中增加鼠标、键盘等数码配件[1] 国内商品采购与销售政策 - 具有离岛免税品经销资格的经营主体采购国内商品丝巾、服装服饰、鞋帽、咖啡、陶瓷制品、茶进入离岛免税店销售，视同出口，退（免）增值税、消费税[2] - 对已销售的国内商品，经营主体可向海关办理出口报关手续并按规定办理退税[2] 购物资格与年龄限制 - 将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁[3] - 允许"离岛且离境旅客"享受离岛免税购物政策，指年满18周岁并已购买从海南离境机票、船票且实际离境的旅客[3] 购物额度与提货方式 - 离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数[3] - 一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本年度内可不限次数购买"即购即提"提货方式下的离岛免税商品[3] - 岛内居民指年满18周岁，持有海南省身份证、居住证、社保卡的中国公民或在海南工作生活并持有居留证的境外人士[3]

政策核心与目标 - 免税店政策将于2025年11月1日起升级完善，旨在加大免税店对出入境旅客购物消费的吸引力，促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] - 政策是加强免税店政策顶层设计、完善管理的重要举措，背景是我国出入境旅游持续增长和旅客消费结构多元化 [1] 国内商品销售支持 - 鼓励具有免税商品经营资质的企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度 [2] - 国内商品进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，可退（免）增值税、消费税，解决了过去销售国内商品存在的政策堵点 [2] - 进入免税店销售的国货商品价格将更优惠，有利于以更高水平的供给提振消费 [2] 经营品类扩大 - 免税店经营品类进一步扩大，新增便于携带的消费品，如手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等 [2] - 有关部门优化进口免税商品监管方式，支持企业采购更多最新商品和热销商品，使国内外消费者可购买的免税商品更加多元和新潮 [2] 审批权限下放与布局优化 - 将口岸出境免税店设立及经营主体确定方式变更等审批权限，由中央五部门下放至口岸所在地省级有关部门审批 [3] - 审批权限下放有利于各地因地制宜整合优化免税店布局，促进整个免税行业的进一步发展 [3] 销售模式创新与便利化措施 - 支持口岸出境、进境和市内免税店提供网上预订服务，并允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货 [3] - 有关部门和企业将持续优化免税购物流程，此举将创新免税店销售模式，提高消费者购物便利化程度 [3] - 政策升级后，旅客将能更加便利地买到更多优质特色国内商品和国际热销商品，购物体验将改善提升 [3]

政策核心观点 - 财政部等五部门联合发布通知，自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在提振消费、引导海外消费回流、吸引外籍人员入境消费 [1] - 政策从支持国货销售、扩大经营品类、放宽审批权限、完善便利化措施四方面进行调整，以提升旅客免税购物体验 [1] 支持国内商品销售 - 国内商品进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，可退（免）增值税、消费税 [2] - 要求口岸出境免税店和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于总经营面积的1/4 [2] - 鼓励引入老字号、文创产品、非遗产品等体现中华优秀传统文化的特色优质产品，加大对国产品的推介力度 [2] - 国内商品采用“先销后退”模式进入免税店，即以有税方式进入，以免税价格销售后再集中办理退税 [2] - 该措施打通了国内商品销售的政策堵点，为国内品牌提供与国际品牌同台竞争的机会 [4] 扩大免税店经营品类 - 将手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等便于携带、需求较高的热销商品纳入免税店经营范围 [5] - 有关部门将优化进口免税商品监管方式，加快境外已上市热销商品的上架进度 [7] - 支持企业提升议价能力，鼓励通过联合采购等方式，吸引国际品牌将最新、热销商品投入中国免税店销售 [7] - 引入更多国内外新品和热销商品有助于打造消费新场景，丰富消费者的购物选择 [7] 放宽审批权限与鼓励特色经营 - 口岸出境免税店的设立及经营主体变更等审批权限，由中央五部委下放至口岸所在地省级有关部门审批 [8] - 免税店经营面积由原先需财政部或国务院审批，调整为由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，经营主体可根据实际情况灵活调整 [8] - 新政策鼓励地方结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素，因地制宜整合优化免税店布局，开发具有地域特色的主题购物场景 [10] - 此举有利于提高审批效率，发挥地方政府优势，实现免税店差异化经营，打造具有地方风情和民族特色的免税店 [10] 完善便利化服务措施 - 允许旅客在口岸出境、进境免税店和市内免税店的网上窗口提前预订免税商品，凭出入境有效证件及购物凭证在指定地点提货 [11] - 对于市内免税店所在城市有口岸进境免税店的，旅客可在市内预订，进境时在口岸进境免税店付款提货，视为口岸进境购物 [11] - “网上预订+线下提货”模式符合消费者线上购物习惯，使购物安排更从容，提升了消费便利性和体验 [13] - 该举措有利于促进入境旅客“中国购”，并引导海外消费回流 [13]

市场板块表现 - 科技股与非科技股出现“跷跷板”效应，算力和半导体产业链调整，新能源、医药、大消费、AI应用等板块上涨 [1] - 上证指数下跌0.63%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌1.49% [3] - AI应用方向走强，Sora概念板块上涨3.79%，AI语料、智谱AI等板块涨幅居前 [4][5] - 大消费板块表现活跃，白酒、谷子经济、免税店、食品加工制造等板块上涨，食品加工制造板块指数上涨1.78% [8][13] 个股表现 - 恩捷股份开盘后2分钟内股价涨停，涨幅10.00%，最新价48.52元，市值469.75亿，成交额17.12亿，封单占成交额比例26.31% [1][2] - Sora概念股中，福右控股上涨20.09%，三六零上涨10.02%，奥瑞德上涨9.88%，中文在线上涨9.51% [5][6] - 免税店板块中，海南发展上涨7.72%，凯撒旅业上涨7.55%，中国中免上涨5.50% [9][11] - 食品加工制造板块中，有友食品和日辰股份均涨停，涨幅10.00%，州酒家上涨6.39%，惠发食品上涨5.27% [13] 行业动态与催化剂 - OpenAI发布文生视频模型Sora2，其APP支持用户对视频进行二次创作并融入社交属性，实现快速传播 [6] - “AI漫剧”作为AI技术与动漫短剧深度融合的产物，以漫画、小说等IP为基础，通过AI技术实现全流程制作 [7] - 五部门联合印发通知，自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在提振消费、引导海外消费回流 [12] - 食品饮料行业消费趋势向理性化转变，即时零售、零食量贩等新渠道模式凭借高效供应链重构销售格局 [15] 机构观点 - 招商证券认为AI视频对影视、游戏、IP等行业的赋能作用将凸显，商业变现路径将更清晰 [6] - 中泰证券认为在漫画、网文等内容领域有优势及拥有AI技术布局的公司有望受益于AI漫剧浪潮 [8] - 开源证券建议重点布局AI漫剧赛道拥有流量优势的头部平台、具备IP储备的公司及AIGC视频工具技术优势公司 [8] - 财通证券表示商超渠道竞争将转向品牌认知与用户关系深度构建，具备强大自有品牌能力和研发能力的食品企业有望享受行业变革红利 [15]

市场整体表现 - 科技股与非科技股出现跷跷板效应，算力与半导体产业链调整，而新能源、医药、大消费、AI应用等板块上涨 [1] - 截至上午收盘，上证指数下跌0.63%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌1.49% [1] - 锂电龙头恩捷股份开盘后仅用2分钟股价即涨停 [1] AI应用板块 - AI应用方向走强，Sora概念、AI语料、智谱AI等板块涨幅居前 [2] - OpenAI发布文生视频模型Sora2，其APP支持用户对热门视频进行二次创作并融入社交属性，实现快速传播 [3] - 招商证券认为AI视频对影视、游戏、IP等行业的赋能作用将凸显，商业变现路径将更清晰 [3] - 具体个股表现：易点天下股价31.17元，上涨7.22%，市值116亿；华策影视股价7.86元，上涨6.07%，市值127亿；值得买股价35.88元，上涨5.72%，市值43.9亿；吉视传媒股价3.72元，上涨5.68%，市值130亿 [3] AI漫剧赛道 - AI漫剧作为新兴赛道受到关注，是AI技术与动漫短剧深度融合的产物，以IP为基础通过AI技术实现全流程制作 [4] - 中泰证券认为在漫画、网文、动画等内容领域有优势的公司及拥有AI技术布局的企业有望受益 [4] - 开源证券建议重点布局三个方向：拥有流量优势的头部漫剧平台、拥有IP/版权储备并切入赛道的头部IP公司、在AIGC视频工具方面具备技术优势的公司 [4] 大消费板块 - 大消费板块表现活跃，白酒、谷子经济、免税店、食品加工制造等板块上涨 [4] 免税店板块 - 免税店板块上涨，受政策利好推动 [5][8] - 五部门联合通知明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在提振消费、引导海外消费回流 [8] - 具体个股表现：凯撒旅业股价6.55元，上涨7.55%，市值87.2亿；珠免集团股价6.72元，上涨5.66%，市值127亿；中国中免股价77.12元，上涨5.50%，市值1506亿；海汽集团股价29.14元，上涨5.20%，市值92亿；海南机场股价5.00元，上涨5.04%，市值459亿 [7] 食品加工制造板块 - 食品加工制造板块上涨，板块指数5292.69点，涨幅1.78% [9] - 具体个股表现：有友食品股价12.98元，涨停10.00%，市值55.5亿；日辰股份股价38.40元，涨停10.00%，市值37.9亿；州酒家股价16.97元，上涨6.39%，市值96.5亿；惠发食品股价11.39元，上涨5.27%，市值27.4亿 [9][10] - 业内人士指出食品饮料行业消费趋势正发生深刻变化，消费者注重产品实际价值与性价比，推动即时零售、零食量贩等新渠道模式发展 [10] - 财通证券表示商超渠道竞争将转向品牌认知与用户关系深度构建，具备强大自有品牌能力与研发能力的食品企业有望享受行业变革红利 [11]

市场指数表现 - 富时中国A50指数期货跌幅扩大至1% [1] - A股三大指数集体低开，沪指跌0.05%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.08% [1][2] - 开盘后主要指数跌幅扩大，创业板指跌1%，上证指数跌0.42%，深证成指跌0.46% [1] - 恒生科技指数跌超1%，恒生指数低开0.07% [1][2] - 日经225指数日内涨2%至52,355.38点，刷新历史高位 [3] 板块与个股表现 - 存储芯片、F5G概念、光通信模块、培育钻石、光伏、新能源车等板块跌幅居前 [1][2] - 免税店板块盘初拉升，海汽集团触及涨停，凯撒旅业、海南发展、中国中免、东百集团跟涨 [1] - 贵金属板块高开，湖南黄金开涨7%，湖南白银、中金黄金、赤峰黄金纷纷跟涨 [1] - 锂电池概念股走强 [2] - 五粮液低开2.59%，公司第三季度净利润为20.19亿元，同比下降65.62% [1] - 比亚迪股份跌超5%领跌恒生科技指数成分股，港股中国中冶、中国中车跌逾3% [1][2] - 港股乐普生物-B涨逾7% [2] 大宗商品与汇率 - 沪银主力合约日内涨超2%，现报11508.00元/千克 [3] - 人民币对美元中间价报7.0880，较前一交易日调贬16个基点 [3] 央行操作 - 央行开展3551亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1680亿元逆回购到期 [3]

沪指跌0.63%，深成指跌0.62%，创业板指跌1.49%。算力硬件产业链明显回调，CPO、存储器方向领 跌；半导体、消费电子题材走弱。AI应用、创新药、锂电池、免税店、大消费概念股反弹。（AI生 成） ...

央视网消息：财政部、商务部等五部门10月30日发布通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策。通知明确优化国内商品退（免）税 政策管理，进一步扩大免税店经营品类，放宽免税店审批权限，完善免税店便利化和监管措施。 重大利好 免税店政策"大突破" 这次政策有不少的新亮点和新突破。 今天要说个好消息！国内免税店政策升级！这可不是小打小闹，是从商品到服务，再到营商环境的全面升级。 10月30日，财政部、商务部等五部门发布《通知》，从2025年11月1日起完善免税店政策，核心目标就一个：提振消费，让国内外消费者买得 值，也让国货"走出去"更有底气。 中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员高凌云表示，每个商品不一样，会有一些差异，大概15%到20%左右，还是挺有吸引力的，非常 实惠。 国货来了，还有一波热销品也被纳入免税店经营范围——手机、微型无人机、运动装备、保健食品、非处方药，甚至连宠物食品都安排上了！ 这些都是咱老百姓日常需求高，又方便携带的东西。未来，更多最新、最火的商品也都有机会进免税店。 这次政策升级还有个"创新"，就是第一次推出网上预订服务。举个例子，老王的同事小张要去国外出差，不用再像以前那样，赶 ...