航天科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6800万-9500万元，同比增长1628.83%-2315.27% [1] - 主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网等 [1] - 所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [1] 华夏航空业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93% [1] - 主营业务为国内国际航空客货运输业务 [1] - 所属行业为交通运输-航空机场-航空运输 [1] 实达集团业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损4400万-6500万元 [1] - 主营业务为大数据业务、物联网周界安防业务 [2] - 所属行业为通信-通信设备-通信终端及配件 [3] 嘉澳环保业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损7000万-9000万元 [3] - 主营业务为环保增塑剂及稳定剂、生物质能源的研发生产销售 [3] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [3] 海马汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6000万-9000万元 [3] - 主营业务为汽车及汽车动力总成的研发制造销售 [3] - 所属行业为汽车-乘用车-综合乘用车 [3] 淮北矿业业绩预告 - 预计2025年上半年净利润10.27亿元，同比下降65% [3] - 主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售及煤化工产品生产销售 [4] - 所属行业为煤炭开采 [3] 泉峰汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.55亿-1.85亿元 [5] - 主营业务为汽车关键零部件研发生产销售 [5] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [5] 高德红外重大合同 - 签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营收32.84% [5] - 主营业务为红外探测器芯片、热成像整机及综合光电系统 [5] - 所属行业为国防军工-军工电子 [5] 中辰股份中标公告 - 中标南方电网3.79亿元项目，占2024年营收12.26% [5] - 主营业务为电线电缆及附件研发生产销售 [6] - 所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件 [6] 大恒科技业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损406万元 [6] - 主营业务为机器视觉及信息技术、光机电一体化 [6] - 所属行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [6] 大东南业绩预告 - 预计2025年上半年净利润650万-800万元 [6] - 主营业务为各类薄膜及新材料产品研发生产销售 [6] - 所属行业为基础化工-塑料-膜材料 [6] 贤丰控股业绩预告 - 预计2025年上半年净利润3400万-4200万元，同比增长524.58%-671.53% [6] - 主营业务为兽用疫苗、动物营养饲料、覆铜板业务 [7] - 所属行业为农林牧渔-动物保健 [8] 双象股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.15亿-1.5亿元，同比增长128.1%-197.53% [8] - 主营业务为人造革合成革和光学级PMMA材料生产销售 [8] - 所属行业为基础化工-塑料-合成树脂 [9] ST信通业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6700万-9700万元 [9] - 主营业务为ICT运营管理领域软件研发 [9] - 所属行业为通信-通信服务-通信工程及服务 [10] 吉视传媒业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.87亿-2.33亿元 [10] - 主营业务为有线数字电视智能光网运营及多媒体信息服务 [10] - 所属行业为传媒-电视广播 [11] 苏利股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7200万-8600万元，同比增长1008.39%-1223.91% [11] - 主营业务为农药、阻燃剂等精细化工产品研发生产销售 [11] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [12] 万里股份业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1900万元 [12] - 主营业务为铅蓄电池产品研发生产销售 [13] - 所属行业为电力设备-电池-蓄电池 [14] 朗姿股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.6亿元，同比增长31.74%-55.69% [14] - 主营业务为品牌女装设计生产销售 [15] - 所属行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [15] 长江证券业绩预告 - 预计2025年上半年净利润16.52亿-18.1亿元，同比增长110%-130% [15] - 主营业务为证券及期货经纪、融资融券等金融服务 [15] - 所属行业为非银金融-证券 [15] 华宏科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7000万-8500万元，同比增长3047.48%-3721.94% [15] - 主营业务为再生资源装备、电梯零部件、稀土资源等 [15] - 所属行业为环保-环保设备 [16] 晨化股份理财公告 - 使用3000万元闲置资金购买理财产品 [16] - 主营业务为氧化烯烃、脂肪醇等精细化工新材料 [16] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [17] 赛科希德股东减持 - 股东拟减持不超过1%股份 [17] - 主营业务为血栓与止血体外诊断产品研发生产销售 [17] - 所属行业为医药生物-医疗器械-体外诊断 [17] 齐鲁银行股东减持 - 股东拟减持不超过1.1%股份 [18] - 主营业务为公司银行、个人银行及资金业务 [19] - 所属行业为银行-城商行 [20] 金证股份股东减持 - 2股东拟合计减持不超过3.04%股份 [20] - 主营业务为金融行业IT解决方案 [20] - 所属行业为计算机-IT服务 [21] 百龙创园业绩快报 - 上半年净利润1.17亿元，同比增长42.68% [21] - 主营业务为益生元、膳食纤维等健康食品添加剂 [21] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [22] 上海电力业绩预告 - 预计上半年净利润17.54亿-20.87亿元，同比增长32.18%-57.27% [22] - 主营业务为火电、风电、光伏等能源供应服务 [22] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电 [23] 诚意药业业绩预告 - 预计上半年净利润1.07亿-1.19亿元，同比增长40%-55% [23] - 主营业务为制剂及原料药研发生产销售 [24] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [25] 蔚蓝锂芯业绩预告 - 预计上半年净利润3亿-3.6亿元，同比增长79.29%-115.15% [25] - 主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [27] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [28] 紫金矿业业绩预告 - 预计上半年净利润约232亿元，同比增长54% [28] - 主营业务为金、铜、锌铅、锂等矿产资源开发 [28] - 所属行业为有色金属-工业金属-铜 [29] 利民股份业绩预告 - 预计上半年净利润2.6亿-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27% [29] - 主营业务为农药原药、制剂及兽药研发生产销售 [29] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [30] 华安证券业绩快报 - 上半年净利润10.35亿元，同比增长44.94% [30] - 主营业务为证券投资交易及金融服务 [30] - 所属行业为非银金融-证券 [31] 银龙股份业绩预告 - 预计上半年净利润1.61亿-1.81亿元，同比增长60%-80% [31] - 主营业务为钢丝、钢绞线、钢棒生产销售 [32] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [33] ST云动业绩预告 - 预计上半年净亏损1亿-1.5亿元 [33] - 主营业务为发动机和工业级电子产品 [34] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [35] 久远银海业绩预告 - 预计上半年净利润2649万-3224万元，同比增长130%-180% [36] - 主营业务为医疗医保、数字政务、智慧城市 [36] - 所属行业为计算机-IT服务 [36] 澜起科技业绩预告 - 预计上半年净利润11亿-12亿元，同比增长85.50%-102.36% [36] - 主营业务为云计算和AI芯片解决方案 [36] - 所属行业为电子-半导体-数字芯片设计 [37] 国金证券业绩预告 - 预计上半年净利润10.92亿-11.37亿元，同比增长140%-150% [37] - 主营业务为投资银行、财富管理等金融服务 [37] - 所属行业为非银金融-证券 [38] 百隆东方业绩预告 - 预计上半年净利润3.5亿-4.1亿元，同比增长50.21%-75.97% [38] - 主营业务为色纺纱研发生产销售 [38] - 所属行业为纺织服饰-纺织制造-棉纺 [39] 奥浦迈业绩预告 - 预计上半年净利润约3700万元，同比增长53.28% [39] - 主营业务为细胞培养产品与服务 [39] - 所属行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [40] 德福科技股东减持 - 2股东拟合计减持不超过4.04%股份 [41] - 主营业务为高性能电解铜箔研发生产销售 [42] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [42]

市场表现 - A股三大股指集体高开 沪指涨0.09% 创业板指涨0.02% [1] - 盘面上贵金属、稀土永磁、证券等板块涨幅居前 [1] 财信证券观点 - 8月前宏观层面无明显风险事件 市场处于新一轮做多窗口期 投资者情绪改善叠加增量资金入场 指数仍有上行动能 [2] - 预计市场以震荡偏强运行为主 投资容错率提升 建议保持较高权益仓位 [2] - "反内卷"政策若落实到位 可能推动指数进入戴维斯双击阶段 [2] - 投资方向包括：光伏/锂电/汽车/钢铁/建材/煤炭/猪肉(反内卷) 金融科技/券商(稳定币) 稀土/贵金属(有色) 海外算力/风电/航运/创新药/新消费/军工(中报超预期) [2] 华安证券观点 - A股对海外关税风险逐步脱敏 二季度经济数据预计弱于一季度但好于市场预期 [3] - 银行高股息逻辑稳健且将强化 继续看好银行保险趋势性行情 [3] - 地产阶段性估值修复仍有较大空间 [3] - 有景气支撑领域包括稀土永磁/贵金属/工程机械/摩托车/农化制品 [3]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5][16] 报告的核心观点 - 利民股份2025年半年度业绩同比大幅增长，主要因主要产品销量和价格上涨、毛利率提升以及参股公司业绩上涨带来投资收益增加 [1][8] - 核心产品景气度向好，盈利能力增强，部分产品价格上涨，海外销量有望提升，草铵膦价格有望触底反弹 [2] - 新业务布局加速，AI + 农药创制与合成生物学打开成长空间，新技术突破有望带来新产品和增长点 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年上半年预计归母净利润2.6 - 2.8亿元，同比增长719.25% - 782.27%；扣非后净利润2.47 - 2.68亿元，同比增长770.37% - 844.37%；第二季度预计归母净利润中枢约1.62亿元，环比高增 [1][8] 产品情况 - 代森锰锌：产能4.5万吨/年，国内市占率70 - 80%，全球产能第二；2025年3月以来价格从2.35万元/吨涨至2.5万元/吨，后续向巴西市场出货量有望提升 [10] - 百菌清：通过参股间接拥有权益产能约1.02万吨/年；价格从2024年1月的1.8万元/吨涨至2025年7月的2.95万元/吨，公司受益于投资收益增加 [10] - 甲维盐与阿维菌素：产能分别为800吨/年、500吨/年；价格自2024年3月中旬持续回暖，目前价格仍有修复空间，产线满负荷生产，订单饱满 [11] - 兽药：部分产品受益于市场回暖价格上涨，预计贡献稳定利润，有望2025年满产，如酒石酸泰乐菌素较年初上涨19.15%，市场渠道库存低位，现货供应偏紧 [15] - 草铵膦：价格基本见底，有望触底反弹；公司现有草铵膦产能6000吨/年，精草铵膦产能2000吨/年，价格上涨将修复盈利 [15] 新业务布局 - 2024年完成对德彦智创51%股权收购，2025年3月其与巴斯夫签署战略合作框架协议，推进新农药开发等进程 [3] - 与多家科技公司签署战略合作协议，开展生物农药等产品的创制研发 [3] 盈利预测与投资建议 - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.29/5.88/6.48亿元（原值为4.02/4.78/5.22亿元），EPS为1.26/1.40/1.54元，对应当前股价PE为16.7/15.0/13.7X [3][16] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,224|4,237|4,958|5,255|5,513| |(+/-%)|-15.8%|0.3%|17.0%|6.0%|4.9%| |归母净利润(百万元)|62|81|529|588|648| |(+/-%)|-71.7%|31.1%|550.5%|11.2%|10.0%| |每股收益（元）|0.17|0.22|1.26|1.40|1.54| |EBIT Margin|3.5%|4.4%|16.2%|16.7%|17.2%| |净资产收益率（ROE）|2.2%|3.1%|18.5%|19.0%|19.3%| |市盈率（PE）|124.3|94.8|16.7|15.0|13.7| |EV/EBITDA|23.4|20.4|10.9|10.2|9.7| |市净率（PB）|2.78|2.92|3.10|2.87|2.64|[4]

报告核心观点 - 海外关税风险或加剧，但 A 股逐步脱敏；二季度经济数据预计弱于一季度但可能好于预期，市场波动加剧；继续看好银行保险趋势性行情，地产阶段性估值修复空间大，有景气支撑领域仍可为 [3] 市场观点：继续积聚突破的力量 如何看待即将公布的经济数据 - 7 月 15 日将公布的二季度经济数据有望维持韧性，GDP 同比增速预计在 5.1 - 5.3%区间，略低于一季度的 5.4%，存在好于预期的可能；若好于预期有望提振市场、利好顺周期板块，但政策预期可能推迟 [4][14] - 6 月 CPI 与 PPI 同比边际变化分化，CPI 同比 0.1%较前值上升 0.2 个百分点，PPI 同比 -3.6%较前值下行 0.3 个百分点；CPI 部分分项改善，PPI 仍走弱；预计后续价格有温和改善可能 [14] - 二季度经济数据预计放缓，外需有韧性、内需偏弱，固定资产投资大体平稳；不排除超预期可能，若好于预期将提振市场、增强对顺周期板块支撑，政策落地节奏或推迟 [18] 如何看待美国最新的关税政策 - 美国“变相”推迟关税谈判期，最新关税“预收”税率可能更高，全球资本市场多数承压；预计对欧盟、日本冲击更大，对 A 股扰动偏小，且 A 股敏感性降低 [5][19] - 特朗普宣布 8 月 1 日起对加拿大进口商品征 35%关税，还计划对多数贸易伙伴征 15%或 20%统一关税；中美单独关税豁免 8 月中旬截止，本轮关税扰动对 A 股影响小 [19][20] 行业配置：银行趋势性上涨行情未变，地产阶段性估值修复正当时 周五银行大跌是否意味趋势反转，如何看待银行后续机会 - 7 月 11 日银行股大跌非稳市资金卖出行为，稳市资金或起支撑作用，如华泰柏瑞沪深 300ETF 当日份额增加 2.95 亿份 [6][21] - 本周银行板块跌幅靠前，7 月 11 日银行指数下挫；无迹象表明稳市资金卖出银行，被动指数型基金对行情有支撑 [22] - 银行指数股息率短期将显著提升，中期有进一步大幅提升基础，高股息支撑上涨逻辑夯实，继续看好银行趋势性上涨行情 [22] - 2024 年报未分红派息预计 8 月初前提升银行股息率 0.3 - 0.62 个百分点，2025 年中报年中分红预计 2026 年 1 月初前提升 0.6 - 1.21 个百分点 [23] 本轮政策预期催化的地产估值修复阶段性行情还有多大空间 - 本轮地产行情属景气下行周期或底部时政策转向带来的阶段性估值修复机会；历史上此模式行情持续约 1 个月，指数涨幅 15 - 25%，相对上证指数超额收益 10 - 25% [23][24] - 6 月 23 日至今地产指数上涨 9.69%，相对上证超额收益 5.22%，持续 18 个自然日；参照历史规律，房地产板块仍有 5 - 15%上涨空间，相对上证超额收益有 5 - 20%空间，未来半月有望继续上涨；预计行情表现趋近区间上限 [7][23] 银行趋势性上涨行情未变，地产阶段性估值修复正当时 - 7 月第 2 周市场小幅上涨，地产领涨，“反内卷”行情分化，券商等涨幅靠前，银行跌幅靠前，消费板块弱势 [29][30] - 后市配置从自上而下角度看好银行趋势性上涨、地产阶段性估值修复；自下而上关注三条主线 [30] - 第一条主线关注银行、保险，其具备市场适应性、高股息稳定能力，中长期资金持续流入 [30] - 第二条主线关注房地产，调控政策有望宽松带动阶段性估值修复 [30] - 第三条主线关注稀土永磁、贵金属等有景气硬支撑的领域 [31] - 提示成长科技股回调压力，计算机行业估值处于历史高分位，持续上行空间受限 [31]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，海利尔报收于14.3元，较上周的14.17元上涨0.92% [1] - 本周海利尔盘中最高价报14.58元（7月10日），最低价报14.1元（7月7日） [1] - 公司当前最新总市值48.61亿元，在农化制品板块市值排名35/57，两市A股市值排名3155/5149 [1] 分红方案 - 公司发布2024年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.5元 [1][2] - 共计派发现金红利169,949,168元 [2] - 股权登记日为2025年7月17日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年7月18日 [2] 分红发放安排 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发 [2] - 自行发放对象包括张爱英、葛尧伦等 [2] - 咨询方式：联系部门为董事会办公室，联系电话0532-58659169 [2]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，湖南海利报收于7.09元，较上周的7.0元上涨1.29% [1] - 本周最高价7.23元（7月8日），最低价6.96元（7月7日） [1] - 当前总市值39.61亿元，在农化制品板块市值排名39/57，两市A股市值排名3693/5149 [1] 股份回购调整 - 回购股份价格上限从不超过9.64元/股调整为不超过9.44元/股，调整起始日为2025年7月4日 [1] - 原回购方案于2025年4月23日通过董事会审议，拟回购838万股至1676万股，资金总额不超过16156.64万元 [1] - 调整后预计用于回购的资金总额不超过1582144万元 [1] 利润分配 - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.0元（含税），合计派发111748483.20元 [1] - 股权登记日为2025年7月3日，除权（息）日为2025年7月4日 [1] - 因利润分配实施导致回购价格上限调整至9.44元/股 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][37] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为复合肥龙头企业，持续完善原料配套以打造更强市场竞争力，业绩底部向上，合成氨、磷矿石等降本项目有望推动业绩稳步增长 [4][9] - 因化工行业周期下行，降低对公司2025年盈利预测，新增2026、2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.65（前值为21.60）、13.33、16.44亿元，EPS分别为0.80（前值为1.79）、1.10、1.36元/股，当前股价对应2025 - 2027年PE为12.57、9.10、7.38倍 [4][37] 根据相关目录分别进行总结 公司为复合肥龙头企业，持续完善原料配套以打造更强市场竞争力 - 发展看点：70万吨/年合成氨项目预计2025年10月投产，降低复合肥、纯碱等终端产品生产成本；三宗磷矿资源储量合计约5.49亿吨，两宗规划总产能达690万吨/年，保障磷矿石稳定供应；广西贵港项目拟分三期建设多条产线，完善氮肥原料布局，填补华南产能空白 [13][15][16] - 竞争优势：产业链优势为建成除尿素外的氮肥、磷肥完整产业链，推进70万吨合成氨和雷波磷矿项目后基本实现原料自给自足，复合肥生产成本低；复合肥布局优势为全国产能布局完善，是生产基地最多的供应商之一；资源优势为磷矿、硅矿、盐矿资源丰富，成本控制和抗风险能力强 [19][23] 公司业绩底部向上，合成氨、磷矿石等降本项目有望推动公司业绩稳步增长 - 2015 - 2018年持续完善产业链布局，夯实发展基础；2019 - 2022年各项业务盈利全面增长，业绩持续增长；2023 - 2024年行业进入景气下行周期，公司业绩承压下行；2025年Q1复合肥需求增长，公司业绩底部向上 [26][27][28][34] - 后续随着磷复肥需求增加，叠加合成氨、磷矿石等产能投放带来成本下降，公司业绩有望稳步提升 [34] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为222、256、275亿元，毛利率分别为11%、13%、13% [37] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.65、13.33、16.44亿元，EPS分别为0.80、1.10、1.36元/股，当前股价对应2025 - 2027年PE为12.57、9.10、7.38倍 [4][37]

业绩预增 - 晨光生物预计2025年上半年净利润2.02亿元至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%，主营业务为天然植物提取物 [1] - 北方稀土预计2025年上半年净利润9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%，主营业务为稀土原料及功能材料 [1] - 友发集团预计2025年上半年净利润2.77亿元至3.07亿元，同比增长151.69%至178.93%，主营业务为焊接钢管 [1][2][3] - 火炬电子预计2025年上半年净利润2.47亿元至2.8亿元，同比增长50.36%至70.45%，主营业务为电子元器件 [3] - 智微智能预计2025年上半年净利润9198万元至11243万元，同比增长62.85%至99.06%，主营业务为行业终端及ICT基础设施 [4][5] - 友好集团预计2025年上半年净利润1200万元，同比增长51%，主营业务为商业零售 [5][6][7] - 纳微科技预计2025年上半年净利润6100万元至7300万元，同比增长35%至62%，主营业务为纳米微球材料 [7] - 先达股份预计2025年上半年净利润1.3亿元至1.5亿元，同比增长2443.43%至2834.73%，主营业务为农药原药及制剂 [8][9] - 鼎龙股份预计2025年上半年净利润2.9亿元至3.2亿元，同比增长33.12%-46.9%，主营业务为半导体制造材料 [26][27] - 塔牌集团预计2025年上半年净利润4.07亿元至4.52亿元，同比增长80%-100%，主营业务为水泥生产 [27][28][29] - 越秀资本预计2025年上半年净利润14.73亿元至15.75亿元，同比增长45%-55%，主营业务为不良资产管理 [29][30] - 海大集团预计2025年上半年净利润25亿元至28亿元，同比增长17.64%-31.76%，主营业务为动物养殖解决方案 [38][39][40] - 华工科技预计2025年上半年净利润8.9亿元至9.5亿元，同比增长42.43%-52.03%，主营业务为激光加工技术 [40][41][42] 业务动态 - 陕西煤业6月煤炭产量1436万吨同比下降5.07%，自产煤销量1444万吨同比下降3.63%，发电量同比增长13.20% [9][10] - 环旭电子6月营业收入45.87亿元同比下降1.23%，上半年累计营业收入272.14亿元同比下降0.63% [10][11] - 蜀道装备终止收购科益气体65.43%股权，主营业务为深冷技术装备制造 [11][12] - 宏润建设中标1.04亿元乐清市中心区道路建设工程，工期900天，主营业务为建筑施工 [12][13] - 仙坛股份6月鸡肉产品销售收入4.55亿元同比增长5.52%，销售数量5.28万吨同比增长9.99% [13][14] - 生物股份子公司取得"鸡新城疫、禽流感、禽腺病毒病三联灭活疫苗"新兽药注册证书 [14][15] - 华能水电上半年发电量527.52亿千瓦时同比增长12.97%，上网电量522.23亿千瓦时同比增长12.86% [15][16] - 新五丰上半年生猪销售量243.33万头同比增长23.44%，商品猪销售均价14.77元/公斤 [16][17][18] - 福光股份拟使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理，主营业务为光学镜头 [19] - 华电国际成功发行20亿元中期票据，票面利率1.89%，期限3+N年 [19][20] - 中闽能源上半年发电量14.05亿千瓦时同比减少0.89%，上网电量13.66亿千瓦时同比减少0.71% [20][21] - 华熙生物通过美国FDA现场检查，检查产品为玻璃酸钠原料药 [21][22] - 瑞可达可转债发行申请获上交所受理，主营业务为连接器产品 [22][23][24] - 科远智慧以债转股方式向全资孙公司增资2.77亿元，主营业务为工业自动化 [24][25][26] - 大富科技拟不超过1亿元投资安徽云塔，预计持股不超过20%，主营业务为通信基站射频产品 [42] - 通达股份中标1.8亿元南方电网项目，占2024年营收2.91% [46][47] - 八亿时空子公司签署1091.97万元边缘计算技术服务合同 [47] - 新朋股份全资子公司投资的屹唐半导体成功上市 [47][48] 研发与认证 - 上海莱士"SR604注射液"进入IIb期临床试验，拟用于血友病治疗 [31][32][33] - 泰恩康子公司盐酸毛果芸香碱滴眼液注册申请获受理，用于治疗老花眼 [43][44] 资本运作 - 大洋电机筹划在香港联合交易所上市 [33][34] - 元祖股份股东拟减持不超过1%公司股份 [34][35][36] - 吉祥航空股东拟减持不超过1%公司股份 [36][37] - 金域医学股东拟减持不超过1%公司股份 [42][43] - 埃夫特股东拟合计减持不超过5%公司股份 [45][46] - 硕贝德拟2000万–3000万元回购公司股份，回购价格不超过19.50元/股 [44][45] 行业分类 - 农林牧渔：晨光生物、仙坛股份、生物股份、新五丰、天康生物、海大集团 [1][13][14][16][30][38] - 有色金属：北方稀土、中色股份 [1][33] - 钢铁：友发集团 [3] - 国防军工：火炬电子 [3] - 计算机：智微智能、科远智慧 [5][26] - 商贸零售：友好集团 [7] - 医药生物：纳微科技、上海莱士、金域医学、泰恩康 [7][31][43] - 基础化工：先达股份 [9] - 煤炭：陕西煤业 [10] - 电子：环旭电子、福光股份、八亿时空 [11][19][47] - 机械设备：蜀道装备、华工科技、埃夫特 [12][42][46] - 建筑装饰：宏润建设 [13] - 公用事业：华能水电、华电国际、中闽能源 [16][20][21] - 美容护理：华熙生物 [22] - 非银金融：越秀资本 [30] - 建筑材料：塔牌集团 [29] - 电力设备：大洋电机、通达股份 [34][47] - 汽车：新朋股份 [48]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案 [3][8] - 从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选出“内卷”程度更高的行业，是下半年政策发力的重点领域，包括周期、制造、消费等行业 [3] - 从国企占比、集中度、税收占比、劳动密集度、产能去化后的价格弹性5个视角筛选“反内卷”潜在受益行业 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 下半年围绕“反内卷”和供给优化相关政策有望加速落地 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，后续相关产业有望出台具体方案，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，当时相关行业供给侧改革文件出台后推动产能出清、价格回升、板块上涨 [8] “反内卷”重点行业：库存、CAPEX、产能利用率、价格四角度筛选 - 周期行业“内卷”程度较高的主要集中在化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、冶钢原料）等 [3][12][17] - 制造行业“内卷”程度较高的主要集中在电新（电机、电网设备、电池、光伏），机械（自动化设备），汽车（乘用车），军工电子，建筑（房屋建设、基础建设）等 [3][17] - 消费行业“内卷”程度较高的主要集中在家电（家电零部件），食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品）等 [3][17] 视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强 - “反内卷”潜在受益行业需满足内卷程度高且国企占比较高，国企占比更高的行业政策执行效率更高 [18] - 更易受益于“反内卷”政策的行业包括周期中的煤炭、普钢、水泥、玻璃；消费中的白酒；制造业中的建筑、轨交设备、军工电子等 [18] 视角二：集中度更高的行业或更易实现供给出清 - 集中度更高的行业龙头定价权更强，能更快响应政策意图，通过头部企业协商达成减产实现供给侧出清 [21] - 筛选出的行业主要集中在周期的能源金属、非金属材料、焦炭、冶钢原料等；制造中的乘用车、建筑、轨交设备；消费主要集中在白酒、食品加工等 [21] 视角三：税收占比低的行业，产能去化过程中对地方财政影响或更小 - “反内卷”涉及央地关系调整，税收占比更低的行业，产能去化过程对地方财政影响更小，政策执行或更易推行 [27] - 综合筛选低税收占比的过剩行业主要集中在周期中的玻璃、能源金属、普钢、橡胶等；制造业中的电机、自动化设备、风电设备等；消费中的家电零部件、酒店餐饮、食品加工等 [27] 视角四：劳动密集度更低的行业，产能去化过程中对就业影响或更小 - 劳动密集型行业推动产能去化可能引发失业率提升，劳动密集度较低的行业，产能去化对就业的影响更小 [28] - 筛选出的行业主要集中在周期中的非金属材料、橡胶、塑料、化学制品、能源金属、金属新材料等；制造业中的电网设备、光伏设备、电池等 [28] 视角五：产能去化后的价格弹性 - 通过资产周转率与毛利率的相关系数衡量行业价格弹性，相关系数越接近1，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大 [31] - 综合筛选主要集中在周期中的玻璃、化学制品、能源金属、焦炭、冶钢原料、水泥等；制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备、乘用车等 [31]

报告核心观点 - 短期存在外部风险扰动，市场预计延续震荡，“反内卷”行情受基本面制约，时间和空间均有限，继续看好银行保险趋势性行情，同时关注景气支撑和地产估值修复机会 [2] 市场观点 7月9日美与其他经济体“对等关税”谈判结果及市场影响 - 7月9日美国与其他经济体达成关税协议概率偏低，可能对全球出口及资本市场形成扰动，因美国与欧盟、日本在汽车出口上分歧大，美国和越南协议难推广，且印度表态可能征报复性关税，特朗普将设定新单边关税税率 [3][13][14] 6月美国非农数据及对后续降息路径的影响 - 6月非农数据好于预期，失业率不升反降，美联储暂停降息获更多支撑，7月降息概率低，维持全年9月降息一次判断，因关税冲突难缓解加剧通胀，移民政策收紧使劳动力供应偏紧 [4][15][16] 行业配置 “反内卷”行情的持续性 - “反内卷”行情是短期主题机会，空间和时间有限，不能简单等同于供给侧结构性改革，治理效果显现慢，难有基本面支撑，近期相关题材板块涨幅靠前 [5][17][23] 银行保险行情的持续性 - 继续看好下半年银行保险高股息行情，当前静态股息率5.0%支持性强，下半年银行业有望二次分红提升动态股息率，美联储和国内降息将凸显银行高股息优势，而煤炭和石油石化已不具备演绎高股息逻辑基础 [6][24][27] 银行保险、景气支撑和地产机会 - 7月第1周“反内卷”催化板块及银行、保险领涨，成长科技板块下跌，后市推荐三条主线并提示成长科技板块风险 [31] - 第一条主线是银行、保险，具备高股息稳定能力和中长期资金流入 [31] - 第二条主线是景气硬支撑领域，包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等 [32] - 第三条主线是房地产有望政策宽松带动估值修复 [32]