国际化工巨头业绩下滑 - 陶氏化学2025年Q2净销售额101 04亿美元(约724 24亿元人民币)同比下滑7% GAAP净亏损8 01亿美元(约57 41亿元人民币) 上半年合计亏损10 91亿美元(约78 20亿元人民币) [4][5] - 陶氏化学本地价格同比下降7% 所有地区与业务板块均下滑 欧洲投资组合调整导致800个岗位受影响 为1月宣布10亿美元(约71 68亿元人民币)成本节约措施的补充 [7] - 巴斯夫上半年销售额下降2 1% EBITDA下降9 7% 净收入从去年同期4 3亿欧元(约36 18亿元人民币)降至0 8亿欧元(约6 73亿元人民币)同比下滑81 4% [7] 美妆行业裁员与关停 - 欧莱雅美国子公司SalonCentric将关闭肯特伍德仓库并裁员79人 该仓库占地125 000平方英尺 为欧莱雅2008年创立的分销商 拥有550+业务合作伙伴及845家门店 [8][12][14] - 唇部品牌Fempower Beauty宣布关闭 产品以50%折扣清仓 该品牌由两位美容行业从业者创立 累计投入近100万美元(约716 79万元人民币) 拥有110万TikTok粉丝 [15][17][18] 美妆产业链并购动态 - 私募股权公司TPG以8000亿韩元(约41 6亿元人民币)将韩国包材商Samhwa出售给KKR 该交易为2024年韩国最大私募交易之一 Samhwa预计2025年销售额2800亿韩元(约14 56亿元人民币) EBITDA 620亿韩元(约3 22亿元人民币) 60%收入来自雅诗兰黛/LVMH等国际客户 [21][24][25] 高管变动与品牌战略 - 红人美妆品牌R e m Beauty任命欧莱雅前高管André Branch为CEO 其曾担任欧莱雅美国电商高级副总裁及MAC北美总经理 品牌由Ariana Grande创立 2023年从破产的Forma Brands获得控制权 [26][27][30] - 法国香水巨头Interparfums上半年销售额4 47亿欧元(约37 59亿元人民币)同比增长5 8% Coach/Lacoste香水分别增长24%/42% 公司将推出高端子品牌Solférino Paris并与Longchamp签署香水许可协议至2036年 [31][33][36]

收购交易 - 公司计划以发行股份及支付现金方式收购同晟股份100%股权，交易价格尚未确定[1] - 拟向实际控制人卢元健发行股份募集不超过1亿元配套资金推进交易[1] - 同晟股份为新三板挂牌企业，专注二氧化硅研发生产，产品应用于橡胶、蓄电池PE隔板等多个领域[3] - 同晟股份2024年营收2.68亿元(同比+23.86%)，净利润5096万元(同比+175.82%)[3] 关联交易与协同效应 - 同晟股份实控人卢元方与公司实控人卢元健为兄妹关系，构成关联交易[3] - 公司生产的硅酸钠是同晟股份生产二氧化硅的重要原材料，存在产业链上下游关系[3] - 2023-2024年同晟股份向公司采购固体硅酸钠金额分别为511.90万元和1235.36万元[4] - 交易完成后可减少关联交易、规避潜在同业竞争、增强上市公司独立性[4] 公司业务转型 - 公司2011年上市时主营活性炭、白炭黑、硅酸钠等化工产品[5] - 2016年以2.36亿元收购广州创娱100%股权进军游戏行业[5] - 2017年以1.6亿元收购广州冰鸟100%股权拓展游戏业务[5] - 2016-2018年游戏业务收入占比从3.68%提升至50.71%[6] - 因行业监管趋严，2019年起陆续出售游戏子公司，重新聚焦化工主业[6] 财务表现 - 2024年公司营收18.8亿元(同比-6.6%)，归母净利润2.84亿元(同比+19.9%)[6] - 扣非归母净利润2.55亿元(同比+7.6%)[6]

市场表现 - 自4月8日至7月25日上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨16.05%、19.26%、29.48% [1] - 融资余额增加843.76亿元上市公司合计回购542.38亿元两路资金合计加仓A股近1400亿元 [1] - 北向资金二季度持仓市值2.29万亿元较一季度末增长2.38%持股数量1235.10亿股增长3.18% [4] 资金动向 - 融资客对医药生物、汽车、有色金属行业融资净买入金额居前分别为150.60亿元、143.34亿元、98.76亿元 [2] - 融资客对比亚迪、江淮汽车、新易盛加仓金额居前分别达42.59亿元、29.14亿元、25.48亿元 [3] - 836家上市公司实施回购合计回购金额542.38亿元贵州茅台、徐工机械、美的集团回购金额居前 [3] 行业偏好 - 龙虎榜中机构专用席位成交额2208.9亿元同比增长180.1%偏爱通信、跨境支付、数字货币板块 [4] - 券商营业部最青睐化工原料板块红宝丽、尤夫股份等化工股频繁出现在买入前三名单 [5][6] - 化工行业供给侧结构性矛盾有望缓解内需潜力释放国际市场份额具备提升空间 [6] 增量资金预期 - 居民储蓄资金向资本市场转移保险、养老等长期资金加快入市外资回流预期增强 [7] - ETF可能成为推动市场上涨的核心增量资金保险资金投资权益资产比例有望提升 [7] - 权益类公募基金扩容中长期资金入市居民财富向金融资产加速再配置趋势明确 [8]

一水肌酸又称肌酸一水合物。一水肌酸是一种天然氨基酸（蛋白质构成单元），存在于肉类和鱼类中，人体的肝脏、肾脏和胰腺中也能合 成一水肌酸。一水肌酸会转化为磷酸肌酸或磷酸肌酸，并储存在肌肉中，用于提供能量。在高强度、短时间的运动中，例如举重或短跑， 磷酸肌酸会转化为 ATP ，这是人体的主要能量来源。 一水肌酸 全球市场总体规模 据 QYResearch 调研团队最新报告"全球一水肌酸市场报告 2025-2031 "显示，预计 2031 年全球一水肌酸市场规模将达到 5.7 亿美元，未来 几年年复合增长率 CAGR 为 3.9% 。 根据 QYResearch 头部企业研究中心调研，全球范围内一水肌酸生产商主要包括 AlzChem 、诚信永安、上海宝穗化工、宁夏恒康科技、宁 夏宝马、江苏远洋药业、宁夏太康药业、抚顺顺特化工、张家港市华昌药业等。 2024 年，全球前五大厂商占有大约 81.0% 的市场份额。 就产品类型而言，目前化学合成是最主要的细分产品，占据大约 95.2% 的份额。 就产品应用而言，目前 运动营养与补充剂 是最主要的需求来源，占据大约 78.0% 的份额。 主要驱动因素 D1 ：全球对健康、健身 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期化工板块主题是投产超20年以上装置的整改预期，纯苯和苯乙烯有一定占比装置产能投产超20年 [3] - BZ期货维持升水幅度，纯苯港口库存有同期压力，下游需求短期尚可，需关注苯乙烯及CPL开工能否持续坚挺；供应上韩国出口中国压力仍存，国产开工偏高，纯苯加工费延续弱势盘整 [3] - 苯乙烯港口库存加速上升，国内EB开工处于偏高位，三大硬胶开工有所回升，PS库存压力减缓，ABS仍有库存压力 [3] - 策略方面，纯苯和苯乙烯单边均观望；基差及跨期上近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套，EB2509 - 2510跨期反套；跨品种上EB - BZ价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -246元/吨（-40），苯乙烯主力基差10元/吨（-43元/吨） [1] - 策略提到近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货，逢高做反套；EB2509 - 2510跨期反套 [4] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费177美元/吨（-8美元/吨），纯苯FOB韩国加工费163美元/吨（-6美元/吨），纯苯美韩价差119.9美元/吨（+2.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -44元/吨（+13元/吨），预期逐步压缩 [1] - 跨品种策略为EB - BZ价差逢高做缩 [4] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存17.10万吨（+0.70万吨），苯乙烯华东港口库存150700吨（+12200吨），苯乙烯华东商业库存56200吨（+11200吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯下游己内酰胺开工率90.90%（-0.83%），苯酚开工率78.00%（-3.00%），苯胺开工率73.66%（+0.77%），己二酸开工率64.80%（+0.00%） [1] - 苯乙烯开工率78.8%（+0.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润175元/吨（+0元/吨），PS生产利润 -126元/吨（-50元/吨），ABS生产利润216元/吨（-9元/吨） [2] - EPS开工率55.21%（+2.02%），PS开工率51.60%（+1.00%），ABS开工率66.82%（+0.92%），下游开工季节性低位 [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1875元/吨（+15），酚酮生产利润 -693元/吨（+0），苯胺生产利润 -113元/吨（-16），己二酸生产利润 -1482元/吨（+9） [1]

核心观点 - 对宁波高发拟设立海外子公司拓展国际市场进行点评，看好其长期发展并维持“推荐”评级；对美格智能进行首次覆盖，认为其在智能网联车通信模组领域领先，给予“推荐”评级 [8][13] 经济要闻 - 农业农村部支持海南推进农业科技创新，发展热带特色高效农业等 [2] - 中国人民银行和农业农村部联合印发意见，推动金融机构加大乡村振兴资金投放 [2] - 发改委就价格法修正草案征求意见，涉及完善政府定价等三方面内容 [2] - 国家主席习近平会见中欧领导人，强调中欧关系应坚持相互尊重等原则 [2] - 国家医疗保障局公布生育保险、跨省异地就医结算等医保相关数据 [2] - 上海市浦东新区印发生物医药产业园区功能提升方案，培育新兴赛道和未来产业 [2] - 美联储召开银行资本监管公开会议，探讨人工智能在金融监管中的潜在影响 [2] - 我国服装消费市场向好，物流与供应链多元融合且加速国际化 [2][5] - 商务部召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会 [5] - 河南省调整退休人员基本养老金，7月31日前完成调整工作 [5] 重要公司资讯 - 新北洋子公司荣鑫科技中标中国建设银行出纳机具采购项目 [6] - 安琪酵母拟5.06亿元收购晟通糖业55%股权 [6] - 国科天成可转债申请获深交所受理 [6] - 蔚来建成高速换电网络，解决用户补能焦虑问题 [6] - 英特尔推进Intel 18A制程量产，计划推出相关处理器 [6] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐中广核技、国轩高科、劲仔食品等多只证券 [4] 每日研报-宁波高发 - 公司拟设立海外子公司投资摩洛哥生产基地，完善全球布局，打破国外市场空白 [8] - 2024年产品进入雷诺、斯特兰蒂斯等车企供应体系，此次设厂是“走出去”战略体现 [8] - 公司经营稳健，净利润率稳定，现金资产充足 [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润2.21/2.56/2.99亿元，对应EPS0.99/1.15/1.34元，维持“推荐”评级 [10] 每日研报-美格智能 - 公司历经三阶段，坚持无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动，在多行业建立先发优势 [11] - 智能网联车通信模组市场规模增长，2020 - 2024年复合增速21%，预计2024 - 2029年复合增长率26% [12] - 公司5G智能模组在智能座舱领域出货量领先，2024年出货量88.1万颗，市场份额35.1% [13] - 预计2025 - 2027年营业收入37.86、45.59、54.05亿元，归母净利润2.29、3.04、3.93亿元，首次覆盖给予“推荐”评级 [13]

公司股价表现 - 长鸿高科复牌首日股价微涨1.71%，次日在大盘普涨情况下下跌2.13% [1] - 公司停牌10个交易日后披露重大资产重组信息，拟通过发行股份、可转债和支付现金方式收购广西长科100%股权 [1] 主营业务与财务表现 - 公司主营苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）产品，2020年上市以来营收增长近三倍（12.97亿元→36.34亿元），但毛利率从31.82%下降至9.2%，净利润从3.02亿元下滑至9422万元 [1] - 2025年Q1收入同比下降6.93%，为上市以来首次一季度亏损 [3] - 行业产能过剩导致价格战，业绩承压 [3] 收购标的广西长科 - 主要产品为特种合成树脂，处于长鸿高科产业链下游 [3] - 2023-2025H1营收分别为6.68亿元、10.17亿元、8.08亿元，归母净利润分别为-3359.73万元、-7907.54万元、3491.47万元（2025H1扭亏） [3][5] - 历史盈利波动大：2021年盈利2255.2万元，2022年盈利1051.7万元，2023年亏损 [6] - 2021-2022年经营性现金流与净利润背离（-1.28亿元/-1.47亿元），盈利质量存疑 [8][9] 广西长科股权变动 - 2025年国资全面退出：广投长科（6.71%）、广投科元（46.14%）相继转让股权 [11][13] - 转让后股权结构变为陶春风控制的三家企业持股（海南定恒43.09%、宁波定科40.38%、宁波定高16.54%） [13] 财务风险 - 长鸿高科市净率4.93倍，账面现金3.96亿元，但有息负债超25亿元，速动比率仅0.42倍 [14]

交易概述 - 公司计划以发行股份及支付现金方式收购同晟股份100%股权 同时拟向实际控制人卢元健发行股份募集不超过1亿元配套资金 [1] - 交易构成关联交易 因同晟股份实际控制人卢元方与上市公司实际控制人卢元健为兄妹关系 且配套资金发行对象为卢元健 [1] - 交易标的审计评估未完成 最终价格以评估报告为准 发行股份购买资产价格为12.58元/股 配套资金发行价格为13.18元/股 [1] 标的公司业务 - 同晟股份专注于二氧化硅研发生产销售 产品应用于橡胶 蓄电池PE隔板 牙膏 饲料添加剂 涂料等领域 [1] - 2024年二氧化硅产能达4.8万吨 产能利用率超90% 实现营业收入2.69亿元 归母净利润5095.95万元 [2] - 拥有35项有效专利(发明专利10项 实用新型25项) 参与制定修订多项行业标准 获评福建省"专精特新"中小企业及科技"小巨人"企业 [2] 产业协同与竞争 - 公司与同晟股份存在产业链上下游关系 公司生产的硅酸钠是同晟股份生产二氧化硅的重要原材料 [2] - 2023年 2024年同晟股份向公司采购固体硅酸钠分别为511.90万元 1235.36万元 [2] - 双方在二氧化硅生产领域存在潜在同业竞争 同晟股份专注沉淀法 公司通过子公司采用碳酸法生产 [2] 交易影响 - 交易完成后将深化产业链协同与优势互补 优化公司业务布局 加快二氧化硅领域战略布局 [3] - 有助于减少经常性关联交易 规避潜在同业竞争 提升上市公司独立性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 华安证券化工团队《合成生物学周报》汇总国内外合成生物学相关企业信息 生命科学前沿研究活跃 生物技术融入经济社会 国家印发生物经济规划 生物经济万亿赛道将出现[4] 根据相关目录分别进行总结 合成生物学市场动态 二级市场表现 - 本周（2025/07/14 - 2025/07/18）合成生物学领域个股整体上涨14.49% 排名第1 华安合成生物学指数跑赢上证综指13.8个百分点 跑赢创业板指11.32个百分点[5][18] - 涨幅前六公司均来自医药 跌幅前五公司分属多个行业[20][23] 公司业务进展 - 国内：中国生物制药68亿收购礼新医药 增强肿瘤创新研发实力和全球影响力；新凤鸣增资利夫生物推动PEF产业化；环龙生态15亿竹纤维项目2026年投产[26][27] - 国外：嘉吉投产6.6万吨/年生物基BDO项目；倍耐力推出含70%生物循环材料轮胎[29] 行业融资跟踪 - 合成生物学公司融资加速 拓新天成完成近4000万美元B轮融资；Illimis Therapeutics完成4200万美元B轮融资[35] 公司研发方向 - 国内：复宏汉霖创新型抗HER2单抗HLX22在美首例给药；禾元生物奥福民重组人白蛋白注射液获批上市[39] - 国外：Forvia推出新型可回收生物基复合材料；味之素推出含创新蛋白质Solein的冰淇淋[40][42] 行业科研动态 - 多项研究在《Cell》发表 解析甲状腺激素转运蛋白结构、开发TEMPO电压传感技术、发现动脉内皮间隙连接在神经血管耦合中作用[42] 周度公司研究 - Radiology Partners为美国放射科医师合作组织 发布新技术服务部门和核心平台MosaicOS[43][44] 重点事件分析 - 武大团队通过腈水解酶SsNIT双向立体选择性调控 实现双取代丙二腈去对称化水解 构建非环全碳季碳立体中心α - 氰基羧酸[47]

丙烯期货和期权上市概况 - 丙烯期货和期权于7月22日在郑州商品交易所正式挂牌上市 首批挂牌7个合约 包括PL2601 PL2602等 [1] - 首批合约挂牌基准价为6350元/吨 主力合约PL2601收盘涨幅超4% 站上6600元/吨关口 [1] - 首日总成交量4 7万手 持仓量1 0万手 成交金额62 4亿元 [1] 行业背景与意义 - 丙烯是重要基础化工原料 具有产业链条长 覆盖企业广 应用领域宽等特点 其市场稳定关乎化工行业高质量发展 [1] - 近年来丙烯行业面临需求不足 价格波动大等突出问题 期货和期权上市为产业链上下游企业提供关键风险管理手段 [1] - 我国丙烯产量和消费量稳居世界第一 但行业面临上游产能高速扩张 有效需求不足等挑战 处于转型升级关键时期 [2] 期货期权对行业的影响 - 丙烯期货和期权将为产业提供有效定价参考 风险管理和资源配置工具 提升企业抗风险能力 推动行业转型升级 [2] - 补齐烯烃产业链关键环节 与原油 甲醇 聚丙烯等品种形成协调效应 丰富产业链衍生品类型 增强产业链韧性 [2] - 进一步完善定价机制 助力将"规模优势"转化为"定价优势" 提升能源化工产品定价影响力 [2] 企业视角与应用 - 期货市场为产业链提供连续 权威价格信号 减少传统定价信息盲区 助力基差等贸易模式创新 形成全国统一价格基准 [3] - 贯通"液化石油气—丙烯—聚丙烯"衍生品链条 产业企业可利用多维度套保体系将商品风险转化为可量化 可管理组合头寸 [3] - 企业可通过期货市场买入丙烯原料用于聚丙烯生产 提高生产效益 同时与下游客户尝试基差贸易 含权贸易等创新模式 [3] - 期货期权填补产业风险管理空白环节 企业可锁定采购或销售价格 规避现货市场波动风险 仓单质押 厂库交割等模式提供便利 [4] - 期货价格发现功能为现货市场定价提供参考 对产业客户参与套期保值 完善风控体系起到重要作用 [4]