作为首批布局科创创业人工智能ETF的基金管理人，永赢基金在硬核科技领域的战略布局再进一步。近 年来，永赢"智选系列"产品在细分主题领域布局精准，涵盖云计算、机器人、低空经济、卫星互联网、 光刻机等多个硬核科技板块。此前已推出市场首只通用航空ETF、卫星ETF及首批科创增强ETF，此次 科创创业人工智能ETF的获批，进一步彰显永赢基金对国家战略方向与新质生产力的坚定信心，也为投 资者参与科技浪潮提供了新的工具。 （文章来源：每日经济新闻） 11月21日，市场迎来新的硬科技投资工具——包含永赢中证科创创业人工智能ETF在内的首批产品获 批。该指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司 作为标的，有望帮助投资者更好分享人工智能产业发展的时代红利。 展望后市，永赢基金表示，AI产业趋势仍在不断强化。全球某AI龙头Q3营收与每股收益均超预期，对 第四季度营收的指引也高于市场预期，显示全球AI算力需求依然旺盛。与此同时，国内AI产业链各环 节也在加速跟进，从算力基础设施到应用落地均呈现积极进展，本轮市场科技主线的产业趋势依然明 确。 ...

据悉，润苗基金投资需同时满足三个条件：企业设立不超过5年；人员规模不超过1 0 0人或 估值在1亿元以内；产业方向契合杭州" 2 9 6X"产业体系、" 5+5+X"产业领域。具体而言， 投资对象必须是处于技术研发或产品雏形阶段、开放融资在A轮之前的早期项目。单笔投资 原则上不超过5 0 0万元，且不控股，以"参股不控盘"的方式陪伴企业成长。 「解码 LP 」系投资界旗下专注 LP 报道公众号，关注各地基金政策，捕捉 LP 最新动态，欢迎关注！ 根据公开信息统计：截至周五下午，本周（11月15日-11月21日）LP动态共22起。 LP 2 0亿，杭州成立「种子」基金 杭州润苗基金正式成立，该基金首期规模2 0亿元，由杭州市政府直投、杭州资本管理。聚 焦"投长期"和"投硬科技"，其存续期限长达2 0年，创下国内政府主导型早期科创基金的纪 录。 LP 浙江5 0 0亿母基金正式启航 由浙江省、全国社会保障基金理事会、中国农业银行共同发起设立的浙江省社保科创股权投 资基金合伙企业（有限合伙）顺利通过中国证券投资基金业协会备案，标志着全国社会保障 基金理事会与地方政府的合作成功落地。至此，浙江社保科创基金正式启航、迈 ...

来源：新浪基金 11月22日，工银瑞信发布的高级管理人员变更公告显示，新任杨帆为公司总经理，新任张桦为副总经理。任职日期2025 年 11 月 21 日。 同时wind信息显示，从5月至11月，公司包括总经理、副总经理、投资总监、固定收益总监及督察长在内的多个关键职位相继更替，总经理、 副总经理上任，或标志着这家银行系基金巨头进入了全新发展阶段。 | 基金管理人名称 | 工银瑞信基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 根据《证券基金经营机构董事、监事、高 | | | 级管理人员及从业人员监督管理办法》《公 | | | 开募集证券投资基金信息披露管理办法》 | | | 等相关法律法规。 | | 高管变更类型 | 新任基金管理公司总经理,新任基金管理 | | | 八三国际人名 22, 700 | | 新任高级管理人员职务 | 副总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 张梓 | | 是否经中国证监会核准取得高管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格的日期 | | | 任职日期 | 2025年11月21日 | | 过往从业经历 | 2005年5月加入 ...

同时wind信息显示，从5月至11月，公司包括总经理、副总经理、投资总监、固定收益总监及督察长在内的多个关键职位相继更替，总经理、 副总经理上任，或标志着这家银行系基金巨头进入了全新发展阶段。 11月22日，工银瑞信发布的高级管理人员变更公告显示，新任杨帆为公司总经理，新任张桦为副总经理。任职日期2025 年 11 月 21 日。 | 基金管理人名称 | 工银瑞信基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 根据《证券基金经营机构董事、监事、高 | | | 级管理人员及从业人员监督管理办法》《公 | | | 开募集证券投资基金信息披露管理办法》 | | | 等相关法律法规。 | | 高管变更类型 | 新任基金管理公司总经理,新任基金管理 | | | | | 新任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 杨帆 | | 是否经中国证监会核准取得高管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格的日期 | | | 任职日期 | 2025年11月21日 | | 过往从业经历 | 2005年6月加入中国工商银行,历任总行 金融市场部副处长、处长, ...

文章核心观点 - 本周中国LP市场新基金设立活跃，政府引导基金和国有资本是主要推动力，重点投向先进制造、电子信息、人工智能、空天技术等战略性新兴产业 [5][6][9][13][21] - 地方政府通过设立具有突破性条款的基金来引导产业发展，例如杭州润苗基金设置20年超长存续期以支持早期科创企业 [9] - 金融机构和产业资本积极参与，形成多元出资结构，共同推动区域产业升级和集群发展 [12][14][15][19] 新基金动态 四川省政府引导基金体系 - 四川省先进制造引导基金本周密集布局，与成都产投等机构共同出资设立100亿元电子信息子基金，成为该省引导基金体系中规模最大的子基金 [5][8] - 该引导基金还参与出资成立15亿元的德阳高端能源装备基金，投资人包括东方投资、中银投资和德阳产业基金 [5][19] - 通过上述子基金落地，先进制造引导基金已初步构建总规模超过300亿元的母子基金群 [6] 杭州市早期科创基金 - 杭州润苗基金正式启动，首期规模20亿元，设置长达20年的存续期限，创下国内政府主导型早期科创基金纪录 [9] - 基金采用政府直投模式，精准聚焦设立不超过5年、人员规模不超过100人或估值在1亿元以内的科技型初创企业 [9] - 基金不以单一项目或年度表现作为绩效考核唯一依据，鼓励团队敢于投早、愿意陪跑 [9] 其他区域产业基金 - 榆林科创新城产业发展私募股权投资基金完成设立，规模2亿元，主要投向高端制造、生态环保、科技创新等战略新兴产业 [10][11] - 上海浦创建源私募投资基金合伙企业成立，出资额33.34亿元，由建信金融资产投资有限公司等共同出资 [12] - 深圳市鼎晖百孚空天产业私募股权投资基金成立，出资额10亿元，由深圳市引导基金等共同出资，重点发展空天技术产业 [13] - 湖南省金芙蓉基础设施投资基金成立，出资额65亿元，由湖南省高速公路集团等共同出资 [14] - 安徽徽道交科新兴产业股权投资基金完成注册，总认缴规模10亿元，聚焦交通科技产业领域 [15] - 浙商佳晟（丽水）创业投资基金成立，出资额10亿元，由浙商证券全资子公司等共同出资 [16][17] - 烟台夹河幸福新城城市发展母基金注册成立，出资额10亿元，将聚焦数字经济、空天飞行、绿色低碳三大主导产业 [18] - 郑州天健英才创业投资基金完成工商注册，基金总规模2亿元，聚焦早期硬科技赛道 [20] - 广东省人工智能与机器人产业投资基金成立，出资额10亿元，将推动当地人工智能与机器人产业发展 [21] GP招募信息 - 四川高校科技成果转化创业投资基金公开遴选高端装备制造领域子基金管理机构，该基金整体规模100亿元，首期规模30亿元 [23][24] - 海南海澄创新创业投资基金公开遴选医疗健康领域子基金管理机构，该子基金规模不低于2亿元人民币，存续期不超过10年 [25]

中欧基金限购措施 - 中欧基金宣布自2025年11月24日起将基金经理蓝小康管理的4只产品单日申购限额降至50万元 [4] - 限购调整前中欧红利优享和中欧价值回报两只产品已在今年8月将单日限额设置为100万元 [6] - 中欧基金旗下其他绩优产品也实施限购包括钱亚婷和汤旻玮管理的中欧小盘成长暂停50万元以上大额申购冯炉丹管理的中欧数字经济单日限购5万元葛兰管理的中欧医疗创新单日限购10万元杜厚良管理的中欧信息科技单日限购100万元 [6] 限购基金业绩表现 - 蓝小康管理的中欧红利优享A近一年收益率38.93%中欧价值回报A收益率41.68%中欧融恒平衡A收益率30.24%均显著超越业绩比较基准 [6] - 中欧小盘成长A近一年收益率57.39%中欧数字经济A收益率126.55%中欧医疗创新A收益率44.41%中欧信息科技A收益率87.58%均处于同类基金领先水平 [7] - 今年以来超过230只主动权益基金发布限购公告大部分限购基金业绩优异净值创出新高 [2][10] 行业限购趋势动因 - 绩优基金限购主要为控制基金规模保持投资策略有效性避免因短期大量申购导致交易拥挤或估值泡沫化 [2][10] - A股市场呈现显著结构性特征行业赛道和风格型资产存在盈利机会绩优基金具备明显行业或风格特征易引发投资者集中申购 [10] - 基金公司更关注产品净值稳定增长和持有人持续盈利理性看待短期业绩爆发 [10]

市场整体资金流向 - 本周市场普跌，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入资金701.21亿元，显示在市场调整中有大量资金借道ETF入场 [1][2] - 主要宽基指数ETF是资金流入主力，本周净流入359亿元，其中规模较大的10只宽基指数ETF合计净流入223.26亿元 [2][6] - 具体宽基指数中，中证500指数相关ETF净流入64.29亿元，科创50和创业板指相关ETF净流入均超过55亿元 [7] 主要宽基指数ETF表现 - 中证500ETF（510500.SH）资金净流入最为显著，达57.78亿元，基金规模为1315.07亿元 [8] - 创业板ETF（159915.SZ）和沪深300ETF（510300.SH）资金净流入均超过44亿元，分别流入46.78亿元和44.62亿元 [8] - 上证50ETF（510050.SH）资金净流入3.02亿元，基金规模为1772.78亿元 [8] 行业主题ETF资金偏好 - 人工智能和机器人主题ETF受到资金追捧，创业板人工智能ETF南方（159382.SZ）净流入13.96亿元，份额增加7.81亿份，基金份额突破20亿份创上市新高 [11][12][14] - 机器人ETF（562500.SH）净流入13.46亿元，份额增加14.22亿份，份额突破253亿份创上市新高 [11][12][16] - 医疗ETF（512170.SH）净流入9.11亿元，份额增加25.81亿份，是份额增长最多的行业主题ETF之一 [11][12] 资金流出板块 - 银行、化工等传统行业ETF被资金抛售，银行ETF（512800.SH）净流出13.56亿元，份额减少16.08亿份 [13] - 化工ETF（159870.SZ）净流出9.64亿元，份额减少12.37亿份 [13] - 煤炭ETF（515220.SH）净流出9.26亿元，份额减少7.75亿份 [13] 市场成交活跃度 - 全周股票型ETF和跨境型ETF成交活跃，有22只ETF周成交额超过100亿元 [19] - 香港证券ETF（513090.SH）周成交额最高，达418.55亿元，但周跌幅为6.31%并创60日新低 [20] - 多只港股相关ETF，如恒生科技ETF、港股创新药ETF等，周成交额居前且均创60日新低 [20] 机构观点与市场展望 - 有券商认为大盘震荡消化已相对充分，指数层面再度下探空间有限，在科技投资热情、"反内卷"政策、居民储蓄入市等因素支撑下，A股慢牛行情根基未动摇 [9] - 人工智能行业被机构看好，认为其处于快速发展阶段，技术创新和应用场景不断拓展，中上游基础技术领域如芯片、算法框架等将成为未来投资重点 [16] - 机器人产业被机构认为在具身智能浪潮下将迎来10年产业大周期，预计2025年开启小规模量产，产业链有望于2026年加速爆发 [18] - 对于港股市场，分析认为随着核心科技企业业绩披露，市场焦点将回归基本面，业绩验证将成为稳定市场的关键，港股科技板块中长期布局价值显现 [21] 新产品动态 - 下周将有5只ETF上市，跟踪标的涵盖化工、家具家电、港股通50、工业软件、港股汽车等主题 [22][23] - 另有2只ETF披露将于下周发行，跟踪标的为食品和A50指数 [24]

华宝上证科创板芯片ETF获批 - 多只硬科技基金产品于11月21日晚间正式获批，包括华宝上证科创板芯片ETF [1] - 产品紧密围绕国家战略，引导资金投资于芯片、人工智能等硬科技领域优质上市公司 [1] - 为投资者提供了借道ETF布局A股硬科技核心资产的新投资工具 [1] 上证科创板芯片指数详情 - 华宝上证科创板芯片ETF跟踪上证科创板芯片指数（000685），该指数从科创板选取50只业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的证券作为样本 [4] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比60.55%，包括海光信息、寒武纪、澜起科技、中芯国际等 [4] - “十五五”规划建议强调采取超常规措施全链条推动集成电路等关键核心技术攻关取得决定性突破，将芯片产业成长空间推升至新高度 [4] 华宝基金ETF业务规模与地位 - 截至2025年10月末，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模达1314.94亿元，位居行业前十 [5] - 在42只规模超百亿元的A股/港股行业主题ETF中，华宝基金独占5只，规模合计达1062.90亿元，是拥有百亿规模行业主题ETF数量最多的基金公司之一 [5] - 2025年前三季度，华宝基金旗下所有ETF为投资者盈利合计168.95亿元，其中权益类ETF盈利高达162.61亿元 [7] 华宝基金产品线布局 - 公司已形成覆盖算力、大模型、应用的AI产业链ETF矩阵，包括创业板人工智能ETF、科创人工智能ETF、大数据产业ETF等 [6] - 全市场首只港股信息技术ETF已于11月13日上市，聚焦港股半导体产业链；港股汽车50ETF正在首发 [6] - 在医药生物领域布局了全市场唯一“药ETF”、全市场首只港股通创新药ETF等特色产品 [6] - 公司重点打造“高股息ETF家族”，拥有全市场规模最大的银行ETF及系列红利相关ETF产品 [7] - 在宽基ETF领域已集齐“中证A系列”宽基ETF三剑客，并布局了周期、消费等赛道的特色ETF [7] 华宝添益ETF市场表现 - 华宝添益ETF（511990）是场内规模最大、流动性领先的货币基金ETF [5] - 截至2025年9月30日，该ETF场内规模687亿元，在全市场27只货币ETF中排名第1 [8] - 近两年（2023年10月1日至2025年9月30日）日均成交金额120亿元，在全市场货币ETF中排名第2 [8]

公司高管变动 - 工银瑞信基金于11月21日任命杨帆为总经理，张桦为副总经理 [1] - 两位新任高管均为资产管理及金融市场领域的资深人士 [1] - 此次人事调整体现了控股股东中国工商银行对公司的支持与战略协同持续加强 [1] 公司经营与业绩表现 - 截至2025年9月末，公司管理总规模达2.3万亿元 [1] - 2025年上半年，公司实现净利润17.45亿元，全行业排名居前 [2] - 在权益类大型公司中，公司近七年、近五年、近三年的绝对收益率和超额收益率均排名前三或保持行业领先 [1] - 养老金业务是公司重要增长引擎，总规模和业绩均居全行业领先地位 [1] - 截至2025年二季度末，公司管理的企业年金单一计划固定收益类组合近三年累计收益率为10.89%，含权类组合为10.67%，均超10%且位居行业前列 [1] - 公司在IPE"全球资管500强"榜单中位列第96位，是跻身百强的9家中国金融机构之一 [2] 行业高管变动趋势 - 2025年以来，公募基金行业高管变更延续高频趋势，截至11月14日，年内高管变更达374人次 [2] - 有40余家基金公司进行了董事长或总经理的调整 [2] - 高管频繁变更是行业经历27年发展后新老交替常态化的结果 [2] - 更多各领域人才的加入将为行业注入新活力，与行业高质量发展形成良性互促 [2]

核心投资理念 - 投资首要原则是风险至上，追求确定性，成功基于大概率事件而非小概率事件 [1] - 风险管理是核心，管理好风险则回报自然而来，将回撤管理作为首要目标 [1] - 采用严格的投资品种权重管理、低相关度、高分散组合和灵活务实的多空两线并行策略 [1] - 真正风险在于总头寸而非净头寸，体现对冲基金逻辑 [1] 投资方法论 - 采用自下而上的研究方法，摈弃宏观经济审视，不追逐“风口” [1] - 重点关注企业创新力与竞争力，通过现金、可变现资产及创造未来现金能力判断企业价值 [1] - 深入企业分析，寻找有品质、创新力并能独霸市场的“鹰”型企业 [1] - 可做空曾经伟大但基本面恶化的企业，不与平庸企业纠缠 [1] 周期观与思维模式 - 以周期而非成长的角度看待未来，可减少焦虑感 [2] - 秉持“逆短期基本面之势，顺长期基本面之势”的哲学，敢于逆势投资但不盲目 [2] - 在别人因短期业绩落差抛售有远景企业时进行逆势布局，只追求确定性 [2] - 强调观测和推测而非预测，通过加固自身能力在市场中生存 [2] 业绩表现 - 风和亚洲基金历史平均年收益保持在18%以上水平 [1] - 基金历史最大回撤仅为-6.5% [1] - 基金于2018年获评“fund of the year”奖项 [1] - 曾斩获亚洲（除日本）最佳对冲基金、新加坡最佳对冲基金等多项荣誉 [1]