2025年7月22日晚，家居五金领军企业悍高集团股份有限公司（简称"悍高集团"，001221）披露首次公 开发行股票网上中签结果，共有中签号码5.04万个。此次IPO发行价定为15.43元/股，共计发行4001万 股。这场资本市场首秀不仅标志着悍高自身迈入全新发展阶段，更折射出家居五金行业向中高端市场突 围的产业变革。 财务数据勾勒成长曲线 招股书显示，2022-2024年公司营业收入实现跨越式增长，从16.2亿元增至28.57亿元，年复合增长率达 35%；净利润表现更为亮眼，三年间由2.06亿元上升至5.31亿元。不俗业绩成绩源于悍高集团董事长、 创始人欧锦锋与其团队的长期布局与铺排。 首先，公司近三年研发投入持续攀升。截至25年3月，悍高公司及子公司拥有1173项专利，形成专利集 群护城河。 其次，悍高通过经销与直销结合、线上线下互补的立体化渠道布局，让服务网络渗透全国并延伸至海外 市场。积极培养电商队伍，融入消费发展趋势，同时通过自建线上平台云商商城，不断实现产品销售从 广度到精度的市场聚焦。 技术驱动型悍高五金崛起 深耕家居五金及户外家具领域二十余载，悍高集团逐步构建了覆盖研发、设计、生产到销售的全产 ...

报告行业投资评级 - 对兔宝宝、北新建材、伟星新材、三棵树、科顺股份维持增持评级；对中国巨石、中材科技继续重点推荐；首推福耀玻璃、信义玻璃、旗滨集团 [20][53][55] 报告的核心观点 - 本周建材行情因需求和供给优化共振迎来强催化，西藏雅下水电站等大工程开工拉动建材需求，反内卷政策也有实际抓手，建材反内卷有望驱动板块向合理价格和盈利水平回归 [2][5] 各部分总结 周观点 - 悍高集团7月30日正式上市，其主营业务分家居五金和户外家具两大板块，2024年家居五金占总收入85%，公司重视研发创新，获多项专利和设计奖项，以经销模式为主构建销售网络，2022 - 2024年营收和归母净利润高速增长，计划募资用于相关项目，未来将深耕家居五金市场 [3][4][7] - 西藏雅下水电站等大工程开工使需求修复有实际抓手，预计后续工程项目将拉动建材需求；反内卷政策在水泥和玻璃行业有实际举措，有望驱动板块回归合理水平 [5] 消费建材 - 企业价格沟通和竞争缓和预期提升，防水行业龙头同步提价，三棵树业绩降费改善盈利逻辑兑现，2025年消费建材盈利修复或领先营收增长 [18] - 推荐东方雨虹、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、三棵树、科顺股份等公司，竣工端细分品类龙头公司也受益于格局改善和需求周期预期扭转 [19][20][22] 水泥 - 本周全国水泥价格环比回落1%，部分地区涨跌，下游需求环比略升，出货率约46%，预计后期价格震荡调整 [23] - 水泥行业政策端有催化预期，沿限制超产方向推进，部分水泥公司有长期配置价值，维持水泥年内高确定性判断，行业股权激励等集中推出是见底信号 [24][25] - 以供需收缩比喻“龟兔赛跑”，供给优化成效有望在需求跌幅放缓时转化为盈利改善，目前行业盈利确定性逻辑强于量的逻辑 [26][28] - 海螺水泥、华新水泥、天山股份等公司2025年业绩有不同表现 [29][30] 建筑浮法玻璃 - 本周浮法玻璃均价上涨，期货盘面提振使库存转移，后市关注期货及补货持续性，全国日熔量减少，库存下降 [31] - 环保标准提升或成反内卷抓手，行业亏损加剧或使冷修提速，本轮周期企业现金流紧张，厂家面临多因素博弈 [32][33] - 信义玻璃、旗滨集团2024 - 2025年盈利情况不同 [34][35] - 汽车玻璃和药用玻璃产品结构改善、成本优化，盈利能力提升 [36][37] 光伏玻璃 - 本周需求端部分备货，供应下降，库存天数环比降9.08%，价格持平，行业进入现金亏损区间，冷修提速，海外盈利好于国内 [39] - 短期买方定价，中长期回归成本曲线定价，头部企业中长期布局价值凸显 [40] 玻纤 - 本周粗纱产销分化，大厂风电及高端产品出货好，中小厂受限，电子布保持景气，高端产品价格涨后暂稳，7 - 8月淡季稳价稳库存，旺季或提价 [41][42] - 差异化产品价格提升确定性高，关注风电、热塑等高端品长协提价对头部企业盈利的提振 [43] - 中国巨石、中材科技2025Q2业绩表现良好 [44][45] 碳纤维 - 近月风电市场需求环比修复，增量有限，民用市场盈利压力高，主力原丝价格维稳 [46] 港股通建材股持仓变动 - 西部水泥单周增持最多，增持比例0.54%；中国建材单周净买入最多，净买入额约1.74亿港币；信义光能单周减持最多，减持比例0.21%，净卖出额约0.59亿港币；南下资金最新持股比例前三为西部水泥、凯盛新能、信义光能 [47] 各行业价格数据 - 水泥各地区P·O42.5均价有不同涨跌变化 [69] - 玻璃各地区5mm白玻均价有不同涨跌变化 [69] - 碳纤维各型号价格部分有涨幅 [69] - 煤炭、钢铁、纯碱、燃料油、沥青、PVC、PE、废纸等价格有不同涨跌 [69][70]

发行情况 - 公司首次公开发行股票并在主板上市网下初步配售结果及网上中签结果公布，网上发行有效申购户数为14857668户，有效申购股数为11136905.35股 [1] - 回拨后网下最终发行数量为1080.25万股，占本次发行总量的27%，网上最终发行数量为2520.65万股，占本次发行总量63% [1] - 本次网上发行中签率为0.0226%，中签号码共有50413个 [1] 财务表现 - 2022-2024年公司营业收入分别为162028.69万元、222191.10万元和285677.03万元，年均复合增长率为32.78% [1] - 2022-2024年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为19869.46万元、32910.83万元和52035.00万元，年均复合增长率为61.83% [1] 业务表现 - 收纳五金及基础五金作为传统优势品类常年处于满产满销状态，2023-2024年产能利用率及产销率均维持在96%以上 [2] - 2022-2024年收纳五金及基础五金每年为公司贡献合计占比超65%的销售收入 [2] - 2022年度收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一，基础五金和厨卫五金销售规模快速增长 [2] - 2024年厨卫五金及户外家具销售收入分别同比上升15.93%及39.69% [2] - 2025年1-3月厨卫五金产品收入增长1334.41万元，同比增长22.22% [2] 募投项目 - 募集资金将用于悍高智慧家居五金自动化制造基地项目、研发中心建设项目及信息化建设项目 [2] - 募投项目旨在提升研发设计能力，提高生产自动化与智能化程度，扩大现有产能规模 [2] 发展战略 - 公司将顺应系统化家居五金发展趋势，巩固核心产品市场地位 [3] - 通过资源协同和品牌效应打造全屋五金解决方案 [3] - 实施全渠道发展战略，加强营销网络建设，持续下沉销售渠道，全面布局海外战略地区 [3] - 实现多品类产品和多渠道销售的有机结合与协同发展 [3] - 提高技术创新能力和智能制造能力，力争成为全球领先家居五金企业 [3]

IPO审核与注册进展 - 上周1家企业上会获通过（北芯生命科创板IPO），2家企业提交IPO注册（大明电子、超颖电子），1家IPO注册获同意（禾元生物），2家IPO终止（多彩新媒、正扬科技）[1][2][5][6][7] - 北芯生命专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械，报告期内累计亏损7.36亿元，上市委关注其产品竞争力及经销模式合理性[2] - 本周2家企业将上会（泰凯英拟登陆北交所、恒坤新材拟登陆科创板）：泰凯英2024年营收22.95亿元（+12.99%），净利润1.57亿元（+13.58%），募资额从7.7亿元缩减至3.9亿元；恒坤新材2024年营收5.48亿元，净利润0.97亿元，2025H1营收2.94亿元（+23.74%），净利润0.42亿元（-5.71%），计划募资10亿元[2][3][4] 新股申购与上市动态 - 上周华电新能上市首日涨125.79%，募资181.71亿元为2025年A股最大IPO，2025Q1营收96.28亿元（+16.19%），净利润29.22亿元（+5.89%）[8][9] - 本周3只新股申购：悍高集团（发行价15.43元/股，2024年营收28.57亿元，净利润5.31亿元）、鼎佳精密（发行价11.16元/股，2024年营收4.08亿元，净利润0.6亿元，2025H1净利润预增35.37%-49.62%）、汉桑科技（2024年营收14.54亿元，净利润2.54亿元，2025H1净利润预降19.76%-24.22%）[10][11][12] 政策与监管动向 - 深圳出台《独角兽企业行动计划（2025-2027年）》，通过政策引导+资本赋能+生态培育支持科技创新企业，重点投资"20+8"产业集群[13]

中国VC美元募资重启 - 多家头部VC机构集体重启美元基金募资，计划总额超20亿美元，若计入年初启明创投募资则接近30亿美元，为2019年后最大规模美元资本回流 [2] - 参与机构包括光速中国、Monolith砺思资本、黑蚁资本等，聚焦深科技、AI、新消费及出海赛道 [2] - 香港IPO市场复苏（2025年迄今融资额同比激增）及中国硬科技突破（如大模型、机器人）是主要动因 [2] - 机构调整募资策略：降低美资占比，引入中东、东南亚主权财富基金及家族办公室资金，利用香港SPV架构和QFLP通道 [2] 国内母基金与专项基金动态 - 广西首只工业创投类母基金落地，出资方涵盖政府引导基金、国有企业及社会资本，总规模可观 [3] - 长石资本硬科技三期基金完成三关募集，金额达7.28亿元，LP包括卓胜微、迈为股份等硬科技上市公司及创始人 [3] VC/PE管理费体系变革 - 传统"2%管理费+20%业绩分成"模式被多元化方案取代：政府引导基金管理费降至1.5%，早期基金维持2%，成熟期基金1.5%成常态 [4] - 计费方式改为按实缴规模或"按项目扣款"，管理费与投资进度、回报挂钩，业绩分成需年化收益达6%-8%才可计提 [4] - 国资占比88.8%的LP结构推动费率改革，多地通过收益让利、放宽返投等激励GP [4] 新能源与硬科技融资案例 - 锂泰新能源获中科创星千万元天使轮融资，资金用于锂电池火灾抑制剂产业化及智慧消防系统研发 [5] - 千寻智能完成近6亿元PreA+轮融资（京东领投），资金用于VLA模型迭代和机器人硬件升级 [6] - 众擎机器人连获近10亿元融资（小鹏、京东等参投），资金用于人形机器人PX5量产及具身智能应用落地 [6] - 晶环嘉远能源获数千万A+轮融资（国家电投等投资），资金用于光伏回收产线建设及技术研发 [7] - 昆山协鑫光电完成近2亿元C+轮融资，资金用于钙钛矿技术研发及业务拓展 [7] IPO市场动态 - 北芯生命科创板IPO过会，计划募资9.52亿元用于心血管诊疗器械产业化基地建设 [9] - 悍高集团开启新股申购，发行价15.43元/股，募资投向智慧家居五金制造基地 [9] - 乐摩物联等3家公司港股招股书失效，需更新财务数据后重新递交 [10]

新股申购信息 - 本周A股市场有3只新股开启申购：深市主板的悍高集团（周一申购）、北交所的鼎佳精密（周二申购）、创业板的汉桑科技（周五申购）[1] - 悍高集团发行价15.43元/股，申购上限10500股，顶格申购需深市市值10.5万元[1][3] - 鼎佳精密发行价11.16元/股，申购上限95万股[4] - 汉桑科技暂未公布发行价，申购上限7500股，顶格申购需深市市值7.5万元[6] 悍高集团 - 国内家居五金龙头企业，主营家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售，产品涵盖家居收纳五金、基础五金、厨卫五金等[1][3] - 拥有国家高新技术企业和省级工业设计中心资质，产品获德国红点奖、IF设计奖等，合作客户包括金牌厨柜、德国麦德龙等[2] - 2022-2024年营业收入分别为16.2亿元、22.22亿元、28.57亿元，归母净利润分别为2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元[2] - 募集资金投向智慧家居五金自动化制造基地、研发中心及信息化建设项目[3] 鼎佳精密 - 国家级专精特新"小巨人"企业，主营消费电子功能性及防护性产品，应用于笔记本电脑、智能手机、AR/VR等领域[1][4] - 功能性产品实现电磁屏蔽、缓冲等功能，防护性产品用于包装抗压，已拓展至动力电池、新能源热管理系统等汽车领域[4] - 客户包括仁宝电脑、立讯精密等制造服务商，终端品牌覆盖戴尔、惠普、联想等[4] - 2022-2024年营业收入分别为3.29亿元、3.67亿元、4.08亿元，归母净利润分别为0.54亿元、0.52亿元、0.6亿元[5] - 募集资金用于消费电子精密功能件/防护材料生产及包装材料加工项目[5] 汉桑科技 - 高端音频产品和技术解决方案综合供应商，提供音频产品研发、设计、制造一体化服务[6] - 拥有20余年音频技术积累，核心技术涵盖高性能音频信号处理、流媒体传输及智能化系统，合作品牌包括NAD、JBL、B&W等[6][7] - 自研流媒体模组获全球主流平台认证，构建云边端协同的音频物联网系统[7] - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元，归母净利润分别为1.9亿元、1.36亿元、2.54亿元[8] - 募集资金投向高端音频产品产能扩建、智能制造及AIoT技术研发项目[8]

新股申购信息 - 本周A股市场有3只新股开启申购：深市主板的悍高集团（周一申购）、北交所的鼎佳精密（周二申购）、创业板的汉桑科技（周五申购）[1] - 悍高集团是国内家居五金龙头企业[1] - 鼎佳精密是国家级专精特新"小巨人"企业，主营消费电子功能性和防护性产品[1] - 汉桑科技是高端音频产品和技术解决方案的综合供应商[1] 悍高集团 - 发行价15.43元/股，顶格申购需持深市市值10.5万元[2] - 主营家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售[2] - 拥有国家高新技术企业和省级工业设计中心资质，产品获德国红点奖、IF设计奖等国际奖项[2] - 2022-2024年营业收入分别为16.2亿元、22.22亿元、28.57亿元，净利润分别为2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元[2] - 募集资金将用于智慧家居五金自动化制造基地、研发中心建设和信息化建设项目[3] 鼎佳精密 - 发行价11.16元/股[4] - 主营消费电子功能性及防护性产品，应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机等消费电子产品[4] - 产品已拓展至动力电池、新能源热管理系统等汽车领域[4] - 客户包括仁宝电脑、台达电子、立讯精密等知名制造服务商，产品最终应用于戴尔、惠普、联想等品牌[4] - 2022-2024年营业收入分别为3.29亿元、3.67亿元、4.08亿元，净利润分别为0.54亿元、0.52亿元、0.6亿元[5] - 募集资金将用于消费电子精密功能性器件生产、包装材料加工等项目[6] 汉桑科技 - 顶格申购需持深市市值7.5万元[7] - 提供高端音频产品和音频全链路技术解决方案，为全球知名音频品牌客户提供研发、设计、制造一体化服务[7] - 拥有20余年音频行业经验，在高性能音频信号处理、音频传输和系统智能化领域具备核心技术[8] - 客户包括NAD、JBL、McIntosh、Denon等国际知名音频品牌[7] - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元，净利润分别为1.9亿元、1.36亿元、2.54亿元[8] - 募集资金将用于年产高端音频产品150万台套、智慧音频物联网产品智能制造等项目[8]

海外市场表现 - 美股科技股表现优异，纳指微涨0.05%，盘中再创新高，标普500指数跌幅0.01%，道琼斯跌幅0.32% [1] - 特斯拉收涨3.2%，英伟达涨超4.5%，连续八周上涨，奈飞财报后跌超5% [2] - 中概股指数收涨0.6%，新氧涨17.4%，金山云涨7.2%，老虎证券涨超6.6%，阿里涨2.5% [3] - 美联储理事沃勒支持7月降息，2年期美债收益率一度跌约4基点 [3] - 黄金涨0.22%，原油一度涨约2%后抹去涨幅 [4] 加密货币与区块链 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段，以太坊一度站上3600美元，连续第四周表现优于比特币 [4] - Bulish公司向SEC提交注册文件，申请在纽交所上市 [5] 科技与AI动态 - 英伟达H20库存有限且无复产计划，黄仁勋抛售英伟达股票价值1294万美元 [6] - 马斯克宣布将推出儿童版AI应用"Baby Grok" [6] - Kimi K2登顶全球开源模型冠军 [7] 国内重大事件 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [8] - 部分港美股投资者收到补税通知，考虑转道港股通 [8] - 2025首届国际低空经济博览会将于7月23日-26日在上海举办 [8] - 央企援藏升级，千亿投资落地 [9] - 重庆支持"人工智能+消费"行动，打造"机器人+"应用场景，开展汽车报废更新补贴 [9] - 浙江印发《关于加快建设概念验证中心的实施方案》 [9] - Conflux树图公链3.0将于8月上线，与AnchorX、东信和平合作推进离岸人民币稳定币发行 [10] A股策略与行业动态 - 券商策略普遍积极，广发策略指出市场"上行收益"有较大潜在空间，保险资金下半年增配A股 [11] - 中央指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题 [12] - 工信部等部署规范新能源汽车产业竞争秩序 [12] - 钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [12] - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动 [12] - 全国餐饮协会呼吁外卖平台停止非理性补贴 [12] - 国家发改委召开低空经济安全健康发展专题会议 [12] 公司动态与订单 - 必选科技中标9051.15万元机器人设备采购项目，为全球人形机器人企业最大订单 [13] - 宇树科技开启上市辅导，估值约120亿元 [17] - 立讯机器人总部基地项目在常熟开工，总投资50亿元 [13] - 茅台拟在各省成立联营公司平稳飞天市价 [13] - 三环集团预计上半年净利润11.28亿元-13.33亿元，同比增长10%-30% [21] 行业与题材热点 - 水电行业进入新一轮投产高峰，广发证券看好2025年下半年业绩表现 [15] - OpenAI CEO宣布即将发布GPT-5模型，实验模型在IMO竞赛中达金牌水平 [15] - Kimi K2总参数量达1T，激活参数32B，登顶全球开源模型榜首 [16] - 国家安全部重申稀土战略属性，发现新稀土矿物"钕黄河矿" [18] - 人形机器人量产加速，稀土永磁需求增量显著 [18] 新股与解禁 - 悍高集团深市主板申购，价格15.43元/股 [19] - 希荻微7月21日解禁市值22.64亿元，解禁比例39.65% [27] - 国博电子7月22日解禁市值200.37亿元，解禁比例55.46% [28]

本周新股申购 - 本周有3只新股申购，分别为悍高集团（001221）、鼎佳精密（920005）和汉桑科技（301491），分别属于家居五金、消费电子和音频行业 [1] - 悍高集团申购价格为每股15.43元，发行数量4.001万股，网上发行1,080万股，申购日期为7月21日 [4] - 鼎佳精密申购价格为11.16元，发行数量2,300万股，网上发行1,900万股，申购日期为7月22日 [6] - 汉桑科技发行数量3,225万股，网上发行774万股，申购日期为7月25日 [8] 悍高集团 - 公司是国内家居五金龙头，主营家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售 [4] - 产品涵盖收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具，具备一站式全屋五金解决方案能力 [5] - 拥有现代智能化制造工厂和数字化信息系统，实现研发设计、生产制造、营销服务全流程连通 [4] - 2024年度可比公司平均收入规模45.46亿元，平均PE-TTM为18.75X，销售毛利率25.43%，公司毛利率处于行业中高位 [5] 鼎佳精密 - 公司主营消费电子功能性及防护性产品的设计、研发、生产与销售 [6] - 产品应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机等消费电子产品及新能源汽车动力电池 [6] - 2022-2024年度归母净利润分别为5357.09万元、5194.88万元及5955.14万元，呈现上升趋势 [7] 汉桑科技 - 公司是高端音频产品和音频全链路技术解决方案供应商，拥有20年行业经验 [8] - 核心产品覆盖高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品等 [8] - 2024年公司音频扩大器产品占国内同类产品出口金额的3.12% [9] - 2024年度可比公司平均收入规模195.74亿元，平均PE-TTM为31.89X，销售毛利率22.88%，公司毛利率处于行业中高位 [9] 上周新股回报 - 华电新能（600930）7月16日上市，发行价3.18元/股，首日收盘价7.18元/股，涨幅125.79%，单签浮盈2000元 [11] 上周A股IPO上会 - 北芯生命科创板IPO成功过会 [11] - 本周北交所将审议泰凯英首发事项，公司主营矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务 [12] - 本周上交所将审议恒坤新材科创板IPO，公司主营集成电路光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售 [12] 港股最新动态 - 维立志博-B（09887.HK）将于7月21日至22日申购 [13] - 上周港股2家企业递交招股书，7家公司申请失效 [14][15] 投融资大事记 - 汉阳科技完成超亿元B+轮融资，投资方包括国科投资、中金资本和九阳创投 [16] - 清程极智完成过亿元融资，投资方包括上海市属国有创投平台、联想创投等 [16] - 华翊博奥完成数亿元A轮融资，由社保基金中关村自主创新专项基金等联合领投 [16] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，用于飞行汽车研发和商业化 [16] - 畅的新材料完成近2亿元B+轮融资，由鸿富资产旗下基金等领投 [17] - 海桓科技完成数亿元B轮及B+轮融资，由国泰君安创新投资领投 [17] - 中数睿智完成2亿元A+轮融资，由鼎晖VGC和北京市人工智能产业投资基金联合领投 [17] - 无界方舟完成亿元级别Pre-A、Pre-A+轮融资 [17] - 小码王完成数亿元D轮融资，投资方包括余杭区产业基金等 [18] - 曦望Sunrise完成近10亿元融资，投资方包括三一集团旗下华胥基金等 [18] - 凯米生物完成近1.7亿元Pre-A轮融资，由国投创业领投 [18] - 航天工程装备完成数亿元战略融资，由国家级产业基金领投 [18] - 醇氢科技完成超2亿美元第三轮融资，由杭州高新金投领投 [18] - 蓝纳成生物完成超3亿元C+轮融资，由中国信达等共同投资 [19]

募投项目 - 公司计划投资64,346.90万元建设悍高智慧家居五金自动化制造基地、研发中心和信息化项目，其中使用募集资金42,000万元 [1] - 智慧家居五金自动化制造基地预计投资56,116.61万元，使用募集资金37,000万元，由悍高家居实施 [1] - 研发中心建设项目预计投资5,226.25万元，使用募集资金3,000万元 [1] - 信息化建设项目预计投资3,004.04万元，使用募集资金2,000万元 [1] 研发能力 - 公司专利运用对应产品收入占主营业务收入比例保持在95%左右，2023年达到96.67% [2][3] - 2023年专利运用对应产品收入21.13亿元，同比增长38.62% [3] - 公司拥有1,116项专利，其中发明专利15项、实用新型230项、外观设计871项，实用新型和外观设计占比98.66% [5] - 核心技术涉及产品收入占比从2021年的38.58%提升至2023年的45.81% [3] - 研发方向集中在优化产品功能、提高使用寿命等方面，与主营业务高度相关 [2] 财务表现 - 2024年营业收入28.57亿元，同比增长28.57%；扣非后归母净利润5.20亿元，同比增长58.11% [6][8] - 2024年下半年扣非后归母净利润占比接近60%，主要受装修旺季影响 [6][7] - 2024年毛利率35.62%，同比提升3.18个百分点，主要得益于自产比例提升和原材料价格下降 [8] - 自产基础五金比例上升10.12个百分点，对毛利率提升贡献4.02个百分点 [8] - 主要原材料不锈钢采购单价同比下降10.92%，铁型材下降8.49% [8] 成本控制 - 2024年期间费用率同比下降2.48个百分点至14.52% [9][10] - 销售费用率从9.32%降至7.53%，主要因职工薪酬和广告展销费用率下降 [9][10] - 职工薪酬费用率从4.38%下降至3.43% [10] - 通过自动化生产显著减少人工成本，提高产品品质稳定性 [12] 经营情况 - 2024年末在手订单1.69亿元，同比增长7.54% [11] - 销售存在季节性特征，下半年收入占比接近60% [7] - 公司具备自主定价权，可通过价格调整应对原材料波动 [11] - 基础五金产品单位成本具有竞争优势，有助于保障盈利空间 [12]