交易概述 - 劳氏以88亿美元收购Foundation Building Materials 创公司史上最大并购纪录 [1] - 交易通过混合短期和长期债务融资完成 包括90亿美元过桥贷款承诺 [1] - 交易预计在第四季度完成 交割后首个财年即可贡献利润增长 [1] 标的公司业务规模 - FBM在美加运营370多个网点 服务约4万家专业客户 [1] - 产品涵盖石膏板 隔热材料 金属框架 吊顶系统 商用门及配套建材 [1] - 2024年实现营收65亿美元 调整后EBITDA达6.35亿美元 [1] 财务影响 - 交易完成后杠杆率将升至3.4-3.5倍 [1] - 公司计划暂停股票回购 目标2027年第二季度末将杠杆率降至2.75倍 [1] 战略价值 - 收购ADG和FBM后形成领先室内解决方案平台 [2] - 可为专业客户提供更快捷履约服务 更丰富产品线及升级数字工具 [2] - 获得显著交叉销售机会及潜在成本协同效应 [2] 行业视角 - 专业分销市场并购紧迫性显著升级 [1] - 专业客户具有更高销售额 客单价及复购特性 [2] - 收购有助于深入挖掘家装市场更大专业细分领域 [2]

公司运营与财务表现 - 家得宝公司因关税政策导致进口成本飙升 部分商品售价被迫上调 [2] - 公司近一半商品库存来自美国本土之外的供货商 正在寻求供应来源多元化 [2] - 第二季度净利润有所下调 预计全年每股收益将继续下降 [2] - 经济不确定性和高利率导致消费者减少房屋装修计划 [2] 行业影响与市场数据 - 美国家具及家居用品第一季度进口额超过100亿美元 [2] - 美国加征关税使美国家居品牌面临成本上涨压力 [2] - 进口商、经销商、零售商需分摊关税成本 [2] - 美国消费者最终将不得不面对商品涨价的现实 [2]

公司运营影响 - 家得宝公司因美国关税政策导致进口成本飙升 部分商品售价将被迫上调[1] - 公司近一半商品库存来自美国本土之外的供货商[1] - 第二季度净利润有所下调 预计全年每股收益将继续下降[1] 行业成本压力 - 美国家具及家居用品第一季度进口额超过100亿美元[1] - 进口商、经销商、零售商需分摊关税成本[1] - 美国消费者最终将不得不面对商品涨价的现实[1] 市场环境变化 - 经济不确定性和高利率导致消费者减少房屋装修计划[1] - 家得宝公司正在寻求供应来源的多元化[1]

并购交易核心信息 - 劳氏以88亿美元收购Foundation Building Materials 创公司史上最大并购纪录 [1] - 交易通过混合短期和长期债务融资完成 包括90亿美元过桥贷款承诺 [1] - 交易预计在第四季度完成 首个财年即可贡献利润增长 [1] 被收购方业务概况 - FBM在美加运营370多个网点 服务约4万家专业客户 [1] - 产品涵盖石膏板 隔热材料 金属框架 吊顶系统 商用门 五金件及配套建材 [1] - 2024年营收65亿美元 调整后EBITDA达6.35亿美元 [1] 财务影响与资本规划 - 交易完成后杠杆率将升至3.4-3.5倍 [1] - 公司计划暂停股票回购 目标2027年第二季度末将杠杆率降至2.75倍 [1] 华尔街分析师观点 - 专业分销市场并购紧迫性显著升级 企业为扩大潜在市场规模和构建差异化业务能力展开竞争 [2] - 收购ADG和FBM使劳氏在新建及翻修领域打造领先室内解决方案平台 [2] - 交易带来更快捷履约服务 更丰富产品线 升级数字工具及稳健贸易信贷平台 [2] - 除成本协同效应外 新业务将带来显著交叉销售机会 [2] - 短期获得更快履约能力 强化专业数字工具 贸易信贷计划及可观交叉销售机会 [2] - 长期有助于深入挖掘家装市场中规模更大的专业细分领域 [2] - 专业客户能带来更高销售额和客单价 且具有复购特性 [2] 战略发展方向 - 劳氏加速拓展庞大复杂专业市场的战略将见效 [2] - 公司可能继续推进补强型并购 [2]

公司股价表现 - 公司股价盘初一度上涨超过4%，最高触及266.88美元，创下年内新高 [1] 第二季度财务业绩 - 第二季度营收达到240亿美元，同比增长1.7%，超出分析师预期的239.6亿美元 [1] - 第二季度调整后摊薄每股收益为4.33美元，高于分析师预期的4.24美元 [1] - 尽管遭遇不利天气影响，同店销售额仍同比增长1.1% [1] 全年业绩指引 - 公司上调全年销售指引，预计总销售额将在845亿至855亿美元之间 [1] - 此前的预期范围为835亿至845亿美元 [1]

格隆汇8月20日｜劳氏(LOW.US)盘前涨3.74%，报265.95美元。消息面上，劳氏第二财季调整后每股收 | LOW 劳氏 | | | | --- | --- | --- | | 256.360 + +5.470 +2.18% | | 收盘价 08/19 15:59 美东 | | 265.950 + 9.590 +3.74% | | 盘前价 08/20 06:35 美东 | | 三 24 台 5 8 月 ♥ 白 一 | | ● 快捷交易 | | 最高价 258.380 | 开盘价 254.760 | 成交量 470.26万 | | 最低价 254.760 | 昨收价 250.890 | 成交额 12.05亿 | | 平均价 256.287 | 市盈率 [M 21.20 总市值 1436.74亿 (m) | | | 振 幅 1.44% | 市盈率(静) 20.96 | 总股本 5.6亿 | | 换手率 0.84% | 市净率 -10.840 | 流通值 1433.61亿 | | 52周最高 281.563 委 比 -30.46% | | 流通股 5.59亿 | | 52周最低 204.215 量 比 1. ...

目标价上调 - 杰富瑞将目标价从460美元上调至474美元 [1] - 富国银行将目标价从420美元上调至450美元 [1] - 瑞穗证券将目标价从435美元上调至450美元 [1] - Stifel将目标价从432美元上调至440美元 [1]

美股市场 - 十年期美债收益率略有反弹令高成长股承压美股科技股普跌 [1] - 家居建材零售巨头家得宝2025财年二季度营收和每股收益低于预期但仍维持全年业绩指引不变股价收涨超过3%推动道指上行 [1] - 道指微涨0.02%标普500指数跌0.59%纳指下跌1.46%其中道指创收盘历史新高 [1] 欧洲股市 - 投资者乐观看待俄乌达成和平协议前景欧洲股市军工股普跌零售非必需消费品酒水饮料以及汽车等类别股票显著上涨 [2] - 英国股市涨0.34%法国股市涨1.21%德国股市涨0.45%其中英国股市富时100指数创收盘历史新高 [2] 国际油价 - 投资者预期东欧地缘冲突缓和美国加大力度制裁俄罗斯石油行业可能性下降俄罗斯石油逐步恢复出口将加剧市场供给过剩 [3] - 纽约商品交易所9月交货轻质原油期货价格收于每桶62.35美元跌幅为1.69% [3] - 10月交货伦敦布伦特原油期货价格收于每桶65.79美元跌幅为1.22% [3] 国际金价 - 投资者谨慎等候美联储主席鲍威尔公开讲话预计将坚持慎重对待降息货币政策立场 [4] - 十年期美债收益率小幅走高美元指数上涨令金价承压国际金价跌至两周多来最低水平 [4] - 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3358.7美元跌幅为0.57% [4]

公司参与者 - 公司管理层包括董事长、总裁兼首席执行官Edward P Decker 高级执行副总裁Ann-Marie Campbell 商品执行副总裁William D Bastek 以及执行副总裁兼首席财务官Richard V McPhail [4][5] - 投资者关系部门由副总裁兼财务主管Isabel Janci代表 [4][5] 会议参与者 - 参与电话会议的分析师来自Gordon Haskett JPMorgan UBS Truist Securities Morgan Stanley Citigroup和Wells Fargo等投资银行及研究机构 [2] - 部分参会者身份未明确标注 [2] 会议基本信息 - 本次为家得宝2025财年第二季度业绩电话会议 [3] - 会议操作员为Christine 主持人Isabel Janci负责引导会议流程 [3][4] - 投资者可通过致电(770) 384-2387联系投资者关系部门补充提问 [4]

股价表现 - 周二股价上涨超3.5%至408.66美元 [1] 财务业绩 - 第二季度非GAAP每股收益4.68美元 较预期低0.01美元 [1] - 营收452.8亿美元 同比增长4.8% [1] - 16个销售部门中有12个部门实现销售额同比增长 [1] - 公司称该季度业绩为近两年来最出色表现 [1] 销售趋势 - 同店销售额呈现逐月改善趋势：5月增长0.3% 6月增长0.5% 7月增长3.3% [1] - 消费者正越来越多地开展小型项目 [1] - 核心业务领域增长势头持续增强 [1] 业绩指引 - 重申全年业绩指引 [1] - 预计全年总销售额增长2.8% [1] - 预计剔除一次性因素后的同店销售额增长约1% [1]